Blog Comments

Yorum sayfasýnda maksimum karakter sayýsý dolduðundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 983

31 Aralýk 2023 Pazar

https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...31230M2-13.pdf

Hazine ve Maliye Bakanlýðý'nca 2023 ve takip eden hesap dönemlerine yönelik yapýlacak enflasyon düzeltmesinin detaylarý belirlendi.

Konuya iliþkin Hazine ve Maliye Bakanlýðý Gelir Ýdaresi Baþkanlýðý'nýn Vergi Usul Kanunu Genel Tebliði, Resmi Gazete'nin mükerrer sayýsýnda yayýmlanarak yürürlüðe girdi. Tebliðle 2023 ve takip eden hesap dönemlerine yönelik olarak enflasyon düzeltmesine tabi tutulacak mali tablolarýn düzeltme iþlemlerinin usul ve esaslarý belirlendi.
En son yapýlan enflasyon düzeltmesi, kanunda öngörülen þartlarýn saðlandýðý 2003 ve 2004 yýllarýnda uygulanmýþ ve 2021 takvim yýlý 4. geçici vergi dönem sonuna kadar þartlarýn gerçekleþmemesi nedeniyle enflasyon düzeltmesi yapýlmamýþtý.

Söz konusu uygulamaya, bilanço esasýna tabi gelir ve kurumlar vergisi mükelleflerince 2023 hesap dönemi sonuna ait bilançolarý, özel hesap dönemine tabi olan mükelleflerin 2024'te biten hesap dönemi sonuna ait bilançolarýný ve bilançonun aktif ve pasifinde yer alan parasal olmayan kýymetleri kapsayacak. Parasal kýymetlerde ise uygulamaya tabi olmayacak.
2023 hesap dönemi sonu itibarýyla yapýlacak enflasyon düzeltmesi sonucu oluþan kar veya zarar dönem kazancýnýn tespitinde dikkate alýnmayacak.
2024 yýlý ve takip eden yýllarda geçici vergi dönemleri de dahil olmak üzere, gerekli þartlarýn varlýðýna baðlý olarak enflasyon düzeltmesi yapýlacak, yapýlan düzeltmeden kaynaklý kar veya zararlar dönem kazancýnýn tespitinde göz önünde bulundurulacak.
Banka ve finans kurumlarý ise geçici vergi dönemleri de dahil olmak üzere 2024 ve 2025 hesap dönemlerinde enflasyon düzeltmesi yapacak ancak enflasyon düzeltmesi sonucu oluþacak kar veya zararlarýný dönem kazancýnýn tespitinde deðerlendirmeyecek.
Mükelleflerce, 1 Ocak 2005 ile 31 Aralýk 2023 tarihlerinde maddi duran varlýklar, menkul kýymetler ve stoklar gibi kýymetlerin enflasyon düzeltmesine tabi tutularak yapýlacak enflasyon deðerlenmesi sonucu oluþan önemli tutarlardaki farklar geçmiþ yýl karlarýna aktarýlacak ve bu karlar vergilendirilmeyecek.
Bu deðerler, 1 Ocak 2024 hesap döneminin baþlangýç deðeri olarak dikkate alýnacak ve bilançolarýn gerçek durumuna getirilmiþ olacak. 2024 ve 2025 hesap dönemlerinde yapýlan ve nispeten daha kýsa süreli deðerleme farklarý ise kazancýn tespitinde dikkate alýnacak.

******************************************

Geçen yýl enerji ithalatýmýz petrol ve doðal gaz fiyatlarýndaki sert düþüþ nedeniyle 96.549 milyar dolardan 69.148 milyar dolara 27.401 milyar dolar azaldý.Buna karþý yýllýk ithalatýmýzda sadece 1.9 milyar dolarlýk bir azalma görüyoruz.Niçin;çünkü gevþek ve hatalý para politikasýnýn sonucu olarak oluþan yüksek tüketim talebiyle,dövizin ucuz TL'nin deðerli olmasýnýn da katkýsýyla , hem enflasyon patladý hem de ithal tüketim mallarýna olan talep patladý.Geçen yýl tüketim mallarý ithalatý %56.4 artarak,47.662 milyar dolara yükseldi.

*******************************************

3 Ocak 2024 Çarþamba

ENAG Aralýk ayý Enflasyon Verisini Yayýnladý

Aralýk ayýnda aylýk enflasyon artýþý %4.12 , yýllýk enflasyon artýþý %127.21 oldu.

