Sn 666, tabii ki sır değil. Ama satış gelince ne kadar ve kimin alacağı önemli.
Sizin baktığınız sadece MSCI ishares-Turkey'de olanlar. Onun dışında MsciEM, MSCI EEMEA, hatta MSCI Global fonlarında da ilgili endekslerin içinde yer alıyor. Bloomberg ekranım olmadığı için hangi fonda ne kadar olduğunu görme şansım yok. Citi + Deutsche takasında kalan hisselerin toplamı 220 milyon. Bunun %25-%40 si arasındaki kısım pasif yönetilen endeks fonların olduğu tahmin ediliyor.
Endeks fon oldukları için isteselerde çağrıya katılma şansları yoktu. Bu akşam örneğinde olduğu gibi katılsalar Garan tarafında eksik oldukları için birebir endeksi takip edemeyecekleri için ellerindekini tutmak durumındalar. Endeks fonlarda hissenin değerlemesinin hiç bir önemi yoktur.Endeksi takiptir esas amaç. Bu nedenle endeksteki ağırlıklara paralel ağırlıklarda hisse taşınırlar. Hisseler ancak endeksten çıkarılınca veya endeks içindeki ağırlıkları azaltılınca satılırlar. ETF yada bizdeki adıyla Borsa Yatırım Fonlarının dünyadaki büyüklükleri 10 triyon doları geçmiş durumda. En büyük oyuncusunda biriis ishares etf lerinin sahibi olan Blackrock.Endeks fonlar dünyada özellikle düşük ücretleri nedeni ile tercih edilir olduklarından portföyleri 10 senede çok büyüdüler. Ülkemizde bu fonlar küçük olduğu için hisseler bist endeksi değişimlerinden çok etkilenmiyorlar. Ancak işin içine MSCI girince ve yabancı fonlardaki bist hisselerin yarısına yakını bu tip fonlarda olunca bizim için ilgisiz görünen endeks düzenlemesi önemli hale gelebiliyor.
Eğer bizdeki spekulatorler biraz akıllı davranırlarsa bu gelecek zorunlu satışları aşağıdan almaya çalışırlar. Hisseyi hızlı yukarı getirmeleri bu fonların çıkışını yüksek fiyattan yapmalarını sağlar.
Şu anda piyasayı götüren en önemli dinamik hisselerin azalması ve azalacağını düşünmeyen açıkçıların pozisyonlarını kapatamamaları. Zaten dikkat ettiyseniz BofA tahtadan çekildi. Ne zaman BofA satış yönünde gözükürse çekilmek lazım. Hele MSCI endeksten çıkarılıdığı açıkladıysa.
Endeks fon satışı şu şekilde olur. Gün boyunca satabildiği kadar satar en sonunda da sattıklarının ortalamasınında altına gidecek şekilde son partide sert bir şekilde verir. Böylelikle endekse ilgili hissenin düşüşü daha çok yansırken kendi ortalaması da yukarıda olduğu için daha az etkilenmiş olur
Tüm bu yazdıklarım alınır veya satılır görüşü vermek amaçlı değil ülkemizde az bilinen bir dinamiği paylaşmak amaçlı yazılmıştır. Onun dışında zaten apaçi gibi hissede işlem yapacak çok kişi vardır. Bu fon satışı geldiğinde dikkatli olunmalı. Sonrasında lotlar az olduğu için diğer bankalara göre daha primli işlem görecektir.
Fırsatım olursa burada veya akbank topiğinde yabancıların neden çağrıya yoğun katılım gösterdiği ve banka hisselerini tarihi dolar dibi seviyelerine yakın satmasıyla ilişkilendirdiğim enflasyona endeksli tahvil/bonoların banka bilançolarına ve enflasyon muhasebesine geçilirse banka karlarına etkileri üzerine teknik bağlamda düşüncelerimi paylaşmaya çalışacağım
Yer İmleri