17 Ağustos'ta yayımlanan Vadeli İşlemler Taahhütleri verilerine göre, 11 Ağustos'ta sona eren haftada bakırdaki net uzun pozisyon yüzde 4 artarak 80,9 bin kontrata yükseldi. Bir önceki hafta bu rakam 77,8 bin kontrat seviyesindeydi.

Fonların, bakır fiyatının haftalık bazda belirgin bir değişim göstermediği dönemde dahi alımlarını sürdürmesi dikkat çekti.

Piyasadaki pozisyon dağılımında ise her bir düşüş yönlü pozisyona karşı yaklaşık 6,4 yükseliş yönlü pozisyon bulunuyor. Bu oran aralık ve ocak aylarında 12'nin üzerine çıkmıştı.

BAKIR STOKLARI YÜZDE 46 AZALDI

Fonların ilgisinin arttığı dönemde bakır fiyatları da tarihi seviyelere yakın seyrediyor. Londra Metal Borsası'nda nakit bakır fiyatı 14 Ağustos'ta ton başına 14 bin 545 dolara kadar yükseldi.

ABD bakır vadeli işlemleri de ağustos ayında tarihi seviyeleri test ederken, yeni haftanın ilk işlemlerinde libre başına yaklaşık 6,7 dolar seviyesinde bulunuyor.

Fiyatları destekleyen önemli unsurlardan biri ise stoklardaki azalma. Londra Metal Borsası depolarındaki bakır miktarı mayıs başındaki yaklaşık 401 bin tondan ağustos ortasında 215 bin ton civarına geriledi.

Böylece LME bakır stokları yaklaşık üç buçuk ayda yüzde 46 azaldı. Stokların önemli bölümünün teslimat için ayrılmış olması da kullanılabilir metal miktarına ilişkin endişeleri artırıyor.

ARZ TARAFINDAKİ GELİŞMELERE TEPKİ BÜYÜYOR

Bakır piyasasının yeni arz kesintilerine karşı hassasiyeti de artıyor.

Kongo Demokratik Cumhuriyeti'nin bakır ve kobalt konsantresi ihracatını durdurma kararı, Londra piyasasında fiyatların hızlı yükselmesine neden oldu.

Kongo'nun küresel bakır konsantresi ticaretindeki payı ilk fiyat tepkisinin düşündürdüğü kadar büyük olmasa da piyasadaki hareket, arz tarafındaki gelişmelerin fiyatlar üzerindeki etkisinin güçlendiğini gösterdi.

ABD'ye yönelen metal akışı ve Çin'in ithalat talebi de fiziki piyasadaki dengeler açısından izleniyor.

YAPAY ZEKA BAKIR TALEBİNİ DESTEKLİYOR

Bakırın uzun vadeli talep görünümünde yapay zeka yatırımları öne çıkan başlıklardan biri haline geldi.

Yeni veri merkezlerinin elektrik altyapısı, soğutma sistemleri, şebeke bağlantıları ve enerji dağıtım sistemleri yüksek miktarda bakır kullanımını gerektiriyor. Veri merkezlerine elektrik sağlayacak üretim ve iletim altyapısına yapılan yatırımlar da bakır ihtiyacını artırıyor.

Elektrikli otomobiller, yenilenebilir enerji santralleri ve enerji depolama yatırımları da talebi destekleyen diğer alanlar arasında bulunuyor.

KALABALIK POZİSYONLAR RİSK DE YARATIYOR

Bakırda yükseliş yönlü pozisyonların 5,5 yılın zirvesine ulaşması güçlü beklentiye işaret ederken, aynı zamanda piyasa açısından bir risk oluşturuyor.

Fiyatları aşağı çekecek güçlü bir gelişme yaşanması halinde fonların eş zamanlı olarak pozisyon azaltması, bakır fiyatlarında sert hareketlere yol açabilir.

Bu nedenle önümüzdeki dönemde Çin'in talebi, küresel stokların seyri, olası arz kesintileri ve fonların pozisyonlarındaki değişim bakır piyasasının yönü açısından öne çıkan göstergeler olacak.

ALTINDAN SONRA YATIRIMCININ GÖZÜ BAKIRA ÇEVRİLDİ

Bakırdaki hareket, yatırımcıların altındaki pozisyonlarını da artırdığı bir dönemde gerçekleşiyor. Altındaki net uzun pozisyon yüzde 7 artarak 11 ayın en yüksek seviyesine çıkarken, bakırdaki net uzun pozisyonun 5,5 yılın zirvesine ulaşması iki metalde de yükseliş yönlü beklentilerin güçlendiğini gösteriyor.

Ancak iki metalin hikayesi farklılaşıyor. Altın daha çok faiz beklentileri, doların seyri ve güvenli liman talebinden destek bulurken; bakırda yapay zeka yatırımları, elektrik altyapısı, Çin talebi ve küresel arz sıkışıklığı öne çıkıyor. Bakırın enerji dönüşümü ve veri merkezi yatırımlarındaki kritik rolü de son dönemde yatırımcı ilgisini artıran başlıklardan biri

Gümüşü destekleyen en önemli unsurlardan biri ise yalnızca yatırım talebi değil. Endüstriyel talebin toplam gümüş talebindeki payının yüzde 59'a ulaşması, küresel piyasada üst üste altıncı yılda arz açığı beklenmesi ve büyük bankaların yukarı yönlü fiyat tahminleri dikkat çekiyor.

Ancak gümüş, ocak ayında gördüğü 121,78 dolarlık tarihi zirvenin halen yaklaşık yüzde 48 altında bulunuyor. Bu durum yükseliş beklentilerini canlı tutarken Fed'in atacağı adımlar ve faiz görünümü fiyatların yönü açısından kritik önem taşıyor.

GRAM GÜMÜŞ 100 TL SINIRINA DAYANDI

Değerli metaller piyasasında son dönemde öne çıkan gümüşte ons fiyatı 64,68 dolara yükseldi. Ons fiyatındaki hareketin etkisiyle gram gümüş de 100 TL sınırına yaklaştı.

Gümüş fiyatlarındaki yükselişte doların seyri, Fed'in faiz politikasına ilişkin beklentiler, küresel risk iştahı ve sanayi kaynaklı talep etkili oluyor.

Özellikle kısa vadeli yatırımcılar açısından fiyat hareketinin yanı sıra alış ve satış fiyatları arasındaki makas da önem taşıyor. Likiditenin azaldığı dönemlerde makasın genişlemesi yatırımcının maliyetini ve elde edeceği getiriyi doğrudan etkileyebiliyor.

GÜMÜŞTE ARZ AÇIĞI 6'NCI YILINA GİRDİ

Gümüşü diğer değerli metallerden ayıran önemli unsurlardan biri sanayide yoğun biçimde kullanılması. Endüstriyel talebin toplam talepteki payının yüzde 59'a ulaştığı belirtiliyor.

Küresel gümüş piyasasında 2026 yılında 46,3 milyon ons arz açığı bekleniyor. Böylece piyasadaki arz açığının üst üste altıncı yıla taşınacağı öngörülüyor.

Yapay zeka altyapısı, veri merkezleri, otomotiv ve elektronik sektörlerinde artan kullanım da gümüşe yönelik sanayi talebini destekleyen unsurlar arasında bulunuyor.

BANKALARDAN GÜMÜŞ İÇİN DİKKAT ÇEKEN TAHMİNLER

Gümüş fiyatlarının geleceğine ilişkin büyük finans kuruluşlarının tahminleri de yatırımcılar tarafından takip ediliyor.

Citi, ons gümüşün 2027 yılında 95 dolara kadar yükselebileceğini öngörüyor. J.P. Morgan ise 2026 yılı için ortalama ons gümüş fiyatının 81 dolar seviyesinde gerçekleşmesini bekliyor.

Mevcut 64,68 dolarlık ons fiyatıyla karşılaştırıldığında Citi'nin 95 dolarlık tahmini yaklaşık yüzde 47'lik yukarı yönlü potansiyele işaret ediyor.

J.P. Morgan'ın 81 dolarlık 2026 ortalama fiyat tahmini ise mevcut seviyenin yaklaşık yüzde 25 üzerinde bulunuyor.

GÜMÜŞ ZİRVENİN YÜZDE 48 ALTINDA

Gümüş, ocak ayında ons başına 121,78 doların üzerine çıkarak tarihi zirvesini görmüş, ardından sert bir geri çekilme yaşamıştı.

Son yükselişe rağmen 64,68 dolarda bulunan gümüş, tarihi zirvesinin yaklaşık yüzde 48 altında işlem görüyor.

Teknik görünümde ise 61,06 dolar seviyesi kritik eşik olarak takip ediliyor. Gümüş haziran ortasından bu yana devam eden düşüş trendini kırarken, 61,06 dolar üzerinde kalıcılık sağlanması toparlanmanın devamı açısından önemli görülüyor.

GÜMÜŞ YATIRIMCISININ GÖZÜ FED'DE

Arz açığı ve güçlü sanayi talebi gümüş açısından destekleyici bir tablo ortaya koyarken yüksek reel faizler değerli metal üzerinde baskı yaratmayı sürdürüyor.

ABD'den gelen zayıf istihdam verilerinin ardından Fed'in eylül ayında faiz artırma ihtimalinin yüzde 50'nin altına gerilemesi gümüş açısından destekleyici bir gelişme olarak değerlendiriliyor.

Buna karşın ABD'de enflasyonun yeniden güç kazanması ve Fed'in daha sıkı para politikası uygulayacağı beklentisinin artması, gümüş üzerindeki faiz baskısını yeniden güçlendirebilir.

Bu nedenle gümüş yatırımcıları açısından önümüzdeki dönemde yalnızca arz-talep dengesi değil, ABD enflasyon verileri, Fed'in faiz kararı ve doların küresel seyri de yakından takip edilecek.

Diğer kıymetli metallerde son durum;

Madencilik sektörü ile kripto piyasasının kesişiminde yeni bir dönem başlıyor. Şirketler, değerli ve stratejik metalleri dijital tokenlere dönüştürerek yatırımcıların fiziksel teslimat olmadan bu varlıklara yatırım yapabilmesini amaçlıyor.

Financial Times'ın haberine göre model, bir yandan yatırımcıların emtia piyasalarına erişimini kolaylaştırırken diğer yandan madencilik şirketlerine projelerini finanse etmek için yeni kaynak yaratma imkanı sunuyor.

ALTIN TOKENLERİ ÖNE ÇIKIYOR

Tokenleştirme çalışmalarında ilk sırada altın yer alıyor. Tether Gold ve Pax Gold gibi kripto varlıklarda her bir token bir troy ons altını temsil ediyor. Belirli şartların karşılanması halinde token sahipleri fiziksel altın talep edebiliyor.

Söz konusu tokenlerin piyasa değerleri sırasıyla yaklaşık 2,7 milyar dolar ve 1,9 milyar dolar seviyesinde bulunuyor.

Buna karşılık altın destekli borsa yatırım fonlarının toplam piyasa değeri temmuz ayında 530 milyar dolara ulaşırken, bu fonların 4 bin tondan fazla külçeyle desteklendiği belirtiliyor.

URANYUM DA TOKENLEŞTİRİLİYOR

Tokenleştirme yalnızca altınla sınırlı kalmıyor. Metals.io, gerekli izinlerin bulunması halinde fiziksel metalle değiştirilebilen uranyum, nikel ve kobalt tokenleri çıkardı.

Ancak uranyumun sıkı şekilde düzenlenen bir madde olması nedeniyle bugüne kadar hiçbir yatırımcı token karşılığında fiziksel uranyum teslim almadı.

Metals.io'nun token işlemlerinin Aralık 2024'ten bu yana toplam hacmi 24 milyon dolara ulaşırken, tokenleri yaklaşık 9 bin kişi elinde tutuyor.

MADEN ÇIKARILMADAN TOKEN SATIŞI

Yeni modelin dikkat çeken taraflarından biri de henüz yer altında bulunan metallerin dahi tokenleştirilebilmesi.

Nasdaq'ta işlem gören altın madencisi Blue Gold, madenden kripto cüzdana metal teslimini mümkün kılacak bir model üzerinde çalışırken, operasyonlarını finanse etmek amacıyla binlerce token ihraç etti.

Datavault AI ise bakır ve antimon gibi metalleri henüz çıkarılmadan tokenleştirmeyi ve bu yolla madencilik faaliyetlerine finansman sağlamayı planlıyor.

Bu modelde yatırımcılar tokenlerini daha sonra piyasada satabilecekleri gibi, metal çıkarıldığında fiziksel varlıkla değiştirmek üzere de ellerinde tutabilecek.

