Dolarda Yükseliş Kaçınılmaz

[aysa]

[rxpu]

2008 den sonraki yıllık yatay piyasadan neden bahsetmedimiz hocam, 2008 krizinde bu kur 1.94 le tepe yaptı sonra 2008den 2017 ye dile kolay 9 yıl var. 9 yıllık faizi üstnr enflasyon maliyetini ekleyin 1.90 a rakam ne çıkacak hala 3.50 mi

Yukarıdaki önermede bundan on sene önce herkes para birimini değersizleştirmeye çalışıyor türkiye TL yi değerli kılmaya çalışıyor demiyor. Şu andan bahsediyor. Bence Türkiye şu anda yapabildiği maksimum devaluasyonu yapmaya çalışıyor.
Devaluasyonun üst sınırını özel sektörün döviz borcundan dolayı oluşacak olan *iflas sınırı* olan kur değeri belirliyor.

Yani özel sektörün döviz borcu ve buna bağlı iflas sınır değeri 4TL ye ötelenebilirse direk olarak zaten o noktaya kadar devaluasyon yapılacaktır.
Sonuçta özel sektörü döviz borcundan dolayı iflasa sürüklediğinizde isterseniz kuru 5TL ye çıkarın ihracat yapacak bir özel sektör kalmayacağından hiçbir işe yaramayacaktır.

Özel sektörün döviz borçluluğu (bankalar hariç) 210 milyar dolar ve toplam döviz yükümlülüğü 485 milyar doların üzerinde olmasaydı zaten anında daha kuvvetli devaluasyonlara izin verilecekti.

para politikası ve dünya ekonomik sistemi size alt ve üst sınırlar çizmiştir, o sınırların dışına çıkamazsınız. Alt sınırı borçluluk , üst sınırı da borç verenler çizer.

[stonhand]

Rxpu üstadım tamam ama yazınızda hani 2013 de kur 1.78 bak 2013 haziranda 3.50 tl demişsiniz hani sıkıntı bu kur 2008 dede 1.78 di o aradaki 5 yıllık güç birikimi var 1.85 de 2.5 yıllık yatay piyasası var yani şimdi diyorlar ya hani dolar 2.50 tl olması lazım 9 yıldali enflasyonu koy min olması gereken yer 4.60 hatta 5.00 ama dediğiniz gibi özel şirketler batmasın diye baskılıyorlar.
Benim kafamı karıştıran bu baskılamada yüksek faiz kullanılıyor ve bunun içerseki özel şirketlere ve özellikle ekonominin ana temeli haline gelmiş inşaat sektörüne maliyeti doların 4.60 olmasından şuan daha fazla.
Bütün ekonomiyi inşaat sektörüne dayayıp üstüne yükaek faizle inşaat sektörünü çökerten zekaya sahip yöneticiler sadece bizdedir herhalde. Benim görüşüm bir noktadan sonra salfım çayıra durumu olışacak ama hala kulp bulamadılar krizin üstüne yıkılması gereken biri lazım bunlara gene zaten batan batsın adamların kafa batanın pazar payı kalana kalıyor ve kalan bizimdir diyorlar.

[aysa]

..........................................

[rxpu]

Rxpu üstadım tamam ama yazınızda hani 2013 de kur 1.78 bak 2013 haziranda 3.50 tl demişsiniz hani sıkıntı bu kur 2008 dede 1.78 di o aradaki 5 yıllık güç birikimi var 1.85 de 2.5 yıllık yatay piyasası var yani şimdi diyorlar ya hani dolar 2.50 tl olması lazım 9 yıldali enflasyonu koy min olması gereken yer 4.60 hatta 5.00 ama dediğiniz gibi özel şirketler batmasın diye baskılıyorlar.
Benim kafamı karıştıran bu baskılamada yüksek faiz kullanılıyor ve bunun içerseki özel şirketlere ve özellikle ekonominin ana temeli haline gelmiş inşaat sektörüne maliyeti doların 4.60 olmasından şuan daha fazla.
Bütün ekonomiyi inşaat sektörüne dayayıp üstüne yükaek faizle inşaat sektörünü çökerten zekaya sahip yöneticiler sadece bizdedir herhalde. Benim görüşüm bir noktadan sonra salfım çayıra durumu olışacak ama hala kulp bulamadılar krizin üstüne yıkılması gereken biri lazım bunlara gene zaten batan batsın adamların kafa batanın pazar payı kalana kalıyor ve kalan bizimdir diyorlar.

