|
|
Daha önce de çeşitli zamanlarda söylemiştim. Temettü ödemesi yapacağını ilan etmiş bir hissenin değerini 2 ayrı unsur oluşturur :
1-Hisse Değeri
2-Temettü Kuponu
Crdfa'nın, mevcutta üzerinde bulunan 0.2786'lık temettü kuponu nedeni ile hisse değeri 1.59-0.28=1.31 TL'dir. 0.28 olarak almamın nedeni borsa kuralları gereği küsüratlı temettü fiyattan düşülürken en yakın 1 kuruşa yuvarlanmasıdır.
1.31 TL şirketin temettü için kullanacağı nakdi düşülmüş haldeki değeridir. Sonuçta temettü ödememiş bir crdfa ile ödemiş bir crdfa'nın değeri aynı olamaz. İçinden nakdi çıkartınca değer azalışı normaldir. Çünkü bazı durumlarda 10mn TL nakit 100mn TL alacaktan kıymetli olmaktadır.
Paylaşmak istedim, syg.
Yazdıklarım yatırım tavsiyesi değildir.
Sayın hüseyin,
Açıklamamda hisse 1.31 olur demek istemedim, kastettiğim şey mevcut fiyatın gerçek anlamının, şirketin temettü kadar nakit çıkarılmış (22.228mn TL) halinin değeri hisse başı 1.31 TL'ye denk gelmektedir.
Crdfa'nın temettüde tek rakibi olan Isyat hissesi geçtiğimiz günlerde temettüsünü ödedi, fiyatı temettü kesilmeden evvel 1.00 TL idi ve 0.125 TL net temettü ödemiş yani net verimi de %12.50 imiş.
Crdfa'nın üzerinde 0.2368 TL net temettü bulunduğundan, temettü verimliliği en yakın rakibi olan Isyat ile aynı olabilmesi için fiyatının en az 1.89 TL olması gerekiyor.
Yani benim verim hesaplarıma göre bu rakamlarda olması bile çılgınlık, değil ki 1.30 veya 1.40 olsun. Ancak satan var ki buralarda durabiliyor.
Ancak esas analiz edilmesi gereken şey şudur, matematiksel olarak :
Şirketin temettü düşülmüş hali ne kadar eder ? Yılda örneğin bu yıl olduğu gibi 0.27 TL temettü ödeyebilen, varlıkları, borçları bu şekilde olan bir şirketin hisse başı değeri ne olmalıdır ?
Bana göre nakit çıkartılmış hali bile 1.60'dan fazla etmelidir...
Syg.
Yazdıklarım yatırım tavsiyesi değildir.
Hiçbir hisse gerçek değerinden işlem görmez borsada. Hissenin temel analize göre bir değeri vardır ve bir de piyasanın biçtiği değer. Eğer Sizin değer yatırımcıları gibi bir yatırım anlayışınız var ise (örneğin Warren Buffett ) , borsada piyasanın yanlış fiyatladığı hisseleri alır ve uzunca yıllar elinizde tutarsınız. Mutlaka ve mutlaka hisse gerçek değerine ulaşır. Ama bunun için size yeterli sabır ve çelik gibi irade gerekir. Şu durumda tüm temel analiz ve değer analizi değerlendirmelerime göre hissenin bu piyasa şartlarına göre değerlenmiş gerçek değeri 2,60 - 3,00 aralığında bir değerde olmalı. Fakat piyasa çeşitli sebeplerle hisseyi 1,60 civarlarında fiyatlıyor. Bence sebepleri karını arttıramıyor oluşu ve B grubu hisse oluşu. Şuanda ki gevşeme tamamen kar payını kasımda ödeyecek olması. Nisan içinde ödeyecek olsaydı ki hala bu ihtimal var, şu anda 1,90 ları konuşuyor olacaktık
Yer İmleri