Blog Comments

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 805

24 Şubat 2022 Perşembe

Originally Posted by gundwane

Deniz hocam..

Halka açık 53.7 trilyon dolarlık tahvil de..
Misal...ABD 2 yr ların 4 ü vurması durumunda bu tahvilleri ellerinde tutanlar ne gibi bir zarar yazar..
Bu tahvillerin çok çok büyük bir kısmı sıfır veya sıfıra çok yakın bir faiz değeri var..

İhraç edilen tahvillerin vade yapıları,kupon faizleri ve piyasada işlem gördükleri fiyatları farklı,üstelik sadece hazine tahvilleri yok,farklı kategorilerde ihraç edilmiş binlerce farklı tahvil var.ABD'de şirketler bankadan kredi almak yerine tahvil ihraç edip daha düşük maliyetle borçlanmayı yaygın olarak kullanıyorlar.Fed'in politika faizinde bir değişikliğe gitmesi yükseltmesi ve enflasyon beklentilerinde farklılıklar durumunda hazine tahvillerinin değişik oranlarda etkilenmesine yol açar, bankaların ,şirketlerin ihraç ettikleri tahvillerin içinde rating kuruluşlarından alınan kredi notu AAA olmayanlar,notları ne kadar daha düşükse çok daha yüksek oranda etkilenirler tahvillerin değeri azalır.
Bu nedenle kısa zamanda bir hesaplama yapabilmek zor,bütün ihraç edilmiş tahvil bilgilerini bilgisayara girip,belirli varsayımlar altında hesaplama yapmak gerekiyor.Ama tahvilde alınan pozisyon yüksekse ciddi zarar yazacakları açık,bazı hedge fonların da batabilecekleri ihtimal dahilinde.Ama serbest piyasa ekonomisinde yanlış hesap yapanların zarar etmesi,faturasını ödemesi temel kural.1 yıl öncesinden enflasyonun buralara geleceğini ve piyasalarda bunun sonucu faizlerin yükseleceğini öngörmeleri gerekirdi.


ABD Hazinesinin kimlere ne kadar borcu var,tahvillerini kim elinde bulunduruyor:

https://wolfstreet.com/wp-content/up...l-combined.png

-Yabancılar7.74 trilyon dolar:


Bunun yaklaşık 4,1 trilyon doları yabancı merkez bankaları ve devlet kurumları tarafından tutulmaktadır; geri kalanı yabancı kurumsal yatırımcılar, tüzel kişiler, bankalar ve bireyler tarafından tutulmaktadır.
Aralık 2021 sonu itibariyle elinde en çok ABD Hazine kağıdı bulunduran yabancılar:
Japonya:1.3 trilyon dolar
Çin:1.07 trilyon dolar

Japonya ve Çin'den sonra en büyük 10 yabancı yatırımcının çoğu vergi cennetleri ve finans merkezleridir,
UK (London financial center): $647 billion (+47% year-over-year)
Ireland: $334 billion (+5% year-over-year)
Luxembourg: $323 billion (+12%)
Switzerland: $288 billion (+13%)
Belgium (home of Euroclear): $272 billion (+7%)
Cayman Islands: $262 billion (+17%)
Taiwan: $251 billion (+7%).
Brazil: $244 billion (-5%)
Hong Kong: $226 billion (+0.5%)
France: $224 billion (+101%)

Fed:5.65 trilyon dolar
(2021 Aralık sonu itibariyle)

https://wolfstreet.com/wp-content/up...-02-17-Fed.png

-Kamu fonları:6.47 trilyon dolar
Askeri personel ve federal sivil çalışanlar için ABD hükümeti emeklilik fonları, ABD Sosyal Güvenlik Güven Fonu ve diğer federal hükümet fonlarını kapsıyor.

-ABD Bankaları:1.66 trilyon dolar

-Diğer ABD'li kurumsal ve bireysel yatırımcılar:8.09 trilyon dolar
Bunlara tahvil yatırım fonları ve para piyasası fonları, ABD emeklilik fonları, bireysel yatırımcılar, ABD sigorta şirketleri, eyalet ve yerel yönetimler ve diğer ABD kuruluşları dahildir.

********************************
Brent petrolü:105 usd/varil
Altın:1950 usd/ons
TTF Gas:116.0 Euro %30.50 günlük artış


https://pbs.twimg.com/media/FMW2uSvX...jpg&name=large


Türkiye CDS:615.6


Yeni bir rekora gidiyoruz,daha önce gördüğümüz en yüksek rakam 623.6 idi.


Dikkat:ABD'nin bugün açıklayacağı yaptırımlar listesi içinde "Rusya'nın swift sisteminden çıkarılması" maddesinin bulunup bulunmadığı önemli olacak.Yaptırım listesi içinde bulunursa, küresel piyasalarda "riskli varlıkların" 1 tur daha ve daha ağır satış yemesi ,petrol gaz,altın ,gıda ve sanayi metalleri emtialarının prim yapması beklenir.
Paranın güvenli limanlara akmasının hızlanması beklenir.

**********************************************

Thursday February 24 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
GDP Growth Rate QoQ 2nd Est Q4 7% 2.3% 7%
04:30 PM
US
Initial Jobless Claims 19/FEB 232K 249K ® 235K

************************************************
25 Şubat 2022 Cuma

https://www.paraanaliz.com/2022/ekon...kladi-g-25110/

Almanya engeline takılan Swift yok: Biden yeni yaptırım listesi açıkladı

Rusya önce Gürcistan'a saldırdı,bir kısmını böldü,yönetimini kontrol altına aldı,sonra Kırım'ı ilhak etti,şimdi de Ukrayna'nın doğusunu ilhak edip gerisini de kontrolunu alma teşebüsünde.

Rusya 17 milyon kilometrekarenin üzerinde dünyanın en geniş topraklarına sahip olmasına rağmen,hala topraklarını genişletme peşinde.Ülkesinin yönetimini gasp etmiş zorba bir diktatörün yönetiminde,kendi halkının özgürlüklerini kısıp baskı altında tutarken,başka ülkelerin topraklarını,halklarının özgürlüklerini de gasp ediyor.Aynı ikinci dünya savaşı öncesi Almanya,İtalya,Rusya,Japonya'nın yaptığı gibi..Uluslararası hukuk çiğnenerek güçlü olan ,güçsüzü yutuyor bağımsızlıklarını ve özgürlüklerini gasp ediyor.

Zorba devletleri ve diktatörlerini durdurmak için,bundan sonra böyle adımlar atabilmesini caydırmak için ,özgür demokrasilerin, "Rusya ile ticaretin kısıtlanması gibi" nefesine kesecek güçlü yaptırım kararları alması gerekirdi ama alamaya cesaret edemediler, çünkü alacakları kararlarla zorbaları durdurabileceklerdi ama kendileri de bunun için bedel ödeyecekti.Enerji,gıda,sanayi metallerinin fiyatlarının yükselmesi gibi,Rusya pazarına mal satmamaktan doğacak kayıplar gibi..

Sonuçta dün alınan yaptırım kararları Rusya'yı durduracak,caydıracak kararlar değil.Dolayısıyla Putin yönetiminde Rusya'nın eski Sovyetler Birliği coğrafyasında yeni genişleme hamleleri sürpriz olmayacaktır,Çin'i ise Taiwan'ı yutma konusunda cesaretlendirecektir.Apple, Qualcomm, Nvidia, Advanced Micro Devices (AMD), gibi dünyanın önde gelen teknoloji şirketlerinin üretimlerini yaptırdığı dünyanın en büyük yarıiletken(chip) fabrikası TSMC'nin Taiwan'da kurulmuş olması, Çin'i Taiwan'ı işgal etme konusunda iştahlandırıyor.

********************************************
Friday February 25 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Personal Income MoM JAN 0% 0.3% -0.3%
04:30 PM
US
Personal Spending MoM JAN 2.1% -0.8% 1.5%

04:30 PM
US
PCE Price Index MoM JAN 0.6% 0.5%
04:30 PM
US
PCE Price Index YoY JAN 6.1% 5.8%

04:30 PM
US
Core PCE Price Index YoY JAN 5.2% 4.9% 5.1%
04:30 PM
US
Core PCE Price Index MoM JAN 0.5% 0.5% 0.5%

04:30 PM
US
Durable Goods Orders MoM JAN 1.6% 1.2% 0.8%
04:30 PM
US
Durable Goods Orders Ex Transp MoM JAN 0.7% 0.9% 0.4% 0.3%
04:30 PM
US
Durable Goods Orders ex Defense MoM JAN 1.6% 2.7% 0.1%


ABD verileri bu ay gelen diğer veriler gibi beklentilerden oldukça iyi.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 805

23 Şubat 2022 Çarşamba

https://www.cnbc.com/2022/02/22/bide...incursion.html

Biden says U.S. will sanction Russian banks, sovereign debt and individuals after Ukraine "invasion"


https://www.cnbc.com/2022/02/22/bide...incursion.html

Biden says U.S. will sanction Russian banks, sovereign debt and individuals after Ukraine "invasion"


Biden, ABD'nin, Ukrayna'nın "istilasından" sonra, Rus bankalarına, devlet borçlanmasına ve bireylere yaptırım uygulayacağını söyledi.

Biden, Rusya'nın borçlarına yönelik yaptırımın başlayacağını ve batıdan borç almasının ve batı ile ticaret yapmasının engelleneceğini belirtti.

Biden, Rusya'nın iki büyük finans kuruluşuna yaptırım kararı aldıklarını, Rusya Devlet Başkanı Putin'e yakın kişilere de yaptırım getireceklerini açıkladı.

Yorum:Batı bankalarından borç almasının engellenmesinin ne manaya geldiğini anlıyoruz ama "batı ile ticaretin engelllenmesi" biraz izaha muhtaç.Rusya önemli bir gaz ve petrol ihracatçısı.Bunun dışında Rusya başta alüminyum,nikel,bakır,kobalt,palladyum,platin olmak üzere sanayide kullanılan bir çok metalin büyük üretici ve ihracatçısı ve Rusya, 130 milyon tona yaklaşan tahıl rekoltesiyle dünyanın en önemli ilk 5 üreticisi arasında yer alıyor. Birleşmiş Milletler Gıda ve Tarım Örgütü (FAO) verilerine göre arpa ve yulaf üretiminde birinci, karabuğday üretiminde ikinci, buğday ve çavdar üretiminde ise dünya üçüncüsü. Rusya,50 milyon tonu aşan rekolteyle şeker pancarı üretiminde dünyada lider ülke konumunda, kuru bezelye ve ayçiçeği tohumu üretiminde ise sırasıyla Kanada ve Ukrayna'yı takip ediyor,20 milyon tonu aşan üretimiyle patateste dördüncü sırada bulunuyor.

Eğer batı ülkeleri Rusya ile ticareti kesecekse,yaptırım uygulayacaksa,bunun enerji,metal ve gıda emtia fiyatlarına yansımalarını göreceğiz şeklinde yorumlayabiliriz.

****************************************

Originally Posted by gundwane

Pandemi başında Daha burnumuz bile akmaya başlamamış ken apar topar faizleri 0 (sıfır) a çekip yine apar topar parlementodan 4 trilyon dolar daha para saçılmasını geçiren güç ; (zaten her ne hikmetse biz 2 sene burnumuza mu çekelim yoksa çenemize mi indirelim maskemizi , yada dünya nufusunun yüzde kaçı ölecek tartışması yaparken başta DOW olmak üzere bütün borsalar nisan 2020 itibari ile pandemiyi bitirmiş idi ..allah allah...bu nasıl bir öngörüdür)

1 senedir enflasyon menflasyon piyasaları oyalayıp durmaktadır..
Şaka gibi ama daha henüz geri alım programını bile sonlandırmadılar..
Martta sona erecek..

2008 sonrası FED ve tabi diğer devlete bağlı yada yarı devlet MB ları artık piyasanın şebekleri haline gelmiş durumdadır..
Piyasa ABD de jess bezos elon musk bill gates zukenberg gibi ( bizde de de 5 li çete falan) gibi şar.... ların eline kalmış durumdadır..

Bunlar ise yeşil enerji marsa koloni küresel ısınma söylemleri ile , moreee moreeee diye daha fazla sıfır faizli para talebinde bulunmaktadır..

Önümüzdeki dönemde ne yazıkki FED in enflasyon ile mücadele gibi bir gündemi olmadığı su yüzüne ÇIKABİLİR..

Çok hoşsunuz...Fed politika faizini sıfıra indirebildi çünkü geçen yılbaşına kadar son 10 yıldır ABD'de enflasyon %2'nin etrafında dolaşıyordu ve "Bir geçmişi olmayan,daha önce ne olduğu bilinmeyen" ve büyük ölçekli olarak işgücünü olumsuz etkileyen bir "bela" ile karşılaşılmıştı.Şimdi pandemi giderek gündemden çıkıyor ve geride kalıyor,gündemi artık başka konular işgal ediyor.

ABD medyasını yakından takip eden bir kişiyim,şu anda ABD'de yapılan kamuoyu araştırmalarında halkın en önemli gösterdiği,şikayet edilen, ,birinci sırada yer alan sorun, yükselen enflasyon ve çalışanların enflasyon ile satınalma güçlerinin aşınması.
Diğer taraftan ABD'de bu yıl Temsilciler Meclisinin tamamı,Senato üyelerinin üçte biri için seçimler var ve enflasyon nedeniyle başkan Biden'ın onaylanma oranı düşmüş durumda ve ABD başkanı Biden enflasyon konusunda endişesini ve bu konuda Fed'in gerekli tedbirleri uygulamaya koyacağına güvendiğini her vesileyle ifade ediyor.

Artık önceki 10 yıldan farklı olarak ABD ölçülerine göre çok yüksek,-%7.5- enflasyon var. Haydi Fed para politikasını sıkılaştırmasın,politika faizini artırmasın,bilançosunu küçültmesin de görelim. .Enflasyon döngüsel olarak kendisini besleyen ve büyüten bir olgudur,dışarıdan para politikası ve ihtiyaç varsa yardımcı olarak da maliye politikasıyla müdahale edilmedikçe kendi kendine sönmez,sürekli artış gösterir ve gelişmiş bir ülke ekonomisi için utanç vesilesidir ve hiç bir gelişmiş ülke yöneticisi enflasyona seyirci kalamaz İhtimal vermiyoruım ama bunu yapmaz ise,bir daha ki krizde elinde yüksek enflasyon ortamında ne faiz indirmek ne de bilançosunu büyütmek gibi bir aracı da kalmaz.
Fed para politikasını istese de, istemese de sıkıştırmak zorunda kalacaktır ama bunu gecikerek yaparsa, çift haneli enflasyonu gördükten sonra ve "voulcker benzeri" önlemler yapmak zorunda kalırsa ABD'de enflasyon yangınını söndürmek için ülke ekonomisini resesyona sokmak gibi yüksek bir fatura da ödemek zorunda kalacaktır.

*************************************************

Forumda rastladığım görüşlerden biri de Fed'in faiz arttırmayacağı çünkü 30 trilyon dolara ulaşmış ABD Hazinesinin borcunun yüksek faiz ödemelerini karşılayamayacak olması hipotezidir.Şimdi bu hipotezin yanlış olduğunu rakamlarla çürüteceğim.

-Birincisi, ABD hükümeti kendi para birimini çıkarır ve her zaman Fed'in yeni yarattığı parayla her şeyi ödeyebilir. Powell'ın Başkanı olduğu Federal Rezerv Yönetim Kurulu, ABD devletinin bir kurumudur. Yani ABD Hazinesinin parası asla bitmeyecek, ancak doların satın alma gücü tükenebilir.
Bir ülke sadece kendi parasıyla borçlanıyorsa(ABD Hazinesi gibi),son tahlilde borcunun ödenmesi sadece vergi yoluyla veya başka araçlarla servet dağılımının yeniden düzenlenmesidir.

Ama hiç bir zaman böyle bir zorunluluk olmayacaktır,çünkü:

-İkincisi, yalnızca yeni ihraç edilen Hazine menkul kıymetleri daha yüksek kupon faiz oranını taşıyacak ve halen ödenmemiş daha önce sıfıra yakın çok düşük faizlerle ihraç edilmiş Hazine menkul kıymetleri için daha önce olduğu gibi aynı kupon faizini ödemeye devam edilecektir. Daha yüksek oranlar, yalnızca yerini yeni menkul kıymetlerle değiştirildiğinde ve açık harcamalar yeni menkul kıymetlerle finanse edildiğinde ortaya çıkacaktır. Bu nedenle, daha yüksek faiz oranları, yalnızca kademeli olarak hükümet için fiili faiz giderlerine girecektir.

-Üçüncüsü : Daha yüksek faiz oranları, tüm Sabit Gelir yelpazesinde daha yüksek gelir sağlar ve daha yüksek gelir, daha yüksek vergi gelirleri oluşturur.

2021'in sonunda halka açık olarak işlem gören ABD ihraç tahvillerinde yaklaşık 53.7 trilyon dolar vardı. Bu, banka kredilerini içermez ve ABD devlet emeklilik fonları ve Sosyal Güvenlik Güven Fonu tarafından tutulan Hazine menkul kıymetlerini içermez.
(source of data: Sifma, US Treasury Dept.).

US issued publicly traded bonds Trillion $
Treasury Securities, portion held by the public 23.1
Mortgage-backed securities 12.0
Corporate bonds 10.0
Municipal securities 4.0
Federal Agency securities 2.0
Asset-backed securities 1.5
Money Market 1.1
Total publicly traded bonds 53.7

Ve mevduatlar; Ticari bankalarda ve kredi birliklerinde yaklaşık 18 trilyon dolarlık mevduat var. Yaklaşık 5 trilyon dolar, çek hesapları gibi vadesiz mevduatlardır. Ancak yaklaşık 13 trilyon dolar, tasarruf hesapları gibi normal zamanlarda faiz taşıyan mevduatlardır.
Toplamda, 53.7 trilyon dolarlık halka açık tahviller ve 13 trilyon dolarlık tasarruf ürünleri "Sabit Gelir" yelpazesini oluşturuyor.

Dolayısıyla, yaklaşık 67 trilyon dolarlık toplam yatırımlar, faiz oranları yükseldikçe kademeli olarak daha yüksek faiz geliri sağlamaya başlayacaktır. Ve bu gelir, federal hükümet için gelir vergisi yaratacaktır.

Ayrıca ikincil etkiler de var: Sabit gelirli yatırımcılar, faiz gelirleri sıfıra düşünce buna karşılık olarak harcamalarını kıstı. Sabit Gelir yelpazesinde daha yüksek faiz gelirleri, emekliler gibi birçoğu aldıkları her kuruşunu harcayacak olan alıcıların daha fazla harcama yapmasını sağlayacak ve bu ekonomik faaliyet daha fazla gelir ve daha fazla vergi geliri sağlayacaktır.

Diğer argümanlar:

-Yükselen faizler enflasyonu dizginlerken ,enflasyona paralel piyasa faizleri de yeniden düşüşe geçinceye kadar işletmelerden enflasyon nedeniyle şişen bilançolar üzerinden ve reel olmayan kazançlardan Hazineye "enflasyon vergisi" girer.

-Ekonomi büyüdükçe borçların gsyih'ya oranı düşer.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 804

22 Şubat 2022 Salı

Türkiye ekonomisinin makroekonomik dengeleri içinde turizm gelirleri beklentileri önemli bir yer tutuyor,aşağıdaki hususlara dikkat!...

Turizm işletmelerinin maliyetleri önemli ölçüde arttı:

-Turizm mevsiminde klimalar 24 saat çalışıyor,elektrik fiyatlarındaki yüksek artışlar ilave maliyet unsuru getirdi.

-Turizm işletmelerimiz genellikle "her şey dahil" konseptini uyguluyorlar,bu konsept içinde başta ruslar olmak üzere özellikle doğu avrupalılar tatillerinde çok yoğun alkollü içki tüketimi yapıyorlar ve bu ürünlere %300'e yaklaşan çok yüksek oranlı vergiler uygulanması nedeniyle,turizm işletmelerine önemli bir maliyet unsuru getiriyor.

-Çok yüksek bir enflasyon nedeniyle gıda fiyatlarında büyük artışlar var,başta gübre olmak üzere tarım ilaçları,mazot,sulama amaçlı elektrik,tohum ve yem fiyatlarında çok yüksek oranlı fiyat artışları nedeniyle,bu yıl tarım ürünlerinde hasat edilen ürün miktarında azalma olacağı tahmin ediliyor bu da turizm işletmelerinin yemek hizmetleri maliyetini önemli oranda arttıracak.