ABD VE İNGİLTERE'DE BLOCKCHAİN İLGİSİ ARTIYOR

Hisse senedi ve tahvillerin tokenleştirilmesine yönelik çalışmalar devam ederken, ABD Başkanı Donald Trump döneminde Wall Street'in blockchain teknolojisine ilgisinin arttığı belirtiliyor.

Birleşik Krallık'taki düzenleyiciler de finans piyasalarında tokenleştirmeyi teşvik etmek ve Londra'nın küresel külçe altın ticaretindeki konumunu korumak amacıyla dijital altına yönelik yeni bir çerçeve hazırlıyor.

UZMANLAR RİSKLERE DİKKAT ÇEKİYOR

Sektördeki hızlı gelişmelere rağmen tokenleştirilmiş metallerin henüz gelişiminin ilk aşamasında olduğu vurgulanıyor.

Uzmanların dikkat çektiği en önemli konuların başında standartlaşma eksikliği, düzenleyici belirsizlik ve tokenin gerçekten temsil ettiği fiziksel varlıkla ne ölçüde güvence altına alındığı geliyor.

Yatırımcı açısından kritik soru ise tokenin bağlı olduğu fiziksel metale gerektiğinde nasıl erişilebileceği olacak.

Metal ve kripto piyasalarının kesişiminin madencilik şirketleri için yeni bir finansman kanalı yaratma potansiyeli bulunurken, yatırımcılar açısından ise geleneksel maden hisseleri veya emtia fonlarından farklı olarak belirli bir fiziksel varlığa bağlı dijital ürünler ortaya çıkıyor.

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Gümüşün Türkiye'deki gram fiyatında yalnızca ons fiyatı değil, dolar/TL hareketi de belirleyici oluyor. Bu nedenle ons gümüş yatay seyretse dahi kurdaki yükseliş gram fiyatı destekleyebiliyor.

GÜMÜŞ BİR AYDA YÜZDE 12 YÜKSELDİ

Gümüş son bir ayda yaklaşık yüzde 12 değer kazanırken, geçen yılın aynı dönemine göre getirisi yüzde 70 civarında bulunuyor. Ancak yıl başından bu yana tablo daha farklı.

Gümüş, 2026'nın başında sert yükseliş göstererek 29 Ocak'ta ons başına 121 doların üzerine çıktı ve tarihi zirvesini gördü. Sonrasında yaşanan sert satışlarla birlikte fiyat 64-65 dolar bandına kadar geriledi.

Bu nedenle son bir yıllık güçlü performansa rağmen, ocak ayındaki zirveden alım yapan yatırımcılar açısından görünüm farklılık gösteriyor.

CİTİ'DEN İKİ FARKLI SENARYO

Gümüş fiyatlarına yönelik tahminlerde de önemli bir ayrışma bulunuyor. Citi Research, ana senaryolarından birinde gümüşün 2027 yılında ons başına 95 dolara kadar yükselebileceğini öngörüyor.

Banka aynı zamanda daha olumsuz bir senaryoyu da gündeme getiriyor. Buna göre gümüşün ons fiyatının 50 dolara kadar gerileme ihtimaline yüzde 20 olasılık veriliyor.

J.P. MORGAN'IN TAHMİNİ 81 DOLAR

J.P. Morgan ise daha dengeli bir beklenti ortaya koyuyor. Bankanın küresel araştırma birimi, 2026 yılı için ortalama gümüş fiyatını 81 dolar olarak tahmin ediyor.

Tahminler arasındaki geniş fark, gümüşün yüksek oynaklığını bir kez daha ortaya koyuyor.

GÜMÜŞTE ARZ AÇIĞI DEVAM EDİYOR

Gümüş fiyatlarını destekleyen temel unsurların başında küresel arz açığı geliyor. Silver Institute'un tahminlerine göre, 2026 yılında küresel gümüş piyasasında yaklaşık 46,3 milyon ons arz açığı oluşması bekleniyor. Böylece piyasanın üst üste altıncı yıl arz açığı vermesi öngörülüyor.

Maden üretiminin kısa sürede artırılamaması ve gümüşün önemli bölümünün bakır, kurşun ve çinko gibi metallerin üretiminde yan ürün olarak elde edilmesi, arzın fiyat hareketlerine hızlı şekilde tepki vermesini zorlaştırıyor.

SANAYİ TALEBİNDE DİKKAT ÇEKEN AYRINTI

Öte yandan gümüşte sanayi talebinin her alanda güçlü şekilde artması beklenmiyor. Silver Institute, 2026 yılında toplam endüstriyel gümüş kullanımının yaklaşık yüzde 3 azalmasını öngörüyor.

Bu gerilemede güneş paneli üreticilerinin panel başına kullanılan gümüş miktarını azaltması ve bazı alanlarda alternatif malzemelere yönelmesi etkili oluyor.

Buna karşılık yapay zeka altyapısı, veri merkezleri, otomotiv ve elektrik-elektronik sektörlerindeki büyüme gümüş talebini desteklemeye devam ediyor.

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

İnşaat, elektronik, enerji altyapısı ve ulaşım başta olmak üzere çok sayıda sektörün temel girdileri arasında yer alan bakır, son dönemde güçlü bir yükseliş gösterirken, piyasaların odağı ABD'nin tarife politikasına çevrildi.

Bakır vadeli işlemleri bir yılı aşkın süredir yükseliş eğilimini sürdürürken, geçen hafta libre başına yaklaşık 6,90 dolarla rekor seviyeyi gördü.

COMEX-LME FİYAT FARKI KRİTİK GÖSTERGE OLDU

Piyasada yakından takip edilen göstergelerden biri, ABD'deki COMEX bakır vadeli işlemleri ile Londra Metal Borsası (LME) fiyatları arasındaki fark oldu.

Geçmişte fiziki emtia yatırımcıları, bankalar, hedge fonlar, üreticiler ve tüketiciler tarafından iki piyasa arasındaki fiyat farklılıklarından yararlanmak veya riskten korunmak amacıyla kullanılan bu fark, son dönemde ABD'nin olası tarife kararlarına ilişkin beklentileri yansıtan bir göstergeye dönüştü.

Societe Generale analistleri, LME standartlarındaki bakırın Avrupa'daki depolardan ABD'nin doğu kıyısına taşınma maliyetini hesaplayarak elde edilen teslimat fiyatını COMEX vadeli işlemleriyle karşılaştırdı.

YÜZDE 15 TARİFE İHTİMALİ YÜZDE 14,6

Banka analistlerinin modeline göre mevcut fiyat farkı, Ocak 2027'de rafine bakıra yüzde 15 tarife uygulanması ihtimalinin yüzde 14,6 seviyesinde olduğuna işaret ediyor.

ABD Ticaret Bakanlığı'nın hazırladığı öneride, rafine bakıra 1 Ocak 2027'den itibaren yüzde 15 genel tarife uygulanması ve bu oranın 1 Ocak 2028'de yüzde 30'a çıkarılması öngörülüyor.

Societe Generale'nin hesaplamasına göre ise mevcut piyasa fiyatlaması, Ocak 2028'de yüzde 30'luk tarife uygulanması ihtimalini yüzde 37 olarak gösteriyor.

ABD'NİN BAKIR İTHALATI 12 YILIN ZİRVESİNDE

Tarife beklentilerinin etkisi fiziki bakır piyasasında da görülüyor. ABD'nin bakır ithalatı temmuz ayında 200 bin metrik tonu aşarak son 12 yılın en yüksek seviyesine çıktı.

Societe Generale analistleri, ABD'nin ithal rafine bakıra bağımlılığının Washington açısından giderek daha önemli hale geldiğine dikkat çekiyor.

Özellikle yapay zeka altyapısına yatırımlar, elektrik şebekelerinin modernizasyonu ve savunma harcamalarındaki artışın önümüzdeki dönemde bakır talebini desteklemesi bekleniyor.

TARİFE KARARI BAKIRIN YÖNÜNÜ BELİRLEYEBİLİR

StoneX Kıdemli Metal Talep Stratejisti Natalie Scott-Gray, ABD'nin rafine bakıra ilişkin Section 232 kararını bakır piyasasının karşı karşıya olduğu en önemli katalizör olarak değerlendirdi.

Scott-Gray'e göre kapsamlı tarifelerin uygulanması halinde ABD dışındaki piyasalarda bakır arzı sıkışabilir. Buna karşılık yeni tarife uygulanmaması durumunda COMEX ile LME arasındaki fiyat farkının hızla kapanması gündeme gelebilir.

ING Emtia Stratejisti Ewa Manthey de COMEX-LME arasındaki fiyat farkının giderek ABD'nin tarife beklentilerini yansıttığını belirtti. Manthey, primdeki yükselişin piyasada daha yüksek tarife riskine işaret ettiğini ifade etti.

BAKIR FİYATLARINDA OYNAKLIK SÜREBİLİR

ING, maden arzındaki sıkılığın devam etmesi ve ABD ile Çin'in mevcut bakır arzı için rekabetinin güçlenmesi nedeniyle bakır fiyatlarına yönelik olumlu beklentisini koruyor.

Bununla birlikte, ABD'nin tarife politikasına ilişkin belirsizliğin bakır fiyatlarında oynaklığı yüksek tutabileceği değerlendiriliyor.

Piyasalar açısından kritik gelişme ise Beyaz Saray'ın Section 232 kapsamında yürütülen incelemenin ardından rafine bakıra ilişkin nihai kararını vermesi olacak. Bu kararın hem ABD'deki bakır fiyatlaması hem de küresel arz-talep dengesi üzerinde önemli etkiler yaratması bekleniyor.

Kaynak: Dünya

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Salı günü 64,50 doların altına kadar gerileyen gümüşte yatırımcılar, sert geri çekilmenin bir düzeltme hareketi olarak kalıp kalmayacağını takip ediyor. Teknik görünümde 63,30 dolar kritik destek, yukarı yönlü hareketlerde ise 67,17 dolar ilk önemli direnç olarak öne çıkıyor.

GÜMÜŞ 67 DOLARDAN DÖNDÜ

Gümüş, son yükseliş dalgasında 67 dolar sınırına yaklaşmasına rağmen bu bölgedeki satış baskısını aşamadı.

Pazartesi günü 66,60 dolar civarında yedi haftanın zirvesini gören değerli metal, salı günü yönünü aşağı çevirdi ve 64,50 doların altına geriledi.

Böylece son haftalarda güç kazanan yükseliş hareketi ilk önemli direnç bölgesiyle karşılaşmış oldu. Piyasalarda 67 dolar seviyesinin yeniden test edilip edilmeyeceği yakından takip ediliyor.

Gümüşün ons fiyatı, 11 Ağustos saat 13.57 itibarıyla yüzde 1,04 düşüşle 65,05 dolar seviyesinde işlem görüyor. Gün içerisinde 66,48 doları gören gümüş, en düşük 64,23 dolar seviyesini test etti.

PETROL FİYATLARI GÜMÜŞ ÜZERİNDEKİ BASKIYI ARTIRDI

Gümüşteki geri çekilmede petrol fiyatlarının yeniden yükselişe geçmesi etkili oldu.

ABD ile İran arasındaki görüşmelerde ilerleme sağlanamaması ve Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasına yönelik beklentilerin zayıflaması, petrol fiyatlarını yukarı taşıdı.

Petroldeki yükseliş küresel piyasalarda enflasyon endişelerinin yeniden güçlenmesine neden oldu. Enerji maliyetlerinin enflasyonu yukarı taşıyabileceği beklentisi, faizlerin yüksek kalabileceği veya yeniden artırılabileceği endişelerini beraberinde getirdi.

Faiz getirisi sağlamayan gümüş açısından yüksek faiz beklentileri fiyatlar üzerinde baskı oluşturabiliyor.

FED'DEN FAİZ ARTIŞI MESAJI

Gümüş fiyatlarını baskılayan bir diğer gelişme ise ABD Merkez Bankası (Fed) cephesinden gelen açıklamalar oldu.

Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, mevcut para politikasının ekonomiye zarar vermediğini ve enflasyonu hedefe geri döndürmek için birden fazla faiz artışına ihtiyaç duyulabileceğini söyledi.

Açıklamaların ardından piyasalarda eylül ayında faiz artışı ihtimali yeniden tartışılmaya başlandı.

Fed'in daha sıkı bir para politikası izlemesi veya faizleri yüksek seviyelerde tutması ihtimali, gümüş gibi faiz getirisi bulunmayan değerli metaller açısından önemli bir risk unsuru olarak görülüyor.

ASIL SINAV ABD ENFLASYONU OLACAK

Piyasalarda şimdi gözler çarşamba günü açıklanacak ABD tüketici enflasyonu verisine çevrildi.

