Originally Posted by DEVİR
Alıntı yaparak yanıtla
Temel Analiz ve Başarı
İddaa isimli talih oyununu bu denli popüler yapan etmenlerden birinin ismi olduğunu hiç düşünmüş müydünüz? Türkiye Jokey Klübünün geçen ay başlattığı yoğun reklam kampanyası hasılatlardaki ciddi düşüşten ileri gelmekte, hasılatın düşmesi ise yarışçı kitlesinin bir bölümünün İddaa oyununa kaymasından kaynaklanmaktadır. Her iki sektörün müştereklerinden bir tanesi bahis oynamanın yanında seyir zevki vermesi, bir diğeri ve daha önemlisi yakında tıp dünyasının da keşfedeceği (kesin!) iddia/haklı çıkma genidir. Her iki camianın oyuncuları benzer karakterdedir ya da içiçedir.
Hisse senedi piyasasının oyuncularına mikrofon uzattığınızda istisnasız tamamı para kazanmak için burada olduklarını söylerler. Ancak Al-Satçı, Günlükçü, Ekrancı tabirlerine mazhar olan ve kitlenin sayıca önemli bir kısmını oluşturan borsacı modelinin bilinçaltında iddia/haklı çıkma dürtüsünün de hayli etkin olduğu görülür.
Başarının ölçüsü yatırımcıdan yatırımcıya değişiklik gösterir. Hipnoz vaziyeti almış ekrancı arkadaşınıza ;
endeks bu yıl %100 arttı, senin portföy %50. Gözlerine yazık!!
derseniz o da size
sanane! hem kazanıyorum, hem keyfine varıyorum ben halimden memnunum
diye cevap verebilir. Haklıdır da. O kendince başarılıdır. Uzun vadeli yükselişlerde çoğunluk az ya da çok kazanır. Lakin yeşil ve kırmızıya gönül verenlerin keyfi ayı piyasalarında drama dönüşür.
Hisse senedi piyasasının genel kabul gören amacına yani para kazanma mevzuna geri dönersek; sabit getirili piyasaların üzerinde kazanç elde etmek ya da yatay bir piyasada %15-20 getiri kimine göre başarıdır. Bu durum süreklilik arzediyorsa bana göre de başarıdır zira borsaya girme gerekçesini haklı çıkarmaktadır. Benim için %200 artan endekste %50 kazanan yatırımcı başarısız iken %50 düşen bir endekste %10 kaybeden yatırımcı oldukça başarılıdır. Manipülatif bir kağıda tutunup bir haftada %20-30 kazanan kumarbazlar konu dışıdır.
Temel Analiz nedir?
Şirketlerin bilançolarını inceleyerek yapılan analizdir. Şirketin mevcut durumu ve sektördeki gücü hakkında bilgi verir. Kimi zaman da kasıtlı olarak verdirttirilmez. Mesela uzun yıllar ciddi kar yazdığı halde hisseler yerinden kımıldamaz, kasıtlı zarar açıklayıp 2 ayda 3 katına çıkar! (VAKKO). Mesela yani!
Bilanço ise bir şirketin tüm aktiflerini, borçlarını ve özsermayesini gösteren (bazen de göstermeyen) mali tablodur.
Temel Analiz önemli midir?
Üzerinde satılık levhası bulunan her gün önünden geçtiğiniz çırçır fabrikasını satın almak istiyorsanız evet önemlidir. Böyle bir durumda bakmanız gereken iki unsurdan birtanesidir. Çırçır fabrikalarının global ölçekte yeri, Türkiye'deki pazar büyüklüğü, geleceğe yönelik beklentileri, sektörel ortalama kar marjı, vergi mevzuatı, işçilik maliyetleri gibi strateji konusu büyüklüklerin ve öngörülerin elde edilmesinin ardından sıra bilançoya gelir. Şirketin kaç yıllık olduğuna, nakliye mesafelerine, cirosuna, dönemsel performansına, finansal/ticari borçlarına, borçların vade yapısına, bankadaki hazır varlıklara, teminatlara, ipoteklere vs. ye bakarsınız. Daha doğrusu bakamazsınız. Bu bir ekspertiz işidir ve iktisat biliminin konusudur. Tüm inceleme/inceletme işi bittikten sonra parayı verecek olanın yani sizin stratejinize göre Özvarlık rakamının kaç katını ödemeliyim? (PD/DD) ve/veya kaç yılda şirketi bedavaya getirirsem iyidir? (F/K) soruları yanıt bulur. Şirketten belli bir dönem menfaat sağlayıp elden çıkarmak ile ; torunlarınıza bırakmak (birgün batacağını bilerek hiç batmayacakmış gibi yönetmek) farklı finansal rasyoları ortaya çıkarır. Piyasa değeri sizin biçeceğiniz değerdir ve bu değer gelecek ay muhtemelen değişir. Gelecek yıl değişeceği ise kesindir.
Hisse senedi piyasasında başarıyı, piyasanın üzerinde getiri ya da en azından piyasa kadar getiri, piyasanın altında götürü olarak tanımlar isek ;
Temel Analiz bu piyasada başarıyı getirir mi?