-Çalışanların ücretlerine yüksek enflasyon nedeniyle bir ayarlama yapıldı turizm işletmelerinin çalışanlarına ödedikleri ücretler kabaca %50 arttı.

-Turizm işletmelerinin kağıt havlu,tuvalet kağıdı,sabun,ve her türlü temizlik malzemeleri gibi diğer hizmet girdileri de önemli zam gördü.

-Turizm sektörünün bankalara 15 milyar dolar kredi borcu var,2020-2021 2 yıl pandemi nedeniyle turizm sektörünün düşük kapasiteyle çalışması nedeniyle bankaların finansman maliyeti,total hizmet maliyeti ve sonuç olarak müşterilerine verebilecekleri hizmet fiyatları oldukça yükselmiş,diğer ülkelerdeki turizm işletmelerinin vereceği fiyatlarla rekabet gücü azalmış durumda.

https://www.bloomberght.com/boyd-bas...ltinda-2293133

-Turizm işletmelerimizin maliyetlerinde büyük artış varken ;diğer yanda,geçen yıl 4.657 milyon kişi ile en çok turist gönderen Rusya ve 2.055 milyon kişi ile en çok turist gönderen üçüncü ülke Ukranya vatandaşları ,gelmesi muhtemel ekonomik yaptırımlar nedeniyle ülkeler arası ilişkiler gerilmese,hala yurt dışında tatil yapmayı düşünseler bile , paralarının çok değer kaybetmesi nedeniyle,muhtemelen -üst gelir grubu hariç - bu yıl tatil planlarını ,iptal etmek zorunda kalacaklardır.

Bu yıl makroekonomik projeksiyonları yaparken,turizm geliri beklentilerini daha gerçekçi bir zemine oturtmak gerekiyor.

**********************************************
Tuesday February 22 2022 Actual Previous Consensus
05:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price YoY DEC 18.6% 18.3% 18%
US
S&P/Case-Shiller Home Price MoM DEC 1.1% 1%

05:00 PM
US
House Price Index DEC 367.2 362.8 ® 366
05:00 PM
US
House Price Index YoY DEC 17.6% 17.6% ® 17.5%
05:00 PM
US
House Price Index MoM DEC 1.2% 1.2% ® 1%
05:00 PM

ABD'de emlak balonu "benzeri görülmemiş şekilde" şişmeye devam ediyor,Aralık ayında ev fiyatlarının "tüm zamanların en yüksek seviyesi" rekoru 1 kere daha kırıldı.

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

S&P/Case-Shiller Home Price indeksi son 35 aydır arka arkaya tüm zamanların en yüksek seviyesi rekorunu tekrar tekrar kırarak eşi görülmemiş bir seri gerçekleştirdi.
Her ay ipteğe dayalı 40 milyon dolarlık menkul kıymet satın alarak ve %0 politika faizi ile,Fed'in eseri müthiş bir varlık balonu!...
***************************************

Originally Posted by deniz43

Wednesday February 16 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Retail Sales MoM JAN 3.8% -2.5% ® 2%
04:30 PM
US
Retail Sales Ex Gas/Autos MoM JAN 3.8% -3.2% ®
04:30 PM
US
Retail Sales YoY JAN 13% 16.7% ®

05:15 PM
US
Industrial Production YoY JAN 4.1% 3.8% ®
05:15 PM
US
Industrial Production MoM JAN 1.4% -0.1% 0.4%
05:15 PM
US
Manufacturing Production MoM JAN 0.2% -0.1% ® 0.3%
05:15 PM
US
Capacity Utilization JAN 77.6% 76.6% ® 76.8%
05:15 PM
US
Manufacturing Production YoY JAN 2.5% 3.8% ®

ABD'den gelen perakende satışlar ve sanayi üretimi, verileri oldukça iyi.Pandemi zirve yapıp inişe geçerken. ekonomik aktivite de artış yolunda, yüksek tüketici talebi ile hem ekonominin büyüme hızı hem de enflasyon yükseliş trendinde.

Originally Posted by deniz43

https://www.cnbc.com/2022/02/16/bank...aboolainternal

Bank of America CEO Brian Moynihan says U.S. consumer spending "very strong" in February

Moynihan told CNBC's Jim Cramer on Wednesday that spending on Bank of America cards has jumped up to 20% from last year.
"When you look at the core spending levels of consumers, they continue to be very strong," Moynihan said. "January's up nearly 15 to 20% [from a year earlier]; we're seeing that continue into February."

Bank of America CEO'su Moynihan Çarşamba günü CNBC'den Jim Cramer'e Bank of America kartlarıyla yapılan harcamaların geçen yıla göre %20 zıpladığını söyledi.
Moynihan,"Tüketicilerin çekirdek harcama seviyelerine baktığınızda, çok güçlü olmaya devam ediyorlar" dedi. "Ocak [bir yıl öncesine göre] yaklaşık %15 ila %20 arttı; Şubat ayında da artışın devam ettiğini devam ettiğini görüyoruz."



Yorum:ABD'de çok güçlü tüketici talebi ile ekonomi hızlı bir şekilde büyüyor,ama aynı zamanda enflasyon da hızla yükseliyor.Kredi kartları harcamalarında yıllık %20 artışın yarısı reel artış,diğer yarısı ise enflasyon nedeniyle fiyatların yükselmesinden kaynaklanan reel olmayan artıştan geliyor.Eğer Fed sıkı para politikasıyla dizginlemez ise,ABD'de yılın son çeyreğinde çift haneli enflasyon göreceğiz.

Bu ay ABD'den ayın ilk yarısında ,arka arkaya gelen:

-Tarım dışı istihdam
-Açık iş pozisyonları
-Enflasyon
-Üretici fiyat endeksi
-Perakende satışlar
-Sanayi üretimi

verilerinin hepsine,bütüncül bir bakış açısıyla baktığımızda,ABD ekonomisinin hızlı büyüdüğünü,çok sıkı bir iş piyasası olduğunu işsizlik sorunu kalmadığını tersine 11 milyona yakın açık iş pozisyonu olduğunu ve giderek yükselen ivme kazanan yüksek bir enflasyon yaşandığını söylüyor.

Tuesday February 22 2022 Actual Previous Consensus
05:45 PM
US
Markit Manufacturing PMI Flash FEB 57.5 55.5
05:45 PM
US
Markit Composite PMI Flash FEB 56 51.1
05:45 PM
US
Markit Services PMI Flash FEB 56.7 51.2 53

ABD'de veriler çok iyi gelmeye devam ediyor.Sayfanın yukarısında yazdığım yorumu aşağıda tekrarlayayım:

"verilerinin hepsine,bütüncül bir bakış açısıyla baktığımızda,ABD ekonomisinin hızlı büyüdüğünü,çok sıkı bir iş piyasası olduğunu işsizlik sorunu kalmadığını tersine 11 milyona yakın açık iş pozisyonu olduğunu ve giderek yükselen ivme kazanan yüksek bir enflasyon yaşandığını söylüyor."


Şunun altını da çizerek ifade edeyim,Fed'in reel enflasyonun altında kalan faiz artırımları ekonominin büyüme hızını ve aktivitesini azaltmaz,reel enflasyonun üzerinde pozitif bölgeye geçen politika faizi ise, enflasyonu dizginlemenin temel şartı olur,reel faizin ne olduğuna bağlı olarak ekonominin büyüme hızını ve aktiviteyi düşürebilir ancak sürdürülebilir bir büyüme hızının ve daha sağlıklı verimli,üretken bir ülke ekonomisinin alt yapısının oluşturulmasına destek verir.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 802

17 Şubat 2022 Perşembe

https://www.cnbc.com/2022/02/16/bank...aboolainternal

Bank of America CEO Brian Moynihan says U.S. consumer spending "very strong" in February

Moynihan told CNBC's Jim Cramer on Wednesday that spending on Bank of America cards has jumped up to 20% from last year.
"When you look at the core spending levels of consumers, they continue to be very strong," Moynihan said. "January's up nearly 15 to 20% [from a year earlier]; we're seeing that continue into February."

Bank of America CEO'su Moynihan Çarşamba günü CNBC'den Jim Cramer'e Bank of America kartlarıyla yapılan harcamaların geçen yıla göre %20 zıpladığını söyledi.
Moynihan,"Tüketicilerin çekirdek harcama seviyelerine baktığınızda, çok güçlü olmaya devam ediyorlar" dedi. "Ocak [bir yıl öncesine göre] yaklaşık %15 ila %20 arttı; Şubat ayında da artışın devam ettiğini devam ettiğini görüyoruz."



Yorum:ABD'de çok güçlü tüketici talebi ile ekonomi hızlı bir şekilde büyüyor,ama aynı zamanda enflasyon da hızla yükseliyor.Kredi kartları harcamalarında yıllık %20 artışın yarısı reel artış,diğer yarısı ise enflasyon nedeniyle fiyatların yükselmesinden kaynaklanan reel olmayan artıştan geliyor.Eğer Fed sıkı para politikasıyla dizginlemez ise,ABD'de yılın son çeyreğinde çift haneli enflasyon göreceğiz.
verilerinin hepsine,bütüncül bir bakış açısıyla baktığımızda,ABD ekonomisinin hızlı büyüdüğünü,çok sıkı bir iş piyasası olduğunu işsizlik sorunu kalmadığını tersine 11 milyona yakın açık iş pozisyonu olduğunu ve giderek yükselen ivme kazanan yüksek bir enflasyon yaşandığını söylüyor.
************************************************** *
Merkez Bankası kararı

Toplantıya Katılan Kurul Üyeleri
Şahap Kavcıoğlu (Başkan), Taha Çakmak, Mustafa Duman, Elif Haykır Hobikoğlu, Emrah Şener, Yusuf Tuna.

Para Politikası Kurulu (Kurul), politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının yüzde 14 düzeyinde sabit tutulmasına karar vermiştir.

Salgında varyantlar ve artan jeopolitik riskler, küresel iktisadi faaliyet üzerindeki aşağı yönlü riskleri canlı tutmakta ve belirsizliklerin artmasına yol açmaktadır. Küresel talepteki toparlanma, emtia fiyatlarındaki yüksek seyir, enerji başta olmak üzere bazı sektörlerdeki arz kısıtları ve taşımacılık maliyetlerindeki yüksek seviye uluslararası ölçekte üretici ve tüketici fiyatlarının artmasına yol açmaktadır. Yüksek küresel enflasyonun, enflasyon beklentileri ve uluslararası finansal piyasalar üzerindeki etkileri yakından izlenmektedir. Bununla birlikte, gelişmiş ülke merkez bankaları artan enerji fiyatları ve arz-talep uyumsuzluğuna bağlı olarak enflasyonda görülen yükselişin beklenenden uzun sürebileceğini değerlendirmektedir. Bu çerçevede, iktisadi faaliyet, işgücü piyasası ve enflasyon beklentilerinde ülkeler arasında farklılaşan görünüme bağlı olarak gelişmiş ülke merkez bankalarının para politikası iletişimlerinde ayrışma gözlenmekle birlikte, merkez bankaları destekleyici parasal duruşlarını halen sürdürmekte, varlık alım programlarına devam etmektedir.

Kapasite kullanım seviyeleri ve diğer öncü göstergeler yurt içinde iktisadi faaliyetin, dış talebin de olumlu etkisiyle güçlü seyrettiğine işaret etmektedir. Büyümenin kompozisyonunda sürdürülebilir bileşenlerin payı artarken, cari işlemler dengesinin 2022 yılında fazla vermesi öngörülmektedir. Cari işlemler dengesindeki iyileşme eğiliminin güçlenerek devam etmesi, fiyat istikrarı için önem arz etmektedir. Kurul, bu hedefe ulaşmak için uzun vadeli Türk lirası yatırım kredilerinin önemli bir rol oynayacağını değerlendirmektedir.

Enflasyonda yakın dönemde gözlenen yükselişte; ekonomik temellerden uzak fiyatlama oluşumları, küresel enerji, gıda ve tarımsal emtia fiyatlarındaki artışlar ile tedarik süreçlerindeki aksaklıklar gibi arz yönlü unsurlar ve talep gelişmeleri etkili olmaktadır. Kurul, sürdürülebilir fiyat istikrarı ve finansal istikrarın tesisi için atılan ve kararlılıkla sürdürülmekte olan adımlar ile birlikte, enflasyonda baz etkilerinin de ortadan kalkmasıyla dezenflasyonist sürecin başlayacağını öngörmektedir. Bu çerçevede Kurul, politika faizinin sabit tutulmasına karar vermiştir. Alınmış olan kararların birikimli etkileri yakından takip edilmekte ve bu dönemde fiyat istikrarının sürdürülebilir bir zeminde yeniden şekillenmesi amacıyla TCMB'nin tüm politika araçlarında kalıcı liralaşmayı teşvik eden geniş kapsamlı bir politika çerçevesi gözden geçirme süreci yürütülmektedir.

TCMB, fiyat istikrarı temel amacı doğrultusunda enflasyonda kalıcı düşüşe işaret eden güçlü göstergeler oluşana ve orta vadeli yüzde 5 hedefine ulaşıncaya kadar elindeki tüm araçları liralaşma stratejisi çerçevesinde kararlılıkla kullanmaya devam edecektir. Fiyatlar genel düzeyinde sağlanacak istikrar, ülke risk primlerindeki düşüş, ters para ikamesinin ve döviz rezervlerindeki artış eğiliminin sürmesi ve finansman maliyetlerinin kalıcı olarak gerilemesi yoluyla makroekonomik istikrarı ve finansal istikrarı olumlu etkileyecektir. Böylelikle, yatırım, üretim ve istihdam artışının sağlıklı ve sürdürülebilir bir şekilde devamı için uygun zemin oluşacaktır.
Kurul, kararlarını şeffaf, öngörülebilir ve veri odaklı bir çerçevede almaya devam edecektir.

*****************************************


Merkez bankası haftalık istatistikleri(11 Şubat haftası)

-Merkez bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 600 milyon dolar azaldı.

-Yabancılar 24.5 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 1.4 milyon dolar hazine tahvili aldılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;2126 milyon dolar azaldı.(680 milyon dolar gerçek kişiler azalma +1446 milyon dolar şirketler azalma)

************************************************** *

18 Şubat 2022 Cuma

2022 yılında ne kadar dış borç ödeyeceğiz.

Kalan Vadeye Göre Borçlu Bazında Kısa Vadeli Dış
Borç Stoku (*) (Milyon ABD Doları)

2021 Aralık

KAMU 33.584
GENEL HÜKÜMET (**) 5.079
Merkezi Yönetim 4.585
Mahalli İdareler 494
Fonlar 0
FİNANSAL KURULUŞLAR 28.241
Bankalar 28.241
Bankacılık Dışı 0
FİNANSAL OLMAYAN KURULUŞLAR 264
KİT'ler 264
Diğer 0

TCMB 26.052

ÖZEL 111.977
FİNANSAL KURULUŞLAR 54.410
Bankalar 51.952
Bankacılık Dışı 2.458
FİNANSAL OLMAYAN KURULUŞLAR 57.567

TOPLAM 171.613

(*) Orijinal vadesine bakılmaksızın vadesine bir yıl ve daha kısa kalan dış
borçları göstermektedir.
(**) T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından yurt dışında ihraç edilen
borçlanma senetlerinden (eurobond) itfasına bir yıl ve daha kısa vade
kalanlar için yapılacak ödemeleri kapsamaktadır (yurt içi yerleşik kişilerce
satın alınanlar hariç)

Kaynak:Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası
Veri Yönetişimi ve İstatistik Genel Müdürlüğü
Ödemeler Dengesi Müdürlüğü

*************************************************

19 Şubat 2022 Cumartesi

https://wolfstreet.com/2022/02/17/wh...e-30-trillion/

Who Bought the $6.5 Trillion in Treasuries Piled on the Incredibly Spiking US Debt in 22 Months? Who Holds the $30 Trillion?

********************************************
21 Şubat 2022 Pazartesi

Monday February 21 2022 Actual Previous Consensus
03:30 AM
JP
Jibun Bank Manufacturing PMI Flash FEB 52.9 55.4
03:30 AM
JP
Jibun Bank Services PMI Flash FEB 42.7 47.6
03:30 AM
JP
Jibun Bank Composite PMI Flash FEB 44.6 48.8 ®

**************************************************

Monday February 21 2022 Actual Previous Consensus
10:00 AM
DE
PPI MoM JAN 2.2% 5% 1.5% 1.1%
10:00 AM
DE
PPI YoY JAN 25% 24.2% 24.2%

https://tradingeconomics.com/germany...-prices-change

Almanya'nın ikinci dünya savaşı sonrası , 1949'da Federal Almanya Cumhuriyeti kurulup istatistiklerin tutulmaya başlamasından bu yana 73 yıl içinde gördüğü en yüksek yıllık üretici fiyat endeksi artışı .

*************************************************
Monday February 21 2022 Actual Previous Consensus
12:00 PM
EA
Markit Manufacturing PMI Flash FEB 58.4 58.7 58.7
12:00 PM
EA
Markit Services PMI Flash FEB 55.8 51.1 52
12:00 PM
EA
Markit Composite PMI Flash FEB 55.8 52.3 52.7

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 803

Originally Posted by metin68

sayın Deniz Hocam dünkü sunumu göz ucuyla inceledim apartman yönetimindeki dilek ve temenniler gibi geldi bana aidat arttırılmış kat malikleri para yok deyince ziynet de olur denmiş gibi neyse benim sorum şu malum gri listeye alındık ülke notumuz da belli bildiğim kadarıyla bireylerin dolar bozup TL hesap açmaya niyetleri de yok şimdi kollardaki bilezikleri de bozacaklarını sanmıyorum acaba net hata noksanı fazlası gibi dışarıdan kaynağı belirsiz bir likidite mi sağlanacak sonra da altından geldi gibi izah edecekler burasını pek anlayamadım sizce nedir durum zira büyümenin finansmanı dış tasarruflar yerine yurt içi tasarrufların geliştirilmesiyle olacak denmiş tasarruf mu kaldı saygılar teşekkürler

-Şu anda 453.5 milyar dolar olan dış borcumuz 1983 yılında sadece 18.4 milyardı ve tamamı devlete ait,devletten devlete eximbank,proje kredisi ya da IMF ve dünya bankası gibi uluslararası kuruluşlardan alınan dış borçlardı.
Özal iktidara gelince ,iç tasarrufların yetersiz olduğu savıyla, ekonominin büyüme hızını arttırmak ve kaldıraç kullanmak için uluslararası piyasalardan borçlanmak istedi.Kendisine 3 şart ileri sürüldü:

1)3 Rating kuruluşundan en az 2'sinden ülke kredi notu almak
2)Serbest piyasa ekonomisine gitmek,sermaye hareketlerindeki kısıtlamaların tamamen kalkması,paranın çift taraflı olarak serbestçe girip çıkması,merkez bankasının bağımsızlığı ve serbestçe para politikasını yürütmesi
3)Bir anlaşmazlık halinde sorunların uluslararası tahkim yoluna gidilerek çözülmesinin yasal güvence altına alınması

Böylece Özal'ın başbakanlıktan Cumhurbaşkınlığına geçtiği 1989 yılına kadar Türkiye'nin dış borcu 6.6 milyar doları özel sektörün toplam 41.8 milyar dolara yükseldi.

Gelinen noktada ikinci madde hasar almış gözüküyor,dış borçlarımızı çevirmede hem zorlanıyoruz,yapabildiklerimizi ise çok yüksek maliyetle yapabiliyoruz,ülke kredi notlarımız çok düşük düzeylere inmiş durumda,gelecek ay Fed'in parasal sıkılaştırmaya başlaması ile borcumuzu çevirmemiz daha da zorlaşacak ve maliyeti daha da yükselecek.Mevcut durumda bankalarımız sendikasyon kredilerini ancak 1 yıl vade ile çevirebiliyor,Hazine ise uzun bir aradan sonra:

13.02.2019 21.02.2022 3.0 USD 2,000 2,000 5.800 Kira Sertifikası İhracı XS1816199373

21 Şubat tarihinde 2 milyar dolarlık bir borcumuzun itfa tarihi yaklaştığı için geçen hafta "sukuk" yolu ile borçlanma ihalesine çıktı.