Enflasyonun beklentilerin üzerinde gelmesi, Fed'in yeniden faiz artırabileceğine ilişkin beklentileri güçlendirebilir. Böyle bir senaryoda dolar ve ABD tahvil faizlerindeki yükseliş gümüş üzerindeki baskının devam etmesine neden olabilir.

Beklentilerin altında kalacak bir enflasyon verisi ise dolar ve tahvil faizleri üzerindeki baskıyı azaltarak gümüş fiyatlarının yeniden destek bulmasına yardımcı olabilir.

GÜMÜŞTE KRİTİK SEVİYE 63,30 DOLAR

Teknik görünümde yatırımcıların yakından takip ettiği ilk önemli destek 63,30 dolar seviyesinde bulunuyor.

Daha önce direnç görevi gören bu bölge, yukarı yönlü kırılmanın ardından destek konumuna geçti.

Gümüş fiyatının 63,30 dolar üzerinde kalmayı başarması, son dönemde başlayan yükseliş eğiliminin tamamen bozulmadığına yönelik önemli bir sinyal olarak değerlendiriliyor.

Bu nedenle kısa vadeli fiyat hareketlerinin yönü açısından 63,30 dolar desteğinin korunup korunamayacağı kritik önem taşıyor.

63,30 DOLAR KIRILIRSA HANGİ SEVİYELER GÜNDEME GELECEK?

Gümüşün 63,30 dolar desteğinin altına gerilemesi halinde satış baskısının güçlenebileceği belirtiliyor.

Böyle bir senaryoda ilk önemli bölge 61 dolar civarında bulunuyor.

Daha sert bir düzeltmenin yaşanması halinde ise teknik görünümde 51,55 dolara kadar uzanan daha geniş bir destek alanı bulunuyor.

Ancak 51,55 dolar seviyesi mevcut fiyatlardan oldukça uzakta bulunuyor ve şimdilik yalnızca daha güçlü bir aşağı yönlü hareket halinde izlenebilecek teknik senaryo olarak öne çıkıyor.

YENİDEN YÜKSELİRSE İLK HEDEF 67,17 DOLAR

Gümüşün yönünü yeniden yukarı çevirmesi durumunda ilk önemli direnç 67,17 dolar olacak.

Son iki ayın en yüksek bölgesine işaret eden bu seviyenin aşılması halinde gözler 71,38 dolarda bulunan 200 günlük hareketli ortalamaya çevrilecek.

Bir sonraki önemli bölge ise 71,50 dolar civarında bulunuyor.

Dolayısıyla 67 doların üzerinde sağlanabilecek kalıcılık, gümüşün teknik görünümünü yeniden belirgin biçimde güçlendirebilir.

GÜMÜŞTE YÜKSELİŞ TAMAMEN SONA ERMİŞ DEĞİL

Fiyatlarda yaşanan sert geri çekilmeye rağmen teknik göstergeler henüz yükseliş momentumunun tamamen kaybolduğuna işaret etmiyor.

Günlük grafikte RSI yaklaşık 60 seviyesinde bulunurken, MACD sıfır seviyesinin üzerinde kalmaya devam ediyor.

Bu görünüm, son satışlara rağmen pozitif momentumun tamamen ortadan kalkmadığı şeklinde değerlendiriliyor.

Gümüş yatırımcısı açısından önümüzdeki süreçte 63,30 dolar desteği, ABD enflasyon verisi ve 67 dolar direnci fiyatların kısa vadeli yönünü belirleyebilecek üç kritik başlık olarak öne çıkıyor.

Aynı dakikalarda ABD Batı Teksas tipi (WTI) ham petrolün Eylül vadeli varil fiyatı ise 84,36 dolar seviyelerinde işlem gördü.

TIRMANIŞIN ARKASINDAKİ ANA ETKEN: HÜRMÜZ BOĞAZI VE DİPLOMATİK TIKANIKLIK

Petrol fiyatlarındaki sert yükselişin merkezinde, ABD ile İran arasındaki diplomatik temasların tıkanması ve Hürmüz Boğazı'ndaki deniz trafiğine ilişkin belirsizlikler yer alıyor.

• Sert Söylemler: ABD Başkanı Donald Trump’ın İran’a yönelik olası askeri seçenekleri masada tuttuğunu yinelemesi ve Washington-Tahran hattındaki karşılıklı tazminat tartışmaları piyasalardaki risk algısını tırmandırdı.

• Boğazda Abluka Gerilimi: Trump’ın Hürmüz Boğazı’nın ABD kontrolünde olduğunu ve yalnızca izin verilen tankerlerin geçişine müsaade edildiğini açıklaması, küresel enerji tedarik zincirine ilişkin endişeleri derinleştirdi.

• Arz Baskısı: Suudi Arabistan'daki Cizan rafinerisinin faaliyete geçişinin ertelenmesi ve Bab el-Mendeb Boğazı'ndaki güvenlik riskleri de küresel petrol arzını baskılayan diğer önemli unsurlar arasında gösteriliyor.

ANALİSTLERDEN FİYAT ÖNGÖRÜSÜ VE TEKNİK SEVİYELER

Piyasa uzmanları, ABD-İran hattındaki uzlaşmazlığın sürmesi durumunda petrol piyasalarında yüksek oynaklığın bir süre daha kaçınılmaz olacağını vurguluyor.

Orta Doğu'daki sevkiyat riskleri nedeniyle Brent petrolün kısa-orta vadede 75 - 95 dolar geniş bandında dalgalanmaya devam etmesi öngörülüyor.

Takip Edilecek Kritik Teknik Seviyeler: • Direnç Seviyesi: 90,22 dolar (Bu seviyenin aşılması halinde yükseliş ivme kazanabilir)

• Destek Seviyesi: 88,64 dolar (Olası kâr satışlarında izlenecek ilk kademe)

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ALÜMİNYUMDA YÜKSELİŞ 7. GÜNE TAŞINDI

Orta Doğu'da barış anlaşmasına yönelik umutların zayıflaması metal piyasalarında fiyatlamaları etkiliyor. Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasını sağlayacak hızlı bir uzlaşı ihtimalinin azalmasıyla alüminyum fiyatları üst üste yedinci işlem gününde de yükseldi.

Orta Doğu kaynaklı metal arzının öngörülebilir gelecekte kısıtlı kalabileceğine ilişkin endişeler fiyatlara destek verirken, LME'deki vadeli işlemler yüzde 1'e varan yükselişle 23 Haziran'dan bu yana görülen en yüksek seviyelere ulaştı.

Şanghay seansında ise alüminyumun ton fiyatı 3.337 dolara kadar yükseldi.

ABD VE İRAN ARASINDA TAZMİNAT GERİLİMİ

Piyasadaki hareketin merkezinde ABD ile İran arasındaki müzakerelerin seyri bulunuyor.

ABD Başkanı Donald Trump'ın pazartesi günü Tahran yönetimi tarafından öldürülen kişiler için tazminat da dahil olmak üzere kapsamlı talepler sıralaması tarafların pozisyonlarını yeniden sertleştirdi.

İran'ın da kendi tazminat taleplerini yinelemesinin ardından ABD'nin sunduğu yeni koşulların Tahran tarafından reddedilmesine kesin gözüyle bakılıyor. Karşılıklı talepler, çatışmayı sona erdirecek nihai bir anlaşmaya ulaşılmasının daha uzun sürebileceği beklentisini güçlendirdi.

KÜRESEL ALÜMİNYUM ÜRETİMİNİN YÜZDE 10'U RİSK ALTINDA

Hürmüz Boğazı'ndaki gelişmeler alüminyum piyasası açısından kritik önem taşıyor. Savaş öncesinde Orta Doğu, küresel alüminyum üretiminin yaklaşık onda birini, yani yüzde 10'unu karşılıyordu.

Bölgedeki sevkiyatların normalleşmesine yönelik umutların azalması, küresel arz endişelerinin de canlı kalmasına neden oluyor.

Çinli emtia şirketi Xiamen C&D Incorporated'ın Demir Dışı Metaller Araştırma Başkanı Yan Weijun, müzakerelerin pürüzsüz ilerlememesinin alüminyum fiyatlarını desteklemeye devam edeceğini değerlendirdi.

ALÜMİNYUM STOKLARI 1990'DAN BU YANA EN DÜŞÜK SEVİYEDE

Jeopolitik risklerin yanı sıra küresel stoklardaki sert düşüş de fiyatları destekleyen bir diğer unsur.

Çin ve Endonezya'da devreye giren yeni üretime rağmen LME depolarındaki alüminyum stokları gerilemeye devam etti.

Depolardaki stok miktarı yaklaşık 250 bin tona inerek Kasım 1990'dan bu yana görülen en düşük seviyeye geriledi. Düşük stok seviyesi, Orta Doğu kaynaklı arzın normale dönmemesi ihtimaliyle birleşerek piyasadaki sıkışıklık endişelerini artırdı.

HAZİRAN SONUNDAN BU YANA YÜZDE 8'DEN FAZLA YÜKSELDİ

Alüminyum fiyatları savaşın ilk döneminde sert yükselmiş, müzakerelere yönelik olumlu haberlerin ardından ise geri çekilmişti.

Ancak görüşmelerin uzaması ve ABD'de faiz artırım beklentilerinin zayıflamasıyla fiyatlar yeniden yönünü yukarı çevirdi. Alüminyum, Haziran sonundan bu yana yüzde 8'in üzerinde değer kazandı.

Son hareketle birlikte 7 günlük yükseliş serisi oluşurken, fiyatların yönü açısından Hürmüz Boğazı ve ABD-İran müzakereleri yeniden belirleyici hale geldi.

NORSK HYDRO'DAN 900 BİN TONLUK ARZ AÇIĞI UYARISI

Avrupa'nın önde gelen alüminyum üreticilerinden Norsk Hydro ASA ise Hürmüz Boğazı'ndaki durumun devam etmesi halinde küresel piyasada oluşabilecek açığın boyutuna dikkat çekti.

Şirket, Hürmüz Boğazı üzerinden gerçekleştirilen ticaretin normalleşmemesi durumunda küresel alüminyum pazarındaki yıllık arz açığının 900.000 tonun üzerine çıkabileceği uyarısında bulundu.

Veriler, temmuz ayında altın ithalatında belirgin bir yavaşlamaya işaret ederken, gümüşe olan talebin ise aylık bazda uçuşa geçtiğini ortaya koydu.

ALTIN İTHALATI AYLIK BAZDA YÜZDE 37,7 GERİLEDİ

Haziran ayında 7 bin 146 kilogram seviyesinde gerçekleşen altın ithalatı, temmuz ayında aylık bazda yüzde 37,7’lik sert bir düşüşle 4 bin 455 kilograma geriledi.

• Yıllık Değişim: Düşüşe rağmen geçtiğimiz yılın aynı ayına (4 bin 343 kg) kıyasla altın ithalatında yüzde 2,6’lık hafif bir artış kaydedildi.

• 7 Aylık Bilanço: Bu sonuçlarla birlikte Türkiye'nin 2026 yılının ilk 7 ayındaki (ocak-temmuz) toplam altın ithalatı 48 bin 137 kilogram olarak kayıtlara geçti.

GÜMÜŞ TALEBİ KATLANDI: AYLIK İTHALAT YÜZDE 50 UÇTU!

Altın tarafındaki geri çekilmeye karşın, gümüş ithalatında bir ay içerisinde tam anlamıyla patlama yaşandı. Yatırımcıların ve sanayicilerin gümüşe olan ilgisi rakamlara şu şekilde yansıdı:

• Aylık Sıçrama: Haziran ayına kıyasla gümüş ithalatı yüzde 50,7 oranında rekor artış göstererek 28 bin 35 kilograma ulaştı.

• Yıllık Görünüm: Geçen yılın temmuz ayına göre ise gümüş ithalatı yüzde 42,4 oranında azalış gösterdi.

• 7 Aylık Toplam: Yılın ilk yedi aylık diliminde Türkiye'nin gerçekleştirdiği toplam gümüş ithalatı 837 bin 296 kilogram seviyesinde gerçekleşti.

PLATİN VE PALADYUM SIFIR ÇEKTİ

Diğer kıymetli madenler tarafında ise temmuz ayında tam anlamıyla sessizlik hakim oldu.

Açıklanan verilerde, söz konusu ay içerisinde platin ve paladyum ithalatının yapılmadığı görüldü.

ALTINDA ZİRVEDEN DÜŞÜŞ

Ons altın nisan ayında 4.800 - 4.900 dolar aralığındaki zirve seviyelerinden kademeli bir düşüş trendine girdi.

Temmuz boyunca fiyatlar 3.950 - 4.000 dolar bandında güçlü bir taban/destek oluşturdu.

Ağustos ayının girmesiyle birlikte dip bölgesinden çok sert bir tepki alımı geldi ve fiyat dip seviyelerden hızlıca sıyrılarak saat 13:05 itibarıyla 4.340 dolar seviyesine tırmandı.

