MAYIS AYININ MANZARASI

Geçen ay Türkiye’nin orta ve uzun vadeli hedefleri açısından iki önemli olaya tanık olduk. Önce Almanya’daki yerel seçimlerde Sosyal Demokrat Parti ve Schröder’in sonu erkenden tescillenmiş oldu. Daha sonra ise yapılan referandumda Fransa halkı AB anayasasına onay vermedi. Bu iki olayı ve muhtemel sonuçlarını bir çok kişi bulunduğu konuma göre değerlendirdi. Sakın konum deyip de geçmeyin! İnsanların yorumlarını törpüleyen, yönlerini değiştiren, yumuşatan veya keskinleştiren onların konumudur. Tüm politik geleceğini AB üzerine kuran veya kurmak zorunda kalan bir politikacının bu tip olumsuz gelişmeleri önemsemiyor gibi görünmek istemesi normaldir. Ancak onun da içten içe midesi bulanmış ve efkarlanmıştır.

Şimdi görünen o ki, Airbus anlaşmasını yaptığımız liderler sırayla değişecekler. Onların yerine geçecek olanlar ise ülkelerindeki aşırı sağın gölgesinden dolayı Türkiye’ye daha az hoşgörülü davranacaklar. Almanya’da geleceğin başbakanı Angela Merkel zaten meramını net bir şekilde ifade etmiştir. Fransa’da ise Chirac, cumhurbaşkanlığı seçimlerinde aşırı sağa karşı aldığı oyları kaybetmekle meşgulken Türkiye’nin AB üyeliği konusunda sık sık olumsuz demeçler veren N.Sarkozy’nin gücü artmaktadır. İtalya’da Nikah şahidimiz Berlusconi zar zor başbakan kalmakta ve İngiltere’de Bush’un arkadaşı son seçimlerde güç kaybetmiştir. Yani mesele aslında müzakerelere başlamak değil, ondan sonra Türkiye’yi bekleyen ortamdır.

İMKB ise olumsuzluklara sevinçle karşılamış ve ‘kötü beklentiler gerçekleşti. Ne güzel!’ deyip yükselmiştir. Ancak İMKB’deki yabancı bu harekete pek katılmamıştır. Zaten yabancı para ikinci aratrend bittikten sonra satışını yapmış ve diğer hareketlerde önemli bir rol üstlenmemiştir. Eski yazılarımı hatırlarsanız (örneğin ‘Ayı Piyasasında Yabancı Takası’ yazısı) yabancının katılmadığı trendlerin kısa vadeli olduğunu bilirsiniz. Her ayı piyasası boyunca aşağı trend sırasında belli aralıklarla geri dönüşlerin normal sayılması gerekir. Bu geri dönüşlerden para kazanmak sadece kısa vadeli traderleri ilgilendirmektedir. Onların çoğu ise bu işlemler sırasında para kaybeder. Kazananların çoğu ise bir sonraki aratrendden erken koparlar. Aşağıda bazı derin hisselerin (derinlik görecelidir!) Nisan ve Mayıs aylarındaki yabancı takas paylarındaki hareketleri görüyorsunuz. Bildiğiniz gibi ben yabancının dediklerine değil yaptıklarına bakmayı tercih ederim.








Öte yandan Euro/dolar paritesi 1.23 civarına kadar inmiş olsa da dolar Türkiye’nin süper makroekonomik dengeleri karşısında diz çökmüştür. Kolay mı YTL’ye karşı koymak? Cari açık mı dediniz? Böyle önemsiz şeylerin ne önemi var? Aslına bakarsanız önemi var! Ancak konunun önemsenmesinin zamanlanması daha önemlidir. Zamanlanma işi ise bildiğiniz gibi bize ait değil.

Bu arada 30 yıllık Eurobondlar beklentilerimin tersine yükseldiler. Eğer endeks düşer ve Eurobondlar bu düşüşe paralel hareket etmezlerse o zaman aratrendler açısından gösterge olma şanslarını zora sokacaklar.

Sonuç olarak bence İMKB düzeltmesini halen tamamlamamıştır. Düzeltmenin sonlanması için yabancı paranın nötr kalmaktan veya satıştan vazgeçip alıma geçmesi gerekir. Anatrendin devamını düşünenler içinse 28400’ün altındaki tüm fiyatlar alım için uygundur. Bu uygunluk daha çok kişinin tamah derecesi ile ilgilidir. Aratrendin sonlarında satış yapanlar eğer B-tipi fonda kalma becerisini göstermişlerse o günden bu yana yaklaşık %3-4 kazanmışlardır. Elbette %10 veya %20’lik hareketlerin varolduğu bir piyasada %3-4 ile yetinmek zordur. Ancak çoğunluğun kaybettiği bir piyasada kazancın miktarı çok da önemli değil.

Dr.Arman Afrashi (KMX

Arman Afrashi Arşivi

Yorumlar

Yazıyla ilgili yorumunuz

Yorum yazabilmek için foruma gidip giriş yapmanız gerekmektedir.

Puanlama