15 Mart tarihinde
08.03.2012 15.03.2022 10.0 JPY 90,000 794 1.470 Tahvil İhracı JP579200ACF6
90 milyar japon yeni(794 milyon dolar)
25 Mart tarihinde ise
17.10.2011 25.03.2022 10.4 USD 1,000 1,000 5.125 Tahvil İhracı US900123BY51
1 milyar dolarlık tahvillerin dış borç ödemeleri yaklaşan tarihli hazine dış borç ödemeleri

Fed toplantısı yaklaşırken,bunların hangi maliyetle çevrileceğini göreceğiz.

Ama manzara şu ki özel sektör yüksek borçlanma maliyetleri nedeniyle borcunu daha düşük borçlanma oranıyla çeviriyor ve "net dış borç" ödeyicisi oluyor,Hazine ise maliyetine bakmadan daha yüksek oranda borçlanma arzusuna karşı,ekonomi yönetiminin politikaları nedeniyle uluslararası finans borçları borcu çevirmenin ötesinde taze yeni borç vermekte isteksizler.

Yani büyümeyi finanse etmek için dışarıdan borçlanma yolu tıkanınca (vadesi gelen dış borcu ödedikten sonra taze net döviz girişi),doğrudan dış yatırımlar da dibe vurunca,zorunlu olarak ekonominin büyümesi için iç tasarruflara yönelinmek zorunda kalındı.

Ama orada da sorun var: İç tasarruflar yatırımlara yetmiyor.Yatırımlarla iç tasarruflar arasında tasarruflar aleyhine oluşan fark cari açıktır. Bu açığı kapatmanın iki yöntemi vardır: İlki yatırımları düşürmektir. Bu yola girilirse büyüme de düşer. İkincisi de iç tasarrufları artırmaktır. Bunun yolu enflasyonun üzerinde (pozitif) reel faiz vermekten geçer. Eğer bir yandan hızlı büyümek bir yandan da cari açığı düşürmek hedefleniyorsa bunun yolu ikinci yöntemi seçerek iç tasarrufları artırmaya çalışmaktan geçer.

Sonuçta reel negatif faizle iç tasarruflar reel olarak düşer ve zaman içinde bir bölümü de sistem dışına çıkar.

Halktan 5 bin ton altın toplama projesini ise gayrı ciddi ayakları yere basmayan bir girişim olarak görüyorum.Eğer binde bir ,5 ton altın toplanırsa dahi ekonomi yönetimi kendini başarılı sayabilir ama buna dahi ihtimal vermiyorum.

Ekonominin nasıl düzlüğe çıkarılacağı,hangi yöntemlerin kullanılacağı belli,önceki sayfalarda bunlar çok yazıldı anlatıldı,ekonomi bilimi dışında yollardan çare icat etmeye çalışıp vakit kaybettikçe millet olarak ödeyeceğimiz fatura da giderek artıyor.
*************************************
14 Şubat 2022 Pazartesi

Originally Posted by deniz43

https://www.federalreserve.gov/newsevents/calendar.htm

Şubat 2022 takvimde FOMC toplantısı gözükmüyor,yönetim kurulunun yapacağı teknik bir toplantı.

FOMC yani federal açık piyasa komitesi ile yukarıdaki linkteki "Board" yani yönetim kurulu farklı yapılar.Para politikası ile ilgili kararları yönetim kurulu üyeleri ile ,dönüşümlü olarak 5 bölgesel Fed başkanının oluşturduğu komite alıyor.

Yukarıda linkteki toplantı ise Board'ın yani yönetim kurulunun yapacağı teknik bir toplantı.

https://www.federalreserve.gov/about...rd/default.htm

https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomc.htm

Yönetim kurulunun denetleme,regülasyon,ödeme sistemleri gibi farklı görev alanları da var.

Originally Posted by Kurt73

FED yarın ekstra toplanıyor, bakalım şağkadan tavşan çıkacakmı...

Daha önce yazmıştım,toplanan para politikası kararlarını alan FOMC(Federal açık piyasa komitesi) değil,Fed yönetim kurulu.

FOMC ise, yukarıdaki yazdığım gibi;yönetim kurulu üyeleri ile(Koltukların hepsi dolu ise 7 üye )+5 bölgesel Fed başkanının (13 tanesinin dönüşümlü olarak,new york fed başkanı daimi,4 bölgesel Fed başkanı 3 yılda bir) oluşturduğu 12 kişilik komite.

*************************************************
https://www.paraanaliz.com/2022/duny...-sonu-g-24200/

"Bedava Yemek" Ekonomisinin Sonu

-Akıllı ekonomi politikası oluşturma, gelecekteki daha büyük kazançlar için her zaman bugünü biraz acıyla takas etmeyi gerektirir. Ancak bu siyasi olarak, özellikle demokrasilerde zor bir tekliftir. Seçilmiş liderlerin, tasarının henüz görevdeyken gelmemesi umuduyla seçmenlerini hemen şımartmaları her zaman daha kolaydır. Dahası, bir politikanın neden olduğu acıyı taşıyanlar, mutlaka bundan kazanç sağlayacak olanlar değildir.

-Her ekonominin, bazı acılara dayanabilecek kişileri korumak için değil, gerçek ekonomik sıkıntıyı hafifletmek için en iyi şekilde kullanılan sınırlı bir politika güvenilirliği ve kaynak rezervuarı vardır. Herkes ücretsiz bir öğle yemeği istiyorsa, fatura en azından karşılayabilenler tarafından ödenecektir. Gelişmekte olan piyasa ekonomileri bunu zor yoldan öğrenmek zorunda kaldı. Gelişmiş ülkeler bunu tekrar öğrenmek zorunda kalabilir.

**********************************************

15 Şubat 2022 Salı

Tuesday February 15 2022 Actual Previous Consensus
02:50 AM
JP
GDP Growth Rate QoQ Prel Q4 1.3% -0.7% ® 1.4% 1.5%
02:50 AM
JP
GDP Growth Annualized Prel Q4 5.4% -2.7% ® 5.8%

**************************************

ABD'de 3 Ocak tarihinde günlük 1 milyon vakaya kadar yükselerek zirve yapan covid-19 vakalarının son 1 haftada 189 bin sayısına kadar düşmesiyle ülke genelinde bir çok kısıtlamalar hafifletiliyor.

https://www.amerikaninsesi.com/a/bas...r/6441627.html

Washington Corona Önlemlerini Hafifletiyor

Muhtemelen 3 ay sonra ABD'de sosyal hayat corona öncesi duruma dönmeye oldukça yaklaşacak ve özellikle hizmetler sektöründe,ekonomik aktivitede büyük canlanma olacak,ertelenmiş ve özlenmiş seyahat,eğlence,yeme içme ,turizm gibi sektörlerde canlılığın ABD'de hizmet sektörü üzerinden hem ekonominin büyümesine hem de yüksek talep ile enflasyonun ivme kazanmasına destek vermesi bekleniyor.

***************************************

Tuesday February 15 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
PPI MoM JAN 1% 0.3% 0.5%
04:30 PM
US
PPI YoY JAN 9.7% 9.7% 9.1%

Üretici fiyat endeksindeki aylık artış beklentilerin oldukça üstünde

************************************************** *******

16 Şubat 2022 Çarşamba

https://wolfstreet.com/2022/02/15/wh...it-add-to-cpi/

When Will the Brutal Spike in Rents Drive Up CPI Inflation? How Much Will it Add to CPI?

*********************************************

Fed tutanakları:

https://www.federalreserve.gov/monet...es20220126.pdf

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 802

12 Şubat 2022 Cumartesi

Originally Posted by deniz43

Hiç bir yerde bahsedilmemiş, herhalde piyasa artık pek aldırmıyor ama bugün rating kuruluşlarından Fitch Türkiye'nin kredi notunu gözden geçirecek ve kararını açıklayacak.

https://www.fitchratings.com/researc...ive-11-02-2022

Fitch Downgrades Turkey to 'B+'; Outlook Negative

Fitch'in Türkiye'nin kredi notunu düşüreceğini tahmin ediyordum,çünkü:

-Tırmanma trendine girmiş dış ticaret açığı:

Kasım:5.402 milyar dolar açık
Aralık:6.792 milyar dolar açık
Ocak:10.439 milyar dolar açık

-Çok yüksek enflasyon:

Enflasyon:%114.87(ENAG)

Üretici Fiyat Endeksi:%93.53(TUİK)

-Yüksek dış borç:

-Türkiye'nin 2021 üçüncü çeyrek itibariyle dış borcu:453.463 milyar dolar(Hazine ve Maliye Bakanlığı)

-1 yıl içinde ödenmesi geren kısa vadeli kısmın tutarı:167.470 milyar dolar(T.C.Merkez bankası Kasım 2021)

-Merkez Bankasının yetersiz rezervleri:

9 Şubat itibariyle net döviz rezervi:Swaplar hariç =(-) 56.903 milyar dolar

-Örtülü sermaye kontrolü anlamına gelecek kararlar,serbest piyasada fiyat oluşumuna kamu müdahaleleri,merkez bankasının bağımsızlığının kalmaması,ve derin bir reel negatif faiz politikasıyla enflasyonun giderek ivme kazanma riski


-Fitch'in kredi notu her zaman diğer rating kuruluşlarına göre daha cömert olmuştur,bu nedenle ülke notumuzu indirmesi ,notunu Standard & Poor's ile aynı seviyeye getirdi.

PİYASA ETKİSİ:Ülke notumuz düşse de diğer rating kuruluşlarının not düzeyi altına inmediği için ,pek bir etkisi olmayacaktır,ama bankalarımızın ve şirketlerimizin borçlanma maliyetine sınırlı bir olumsuz etkisi olacaktır.Ama dikkat ,görünümümüzü hala negatifte bırakması ,linkte ifade edilen eleştirilerinde bir iyileşme olmadığı takdirde, bir sonraki gözden geçirmede ülke notumuzun bir kademe daha düşürülmesi riskini barındırıyor.

Fitch'in eleştirilerinin önemli bulduğum kısımlarını aşağıya aldım:

-Policy-driven financial stress episodes of higher frequency and intensity have increased Turkey's vulnerabilities in terms of high inflation, low external liquidity and weak policy credibility.

-Moreover, Turkey's expansionary policy mix (including deeply negative real rates) could entrench inflation at high levels, increase the exposure of public finances to exchange rate depreciation and inflation, and eventually weigh on domestic confidence and reignite pressures on international reserves.

-Turkish FX liquidity buffers are low relative to peers and risks derived from high financial dollarisation, the vulnerable structure of international reserves and significant exposure to changing investor sentiment.

-External debt maturing over the next 12 months (end-November) amounts to USD167 billion. Access to external financing for the sovereign and private sector has been resilient to previous episodes of stress, but is vulnerable to changes in investor sentiment.

-Nevertheless, the combination of deeply negative real policy rates and rising inflation creates risks for financial stability, for example if depositor confidence is shaken, and could potentially jeopardise the until now resilient access of banks and corporates to external financing. In this negative scenario, official international reserves would come under pressure, as a significant portion of banks foreign currency assets is held in the central bank including FX swaps and reserve requirements.

-Turkey's ratings reflect weak policy credibility and predictability, high inflation, low external liquidity relative to high external financing requirements and dollarisation, and geopolitical risks

-Turkey has a medium WBGI ranking at 37 reflecting a recent track record of peaceful political transitions, a moderate level of rights for participation in the political process, moderate but deteriorating institutional capacity due to increased centralisation of power in the office of the president and weakened checks and balances, uneven application of the rule of law and a moderate level of corruption.

RATING SENSITIVITIES

Factors that could, individually or collectively, lead to negative rating action/downgrade:

-Macro: Policy initiatives that exacerbate macroeconomic and financial stability risks, for example an inflation-exchange rate depreciation spiral or weaker depositor confidence.

-External Finances: Signs of reduced access to external financing for the sovereign or the private sector, for example due to further deterioration of investor confidence, that would lead to balance of payments pressures including sustained reduction in international reserves.

-Structural features: A serious deterioration in the domestic political or security situation or international relations that severely affects the economy and external finances.

Factors that could, individually or collectively, lead to positive rating action/upgrade:

- Macro: A credible and consistent policy mix that stabilises confidence and reduces macroeconomic and financial stability risks, for example by reigning in inflationary pressures.

-External Finances: A reduction in external vulnerabilities, for example due to a sustained improvement in terms of the level and composition of international reserves, reduced dollarisation and sustained improvement in the current account balance.

***************************************
https://www.sozcu.com.tr/2022/dunya/...decek-6947902/

Rusya-Ukrayna gerilimi: Putin, Çarşamba günü işgal edecek

Umarım haber doğru çıkmaz.Bir yandan Ukranya ile başta savunma sanayi ve bir çok konuda ortaklığımız ve iyi uluslararası ilişkilerimiz ve NATO bünyesinde ittifakın yüklediği sorumluluklar var,diğer yandan da Rusya'dan doğalgaz alıyoruz,nükleer santral inşa ettiriyoruz,turizm'den en büyük gelir kaynağımız ve en çok sebze meyve ihraç ettiğimiz ve iyi komşuluk ilişkilerimizin olduğu bir ülke.
Bir savaş durumunda en çok olumsuz etkilenecek ve arada kalacak ülkelerden biri olacağız.

Diğer taraftan Ukranya ayçiçeği üretiminde dünyanın en büyük üreticisi,başta buğday önemli tarım ürünleri ihracatçısı,önemli kömür ve demir yataklarına sahip bir ülke.Bir savaş durumunda başta yağ ve hububat olmak üzere emtia ürünlerinde küresel ölçekte bir fiyat artışına sebep olabilir.Ama daha da önemlisi dünyanın en büyük gaz ihracatçısı Rusya'nın avrupaya doğalgaz akışını kesmesi(avrupaya rus gazı ukranya üzerinden gidiyor,muhtemelen savaştığı ukranya'ya gazı kesecektir),doğalgaz ve petrol fiyatlarının kış devam ederken rekor düzeylere tırmanma riski olur.Hatta eğer NATO ülkelerinin ,Ukranya işgaline karşı Rusya'ya kollektif olarak yaptırım uygulanması kararına katılmak zorunda kalırsak,Rusya'nın misilleme olarak doğalgazımızı kesmesiyle kış ortasında doğalgazsız kalma sanayimizin üretiminin durması,ve yoğun elektrik kesintileri yaşama riski de ortaya çıkmış olur.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 801


Geçen yıl ABD enflasyonu ile ilgili aşağıdaki linki tıklayarak görebileceğiniz projeksiyonları yapmıştım ve bunlar tam olarak gerçekleşti:

https://www.hisse.net/topluluk/showt...05#post5742505

18 Ocak tarihinde de aşağıdaki projeksiyonumu paylaşmıştım:

Originally Posted by deniz43

Daha önce bu başlıkta Fed'in Mart ayı toplantısından sonra ,ABD'nin 2022 yılı enflasyonu ile ilgili projeksiyonumu paylaşacağımı yazmıştım.
Ama Mart ayı toplantısına kadar ,ABD'nin Ocak ve Şubat aylarıyla ilgili enflasyon projeksiyonumu tamamladım.Mart ayındaki Fed toplantısına ABD'nin 2 aylık enflasyonunun yıllık bazda yükselmeye devam ederek %7'den ,%7.5-%7.7 bandına yükselmiş olarak gireceğini öngörüyorum.

ABD'de enflasyonun niye yükselmeye devam edeceğini de 21 Ocak tarihindeki aşağıdaki yazımda paylaşmıştım.

Originally Posted by deniz43

Küresel piyasaların referans aldığı ABD'de enflasyon neden yükselmeye devam edecek.

1)ABD enflasyon sepetinde,KİRA ödemeleri:

Rent of primary residence:% 7.583
Owners' equivalent rent of residences:%23.509

toplamda:%31.092 ile en yüksek payı teşkil ediyor.

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

Konut fiyat endeksi geçen yıl %18.4 arttığı halde,ABD Kongresi tarafından getirilen pandemi döneminde kira artışı yasaklaması nedeniyle kiralara yasal olarak bir artış yapılamadı,bu nedenle ev fiyatlarına gelen yıllık fiyat artışı sadece ilk kalem için %3.3,ikinci kalem için ise %3.8

Ama gerçekte geniş tabanlı veri tabanına göre ,kira fiyatlarında yıllık artış %11.5

https://www.corelogic.com/intelligen...-a-rapid-pace/

ABD istatistik kurumu BLS ölçümlerini dar bir örnekleme grubu içinde anket ile yapıyor,yukarıdaki linkteki rakamlar ise fiilen gerçekleşmiş rakamlar,ilerleyen zaman içinde enflasyon sepetine yansıması bekleniyor.

2)GIDA

ABD enflasyon sepetinde gıdanın ağırlığı %13.99 ile ikinci büyük kalem.2021 yılında Birleşmiş Milletler Gıda ve Tarım örgütü FAO'ya göre gıda fiyatları %23.1 arttı ama çeşitli nedenlerle gıda fiyatlarındaki bu yüksek oranlı artış ABD enflasyon sepetine sadece %6.3 olarak yansıdı.2021 yılında doğalgaz fiyatlarında %400'e varan oranda artış ile doğalgazı hem üretim girdisi hem de enerji kaynağı olarak kullanan fabrikalarda gübre maliyetleri ve satış fiyatları astronomik oranda arttı.Bu da küresel ölçekte ,tarım üretiminde daha düşük ya da hiç gübre kullanımı olmaması gibi bir sonuç getirdi,önümüzdeki yıl düşük küresel tarım üretimi ile gıda fiyatlarında ciddi fiyat artışları bekleniyor,bunun da enflasyon sepetine yansıması bekleniyor.

3)ENERJİ
ABD enflasyon sepetinde enerjinin ağırlığı %7.542.Geçen ay omicron varyantı haberinin piyasalara düşmesiyle enerji fiyatları çok sert düşmüştü.Şimdi enerji fiyatlarında geçen ayın kayıpları geri kalınmış,geçen yılın zirvesine gelinmiş durumda.Bu da önümüzdeki ayın enflasyon verisine yükselme yönünde katkı vereceği gibi,önceki sayfalarda paylaştığım nedenlerle yıl boyunca enerji fiyatlarının daha da yükselmesini,enflasyonun yükselişine destek vermesini bekliyorum.

4)TEDARİK ZİNCİRLERİNDE KIRILMA

Yılın ilk yarısında dünyanın fabrikası Çin'de covid-19'a sıfır tolerans politikası nedeniyle arz eksikliği yaratarak fiyatların yükselmesine destek vereceğini tahmin ediyorum.

5)HİZMET SEKTÖRÜNDE ENFLASYON

Yaz aylarından itibaren ise pandeminin etkisinin azalacağının ekonomik ve sosyal aktivitenin artacağı ertelenmiş hizmet alımı taleplerinin çok yükselmesiyle,başta seyahat,otel,eğlence,yeme içme,ulaştırma olmak hizmet sektörlerine ciddi fiyat artışlarının geleceğini tahmin ediyorum.

6)ÜCRET ARTIŞLARI

ABD'de sektörden sektöre değişmekle birlikte tüm ülke ekonomisi ölçeğinde şirketlerin ortalama maliyetlerinin yarısı ücretlerden gelir.Şu anda birçok link ile paylaştığım gibi,ABD'de kuvvetli ücret artışları var,temel nedeni 10.5 milyon açık iş pozisyonu var ve bu pozisyonları işverenler dolduramıyor,çalışanlar daha yüksek ücret talebinde bulunuyorlar,ya da daha yüksek ücret veren başka iş yerlerine geçiş yapıyorlar.Son Aralık ayı verisinde gördüğümüz gibi,son 1 ayda 4.5 milyon kişi kendi isteğiyle işlerini terk etmiş,çoğunluğu daha iyi ücretler ve daha iyi şartlarla başka işlere geçmişler,bir bölümü de kendi işlerini kurmuşlar.
Yılbaşından itibaren bu ücret artışlarının getirdiği maliyetin ürün ve hizmet maliyetlerine,fiyatlara yansımaya başladığını göreceğiz.