En lezzetli mercimek çorbası sadece 4 çeşit malzemeyle yapılır. Temel Analizle borsada yatırım, bu çorbayı 15 çeşit malzeme, 5 çeşit baharatla yapıp ikinci kaşıkta masaya kusmaya benzer. İletişim bombardımanı altında 40 kere deli denilip sonra da deli olmaya benzer. Zurnayı tokmakla çalmaya benzer. Hisse senedi piyasaları tüm dünyada sosyal psikolojinin konusudur. Patolojik, irrasyonel ve doğrusal olmayan bir olgu, etkin ve akılcı yaklaşımlarla çözülemez. Nitekim istatistikler de çözülemediğini göstermiştir. O halde neden bu analiz türünün hala dominant olduğu mevzusu hayli uzun olduğundan başka bir yazının konusudur.
İktisat biliminin ve onun getirdiği rasyonel yaklaşımın borsayla hiç ilgisi yoktur dersek doğruyu söylemiş olmayız. Şartlandırma sonucu sözüm ona alternatifsiz olmanın verdiği güçle borsada alıcı kitlesi yaratması bakımından hayli önemlidir!
Ercan Kumcu, Faik Öztrak gibi aklı başında ekonomistlerin borsaya hiç bulaşmadıklarını farkettiniz mi?
Peki hisse senedi piyasasını kendi oyun sahası zanneden, tahmin hakkı bendedir, gerisi hurafedir diyen, kirli sakalı ve bilhassa köşesinde eli çenesinde pozuyla daha karizmatik ve derin bir görüntü çizen çok tanınmış bir diğerinin haftalık yorumlarında sürekli yanılıp sonra da hiçbir şey olmamış gibi tahmin yapmaya devam edişini farkettiniz mi?
Farketmediyseniz gelecek hafta ünlü ekonomistin dramını (isim yok!) söz uçar yazı kalır misali canlı yayın gibi yazınca farkedeceksiniz. Yaşlı dünyamızda japonca konuşan maymunlar olduğunu görüp şaşıracaksınız!
Bu arada 'Beni izliyorlar! Terse getiriyorlar!' diğen paranoyaklar patolojik olması bakımından bu yazının konusu değildir.
Sakin kafayla düşündüğünüzde, tarih boyunca hisse senedi piyasasında kanaat önderi boşluğunun mühendisler, edebiyatçılar, gümrük komisyoncuları, sanatçılar ve şekilde görüldüğü gibi tıp doktorları tarafından nasıl doldurulduğunu görür ve şaşırırsınız. DİPLOMAtik olanlar ise dominant olmanın getirisiyle yetinir ve bazen de hekime 'apandisti yanlış yerden kesiyorsun!!' veya mühendise 'kolona fazla demir koymuşsun!!' diyemediği için sinir krizi geçirir.
Payları ulusal bir piyasada işlem gören şirketlerin piyasa değerlerini artıran/azaltan unsur pazarın genel trendinin yönüdür. Finansal rasyoların düşük ya da yüksek olması büyük parayı getirmez. Ayrıca bu rasyolar, piyasanın yönü konusunda tümüyle işlevsizdir. Bu nedenledir ki blue-chiplerin hedef piyasa değerleri uzmanlarca 2003 yılından bu yana onlarca kez revize edilmiştir. Bu nedenledir ki, 1998 Temmuzunda ve 2000 Ocak ve Mayısında hedeflere ulaşıldığı ve borsanın düşeceği uzmanlar tarafından söylenememiştir. Bilhassa 2005 Temmuzunda, aylarca sakız gibi çiğnenen FED Faizleri, Cari Açık, AB, petrol fiyatlarıyla ilgili peşpeşe kötü haberler geldikçe İMKB yükseliş hızını inadına artırmıştır. Bu durum karşısında artık utanan ailenizin kanalının sunucusunun yorumu 'piyasa tüm bunları aldı bir kenara koydu!' şeklinde olmuştur. Nereye koyduğunu bilemiyoruz onu piyasa biliyor!!
Hisse senedi piyasaları iki özelliğiyle evrenin her noktasında diğer tüm serbest piyasalardan farklılık gösterir. Birincisi, kime sattığınızı ya da kimden aldığınızı bilmezsiniz. Ancak vade ve yön olarak sizin gibi düşünenlerle aynı kitlenin parçası olursunuz. İkincisi ise borsada işlem yapmak hayat memat meselesi değildir. Onsuz da yaşayabilirsiniz. Temelde bu iki olgu (bu olguların bazı sonuçları ve diğer başka olgular - çok uzadı sıkıldım!!!) borsayı bir spekülasyon arenası haline dönüştürür. Spekülasyon dünyanın en eski ikinci mesleğidir. Başlangıcı da borsalardan çok eskidir. Virüs gibidir. Bünye bulamazsa ölüdür. Bulduğunda canlanır. Kimi zaman lale soğanı, kimi zaman devlet borçlarını üstlenen ****t stock senetler, kimi zaman da hisse senedi olurlar. Borsalar da bir gün yokolacaklar. O zaman da başka bir kostümle sahneye çıkacaklardır. Neticede genler varoldukça, spekülasyon da varolacaktır.
Temel Analiz için son söz ;
Ruh Hastasını TALCID'le tedavi edemezsiniz.