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/23ara.pdf


TÜÝK'e göre ise:

Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yýllýk %64,77, aylýk %2,93 arttý

Yurt Ýçi Üretici Fiyat Endeksi (YÝ-ÜFE) yýllýk %44,22, aylýk %1,14 arttý

******************************************

https://www.federalreserve.gov/monet...es20231213.pdf

Fed tutanaklarý yayýnlandý:

-ABD Merkez Bankasýnýn (Fed) son toplantýsýna ait tutanaklar, banka yetkililerinin politika faizinin zirvede veya zirveye yakýn olduðunu ve 2024'te faiz indirimlerine baþlanýlacaðýný düþündüðünü ancak enflasyon açýkça düþene kadar para politikasýnýn bir süre daha kýsýtlayýcý kalmasýnýn uygun olacaðý görüþünde olduðunu ortaya koydu.

-Hem manþet hem de çekirdek enflasyondaki iyileþmeye dikkati çekilen tutanaklarda, enflasyonun bileþenleri arasýndaki ilerlemenin eþit olmadýðýnýn gözlemlendiði, enerji ve temel mal fiyatlarýnýn son zamanlarda düþtüðü veya çok az deðiþtiði, ancak temel hizmet fiyatlarýnýn hala yüksek bir hýzla arttýðý kaydedildi.

-Tutanaklarda, banka yetkililerinin gelecekte politika kararlarýna etki edebilecek çeþitli riskleri ele aldýðý belirtilerek, enflasyona yönelik yukarý yönlü risklerin azaldýðý ancak enflasyonun hala hedefin oldukça üzerinde olduðu ve fiyat istikrarýna yönelik ilerlemenin durma riskinin devam ettiði ifade edildi.

-Tutanaklarda, "Politika görünümünü tartýþýrken yetkililer, politika faizinin bu sýkýlaþma döngüsünde muhtemelen zirvede veya zirveye yakýn olduðunu düþündüler, ancak politikanýn seyrinin ekonominin nasýl geliþeceðine baðlý olacaðýný belirttiler." ifadeleri yer aldý.

-Fed yetkililerinin neredeyse tamamýnýn tahminlerinde enflasyon görünümündeki iyileþmeyi yansýtacak þekilde 2024 sonuna kadar faiz oranlarý için daha düþük bir hedef aralýðýnýn uygun olacaðýný öngördüðü vurgulanan tutanaklarda, ancak yetkililerin görünüme iliþkin alýþýlmadýk derecede yüksek belirsizliðe ve ekonominin faiz oranlarýnýn daha da artýrýlmasýna neden olabilecek þekilde geliþmesinin mümkün olduðunu da iþaret ettiði aktarýldý.

-Tutanaklarda, "Birkaç yetkili koþullarýn hedef aralýðýný mevcut seviyesinde tahmin ettiklerinden daha uzun süre tutulmasýnýn gerekebileceðini de gözlemledi." deðerlendirmesinde bulunuldu.

-Banka yetkililerinin genel olarak para politikasý kararlarýnýn alýnmasýnda dikkatli ve verilere dayalý bir yaklaþým sürdürülmesinin önemini vurguladýðýna iþaret edilen tutanaklarda, enflasyon açýkça düþene kadar para politikasýnýn bir süre daha kýsýtlayýcý kalmasýnýn uygun olacaðýnýn yinelendiði kaydedildi.

***************************************

https://geoim.bloomberght.com/2024/0...f96ead91c6.jpg

Geniþ tanýmlý iþsizlik bir önceki aya göre 1,3 puan artarak yüzde 22,7 oldu.

Yorum sayfasýnda maksimum karakter sayýsý dolduðundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 982

Orijinal vadesine bakýlmaksýzýn vadesine 1 yýl veya daha az kalmýþ dýþ borç verisi kullanýlarak hesaplanan kalan vadeye göre kýsa vadeli dýþ borç stoku 219.9 milyar dolar düzeyinde gerçekleþti, bir önceki ay bu rakam 211 milyar dolar idi.. Böylelikle, Ekim'de kýsa vadeli dýþ borçta yeni bir rekor kýrýlmýþ oldu.