7)PARA POLİTİKASI VE MALİ TEŞVİKLER

ABD için çok yüksek yıllık %7 enflasyona rağmen,Fed hala para arzını arttırmaya devam ediyor,Ocak,Şubat ve Mart aylarında toplam 180 milyar dolarlık tahvil daha alıp para arzını arttırmaya devam edecek.Şu anda 8.868 trilyon dolar olan Fed bilançosu 9 trilyon doların üzerine yükselecek.
Diğer taraftan ABD Hazinesi tarafından pandemi döneminde 9.6 trilyon dolar mali destek ve teşvik verildi,bu yıl da 1.5 trilyon dolarlık altyapı yatırımları var.
Piyasada bu kadar çok dolaşan para varken ve talep de çok kuvvetli iken ,"negatif reel faiz" ortamı da harcamayı teşvik ederken enflasyon yangının büyümemesi "para teorisine" göre mümkün değil.

https://fred.stlouisfed.org/series/M2SL

ABD M2 para arzında tarihinde bu kadar dik açıyla bir artış yok,arkasından bir faz farkıyla enflasyonu ateşleyeceği beklenir.

https://fred.stlouisfed.org/series/PCE

Bir yanda arz eksikliği,bir yandan bol para varken ,tüketici talebi de çok güçlü

Thursday February 10 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Inflation Rate YoY JAN 7.5% 7% 7.3%
04:30 PM
US
Inflation Rate MoM JAN 0.6% 0.6% 0.5%

******************************************
11 Şubat 2022 Cuma

Thursday February 10 2022 Actual Previous Consensus
10:00 PM
MX
Interest Rate Decision 6% 5.5% 6%

Meksika merkez bankası politika faizini 0.50 puan artırarak %5.5'tan %6'ya yükseltti.

**********************************************

Thursday February 10 2022 Actual Previous Consensus
10:00 PM
US
Monthly Budget Statement JAN $119B $-21B $25B

ABD Hazinesinin bu sürpriz bütçe fazlasının bir bölümü enflasyon ile şişen bilançolarda reel olmayan kazançlardan alınan "enflasyon vergisinden" geliyor.

****************************************
30-Yr Bond Auction
Released On 2/10/2022 1:00:00 PM For 2/10/2022 1:00:00 PM
Auction Results
Total Amount $23 B
Coupon Rate 2.250%
Bid/Cover 2.30
Yield Awarded 2.340%

Thursday February 10 2022 Actual Previous Consensus
09:00 PM
US
30-Year Bond Auction 2.340% 2.075%

Bir önceki ihalede 30 yıllık tahvilin yıllık getirisi %2.075 iken,dünkü ihalede getiri %2.34 oldu.

********************************************
ABD'de dün gelen enflasyon verisinden sonra:

-Piyasanın Mart ayındaki 0.50 baz puan faiz arttırımı beklentisi %91.8'e yükseldi.

-Yıl sonu itibariyle 6 faiz artırımı beklentisi %81.4'e ,7 faiz artırımı beklentisi %45.9'a yükseldi.

https://www.investing.com/central-ba...d-rate-monitor

-Şu an itibariyle,benchmark ABD 10 yıllık tahvil faizleri:

U.S. 10 Year Treasury US10Y:

Yield | 10:49 PM EST
2.031%

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 800



TÜRKİYE EKONOMİSİNİN GÖRÜNÜMÜ(ŞUBAT 2022)

I)Ocak 2022 verileri
Enflasyon:%114.87(ENAG)

Üretici Fiyat Endeksi:%93.53(TUİK)

II)İşsizlik(TUİK,Kasım 2021 verisi)

Çalışabilecek kişi sayısı:64.089 milyon
İstihdam edilen kişi sayısı:29.855 milyon kişi

İstihdam edilen kişi sayısı/Çalışabilecek kişi sayısı:%46.58

Not:TUİK daha önceki haber bültenlerinde "işgücünün genel profili" başlığında ,"iş aramayıp çalışmaya hazır olanlar,iş bulma ümidi olmayanlar gibi anket rakamlarını da yayınlıyordu ve bu rakamlardan gidip "geniş işsizlik" oranını hesaplıyorduk.TUİK artık bu bilgileri bülteninde yayınlamadığı için istihdam durumunda realiteyi en yakın temsil eden yukarıdaki rasyoyu kullandık.

III)Dış borç

-Türkiye'nin 2021 üçüncü çeyrek itibariyle dış borcu:453.463 milyar dolar(Hazine ve Maliye Bakanlığı)

-1 yıl içinde ödenmesi geren kısa vadeli kısmın tutarı:167.470 milyar dolar(T.C.Merkez bankası Kasım 2021)

IV)GSYİH(TUİK)

Türkiye'nin gsyih'sı 2021 yılı üçüncü çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %7.4 arttı.

V)Merkez Bankası Net döviz Rezervleri;((T.C.Merkez bankası 02.02.2022)

(-)59.465 milyar dolar.

VI)Dış ticaret dengesinde trend(Ticaret Bakanlığı+TUİK)

Kasım:5.402 milyar dolar açık
Aralık:6.792 milyar dolar açık
Ocak:10.439 milyar dolar açık

2021 Yılı 11 aylık cari açık:10.816 milyar dolar.

VII)Türkiye'nin kredi notu:
-Yatırım yapılabilir seviyenin 5 kademe altı(Moody's)
- Yatırım yapılabilir seviyenin 4 kademe altı(Standard & Poor's)

-CDS:500'ün üzeri

************************************************** ******
7 Şubat 2022 Pazartesi

Monday February 07 2022 Actual Previous Consensus
04:45 AM
CN
Caixin Services PMI JAN 51.4 53.1
04:45 AM
CN
Caixin Composite PMI JAN 50.1 53.0

************************************************

8 Şubat 2022 Salı

https://www.cnbc.com/2022/02/07/seve...this-year.html

Seven hikes? Fast-rising wages could cause the Fed to raise interest rates even higher this year

********************************************

https://wolfstreet.com/2022/02/06/ca...-tax-revenues/

Can the US Government Afford Higher Interest Rates? You Bet. $67 Trillion "Fixed Income" Assets Will Generate Higher Incomes & Tax Revenues, Boost Secondary Effects

********************************************
9 Şubat 2022 Çarşamba

3-Yr Note Auction
Released On 2/8/2022 1:00:00 PM For 2/8/2022 1:00:00 PM
Auction Results
Total Amount $50 B
Coupon Rate 1.500%
Bid/Cover 2.45
Yield Awarded 1.592%

Bir önceki ihalede yıllık getiri %1.237 idi.
ABD Hazinesi bugün de benchmark 10 yıllık Hazine tahvili ihalesi, yarın ise 30 yıllık tahvil ihalesi yapacak.

*******************************************

https://www.paraanaliz.com/2022/ekon...liyor-g-23898/

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) ihracatçıya sunduğu kredi imkanında Döviz mevduatlarından TL'ye dönüşüm şartı getirdi.

*******************************
https://www.eia.gov/outlooks/steo/?src=email

US Energy Information Administration'dan

SHORT-TERM ENERGY OUTLOOK

********************************************
10 Şubat 2022 Perşembe



Merkez bankası haftalık istatistikleri(4 Şubat haftası)



-Yabancılar 81.9 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 35.5 milyon dolar hazine tahvili aldılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;5079 milyon dolar azaldı.(911 milyon dolar gerçek kişiler+4.168 milyon dolar şirketler)


BDDK'nın yayınladığı haftalık raporlarda 4 Şubat 2022' da TL mevduat hesapları haftalık olarak 34.3 milyar TL artarak 2045.8 milyar TL'den,2080.1 milyar TL'ye yükselmiş ama aynı tarihler arasında kredi talep eden müşterilere de bankalar 15.1 milyar TL mevduat hesabı açmışlar(TL krediler 2875.2 milyar TL'den 2890.3 milyar TL'ye yükselmiş)
Yani gerçekte ,TL mevduatların artış tutarı 19.2 milyar TL ..Ama diğer taraftan döviz tevdiat hesaplarında da 5.079 milyar dolar azalma görüyoruz.
TL mevduattan dövize geçen tutarı kabaca 1usd:13.5 TL paritesinden 1.422 milyar dolar hesaplarsak ,5079-1422=3.657 milyar doların da sistemden çıkış yaptığı şeklinde yorumlayabiliriz.(Şirketlerin dış borç ödemesi,ithalat ödemesi ya da gerçek kişilerin "yastık altı" olabilir.)

Merkez Bankası Net Döviz Rezervleri

*BİN 09.02.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 1,594,260,307
Dış yükümlülükler 196,950,645
Bankalar döviz mevduatı 1,141,965,636
Kamu döviz mevduatı 145,592,440
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 109,751,586
1USD 13.5675
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 8,089,301
Altın rezervi 25,490,518
Swap ile merkez bankasına 64,992,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -56,902,699
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -82,393,218

(+)25.490,518 milyar dolar altın varlık;(-)82.393,218 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)56.902,699 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

Originally Posted by Desperado

usta; o sistemden çıkış dediğin para TCMB rezervlerine giren para değil mi geçen hafta?
Malum, kurumlardan KKM'ye geçiş oluyor 22 şubata kadar vergi avantajı için 6 aylığına....

Merkez bankası rezervine giden miktar 1.422 milyar dolar.3.657 milyar dolar da muhtemelen şirketlerin dış borç ödemesi,ithalat ödemesi ya da gerçek kişilerin "yastık altı"na gitmiş olabilir.Zaten merkez bankasının net döviz rezervleri bir önceki haftaya göre -ihracatçılardan gelen %25 dövizlere rağmen 1.912 milyar dolar artmış.


Veriler aylık yayınlanıyor,haftalığa geçerken bir hata marjı marjı var ,ama kabaca bir hesap yaparsak:

-Reeskont kredilerinden Ocak ayında merkez bankasına 1.549 milyar dolar gelmiş ,buradan kabaca haftalık 0.4 milyar dolar geldi desek,

-Türkiye'nin yıllık ihracatı 225 milyar dolar,bunun 52 de biri 225/52=4.3 milyar dolar,bunun da %25'ini merkez bankası şirketlerden aldığı için 4.3*0.25=1.1 milyar dolar

Sonuç olarak kabaca geçen hafta merkez bankası rezervlerine 1.1+0.4+1.4=2.9 milyar dolar giriş olmuş

Botaş'a geçen ay 4.146 milyar dolar döviz satışı olmuştu,buradan da haftalık 1 milyar dolar çıkış olduğunu varsayarsak:

2.9-1=1.9 milyar dolar

Merkez Bankası net döviz rezervleri de geçen hafta 1.911 milyar dolar artmış ,örtüşüyor gözüküyor.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 799

4 Şubat 2022 Cuma


https://wolfstreet.com/2022/02/03/gl...b-get-in-line/

Küresel ölçekte,merkez bankaları enflasyona karşı nasıl hareket ediyor

******************************************

Friday February 04 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Unemployment Rate JAN 4% 3.9% 3.9%
04:30 PM
US
Non Farm Payrolls JAN 467K 510K 150K
04:30 PM
US
Participation Rate JAN 62.2% 61.9%

04:30 PM
US
Average Hourly Earnings MoM JAN 0.7% 0.5% 0.5%
04:30 PM
US
Average Hourly Earnings YoY JAN 5.7% 5% 5.2%


Beklentilerin çok üstünde çok çok iyi bir veri geldi.

-150 bin istihdam artışı beklenirken 467 bin istihdam artışı geldi.

-Önceki ayın verisi 199 bin'den 510 bin istihdam artışına yukarı yönde revize edildi.

-İşgücüne katılım oranı %61.9'dan %62.2%ye yükseldi.

-Ortalama saatlik kazançlarda aylık %0.5 artış beklenirken %0.7 artış geldi ve yıllık artış %5'den %5.7'ye yükseldi.

Originally Posted by ENGRANDMASTER

Deniz hocam sizden önce ben yazayım.
FED martta 50 ile başlar (mı)

Bu veriye göre evet, Fed Mart ayında 50 baz puan faiz artışıyla başlar.Ama Fed toplantısı öncesi 1 tane daha tarım dışı istihdam verisi ve 2 tane de enflasyon verisi gelecek, onların da görüntüyü bozmaması şartıyla.Ama ben onların da oldukça iyi veriler olarak geleceğini hesaplıyorum.Bunlardan 1 tanesi gelecek hafta ABD'den enflasyon verisi olarak gelecek.Piyasa analistlerinin beklenti anketi bugün Reuters ve Bloomberg tarafından toplandı.

Thursday February 10 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Inflation Rate YoY JAN 7% 7.3%
04:30 PM
US
Inflation Rate MoM JAN 0.5% 0.5%

Haftaya ABD'de gelecek Ocak ayı enflasyon verisiyle piyasa analistleri enflasyonun %7'den %7.3'e yükselmesini bekliyorlar.

Bu başlığı takip edenler biliyorlar.ABD'de Aralık ayı enflasyon verisi geldikten sonra ben de Mart ayındaki Fed toplantısından önce gelecek Ocak ve Şubat 2 aylık enflasyon verisinden sonra ABD'de enflasyonun %7'den,%7.5-%7.7 bandına yükseleceği projeksiyonumu bu başlıkta paylaşmıştım.

Aslında verinin detayları daha da iyi.Geçmiş aylarda yapılan revizyonlardan sonra:

-İşgücü Aralık ayından Ocak ayına 1.393 milyon kişi artış ile 162.294 milyon kişiden 163.687 milyon kişiye zıplamış.

-İstihdam edilen kişi sayısı, Aralık ayından Ocak ayına 1.199 milyon kişi artış ile 155.975 milyon kişiden 157.174 milyon kişiye zıplamış.

-İşgücüne yüksek katılım nedeniyle, işsiz sayısı da 194 bin kişi artarak 6.319 milyon kişiden 6.513 milyon kişiye yükselmiş.
***********************************************
5 Şubat 2022 Cumartesi

https://www.investing.com/central-ba...d-rate-monitor

Dün gelen tarım dışı istihdam verisinden sonra piyasa beklentisi:

-Fed'in Mart toplantısında faiz arttırım beklentisi %100,bunların %33.7'si arttırımın 0.50 puan şeklinde olmasını bekliyor.

-Fed'in Aralık toplantısı itibariyle 6 faiz arttırımıyla politika faizi aralığının %1.50-%1.75 bandına yükselmesini bekleyenler ise % 65.7'ye yükselmiş durumda.%1.75-%2 ve daha yüksek bir faiz bekleyenlerin oranı ise %22.1'e gelmiş durumda.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 798



Merkez bankası haftalık istatistikleri(28 Ocak haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 840 milyon dolar arttı.

-Yabancılar 138.9 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 63.6 milyon dolar hazine tahvili aldılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;2186 milyon dolar azaldı.


BDDK'nın yayınladığı haftalık raporlarda 28 Ocak 2022' da TL mevduat hesapları haftalık olarak 28.4 milyar TL artarak 2017.4 milyar TL'den,2045.8 milyar TL'ye yükselmiş ama aynı tarihler arasında kredi talep eden müşterilere de bankalar 24.4 milyar TL mevduat hesabı açmışlar(TL krediler 2850.8 milyar TL'den 2875.2 milyar TL'ye yükselmiş)
Yani gerçekte ,TL mevduatların artış tutarı 4 milyar TL artmış ..Ama diğer taraftan döviz tevdiat hesaplarında da 2.186 milyar dolar azalma görüyoruz.
Bu durumda ,aradaki fark kadar döviz tevdiat hesabındaki azalmayı,"sistemden döviz çıkışı olmuş" şeklinde yorumlayabiliriz.(Şirketlerin dış borç ödemesi,ithalat ödemesi ya da gerçek kişilerin "yastık altı" olabilir.

*************************************

Thursday February 03 2022 Actual Previous Consensus
01:00 PM
03:00 PM
GB
BoE Interest Rate Decision 0.5% 0.25% 0.5

İngiltere merkez bankası politika faizini 0.25 puan arttırarak %0.50'ye yükseltti.

*****************************************

AVRUPA MERKEZ BANKASI KARARI


Monetary policy decisions
3 February 2022

The Governing Council confirmed the decisions taken at its monetary policy meeting last December.

Pandemic emergency purchase programme (PEPP)

In the first quarter of 2022, the Governing Council is conducting net asset purchases under the PEPP at a lower pace than in the previous quarter. It will discontinue net asset purchases under the PEPP at the end of March 2022.

The Governing Council intends to reinvest the principal payments from maturing securities purchased under the PEPP until at least the end of 2024. In any case, the future roll-off of the PEPP portfolio will be managed to avoid interference with the appropriate monetary policy stance.

The pandemic has shown that, under stressed conditions, flexibility in the design and conduct of asset purchases has helped to counter the impaired transmission of monetary policy and made the Governing Council's efforts to achieve its goal more effective. Within the Governing Council's mandate, under stressed conditions, flexibility will remain an element of monetary policy whenever threats to monetary policy transmission jeopardise the attainment of price stability. In particular, in the event of renewed market fragmentation related to the pandemic, PEPP reinvestments can be adjusted flexibly across time, asset classes and jurisdictions at any time. This could include purchasing bonds issued by the Hellenic Republic over and above rollovers of redemptions in order to avoid an interruption of purchases in that jurisdiction, which could impair the transmission of monetary policy to the Greek economy while it is still recovering from the fallout from the pandemic. Net purchases under the PEPP could also be resumed, if necessary, to counter negative shocks related to the pandemic.

Asset purchase programme (APP)

In line with the step-by-step reduction in asset purchases decided on in December 2021 and to ensure that the monetary policy stance remains consistent with inflation stabilising at the Governing Council's target over the medium term, monthly net purchases under the APP will amount to E40 billion in the second quarter of 2022 and E30 billion in the third quarter. From October onwards, the Governing Council will maintain net asset purchases under the APP at a monthly pace of E20 billion for as long as necessary to reinforce the accommodative impact of its policy rates. The Governing Council expects net purchases to end shortly before it starts raising the key ECB interest rates.

The Governing Council also intends to continue reinvesting, in full, the principal payments from maturing securities purchased under the APP for an extended period of time past the date when it starts raising the key ECB interest rates and, in any case, for as long as necessary to maintain favourable liquidity conditions and an ample degree of monetary accommodation.

Key ECB interest rates

The interest rate on the main refinancing operations and the interest rates on the marginal lending facility and the deposit facility will remain unchanged at 0.00%, 0.25% and -0.50% respectively.

In support of its symmetric 2% inflation target and in line with its monetary policy strategy, the Governing Council expects the key ECB interest rates to remain at their present or lower levels until it sees inflation reaching 2% well ahead of the end of its projection horizon and durably for the rest of the projection horizon, and it judges that realised progress in underlying inflation is sufficiently advanced to be consistent with inflation stabilising at 2% over the medium term. This may also imply a transitory period in which inflation is moderately above target.

Refinancing operations

The Governing Council will continue to monitor bank funding conditions and ensure that the maturing of operations under the third series of targeted longer-term refinancing operations (TLTRO III) does not hamper the smooth transmission of its monetary policy. The Governing Council will also regularly assess how targeted lending operations are contributing to its monetary policy stance. As announced, it expects the special conditions applicable under TLTRO III to end in June this year. The Governing Council will also assess the appropriate calibration of its two-tier system for reserve remuneration so that the negative interest rate policy does not limit banks' intermediation capacity in an environment of ample excess liquidity.

***

The Governing Council stands ready to adjust all of its instruments, as appropriate, to ensure that inflation stabilises at its 2% target over the medium term.


-Avrupa Merkez Bankası piyasa beklentileri doğrultusunda faizleri sabit tuttu.
-Banka politika faizini yüzde 0, marjinal fonlama faizini yüzde 0.25, mevduat faizini yüzde eksi 0.50'de tuttu.
-Karar metninde ilk çeyrekte pandemi varlık alım programının önceki çeyreğe göre daha düşük hızda devam edeceği vurgulandı.Program dahilindeki alımların Mart'ta tamamlanacağı ifade edildi.
-Kararda varlık alım programının (APP) ikinci çeyrekte aylık 40 milyar euro, üçüncü çeyrekte ise 30 milyar euro olacağı belirtildi.
-Ekim'den geçerli olmak üzere bu program dahilindeki net alımların 20 milyar euro olacağı ifade edildi.

****************************************

Thursday February 03 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Initial Jobless Claims 29/JAN 238K 261K ® 245K

06:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing PMI JAN 59.9 62.3 ® 59.5
06:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Business Activity JAN 59.9 68.3 ®
06:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Employment JAN 52.3 54.7 ®
06:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing New Orders JAN 61.7 62.1 ®
06:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Prices JAN 82.3 83.9

https://www.ismworld.org/supply-mana...vices/january/


06:00 PM
US
Factory Orders MoM DEC -0.4% 1.8% ® -0.2%
06:00
US
Factory Orders ex Transportation DEC 0.1% 0.8%

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 797


2 Şubat 2022 Çarşamba

https://wolfstreet.com/2022/02/01/la...rs-to-workers/




These record numbers of quits over the past six months show that workers have discovered their power in the labor market - and they've already found, or a confident in finding better opportunities somewhere else.

The high number of quits also shows how aggressively employers are trying to hire people away from other employers, thereby poaching each other's workers by offering better pay, benefits, and working conditions, and creating massive churn.