GÜMÜŞTE GENEL TREND VE GEÇMİŞ ZİRVELER

Gümüş, mayıs ayı ortalarında sert bir ralli gerçekleştirerek 87,00 - 88,00 dolar bandındaki tepe noktasına kadar ulaştı.

Mayıs zirvesinden sonra kademeli bir düşüşe geçen ons gümüş, haziran ayı boyunca değer kaybederek temmuz ortasında dip seviyeleri test etti.

Temmuz ayı boyunca gümüş fiyatı 55,00 - 60,00 dolar aralığında güçlü bir dip ve taban çalışması yaparak, sanayiciler ve büyük yatırımcılar için çok cazip bir "alım fırsatı / toplama bölgesi" sundu.

Türkiye'nin temmuz ayındaki gümüş ithalatının yüzde 50,7 oranında patlama yapmasının teknik karşılığı, tam olarak bu grafik tabanında yatıyor. Fiyatlar dipteyken piyasa gümüşü ucuza stoklamış.

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Taslak düzenlemede, yasal kısıtlamayı ihlal eden gemilerin taşıdığı yükün değerinin yüzde 20'sine kadar para cezasına çarptırılması planlanıyor.

Öte yandan İran Devrim Muhafızları’nın bölgede "düşmanca hedefleri" vurduğunu açıklaması tansiyonu daha da tırmandırdı.

Dünya petrol ve LNG (sıvılaştırılmış doğal gaz) sevkiyatının yaklaşık yüzde 20'sinin bu dar boğazdan sağlanıyor olması, küresel enerji arz güvenliği üzerindeki endişeleri derinleştiriyor.

Hafta başındaki "boğazın tamamen açılacağı" yönündeki beklentilerin zayıflamasıyla Brent ve ABD ham petrolü haftanın son işlem gününe güçlü yükselişlerle girdi.

PİYASALARDA SON DURUM: FİYATLAR NASIL TEPKİ VERDİ?

Hafta boyunca Tahran ile Umman arasındaki deniz trafiği görüşmelerinin yarattığı gevşeme havası, gelen son kısıtlama haberleriyle yerini sert yükselişlere bıraktı:

• Brent Petrol: Asya seansında yüzde 1,4 artış göstererek varil başına 83,65 Dolar seviyesine ulaştı.

• ABD Ham Petrolü (WTI): yüzde 1,3 primle 78,26 Dolar seviyesine tırmandı.

• Haftalık Denge: Son iki seansta yaşanan güçlü sıçramalara rağmen, hafta genelindeki sert düşüşlerin etkisiyle her iki gösterge de haftayı yüzde 7'nin üzerinde bir kayıpla tamamlamaya hazırlanıyor.

ARZ KAYGILARINI TETİKLEYEN DİĞER ETKENLER

Piyasayı yukarı yönlü baskılayan tek unsur Hürmüz’deki belirsizlik değil. Enerji koridorlarını ve üretimi tehdit eden diğer gelişmeler ise şöyle sıralanıyor:

• Kızıldeniz ve Körfez Hattı: Yemen'deki Husilerin Suudi Arabistan’a ait askeri ve altyapı tesislerini hedef aldıklarını açıklaması, Kızıldeniz'deki lojistik riskleri yeniden tırmandırdı.

• Rusya-Ukrayna Hattı: Ukrayna’ya ait İHA’ların büyük bir Rus petrol rafinerisini vurması ve tesiste yangın çıkması, küresel rafine ürün arzına dair kaygıları artırdı.

GÖZLER ABD TARIM DIŞI İSTİHDAM VERİSİNDE

Jeopolitik şokların yanında yatırımcıların odağındaki bir diğer kritik başlık ise ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz rotasını çizecek olan tarım dışı istihdam verisi.

Yüksek faiz ortamının küresel ekonomik aktiviteyi ve dolayısıyla petrol talebini baskılayabileceği endişesi, piyasaların makroekonomik verileri daha hassas takip etmesine neden oluyor.

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

GÜMÜŞ SON 1 YILDA ALTINI İKİYE KATLADI

Londra Külçe Piyasası Birliği (LBMA) verilerine göre gümüş, son bir yılda %62,74 değer kazanırken aynı dönemde altındaki yükseliş %26,15 ile sınırlı kaldı.

6 Ağustos 2026 TSİ 11.37 itibarıyla gümüşün ons fiyatı 61,94 dolar seviyesinde seyrediyor.

Altının ons fiyatı ise 6 Ağustos 2026 TSİ 11.38 itibarıyla 4.271,10 dolar bandında.

ÜST ÜSTE 6 YILDIR ARZ AÇIĞI YAŞANIYOR

Gümüş Enstitüsü adına Metals Focus tarafından hazırlanan 2026 Dünya Gümüş Araştırması, küresel piyasada bu yıl 46,3 milyon ons arz açığı beklendiğini ortaya koydu.

Böylece 2021 yılından bu yana oluşan toplam arz açığı 762 milyon ons seviyesine ulaştı.

Uzmanlara göre arz sorununun temel nedeni, gümüş üretiminin büyük bölümünün doğrudan gümüş madenlerinden değil, kurşun, çinko ve bakır madenciliğinin yan ürünü olarak elde edilmesi. Bu nedenle fiyatlar yükselse bile üretim aynı hızda artırılamıyor.

YAPAY ZEKA VE ELEKTRİKLİ ARAÇLAR TALEBİ BÜYÜTÜYOR

Gümüş fiyatlarındaki yükselişte sanayi sektörünün artan talebi önemli rol oynuyor.

2025 yılında endüstriyel kullanım amaçlı 657,4 milyon ons gümüş tüketildi. Bu rakam toplam küresel talebin yaklaşık %58'ine karşılık geliyor.

Elektrikli araçlarda batarya bağlantıları ve şarj sistemleri, yapay zeka veri merkezlerinde işlemci devreleri ve soğutma altyapıları ile güneş panellerinde kullanılan gümüş, talebin hızla artmasına neden oluyor.

Çin'in 2026 yılının başında 1.626 ton ile çeyreklik ithalat rekoru kırması da fiziksel piyasadaki sıkışıklığın sürdüğüne işaret ediyor.

ALTIN-GÜMÜŞ ORANI GERİLİYOR

Bir ons altın almak için gereken gümüş miktarını gösteren altın-gümüş oranı, Ağustos 2026 itibarıyla 68,47 seviyesine geriledi.

Uzmanlar, hem yatırım hem de sanayi metali özelliği taşıyan gümüşün iki farklı talep kanalından destek almasının bu oranı aşağı çekmeye devam ettiğini belirtiyor.

Ayrıca mevcut yükselişin, önceki dönemlerden farklı olarak faiz kararlarından çok fiziksel piyasadaki arz sıkışıklığından kaynaklandığına dikkat çekiliyor.

6 DEV BANKADAN GÜMÜŞ TAHMİNLERİ

Wall Street'in önde gelen yatırım bankaları da gümüş fiyatlarında yükseliş beklentisini koruyor.

Goldman Sachs: 85-100 dolar Bank of America: Ortalama 86 dolar HSBC: Ortalama 75 dolar UBS: 70 dolar Commerzbank: 67 dolar JPMorgan: 60-65 dolar

Bankalar arasında en iyimser tahmin 85-100 dolar bandıyla Goldman Sachs'tan gelirken, en temkinli beklentiyi paylaşan JPMorgan bile gümüş fiyatlarının yıl içinde elde ettiği güçlü kazançların korunacağını öngörüyor.

ABD'de bakır vadeli işlemleri, yatırımcıların ABD'nin gümrük tarifelerine ilişkin kararını beklemesi ve Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasına yönelik diplomatik görüşmeleri yakından takip etmesiyle tarihi zirvesine yaklaştı.

Londra Metal Borsası'nda (LME) bakır fiyatları 14 bin dolar sınırını aştı.

ABD TARİFELERİ PİYASALARIN ODAĞINDA

Yatırımcılar, ABD yönetiminin bakır ithalatına yönelik alabileceği yeni tarife kararlarını yakından takip ediyor.

Beklentiler, yüksek fiyatların etkisiyle büyük miktarda bakırın ABD limanlarına yönelmesine neden olurken, diğer küresel piyasalarda arzın sıkılaşmasına ilişkin endişeleri de artırdı.

Comex'te işlem gören bakır fiyatları yıl başından bu yana yüzde 17'nin üzerinde yükselirken, Londra Metal Borsası (LME) fiyatlarına göre primini de genişletti.

HÜRMÜZ BOĞAZI GELİŞMELERİ FİYATLARI DESTEKLEDİ

Orta Doğu'da ise ABD ile İran arasında Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasına yönelik müzakereler emtia piyasalarının odağında yer aldı.

ABD Başkanı Donald Trump, Los Angeles'ta yaptığı açıklamada İran ile yürütülen görüşmelerin olumlu ilerlediğini belirtti. Diplomatik iyimserlik sürerken, ABD dolarındaki zayıflama da sanayi metallerine alım getirdi.

Bakırın yanı sıra çinko, kurşun ve alüminyum fiyatları da yükseliş kaydetti.

REKOR SEVİYEYE YAKLAŞTI

Comex'te bakır, Şanghay saatiyle 12.45 itibarıyla pound başına 6,65 dolardan işlem gördü. Bu seviye, mayıs ayında görülen tarihi zirvenin yüzde 1'den daha az altında bulunuyor.

Londra Metal Borsası'nda (LME) ise bakır, bir önceki seansta yüzde 1,4 yükselerek mayıs ayından bu yana en yüksek kapanışını gerçekleştirmesinin ardından yatay bir seyir izledi.

Diğer baz metallerde de yükseliş dikkat çekti. Çinko fiyatları yüzde 0,3, alüminyum ise yüzde 0,2 değer kazanırken, sanayi metallerinde genel olarak pozitif görünüm korundu.

UZMANLAR NE DİYOR?

Piyasa analistleri, ABD'nin gümrük tarifelerine ilişkin alacağı kararın bakır fiyatlarının kısa vadeli yönü üzerinde belirleyici olacağını belirtiyor. Uzmanlara göre, ABD'ye yönelik bakır akışının devam etmesi ve küresel stokların düşük seyretmesi halinde, bakır fiyatlarında yeni tarihi zirveler görülebilir.

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Analistler, 60 dolar seviyesinin aşılmasını yalnızca günlük bir yükseliş olarak değil, teknik ve psikolojik açıdan yeni bir fiyatlama döneminin başlangıcı olarak değerlendiriyor.

60 DOLAR SEVİYESİ NEDEN ÖNEMLİ?

Ons gümüşte 60 dolar seviyesi uzun süredir piyasaların yakından takip ettiği en önemli direnç noktalarından biri olarak öne çıkıyordu. Bu seviyenin yukarı yönlü kırılmasıyla birlikte yatırımcıların odağı artık yükselişin kalıcı olup olmayacağına çevrildi.

Uzmanlara göre 60 dolar üzerinde kalıcılık sağlanması halinde gümüşte 61-62 dolar bandı, ardından ise 65 dolar seviyesi gündeme gelebilir.

TSİ 09.22 itibarıyla gümüşün ons fiyatı yüzde 3,15 yükselişle 61,39 dolar seviyesinde seyrediyor.

YÜKSELİŞİ NE DESTEKLEDİ?

Gümüş fiyatlarındaki yükselişte en önemli etkenlerden biri, ABD ekonomisine ilişkin yumuşama sinyalleri oldu. İş gücü piyasasında ivme kaybına işaret eden beklentiler, Fed'in faiz artışlarında daha temkinli hareket edebileceği görüşünü güçlendirdi.

Faiz beklentilerinin gerilemesi dolar üzerindeki baskıyı artırırken, faiz getirisi bulunmayan altın ve gümüş gibi değerli metallere olan talebi destekledi.

GRAM GÜMÜŞ 93 TL SINIRINDA

Yurt içinde ise ons fiyatındaki yükseliş ve dolar/TL kurunun desteğiyle gram gümüşte de yükseliş hız kazandı.

5 ağustos güncel gümüş ve kıymetli maden fiyatları

GÖZLER ABD VERİLERİNE ÇEVRİLDİ

Gümüş fiyatlarının yönü açısından bugün açıklanacak ABD ADP özel sektör istihdam verisi ile cuma günü yayımlanacak tarım dışı istihdam verisi kritik önem taşıyor.

Beklentilerden güçlü gelecek veriler Fed'in sıkı para politikasına ilişkin beklentileri yeniden güçlendirebilir. Bu senaryoda dolar ve tahvil faizlerindeki yükseliş gümüşte kâr satışlarını beraberinde getirebilir. Buna karşılık zayıf veriler ise değerli metallerde yükseliş eğilimini destekleyebilir.