KAMU 43.606
TCMB 45.796
ÖZEL 130.523

TOPLAM 219.925


***********************

https://www.ekonomim.com/ekonomi/gar...-haberi-720593

Garanti BBVA Genel Müdürü Baþtuð:

"Yüksek enflasyon ortamýnda sektörün karýnda nominal olarak artýþ görsek de aslýnda sermayeler eriyor. Ülkemizde 2024 ile beraber bankacýlýk sektörünün enflasyon muhasebesine geçiþinin zaruri olduðunu düþünüyoruz. Bankacýlýðýn sermaye karlýlýðý enflasyonun altýnda kalmaya devam edecek. Sektör negatif marj ortamýndan kurtulmaya çalýþacak. Faaliyet giderlerinin etkin yönetimi her zamankinden daha önemli hale gelecek. Geçmiþ dönemde ölçüsüz daðýtýlan maaþ promosyon bedellerinin bilançolardaki etkisini görmeye baþlayacaðýz."

******************************
2024 yýlýnda Petrol Piyasasýnda Görünüm

https://www.paraanaliz.com/2023/gene...ek-mi-g-74312/

Bloomberg/Javier Blas: OPEC+1 petrol fiyatlarýný yüksek tutabilecek mi?

**************************************

https://twitter.com/SelvaBaziki/stat...04734984683612

"We estimate the CBRT's stealth currency market interventions at $256 billion Jan 2022-Nov 2023.

Monthly interventions slipped to average $7.5 bn in the last 3 months from $11.7 bn previously. We see this related to the recent policy push away from FX-protected deposits. "

https://twitter.com/SelvaBaziki/stat...683612/photo/1

https://twitter.com/SelvaBaziki/stat...04737107050740

"With the estimated $90bn support from FX-protected deposits coming to a close, we expect interventions to continue at this lower pace

This may see the CBRT's net reserves (-$63.7bn in net FX position in Nov) gradually improve. "

https://twitter.com/SelvaBaziki/stat...050740/photo/1


Benim de bu baþlýkta paylaþtýðým hesaplamalarýmla, kabaca örtüþtüðünü söyleyebilirim.

*****************************************

Orijinal vadesine bakýlmaksýzýn vadesine 1 yýl veya daha az kalmýþ dýþ borç verisi kullanýlarak hesaplanan kalan vadeye göre kýsa vadeli dýþ borç stoku 219.9 milyar dolar düzeyinde gerçekleþti, bir önceki ay bu rakam 211 milyar dolar idi.. Böylelikle, Ekim'de kýsa vadeli dýþ borçta yeni bir rekor kýrýlmýþ oldu.



KAMU 43.606
TCMB 45.796
ÖZEL 130.523

TOPLAM 219.925


*************************************

https://zaferyukseler.blogspot.com/2...gideri-ve.html

TÜÝK verilerine göre 2009-2019 döneminde tüm firmalarýn personel gideri/üretim deðeri oraný %13,1 iken, 2022'de bu oran %8,7'ye . lnmiþ.

ABD ve avrupa'da durum nasýl:

https://refa-international.com/en/le...-expense-ratio

Personel maliyeti oraný toplam üretimin %50'sinden fazla olan þirketler, personel maliyeti yoðun olarak deðerlendirilmektedir. Üretim þirketlerinin yüzde 30 civarýnda bir orana sahip olmasý gerekirken, hizmet þirketleri için yüzde 60'lýk bir deðer iyi kabul ediliyor.

*******************************

Türkiyenin brüt dýþ borcu 30 Eylül 2023 itibariyle 482.6 milyar dolar oldu.

Yorum sayfasýnda maksimum karakter sayýsý dolduðundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 981


Fed kararý:,

Recent indicators suggest that growth of economic activity has slowed from its strong pace in the third quarter. Job gains have moderated since earlier in the year but remain strong, and the unemployment rate has remained low. Inflation has eased over the past year but remains elevated.

The U.S. banking system is sound and resilient. Tighter financial and credit conditions for households and businesses are likely to weigh on economic activity, hiring, and inflation. The extent of these effects remains uncertain. The Committee remains highly attentive to inflation risks.

The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. In support of these goals, the Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate at 5-1/4 to 5-1/2 percent. The Committee will continue to assess additional information and its implications for monetary policy. In determining the extent of any additional policy firming that may be appropriate to return inflation to 2 percent over time, the Committee will take into account the cumulative tightening of monetary policy, the lags with which monetary policy affects economic activity and inflation, and economic and financial developments. In addition, the Committee will continue reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage-backed securities, as described in its previously announced plans. The Committee is strongly committed to returning inflation to its 2 percent objective.

