...:::vobelıt:::...

[Desperado]

Fed Başkanı Powell: Trump ile görüşmeye açığım - bloomberght.com


bloomberght.com internet sitesinde yayınlanan habere göre; Wall Street Journal'ın bir hükümet yetkilisine dayandırdığı habere göre Fed Başkanı Jerome Powell bir Beyaz Saray yetkilisine ABD Başkanı Donald Trump ile görüşmeye açık olduğunu söyledi.

Trump'ın da Powell ile görüşmeye istekli olduğu bildirildi.

Sözkonusu habere aşağıdaki linkten ulaşabilirsiniz:

https://www.bloomberght.com/haberler...rusmeye-acigim

[BeerIsGold]

Evet "Pala" tekerlekleri dışarı çıkardım. Rahat rahat oyna diye.

[tospa]

Deniz Hocam dolar topiğinde bir arkadaş paylaşmış. Kamunun Türk Lirası mevduatındaki düşüş. Bunun sebebi ne olabilir?

[deniz43]

İlk akla gelen,Ekonomi Yönetiminin borçlanma faizini düşürmek için tahvil ihalelerini iptal etmesi,daha düşük oranlarda ağırlıklı kamu yönetimindeki kurumlara borçlanması,borçlanmada yabancı para cinsinden borçlanmaya yönelmesi ve bu arada vadesi gelen borçlarını ''Tek Hazine Hesabı'' içinde TL mevduat hesaplarından ödeme yolunu seçmesi oluyor.Ama daha fazlası için ,detaylı olarak tabloları incelemek lazım.

[deniz43]

Haftaya bakış ve önemli gündem maddeleri

Önümüzdeki hafta,Pazartesi yılın son günü olacak ve piyasaların yıllık kapanış rakamlarını alacağız,Salı günü global piyasaların çok büyük bir bölümünde olduğu gibi Türkiye'de de tatil olacak.ABD'de federal devlet daireleri bütçe onayı olmadığı için kapalı olduğu için ,Ticaret Bakanlığı bünyesinde bir kuruluş olan bea'nın(Bureau of Economic Analysis ) yayınladığı veriler,federal devlet daireleri yeniden açılıncaya kadar yayınlanamayacak.(GSYİH,PCE,kişisel gelirler ve harcamalar,stoklar,dış ticaret dengesi...gibi veriler bea tarafından yayınlanıyor),bağımsız bir kurum olan bls( Bureau of Labor Statistics) ise verileri yayınlamaya devam edecek.

Global piyasalar açısından önemli olarak,önümüzdeki hafta ABD'den;Çarşamba imalat PMI ve ISM verileri,Perşembe ADP özel sektör istihdam,inşaat harcamaları,motorlu araç satışları,Cuma ortalama saatlik kazançlar ve tarım dışı istihdam,PMI hizmetler verileri gelecek.

Cuma günü Fed başkanı Powell Atlanta'da Para politikası ve Merkez Bankacılık başlığı altında yapılan açık oturumda bir konuşma yapacak,aynı açık oturumda önceki Fed başkanları Janet Yellen ve Ben Bernanke de bir konuşma yapacak.


Global piyasalar açısından önemli olarak,önümüzdeki hafta Çin'den;Pazartesi NBS PMI,Çarşamba ve Cuma ise Caixin PMI verileri gelecek.

Global piyasalar açısından önemli olarak,önümüzdeki hafta Euro Bölgesi'nden;Çarşamba imalat PMI,Cuma hizmetler ve bileşik PMI,enflasyon,üretici fiyat endeksi verileri gelecek.

Önümüzdeki hafta içeriden bizim için önemli yayınlanacak veriler ise:Pazartesi dış ticaret dengesi ve üçüncü çeyrek sonu itibariyle Türkiye'nin dış borcu ,Çarşamba imalat PMI,Perşembe enflasyon ve üretici fiyat endeksi verileri olacak.

Herkese aileleri ve sevdikleriyle birlikte sağlıklı ve mutlu yeni bir yıl dilerim.

[Umut0109]

Herkese mutlu,sağlıklı ve bol kazançlı bir yıl dilerim


Tapatalk kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi

[Cautionary]

2019 Beklentilerim,

Makro büyüklükler:

1-) Büyüme=%-1
2-) Enflasyon=%15
3-) Faiz (İki yıllık)=%15

Finansal piyasalar,

1-) Borsa= Eylül 2019 a kadar 85-105 bin aralığı, son çeyrek 115 bin
2-) Dolartl=6,5 tl
3-) Ons altın= 1400 usd

Özellikle sayın denuz43 ün.beklentilerini merak ediyorum.