Petrol piyasaları, ABD ile İran arasında Hürmüz Boğazı'na ilişkin diplomatik görüşmelerden gelen olumlu sinyallerin etkisiyle sert satış baskısıyla karşılaştı.

ABD Dışişleri Bakanı Marco Rubio, Hürmüz Boğazı'nın güvenli ve serbest şekilde yeniden uluslararası deniz trafiğine açılması amacıyla İran ile sürdürülen diplomatik temaslarda önemli ilerleme kaydedildiğini açıkladı.

BESSENT: "ANLAŞMAYA ÇOK YAKINIZ"

Sürece ilişkin dikkat çeken bir açıklama da ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'ten geldi.

Katıldığı televizyon programında müzakerelere ilişkin iyimser değerlendirmelerde bulunan Bessent, şu ifadeleri kullandı:

"Bugün ya da yarın Hürmüz Boğazı'nı açmak için bir anlaşmaya varma ihtimalimiz var."

Bessent, İran'ın boğazdan geçişler için ücret talep edip etmeyeceğine ilişkin soruya ise varılacak olası anlaşmanın Hürmüz Boğazı'nda tamamen serbest dolaşımı sağlayacağını belirterek yanıt verdi.

TAHRAN: GÖRÜŞMELER UMMAN ÜZERİNDEN YÜRÜTÜLÜYOR

İran cephesinden yapılan açıklamada ise ABD ile doğrudan müzakere yürütülmediği vurgulandı.

Tahran yönetimi, diplomatik temasların Umman aracılığıyla sürdürüldüğünü ve görüşmelerin Hürmüz Boğazı'nda gemilerin güvenli geçişine odaklandığını bildirdi.

PETROL FİYATLARINDA SERT DÜŞÜŞ

Diplomatik çözüm ihtimalinin güçlenmesi, küresel enerji piyasalarında arz endişelerini azaltırken petrol fiyatlarında sert satışları beraberinde getirdi.

TSİ 17.41 itibarıyla Brent petrolün varil fiyatı yüzde 4,51 düşüşle 76,74 dolar seviyesine geriledi. Analistler, Hürmüz Boğazı'nın yeniden tam kapasiteyle deniz trafiğine açılmasına yönelik beklentilerin güçlenmesinin, jeopolitik risk primini azaltarak petrol fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturduğunu belirtiyor.

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Saat 11:45 itibarıyla ons gümüş 59 dolar seviyesine yakın yükseliş ivmesini sürdürürken, gram gümüş ise yüzde 1’in üzerinde değer kazanarak 90 TL seviyesine tırmandı.

GÜMÜŞTE FİYAT SIKIŞMASI: HANGİ SEVİYELER KRİTİK?

Yatırımcıların temkinli duruşunu koruduğu gümüş piyasasında teknik analistler iki ana senaryoya dikkat çekiyor:

• Ana Destek Bölgesi (56 - 57 Dolar): Ons gümüş için en kritik eşik olarak öne çıkıyor. Fiyatların bu bandın altına sarkması durumunda satış baskısının derinleşebileceği ve 51 - 52 dolar aralığının gündeme gelebileceği ifade ediliyor.

• Yükseliş Kapısı (59 Dolar ve Üzeri): 59 dolar kalıcı olarak aşıldığı takdirde, gümüşte yukarı yönlü ivmenin hızlanarak 61 - 62 dolar bandına doğru yeni bir yükseliş dalgası başlatması bekleniyor.

ALTINDA DOLAR BASKISI SÜRÜYOR

Altın tarafında ise ABD tahvil faizlerindeki gerilemeye rağmen güçlenen ABD doları, fiyatlar üzerinde baskı kurmaya devam ediyor.

Ons altında yön arayışı sürerken teknik seviyeler şu şekilde sıralanıyor:

• Önemli Destek: 4.020 - 4.040 dolar bandı. Bu seviyenin kırılması halinde fiyatların 3.930 - 3.950 dolar aralığına gerileme riski bulunuyor.

• Yön Değişim Eşiği: 4.100 dolar seviyesi. Bu tutunmanın sağlanması durumunda ons altının 4.180 - 4.200 dolar bandını hedefleyeceği öngörülüyor.

PİYASALAR YENİ BİR KATALİZÖR BEKLİYOR

Analistler hem altın hem de gümüş tarafındaki mevcut yatay ve sıkışık görünümün yakında sonlanabileceğini değerlendiriyor.

Piyasaların yön bulmak için yeni bir makroekonomik veri veya jeopolitik gelişme (katalizör) beklediği, bu nedenle gümüşteki kritik destek ve direnç noktalarının yakından takip edilmesi gerektiği vurgulanıyor.

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Dünya'da yer alan habere göre küresel bakır piyasasında fiyatlar, Londra ve Şanghay'daki stokların belirgin şekilde gerilemesinin ardından yükselişe geçti.

Arzın sıkılaşabileceğine yönelik beklentiler güç kazanırken, Londra Metal Borsası'nda bakırın ton fiyatı 13 bin 947 dolara yükseldi.

Londra Metal Borsası'nda (LME) üç ay vadeli bakır kontratı, yüzde 0,56 değer kazanarak ton başına 13 bin 947 dolara yükseldi. Şanghay Vadeli İşlemler Borsası'nda işlem gören bakır kontratı ise yüzde 0,91 artışla 106 bin 700 yuan seviyesine çıktı.

STOKLARDAKİ SERT DÜŞÜŞ DİKKAT ÇEKTİ

Piyasalardaki yükselişte, bakır stoklarında son aylarda yaşanan belirgin gerileme etkili oldu.

LME verilerine göre bakır stokları, nisan ayında yaklaşık 400 bin ton seviyesindeyken 244 bin 25 tona kadar geriledi.

Şanghay'da ise mart ayında 430 bin tonun üzerinde bulunan stoklar, 69 bin 300 tona düştü. Analistler, stoklardaki bu gerilemenin arzın sıkılaşabileceğine yönelik beklentileri artırdığını belirtiyor.

Öte yandan ABD'deki COMEX bakır stokları ise 3 Ağustos itibarıyla 717 bin 314 kısa tona yükselerek farklı bir görünüm sergiledi.

Piyasa analistlerine göre, "Kızıl altın" olarak da adlandırılan bakırın fiyatları, Londra ve Şanghay'daki stokların hızla azalmasından destek buluyor. Uzmanlar, stoklardaki düşüşün sürmesi halinde arz endişelerinin daha da güçlenebileceğini ve bunun bakır fiyatlarında yukarı yönlü hareketi desteklemeye devam edebileceğini belirtiyor.

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

FİYAT İKİ HAFTANIN ZİRVESİNDE

Bakır vadeli işlemleri haftanın ilk işlem gününde libre başına 6,50 dolara yaklaşarak son iki haftanın en yüksek seviyesine ulaştı.

Fiyat önceki güne göre yaklaşık yüzde 1 yükselirken, son bir ayda yüzde 5'in üzerinde, geçen yılın aynı dönemine göre ise yüzde 46'nın üzerinde değer kazandı.

Londra Metal Borsası'nda (LME) üç ay vadeli bakırın son resmi fiyatı ise ton başına 13.800 dolar seviyesinde bulunuyor. Nakit fiyatın vadeli fiyatın üzerine çıkması, fiziki bakıra yönelik kısa vadeli talebin güçlü kaldığını gösteriyor.

REKOR SEVİYEYE ÇOK YAKLAŞTI

Bakır, haziran ayında libre başına 6,67 dolar ile tarihi zirvesini görmüştü. Güncel fiyatla rekor arasındaki fark yüzde 3'ün altına geriledi.

Analistlere göre piyasadaki fiyatlamada artık yalnızca Çin ekonomisine yönelik beklentiler değil, bölgesel stok farklılıkları ve ABD'nin olası gümrük tarifeleri de belirleyici rol oynuyor.

Yeni bir rekor için en kritik eşik 6,67 dolar seviyesi olarak öne çıkarken, bu seviyenin aşılması Çin talebi ve küresel sanayi görünümüne bağlı olacak.

ÇİN'DE BAKIR STOKLARI YÜZDE 84 ERİDİ

Dünyanın en büyük bakır tüketicisi Çin'de borsa stokları mart ayındaki zirveden bu yana sert geriledi.

Şanghay Vadeli İşlemler Borsası tarafından izlenen stoklar 433 bin tonun üzerinden 70 bin tonun altına inerek yaklaşık yüzde 84 azaldı.

Yerli izabe tesislerindeki bakım çalışmaları rafine bakır üretimini sınırlandırırken, hurda bakır tedarikindeki sorunlar da arzı daraltıyor.

Çinli alıcıların ithal bakır için ödediği Yangshan primi ise hazirandaki 59 dolardan 115 dolara yükselerek son dört yılın en yüksek seviyesine çıktı.

ABD TARİFELERİ PİYASAYI DEĞİŞTİRDİ

Bakır piyasasındaki arz dengesizliğinin önemli nedenlerinden biri de ABD'nin rafine bakır ithalatına yönelik olası gümrük tarifeleri oldu.

Belirsizlik nedeniyle sevkiyatların önemli bölümü Amerikan depolarına yönelirken, ABD'deki vadeli fiyatların Londra fiyatlarının üzerinde seyretmesi ticaret şirketlerini bu pazara sevkiyat yapmaya teşvik etti.

ABD'nin rafine bakır ithalatı 2025 yılında yüzde 80 artarak 1,64 milyon tona ulaştı. 2026'nın ilk beş ayında ise ithalat yüzde 13 yükseldi.

Bugün Amerikan depoları, küresel borsalarda görülebilen bakır stoklarının yaklaşık yüzde 58'ini elinde bulunduruyor.

LONDRA'DA KULLANILABİLİR STOK AZALIYOR

ABD'ye yönelen sevkiyatlar ve Çin'in yeniden ithalata ağırlık vermesi, Londra Metal Borsası depolarındaki stokları da düşürdü.

LME bakır stokları mayıs ayında 400 bin tonun üzerindeyken, temmuz sonunda 250 bin tonun altına geriledi.

Depolardaki metalin önemli bölümünün teslimat için ayrılmış olması nedeniyle piyasada hemen kullanılabilecek bakır miktarı açıklanan stokların oldukça altında bulunuyor.

YAPAY ZEKA VE ENERJİ DÖNÜŞÜMÜ TALEBİ DESTEKLİYOR

Bakırın uzun vadeli görünümünü destekleyen en önemli unsurlar arasında yapay zeka veri merkezleri, elektrik şebekeleri, elektrikli araç üretimi ve yenilenebilir enerji yatırımları yer alıyor.

Yüksek kapasiteli veri merkezlerinde kullanılan elektrik kabloları, transformatörler, soğutma sistemleri ve şebeke bağlantıları bakır talebini artırırken, elektrikli araçlar da geleneksel otomobillere göre daha fazla bakır tüketiyor.

Ancak uzmanlar, yüksek fiyatların üreticileri alüminyum gibi alternatif metallere yöneltebileceği ve bu durumun uzun vadede talebi sınırlayabileceği uyarısında bulunuyor.

Banka, temmuz ayındaki toparlanma denemelerinin kalıcı olmadığını ve gümüşün altına benzer makroekonomik baskılar altında işlem gördüğünü ifade etti.

FED BEKLENTİLERİ YATIRIMCI İŞTAHINI SINIRLIYOR

OCBC'ye göre Fed, temmuz toplantısında faizleri sabit bırakmasına rağmen piyasalar enflasyonun yüksek seyretmesi halinde ilave faiz artırımı ihtimalini fiyatlamayı sürdürüyor.

Yüksek faiz ortamı ve enerji kaynaklı enflasyon endişeleri, faiz getirisi bulunmayan değerli metalleri yatırımcılar açısından daha az cazip hale getiriyor.

Banka ayrıca gümüşün altına kıyasla daha yüksek oynaklığa sahip olması nedeniyle yatırımcı duyarlılığındaki değişimlerden daha fazla etkilendiğini vurguladı.

08.25 itibarıyla kıymetli metallerde son fiyatlar

| Ürün | Son | Alış | Satış | |------|----:|------:|-------:|---------:| | Gümüş Ons / TL | 2.764,90 TL | 2.763,06 TL | 2.766,74 TL | | Gümüş Ons / USD | 58,15 dolar | 58,13 dolar | 58,19 dolar | | Paladyum / USD | 1.295,57 dolar | 1.293,41 dolar | 1.297,74 dolar | | Platinyum / USD | 1.649,00 dolar | 1.647,22 dolar | 1.650,80 dolar | | Gümüş (Gram) | 88,94 TL | 88,85 TL | 88,94 TL |

YATIRIMCILAR TEMKİNLİ KALMAYI SÜRDÜRÜYOR

OCBC, yatırım fonlarının uzun pozisyonlarını sınırlı artırmasına karşın kısa pozisyonların daha güçlü yükseldiğini belirtti.