It is via this mechanism of churn that pay increases spread around the economy as each employer has to deal with the new reality when a worker leaves and the position needs to be filled, and as employers implement pay raises to retain workers.

When a company hires a worker away from another company, it is reported as a "quit"� by the company that lost that worker, and as a "hire" � by the company that got the worker. But the job opening itself just got shifted from one employer to another.

****************************************

Ticaret Bakanlığı geçici verilerine göre:

2022 yılı Ocak ayında geçen yılın aynı ayına göre; ihracat %17,3 oranında artışla 17 milyar 593 milyon dolar, ithalat %55,2 oranında artışla 28 milyar 32 milyon dolar oldu.

2022 Ocak ayında dış ticaret açığımız geçen yılın aynı dönemine göre %240.7 artarak 10.439 milyar oldu..

Felaket kötü bir dış ticaret açığı....

**************************************

Wednesday February 02 2022 Actual Previous Consensus
04:15 PM
US
ADP Employment Change JAN -301K 807K 207K

Özel sektör istihdam verisindeki bu azalış,işgücü ihtiyacının azalması nedeniyle işten çıkarmalardan kaynaklanmıyor,tersine dün açık iş pozisyonlarının rekor düzey 10.925 milyon kişiye yükseldiğini görmüştük.Ama kendi isteğiyle işyerlerinden ayrılan 4.3 milyon rekor sayıda kişinin olduğunu da dünkü veriden görmüştük.Bunların bir bölümü çok daha iyi şartlarla ve yüksek ücretlerle başka işlere geçiş yaptılar bir bölümü borsa ve kriptodan kazanılan kolay para ile erken emekliliğe geçiş yaptı ya da kendi işlerini kurdular(Aralık ayı IRS işveren başvurusu %20 zıplamış),bir bölümü de Omicron varyantının zirve yapması nedeniyle bordoroda gözükmüyorlar,veya kısa bir süre işe ara vermişler,istedikleri zaman yeniden işe dönebileceklerinden bir şüpheleri yok.

Bununla beraber ADP özel sektör istihdam verisiyle Cuma günü açıklanacak TDİ verisi arasında korelasyonun düşük olduğunu,geçen ay ADP verisi 807 bin istihdam artışı gösterirken, TDİ artışı sadece 199 bin gelmişti.Bu ay da yine çok farklı bir TDİ verisi gelebilir.

************************************************

3 Şubat 2022 Perşembe

Originally Posted by Pscyokinesis

Yarın ecb ve bo e kararlarının beklentiniz Nedir

Piyasalar ECB'nin politika faizinde bir değişiklik yapmasını beklemiyor,İngiltere merkez bankasının ise politika faizini 0.25 puan arttırmasını bekliyor.Benim beklentim de bu yönde.

****************************************
Thursday February 03 2022 Actual Previous Consensus
12:30 AM
BR
Interest Rate Decision 10.75% 9.25% 10.75%

Brezilya merkez bankası politika faizini 1.50 puan arttırarak %9.25'ten,%10.75'e yükseltti.Böylece enflasyonun üzerinde reel faiz verecek.

****************************************

Thursday February 03 2022 Actual Previous Consensus
03:30 AM
JP
Jibun Bank Services PMI Final JAN 47.6 52.1

Dünyanın üçüncü büyük ekonomisi Japonya'nın hizmetler PMI verisinin 50'nin altında küçülme bandında gelmesi zirve yapan omicron varyantı vakalarından kaynaklanıyor.

************************************************** ***
ENAG Ocak ayı enflasyon verisini yayınladı

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/202201.pdf?v1

Ocak ayında aylık enflasyon %15.52 ,yılık enflasyon %114.87 oldu.


TUİK'e göre ise:

-Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %48,69, aylık %11,10 arttı

-Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %93,53, aylık %10,45 arttı

*******************************************

Thursday February 03 2022 Actual Previous Consensus
01:00 PM
EA
PPI MoM DEC 2.9% 1.8% 2.8%
01:00 PM
EA
PPI YoY DEC 26.2% 23.7% 26.1%

İnanması zor rakamlar.Hiç bir dönemde ,küresel ölçekte bu kadar liyakatsız,öngörüden yoksun kişiler merkez bankalarını yönetmemişti.

https://tradingeconomics.com/euro-ar...-prices-change

Avrupada açık ara ,hiç bir zaman bu yükseklik derecesinde görülmemiş üretici fiyat enflasyonu

12:00 PM
EA
Markit Composite PMI Final JAN 52.3 53.3 52.4
12:00 PM
EA
Markit Services PMI Final JAN 51.1 53.1 51.2

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 796

30 Ocak 2022 Pazar


Sunday January 30 2022 Actual Previous Consensus
04:30 AM
CN
NBS Manufacturing PMI JAN 50.1 50.3 ® 50
04:30 AM
CN
NBS Non Manufacturing PMI JAN 51.1 52.7
04:30 AM
CN
NBS General PMI JAN 51.0 52.2
04:45 AM
CN
Caixin Manufacturing PMI JAN 49.1 50.9 50.4

*************************************

31 Ocak 2022 Pazartesi

Türkiye İstatistik Kurumu ile Ticaret Bakanlığı iş birliğiyle oluşturulan genel ticaret sistemi kapsamında üretilen geçici dış ticaret verilerine göre; ihracat 2021 yılı Aralık ayında, bir önceki yılın aynı ayına göre %24,9 artarak 22 milyar 278 milyon dolar, ithalat %29,9 artarak 29 milyar 70 milyon dolar olarak gerçekleşti.

Aralık ayında dış ticaret açığımız geçen yılın aynı ayına göre;%49.3 oranında artarak 6.792 milyar dolara yükseldi.


Not:Kasım ayında dış ticaret açığımız 5.402 milyar dolar olmuş idi.

******************************************
Monday January 31 2022 Actual Previous Consensus
01:00 PM
EA
GDP Growth Rate QoQ Flash Q4 0.3% 2.3% ® 0.3%
01:00 PM
EA
GDP Growth Rate YoY Flash Q4 4.6% 3.9% 4.7%

*************************************

1 Şubat 2022 Salı

Tuesday February 01 2022 Actual Previous Consensus
03:30 AM
JP
Jibun Bank Manufacturing PMI Final JAN 55.4 54.3

**********************************************

https://wolfstreet.com/2022/01/31/de...e-are-hurting/

In January, the median asking rent for one-bedroom apartments increased by 10% or more in 56 of the 100 largest cities in the US, compared to a year earlier. In 34 of the 100 largest cities, one-bedroom rents spiked by 15% or more. In 20 of those cities, rents spiked by 20% or more, and in 11 of them, rents spiked by 25% or more


ABD'de geçen yıl tüm zamanların en yüksek seviyesi rekorunu defalarca kıran ev fiyatlarındaki keskin artış,pandemi nedeniyle ülke genelinde Ekim ayına kadar,bazı eyaletlerde ise yıl sonuna kadar kiracılara "tahliye yasağı " getirilmesi nedeniyle ev fiyatlarındaki artış kira ödemelerine çok az yansımıştı.(sadece yıllık %3.8)
Şimdi ise ,ev fiyatlarındaki rekor artışlar kira ödemelerine de yansımaya başladı ve kira ödemeleri ABD enflasyon sepetinde %31 ile açık ara en yüksek ağırlığa sahip.Bu yıl kira ödemelerinde rekor artışlar ABD enflasyonun ivme kazanmasına liderlik yapacak.
Linkteki rakamlar ulusal ölçekte meslek örgütlerinden toplanan kira kontratlarıyla ile ilgili gerçekleşmiş rakamlardan oluşuyor,enflasyon verisini hazırlayan ve hane halklarıyla anket yoluyla veriyi oluşturan istatistik kurumu BLS'in rakamlarına yansıması is gecikmeli oluyor.


Trilyon dolarlık fonları yönetenlerin ve ekonomi yönetiminde para ve mali politikaları oluşturan politika yapıcıların yükselen ABD enflasyonunu çok büyük ölçüde tedarik zincirindeki kırılmalardan kaynaklanan arz eksikliklerine bağlamasını tebessümle izliyorum.Eğer Fed parasal genişleme ve negatif reel faizlerle varlık balonu yaratmasıydı ev fiyatları rekor üzerine rekor kırar mıydı...

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

Şimdi de tabii ki kira ödemeleri üzerinden ABD enflasyon verilerine yansıyacak..

*********************************************

Tuesday February 01 2022 Actual Previous Consensus
1:55 AM
DE
Markit Manufacturing PMI Final JAN 59.8 57.4 60.5
12:00 PM
EA
Markit Manufacturing PMI Final JAN 58.7 58 59

05:45 PM
US
Markit Manufacturing PMI Final JAN 55.5 57.7 55

06:00 PM
US
ISM Manufacturing PMI JAN 57.6 58.8 57.5 58
06:00 PM
US
Construction Spending MoM DEC 0.2% 0.6% 0.6%
06:00 PM
US
ISM Manufacturing Employment JAN 54.5 53.9
06:00 PM
US
ISM Manufacturing New Orders JAN 57.9 61
06:00 PM
US
ISM Manufacturing Prices JAN 76.1 68.2 68.1

******************************************
Tuesday February 01 2022 Actual Previous Consensus
06:00 PM
US
JOLTs Job Openings DEC 10.925M 10.562M 10.3M
06:00 PM
US
JOLTs Job Quits DEC 4.3M 4.5M

ABD'de iş yerlerindeki açık pozisyonları doldurmak için ihtiyaç duyulan kişi sayısı 10.562 milyon kişiden 10.925 milyon kişiye yükseldi.

İşyerleri bir yerden açık pozisyonlarını doldurmak için eleman ararken diğer taraftan çalışanlarının daha yüksek ücretlerle ve daha iyi şartlarla başka şirketlere geçişini önlemek için ilave ücret artışları ve prim ödemeleriyle bu geçişi önlemeye çalışıyor.
Kasım ayında 4.5 milyon çalışan iş yerlerinden ayrılıp,-kendi işini kuran küçük bir kesim dışında- daha iyi şartlarla ve yüksek ücretlerle başka şirketlere geçiş yapmıştı.Aralık ayında da ABD'de 4.3 milyon kişi işlerinden ayrılıp başka şirketlere geçiş yaptılar.
Görünüm ABD'de çok sıkı bir işgücü piyasası oluştuğunu ve çalışanların tarihte hiç olmadık şekilde pazarlık gücü elde ettiğini gösteriyor.
Sıkı işgücü piyasası ve yüksek ücret artışlarının gelecek aylarda ABD enflasyonuna ivme kazandırdığını göreceğiz.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 795

Fed Başkanı Jerome Powell, faiz kararı sonrası düzenlenen basın toplantısında yaptığı değerlendirmede şu ifadeleri kullandı:

-Politikamız artan enflasyon ve güçlü iş piyasası ortamında, gelişen ekonomik ortama göre kendini uyarlamaktadır. Ekonomik aktivite geçen yıl güçlü bir şekilde genişledi. Mali ve para politikası desteği de hane halkının ve işletmelerin sağlıklı finansal koşulları ile birlikte ekonominin dirençli olduğunu bizlere gösterdi.

-Covid-19 vakalarının son dönemde çok hızlı bir şekilde artması elbette ekonomik büyümeyi bu çeyrekte aşağı yönlü baskılayacaktır. Salgın sebebiyle, restoran ve turizm sektöründe harcamalar düştü. Genel olarak hastalık sebebiyle aktiviteler etkilenecektir. Yine de sağlık uzmanları, Omicron varyantının daha önceki varyantlar kadar şiddetli etkilerinin olmadığını belirtti. Bu şekilde bir ilerleme olursa, salgının ekonomik etkileri de azalacaktır. Böylelikle daha hızlı bir büyüme gerçekleştireceğiz.

-İş piyasası çok iyi bir ilerleme kaydetti. İstihdam artışı son aylarda güçlü kaldı. İşsizlik oranı ise keskin bir şekilde azaldı. İş piyasası koşullarının iyileşmesi tabana yayılmıştır. İşverenler çalışan bulmakta zorlanmakla beraber, yıllardır görülmeyen bir şekilde ücret artışları yaşanmaktadır. İşgücü katılımı artmasına rağmen aynı zamanda baskılanmıştır.

Enflasyon, yüzde 2 olan hedefimizin üzerinde seyretmektedir. Pandemi ile alakalı olarak talep ve arzdaki dengesizlikler enflasyonun yükselmesine sebep oldu. Özellikle de, darboğazlar ve arz kısıtlamaları artan talebin karşılanmasını zorlaştırdı. Yüksek enflasyona sebep olan etkiler virüsle alakalıdır. Fiyat artışları mallara ve hizmetlere de yayıldı. Gözlemlemeye devam ettiğimiz reel ücret artışı, enflasyon üzerinde yukarı yönlü bir baskı oluşturabilir. Çoğu ekonomistin tahminine paralel olarak biz de enflasyonun yıl boyunca azalmasını bekliyoruz. Fed olarak araçlarımızı, ekonomiyi ve güçlü iş piyasasını desteklemek için kullanacağız.

-Fed'in para politikası adımları maksimum istihdam ve fiyat istikrarı hedeflerimizi gerçekleştirmek için yapılmaktadır. Daha önce de söylediğim gibi faizi sabit bıraktık. İş piyasasında çok fazla iyileşme gördük ve enflasyon oranı uzun vadeli hedefimizin üzerinde. Bu yüzden ekonomi çok yüksek derecede para politikası desteğine ihtiyaç duymamaktadır. O yüzden varlık alımlarımızı azaltıyoruz ve yakın zamanda federal fonlama faizi hedef aralığının yükseltmenin uygun olacağı görüşündeyiz.

-Faizleri artırma ya da artırmama kararını Mart toplantısında vereceğiz. Faizi, Mart toplantısında artırma niyetindeyiz. Bunu yapmak için koşullar uygun, riskleri gözlemliyoruz.

-Bilan küçültme sürecine faiz artışları başlandıktan sonra başlanacak.Bilanço küçültmenin nasıl olacağına ilişkin sorulara Komite daha yeni geçiyor. Bazı prensipler belirledik. Bu süreç önümüzdeki toplantılarda üzerine düşeceğimiz bir enstrüman. Gelecek toplantıda bu soruların daha detaylı yanıtlarına yönelmiş olacağız. Sadece son kriz sonrası bilanço küçültme sürecinden daha erken ve daha hızlı olmasını bekliyoruz ancak şu aşamada detay vermek mümkün değil.

Bilanço küçültmeyi daha arka planda yürüyen bir enstrüman olarak görüyor ve ana enstrümanımızın federal fon faizlerini artırmak olacağını öngörüyoruz.

Bilanço küçültme bu yılın ilerleyen dönemlerinde uygun bir zamanda başlayacak. Henüz zamanlamasına ilişkin bir karar almadık.
Bilanço küçültmenin nasıl olacağına ilişkin sorulara Komite daha yeni geçiyor. Bazı prensipler belirledik. Bu süreç önümüzdeki toplantılarda üzerinde düşüneceğimiz bir enstrüman. Gelecek toplantıda bu soruların daha detaylı yanıtlarına yönelmiş olacağız. Sadece son kriz sonrası bilanço küçültme sürecinden daha erken ve daha hızlı olmasını bekliyoruz ancak şu aşamada detay vermek mümkün değil.
Bilanço küçültmeyi daha arka planda yürüyen bir enstrüman olarak görüyor ve ana enstrümanımızın federal fon faizlerini artırmak olacağını öngörüyoruz.

YORUM:

-Fed üyeleri enflasyon tehlikesinin "nihayet" farkına varmış gözüküyor,bu nedenle son Fed toplantısında dile getirilen düşünceler piyasa beklentisinden daha "şahin".

-Fed bu sefer,öncekine göre,bilanço küçültme sürecini daha erken ve daha hızlı şekilde yapmayı planlıyor.Çünkü öncekine göre ekonomik koşullar farklı:Ekonominin büyüme hızı yüksek,istihdam piyasası sıkı,işsizlik oranı düşük ve en önemlisi 40 yıldır ilk defa %2'nin çok üzerinde %7 yüksek enflasyon var.

-Bununla beraber;Fed piyasaların beklentisinden daha "şahin" hareket etse de,mevcut planlamalar ABD'de enflasyon yangınını söndürmekten uzak eylemler ve ABD'de enflasyon yükselmeye devam edecek(Nedenleri 1 önceki sayfada)

************************************************** *
Merkez bankası haftalık istatistikleri(21 Ocak haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 94 milyon dolar arttı.

-Yabancılar 32.7 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 14.7 milyon dolar hazine tahvili aldılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;1510 milyon dolar azaldı.



Merkez Bankası Net Döviz Rezervleri

*BİN 26.01.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 1,527,579,538
Dış yükümlülükler 192,662,764
Bankalar döviz mevduatı 1,167,085,889
Kamu döviz mevduatı 147,825,554
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 20,005,331
1USD 13.5029
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 1,481,558
Altın rezervi 24,824,940
Swap ile merkez bankasına 64,613,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -63,131,442
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -87,956,382

(+)24.824,940 milyar dolar altın varlık;(-)87.956,382 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)63.131,442milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

************************************************** *******
Thursday January 27 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
GDP Growth Rate QoQ Adv Q4 6.9% 2.3% 5.5%
04:30 PM
US
GDP Price Index QoQ Adv Q4 7% 5.9% 6%
04:30 PM
US
PCE Prices QoQ Adv Q4 6.5% 5.3%


ABD ekonomisi reel olarak dördüncü çeyrekte %6.9(cari fiyatlarla %14.3 büyüdü),2021 yılının tamamında ise %5.7 büyüdü.Bu büyüme ile birlikte 2021 yılında cari fiyatlarla ABD ekonomisi 2.1 trilyon dolar büyüyerek 22.99 trilyon dolar büyüklüğe ulaştı.(cari fiyatlarla 2021 yılında %10.0 oranında büyüdü)

https://www.bea.gov/sites/default/fi...dp4q21_adv.pdf

1984 yılından bu yana ekonominin son 38 yılın en yüksek oranlı büyümesi.Bir gelişmiş ülke için çok yüksek oranlı bir büyüme.

https://tradingeconomics.com/united-...ear-gdp-growth

04:30 PM
US
Initial Jobless Claims 22/JAN 260K 290K ® 260K

************************************************** *******
28 Ocak 2022 Cuma

Friday January 28 2022 Actual Previous Consensus
12:00 PM
DE
GDP Growth Rate QoQ Flash Q4 -0.7% 1.7% -0.3%
12:00 PM
DE
GDP Growth Rate YoY Flash Q4 1.4% 2.9% ® 1.8%

**************************************************

Friday January 28 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Personal Income MoM DEC 0.3% 0.5% ® 0.5%
04:30 PM
US
Personal Spending MoM DEC -0.6% 0.4% ® -0.6%

04:30 PM
US
PCE Price Index MoM DEC 0.4% 0.6%
04:30 PM
US
PCE Price Index YoY DEC 5.8% 5.7%
04:30 PM
US
Core PCE Price Index MoM DEC 0.5% 0.5% 0.5%
04:30 PM
US
Core PCE Price Index YoY DEC 4.9% 4.7% 4.8%

04:30 PM
US
Employment Cost Index QoQ Q4 1% 1.3% 1.2%
04:30 PM
US
Employment Cost - Benefits QoQ Q4 0.9% 0.9%
04:30 PM
US
Employment Cost - Wages QoQ Q4 1.1% 1.5%

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 794

24 Ocak 2022 Pazartesi

Monday January 24 2022 Actual Previous Consensus
03:30 AM
JP
Jibun Bank Composite PMI Flash JAN 48.8 52.5
03:30 AM
JP
Jibun Bank Manufacturing PMI Flash JAN 54.6 54.3
03:30 AM
JP
Jibun Bank Services PMI Flash JAN 46.6 52.5

*******************************************
http://www.hakanozyildiz.com/2022/01...n-gidiyor.html

Hazine'nin borç toplamının %66'sı dövizli borçlardan oluşuyor.Borç stokunun 1,8 trilyon lirası dövizli borçlar. Bunun 388 milyar lirası dövizli iç borç,

**********************************************
Monday January 24 2022 Actual Previous Consensus
12:00 PM
EA
Markit Composite PMI Flash JAN 52.4 53.3 52.6
12:00 PM
EA
Markit Manufacturing PMI Flash JAN 59 58 57.5
12:00 PM
EA
Markit Services PMI Flash JAN 51.2 53.1 52.2

05:45 PM
US
Markit Composite PMI Flash JAN 50.8 57
05:45 PM
US
Markit Manufacturing PMI Flash JAN 55 57.7 56.7
05:45 PM
US
Markit Services PMI Flash JAN 50.9 57.6 55

********************************************
25 Ocak 2022 Salı

Originally Posted by gundwane

Yeni dönem kontrollü yüksek enflasyon dönemi..
Bütün MB ları bunun peşinde..

https://www.patronlardunyasi.com/hab...akmayin/259947

O eski tip piyasa araçları kalmadı..Bir geçerliliği kalmadı..+ kullanamazlar da..
Bu bizde de öyle AB de ABD de de artık öyle..
FED faiz artıracak mış mesela..
Nereye artırıyor..
7 enflasyon var
Yapacağı edeceği 0.25 den 1 e çıkarmak..
Onuda 1 sene de anca ite kaka yapacak..
Yapabiliyor mu mart ayında haşırt 2 puan artış..
Üzerine haziran ve eylül de de 1 er puan çakarım sözü..

