BLOKSAL HAREKETLER

12 Haziran Pazar

İMKB’de son üç yılda yabancı paranın egemenliği giderek artarken bu artışı anlamlandırmak ve borsaya etkisini tahmin etmek için onlarca yazı yazdım. Ancak hala bu konunun tam olarak anlaşılmadığını görüyorum. Bugün birçok borsacı yabancı alımı veya satışını yanlış anlamaktadır. Bence bu konuyla ilgili doğru yanıt veya yanıtları ararken asıl sorunun ne olduğunu bilmemiz gerekir. Asıl soru şudur;

Sorunun olası yanıtlarına gelmeden önce bazı hataları düzeltme gereği duyuyorum. Bir kere Citibank Yabancı veya Osmanlı Yabancı’da bulunan paranın önemli bir kısmı dışarıda mevzilenmiş yerli paradır. Sınırötesi banka hesabı olan herkes, takas babında bu bankalarda pozisyon açabilir. İşte bu yüzden sığ hisselerde (ki bence 15-20 hisse dışında İMKB’nin tamamı sığdır!) yabancı payının hiçbir önemi yoktur.  Ayrıca günlük işlem hacmi ile uygunluk göstermeyen tüm takas hareketleri yeniden okunmalıdır. Bu tip hareketler virmanlama veya blok alım veya satımlardan dolayı ortaya çıkmaktalar. Aşağıda size üç örnek vereceğim. Her hissede yabancı takas oranına önce düz bir şekilde bakalım. Daha sonra fiyat ve işlem hacmi ile uygunluk göstermeyen hareketleri yok sayalım. Bunu yaparken amaç, yapılmış olan alımın yok sayılması değil, piyasadan günlük işlemlerle alınan veya satılan hisselerin grafikte yaptığı değişimi görmektir. Kolaylıkla gerebileceğiniz gibi grafikler belirgin bir şekilde farklılaşmaktadır.

Bu olgu bize bazı hisselerde perakende alım veya satımların gerçekte çok hareketsiz olduğunu göstermektedir.

Şimdi yukarıdaki sorunun yanıtını beraber bulalım. Gerçekten yabancı para neden hisse alır? Hisse alırken neden bazen tahtadan alım yaparken, bazen bu işi blok olarak yapar?

Yabancı paranın emerging marketlerde olası iki hedefi var. Bazen hissenin fiyatını yükseltmek ve spekülasyon yoluyla kar etmek ister. Bazen ise hissenin ait olduğu şirkete sahip olmak ister. Bu iki isteği ve sonuçlarını farklı ele almak gerekir. Bana göre Doğan Holding takası birinci isteğin, Tüpraş takası ise ikinci isteğin göstergesidir. Her iki örnekte hissenin fiyatı yükselir. Ancak ikinci örnekte alım tedrici ve istikrarlıdır.

Peki, aynı durumu borsanın geneline uyarladığımızda ne düşünmemiz gerekir? Yabancı para bir emerging markete neden akar? O ülkenin borsasında doldur-boşalt hareketini yapmak için mi? Yoksa o ülkenin geleceğini satın almak için mi? Geçmişte birinci duruma en iyi örneklerden biri kuşkusuz ülkemiz ve onun borsasıdır. Peki ya ikinci duruma hangi ülke örnek verilebilir? Bu örneği başka bir yazıya bırakmak istiyorum.

Not: Aklı başında hiç kimse kar eden şirketini üç veya dört yıllık net karı pahasına satmaz! Onu iyi yönetmeye çalışır!

Türkiye'de ekonominin iyiye gittiğini,yabancıların özellikle mali sektöre yaptıkları yatırımların tek yanlı çıkar ya da sömürü değil ayni zamanda önümüzdeki yıllarda çıkabilecek tüm ekonomik sıkıntıları ve sonuçlarını bizimle beraber göğüsleyerek adeta ekonominin sigortası olacaklarını düşünemezmiyiz? Bizim bankalar aldıkları ve götürdükleri ile battılar.Yabancı bankalar ise önce veriyor(bankayı alıyor) sonra dağıtıyorlar.Yani ekonomimizin bütün risklerini alıyorlar.Ve yine borsadaki alımlar da kısa dönem vur-kaçlık(bizim borsa anlayışımız) yerine Türkiye'nin gelişen geleceğine yönelik 3-5 değil 10 yıllık olamaz mı.... yurtman42

Sn.udogukan
Şu anda yabancı para bunu istese de yapamaz. Çünkü elindeki mal çok büyük.
KMX KMX

Sn.KMX,
Borsayı çıkacakmış gibi gösterip yabancının azar azar maldan çıkması teorik olarak sizce mümkün mü? Sonuçta alıcı kitlesinini -az da olsa- buldukça veremez mi?Yabancının piyasadan kurtulabilmek için sizce böyle bir planı olabilir mi? Tabi ki bunu takaslar söyler,biliyorum.Son takaslara göre bir yorum yapabilirseniz rahatlayacağız. İyi günler. udogukan

Sn.udogukan
Bu konuda 2003 yılında 'futures' başlığı altında 5 yazım yayınlandı. Bu tip piyasalar dediğiniz gibi değil. Aşırı derecede risklidir. Bu yüzden ben bu tip piyasalarda en çok bire üç veya bire dört'lük işlemlerden yanayım.
KMX KMX

Sn.KMX,
Şu Vadeli İşlemler konusu epeydir kafama takılıyor.Kısaca söylersem: Portföyünüzün 1/10'u kadar bir karşılık yatırarak, borsanın olası çöküşlerinden kendinizi kurtarabilirsiniz, deniyor. Ya da ne bileyim kazanmak da mümkün deniyor. Klasik borsa anlayışı değişiyor mu sizce? Paramı bir nevi sigortalatabiliyorsam, borsanın sizin de öngördüğünüz çıkışlarını rahatlıkla bekleyebilirim değil mi? Nasıl olsa borsa düşse de etkilenmeyeceğim. Bu iş bu kadar basit mi? Bu konudaki düşüncelerinizi açıklarsanız sevinirim. İyi akşamlar. udogukan