Banka, bunun piyasada önceki satış dalgasının ardından dengelenme yaşandığını ancak yatırımcıların henüz güçlü şekilde yeniden pozisyon almadığını gösterdiğini ifade etti.

ARZ AÇIĞI DEVAM EDECEK

OCBC, kısa vadeli baskılara rağmen gümüş için uzun vadeli görünümün tamamen bozulmadığını belirtti.

World Silver Survey verilerine göre küresel gümüş piyasasının 2026 yılında üst üste altıncı kez arz açığı vermesi bekleniyor. Rapora göre arz açığının 46,3 milyon ons seviyesine yükselmesi öngörülürken, maden üretiminin ise büyük ölçüde yatay kalacağı tahmin ediliyor.

SANAYİ TALEBİ ZAYIFLIYOR, YATIRIM TALEBİ GÜÇLENİYOR

Banka, sanayi kaynaklı gümüş talebinin özellikle güneş enerjisi sektöründe üreticilerin daha az gümüş kullanmaya yönelmesi nedeniyle yaklaşık yüzde 3 azalmasının beklendiğini bildirdi.

Buna karşın yatırım amaçlı talebin güçlenmeye devam edeceği, külçe ve gümüş sikke alımlarının yaklaşık yüzde 18 artmasının öngörüldüğü kaydedildi.

TOPARLANMA İÇİN BU GELİŞMELER İZLENECEK

OCBC'ye göre gümüş fiyatlarının kalıcı toparlanma yaşayabilmesi için ABD reel tahvil getirilerinin gerilemesi, doların zayıflaması veya altın fiyatlarında güçlü bir yükseliş görülmesi gerekiyor.

Öte yandan güçlü doların sürmesi, yüksek reel faizler, yatırımcı satışlarının devam etmesi, sanayi faaliyetlerindeki yavaşlama ve güneş enerjisinde gümüş kullanımının azalması fiyatlar açısından başlıca riskler arasında gösterildi.

KISA VADELİ TAHMİNLER AŞAĞI ÇEKİLDİ

OCBC, zorlu makroekonomik koşullar nedeniyle kısa vadeli fiyat tahminlerini aşağı yönlü revize etti. Buna rağmen banka, gümüş fiyatlarının önümüzdeki çeyreklerde kademeli olarak toparlanmasını bekliyor.

Bankanın tahminlerine göre gümüşün ortalama fiyatı;

2026 üçüncü çeyrek sonunda: 60 dolar/ons 2026 dördüncü çeyrek: 62 dolar/ons 2027 birinci çeyrek: 65 dolar/ons 2027 ikinci çeyrek: 67 dolar/ons 2027 üçüncü çeyrek: 69 dolar/ons

PETROL FİYATLARI HIZLA YÜKSELDİ

Trump'ın açıklamaları öncesinde 81 dolar seviyesinde işlem gören ham petrol, açıklamanın ardından hızla yükselerek 83,35 doları gördü.

Alımların devam etmesiyle birlikte ham petrol fiyatı, TSİ 16.39 itibarıyla yüzde 6,33 yükselişle 84,29 dolara kadar çıktı.

Jeopolitik risklerin yeniden tırmanması ve Orta Doğu'da arz güvenliğine ilişkin endişelerin artması, petrol fiyatlarındaki yükselişte etkili oldu. Piyasalar, bölgedeki gelişmeleri ve olası yeni açıklamaları yakından takip etmeyi sürdürüyor.

AKARYAKIT FİYATLARINA ZAM GELECEK Mİ?

Petrol fiyatlarındaki sert yükseliş, akaryakıt fiyatlarına ilişkin beklentileri de yeniden gündeme taşıdı. Türkiye'de benzin ve motorin fiyatları, döviz kuru ile birlikte uluslararası petrol fiyatlarındaki değişimlere bağlı olarak belirleniyor.

Ham petroldeki yükselişin kalıcı olması halinde, önümüzdeki günlerde benzin ve motorin fiyatlarına zam baskısının artabileceği değerlendiriliyor. Ancak akaryakıt fiyatlarına ilişkin nihai karar, rafineri ürün fiyatları, döviz kuru ve resmi fiyat hesaplamaları doğrultusunda netleşecek.

Çarşamba günü işlemlerinde Brent petrol yüzde 3,2 yükselerek 86,80 dolara, ABD ham petrolü (WTI) ise yüzde 3,4 artışla 81,95 dolara çıktı.

ABD STOKLARINDAKİ DÜŞÜŞ FİYATLARI DESTEKLEDİ

Amerikan Petrol Enstitüsü (API) verilerine göre, 24 Temmuz ile sona eren haftada ABD'nin ham petrol stokları yaklaşık 3,3 milyon varil azaldı.

Aynı dönemde benzin stokları 918 bin varil, distilat stokları ise 355 bin varil arttı. Piyasalar şimdi ABD Enerji Enformasyon İdaresi'nin (EIA) açıklayacağı resmi stok verilerine odaklandı.

OPEC+ ÜRETİM ARTIŞINI DURDURABİLİR

Petrol fiyatlarını destekleyen bir diğer gelişme ise OPEC+ cephesinden geldi.

Reuters'a konuşan kaynaklara göre, grup gönüllü üretim kesintileri kapsamında piyasaya geri dönen varillerin ardından ekim ayından itibaren üretim artışlarını üç ay süreyle durdurmayı değerlendiriyor.

Olası bir arz kısıtlaması beklentisi, petrol fiyatlarındaki yükselişi destekleyen başlıca unsurlar arasında yer aldı.

DÜN YÜZDE 5 DÜŞMÜŞTÜ

Petrol fiyatları salı günü, ABD ile İran arasında diplomatik temasların yeniden başlayabileceği beklentisiyle yaklaşık yüzde 5 gerileyerek son iki haftanın en düşük seviyelerine inmişti.

Ancak ABD stok verileri ve OPEC+ beklentileriyle birlikte piyasa yönünü yeniden yukarı çevirdi.

HÜRMÜZ BOĞAZI İÇİN YENİ PLAN

Öte yandan Reuters'a konuşan kaynaklara göre Umman, Hürmüz Boğazı'nın yönetimine ilişkin İran'a yeni bir teklif sundu.

Körfez ülkelerinin desteklediği plana göre boğazı kullanan gemilerden gönüllü geçiş ücreti alınması öngörülüyor. Teklifin, savaş nedeniyle aksayan ticaretin normalleşmesine katkı sağlaması hedefleniyor.

"GÜMÜŞTE UZUN VADELİ YÜKSELİŞ BOZULMADI"

Money Metals Podcast'e konuşan Weldon, spot gümüş fiyatı 100 doların üzerine çıktığında 96-98 dolar aralığında pozisyonlarını kapattığını, ardından fiyatın 61 dolar seviyesine, olumsuz senaryoda ise 54 dolara kadar geri çekilebileceğini öngördüğünü hatırlattı.

Yaşanan düzeltmenin ardından gümüşün yeniden yatırım açısından cazip seviyelere geldiğini belirten analist, uzun vadeli yükseliş trendinin ise bozulmadığını savundu.

Spot gümüş, haberin yazıldığı sırada yaklaşık 58,04 dolar seviyesinde işlem görüyor.

Weldon ayrıca daha önce yatırım yaptığı bir gümüş şirketi hissesinde yüzde 167 getiri elde ettiğini, yatırımın bir dönem yüzde 217 kazanca kadar ulaştığını ancak bu seviyelerde kâr realizasyonu yaptığını söyledi.

Analiste göre 36,50 dolar seviyesi, gümüş açısından uzun vadeli yükseliş trendini teyit eden önemli teknik eşiklerden biri olmayı sürdürüyor.

326 DOLAR HEDEFİNİ KORUYOR

Weldon, kısa vadeli dalgalanmalara rağmen gümüşte uzun vadeli beklentisinin değişmediğini belirterek, önümüzdeki 5 ila 7 yıl içinde fiyatın yaklaşık 326 dolar/ons seviyesine ulaşabileceğini öngördüğünü ifade etti.

Bu tahmin, gümüşün yaklaşık 57,5 dolar seviyesinde işlem gördüğü mevcut fiyatlara göre yaklaşık %472'lik yükseliş potansiyeline işaret ediyor.

"YAPAY ZEKA YATIRIMLARINDA BALON OLUŞUYOR"

Weldon, değerlendirmelerinde yalnızca değerli metallere değil küresel ekonomiye ilişkin risklere de değindi.

Yapay zeka sektörüne yönelik dev yatırımların sürdürülebilir olmadığını savunan analist, veri merkezleri, yarı iletkenler ve yapay zeka altyapısına yapılan harcamaların doygunluk noktasına yaklaştığını söyledi.

Büyük teknoloji şirketlerinin yılda 200 milyar doların üzerinde yapay zeka yatırımı yaptığına dikkat çeken Weldon, bu durumun ilerleyen dönemde teknoloji hisselerinde sert düzeltmelere neden olabileceğini ifade etti.

FED YENİDEN PARASAL GENİŞLEMEYE DÖNEBİLİR

ABD'de uzun vadeli tahvil faizlerinin yükselmesini ekonomik büyümenin yavaşladığına ve mali baskıların arttığına işaret olarak değerlendiren Weldon, ekonomik aktivitede belirgin bir zayıflama yaşanması halinde ABD Merkez Bankası'nın (Fed) yeniden parasal genişleme politikalarına başvurabileceğini söyledi.

Analiste göre böyle bir senaryoda tahvil faizleri gerilerken altın ve gümüş gibi değerli metaller yeniden güçlü bir yükseliş trendine girebilir.

EL NİNO VE ENERJİ PİYASALARINA DİKKAT ÇEKTİ

Weldon, iklim koşullarının emtia piyasaları üzerindeki etkilerine de dikkat çekti.

ABD Ulusal Okyanus ve Atmosfer İdaresi'nin (NOAA) 2027 yılı Nisan ayına kadar etkisini sürdürebilecek güçlü bir El Nino beklentisinin tarımsal üretim üzerinde baskı oluşturabileceğini belirten analist, özellikle Tayland'da şeker, Brezilya ve Vietnam'da ise kahve üretiminin olumsuz etkilenebileceğini ifade etti.

ABD ham petrol stoklarının da tarihsel olarak düşük seviyelerde bulunduğunu söyleyen Weldon, bunun enerji ve tarım emtialarında arz sıkışıklığı riskini artırabileceğini dile getirdi.

ALTIN VE GÜMÜŞÜ DESTEKLEYEN YAPISAL FAKTÖRLER

Weldon, Çin, Rusya ve Vietnam'ın dünya nadir toprak elementleri rezervlerinin yüzde 80'inden fazlasını kontrol ettiğini belirterek, bunun stratejik açıdan önemli bir gelişme olduğunu ifade etti.

Artan ABD kamu borcu, kalıcı enflasyon baskıları ve küresel jeopolitik risklerin de uzun vadede altın ve gümüş fiyatlarını desteklemeyi sürdürebileceğini sözlerine ekledi.

BAKIR FİYATLARI YÜKSELİŞİNİ SÜRDÜRDÜ

Şanghay piyasasında bakırın ton fiyatı, haftanın ilk işlem gününde yüzde 0,2 artışla 13.667 dolara yükseldi.

ABD ile İran arasında ateşkes beklentilerinin güçlenmesiyle birlikte petrol fiyatlarında düşüş ve ABD dolarındaki zayıflama da sanayi metalleri üzerinde destekleyici etki oluşturdu.

ÇİN'DE BAKIR STOKLARI SON İKİ YILIN DİBİNDE

Fiyatlardaki yükselişte en önemli etkenlerden biri de Çin'deki arz sıkışıklığı oldu.

Şanghay Vadeli İşlemler Borsası depolarındaki bakır stokları, Şubat 2024'ten bu yana en düşük seviyeye geriledi. Mart ayından bu yana devam eden stok erimesi nedeniyle Çinli alıcıların dış pazarlara yöneldiği, bunun da ithalat primlerini yukarı taşıdığı belirtildi.

Jinrui Futures Co. tarafından yapılan değerlendirmede, yurt içi stoklardaki düşüşün bakır fiyatlarını desteklemeye devam ettiği ancak stoklardaki azalış hızının yavaşlamaya başladığı ifade edildi.

Diğer değerli metallerde son durum

GÖZLER TRUMP'IN TARİFE KARARINDA

Piyasalar ayrıca ABD Başkanı Donald Trump'ın rafine bakır ithalatına yönelik olası gümrük vergisi kararını yakından izliyor.