[deniz43]

2019 YILI ÖNGÖRÜLERİM

ABD Ekonomisi bu yılın üçüncü çeyreği itibariyle cari fiyatlarla 20.66 trilyon dolar GSYİH'sı ile dünyanın en büyük ekonomisi.Dünyanın en büyük yatırım bankaları,trilyonlarca dolarlık yatırım fonları ile global piyasaların kalbi durumunda,ABD piyasalarının yönü tüm dünya piyasalarını bu arada Türkiye piyasalarını da doğrudan etkiliyor.ABD piyasalarına yön veren ise ABD ekonomisinin makro verileri ve bu makro verilere göre Fed'in uyguladığı para ve ekonomi yönetiminin uyguladığı mali politikalar oluyor.Bu nedenle ilk önce 2019 yılında ABD ekonomisi nasıl olur sorusuna cevap aramak gerekiyor:

I)GSYİH

ABD'de 2019 yılı büyüme beklentim %2.8-%2.9. ABD ekonomisinde gsyih'nın kabaca üçte ikisini oluşturan tüketici harcamaları ,son dönemde Başkan Trump'ın piyasaları olumsuz etkileyen eylemleri nedeniyle bir miktar tüketici güvenininde kayba neden olsa da hala güçlü kalmayı sürdürüyor,2019 yılında da bir miktar azalma olsa da tüketici harcamaları ABD GSYİH'sını taşımaya devam edecek.

https://tradingeconomics.com/united-...sumer-spending

Thursday December 27 2018 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
CB Consumer Confidence DEC 128.1 136.4 ® 133.7

Tüketici harcamaları için söylediklerim ,sabit yatırımlar için de geçerli,2019 yılında aynı nedenle oradan da büyümeye katkının bir miktar azalmasını bekliyorum.

GSYİH tablosunda en büyük değişimi 'net ihracat' ve stoklar kalemlerinde bekliyorum.2018 yılında ,yılbaşında yüksek gümrük vergileri yürürlüğe gireceği düşüncesiyle stoklar kalemi büyümeye özellikle üçüncü çeyrekte büyük katkıda bulunurken,'net ihracat' kalemi de büyüme oranının aşağıya çekmişti.2019 yılında ise tersine bir tablo bekliyorum,stoklardan büyümeye (-) puan gelirken,'net ihracat' kaleminden ise avantajlı ticaret anlaşmaları veya yükselen gümrük vergileri ile dış ticaret açığının azalmasıyla (+) katkı bekliyorum.(Net ihracatın (+) olması dış ticaret fazlası verildiğini ifade etmiyor,hesaplama yöntemi olarak mukayese edilen döneme göre ,(+) ya da(-) yönde değişimleri ifade ediyor. ).Kamu harcamaları ve yatırımlarında ise önceki yılların ortalamalarına uygun bir seyir bekliyorum.
Bu varsayımlar altında hazırladığım;2018 yılının ilk 3 çeyreğinde ABD Ekonomisinin gsyih'sına katkıda bulunan kalemler ve 2019 yılı projeksiyonum aşağıdadır:

2018 yılı Q1 Q2 Q3 Ortalama 2019 Projeksiyon

Gross domestic product (GDP) 2.2 4.2 3.4 3.3 2.85
(GSYİH)

Personal consumption expenditures 0.36 2.57 2.37 1.77 1.6
(Kişisel tüketim harcamaları)

Fixed investment 1.34 1.1 0.21 0.88 0.6
(Sabit yatırımlar)

Change in private inventories 0.27 -1.17 2.33 0.48 -0.4
(Özel Stoklarda değişim)

Net exports of goods and services -0.02 1.22 -1.99 -0.26 0.6
(Mal ve hizmetler net ihracatı)

Government consumption expenditures
and gross investment 0.27 0.43 0.44 0.38 0.45
(Kamu tüketim harcamaları ve yatırımları)