In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments.

Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Michael S. Barr; Michelle W. Bowman; Lisa D. Cook; Austan D. Goolsbee; Patrick Harker; Philip N. Jefferson; Neel Kashkari; Adriana D. Kugler; Lorie K. Logan; and Christopher J. Waller.

Fed projeksiyonlarý:

https://www.federalreserve.gov/monet...bl20231213.pdf


ABD Merkez Bankasý (Fed) yýlýn son toplantýsýnda beklentilere paralel olarak politika faizini deðiþtirmeyerek 5.25-5.50 aralýðýnda seviyesinde tuttu. Banka böylece 3 toplantý üst üste faizi deðiþtirmedi. Fed 2024'te 75 baz puan faiz indirimi öngördü. Fed Baþkaný Jerome Powell ek faiz artýþ ihtimalinin tamamen masadan kalkmadýðýný belirtirken faiz indiriminin zamanlamasýnýn tartýþýldýðýný ifade etti.
Fed bu yýl için büyüme tahminini yukarý yönde, gelecek yýl için aþaðý yönde revize etti. 2023 tahmini yüzde 2.1'den yüzde 2.6'ya, 2024 için yüzde 1,5'ten yüzde 1,4'e revize edildi. 2025 büyüme tahmini deðiþmeyerek yüzde 1.8'de kalýrken 2026 tahmini yüzde 1.8'den yüzde 1.9'a yükseltildi.

Baþkan Jerome Powell faiz kararý sonrasý düzenlenen basýn toplantýsýnda geleceðe yönelik patikanýn belirsiz olduðunu ve sýkýlaþmanýn tam etkilerinin henüz görülmediðini belirtti. Powell enflasyonun yavaþladýðýný ancak hala yüksek seyrettiðini belirtti. Powell ek faiz artýþ ihtimalinin tamamen masadan kalkmadýðýný belirtti. Faiz indiriminin zamanlamasýnýn tartýþýldýðýný söyledi.


Powell'ýn konuþmasýnda öne çýkanlar þöyle;

"Enflasyon, iþsizlikte ciddi artýþ olmadan hafifledi. Ancak enflasyon hala çok yüksek. Yüzde 2 enflasyona dönme hedefimize tamamen baðlýyýz.

Attýðýmýz adýmlar politika faizini sýnýrlayýcý bölgeye getirdi. Yaptýðýmýz sýkýlaþtýrmanýn tam etkileri henüz hissedilmedi

Gelecekteki kararlarýmýzý tamamen verilere, görünümün geliþimine ve geliþen risklere göre vereceðiz.

Ýþ gücü piyasasý hala sýký, ancak daha iyi bir dengeye geliyor. Politika yapýcýlar iþ gücü piyasasýnda yeniden dengelenmenin devam etmesini bekliyorlar.

Çekirdek PCE fiyatlarýn Kasým'da sona eren 12 ayda yüzde 3.1 yükseldiðini tahmin ediyoruz.

Sýnýrlayýcý duruþumuz ekonomik aktvite ve enflasyon üzerinde aþaðý yönlü baský yaratýyor.



Þu anda politika faizimizin tepe noktasýna yakýn olduðuna inansak da, geçmiþte döngü bize sürprizler yaptý.

Temkinli þekilde durmaya devam edeceðiz. FOMC katýlýmcýlarý daha fazla faiz artýrýmý olasýlýðýný masadan kaldýrmak istemedi. Hala, faizlerin yeterince yüksek olup olmadýðýna odaklýyýz.

Faizleri indirmek için ne zamanýn uygun olacaðý sorusu bugün gündeme geldi.

Gelecek yýl bir resesyon olasýlýðý her zaman var. Zafer ilan etmek için gerçekten çok erken, hala önümüzde bazý riskler var.

Projeksiyonlardaki farklar, önceden beklenenden düþük enflasyonu yansýtýyor.

Faizlerin ne zaman indirileceði daha tartýþýlacak, çok dikkatli þekilde karar vereceðiz. Faizler konusunda yeterince þey yaptýk, ancak bundan henüz tamam olarak emin deðiliz.

Eðer güçlü bir büyüme görürsek, bu enflasyonu aþaðý getirmenin daha uzun süreceði anlamýna gelir."

