Fiyat Tespit Raporu’nda Şok Marketler ve değerleme için kullanılan benzer şirketler hakkında verilen
finansal bilgiler anlaşılır ve yeterlidir.
Fiyat Tespit Raporu’nda da belirtildiği üzere her iki analize de (FD/Net Satış ve FD/FAVÖK) eşit ve %50
ağırlık verilerek şirketin halka arz öncesi piyasa değeri 5.468.964.872 TL olarak hesaplanmıştır. Bu değere
göre şirketin halka arz öncesi taban ve tavan fiyat üzerinden ortaya çıkan piyasa değeri iskonto oranları
sırasıyla %21,0 ve %5,2 oranlarında belirlenmiştir.
Piyasa çarpan yönteminde kullanılan FD/Net Satış ve FD/FAVÖK çarpanlarının fiyat tespit raporunda 50%
olarak eşit ağırlık verilmesini uygun görmekteyiz.
Ek olarak, şirketin büyüme sürecinin devam ettiği göz önünde bulundurulduğunda İndirgenmiş Nakit Akım
(İNA) analizinin şirket değerlemesi açısından yatırımcılara daha aydınlatıcı bir bilgi sağlayabileceği
kanısındayız. Ancak şirketin yayınlanmış olan izahnamesi kapsamında geleceğe yönelik yeterli bilgi
olmamasından dolayı değerleme raporunda İNA analizinin kullanılmamış olmasını makul bir yaklaşım
olarak görüyoruz.
Sonuç olarak, fiyat tespit raporunda kullanılan piyasa çarpanları yönetimini şirket değerini belirlemekte
isabetli bir yöntem olarak görmekte ve pay başına hesaplanan fiyat aralığını (TL 12,00 – 14,40) makul
bulmaktayız.
Ünlü Menkul
Paranızın, emeğinizin ve zamanınızın kıymetini bilin... Çaldırmayın...
Yer İmleri