Devam edelim..Originally Posted by enki
Devam edelim..
Doların pahalanması en başta kimlere zarar verir..EM'lere ve yüksek getirili riskli varlıklara..
Burada EM ler derken grup halinde baksakta, beş parmağın farklı olduğu gibi EM'lerinde birbirlerinden farklı olduğunu unutmamak gerekir..ancak genel açıdan bakarsak gelinen nokta itibarıyla olaya EM borç balonu olarak bakmak mümkündür..
Hal böyle olunca yeryüzünde oluşabilecek ani bir şok(bizi ilgilendiren kısmıyla) ister EM kaynaklı olsun ister olmasın, zincirleme olarak diğer ülkelere ve finansal birimlere ulaşabilecektir..İzleyenler bilir Arjantin'den sonra Ağustos ayında bizde olan dalgalanma tüm dünyanın ilgisini çekmiş ve ciddi tereddütlere yol açmıştır..
Uzun süredir burada QT, FED in faiz artışları, ticaret anlaşmazlıkları,Trump'ın vergi artışları vs. gibi konuların doları sıkılaştıracağından, daha doğrusu pahalılaştıracağından bahsetmekteyim..sadece QT ye bakarsak şu ana kadar FED in bilanço küçültmesiyle beraber aşağıda verildiği gibi(etki anlamında) 1 trilyon dolar civarında para bankacılık sisteminden çekilmiştir..bunun etkilerini 2018 de yaşadık..tabiki diğer FED faiz artışları vs hesaba katmak gerekir..
Şu grafiği de ekleyelim..
''balance sheet victims''..
YTD, kesinlikle..
''balance sheet victims''..bakın burası önemli..
''Junk'' olanlar önden buyuracaktı..sonra vay ben bilmiyordum, vay bana kimse söylemediydi olmayacaktı..
Pimco, 5/12/2018..
Emerging Markets: Vulnerable to External Factors?
The combination of trade tensions, U.S. rate hikes and weaker global trade growth has weighed on emerging markets (EM) this year.
EM countries remain condition-takers and are often susceptible to external factors, such as moves in the U.S. dollar. Most EM currencies have moved broadly in line with what would be expected given the dollar’s appreciation this year. However, outlier countries like Argentina and Turkey, which are more vulnerable to external factors due to their heavy reliance on dollar-denominated short-term financing, have reacted more strongly to dollar strength.
Based on an assessment of financing needs (see chart), countries such as Argentina and Turkey that have higher needs are more at risk than countries such as Russia or Chile, which require less external financing……
https://blog.pimco.com/en/2018/12/em...ternal-factors
Birde EM ülkelerini aynı tornadan çıktı zannedip, ona niye böyle olmadıydı da şuna böyle şeyler oluyor diye soranlar var..
Yukarıda örneği verilmiş..Brezilya yüksek borçlu bir ülke ama ufak bir detay var..borçların çoğunluğu içsel..
Ha o yüzden;
What it means for investors
Investors can find pockets of opportunity within EM despite the uncertainties facing this set of countries. When assessing EM investments, it is important to take a country-by-country approach to get a full picture of risk in this highly differentiated market.
Yer İmleri