*************************

Thursday December 14 2023 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Retail Sales MoM NOV 0.3% -0.2% ® -0.1%

04:30 PM
US
Retail Sales Ex Gas/Autos MoM NOV 0.6% 0.1%
04:30 PM
US
Retail Sales YoY NOV 4.1% 2.2% ®

04:30 PM
US
Initial Jobless Claims DEC/09 202K 221K ® 220K


Çok güçlü tarým dýþý istihdam verisi ve yüksek kalmaya devam eden hizmetler enflasyonundan sonra bugün piyasa beklentilerinin tersine gelen gelen güçlü perakende satýþlar verisi, piyasalarýn para politikasýnda gevþeme fiyatlamasýnýn ne kadar temelsiz olduðunu 1 kez daha ortaya koyuyor.ABD'de geçen ay benzin fiyatlarýnda %6 düþüþ olmasýna raðmen reel olarak perakende satýþ tutarlarýndaki güçlü artýþ dikkat çekiyor.Keza iþsizlik maaþý talepleri de istatistiksel olarak tarihi diplerde seyrederek istihdam piyasasýnýn gücünü gösteriyor.

********************************

15 Aralýk 2023 Cuma


Friday December 15 2023 Actual Previous Consensus
04:30 AM
CN
House Price Index YoY NOV -0.2% -0.1% -0.2%
04:30 AM

05:00 AM
CN
Industrial Production YoY NOV 6.6% 4.6% 5.6%
05:00 AM
CN
Retail Sales YoY NOV 10.1% 7.6% 12.5%
05:00 AM
CN
Fixed Asset Investment (YTD) YoY NOV 2.9% 2.9% 3%
05:00 AM
CN
Unemployment Rate NOV 5% 5%

https://www.cnbc.com/2023/12/15/chin...two-years.html


China reports fastest industrial output growth in nearly two years

***************************

Friday December 15 2023 Actual Previous Consensus
11:30 AM
DE
HCOB Manufacturing PMI Flash DEC 43.1 42.6 43.2
11:30 AM
DE
HCOB Composite PMI Flash DEC 46.7 47.8 48.2
11:30 AM
DE
HCOB Services PMI Flash DEC 48.4 49.6 49.8
German Private Sector Activity Contracts Further

The HCOB Germany Composite PMI dropped to 46.7 in December, down from 47.8 in November and below market expectations of 48.2. It was the sixth consecutive month of contraction in the country's private sector, marked by a quicker decline in both manufacturing output and services business activity compared to November.

2:00 PM
EA
HCOB Composite PMI Flash DEC 47 47.6 48
12:00 PM
EA
HCOB Manufacturing PMI Flash DEC 44.2 44.2 44.6
12:00 PM
EA
HCOB Services PMI Flash DEC 48.1 48.7 49

En büyük ticari partnerimiz euro bölgesinde iþler iyi gitmiyor.

Yorum sayfasýnda maksimum karakter sayýsý dolduðundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 980


Yazý uzun.Okumaya üþenenler için 2 cümleyle özetleyeyim.ABD'de maliyetlerdeki düþüþlerle bazý mallarýn fiyatlarýnda bir gevþeme var ya da fiyat artýþlarýnýn hýzý kesilmiþ durumda ama maliyet enflasyonun baskýsý azalýrken ,güçlü tüketici harcamalarý ile desteklenen hizmet enflasyonu olduðu yerde duruyor,hiç bir gevþeme yok,bu arada "hedonik fiyat ayarlamlarý" nedeniyle tüketiciler gerçekte enflasyonu daha yüksek hissettiði için ,bu hissiyat hizmet enflasyonuna da fiyatlarý artýrma yönünde baský yapýyor.
Sonuç olarak Fed güçlü tüketici harcamalarýnýa dayanan talep enflasyonunu dengeleyecek sýký para politikasýný gevþetirse önce hizmet enflasyonu sonra da manþet enflasyonunun kontrol dýþýna çýkma riski devam ediyor.