Hangisi daha az zarar veriyorsa onu seçiyorlar. 4TL lik bir kur ile özel sektörü çökertmek mi , %15 faiz ile aynı anda maliye politikasını gevşeterek kredi büyümesi ile bu yüksek faizin etkilerini azaltmak mı?

İnşaat sektörünün uğradığı zarar yine yurt içi likiditesi içinde döndüğünden aslında net bir *mutlak* zarar yok. Ancak özel sektörün iflas sınırının üzerinde bir kur değeri ve durgun bir ekonomi ile ciddi bir net zarar oluşuyor. Likidite ve hazine iflas riskine kadar yürüyebilecek bir zinciri tetikliyor.

O nedenle kuru özel sektör iflas sınır değerine yakın ama güvenli bir seviyeye kadar devalue edip , bu sınıra olan uzaklık daraldığında (güvenli aralık azaldığında) faizi yükselterek güvenli aralığı belirli bir mesafede tutmak türkiye için en iyi çözüm.

Biz özel sektörünü iflasa sürükleyecek tam döviz kuru değerini bilmiyoruz. ancak merkez bankası elindeki çok geniş ve saatlik güncellenen veri seti ile bunu biliyor. Geçmiştekinden farklı olarak ocak ayında yaptığı *beklenmeyen* faiz artışı hamlesi de bize şu ipucunu veriyor: 3.94 kur değeri bahsedilen seviyelere yakın ya da güvenli sayılabilecek bir mesafede değil.

O nedenledir ki büyük ihtimalle ocak 2014 teki aksiyonundan sonra günümüze kadar keskin devaluasyonlara neredeyse kılını dahi kıpırdatmayan merkez bankası tahmin edilenin aksine bu sefer farklı davranıyor.

Unutmayalım ki eskiden döviz borcu devletin üzerindeydi, o nedenle devlet *daha rahat* devaluasyon yapabiliyordu. Zira devletlerin döviz borçları için uluslararası çeşitli sigorta ve yardım mekanizmaları var. (IMF). Ancaaaak bu mekanizmalar özel sektör için tanımlanmış kurtarma ve para aktarım mekanizmalarına sahip değiller. Yani olası bir özel sektör temerrüdünde IMF eski borçluluk yapısındaki gibi türkiye cumhuriyeti devletini direk olarak muhatap aldığı şekilde ve *şartlarda* kaynak aktarması mümkün olmayacaktır.

O nedenle özel sektör borçluluğu söz konusuysa , yapılacaklar sınırlıdır. Zira devaluasyon limitini yükseltmek için ilk önce özel sektörün döviz yükümlülüğü devlete transfer edilmelidir. Bu KGF ile ufak ta olsa yapılmaya çalışılıyor. Ancak firmaların TL borçluluğu da zaten çok fazla olduğu için KGF ile özel sektörün döviz borcu henüz çok verimli bir biçimde yerel para birimine çevrilebilmiş değil. Bu sağlanabilirse belki iflası tetikleyecek kur değeri biraz daha yukarıya çekilebilir ve böylece faiz düşürülerek elde edilen devaluasyon alanı marjı kullanılabilir.

Uzun lafın kısası , artık devaluasyonlarda eskisi gibi yüksek limitli değil. Ne zaman döviz borcu eskisi gibi devlete transfer edilir, o zaman faizi baskılama ve devaluasyon marjı yaratma aralığımız genişler.

[aysa]

[sadecegrafik]

https://eksisozluk.com/elvan-aktas--5230910

Selamlar.

KUR SAVAŞLARI : HERKEZ PARASININ DEĞERİNİ DÜŞÜRMEYE ÇALIŞIRKEN TR İNATLA YÜKSELTMEYE ÇALIŞIYOR.

Tarih Tekerrürden İbarettir: Acı Son Okkalı Devalüasyon.

[sadecegrafik]

25 yıldır kendi mülkiyetinde olan altın rezervini 116.1 ton seviyesinde tutan Merkez Bankası, mayıs ayının ortasından itibaren altın almaya başladı. Merkez Bankası, ardı ardına 5 haftada toplam 450 milyon dolarlık altın aldı ve kendi mülkiyetindeki altını 127 tona çıkardı.

http://www.hurriyet.com.tr/amp/yazar...sladi-40492741