Şu an şaka gibi ama FED hala geri alım yapıyor..

Şu anki görüntüye göre piyasa fiyatlaması Fed'in bu yıl 4×0.25, politika faizini %1 yükseltmesi şeklinde.
Fed'in Mart ayı toplantısına kadar ABD'de 2 enflasyon verişi gelecek, benim projeksiyonum Mart toplantısına kadar ABD'de enflasyonun %7'den %7.5-%7.7 bandına yükselmesi şeklinde(Beklentimin nedenleri önceki sayfalarda). Öngörürüm gerçeklesırse bu durumda Fed Mart ayında faiz artırımlarına en az 0.50 puan ile başlar.
Ama bu tür küçük adımlarla enflasyon yangınını söndürmeyeceği ve para politikasında değişiklerin etkisi de gecikmeli olduğu için muhtemelen yılın son çeyreğinde ABD'de enflasyon çift haneleri görecek(dışarıdan bir müdahale olmaz ise,tedbir alınmaz ise, döngüsel olarak enflasyon beklentileri olumsuza çevirerek kendi kendini besler büyütür ve sürekli yükselir) , işte o zaman Fed'in panik halinde, gözünü karartarak Volcker benzeri tedbirlerini uygulamaya koyduğunu görebiliriz.Üstelik
bu sefer para politikasının sıkılaştırılmasına muhalefet eden ve her gün Fed'in başında boza pişiren Trump yönetimi yok, aksine her fırsatta Fed'in bağımsızlığına saygı duyduğunu ifade eden ve bu yıl yapılacak Kongre ara seçimleri için enflasyonu en büyük risk olarak gören ve enflasyon yangınını söndürmek için Fed'in alacağı tedbirlere destek varacağını söyleyen bir yönetim de var.

*********************************************
Tuesday January 25 2022 Actual Previous Consensus
05:00 PM
US
House Price Index MoM NOV 1.1% 1.1%
05:00 PM
US
House Price Index YoY NOV 17.5% 17.4%

05:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price MoM NOV 1% 0.8%

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

06:00 PM
US
CB Consumer Confidence JAN 113.8 115.2 ® 111.8

*****************************************
26 Ocak 2022 Çarşamba

Thursday January 27 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Goods Trade Balance Adv DEC $-101B $-98B ®

06:00 PM
US
New Home Sales DEC 0.811M 0.725M ® 0.76M
06:00 PM
US
New Home Sales MoM DEC 11.9% 11.7% ®

Fed Kararı

January 26, 2022

Federal Reserve issues FOMC statement

For release at 2:00 p.m. EST


Indicators of economic activity and employment have continued to strengthen. The sectors most adversely affected by the pandemic have improved in recent months but are being affected by the recent sharp rise in COVID-19 cases. Job gains have been solid in recent months, and the unemployment rate has declined substantially. Supply and demand imbalances related to the pandemic and the reopening of the economy have continued to contribute to elevated levels of inflation. Overall financial conditions remain accommodative, in part reflecting policy measures to support the economy and the flow of credit to U.S. households and businesses.

The path of the economy continues to depend on the course of the virus. Progress on vaccinations and an easing of supply constraints are expected to support continued gains in economic activity and employment as well as a reduction in inflation. Risks to the economic outlook remain, including from new variants of the virus.

The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. In support of these goals, the Committee decided to keep the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent. With inflation well above 2 percent and a strong labor market, the Committee expects it will soon be appropriate to raise the target range for the federal funds rate. The Committee decided to continue to reduce the monthly pace of its net asset purchases, bringing them to an end in early March. Beginning in February, the Committee will increase its holdings of Treasury securities by at least $20 billion per month and of agency mortgage‑backed securities by at least $10 billion per month. The Federal Reserve's ongoing purchases and holdings of securities will continue to foster smooth market functioning and accommodative financial conditions, thereby supporting the flow of credit to households and businesses.

In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on public health, labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments.

Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Michelle W. Bowman; Lael Brainard; James Bullard; Esther L. George; Patrick Harker; Loretta J. Mester; and Christopher J. Waller. Patrick Harker voted as an alternate member at this meeting.

Implementation Note issued January 26, 2022



Fed'in karar metninde:

-Karar metninde faiz artışlarının yakında başlayacağı belirtilirken, bilançonun küçültülmesine yönelik operasyonun da sıkılaşmanın ardından geleceği ifade edildi.

-Mart ayı başında ise Fed'in varlık alım programı sona erdirilecek.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 793

21 Ocak 2022 Cuma


Thursday January 20 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Initial Jobless Claims 15/JAN 286K 231K ® 220K
06:00 PM
US
Existing Home Sales DEC 6.18M 6.48M ® 6.44M
06:00 PM
US
Existing Home Sales MoM DEC -4.6% 2.2% ®


10:00 AM
DE
PPI MoM DEC 5% 0.8% 0.8%
10:00 AM
DE
PPI YoY DEC 24.2% 19.2% 19.4%

Monthly producer inflation in Germany increased to 5 percent in December of 2021 compared to 0.8 percent in November and well above forecasts of 0.8%. It is the highest monthly producer inflation since a record 5.1% in January of 1951

Dün dışarıda işlerim vardı,gün boyunca ekran başında olamadım.Bu sabah erken saatlerde dünün verilerine bakınca gözlerime inanamadım.Almanya gibi enflasyon konusunda acı tarihi hatıraları nedeniyle,enflasyon konusunda son derece hassas bir ülkede,üretim maliyetlerindeki sert artış nedeniyle piyasa analistlerinin %0.8 artış beklentilerinin çok çok üzerinde,üretici fiyat endeksi 1 ayda tam %5 artmış,ve üretici fiyatlarındaki artış yıllık %24.2'ye fırlamış(new all-time high of 24.2%,tüm zamanların yeni en yüksek yıllık artış oranı rekor seviyesi).İnanılır gibi değil,piyasaların buna tepki vermemesi de şaşırtıcı!..
*******************************************
Küresel piyasaların referans aldığı ABD'de enflasyon neden yükselmeye devam edecek.

1)ABD enflasyon sepetinde,KİRA ödemeleri:

Rent of primary residence:% 7.583
Owners' equivalent rent of residences:%23.509

toplamda:%31.092 ile en yüksek payı teşkil ediyor.

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

Konut fiyat endeksi geçen yıl %18.4 arttığı halde,ABD Kongresi tarafından getirilen pandemi döneminde kira artışı yasaklaması nedeniyle kiralara yasal olarak bir artış yapılamadı,bu nedenle ev fiyatlarına gelen yıllık fiyat artışı sadece ilk kalem için %3.3,ikinci kalem için ise %3.8

Ama gerçekte geniş tabanlı veri tabanına göre ,kira fiyatlarında yıllık artış %11.5

https://www.corelogic.com/intelligen...-a-rapid-pace/

ABD istatistik kurumu BLS ölçümlerini dar bir örnekleme grubu içinde anket ile yapıyor,yukarıdaki linkteki rakamlar ise fiilen gerçekleşmiş rakamlar,ilerleyen zaman içinde enflasyon sepetine yansıması bekleniyor.

2)GIDA

ABD enflasyon sepetinde gıdanın ağırlığı %13.99 ile ikinci büyük kalem.2021 yılında Birleşmiş Milletler Gıda ve Tarım örgütü FAO'ya göre gıda fiyatları %23.1 arttı ama çeşitli nedenlerle gıda fiyatlarındaki bu yüksek oranlı artış ABD enflasyon sepetine sadece %6.3 olarak yansıdı.2021 yılında doğalgaz fiyatlarında %400'e varan oranda artış ile doğalgazı hem üretim girdisi hem de enerji kaynağı olarak kullanan fabrikalarda gübre maliyetleri ve satış fiyatları astronomik oranda arttı.Bu da küresel ölçekte ,tarım üretiminde daha düşük ya da hiç gübre kullanımı olmaması gibi bir sonuç getirdi,önümüzdeki yıl düşük küresel tarım üretimi ile gıda fiyatlarında ciddi fiyat artışları bekleniyor,bunun da enflasyon sepetine yansıması bekleniyor.

3)ENERJİ
ABD enflasyon sepetinde enerjinin ağırlığı %7.542.Geçen ay omicron varyantı haberinin piyasalara düşmesiyle enerji fiyatları çok sert düşmüştü.Şimdi enerji fiyatlarında geçen ayın kayıpları geri kalınmış,geçen yılın zirvesine gelinmiş durumda.Bu da önümüzdeki ayın enflasyon verisine yükselme yönünde katkı vereceği gibi,önceki sayfalarda paylaştığım nedenlerle yıl boyunca enerji fiyatlarının daha da yükselmesini,enflasyonun yükselişine destek vermesini bekliyorum.

4)TEDARİK ZİNCİRLERİNDE KIRILMA

Yılın ilk yarısında dünyanın fabrikası Çin'de covid-19'a sıfır tolerans politikası nedeniyle arz eksikliği yaratarak fiyatların yükselmesine destek vereceğini tahmin ediyorum.

5)HİZMET SEKTÖRÜNDE ENFLASYON

Yaz aylarından itibaren ise pandeminin etkisinin azalacağının ekonomik ve sosyal aktivitenin artacağı ertelenmiş hizmet alımı taleplerinin çok yükselmesiyle,başta seyahat,otel,eğlence,yeme içme,ulaştırma olmak hizmet sektörlerine ciddi fiyat artışlarının geleceğini tahmin ediyorum.

6)ÜCRET ARTIŞLARI

ABD'de sektörden sektöre değişmekle birlikte tüm ülke ekonomisi ölçeğinde şirketlerin ortalama maliyetlerinin yarısı ücretlerden gelir.Şu anda birçok linkile paylaştığım gibi,ABD'de kuvvetli ücret artışları var,temel nedeni 10.5 milyon açık iş pozisyonu var ve bu pozisyonları işverenler dolduramıyor,çalışanlar daha yüksek ücret talebinde bulunuyorlar,ya da daha yüksek ücret veren başka iş yerlerine geçiş yapıyorlar.Son Aralık ayı verisinde gördüğümüz gibi,son 1 ayda 4.5 milyon kişi kendi isteğiyle işlerini terk etmiş,çoğunluğu daha iyi ücretler ve daha iyi şartlarla başka işlere geçmişler,bir bölümü de kendi işlerini kurmuşlar.
Yılbaşından itibaren bu ücret artışlarının maliyetle ürün ve hizmet maliyetlerine yansımaya başladığını göreceğiz.


7)PARA POLİTİKASI VE MALİ TEŞVİKLER

ABD için çok yüksek yıllık %7 enflasyona rağmen,Fed hala para arzını arttırmaya devam ediyor,Ocak,Şubat ve Mart aylarında toplam 180 milyar dolarlık tahvil daha alıp para arzını arttırmaya devam edecek.Şu anda 8.868 trilyon dolar olan Fed bilançosu 9 trilyon doların üzerine yükselecek.
Diğer taraftan ABD Hazinesi tarafından pandemi döneminde 9.6 trilyon dolar mali destek ve teşvik verildi,bu yıl da 1.5 trilyon dolarlık altyapı yatırımları var.
Piyasada bu kadar çok dolaşan para varken ve talep de çok kuvvetli iken ,"negatif reel faiz" ortamı da harcamayı teşvik ederken enflasyon yangının büyümemesi "para teorisine" göre mümkün değil.

https://fred.stlouisfed.org/series/M2SL

ABD M2 para arzında tarihinde bu kadar dik açıyla bir artış yok,arkasından bir faz farkıyla enflasyonu ateşleyeceği beklenir.

https://fred.stlouisfed.org/series/PCE

Bir yanda arz eksikliği,bir yandan bol para varken ,tüketici talebi de çok güçlü

*************************************

Originally Posted by bgtr

Deniz hocam günaydın nasd** ile ilgili yorumunuz olmuş muydu benim gözümden mi kaçtı acaba Amerikan borsaları özelinde nasd** da düşüş devam eder mi yorumunuzu öğrenmek isterim. Teşekkür ederim

Nasda*q pandemi döneminde çok yüksek oranda değer kazandı.Geçen yıl Mart ayı başında endeks değeri 8575 iken,son dönemde değer kayıplarına rağmen hala 14154.
Bunun nedeni şirket değerlemelerini hesaplama yöntemi.Kurumsal yatırımcılar şirket değerlemesi yaparken genellikle "net bugünkü değer" yöntemini kullanıyor,yani şirketin gelecekte elde edeceği kazançlar uzun vadeli tahvil faiziyle iskonto edilerek şirketin bugün edeceği değer bulunuyor.Fed geçen sene pandemi nedeniyle faizleri sıfıra indirince fiyat/kazanç ve piyasa/defter oranıyla gerçekte pahalı olan şirketler "net bugünkü değer" yöntemiyle bir anda ucuz görünmeye başladı ve büyük talep görerek bu şirketlerin rasyoları göklere fırladı.
Şimdi ise,%7'ye gelen ve daha da yükseleceği görülen enflasyon ile faizlerin yükselme dönemi yaklaşıyor,bu nedenle genel olarak nasd** endeksinde faizler yükseldikçe endeksin,zaman zaman tepki yükselişleri olsa da,genel olarak değer kaybetmesi beklenir ,ama iyi seçilmiş ve istikbali parlak şirketler prim yapmaya devam edebilir ve elde tutulabilir.

**********************************************

22 Ocak 2022 Cumartesi

https://dergipark.org.tr/tr/download...le-file/798197

ENFLASYON ORTAMINDA HİSSE SENETLERİNİN
DEGERLENDİRİLMESİ

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 792

Wednesday January 19 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Building Permits DEC 1.873M 1.717M ® 1.701M
04:30 PM
US
Housing Starts DEC 1.702M 1.678M ® 1.65M
04:30 PM
US
Housing Starts MoM DEC 1.4% 8.1% ® -
04:30 PM
US
Building Permits MoM DEC 9.1% 3.9% ®

************************************************** ****
20 Ocak 2022 Perşembe

Thursday January 20 2022 Actual Previous Consensus
04:15 AM
CN
Loan Prime Rate 1Y 3.7% 3.8%
04:15 AM
CN
Loan Prime Rate 5Y JAN 4.6% 4.65%

Çin merkez bankası faizleri düşürdü.Omicron varyantının ekonomik aktiviteyi zayıflatması,perakende satışların ve yılın son çeyreğinde büyüme hızının düşmesi,emlak sektörünün kriz içinde olması zincirleme temerrüt risklerini yaşaması gibi nedenlerle Çin merkez bankasının bu yönde bir adım atması bekleniyordu.
Çin'deki yeni ve ödenmemiş kredilerin çoğu bir yıllık LPR'ye dayanıyor, ancak beş yıllık faiz oranı ev ipoteklerinin fiyatlandırılmasını etkiliyor.
Piyasaların beklentisi ;merkez bankasının farklı oranlardaki indirimlerinin hem çökmekte olan emlak piyasasına hem de zor durumdaki küçük işletmelere yardımcı olması şeklinde
Pazartesi günü de Çin merkez bankası;

- Finansal kuruluşlara orta vadeli kredi kolaylığı yolu ile sağladığı 1 yıl vadeli 700 milyar yuanın (110.19 milyar dolar) faiz oranını (MLF) 10 baz puan indirerek yüzde 2,95'ten yüzde 2,85 seviyesine indirmiş,
Pazartesi 500 milyar yuan dönüşü bulunan orta vadeli kredi kolaylığı yolu ile finansal kuruluşlara 700 milyar yuan vererek, nette piyasaya 200 milyar yuan fonlama sağlamıştı.

https://www.cnbc.com/2022/01/20/chin...ar-5-year.html

China's central bank cuts key lending rates, including one for the first time in nearly 2 years

China's central bank cut the one-year loan prime rate by 10 basis points from 3.8% to 3.7%.
The five-year loan prime rate was reduced by 5 basis points from 4.65% to 4.6% - the first cut since April 2020, at the height of the coronavirus pandemic in the country.


https://www.cnbc.com/2022/01/20/asia...asd**-oil.html

Hong Kong's Hang Seng index jumps as China cuts key lending rates; property stocks soar
***************************************
https://www.cnbc.com/2022/01/19/bide...ning-plan.html

Biden backs Fed Chair Jerome Powell's likely monetary policy tightening as inflation rages

Enflasyon artarken,Biden, Fed Başkanı Jerome Powell'ın muhtemel para politikası sıkılaştırmasını destekliyor


President Joe Biden on Wednesday said he supports Federal Reserve Chairman Jerome Powell's expected move to start tightening monetary policy.
"Given the strength of our economy and pace of recent price increases, it's appropriate - as Fed Chairman Powell has indicated -to recalibrate the support that is now necessary," Biden said.

Biden said he respects the Fed's independence, but underscored that the central bank is tasked with taming inflation.

Biden, Fed'in bağımsızlığına saygı duyduğunu söyledi, ancak merkez bankasının enflasyonu dizginlemekle görevli olduğunun altını çizdi.

***********************************

Faiz Oranlarına İlişkin Basın Duyurusu
Toplantıya Katılan Kurul Üyeleri
Şahap Kavcıoğlu (Başkan), Taha Çakmak, Mustafa Duman, Elif Haykır Hobikoğlu, Emrah Şener, Yusuf Tuna.

Para Politikası Kurulu (Kurul), politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının yüzde 14 düzeyinde sabit tutulmasına karar vermiştir.

Salgında yeni varyantlar ve artan jeopolitik riskler, küresel iktisadi faaliyet üzerindeki aşağı yönlü riskleri canlı tutmakta ve belirsizliklerin artmasına yol açmaktadır. Küresel talepteki toparlanma, emtia fiyatlarındaki yüksek seyir, bazı sektörlerdeki arz kısıtları ve taşımacılık maliyetlerindeki artış uluslararası ölçekte üretici ve tüketici fiyatlarının yükselmesine yol açmaktadır. Yüksek küresel enflasyonun, enflasyon beklentileri ve uluslararası finansal piyasalar üzerindeki etkileri yakından izlenmekle birlikte, gelişmiş ülke merkez bankaları artan enerji fiyatları ve arz-talep uyumsuzluğuna bağlı olarak enflasyonda görülen yükselişin beklenenden uzun sürebileceğini değerlendirmektedir. Bu çerçevede, iktisadi faaliyet, işgücü piyasası ve enflasyon beklentilerinde ülkeler arasında farklılaşan görünüme bağlı olarak gelişmiş ülke merkez bankalarının para politikası iletişimlerinde ayrışma gözlenmekle birlikte, merkez bankaları destekleyici parasal duruşlarını sürdürmekte, varlık alım programlarına devam etmektedir.

Kapasite kullanım seviyeleri ve diğer öncü göstergeler yurt içinde iktisadi faaliyetin, dış talebin de olumlu etkisiyle güçlü seyrettiğine işaret etmektedir. Büyümenin kompozisyonunda sürdürülebilir bileşenlerin payı artarken, cari işlemler dengesinin 2022 yılında fazla vermesi öngörülmektedir. Cari işlemler dengesindeki iyileşme eğiliminin güçlenerek devam etmesi fiyat istikrarı hedefi için önem arz etmekte, bu bağlamda ticari ve bireysel krediler yakından takip edilmektedir.