************************

Originally Posted by Baygeorge

Deniz hocam iyi ki varsýnýz çünkü bu soruyu sorabileceðim hiç kimse yok. Fed in enflasyonu kontrol altýnda tutamayacaðýna inanan piyasa faizlerin ve enflasyonun çýkacaðýna faizlerin artacaðýna inanýyor ise ve geçtiðimiz aylarda petrol yedeklerini piyasaya sürdüðünü bildiðimize göre petrol fiyatýnýn daha da düþmesindeki mekanizma nedir. Stoklar az ve enflasyon çýkacak ise faizlerin yükselmesi bekleniyorsa, Fiyatýnýn yükselmesi beklenmez mi ? haziran 2024 a kadar petrol fiyatlarýnda beklentiniz nedir ? Müsadenizle ikinci sorum olacak .
Uzun zaman önce ( 10 ay kadar ) Gümüþte 18 usd den yukarý bir hareketi yýl sonuna kadar bekliyordunuz bu gerçekleþti 25 Usd oldu devamýnda altýn ve gümüþ için 2024 yýlý yorumunuz var mý ?
saygý ve hürmetler ,

Petrol fiyatlarý niçin düþtü:

-OPEC üyelerinin arz kýsýntýsý taahhütüne raðmen dün gelen Rusya dýþ ticaret verisinde,rusyanýn petrol ihracatýnda bir petrol arzý azalmadýðý görüldü.

-ABD kayaç petrolü üretimine hýz verdi,rekor üretim düzeylerine ulaþtýðý için artýk ithalat ,htiyacý kalmadý hatta ihracata baþladý.Kanada ve Brezilyanýn petrol üretimleri de bu yýl tarihi zirve yaptý.

-Talep kýsmýnda ise en büyük ithalatçý Çin'in talebinde ekonomisinin büyüöme hýzý düþtüðü için zayýflama var,ayný zayýflýk ekonomisi durgunluða girme eþiðinde euro bölgesi için de geçerli.

-Elekrtkli araç sayýsý hýzla artýyor.Dünyada toplam satýlan araçlar içinde elektrikli araçlarýn payý 2020'de %4, 2021'de %9,2022'de %14,iken bu yýl %20'ye ulaþmasý bekleniyor.Bu da otomobillerde petrol ihtiyacýný azaltacak.


https://www.aa.com.tr/tr/ekonomi/bu-...27e%20yükseldi.

-Sonuç olarak petrolde arz talep dengesinde arz fazlalýðý oluþmaya doðru gidiliyor.

-Petrol borsasý ile hisse senedi borsalarý ters yönde hareket ediyorlar.Petrol piyasalarý Fed'in faizleri yüksek tutmaya devam edeceðini,bunun da küresel ekonomik büyümeyi düþürecek yönde dolayýsýyla petrol talebini azaltacak yönde olduðunu düþünerek fiyatlama yaparken hisse senedi borsalarý tersine Fed'in gelecek sene 5 *0.25 puan faiz indirimi yapacaðýný fiyatlýyor.

Mevcut konjonktüre göre;Çin'in talebinde güçlü bir artýþ olmaz ise ,ve OPEC üyelerinin taahhütlerini yerine getirecek þekilde yüklü miktarda üretim kesintisi yapmaz ise önümüzdeki 6 ay içinde Brent petrolünde 80 usd/varil'in üstünde bir fiyat görmeyi beklemiyorum.

-Altýn fiyatý Fed'in politika faizine çok baðlý.Genel olarak altýnýn fiyatý ABD 10-year TIPS'e göre hareket eder

https://substackcdn.com/image/fetch/..._7011x4418.png

ama son dönemde oranýn tersine bir hareket var

https://www.cnbc.com/quotes/US10YTIP

getiri pozitf bölgeye geçtiði halde altýn prim yaptý.
Ama mevcut þartlarda kalýcý olmasýný ve altýnýn daha fazla prim yapmasýný beklemiyorum.

Gümüþe gelince aslýnda elektrikli otomobiller ve güneþ rüzgar enerjisi gibi alanlarda talebin %50 sinden fazlasý sanayi amaçlý olmasýna raðmen altýn/gümüþ paritesi çerçevesi dýþýna pek çýkmýyor,orada da altýn fiyatýna baðýmlý hareket devam edebilir.

************************

https://twitter.com/SelvaBaziki/stat...04734984683612

"We estimate the CBRT's stealth currency market interventions at $256 billion Jan 2022-Nov 2023.

Monthly interventions slipped to average $7.5 bn in the last 3 months from $11.7 bn previously. We see this related to the recent policy push away from FX-protected deposits. "

https://twitter.com/SelvaBaziki/stat...683612/photo/1

https://twitter.com/SelvaBaziki/stat...04737107050740

"With the estimated $90bn support from FX-protected deposits coming to a close, we expect interventions to continue at this lower pace

This may see the CBRT's net reserves (-$63.7bn in net FX position in Nov) gradually improve. "

https://twitter.com/SelvaBaziki/stat...050740/photo/1


Benim de bu baþlýkta paylaþtýðým hesaplamalarýmla, kabaca örtüþtüðünü söyleyebilirim.

