Bedelli ve bedelsiz sermaye arttırımlarda varantın piyasa fiyatı etkilenmeyecek şekilde varantın parametlerinde (kullanım fiyatı ve çarpan) düzeltme yapılır. Sermaye arttırımlarında, Borsa İstanbul'un açıkladığı katsayı ve düzeltilmiş fiyatlar kullanılarak varantın dönüşüm oranı ve kullanım fiyatı (işleme koyma fiyatı) değiştirilir.
Örnek vermek gerekirse, ABC hissesinde %20 bedelsiz sermaye arttırımı olacağını varsayalım. Bir adet ABC hissesini 31 Mart tarihinde 5.30 TL'den alma hakkı veren ABDAA varantının (kullanım fiyatı 5.30, dönüşüm oranı 1) bedelsiz sermaye artırımı sonrası yeni kullanım fiyatı ve dönüşüm oranı şöyle hesaplanır:
ï‚· Yeni kullanım fiyatı = eski kullanım fiyatı / (1 + bedelsiz arttırım yüzdesi) ---> 5.30 /(1+%20) = 5.30 / 1.2 = 4,417 TL olacak
ï‚· Dönüşüm oranı ise 1,2 olacak.
ï‚· Böylece sermaye arttırımı öncesi elinde bir adet ABC hissesini 5.30TL'den alma hakki tutan yatırımcı, sermaye arttırımı sonrasında, artık elinde 1,2 adet bölünmüş ABC hissesini 4,417TL'den alma hakkını sağlayan bir varant tutuyor olacak. Dikkat edilirse sermaye arttırımı öncesinde ve sonrasında bir varantın temsil ettiği pozisyon büyüklüğü ayni kalıyor. Bu büyüklük 5,2TL'dir.
ï‚· Bu hesaplama bir örnek teşkil etmektedir. Bedelsiz arttırım sırasında başka sermaye halleri (bedelli arttırım veya temettü ödemesi) oluşursa hesaplamada farklılıklar oluşabilir.
Yer İmleri