Enflasyonda yakın dönemde gözlenen yükselişte; döviz piyasasında yaşanan sağlıksız fiyat oluşumlarına bağlı döviz kurlarına endeksli fiyatlama davranışları, küresel gıda ve tarımsal emtia fiyatlarındaki artışlar ile tedarik süreçlerindeki aksaklıklar gibi arz yönlü unsurlar ve talep gelişmeleri etkili olmaktadır. Kurul, sürdürülebilir fiyat istikrarı ve finansal istikrarın tesisi için atılan adımlar ile birlikte, enflasyonda baz etkilerinin de ortadan kalkmasıyla dezenflasyonist sürecin başlayacağını öngörmektedir. Bu çerçevede Kurul, politika faizinin sabit tutulmasına karar vermiştir. Alınmış olan kararların birikimli etkileri yakından takip edilmekte ve bu dönemde fiyat istikrarının sürdürülebilir bir zeminde yeniden şekillenmesi amacıyla TCMB''nin tüm politika araçlarında Türk lirasını öncelikleyen geniş kapsamlı bir politika çerçevesi gözden geçirme süreci yürütülmektedir.

TCMB, fiyat istikrarı temel amacı doğrultusunda enflasyonda kalıcı düşüşe işaret eden güçlü göstergeler oluşana ve orta vadeli yüzde 5 hedefine ulaşıncaya kadar elindeki tüm araçları kararlılıkla kullanmaya devam edecektir. Fiyatlar genel düzeyinde sağlanacak istikrar, ülke risk primlerindeki düşüş, ters para ikamesinin ve döviz rezervlerindeki artış eğiliminin sürmesi ve finansman maliyetlerinin kalıcı olarak gerilemesi yoluyla makroekonomik istikrarı ve finansal istikrarı olumlu etkileyecektir. Böylelikle, yatırım, üretim ve istihdam artışının sağlıklı ve sürdürülebilir bir şekilde devamı için uygun zemin oluşacaktır.

Kurul, kararlarını şeffaf, öngörülebilir ve veri odaklı bir çerçevede almaya devam edecektir.

Para Politikası Kurulu Toplantı Özeti beş iş günü içinde yayımlanacaktır.

******************************

yorum:

Geçen ayın toplantısındaki "Alınmış olan kararların birikimli etkileri 2022 yılının ilk çeyreğinde yakından takip edilecek ve bu dönemde fiyat istikrarının sürdürülebilir bir zeminde yeniden şekillenmesi amacıyla geniş kapsamlı politika çerçevesi gözden geçirme süreci yürütülecektir. "

İfadesi yeni metinde yok.Muhtemelen gelecek toplantılarda faiz indirileceği manasına geliyor şeklinde yorumlanabilir.

********************************************
Merkez bankası haftalık istatistikleri(14 Ocak haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 287 milyon dolar azaldı.

-Yabancılar 55.1 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 76.3 milyon dolar hazine tahvili sattılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;

-GERÇEK KİŞİLER:829 milyon dolar döviz hesabı azalış.

-ŞİRKETLER: 568 milyon dolar azalış

Merkez Bankası Net Döviz Rezervleri

*BİN 19.01.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 1,543,388,991
Dış yükümlülükler 197,462,138
Bankalar döviz mevduatı 1,213,646,338
Kamu döviz mevduatı 147,215,296
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -14,934,781
1USD 13.5703
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -1,100,549
Altın rezervi 24,515,227
Swap ile merkez bankasına 63,988,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -65,088,549
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -89,603,776

(+)24.515,227 milyar dolar altın varlık;(-)89.603,776 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)65.088,549 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

1 hafta önceye göre, merkez bankasının net döviz rezervi 575.7 milyon dolar azalmış.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 791


Küresel piyasalarda haftalık kapanışlar:

-U.S. 10 Year Treasury
US10Y:


Yield | 5:05 PM EST
1.793%
quote price arrow up+0.084

Benchmark ABD 10 yıllık tahvil faizi sert bir günlük yükseliş ile,haftayı %1.793 faiz ile Ocak 2020 pandemi öncesi dönemden bu yana, en yüksek getiri oranıyla kapattı.

-ICE Brent Crude


86.06

Brent petrolü omicron varyantı ilan edildiği sırada 2014 Temmuz ayından bu yana en yüksek seviyeye gelmişti,bu hafta yaptığı 86.06 usd/varil haftalık kapanış fiyatı ile omicron varyantı ilan edildikten sonra,69 dolara kadar yaptığı düşüş sonrası tüm kayıplarını geri aldı,yeniden 2014 Temmuz ayında gördüğü yüksek fiyat seviyelerine geldi.
Aralık ayında düşen enerji fiyatları enflasyon oranlarını bir miktar aşağı çekmişti,Ocak ayında ise bu sefer enerji fiyatlarındaki yükseliş enflasyona yükseliş yönünde destek verecek.

ABD'de yılbaşına göre 2 hafta içinde benzin fiyatlarındaki artış %8.83,ABD ham petrolü fiyatında %12.03 , doğalgaz fiyatındaki artış %13.16,kalorifer yakıtındaki artış %13.29,
kömür fiyatındaki artış %29.72 oldu.

Energy Price YTD
Crude Oil 84.26 12.03%
USD/Bbl
Natural gas 4.221 13.16%
USD/MMBtu
Gasoline 2.4211 8.83%
USD/Gal
Heating Oil 2.6343 13.29%
USD/Gal
Coal 220 29.72%
USD/T

-Türk hazine eurotahvilleri hem global ortamın hem de ülke risk priminde yaşanan yükselişin etkisiyle haftanın son işlem gününü satıcılı geçirdiler. 5 yıl vadeli CDS 545 seviyesinden 558 seviyesine yükselirken,2031 vadeli hazine kıymetinin getirisinde 8 baz puan yükseliş görüldü ve 2031 vadeli kıymetin getirisi dolar bazında 7.70 olarak fiyatlandı.

*********************************************
17 Ocak 2021 Pazartesi

Monday January 17 2022 Actual Previous Consensus
05:00 AM
CN
GDP Growth Rate YoY Q4 4.0% 4.9% 3.6%
05:00 AM
CN
GDP Growth Rate QoQ Q4 1.6% 0.7% ® 1.1%
05:00 AM
CN
Industrial Production YoY DEC 4.3% 3.8% 3.6%
05:00 AM
CN
Retail Sales YoY DEC 1.7% 3.9% 3.7%
05:00 AM
CN
Fixed Asset Investment (YTD) YoY DEC 4.9% 5.2%
05:00 AM
CN
Industrial Capacity Utilization Q4 77.4% 77.1%

https://www.cnbc.com/2022/01/17/chin...year-2021.html

China's economy grew 8.1% in 2021 compared to a year ago

Çin Ulusal İstatistik Bürosu'na göre, dördüncü çeyrek GSYİH bir yıl öncesine göre %4 arttı. Bu, bir Reuters anketinin %3,6'lık artış tahmininden daha hızlı.
Çin Ulusal İstatistik Bürosu'nun Pazartesi günü yayınladığı resmi verilere göre, Çin ekonomisi 2021'de %8,1 büyüdü,Çin ekonomistleri 2021'de tüm yıl için ortalama %8,4 büyüme bekliyorlardı.
Sanayi üretimi yıl sonuna kadar istikrarlı bir şekilde yükseldi ve perakende satışlardaki düşüşü telafi etti.Büro, sanayi üretiminin Aralık ayında bir yıl öncesine göre %4,3 arttığını ve Reuters'in %3,6 büyüme tahminini de geride bıraktığını söyledi.Ancak perakende satışlar beklentilerin altında kaldı ve Aralık ayında bir yıl öncesine göre %1,7 arttı. Reuters'in anketine katılan analistler, %3,7'lik bir artış öngörmüştü.


"-Çin Merkez Bankası, finansal kuruluşlara orta vadeli kredi kolaylığı yolu ile sağladığı 1 yıl vadeli 700 milyar yuanın (110.19 milyar dolar) faiz oranını (MLF) 10 baz puan indirerek yüzde 2,95'ten yüzde 2,85 seviyesine indirdi.

Çin Merkez Bankası,, bugün 500 milyar yuan dönüşü bulunan orta vadeli kredi kolaylığı yolu ile finansal kuruluşlara 700 milyar yuan vererek, nette piyasaya 200 milyar yuan fonlama sağlamış oldu"


Yorum:Çin Merkez Bankası'nın gevşeme adımlarının sebebi;Omicron varyantının ekonomik aktiviteyi zayıflatması,perakende satışların ve yılın son çeyreğinde büyüme hızının düşmesi,emlak sektörünün kriz içinde olması zincirleme temerrüt risklerini yaşaması başlıca nedenler arasında sayılabilir.

************************************************** **
18 Ocak 2022 Salı

Daha önce bu başlıkta Fed'in Mart ayı toplantısından sonra ,ABD'nin 2022 yılı enflasyonu ile ilgili projeksiyonumu paylaşacağımı yazmıştım.
Ama Mart ayı toplantısına kadar ,ABD'nin Ocak ve Şubat aylarıyla ilgili enflasyon projeksiyonumu tamamladım.Mart ayındaki Fed toplantısına ABD'nin 2 aylık enflasyonunun yıllık bazda yükselmeye devam ederek %7'den ,%7.5-%7.7 bandına yükselmiş olarak gireceğini öngörüyorum.

************************************************** **
19 Ocak 2022 Çarşamba

Wednesday January 19 2022 Actual Previous Consensus
10:00 AM
DE
Inflation Rate YoY Final DEC 5.3% 5.2% 5.3

the highest rate since June of 1992

10:00 AM
GB
Inflation Rate YoY DEC 5.4% 5.1% 5.2%

It is the highest reading since March 1992

Hem Almanya'nın hem de Büyük Britanya'nın son 30 yılda gördüğü en yüksek enflasyon oranları..
**********************************

Originally Posted by gundwane

ABD 10 yr larının çok uzun vade grafiği..



Kırmızı benim çektiğim çizgi doların 1.1 lerden 18 lere olan yolculuğu sırasında 10 yr ların hareketini gösteriyor..

Yani görüldüğü üzere bizimle bir alakası yok..

10 yıllıklar ...Yani gelecek 10 sene ortalama 2 civarı faiz beklentisi var şu anda..
Benim kısa vade de daha önemli gördüğüm 2 yr lar ise 1 de..
Yani 3 faiz artışını fiyatlıyor gibi..

Fakat sıkıntı şu..
Bütün dünya artık çok çok çok borçlu..
Kimse aslında faiz artışı istemiyor..

FED in alttan alta aslında KONTOLLÜ YÜKSEK ENFLASYON peşinde olduğunu düşünüyorum..

10 Yıllık tahviller geçen sene de ,"piyasanın gelecek 10 yıl boyunca ,ortalama %0.5 civarı faiz beklentisini fiyatlıyordu".Bu fiyatlardan tahvil alanlar büyük hesap hatası yaptılar ve milyarlarca dolar zarar yazdılar.

Dünya çok borçlu doğru, ama mevcut para politikaları daha ,daha da çok borçlanmayı teşvik ediyor.Çünkü nominal faiz ile reel faizi birbirinden ayırmak lazım,enflasyonun altında "negatif faiz oranları" ,gerçekte borç verenden borç alanın cebine para koymaktır,servet ve gelir transferidir,sürdürebilirliği yoktur,servetin genelden az sayıda elde toplanmasına yol açar ,gelir dağılımını bozar,etik olarak da savunulamaz.Bir yerden sonra ,tasarruf etmek yerine harcamayı teşvik eder,enflasyonu patlatır,ülke ekonomisinin temellerini çürütür.
Bir ülkede negatif faiz varsa ,serbest piyasa ekonomisi içinde kötü yönetildikleri ve verimsiz iş modelleri olduğu için elenmesi gereken şirketleri hayatta tutar,bu şirketlerin hayatta kalması rekabet ortamını köreltir,ülke ekonomisinin verimliliğini ve büyüme hızını düşürür,ekonomisinin sağlığını riske sokar.
Reel faiz ortamında ise kötü yönetilen ve verimsiz şirketler serbest piyasa ekonomisi dinamiklerinde piyasadan elenir,bunların pazar paylarını iyi yönetilen verimli iş modelleri olan şirketler alır,ekonomide verimlilik artar,ülkenin sağlıklı ve sürdürülebilir biçimde ekonomisinin büyüme hızı yükselir,artan refah artışından tüm toplum yararlanır.
*************************
Wednesday January 19 2022 Actual Previous Consensus
10:00 AM
DE
Inflation Rate YoY Final DEC 5.3% 5.2% 5.3

the highest rate since June of 1992

10:00 AM
GB
Inflation Rate YoY DEC 5.4% 5.1% 5.2%

It is the highest reading since March 1992

Hem Almanya'nın hem de Büyük Britanya'nın son 30 yılda gördüğü en yüksek enflasyon oranları..

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 790

Originally Posted by Baygeorge

Sn Deniz bey vermiş olduğunuz bilgiler için öncelikle teşekkür ederim .
Sizden almış alduğum bilgiler ile oluşturduğum tabloda 28 Aralık 2021 den
bu güne kadar onca yapılanlardan sonra bilançoda pek bir düzelme göremedim .
Atılan taşın ürkütülen kurbağa değmediği tablo ve grafikte görünüyor.
Bir de Şirketlere verilen vergi muafiyeti olayını tam anlayamadım. Dovizleri TL ye çevirip
3 ay mevduatta bekletildiğinde 2021 yılı son çeyreğinde elde edilen döviz
gelirinin vergisini ödemekten muaf olmaları haksız kazanç değil mi?
Eğer bu doğru ise 500 büyük sanayi kurumu arasında döviz geliri ve birikimi
olanlar için muazzam bir gelir söz konusu ? 3 ay dövize endexli mevduatta
tutup vergiden muaf olmak ve vade dolumunda gene dövize dönmeleri
daha büyük sıkıntı yaratmayacak mı?

Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın kur korumalı mevduat ürününü ilan ettiği 20 Aralık Pazartesi gününden 1 iş günü önce 17 Aralık tarihinde merkez bankasının döviz yükümlülükleri(-)82.687 milyar dolarmış,12 Ocak tarihli son veride ise (-)89.028 milyar dolar.Yeni ürün ile,20 Aralık tarihinden bu yana merkez bankasının net döviz rezervleri artmak bir yana, 6.341 milyar dolar azalmış.(Hesaplamayı yerel bankalarla yapılan swap tutarları her gün miktar olarak değiştiği ve altının piyasada dolar/ounce fiyatı her gün değiştiği için,bunlardan bağımsız sadece döviz yükümlülüklerindeki değişim tutarı olarak yapıyoruz.)Merkez bankasının net döviz rezervlerinin azalmasında temel sebep piyasaya satışlar olması yanında,botaş'a yapılan döviz satışının(-),reeskont kredilerinden gelen dövizin ise rezervlere(+) etkisi de var.Ama yayınlanan veri rakamları aylık olduğu için 20 Aralık -12 Ocak tarihleri arasına düşen tutar tam olarak ne kadardır bilemiyoruz.
Şirketlere döviz tevdiat hesaplarından kur korumalı TL hesaba geçmeleri konusunda ise bir yasa tasarısı var.Bu konuda önceki sayfada yazdım,bazı belirsizlikler var,onlar netleşsin üzerinde konuşuruz.Ama kur kazancı yanında büyük döviz borçları nedeniyle büyük kur zararı olan şirketler de var,bu sefer muhasebede karşılılık ilkesine göre,kur kazancı olanlar bundan dolayı bir vergi ödemeyecekse, kur zararı olanların da bu zararları bilançolarında göstermeyip ilave vergi ödemeleri gerekir.

İthalat borçları ve ihracat alacakları,doğrudan yurt dışına yatırımlar hariç, FİNANSAL KESİM DIŞINDAKİ FİRMALARIN döviz pozisyonu(31 EKİM 2021 itibariyle)

VARLIKLAR:(milyar dolar)
Mevduat:102.801
Menkul kıymetler:1.267
TOPLAM:104.068 milyar dolar

BORÇLAR:(milyar dolar)
Yurt İçinden Sağlanan Krediler:143.512 milyar dolar
Yurt Dışından Sağlanan Krediler:103.754
TOPLAM:247.266 milyar dolar

Net Döviz Pozisyonu =(-)143.512 milyar dolar

Kaynak:T.C. Merkez Bankası

Şirketlerimizin dövizden gelen kur kazançlarından ziyade kur kaynaklı zararları olduğu için,hitap ettiği şirket sayısı muhtemelen sınırlı olacaktır.

*************************************
Friday January 14 2022 Actual Previous Consensus
12:00 PM
DE
Full Year GDP Growth 2021 2.7% -4.6% 2.7%
****************************************
Friday January 14 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Retail Sales MoM DEC -1.9% 0.2% 0% 0.3%
04:30 PM
US
Retail Sales Ex Autos MoM DEC -2.3% 0.1% 0.2%
04:30 PM
US
Retail Sales YoY DEC 16.9% 18.2%

5:15 PM
US
Industrial Production YoY DEC 3.7% 5% ®
05:15 PM
US
Industrial Production MoM DEC -0.1% 0.7% ® 0.3%
05:15 PM
US
Manufacturing Production YoY DEC 3.5% 4.5% ®
05:15 PM
US
Manufacturing Production MoM DEC -0.3% 0.6% ® 0.5%
05:15 PM
US
Capacity Utilization DEC 76.5% 76.6% ® 77%

06:00 PM
US
Michigan Consumer Sentiment Prel JAN 68.8 70.6 70

****************************************
15 Ocak 2022 Cumartesi

Originally Posted by SelvanBurhan

Merhaba deniz43;
Projeksiyonlarınız ve yorumlarınız çok ilginç. ABD ve Avrupa da enflasyon çok eskilerde kalmış bir durum olarak düşünülür iken, sizin projeksiyonlarda gösterdiğiniz gibi enflasyon artarak sorun olmaya devam ediyor. Acaba ekonomi otoriteleri enflasyona bilerek göz yumuyor olabilirler mi? Biraz komplo teorisi olacak ama, enflasyon hem varlık fiyatlarını arttıracak ve balonlar dolacak, borçlar eriyecek, halkın cebinden vergi ile alınamayacak büyüklükte para alınıyor vb.. Eğer sizin beklentiniz doğrultusunda iki basamaklı mesela %20-30 oranında ABD de enflasyon olursa , ABD ekonomisi ve devleti için bunu yararı mı zararı mı fazla olur sizce?

Fed üyelerinin bilinçli olarak yüksek enflasyona yol açacak kararları aldığını düşünmüyorum.Varlık fiyatlarında balona yol açarken,şartlar değişmesine rağmen böyle yüksek bir enflasyon oluşmayacağını düşündüklerini tahmin ediyorum.Varlık balonlarını şişirmek ise ,hem Fed üyelerinin kendi kişisel menfaatlerine de daha uygun,hem de piyasaları memnun edecek populist, kısa vadede alkış alan politikalar.Uzun vadede ekonominin sağlığı için kötü sonuçlara yol açsa da ,kendilerini o kurula atayan politikacılarla da böylece sürtüşmemiş oluyorlar.
Fed'in çift haneli %10'un üzerinde bir enflasyon oluşması durumda ise,Volcker benzeri enflasyon ateşini söndürmek için kitapta yazan bütün tedbirleri yürürlüğe sokacağını düşünüyorum.Çünkü ABD doları dünyanın rezerv parası ve çift haneye geçmiş yükseklikte bir enflasyon yaşayan ülkenin parası rezerv para özelliğini kaybetmeye başlar,bu da hiç istemedikleri bir durum olur

***********************************************

Originally Posted by deniz43

https://thegoldobserver.substack.com...e-of-gold-part

What Drives the Price of Gold? Part 1

https://thegoldobserver.substack.com...-gold-part-d25

What Drives the Price of Gold? Part 2

Altın yatırımcıları ve altına yatırım yapmaya düşünenler mutlaka okumalı

****************************************
https://www.cnbc.com/2022/01/14/bank...ed-sword-.html

Wage inflation has arrived in a big way and Jamie Dimon says CEOs 'shouldn't be crybabies about it'

Megabanks including JPMorgan Chase and Citigroup are disclosing that hot inflation in one area - employee wages - is casting a shadow over the next few years.
JPMorgan's professional class in particular - trading personnel, investment bankers and asset management employees - have seen pay swell during two straight years of strong performance.
"Please don't say I'm complaining about wages; I think wages going up is a good thing for the people who have the wages going up," Jamie Dimon, the bank's chairman, said. "CEOs shouldn't be crybabies about it. They should just deal with it."

https://www.cnbc.com/2022/01/14/jpm-...s-4q-2021.html

JPMorgan shares fall 6% after CFO lowers guidance on "headwinds" including wage inflation

***************************************

https://www.paraanaliz.com/2022/dovi...geldi-g-22113/

Kur dönüşümünde bankalara komisyon ertelemesi geldi

Bloomberg HT'nin bankalardan edindiği bilgiye göre, Dövizden TL'ye dönüşüm oranı, 15.04.2022 itibarıyla %10'a, 08.07.2022 itibarıyla % 20'ye ulaşan bankalara 2022 sonuna kadar döviz zorunlu karşılıklardan alınan yıllık %1,5 komisyon uygulanmayacağı kaydedildi.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), döviz zorunlu karşılık komisyon muafiyeti için dövizden TL'ye %10 ve %20 dönüşüm oranları için daha önce Ocak ve Mart tarihlerini vermişti.

