ÜÇ EKİM

25 Eylül Pazar

Eğer size ‘Tüm piyasalar 3 Ekim 2005 tarihine odaklanmışlar ve herkes bu tarihi anı bekliyor!’ gibi geliyorsa bana göre piyasaları geriden takip ediyorsunuz. Çünkü sevgili piyasalarımız çoktan beri o tarihte nelerin olacağını ve keza nelerin olmayacağını biliyorlar. Siz, memnun olmayan yüzlere ve kırgın demeçlere bakmayın. Politika ve diplomasi  ne demek biliyor musunuz? Karşı taraftan alabileceklerini alacaksın. Alamayacaklarını alabilecekmiş gibi yapacaksın. Eskaza alabilirsen zafer naraları atacaksın. Alamazsan ise ‘zaten önemli değildi!’ diyeceksin. Politikada sabah olunca bir gece önceki durum aynı olmayabilir. Mesela Angela Merkel seçimden önceki gece aynanın önünde muhtemelen güçlü ve sert bir konuşma antrenmanı yapmıştır. Ancak bir sonraki sabah yataktan kalktıktan sonra banyoda dişlerini fırçalarken kafasında yeni bir konuşma metni hazırlamıştır. Eskiden Türk siyasetçileri sosyal demokrat ve yeşilleri sevmezken şimdi Claudia Roth ve kızıl Danny’yi sevimli bulmuyorlar mı ki! Yani, politikada size bugün siyah görünen bir sonraki gün beyaz görünebilir!

Piyasamızın büyükleri 3 Ekim 2005’te ne olacağını zaten biliyorlar. Bilmeseler faizler artar, borsada sert satışlar olur, döviz değerlenirdi. Eurobond’larımız ise aşağıdaki gibi hareket etmezlerdi. İMKB-100 endeksine çok benziyor. Değil mi?

Diğer yandan biz AB ile masaya oturup imza atarken Brezilya’nın BOVESPA endeksi 31.294 puanda, Arjantin’in MERVAL endeksi ise 1.658 seviyesindeler. Yani uluslar arası trend NYMEX’in 64.29 $ oluşuna ve FED faizinin %3.75’e yükselmesini önemsemiyor. Çünkü dünyamızın sıcak parası gidecek yer arıyor. O para sığabileceği yerlerin peşinde. Üç veya dört yıl öncesine göre eli açık görünüyor. Artık özelleştirmelere verdiği teklifler biraz daha cömert. Petrol şirketinizin gerçek değerinin farkında. Yarın demirçelik şirketinizin gerçek değerini de bilecek. Öbür gün başka şirketlerinizin değerini bileceği gibi. Hele bir radyo kanalımız bile 33 milyon dolar etmişken! Sıcak para emerging marketlerde fiyatları yükseltirken mantığa ve kurala göre davranmaz. Size bazı örnekler vereyim. Aşağıdaki rakamlar 23 Nisan 2000 tarihli bir borsa dergisinden alınmıştır. Her şirketin önündeki rakam o şirketin piyasa değeri/defter değeri oranıdır. Yani PD/DD oranıdır.

ALARKO HOLDİNG 12.81
DOĞAN HOLDİNG  8.09
ENKA HOLDİNG  84.80
TANSAŞ  123.64
ÇARŞI  63.00
TOFAŞ OTO TİC.  29.32
PETROL OFİSİ  15.82
VESTEL  11.00

Bu örnek mantıksızlığın iç mantığının resmidir. Kanımca bu rakamların mantığını yorumlamak zor değil. Bu mantık (veya mantıksızlık) paranın gücünün göstergesidir. Bizim borsamızın toplam değeri hala bir Google bile etmezken…….

Sn.Erzengin'in son yazısında sonradan eklenen şu paragraf mevcut; ''Değerli okuyucular ekonomi,muhasebe,maliye,işletmeden zerre kadar bilgisi olmayan bazıları 2000 yılındaki pd/dd oranlarını ileri sürmektedir.Halbuki anılan tarihte enflasyon muhasebesi uygulanmıyordu,yani mali tablolardaki veriler enflasyon nedeniyle güdük kalmış,pd/dd oranları bu nedenle yüksek ve şeffaf değildi.Bundan dolayı 2004 yılından önceki pd/dd oranlarını gündeme getirmek cehaletin tam bir yansımasıdır.Ancak 2004 yılı başında enflasyon muhasebesinin yürürlüğe girmesi ile pd/dd analizleri mümkün hale gelmiştir.'' Bu paragraftaki bilgisi olmayan ve cahil zat bendeniz oluyorum. Ancak enflasyon muhasebesi hiç bir zaman 84,80, 123.64 veya 63 olan PD/DD oranlarını 3 veya 5 civarına düşüremez. Verdiğim örneklerin hepsi bilançolarına göreceli olarak daha çok güvenebileceğimiz İMKB'deki büyük şirketlere aittir. Bu oranlar Ocak 2000 yılında daha da yüksekti. Bu rakamları gündeme getirmemin amacı İMKB'nin gerçekçi olmayışını göstermektir. Hedef piyasa değeri diye bir kavrama inanmak emerging marketlerde yatırımcının aslında varolmayan bir kurallar zincirine inanması anlamına gelir. Bu inanç daha sonraki dönemlerde yükseliş trendi devam ederse PD/DD oranına çarpacağınız rakamın gerekçesiz bir şekilde değişmesine neden olacaktır.

canınız sağolsun kenten

Sn.kenten
Çok haklısınız! Yazımı anlamamışsınız.
KMX KMX

yazınızın özünü anlamadım ,
borsa yükselmeye devam edecek bunun dışındaki her türlü haberi bilgiyi gözardı edin mi demek istiyorsunuz. pd/dd oranları arş-u ala ya vursa da yabancı çıkıyomuş gibi görünsede FK lar 3 haneli olsada önemli değil mi demek istiyorsunuz.
borsada hisse alıp satarak para kazanmak herşeyden önce bir risk yönetim işidir. ne kadar iyi tahmin yaparsanız yapın riski yönetemezseniz bir tek yanlış karar sona götürebilir. umarım yazılarınız çok fazla kişide sahte bir güven duygusu yaratıp yanlış pozisyonlara sarılmalarını sağlamıyordur. kenten

3 EKİM'e az kaldı. Bu sert hareketlerin hepsi komedi. Çünkü malın (mal kelimesine sinir oldum!) esas sahibi satmıyor. Hatta İŞ-C, Garanti, Sahol alıyor.
KMX KMX

Sn.Chess
Realizasyon yapmadan realizasyon görüntüsünü vermek mümkün. Bazen içerideki para kısa vadeli sert hareketler yapabilir.
KMX KMX

Sn.SAHAN
3 Ekim ve sonrasını sonra konuşalım. Şimdilik piyasa düşündüğüm gibi hareket ediyor. KMX

Sayın Kmx,

3 ekimin öneminin piyasada azaltıldığı/soğutulduğu görüşündeyim. Ağustos başlarından itibaren ekonominin durumu vs ön plana alındı.

Piyasaların bu "düğüm noktası" olan tarihe mal dağıtmadan (bilakis gaza basarak) girmesi "beklenti bitti - hadi realize" olmayacağını düşündürtüyor.

Medya 3 centleri dillendirmeden ara-trend sonuna gelmeyiz herhalde.. Chess

hocam 3ekim den sonra bir düzeltme yok diyebilirmiyiz 3ekimeve sonrası için bir harita verirmisiniz ,saygılarımla SAHAN

Bu yazının puanı: 7,8 (27 kişi puan verdi)

Bu yazıya puan verebilirsiniz:

12345678910