ABD Ticaret Bakanlığı'nın güncellenmiş tavsiyesini sunması beklenen tarihin üzerinden yaklaşık dört hafta geçmesine rağmen henüz resmi bir karar açıklanmadı. Trump yönetiminin son dönemde tarifelere ilişkin attığı adımlar ise piyasalardaki belirsizliği artırmayı sürdürüyor.

Analistler, Çin'deki düşük stok seviyeleri ile olası ABD tarifelerinin birlikte değerlendirilmesi gerektiğini, bu iki gelişmenin kısa vadede bakır fiyatlarının yönü üzerinde belirleyici olmaya devam edeceğini belirtiyor.

Shah'a göre Ocak 2026'da ons başına 120 doların üzerine çıkan spekülatif rallinin ardından gelen düzeltme, piyasayı yeniden dengeye kavuşturdu.

"70 DOLAR HEDEFİ SPEKÜLASYONLA DEĞİL, TEMEL GÖSTERGELERLE GELECEK"

Ocak ayındaki ivmenin sürdürülebilir olmadığını ve spekülasyondan beslendiğini vurgulayan Shah, yeni döneme dair öngörülerini şu sözlerle ifade etti:

"Ocak 2026'daki aşırı yükseliş dönemi geride kaldı. Önümüzdeki süreçte gümüşün 2027’nin ikinci çeyreğinde ons başına 70 dolara doğru tırmanmasını bekliyoruz. Ancak bu kez hareket, kısa vadeli spekülatif bir sıçrama değil; güçlü temel göstergelerle desteklenen sürdürülebilir bir yükseliş olacak."

50 DOLAR SEVİYESİ KRİTİK DESTEĞİNİ KORUYOR

Sert düşüşlere rağmen gümüş, 50 dolar eşiğindeki kritik desteğin üzerinde tutunmayı başardı. Saat 19:23 itibarıyla spot gümüş, günlük yüzde 3’ü aşan düşüşle 57,70 dolar seviyelerinden işlem görüyor.

Kitco News’e verdiği röportajda yatırımcılara seslenen Shah, aylardır süren geri çekilmenin gümüşün uzun vadeli potansiyelini kaybettirdiği şeklinde yorumlanmaması gerektiğini söyledi.

Gümüşün doğası gereği yüksek beta katsayısıyla altını takip ettiğini belirten uzman, "Gümüş yükselirken de düşerken de altının izinden gider. Ancak piyasa hacminin küçüklüğü ve bireysel yatırımcı yoğunluğu, onu spekülatif hareketlere ve oynaklığa daha açık hale getiriyor" dedi.

YÜKSEK FİYATLAR SANAYİ VE GÜNEŞ ENERJİSİ SEKTÖRÜNÜ ZORA SOKTU

Analize göre fiyatların aşırı yükselmesi sanayideki gümüş talebini tehdit eden en büyük faktördü.

• Maliyet Baskısı: Fiyatların son dönemde yüzde 18 gerilemiş olmasına rağmen, bir yıl öncesine kıyasla hâlen yüzde 60 daha yukarıda olması, üreticilerin girdi maliyetlerini ciddi şekilde artırdı.

• Teknoloji Değişimi Riski: Fiyatların 60 dolar seviyesinde kalması bile üreticileri alternatif arayışlara itiyor. Özellikle gümüşün maliyet kaleminde büyük yer tuttuğu güneş paneli üreticileri, aşırı yüksek fiyatlar karşısında gümüş kullanımını azaltma veya farklı teknolojilere yönelme riskiyle karşı karşıya kalmıştı.

• Piyasanın Soğuması: Çin’deki güneş enerjisi talebinin ivme kaybetmesi, stok krizinin aşılması ve maden arzındaki kademeli artış, piyasadaki ateşin sönmesine yardımcı oldu.

Shah, fiyatların makul seviyelere gerilemesinin nihai olarak sanayi talebini koruyacağını ve gümüş için en büyük uzun vadeli avantajı güvenceye alacağını vurguladı.

KATALİZÖR YİNE ALTIN OLACAK

Gümüşün önümüzdeki dönemdeki en büyük destekçisi ise altın rallisi olmaya devam edecek. WisdomTree, önümüzdeki 12 ay içerisinde ons altının 4.560 doların üzerine çıkacağını öngörüyor.

Altını yukarı taşıyan makroekonomik rüzgarların, gümüşün 70 dolar hedefine giden yoldaki en önemli motoru olması bekleniyor.

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Hürmüz ve Babülmendep boğazlarındaki sevkiyat endişeleri ile bölgedeki enerji altyapılarına yönelik karşılıklı tehditler neticesinde Brent petrolün varil fiyatı yüzde 6,5 değer kazanarak 100,17 dolara tırmandı.

Bu gelişmeyle birlikte Brent petrol, 27 Mayıs’tan bu yana görülen en yüksek seviyeye ulaşmış oldu.

GÜNCEL PİYASA FİYATLAMALARI

Dün günün kapanışını 94,07 dolar seviyesinden gerçekleştiren Brent petrol vadeli varil fiyatı, bugün saat 16.16 itibarıyla yüzde 6,5'lik sert yükselişle 100,17 dolar seviyesini test etti.

Eş zamanlı olarak ABD tipi Batı Teksas türü (WTI) ham petrolün varil fiyatı da yükselerek 91,54 dolardan alıcı buldu.

FİYATLARI TIRMANDIRAN KRİTİK GELİŞMELER

Petrol fiyatlarındaki dik tırmanışın arkasında, kritik deniz boğazlarındaki abluka kararları ile ABD ve İran hattında karşılıklı sertleşen retorikler yer alıyor:

• Husilerin Deniz Ablukası ve Tanker Saldırıları: Yemen'deki İran destekli Husilerin askeri sözcüsü Yahya Seri, 20 Temmuz’da Suudi Arabistan'a deniz ablukası başlattıklarını duyurmuştu. Dün gece ise geçiş yasağına uymadığı gerekçesiyle Kızıldeniz'de Suudi Arabistan'a ait iki petrol tankerinin İHA ve füzelerle hedef alındığı bildirildi.

• Trump’ın İran Uyarısı: ABD Başkanı Donald Trump, sosyal medya platformundan yaptığı açıklamada, Husilerin bölgedeki olası yeni saldırılarından doğrudan İran'ı sorumlu tutacaklarını ilan etti.

• Karşılıklı Enerji Altyapısı Tehditleri: Tarafların bölgesel üslere yönelik misillemeleri sürerken, İran Devrim Muhafızları Ordusu Komutanı Mecid Musevi, Trump'ın söylemlerine yanıt vererek bölgedeki ABD müttefiklerinin enerji tesislerinin hedef alınabileceği sinyalini verdi.

Hürmüz Boğazı ve Babülmendep Boğazı gibi küresel petrol ticaretinin ana damarlarında artan bu riskler, küresel arz güvenliğine dair endişeleri derinleştirmeye devam ediyor.

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ABD-İRAN GERİLİMİ FİYATLARI YUKARI TAŞIDI

Yükselişte, ABD ile İran arasında karşılıklı askeri operasyonların devam etmesi etkili oldu.

ABD Merkez Kuvvetler Komutanlığı (CENTCOM), İran'ın Hürmüz Boğazı'nda ticari gemileri tehdit etme kapasitesini hedef alan 11'inci saldırı dalgasının tamamlandığını açıkladı.

İran ordusu ise ABD'nin İran topraklarına yönelik saldırılarına misilleme olarak Kuveyt'teki Ed-Doha Askeri Üssü ile Ürdün'deki Muvaffak Salti Hava Üssü'ndeki ABD unsurlarını insansız hava araçlarıyla hedef aldığını duyurdu.

Öte yandan İran'ın Buşehr Nükleer Santrali yakınındaki bir elektrik trafo merkezinin de ABD füzeleriyle vurulduğu bildirildi.

HÜRMÜZ VE BABÜLMENDEP ENDİŞESİ BÜYÜYOR

Piyasalarda en büyük endişe, küresel petrol ticaretinin kritik geçiş noktalarından Hürmüz Boğazı üzerinden sevkiyatın aksayabileceği ihtimali olarak öne çıkıyor.

Buna ek olarak Yemen'deki Husilerin Suudi Arabistan'a yönelik deniz ablukası ilan etmesi ve Babülmendep Boğazı'ndaki güvenlik riskinin artması da fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturuyor.

Husilere bağlı SABA Haber Ajansı, son 24 saatte 6 geminin rotasını değiştirerek geri döndüğünü açıkladı.

AKARYAKIT FİYATLARI İÇİN DE KRİTİK GELİŞME

Uzmanlara göre Brent petroldeki yükselişin kalıcı olması halinde, uluslararası ürün fiyatları ve döviz kurundaki hareketlerle birlikte Türkiye'de akaryakıt fiyatları üzerinde de yukarı yönlü baskı oluşabilir.

Bu nedenle petrol fiyatlarındaki gelişmeler yalnızca enerji piyasaları değil, enflasyon ve ulaştırma maliyetleri açısından da yakından takip ediliyor.

BAKIR 14 BİN DOLARIN ALTINDA İŞLEM GÖRÜYOR

Londra Metal Borsası'nda (LME) bakır vadeli işlem fiyatı, önceki seansta ton başına 14 bin dolara yaklaşmasının ardından yeniden bu seviyenin altına geriledi.

Piyasalarda, ABD'nin ithalat tarifelerine ilişkin kararın gecikmesi fiyatlamalarda etkili olurken, yükseliş eğilimi yerini temkinli bir görünüme bıraktı.

GÖZLER TRUMP YÖNETİMİNİN TARİFE KARARINDA

ABD Ticaret Bakanlığı'nın bakır ithalatına ilişkin tarife önerilerini yaklaşık üç hafta önce ABD Başkanı Donald Trump'a sunması gerekiyordu. Ancak bugüne kadar konuya ilişkin resmi bir karar açıklanmadı.

Tarife beklentileri yıl boyunca büyük miktarda bakırın ABD'ye yönelmesine neden olurken, bu durum küresel piyasada arzın sıkılaşmasına katkı sağladı.

Geçen yıl ABD Ticaret Bakanlığı, rafine bakıra Ocak 2027'den itibaren yüzde 15 ile başlayacak kademeli ithalat tarifesi uygulanmasını önermişti. Trump yönetiminin bu planı hayata geçirmesi halinde ABD'ye yönelik yeni bir bakır sevkiyatı dalgası yaşanabileceği değerlendiriliyor.

ÇİN'DEN KRİTİK UYARI

Çinli aracı kurum Jinrui Futures, yayımladığı değerlendirmede ABD'nin bakır tarifelerine ilişkin gelişmelerin kısa vadede piyasalar açısından en kritik başlıklardan biri olduğunu belirtti.

Raporda, arz-talep dengesinin fiyatları desteklemeye devam ettiği ancak makroekonomik ve jeopolitik risklerin sürdüğü ifade edildi.

ÇİN'DE PRİMLER YÜKSELDİ

Çin'de bakır ithalat primleri, iç piyasadaki hurda arzındaki aksaklıkların etkisiyle 2023'ten bu yana en yüksek seviye olan ton başına 115 dolara yükseldi.

Öte yandan Londra Metal Borsası'nda metalin teslimata hazırlanması için ayrıldığını gösteren iptal edilmiş varantlar 170 bin tonun üzerine çıktı. Piyasalarda bu miktarın en azından bir bölümünün Çin'e yönelmesinin beklendiği belirtiliyor.

ABD ile İran arasında süren jeopolitik gerilim ve Trump yönetiminin tarife kararına ilişkin belirsizlik ise bakır fiyatlarında yukarı yönlü hareketi sınırlayan başlıca unsurlar arasında yer alıyor.

Fiyatlardaki yükselişe rağmen, jeopolitik riskler ve yüksek faiz beklentileri nedeniyle gümüş son aylardaki baskılı görünümünü koruyor.

GÜMÜŞ 58 DOLARIN ÜZERİNE ÇIKTI

Haftanın ikinci işlem gününde ons gümüş yüzde 3 yükselerek 58 dolar seviyesinin üzerine çıktı. Değerli metalde görülen toparlanmaya rağmen fiyatlar, son sekiz ayın düşük seviyelerine yakın seyretmeye devam ediyor.

Piyasalarda yön arayışı sürerken yatırımcılar hem küresel risk iştahını hem de merkez bankalarının para politikalarına ilişkin beklentileri yakından izliyor.

JEOPOLİTİK GELİŞMELER FİYATLAMALARDA ETKİLİ OLUYOR

ABD'nin İran'a yönelik operasyonlarının onuncu gününe girmesi ve ABD Başkanı Donald Trump'ın, üç ABD askerinin ölümünden İran'ı sorumlu tutan açıklamaları jeopolitik risk algısını artırdı.