Kararın nedeni büyük olasılıkla bankalarda bulunan döviz mevduat sahiplerinin Kur Korumalı Mevduat ürününe geçmede rakamlardan izlenen isteksizliği. Bankaların müşterilerini ikna edemeyişleri, zaten yanlış bir uygulama olan cezai komisyon uygulamasının rafa kaldırılmasıyla sonuçlanmış görünüyor.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 789


https://www.federalreserve.gov/monet...k_20220112.pdf

Fed'in ocak ayı "Bej Kitap" raporu yayınlandı

Raporda, ABD genelinde ekonomik faaliyetin 2021'in son haftalarında "ılımlı" hızda büyüdüğü belirtildi. Raporda, devam eden tedarik zinciri aksamaları ve iş gücü sıkıntısı nedeniyle büyümenin kısıtlanmaya devam ettiği aktarıldı.

Tüketici harcamalarının COVID-19 salgınında Omicron varyantının hızla yayılması öncesi istikrarlı bir hızla büyümeye devam ettiğine işaret edilen raporda, çoğu bölgede son haftalarda yeni vaka sayılarının artmasıyla eğlence amaçlı seyahatlerde, otel doluluklarında ve restoranlarda ani bir geri çekilme görüldüğü belirtildi.

Raporda, iyimserliğin genel olarak yüksek kalmaya devam ettiği, ancak bazı bölgelerdeki işletmelerin gelecek birkaç aydaki büyüme beklentilerinin son haftalarda biraz düştüğünü bildirdiği dile getirildi.

İmalat sektörünün büyüme hızındaki bazı bölgesel farklılıklarla birlikte ulusal çapta artmaya devam ettiği belirtilen raporda, ulaştırma sektöründeki genel faaliyetin orta hızda arttığı, tarım ve hayvancılık gelirlerinin ise 2021 boyunca yüksek seyrederken, çeşitli bölgelerdeki kuraklıkların tarımsal koşullara gölge düşürdüğü ifade edildi.

Raporda, istihdamın da son haftalarda ılımlı bir şekilde arttığına işaret edilerek, ancak çoğu bölgede iş gücü talebinin güçlü olmaya devam ettiği vurgulandı.

Çoğu bölgede güçlü fiyat artışlarının bildirildiği belirtilen raporda, ancak bazı bölgelerde fiyat artışlarında son aylarda hissedilen güçlü temponun hızını biraz kaybettiğine dikkat çekildi.

******************************************

Originally Posted by tantrum

Deniz bey, Fed'in yapacağı faiz artışlarını da göz önünde bulundurursak, sizce A.B.D. borsalarindaki seyir nasıl olur?

0.25 puanlık küçük adımlarla yapılan faiz artırımları içinde bulunulan şartlarda ABD borsalarında mevcut trendi etkilemez, oluşan balonu söndürmez.Ancak faizler negatif bölgeden çıkıp reel bölüme geçecek kadar yükselirse işte o zaman ABD borsalarına sert düzeltme gelir ve sadece borsalarda değil, emlak piyasası dahil tüm varlık fiyatlarında balonları söndürür.
Ama bu küçük faiz artırımları bile, gelişmekte olan ülkelerin borçlanma maliyetlerini çarpan etkisiyle yükselteceği için, özellikle yüksek borçlanma ihtiyacında olan ve risk primi yüksek olan ülkelerin piyasalarını olumsuz etkilemesi beklenir.

************************************************** *****

Originally Posted by tantrum

Deniz bey bu durumda altın için konuşursak, usd index ile ters korelasyon olduğundan dolar değer kazanacağı için altının onsunun değer kaybedeceğini söyleyebilir miyiz?

-Fed faiz artırırsa, diğer majör merkez bankalarının faizi nominal olarak sıfır olduğu için, doların diğer majör merkez bankası paralarına karşı bir miktar değer kazanması dolayısıyla dolar endeksinin de değer kazanması beklenir.

-Ama dolar endeksi değer kazansa da ;Enflasyon yüksek olmaya devam ediyor , bir miktar faiz artırımı olsa da , faizler hala reel olarak negatif olduğu durumlarda altının usd/ons olarak değer kaybetmemesini bekleriz.

-Fakat şu anda,ABD'de enflasyon yüksek,faizler dip seviyede,likidite bol,hepsi birden altın fiyatının yükselmesini destekleyen nedenler olmasına rağmen,altının beklenen çıkışı yapamadığını da bir kenara not edelim.

**************************************

Merkez bankası haftalık istatistikleri(7 Ocak haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 1.575 milyar dolar azaldı.

-Yabancılar 142.9 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 71.6 milyon dolar hazine tahvili sattılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;

-GERÇEK KİŞİLER:1070 milyon dolar döviz hesabı azalış.

-ŞİRKETLER: 1130 milyon dolar azalış

Merkez Bankası Net Döviz Rezervleri

*BİN 12.01.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 1,555,646,899
Dış yükümlülükler 186,138,889
Bankalar döviz mevduatı 1,218,086,262
Kamu döviz mevduatı 153,313,833
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -1,892,085
1USD 13.7209
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -137,898
Altın rezervi 23,934,223
Swap ile merkez bankasına 64,956,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -65,093,898
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -89,028,121

(+)23.934,223 milyar dolar altın varlık;(-)89.028,121 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)65.093,898 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

**************************************

20 Aralık 2021 akşamı Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın "Kur korumalı Mevduat" ürününü duyurmasından sonra o sırada;
- 163.478 milyar dolar olan gerçek kişilerin döviz tevdiat hesapları BDDK'nın 10 Ocak 2022 tarihli son günlük verisine göre 983 milyon dolar azalarak,162.495 milyar dolara inmiş.

-Şirketlerin(Tüzel kişilerin) 96.182 milyar dolar olan döviz tevdiat hesapları ise 2.761 milyar dolar azalarak
93.421 milyar dolara inmiş(Yılın son haftasındaki dönem sonu kredi ana borç ve faiz ödemeleri ve gelecek yıla sarkıtılması istenmeyen ithalat ödemeleri için)

*********************************************

Thursday January 13 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Initial Jobless Claims 08/JAN 230K 207K 200K

04:30 PM
US
Core PPI YoY DEC 8.3% 7.7% 8%
04:30 PM
US
PPI YoY DEC 9.7% 9.6% 9.8%

***************************************
14 Ocak 2022 Cuma

Originally Posted by HATAKE

Deniz bey değerli yorumlarınız için çok teşekkürler
fed'in ani ve yüksek bir faiz artışına gitmesi durumunda tahvil piyasalarında yaşanacakların nasıl sonuçları olur acaba ... elinde tahvil tutanların zarar etmesi dışında dünyada nakite ulaşamayan bir çok şirketin batması kurunun yanında yaşın da gitmesi , dünyanın büyüme hızının düşmesi, dünya çapında işsizlikler sosyal olaylar vb gibi bir durum söz konusu olabilir mi

Sorumsuz yöneticilerin varlık balonlarını yaratması belli bir süre "sahte refah" ortamı yaratıyor,ama nihayetinde her balon er veya geç tetikleyici bir nedenle patlıyor,sonucunda yazdığınız gibi,ülke ekonomileri resesyona giriyor,iş yerleri kapanıyor,milyonlarca insan işini kaybediyor,varlık fiyatları olması gereken yerlere geliyor.
Varlık fiyatlarının ederi teorik olarak ;enflasyon+reel gsyih büyüme oranı kadardır,başka bir deyişle de cari gsyih büyüme oranı kadardır,kümülatif olarak bu oranın üzerine çıkılırsa balon şişmeye başlamıştır, ve şu anda özellikle ABD'de tarihin en yüksek oranlarında borsalardan emlak fiyatlarına kadar çok büyük bir balon oluşmuş durumda.
Bu kadar büyük bir balon oluşmasına rağmen ,"çeşme akarken son ana kadar kaplarımı doldurmaya devam,bir risk görürsem hemen pozisyonumu kapatırım " diyenlerin bir anda balon patlayıp ellerindeki varlıklar büyük değer kaybına uğrayınca şikayet etmemeleri gerekiyor.
2001 ve 2009 ekonomik krizlerinde olduğu gibi bir anda varlık balonu patlayıp yukarıdaki manzara yeniden mi yaşanacak,yoksa Fed yumuşak bir geçişle balonu yavaş yavaş söndürebilecek beceriyi gösterebilecek mi,bunu önümüzdeki dönem göreceğiz.
Unutmayalım ki yüksek enflasyon halkın cebinden yapılan bir hırsızlıktır,halkın satın alma gücünü eritir,refahını düşürür,toplumdaki gelir dağılımını bozar,yüksek enflasyonun olduğu ortamda iş dünyası önünü göremez,belirsizlik olur,yatırımlar azalır,sürdürülebilir bir büyüme sağlanamaz,döngüsel olarak enflasyon beklentileri olumsuza çevirerek kendi kendini besler büyütür sarmal yaratır.Gelişmiş bir ülkede enflasyon olması "utanç vesilesi"dir.
Enflasyonun uzun vadeli olarak başka yan etkileri de vardır,emeklilik şirketleri ve sigorta şirketleri yönetmelikleri gereği topladıkları primlerin büyük bölümü ya da tamamıyla hazine tahvili almak zorundalar ve enflasyonun çok altında faizlerle alınan tahviller bu emeklilik şirketlerinin uzun vadede prim ödeyenlerin emeklilik dönemi gelince düşük maaş bağlamasına ve sosyal huzursuzluklara yol açacak,tabii belki o zaman şimdinin Fed üyeleri hayatta bile olmayacak,keza enflasyon oranının çok altında faiz oranları sigorta şirketlerinin de sermayelerini aşındırıyor ve ileride darboğaza girmelerine sebep olacak riskler yaratıyor,keza şirketler de yüksek enflasyon nedeniyle daha yüksek nominal tutarda vergi ödeyecekler ve reel kazançları azalacak.

**********************************************
Friday January 14 2022 Actual Previous Consensus
06:00 AM
CN
Exports YoY DEC 20.9% 22% 20%
06:00 AM
CN
Imports YoY DEC 19.5% 31.7% 26.3%
06:00 AM
CN
Balance of Trade DEC $94.46B $71.72B $74.5B

************************************************** **
04:00 AM
KR
Interest Rate Decision 1.25% 1% 1.25

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 788

DEVAM:

Originally Posted by suheyl

Hocam tebrikler...Tam isabet.Bir de mart da faiz artması lazım işini tutturursanız sizi Fed in başında görmek istiyoruz..

Originally Posted by deniz43

Fed'in sabredebileceği son enflasyon sınırının %7 olabileceğini öngörüyorum çünkü bu seviye en son 1980'lerin ilk yarısında efsanevi Fed başkanı Paul Volcker'ın aldığı sert tedbirlerle enflasyon yangınını söndürdüğü zaman görülen seviye,o zamandan bu yana bu yükseklikte bir enflasyon seviyesi ABD'de hiç görülmedi.

Bunun da Mart ayında olabileceğini tahmin ediyorum.Ama giderek yaygınlaşan ve kök salan enflasyon ateşini söndürebilecek tedbirleri alabilecekler mi,bu iradeyi gösterebileceklerini sanmıyorum.Tahminim yapacakları sadece varlık alım programını durdurmak, politika faizini de 0.25 ya da 0.50 arttırmak olur ki,bunun enflasyon ateşini söndürmek için hiç bir faydası olmaz.Pandemi döneminde ABD'de Hazine 5.4 trilyon dolar mali teşvik verdi,Fed de 4.2 trilyon dolarlık parasal genişleme yaptı,toplamı 9.6 trilyon dolar,buna 1 trilyon dolarlık altyapı yatırımları teşviki eklendi,1.75 trilyon dolarlık "sosyal paket" de kongre göndeminde.Fed ayrıca 2008 krizinde de 3.2 trilyon dolarlık parasal genişleme yapmıştı.

Bu tablo karşısında ;enflasyon ateşini söndürmek için Fed'in politika faizini en az 500 baz puan artırması,bilançosunu da en az 2 trilyon dolar küçültmesi lazım ki enflasyon ateşini söndürebilsin.Ama Fed bu tedbirleri alabilecek iradeyi göstermeyeceğinden gelecek yıl muhtemelen ABD enflasyonu 2 hanelere gittikten sonra panik halinde ve ekonomiye çok daha yüksek bir maliyet ödeterek bu tedbirleri alabileceğini düşünüyorum.Mart ayında alacakları yarım yamalak tedbirler ise göz boyamaktan öteye gitmeyecektir.

Yukarıdaki yazılar bu başlıkta 5 ve 10 Kasım 2021 tarihlerinde yazıldı.Piyasalar en erken Aralık ayında 0.25 puan 1 faiz arttırımı beklerken, yukarıdaki yazılarda ben Mart ayında Fed'in varlık alım programını sonlandıracağını ve ilk faiz artırımını yapacağını öngörmüştüm.Şu anda ise Fed Mart ayında varlık alım programını sonlandıracağını resmen duyurdu,Mart ayında Fed'in ilk faiz arttırımına gitmesi konusunda ise artık piyasalar konsensüse girmiş durumda.

4)Bundan sonra ne olacak?

Mart ayındaki Fed toplantısından sonra 2022 yılı ABD enflasyonu konusundaki projeksiyonumu ve Fed'in muhtemel adımları konusundaki öngörülerimi bu başlıkta paylaşacağım ama yukarıdaki yazılarımda da ifade ettiğim gibi %7 bandındaki bir enflasyonda 0.25 puanlık bir faiz artırımları enflasyon yangınını söndürmez,Çok büyük mali teşviklerden ve parasal genişlemeden gelen piyasada dolaşan büyük miktarda para var.

https://fred.stlouisfed.org/series/M2SL

ABD'de 2021 yılında M2 para arzı,Ocak'tan Kasım'a 15 .4 trilyon dolardan 21.4 trilyon dolara tarihinin en büyük zıplamasını yapmış.Gelirlerin ,ücretlerin arttığı,tüketim harcamalarının arttığı,üretim maliyetlerinin arttığı,kira ve gıda gibi henüz enflasyon sepetine yansımayan kalemlerin olduğu,büyük altyapı yatırımlarının yapılacağı,sıkı bir işgücü piyasasının bulunduğu bir ortamda enflasyon yükselmeye devam edecektir.

Wednesday January 12 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Inflation Rate YoY DEC 7% 6.8% 7%
04:30 PM
US
Inflation Rate MoM DEC 0.5% 0.8% 0.4%
***********************************************

Originally Posted by yemekci

Sn Deniz hocam
Fed yeterli etkinlikte adım atmaz ise
sonuçları ne olabilir

16 Mart Fed toplantısından sonra matematiksel modellememi oluşturup,-geçen yıl yaptığım gibi-,2022 ABD enflasyonu ile ilgili projeksiyonumu yapacağım(Fed'in bu yıl 4*0.25 puan faiz arttırımı yapacağı ve yılın son çeyreğinde bilanço küçültmeye başlayacağı varsayımıyla),bu modelllemede henüz hesaplamaya başlamadım ama ,mevcut parametrelere göre,muhtemelen ABD'de bu yıl enflasyon çift haneleri görecektir.
Bu durumda ABD'de Fed'in yılın son çeyreğinde, enflasyon çift haneleri gördükten ya da göreceğinin belli olmasından sonra olağanüstü toplanarak Paul Volcker'ın Fed başkanlığında alınan tedbirlere benzer şekilde enflasyon yangınını söndürmeye çalışacaklarını şu an itibariyle,,yüksek ihtimal olarak görüyorum.

Originally Posted by mücahit

Sayın Deniz43 hocam ,ayağa kalkıyor önümü ilikliyor ve sizi ayakta alkışlıyorum . Yorumlarınızla önümüzü aydınlatmaya devam etmeniz dileğiyle ; iyi ki varsınız .

Ben de nezaketiniz için teşekkür ederim.

Originally Posted by HATAKE

Deniz bey tebrikler gerçekten aylar öncesinde yazdıklarınız bir bir çıkıyor
yanlış hatırlamıyorsam bir yazınızda fed in önce yetersiz önlemler alacağını ancak bunun yangını söndürmediğini anladığında ve özellikle enflasyonun %10 bandında kalıcı hal almaya başladığını gördüğünde paniğe kapılıp şok arttırımlara gidebileceğini söylemiştiniz
sizce enflasyon hangi aylarda %10 bandını vurduğunu görebiliriz ve bunda kalıcı olmaya başladığı hangi aylarda artık gizlenememeye başlar .. diğer bir ifadeyle yani eğer piyasaları bir kenara bırakıp panikle şok faiz artışına giderlerse sizce bu hangi aylarda olabilir ...
bu şekilde yapılacak sert bir faiz artışının hisse senetlerine ve tahvil piyasalarında bırakacağı hasar nelere sebep olabilir
değerli yorumlarınız için şimdiden çok teşekkürler Deniz bey tekrar tebrik ederim

ABD'de geçen yılın ilk yarısında yüksek aylık enflasyon artışları var,bu nedenle ,henüz bir hesaplama yapmadım ama -baz etkisi nedeniyle- Ağustos ayından önce ABD'de enflasyon %10'un üzerine çıkmaz gibi görünüyor ilk bakışta.

Originally Posted by roxette

Powell dan , efsanevi Fed başkanı Paul Volcker in uygulamalarını beklemek ne derece rasyonel olur bilemiyorum. O zamanki şartlar ile şu an ki şartlar , dünya durumu elbette farklı. Volcker in faizleri %18 e kadar çıkardığını okumuştum galiba bi yerlerde. Ama onun dönemine ilişkin de faizlerin bu derece artırılmasının işsizliği yüksek derecede artırdığı ile ilgili eleştiriler olmuştu diye biliyorum.
Amerika da neredeyse teorik olarak kabul edilen tam istihdam rasyoları var iken böyle bir yönteme başvurabileceklerini de pek olası görmüyorum aslında.
Deniz bey in pusulası yol gösterecektir nasılsa merak edenlere.

Enflasyonla mücadelede ne kadar geç kalınırsa ödenecek fatura da o kadar yüksek olur.Volcker da zaten o tedbirleri ekonomiyi resesyona sokacağını, işsizlik yaratacağını bile bile aldı,ya da almak zorunda kaldı.Çünkü yüksek enflasyonun olduğu ortamda iş dünyası önünü göremez,belirsizlik olur,yatırımlar azalır,sürdürülebilir bir büyüme sağlanamaz,döngüsel olarak enflasyon beklentileri olumsuza çevirerek kendi kendini besler büyütür sarmal yaratır.Gelişmiş bir ülkede enflasyon olması "utanç vesilesi"dir.

Originally Posted by bluedream

Deniz Hocam enflasyon bu kadar belli ise ve zaman geçtikçe ödenecek fatura da kabarıyor ise fed neden Ağustosu bekleyecek?
Bu bir çelişki gibi geldi bana...
Faizi şimdi arttırırsa kendi halkı fazla etkilenmez olan bizim gibi ülkelere olur, kendi içindeki enflasyonu da bize yüklemiş olmaz mı diye düşünmeden edemedim...
Saygılar

Mart ayında zaten 0.25 puan faiz artırımı yapacak Fed ama %7'lik enflasyon yanında bu faiz artırımının enflasyon yangınını söndürmekte bir etkisi olmayacak,1 bardak su ile sönecek bir yangın değil,"dostlar alışverişte görsün" türünde bir aksiyon olacak,sadece gelişmekte olan ülkelerin piyasalarına bir miktar olumsuz etkisi olacak,o kadar.Piyasaları çökertmeden ,beklentileri yöneterek ,zamana yayarak enflasyon sorununu çözmek istiyor Fed.Ancak bu şekilde çözemeyeceğini görünce ,enflasyon yangınının giderek büyüdüğünü kontrolden çıktığını görünce, panik halinde,mecburen ,istemeye istemeye enflasyon yangınını söndürecek sert tedbirleri almak zorunda kalacak gibi görünüyor.