Sn.udogukan
YKBNK'sının haziran ayına ait takas grafiğini forumda 'ÜÇÜNCÜ ARATREND' topiğine paste ediyorum.
KMX KMX

Sn. KMX,
Geçen hafta para çıkışında Y.Kredi başta görülüyor.(Sn.Mavzer de yazmış yaklaşık 18 trilyon giriş,36 trilyon çıkış var)Bu durum da sizin belirttiğiniz bloksal hareketlere uyuyor mu? Çünkü fiyat çok fazla düşmedi.Hatta yerinde sayıyor.Açıklarsanız sevinirim. İyi akşamlar. udogukan

Düzeltilmişten kasıt blok hareketlerin grafikte yok sayılmasıdır.
KMX KMX

Bir malın fiyatı 1 iken almayıp 5 iken balıklama atlayanların bi ara düzeltimesi gerekiyor ki, malı tekrar 3 binden elinden alasınız. Sonra yeniden 7-8 binlerden eline verir tekrar düzeltirsiniz.Böyleleri hep zirveden alır, aşağıda satar. Emin olun bu tiplerin düzeltilmesinde ben hiçbir sakınca görmüyorum. Yanılıyor muyum? Yoksa düzeltme olayını iyice bilmiyor muyum.? Sanırım KMX daha iyi açıklar.iyi akşamlar. udogukan

düzeltilme:
bir günde oluşan zıplama miktarını zıplamadan sonraki tüm günlerden çıkartma işlemi cincin

sayın afrashi, "düzeltilmiş" kavramını açıklar mısınız, grafikler neye göre ve nasıl düzeltilmiş?
teşekkür ederim. tent

Sn.tyson
Bildiğiniz gibi benim stratejim 'anatrend takibi' merkezlidir. 28400 den başlayan ikinci aratrendin düzeltmesi birinci düzeltme gibi başladı. Geçen sefer yabancı para endeks düşerken bile hisse aldı. Şu anda önemli bir alım yok. Eğer bu kez farklı bir hareket gerçekleşiyorsa bunu bilemem. Ancak anatrendin çok sağlam olduğu ortaya çıkmıştır.
KMX KMX

Sn. KMX, sizce son yukselis duzeltmenin bittigini mi gosteriyor?tesekkurler tyson

özelleşmeye değil fakat bu fiyata çuuuuş derim, yahu bu devlet senede 500 milyon dolar ödemeli 10 sene vadeli ne kadar kredi alabilir eminim özelleşecek fiyatından kat kat, artı erdemir yine elinde kalır yanlış mı?
not:startınızı ve önerilerinizi bekliyorum saygılarımla. SAHAN

Bence karlı ve stratejik kamu şirketlerinde özerkleştirme en doğru yoldur. Şirket özerkeştikten sonra yargı tarafından çok basamaklı bir şekilde denetlenmelidir.
KMX KMX

Bir zamanlar köprüyü sattırmıyorlardı...
Gün geldi Telekom'u 20 milyar dolara satamadılar... Şimdi 2 milyar bile etmiyor. Acaba kimleri yüce divana vermeli... İdam da kalktı,kimleri asmalı. ANCAK şuna da katılıyorum. ÖZELLEŞTİRME BORÇ kapatma MANTIĞI ile OLMAMALI. Devletin müflis bakkal gibi ülke yönetmesiyle bu sorunları aşamayız. Gerçekten STRATEJİK öneme sahip olan yerlerin çok daha dikkatle yapılandırılması gerekir. Ama herşey o kadar sahte ki... Günlerdir ÖSYM'ye girecek BİNLERCE gence daha kimlikleri ulaşmadı. Ama ÖSYM'ye sorarsanız herkes aldı. Herkesin kendisi gidip kartlarını alması gerekiyor. Lütfen KMX,şu basın mıdır nedir hiçbir yerde bu haberi dillendirmeyenlere inat hiç değilse burada açıklayabilmiş olayım bu olayı. Siz bari silmeyin. ÖSYM'nin itibarı(!?) sarsılır diye mi korkuluyor acaba? Teşekkürler... iyi günler. udogukan

Not: Aklı başında hiç kimse kar eden şirketini üç veya dört yıllık net karı pahasına satmaz! Onu iyi yönetmeye çalışır!


Dr.Arman Afrashi (KMX)

Tamamen katiliyorum.Birde yabanci yalakalari bir baska deyisle isbirlikci tantanacilar,

dumbukler varki` kendi meffaatlari icin bu ulusa zarar vermekten cekinmiyorlar.
teprikler KMX ustat , eline saglik, cok guzel yaziyorsun.
saygilar toprak

Güzel bir konu Sn KMX

Bovespa ile İMKB nin trendleri birbirine çok benziyor. Bizim AB beklentimiz ile çıktığımız varsayımına Bowespa hangi sebeple çıktı diye düşününce kararsız kalıyorum.

Yoksa yabancı ve büyük paralar Türkiye ve Brezilyanın durumlarını eşitmi görüyorlar. AB olayı bizim fiatlara pek yansımamış olabilir. Nihayetinde Türkiyenin AB ye girmesi pek olası değil.

Saygılar. Ali Baba

Bu yazida en önemli cumle - en son cumledir. Sagol hocam. bei

Bu yazının puanı: 8,5 (13 kişi puan verdi)

Bu yazıya puan verebilirsiniz:

12345678910