İran destekli Husilerin Suudi Arabistan'a yönelik deniz ambargosu ilan ettiklerini açıklaması, Kızıldeniz üzerinden enerji sevkiyatına ilişkin endişeleri güçlendirirken, İran yönetimi taraflar arasında yeni ateşkes önerilerinin değerlendirildiğini bildirdi. Basına yansıyan haberlerde 10 günlük ateşkes ihtimali de gündeme geldi.

FED BEKLENTİLERİ GÜMÜŞ ÜZERİNDE BASKI OLUŞTURUYOR

ABD tahvil faizlerindeki yükselişle birlikte piyasalarda Fed'in faizleri daha uzun süre yüksek tutacağı beklentileri güç kazandı.

Para piyasalarında eylül ayında faiz artışı ihtimali yaklaşık yüzde 55 seviyesine yükselirken, önceki gün bu oran yüzde 51 olarak fiyatlanıyordu.

Faiz getirisi bulunmayan değerli metaller açısından yüksek faiz beklentileri baskı unsuru olmaya devam ederken, yatırımcılar önümüzdeki dönemde açıklanacak ekonomik veriler ve Fed yetkililerinden gelecek mesajlara odaklanmış durumda.

Londra Metal Borsası'nda (LME) üç ay vadeli gösterge bakır kontratı, TSİ 06.00 sularında yüzde 0,16 primle ton başına 13.546,5 dolar seviyesini gördü. Anlık işlemlerde LME'deki üç aylık bakırın tonu 13.415 dolar civarında dengelenmeye çalışıyor.

Asya cephesinde de benzer bir tablo hakim. Şanghay Vadeli İşlemler Borsası'nda (SHFE) en aktif bakır sözleşmesi yüzde 0,39 değer kazanarak ton başına 104.210 yuana (yaklaşık 15.389,50 dolar) yükseldi.

ŞİLİ VE MADENCİLİK DEVLERİNDEN ÜRETİM SIKINTISI SİNYALİ

Emtia piyasalarındaki bu hareketliliği değerlendiren ANZ Kıdemli Emtia Stratejisti Daniel Hynes, dünyanın en büyük bakır tedarikçisi konumundaki Şili'de üretim performansının hedeflerin altında kalmasına dikkat çekerek, piyasadaki arz darlığının fiyatları yukarı yönlü ittiğini belirtti.

Arz kanadındaki aksamalara bir diğer örnek ise madencilik devi South32'den geldi.

Şirket, dördüncü çeyrek bakır üretim rakamlarının beklentilerin gerisinde kaldığını duyurdu.

Açıklamada, Şili'deki Sierra Gorda sahasında etkili olan olumsuz hava koşullarının madencilik operasyonlarını kesintiye uğrattığı vurgulandı.

Piyasada genel talep görünümüne dair temkinli duruş devam etse de madencilik operasyonlarındaki aksamalar ve arz tarafında yaşanan bu sıkışıklık bakır fiyatlarına zemin sağlamayı sürdürüyor.

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

GÜMÜŞ SON 30 GÜNDE YÜZDE 17 GERİLEDİ

Spot gümüş fiyatı 19 Temmuz'da haftalık en düşük seviye olan 55,82 doları test ettikten sonra haftayı 56,22 dolar seviyesinde tamamladı. Fiyatlar günlük bazda yüzde 0,82 yükselse de son yedi işlem gününde yüzde 6,7, son bir ayda ise yüzde 17,3 değer kaybetti.

Böylece ocak ayında görülen 121,78 dolarlık 52 haftalık zirvenin yaklaşık yüzde 54 altına gerileyen gümüşte satış baskısı dikkat çekti.

20 Temmuz TSİ 09.25 itibarıyla ise gümüşün ons fiyatı yüzde 1,31 yükselişle 56,63 dolar seviyesinde seyrediyor.

ORTA DOĞU GERİLİMİ VE FED BASKISI ÖNE ÇIKTI

Analize göre satışların temel nedenleri arasında ABD ile İran arasında tırmanan askeri gerilim ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirimlerine mesafeli duruşu yer alıyor.

ABD'nin İran'a yönelik hava saldırılarının ardından İran'ın Ürdün ve Kuveyt'teki ABD hedeflerine saldırı düzenlediği belirtilirken, jeopolitik gerilim petrol fiyatlarını bir haftada yüzde 14'ün üzerinde yükseltti.

Yükselen enerji fiyatlarının enflasyonu artırabileceği endişesi, Fed'in faizleri uzun süre yüksek tutacağı beklentisini güçlendirirken, güçlü dolar da faiz getirisi olmayan değerli metaller üzerinde baskı oluşturdu.

TEKNİK GÖSTERGELER AŞIRI SATIMA İŞARET EDİYOR

Gümüşte 14 günlük Göreceli Güç Endeksi (RSI) 34,6 seviyesine geriledi.

Piyasa uzmanlarına göre bu seviye teknik olarak aşırı satım bölgesine yaklaşıldığını gösteriyor ve kısa vadede tepki yükselişi ihtimalini artırıyor.

Analist James Hyerczyk, olası toparlanmalarda 63,28 dolar seviyesinin ilk önemli direnç olduğunu belirtti.

FXEmpire analisti Muhammad Umair ise 60 doların altında kalıcılık sağlanması halinde fiyatların 40-50 dolar bandına kadar geri çekilebileceğini, uzun vadede ise yeniden 72 dolar seviyesinin hedeflenebileceğini değerlendirdi.

BÜYÜK FONLAR POZİSYONLARINI AZALTTI

Kurumsal yatırımcıların da son dönemde gümüş pozisyonlarını azalttığı görüldü.

Crescent Grove Advisors, yılın ilk çeyreğinde iShares Silver Trust (SLV) varlıklarının yüzde 65'ten fazlasını satarken, Clifford Swan Investment Counsel da pozisyonunun yaklaşık yarısını azalttı.

Bu tablo, kurumsal yatırımcıların kısa vadede temkinli duruşunu koruduğuna işaret ediyor.

Diğer kıymetli metallerde son durum

| Varlık | Son | Alış | Satış | | --------------- | -------: | -------: | -------: | -----: | | Paladyum (USD) | 1.248,48 | 1.247,00 | 1.249,97 | | Platinyum (USD) | 1.593,03 | 1.591,22 | 1.594,84 | | Gümüş (Gram) | 86,01 TL | 85,92 TL | 86,01 TL |

ARZ AÇIĞI BÜYÜYOR

Kısa vadeli baskıya rağmen uzmanlar, gümüş piyasasının temel dinamiklerinin güçlü kalmaya devam ettiğini vurguluyor.

Küresel gümüş piyasasında üst üste beş yıldır arz açığı yaşanırken, bu süreçte stoklardan 700 milyon onsun üzerinde gümüş çekildi.

Analistler, dünyanın en büyük üreticilerinden Peru'da yaşanan enerji krizinin üretimi sınırlandırdığını, güneş enerjisi panelleri, elektronik ürünler ve elektrikli araç sektörlerinden gelen talebin ise güçlü seyrini koruduğunu belirtiyor.

Bu nedenle piyasalarda 2026'nın da üst üste altıncı arz açığı yılı olabileceği değerlendiriliyor.

KISA VADEDE BELİRSİZLİK SÜRÜYOR

Uzmanlara göre gümüş fiyatları kısa vadede iki farklı güç arasında sıkışmış durumda.

Bir tarafta aşırı satım sinyalleri ve olası tepki alımları fiyatları desteklerken, diğer tarafta Fed'in sıkı para politikası, güçlü dolar ve jeopolitik riskler baskı oluşturmaya devam ediyor.

Orta ve uzun vadede ise yapısal arz açığı ile sanayi talebindeki artışın gümüş fiyatlarını yeniden destekleyebileceği ifade ediliyor.

Sorumluluk Reddi: Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir. Finansal kararlarınız için bağımsız danışmanlık almanız önerilir.

GÜMÜŞTE FİYAT BASKISI SÜRÜYOR

Gümüş fiyatı 55,90 dolar seviyelerinde işlem görürken 60 dolar direncini aşmakta zorlanıyor. ABD'nin İran'a yönelik hava saldırılarının ardından Orta Doğu'da artan jeopolitik riskler ve Hürmüz Boğazı'na ilişkin belirsizlikler piyasaları etkilemeye devam ediyor.

Uzmanlara göre ilk bakışta jeopolitik risklerin gümüşü desteklemesi beklense de, yükselen petrol fiyatlarının enflasyonu artırabileceği, bunun da ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faizleri uzun süre yüksek tutmasına neden olabileceği değerlendiriliyor. Faiz getirisi olmayan gümüş ise bu ortamda baskı altında kalabiliyor.

Buna rağmen gümüş fiyatı geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık yüzde 50 daha yüksek seviyede bulunuyor.

ARZ AÇIĞI ALTINCI YILINA HAZIRLANIYOR

Metals Focus ve Silver Institute verilerine göre küresel gümüş piyasasının 2026 yılında 46,3 milyon ons arz açığı vermesi bekleniyor. Böylece piyasanın üst üste altıncı kez üretimden daha fazla tüketimle karşı karşıya kalacağı öngörülüyor.

Uzmanlara göre fiyatlar kısa vadede dalgalansa da uzun vadeli görünümde arz tarafındaki sıkışıklık önemini koruyor.

Kıymetli metallerde son durum

ABD'NİN USMCA KARARI NEDEN ÖNEMLİ?

ABD yönetimi, ABD-Meksika-Kanada Serbest Ticaret Anlaşması'nın (USMCA) otomatik olarak 16 yıl daha uzatılmasını onaylamadı.

Ancak bu karar anlaşmanın sona erdiği anlamına gelmiyor. USMCA yürürlükte kalmaya devam ederken, taraflar artık 2036 yılına kadar her yıl anlaşmayı yeniden gözden geçirecek.

Uzmanlara göre değişen en önemli unsur ticaretin kendisi değil, öngörülebilirlik oldu.

HER 5 ONS GÜMÜŞÜN 1'İ MEKSİKA'DAN GELİYOR

Bu gelişmenin önem kazanmasının temel nedeni ise Meksika'nın küresel gümüş üretimindeki payı.

Metals Focus ve Silver Institute verilerine göre Meksika, 2025 yılında 172,9 milyon ons üretimle dünyanın en büyük gümüş üreticisi konumunda bulunuyor. Peru 130,6 milyon ons, Çin ise 112,8 milyon ons üretim gerçekleştirdi.

Toplam 846,6 milyon ons küresel maden üretimi dikkate alındığında dünyada çıkarılan yaklaşık her 5 ons gümüşün 1 onsu Meksika'dan geliyor.

Uzmanlara göre ticaret anlaşmasının her yıl yeniden müzakere edilecek olması, gümüş arzı açısından doğrudan bir kesinti anlamına gelmese de belirsizlik unsurunu artırıyor.

BAKIR KARARI GÜMÜŞÜ DOLAYLI ETKİLEYEBİLİR

Piyasaların yakından takip ettiği bir diğer konu ise ABD'nin bakır ithalatına yönelik olası yeni vergileri.

Gümüş üretiminin yaklaşık yüzde 75'i, doğrudan gümüş madenciliğinden değil; bakır, kurşun, çinko ve altın madenciliğinin yan ürünü olarak elde ediliyor.

Bu nedenle bakır sektörüne yönelik alınacak kararlar, dolaylı olarak gümüş arzını da etkileyebiliyor.

ABD Ticaret Bakanlığı'nın hazırladığı rapor doğrultusunda Başkan'ın rafine bakıra 2027'den itibaren aşamalı vergi getirip getirmeyeceğine karar vermesi bekleniyor.

UZMANLAR NE DÜŞÜNÜYOR?

Analize göre şu aşamada piyasada fiziksel arzı azaltan bir gelişme bulunmuyor. USMCA yürürlükte kalmaya devam ediyor, Meksika'dan gümüş sevkiyatları sürüyor ve bakıra yönelik yeni vergi kararı da henüz alınmış değil.

Ancak uzmanlar, küresel gümüş piyasasının zaten arz açığı verdiği bir dönemde ticaret politikalarındaki belirsizliklerin ilerleyen dönemde risk primini artırabileceğini belirtiyor.

Öte yandan Metals Focus, üç yıl üst üste gerileyen Meksika gümüş üretiminin 2026 yılında yeniden büyümeye başlayacağını öngörüyor. Bu nedenle uzmanlar, ticaret politikaları ile madencilik üretiminin birbirinden farklı dinamikler olduğunu ve mevcut gelişmelerin tek başına arzı azaltacağı sonucuna varılmaması gerektiğini vurguluyor.