|
|
Çok güzel bir derleme olmuş ve üzerinde düşünülmesi gereken tespitler. Tek tek bakalım;
Halkbnk; Ali babanın bir çiftliği var çiftliğinde bankaları var...
Ekgyo: Ali babanın çiftliğinde arsaları da var
Tcell: Tarihin en büyük ve pahalı halka arzı. Biz o zamanlar milyarı TL için kullanırken adamlar milyar $'dan kilitlediler ama ikna edici reklam kampanyası, eş zamanlı Nasdaq'da halka arz, piyasaya hakim operatör. Tek sorun herşeye rağmen gene de pahalıydı. Karamehmet o halka arz sonrası Koç holdingi bile sollamıştı.
Tekfen: çok problem olduğunu sanmıyorum, güzel firma ama gübre ve taahüt işleri aynı anda bozulursa yapacak bir şey yok. İyi örnek
Vestel: Zorlu gurubunun şöyle bir borçluluğunu araştırın. Enerji, Korteks tekstil, finans, vestel vs. hepsinin Özel sektör tahvilleri, banka borçları ne durumda bir bakın bence.
Gördüğünüz gibi bu iş bir eliminasyon süreci, siz zaten bunu başarılı biçimde yapıyorsunuz ancak bir noktada karar da verilecek. Burası Türkiye, ülkenin durumu malum, seçmeye çalıştığımız ancak kötünün iyisi olacak.
Bir ara çip krizi falan vardı. Froto 45 TL falan oldu galiba. Pandemide havacılıklar çöktü. Şimdi çinde emlak krizi, rus ukrayna, faiz arttırımı, karbon falan derken demir çelikler düştü. Dünya krizler ve çözümler diyalektiğinde ilerliyor zaten. Hegel ile borsayı yorumlamak da nasipmiş. Gerçi Marx koca bir ekonomi kuramı çıkardı Hegelden. Neyse, mesele zamandan ibaret.
Simdi geriye bakıldığında böyle yorumlamak çok kolay o ali baba çiftliği bu veli dayı. EKGYO halka arzı kapışıldı idi. Halkb 2. halka arzı havada kapışıldı sn sinde lüpledildi. O zamanlar bi manyak çıkıp ali baba veli dayı demiyordu. sngyo 2012 öncesi borsanın en kral kağıtlarından birisi idi. Her portföyde kesin olmalı deniyordu. Bir fetö olayı çıktı sahibinin adı sağda solda çıktı hisse 0.14 dolar .
eregl bundan 10 sene sonra 0.50 dolarda hoplayıp zıplarken birisi çıkıp da 2.5 dolarda zaten aşırı pahalı idi veli dayının çiftliği olmuş hisse hmm hebele gübele yazar . O noktada kim bilir neler hissedersiniz geçen giden 10 seneniz o 10 sene içinde kaçan fırsatlar bir daha bir 10 sene daha beklenir mi beklenmez mi 10 sene bir insan hayatında çocukluğu çıkarsan belki yüzde 20 si. Ben kesin olur olmaz demiyorum ama bunları göz önünde bulundurmak lazım bakın 2 senedir taşıyıp da dolar bazlı hisse yarı yarıya. Hadi ne yapacak bu arkadaşlar şimdi. ? daha fazla mı alsından. Yüzde 50 hair cut u sineye mi çeksinler. İzlesinler mi ne yapsınlar. Öyle her yerden alırım beklerim kesin kazanırım yeri değildir borsa bunu anlatmaya çalışıyorum.
Teşekkür ederim. Vergi hususunda bilmediğim çok şey var. Amerikan borsasında bu "lot" işini anlamış oldum. Çok farklı geldi. Bizdeki gibi aldıkça tek bir grupta toplanmıyor. Lotun anlamı da galiba o. Çok komik şeyler de yaşadım hisseyi satmaya çalışırken short pozisyon açmak gibi Öğrenmek gerek her aracın nasıl kullanılacağını. Devalüasyonlardan sonra bu değişim oldu bende. Ve dediğiniz gibi ülkeye döviz kazandırıyorum aslında. Keşke vergilendirmesi az daha adil olsa bu yüzden. Endekslemeyi direkt döviz üzerinden yapsalar mesela. Satmaya karar verirsem, yardımcı olursanız çok iyi olur gerçekten. İyi ki açmışım hesap burada. Eminim sizlerden çok şey öğreneceğim. Ben daha çömezim. Ve dediğiniz gibi trade ederek ben de yol alamadım. Portföyün çok cüzi miktarını o işe ayırdım. Sırf denemek için. Ya sağ cepten girip soldan çıkıyor, ya da külliyen zarar. Başarabilene helal olsun ama.