II)iŞSİZLİK

2018 Yılında ABD'de Kasım ayı sonundan ,Kasım ayı sonuna 1 yıl içinde 2.878 milyon kişiye iş yaratılarak istihdam edilen kişi sayısı 153.917 milyon kişiden 156.795 milyon kişiye çıkmış. Aylık ortalama istidam kazancı 239 833 kişi olmuş.ABD'de işsiz sayısı ise 5.975 milyon kişiye inmiş durumda(İşsizlik oranı 5975/162770=%3.67).Diğer taraftan iş yerlerinin boş pozisyonlar için Kasım ayı itibariyle 7.079 kişi arıyor,yani ABD tarihinde ilk defa 2018 yılında boş işlerin sayısı işsiz sayısının üzerine çıkmış durumda,eğer işsizlerin eğitim ve donanımları açık iş pozisyonlarına uysaydı ABD'de şu anda hiç işsiz kalmayacaktı.Bu şekilde son 1 yılda ABD'de işsizlik oranı da %4.1'den %3.67'ye düşmüş oldu.
2019 yılı için projeksiyonum şu anda da doğal işsizlik oranının altında olan ABD ekonomisinde yukarıda ifade ettiğim %2.8-%2.9 büyüme ile ,işsizliğin %3.4-%3.5'e gerilemesini öngörüyorum.


III)ENFLASYON

ABD'de şu anda çekirdek ve manşet enflasyon(CPI) %2.2,Fed'in enflasyon göstergesi olarak izlediği PCE ve çekirdek PCE ise sırasıyla %1.8 ve %1.9 .
ABD ekonomisinin mevcut büyüme hızıyla yarattığı istihdam artışının,iş yerlerini eleman bulmakta zorluk çekmeleri nedeniyle diğer işyerlerinden daha yüksek ücretlerle eleman transfer etmeye başlamaları ile ortalama saatlik kazançların yükselmesini,ayrıca yükselen gümrük vergileri ile üretim maliyetlerinin artmasını,teorideki işsizlik oranı -enflasyon ilişkisinin çalışmasını bunların da -nihayet- enflasyonu zıplatmasını öngörüyorum.
30 Ağustos tarihinde VOBELİT topiğinde:

Eğer ABD ile ÇİN ve AB arasında bir ticaret anlaşması olmaz ve yükseltilmiş gümrük vergileri yürürlüğe girerse bunun maliyetleri arttırması ve enflasyonu yükseltici etkisi olması kaçınılmaz ama aşağıda verdiğim bugün gelen Fed'in enflasyon göstergesi olarak kullandığı Temmuz ayı pce verileri ve bu ay daha önce gelen Temmuz ayı enflasyon(CPI) verileri baz etkisinin bu ay bitmesi ve gerileyen petrol ve emtia fiyatları nedeniyle yıllık bazda muhtemelen bu yılın zirvesi olarak kalacak %2.4 çekirdek ve %2.9 manşet enflasyon yılı bu seviyelerden gerileyerek pce ve çekirdek pce(daha sınırlı gerileme) ile arasındaki makası daraltacaklar.Enflasyon ve pce rakamlarının bu ay ki seviyelerinin üzerine çıkmasını ancak gelecek yıl Mart ayından itibaren bekliyorum(Yükseltilen gümrük vergilerinin desteğiyle).

yazmıştım.Mart ayından sonra ABD'de enflasyonun yükselmeye başlamasını ve yılı %3.3-%3.4 enflasyon ile(CPI) kapatmasını öngörüyorum.

IV)Fed politika faizi


Yukarıdaki varsayımlar doğrultusunda Fed'in 2019 yılı içinde 3*0.25 puan faiz arttırımı yaparak politika faizini %2.50'den %3.25'e çıkarmasını öngörüyorum.

V)ABD 10 Yılllık tahvil faizi

Öngörüm ABD 10 yıllık tahvil faizinin 2019 yılı sonunda %3.80-%3.90'a yükselmesi şeklinde.

VI)Brent petrolü

Öngörüm Brent petrolünün 2019 yılını 65-70 usd/varil arasında bir yerde kapatması şeklinde

