NİSAN 2006’NIN MANZARASI

29 Nisan Cumartesi

Ocak ayının son haftasında banka hisselerinde başlayan yabancı satışının holding hisselerine sıçrayışı ile beraber İMKB-100 endeksi kaçınılmaz olarak Şubat ayının son haftası ve Mart ayı boyunca satışlarla beraber yaklaşık 8.000 puan kaybetti. Nisan ayında ise bir çok hissede satış yerini önce durgunluğa, daha sonra ise alıma bıraktı. Bunun sonucunda ise endeks doğal olarak yükseldi. Ancak bilindiği gibi endeks ve hisselerin düşüşü veya yükselişi eğer yabancı paranın satışı veya alışı ile desteklenmiyorsa orta ve uzun vade açısından önemsizdir. Önemsiz olan bir başka şey ise haberlerdir. Çünkü orta veya uzun vadeli trendler boyunca piyasa düşüş trendi boyunca iyi haberleri, yükseliş trendi boyunca ise kötü haberleri yeterince önemsemeden veya onları farklı yorumlayarak gideceği yöne doğru hareket edecektir.

Son dört ayda endeks 46.000 civarında iken yabancı para satışa başladığında haberler ve yorumların genelde iyi olduğu, borsadaki şirketlerin aslında pahalı olmadıkları ve geleceğimizin parlak olduğunu hatırlayalım. Endeks birkaç bin puan düştükten sonra ise erken seçim, iktidar, yargı ve TSK arasındaki uyumsuzluğun piyasa tarafından öne çıkarıldığını görüyoruz. Halbuki trend takibi açısından bu haberler ve yorumlar sadece ve sadece ayrıntıdan ibarettir. Önemli olan trendin esas sahibinin ne dediği değil ne yaptığıdır.

Aşağıda görüldüğü gibi bankacılık hisselerinde Nisan ayının ikinci yarısında yabancı para alımdadır. Vakıf Bank’taki alımlar daha belirgin iken Nisan ayında YKBNK hissesinde yapılmış olan büyük virmandan dolayı bu hisseyi geçici olarak değerlendirmeden çıkarıyorum.

Holding hisselerinde ise durum aşağıdaki gibidir. Doğan Holding, DYHOL ve Koç Holding’te yabancı paranın alımı varken Sabancı Holding’te satış diğer hisselerin tersine Nisan ayında başlamıştır.

TCELL de alımın yeni başladığı, Tüpraş’ta ise yargının kararının veya ‘karar ne çıkarsa çıksın!’ olacakları bilenlerin alımlarını görebiliyoruz. İşte takas takibi bazen bize geleceğin kaba bir eskizini çizebilmektedir.

Global piyasalara baktığımızda DJI ve NASDAQ’ın yukarıya doğru hareketlerine devam ettikleri. Brezilya ve Arjantin borsalarının tepelerini deneyip veya geçtiklerini görüyoruz. Petrol, Altın ve Gümüş fiyatları son 30 yılın en yükseğindeler. Neredeyse her şey pahalı! Borsacı geçmiş tepeleri görünce veya yeni tepeler denenince korkudan titrer! Allah göstermesin, es kaza hissesini satınca bu kez B-tipi fonun getirisini beğenmez! Altın zaten 650 $’a dayanmış. Alınacak gibi değil! Dolar ucuz duruyor. Ama yıllardır sudan ucuz olduğu halde kaybettiriyor. Ne olacak sürekli kazanmak isteyen ve bunu doğal bir hak olarak gören borsacının hali?

Sonuç olarak borsacılar en yüksek veya daha yükseklerden her zaman korkmuşlardır. Dünyada dolaşan para o denli bol ki tüm piyasalara pompalanan miktar tüm piyasaları yükseltmekte ve ben bu yükselişin sonuna yakın olduğumuzu düşünmüyorum. İMKB’de yeni bir aratrendin başlangıç dönemindeyiz. Yabancı alımı devam ettiği sürece artık fiyatlardaki %5-10’luk düşüşler sadece ayrıntıdan ibaret olacaktır. Mayıs ayının da Nisan ayı gibi haber kaynaklı volatil ve sert geçmesini bekliyorum.