Sevgili Mathias Ben geriye bakarak yorumlamadım, bu benim size yaptığım nazik bir eleştiriydi
Tcell, Vkfnbk, Hlkbnk, Ekgyo halka arzları sırasındaki düşüncelerimi yazdım ve aradan geçen zamanda bazıları iyi getiriler elde etti aslında. Bunlara alibabanın çiftliği demek manyaklık mı sizce? Bir tanesi ABD mahkemelerinde yargılanıyor, bildiğim kadarıyla iki kamu bankası sermaye artırmak zorunda kaldı. Politikacılara güvenmiyorum diyerek bu kağıtlardan uzak duran yüzbinlerce yatırımcı olduğuna eminim. Sngyo ile işim olmaz, portföyde olmalı diyenlerle de... Tekfen konusunda geriye bakarak yorumladım ama geçen yıl bilançolarında bazı olumsuzluklar görmüştüm. Gene de pirim yaptı.
Eregli konusunda söylediklerimin hepsi veriye dayalı sizinki gibi varsayıma değil. Bu şirketi diğerleriyle yada İzmir Demirçelikle bir tutmak isterseniz keyfiniz bilir. 10 sene sonra ereğl 0,5$ olabilir ve biz o sırada silah altına alınmış da olabiliriz, Ukraynalılar ve ruslar gibi. Ya da eregli ve froto aynı anda 0,5$ olur ve isteyen takas eder. Belki hisseler 10 yıl usd bazında hiç yükselmez ama o sırada arsa ve ev fiyatları öyle bir düşer ki; hisseleri üzülmeden satar arsa alırız.
Hipotezlerin sınırı yok sn. Mathias ama biz ülkenin en büyükleri için mantık sınırları içinde kalmaya mecburuz. Sadece bu şirkete özel söylediğiniz senaryoların dayanağı var mı? Piyasa geneli içinse tartışmam zaten. Size biraz dayanak noktası sunayım müsadenizle;
1-Bir XU030 şirketi
2-40 yıldır borsa ortalamalarını takip ediyor, bu gerçek değişirse tüm hisseler için değişmeli mantık gereği.
3-İnşaat sektörü başta olmak üzere tüm medeniyet metal üretimine dayanır, bu gerçek değişmez.
4-Metal havaleli üründür ve ithal ikamesi kolay değildir.
5- Nitelikli çelik üreticisidir sadece inşaat demiri değil.
6-Artık batıda bu kapasitelerde tesisler kurulmamakta hatta olanlar da el değiştirmektedir
7-Türkiye'de bu ölçekte tesisleri kuracak sermaye yok, olanın değeri fazla düşmeyecektir. Dev sanayi tesisleri mevcut durumunu sürdürmekte zorlanırsa politikacılar tereddüt etmeden ürün fiyatlarını yükseltir.
8-Hisse senetleri sınırlı sayıdadır ve olağan üstü koşullarda sayısı artmayacağından yükselmesi doğaldır.
9-Arkasında özel bir sermaye gurubu ve hatta bundan öte bir güç var.
10-Geçmiş verileri düzenli hissedar kazancına işaret eder.
Son kertede kesin olur olmaz demiyorum diyerek başa dönüyorsunuz. Ben kesin konuşuyorum. Emin olamadığınız konuda konuşmamak en iyisi. Sadece 1-2 yıllık performansla veya çok yüksek fiyatlardan maliyetleri olanları bahane ederek bir yere varamayız. Bugün, zirve noktalarından arsa alıp 3 yıl sonra zarar ettiklerini görenler emlakçı katliamı yapmayacaktır.
Not: Son 40 yılda en başarılı borsa stratejilerinden biri John Bogle ile anılan endeks fonu al ve tut. 10-20-30-40 yıllık periyotların hepsinde endeksleri, aktif fonları ve tahvilleri yendi.
Yer İmleri