OCAK AYININ MANZARASI

Şimdi artık Ocak ayını  ve o ayın rutin tedirginliklerini geride bıraktığımız bu günlerde, yani bir erkek gibi 1.7 cent’te çakılıp kalanları, saat başı fikir değiştirenleri, artık TV programlarında veya gazete yazılarında endeks hakkında görüş bildiremeyenleri, aralarında sadece 30-40 puanlık mesafeler bulunan destek ve direnç seviyeleri saptayanları ve bir çok temkinli ekonomisti terse getiren bu borsa yoluna devam ederken oturup geçen ayın takaslarına, bazı hisselerde ise geçen yılın takaslarına bakıp bazı şeyler öğrenmeye çalışma zamanı gelmiştir.

2005 yılının Ocak ayının yabancı takas payına baktığımızda Açıklanmış olan 2004 yılının cari açık rakamına, Irak’taki seçimlere, Kerküksel mesajlara ve FED’in faiz arttırımı tehlikesine rağmen yakından tanıdığımız hisselerde bariz alımların olduğunu görmek mümkündür. Bu alımın hangi aracı kurumlar tarafından yapıldığı önemli değil. Alınan hisselerin nereye virmanlandığı önemlidir. Yani PRJ veya HC’nin alış veya satışlarına bakmadan alınan hisselerin hangi çatının altında birleştiğine bakmamız gerekir. Çünkü illüzyonist şişmandır. Borsa yatırımcısına düşen sadece ve sadece onun ellerine bakmaktır. Etrafta patlayan havai fişeklerin ışıkları, çıkan ses efektleri onun dikkatini dağıtmamalıdır. Trend başladıktan sonra bu borsanın yegane gerçeği yabancının alışları ve satışları iken diğer gerçeklerin hepsi ise ayrıntılardan ibarettir.

Ben trend boyunca yazdığım yazılarda yabancı paranın İMKB’deki payına dikkat çekerken bir noktanın gözden kaçtığını farkettim. Söz konusu yabancı payı sizce 2-3 yılda %32’den %56’ya mı çıkmıştır? Düz rakamların söylediği bu yüzdesel gerçek doğru mu?

Şimdi sırayla önce İŞ-C, daha sonra ise Sabancı Holding ve Garanti Bankasının bir yıllık yabancı takas payına bakalım.







Gördüğünüz gibi gerek İŞ-C, gerekse SAHOL  veya Garanti tahtasında yeni hisselerin borsaya kote edilmesinden sonra yabancı payı yüzdesi göreceli olarak (dik düşüşler!) azalmıştır. Peki sonra ne olmuş? Yabancı ‘Zaten bizde bir ton İŞ-C, SAHOL ve Garanti var! Başka hisse almayalım!’ mı demiş? Yoksa alım yapmaya devam mı etmiştir? Yani aslında yeni kotasyonları da hesaba katarsak yabancı payı daha da mı artmıştır? Tüpraş neden ısrarlı bir şekilde toplanıyor? Ben neden yaklaşık bir yıldan beri ‘Tüpraş’ı topluyorlar!’ diyorum? Ocak ayının son günlerindeki geçici %3’lük takas payı azalışı eşliğindeki 3 YTL’lik düşüşün anlamsızlığını grafikte görebildiniz mi?



Ocak ayının takaslarına baktığımızda ise Doğan Holding tahtasının yabancı para tarafından silip süpürüldüğü görülmektedir.



Bu hissede trend başladığında yan 2003 yılının ortalarında yabancı payı %10 civarında iken şimdi yaklaşık %50 olmuştur. Fiyatı ise yaklaşık 4.5 kat artmıştır. Neden?



Tedirgin olduğunuzu biliyorum. Türk borsacısının 2 Cent seviyesinde tedirgin olması normaldir. Aklı selim buradan sert bir realizasyon olması gerektiğini söylüyor. Mantıklı bir düşünce. Ama sizin borsanız mantıklı mı? Devleti ‘Ben borçlarımı ödeyemeyeceğim!’ derken yükselen Arjantin’in MERVAL’i mantıklı mı? Demek ki her işin kendi iç mantığı var. Demek ki pek muhterem filozof Aristo İMKB’de kazanamaz!

Bir süre sonra 2.2 cent veya başka bir seviyeden dönersek ‘Biz söylemiştik!’ diyen uzmanların olmayacağını mı düşünüyorsunuz. Wave’leri oradan dönenler de olacak. Çizgileri orada kesişenler de! Bunlar da normaldir. Hayatta herşey normaldir zaten. Bu borsanın toplamı bir traş bıçağı firması bile etmezken ……….

Dr.Arman Afrashi (KMX)

Arman Afrashi Arşivi

Yorumlar

Yazıyla ilgili yorumunuz

Yorum yazabilmek için foruma gidip giriş yapmanız gerekmektedir.

Puanlama