Sn.Buyukada, Yüksek işlem hacmi ile yükselmek şart değil.
KMX KMX

Sn KMK Bundan evvelki yazima verdiginiz cevapta yukselisin Haziran ortalarinda baslamasi muhtemel demistiniz.

Yabanci piyasalarda tatil onemli olcude hacim azalmasi getirdiginden ve bu sartlar altinda piyasaya yeni alici gelmesse bu yukselis nasil olacak. SAYGILARIMLA. Buyukada

Sayın KMX son iki gündür dohol'de güçlü alımlar dikkati çekiyor,sizce bu yabancı alışlarımı?Eğer öyleyse bu senette güçlü bir beklentilerimi var...Bu arada sattığım dohol'eri yeniden aldım(6.350) ve bu senedi hiç satmadan,hiçbir işlem yapmadan 4.aratrendde var olmak istiyorum.İyi akşamlar Dr.Tigin

İşte neden satış yapıyorlar, hisselerini satıp kendilerine ev araba almak için mi (tabii o paralarla neler alınır o tartışılır da), yoksa piyasayı sallayıp bazılarının dökülmesini sağlayıp ilerde onlara tekrar daha pahalı bir şekilde mallarını teslim etmek için mi sizce? sugarpan

Sn.sugarpan, Muhtemelen bazı fonlar kısmi satış yaptıkları ve bu satışı görüp satış yapanlar oldukları için.
Sn.srhn, Anatrendi kastediyorum. Bazılarına göre bitmiş bile olabilir. Bazılarına göre 75.000 veya 120.000 vs. Herkesin ortaya attığı bir rakam var. Benim kafamda bir rakam yok.
Sn.TÜRKTRADER, İlginç bir durum. Benzer bir durum yıllar önce A.B.D.'de yaşanmıştır. Bkz. Duygusuz Yatırımcı kitabının yazarı.
KMX KMX

Çok ilginç değil mi? Sayın KMX, aslında bir tıp doktoru.Ancak sanki yüksek finans eğitimi almış bir ekonomist gibi,binlerce kişi tarafından merakla ve keyifle okunuyor,izleniyor,cevapları dört gözle bekleniyor.İşini iyi yapıyor çünkü,her başarılı insanda övgüye değer bence.Teşekkürler,bu karanlık trend tünellerinde bizi yalnız bırakmayın ne olur... TÜRKTRADER

Sayin Afrashi, "Bu trendin birçok kişinin beklediğinden daha uzun süreceğini düşünüyorum" demisiniz. "Bu trend" ile tam olarak hangi trendi kasdettiginizi soyleyebilir misiniz? Bircok kisi ne kadar surecegini bekliyor? Siz ne kadar surecegini bekliyorsunuz? Tesekkurler, hurmetler. srhn

Sn kmx, peki neden ara trend düzeltmeleri oluyor? Ne gerek var? sugarpan

Sn.ozbek, Teşekkürler!
Sn.olimpos, Her çubuk bir işlem gününe aittir. 40.000'i altı görülmez diye birşey yok. Benim beklentim 41.000-46.000 aralığında volatilitedir.
Sn.sugarpan, Dediğiniz mümkündür. Ancak yabancı paranın hareket karekteristiği var.
KMX KMX

http://www.vatanim.com.tr/root.vatan?exec=yazardetay&Newsid=76937&Categoryid=4&wid=126

Petrol gelirlerinin yarattığı global likidite konsusundaki benzer görüşler dikkatimi çekti.İlginç! NIETZSCHE

Bir sorumda daha var hemen araya kimse yazmadan yazayım. Mesela nisan ortasından beri yabancı alımı mevcut bazı hisselerde, bunların şimdi şu andan itibaren tekrar azalışa geçmeyeceğini nereden bileceğiz...? sugarpan