VII)Euro/Usd paritesi

Geçen yıl ABD gsyih büyümesi ve Fed politika faizi gibi öngörülerim tam isabet kaydederken tutmayan öngörülerimden biri Euro/Usd paritesi oldu.Benim öngörüm 1 euro=1.03 usd idi,ama ancak 1.2005'den 1.1465'e inebildi.Bu sene geçen yıl yaptığım öngörümün bu sene gecikmeli de olsa gerçekleşmesini bekliyorum:Çünkü:
-Para birimleri arasında değişimi belirleyen en önemli etkenler ülkeler arası büyüme farkları(ABD ekonomisi Euro bölgesine göre kabaca 2 kat hızlı büyüyor) ve faiz farkları (Alman 10 yıllık tahvillerinin faizi %0.246 iken ABD tahvillerinin faizi %2.686,10 katttan fazla daha yüksek faiz veriyor),bu durumda ABD dışındaki özellikle Avrupalı yatırımcıların parasının ABD'ye akması beklenir.
-Fed her ay 50 milyar dolar bilançosunu küçültüyor,şu ana kadar 450 milyar dolar küçülttü,yıl sonuna kadar 600 milyar dolar daha küçültecek.Üçüncü çeyrek itibariyle ABD GSYİH'sı 20.66 trilyon dolar,yılı muhtemelen 20.815,2019 yılını ise 21.4 trilyon dolar ile kapatacak,Fed'in bilançosu ise,4.1 trilyon dolardan 3.5 trilyon dolara inecek ve oran da 3.5/21.4=%16.35'e inecek.
Euro Bölgesinde ise 2017 yılında 12 589 milyar dolar olan gsyih'nın 2018 yılı sonunda 12 790,2019 yılı sonunda 12 980 milyar dolara yükselmesi bekleniyor.Avrupa Merkez Bankasının bilançosunu bu yıl küçültmeye başlaması beklenmediğinden yıl sonunda oran 4.645 trilyon euro*1.1465=5.325 trilyon usd;
5.325/12.980=%41

Özetle terazinin bir tarafındaki para biriminin(usd) arzı azalmaya(ve değerlenmeye) devam ederken diğer tarafındaki paranın arzında bir azalma olmadığı için(euro)değer kaybetmeye devam etmesi beklenir.Dolayısıyla doların sadece euro'ya karşı değil diğer para birimlerine karşı da değer kazanmaya devam etmesi ve dolar endeksinin de yükselmesini bekliyorum.

-Euro bölgesinde euro'nun değerini olumsuz etkileyecek bazı olumsuz siyasal gelişmeler de var.Bunlar:
-Brexit'teki olumsuzlukar.
-Almanya başbakanı Merkel'in parti başkanlığından ayrılması nedeniyle oluşan siyasi belirsizlik
-Fransa'da ki sosyal huzursuzluklar
-İtalya'nın borç sorunu ve italyan hükümetinin populist politikalar izlemeye eğilimli olması gibi.

TÜRKİYE

Türkiye ekonomisinin makro göstergeleri ile öngörülerimi paylaşmakta açıkça tereddüt ediyorum.Çünkü önceki yazılarımda da ifade ettiğim gibi TUİK'in yayınladığı özellikle gsyih büyümesi,enflasyon ve işsizlik gibi temel verilerinde bir çok tutarsızlık görüyorum,çapraz kontrollar uyuşmuyor.Bu konuda yalnız da değilim.Örneğin gsyih hesaplamalarında Türkiye'nin en yetkin kişilerinden Zafer Yükseler'in(Eski devlet planlama teşkilatı genel müdürü ve merkez bankası araştırma direktörlerinden,ve şu anda danışman) analizinde Türkiye'nin üçüncü çeyrek büyümesini %1.6 büyüme değil,%0.4 daralma hesaplıyor,bana göre de doğru olan bu hesaplama.Buna karşı -daha önce de ifade ettiğim gibi- Merkez Bankasının ve Hazinenin yayınladığı veriler için bir tereddütüm yok,güvenilir bulmaya devam ediyorum..Bu yüzden 2019 yılına ilişkin Türkiye ekonomisi için öngörülerim,yaptığımız ithalat ve ihracatın diğer ülkelerde ve uluslararası örgütlerde karşılığı olduğu için:

-Cari açık:2019 yıl sonu cari açığının 20-25 milyar dolar arasında kalmasını öngörüyorum

Piyasalar tarafından belirlendiği için:

1 usd'in %40 civarında artışla yıl sonunu 7.30-7.7.50 TL civarında öngörüyorum.Bu artış oranı, enflasyon+dolar endeksinin artışı+reel olarak türk lirasının değer kaybetmesi faktörlerinin toplamına eşit.(İlk bakışta bu oran yüksek gibi gözükebilir ama ama hatırlatayım ki son 5 yıl yaptığım usd/tl yıl sonu tahminlerinin 4 tanesinde piyasanın -bildiğim kadarıyla- en yüksek tahmini yapan kişi olduğum halde benim bile tahminimin üzerinde kapattı,diğer 1 yılda ise tahminimin hafif altında kapattı.)

ile sınırlı olacak.