"...Tüpraş’ta ise yargının kararının veya ‘karar ne çıkarsa çıksın!’ olacakları bilenlerin alımlarını görebiliyoruz. İşte takas takibi bazen bize geleceğin kaba bir eskizini çizebilmektedir." demişiniz yazınızda...Benim tam emin olamadığım belki yabancılarda bu beklentiyi satın alıyorlar ve dolayısıyla alım yaptıklarından dolayı takas oranıda artıyor...Dolayısiyle :) belki bundan sonra satış yapacaklar ve takas oranı düşecek??? yani belki bunlar kısa vadeci yabancı alımları olabilir mi?? sugarpan

Sayın KMX ben sizin hazırlamış olduğunuz bu tablolarda herbir sütunun acaba bir işlem gününe mi denk geldiğini merak ediyorum?Belki daha önceki yazılarınızda açıklamış olabilirsiniz ben okumamış olabilirim.Esas sorum ise ''Mayıs ayının da Nisan ayı gibi haber kaynaklı volatil ve sert geçmesini bekliyorum.'' demişsiniz mayıs ayı içersindeki bu sert hareketlerle 40.000 puanın altına gelmemiz büyük bir olasılıkmı acaba? olimpos

Sayın KMX,
Yazılarınızı dikkatle okumaya (ve anlamaya) çalışan "sessiz" bir okurunuz olarak, elinize sağlık, emeğinize sağlık diyorum. ozbek

Sn.sugarpan, İnşallah bir gün Peterpan kadar meşhur olursunuz!:)
Sn.delpayn, Bence Mayıs ayı da Nisan gibi gelgitlerle geçecek. Bildik hisselere ek olarak THY ve Petkim gibi hisselerin de etkili olacaklarını bekliyorum.
Sn.Shanus, Tüpraş önümüzdeki on ayda ihale değerini görecek diye düşünüyorum.
Sn.redogahiss, Aratrend sonu ve başında zaten yabancı payındaki değişim az olur. Önemli olan hareketin genele yayılmasıdır.
Sn.SAHAN, Hiç bilmediğim bir konuda bir şey yazmayı doğru bulmuyorum.
Sn.latino1122, Erdemir'i takibe almadım.
Sn.buyukada, Bu Haziran'ı kastemiyorsunuz sanırım. Çünkü muhtemelen bu Haziran ayında başlamış olacak.
KMX KMX

Sayın Afrashi,
Bütün yazılarınızı okumadım, çünkü İMKB'ye yatırım yapmıyorum. Fakat okuduğum yazılardan gördüğüm kadarıyla yabancı takasını baz alarak öngörülerde bulunuyorsunuz. Bense makroekonomik gelişmeleri yorumlayarak yolumu çizmeye çalışıyorum.

Yorumunuzun son paragrafıyla kendi görüşüm arasındaki bir farkı ifade etmek isterim.

Dünyada dolaşan likiditenin çok yüksek olması hisse senetleri, gayrımenkul, emtia, bonolar gibi varlıkların değerini yükseltmiştir. Fakat ABD son iki yılda enflasyona geçit vermemek adına, aşırı gevşek para politikasını normale döndürmüştür veya nötrale çok yaklaşmıştır.

Geçen hafta (27 nisan Perşembe) Çin 0.27 baz puan faiz artırımı yaparak %5.85'e çıkarmış ve bunu dünyadaki bütün hisse senedi borsalarının, petrol ve diğer emtia fiyatlarının ani düşüşü izlemiştir.

Japonya ZIRP (zero interest rate policiy) ve QE (quantitative easing) politikalarından QE'yi adım adım sonlandırmaya başlamıştır ve muhtemelen 2006 yılı bitmeden de ZIRP'a son verecektir.

İngiltere nötral politika civarında bulunuyor. AB faiz artırmasa da olur, fakat piyasada birkaç defa daha artıracağı beklentisi var.

Kanada geçenlerde bir faiz artırımı yaptı (bu bana sürpriz oldu) ve Avustralya'nın da artırım yapması gerekebileceği söyleniyor.

Ekonomik açıdan önemli bütün bu ülkelerden hiçbirisinin piyasalara daha fazla likidite vermeye niyetleri yok. Hepsi ekonomiyi soğutmaya çalışıyor. Artık akmakta olan tek musluk Japonya kaldı. Birkaç çeyrek içinde onlar da likiditeyi kısmaya başlayınca bazı varlık fiyatları gerileyecektir.

Şimdilik para eskisi kadar olmasa da, yine de bol denebilir. Fakat bunun artışta olduğu kesinlikle söylenmez ve hızla ortadan kaybolması da mümkün. ABD ve Asya'dan gelecek haberlere dikkat edilmesi gerekir.

Hisseler en parlak dönemlerini yaşamıştır. 2007'nin İMKB için iyi bir yıl olması imkansızdır. Saxofon

Sn KMX yukarida bazi arkadaslarin dusundukleri gibi 7-10 cent mumkunmu yoksa fazla optimis bir dusuncemi? eger bu yukselis devam edecekse haziran ortasi sonlanma ihtimali yuksekmidir. SAYGILARIMLA (Buyukada) Buyukada

Sn. KMX
Yine imkb ve global piyasaları çok fazla kafa karıştırmadan güzel bir şekilde yorumlamışsınız, bu değerli yorumlarınıza Erdemir'de dahil etmeniz de mümkün mü?
Tşk. latino1122

hocam her zamanki gibi yine harıkasınız biliyorum siz arfyo gibi kağıtlarla ilgilenmezsiniz ama sizden ricam olacak bundan sonraki hareketi nasıl olur pay değeri 2,2 iken şu an 3,3 den işlem görüyor beklemelimi gitmelimi karar veremiyorum ; yorumunuzu sabırsızlıkla bekliyorum , saygılarımla SAHAN

Sayın Üstad ,
3. ara trendin bitişi ve 4. nün , en azından başlangıç aşaması arasında takaslarda (yukarıdaki grafiklerde) %1-2 arasında bir değişim görülüyor. Bu kadar küçük değişimlerden bu kadar önemli sonuçlar çıkması (çıkmaz demek istemiyorum tabii ki)gerçekten şaşırtıyor beni. Diğer taraftan , bazı yorumcuların daha 25.000 lerde "çok yükseldik , deniz bitti , ha bugün gelir çöküş ha yarın" yollu yorumlarını duymaya başlamışken sizin halen "henüz yükselişin sonuna gelmekten uzağız" saptamasını rahatça dile getirmenizi ayrı bir takdirle karşılıyorum. "Kral çıplak" demek gibi birşey bu. Daha önce de dile getirmiştim. 2000 zirvesini "ülkemizde gerek ekonomik ve gerekse iç-dış siyaset olarak birçok şeyin değişmiş olduğu , ayrıca ABD Dolarının hemen herşey karşısında ortalama % 50 değer yitirmiş olduğu" hususlarını göz önünde bulundurarak değerlendirdiğimde şahsi kanaatim yükselişin sonu için 7-10 sent aralığının makul bir seviye olabileceğidir. Saygı ve sevgilerimle.. redogahiss

Sayin KMX

Tupras icin dusuncelerinizi ogrenmek isterim mumkunse ..Yukaridaki yazdiklarinizin disinda ..

Saygilar. Shanus

Sayın kmx,

Son cümlenizi biraz daha açabilir misiniz?Sert derken bir ralli yükselişi olabilir mi?

Yükseliş yine bildik hisselerle mi olacak,yoksa imkb 100 deki sürpriz hisseler buna katılacak mı? delpayn

Sn KMX buraya ünlü olmak için yazıyorum. Belki kitabınızda yazım yayınlanır. Şöhret şart şöhret :) :) ;) sugarpan

Bu yazının puanı: 9 (57 kişi puan verdi)

Bu yazıya puan verebilirsiniz:

12345678910