Yorum sayfasýnda maksimum karakter sayýsý dolduðundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 979

Rent inflation vs. home-price inflation: The red line represents the CPI for Rent of Primary Residence (tracking actual rents). The purple line represents the Case-Shiller Home Price 20-Cities Composite Index. Both lines are index values set to 100 for January 2000:



The collapse of the health insurance CPI. November was the second month without the monthly push-down adjustments to the health insurance CPI, which started with the October CPI in 2022 and went through September 2023.

These odious health insurance adjustments had caused the health insurance CPI to collapse by nearly 4% month-to-month every month for 12 months through September, leading to the 37% year-over-year collapse by September. The problem arose because the pandemic healthcare distortions had blown up the model the BLS used to estimate health insurance costs, and the BLS was slow in changing the model. It has now tweaked the model. I discussed the old and new versions last month here: The Collapse of the Health Insurance CPI (How it Became Chickenshit).

Starting in October and continuing in November " and at least for the next four months " the health insurance CPI flipped the other way and jumped month-to-month by 1.1% for the second month in a row. Those two month-to-month increases reduced the year-over-year spike to +30.3% in November from +37.3% in September.

Here is the infamous chart of the Health Insurance CPI as index value, which back to where it had been in 2018, which is outrageously ridiculous. Now the index is reversing, and that little hook at the bottom represents the two months of 1.1% increases in a row:



Services CPI by category
The table is sorted by weight of each service category in the overall CPI. The CPI for medical care services is the third largest item, with a weight of 6.3% in overall CPI, and over 10% in the core services CPI. The year-over-year drop of 0.9% was caused by 30% year-over-year collapse of the health insurance CPI within it.

Also note the continued spike in motor vehicle insurance.

Major Services without Energy Weight in CPI MoM YoY
Services without Energy 62.7% 0.5% 5.5%
Owner's equivalent of rent 25.8% 0.5% 6.7%
Rent of primary residence 7.7% 0.5% 6.9%
Medical care services & insurance 6.3% 0.6% -0.9%
Food services (food away from home) 4.8% 0.4% 5.3%
Education and communication services 4.8% 0.1% 1.4%
Recreation services, admission, movies, concerts, sports events, club memberships 3.1% 0.1% 4.8%
Motor vehicle insurance 2.8% 1.0% 19.2%
Other personal services (dry-cleaning, haircuts, legal services') 1.5% 0.3% 6.1%
Motor vehicle maintenance & repair 1.1% 0.3% 8.5%
Water, sewer, trash collection services 1.1% 0.3% 5.4%
Video and audio services, cable, streaming 1.0% -0.2% 4.1%
Hotels, motels, etc. 0.9% -1.1% 0.3%
Pet services, including veterinary 0.6% -0.1% 6.4%
Airline fares 0.5% -0.4% -12.1%
Tenants' & Household insurance 0.4% 0.5% 3.4%
Car and truck rental 0.1% -2.2% -10.7%
Postage & delivery services 0.1% -0.6% 0.8%


New vehicles CPI has been roughly flat all year, after the 19% surge from April 2021 through March 2023. In November, it edged down by 0.1% month-to-month. Year-over-year, the index rose 1.3%.

-For many years before the pandemic, the new vehicle CPI was essentially flat with some ups and downs, despite increases of actual vehicle prices. This is the effect of "hedonic quality adjustments" applied to the CPIs for new and used vehicles and also other products

The chart shows the price level as index value, not the percentage change

https://wolfstreet.com/wp-content/up...cles-index.png



https://wolfstreet.com/wp-content/up...2023-08-13.png

************************************************** *******************************

"Hedonic Quality Adjustments" for New and Used Vehicles, Consumer Electronics, Many other Products in the CPI
Hedonic quality adjustments are made to the CPIs of many goods and services but have a particularly big impact on those with the latest and greatest always evolving technologies.

"Hedonic quality adjustments" play a big role in the difference between actual price increases of new and used vehicles and the increases in the Consumer Price Index for new and used vehicles. For many years up to the pandemic, the CPI for new vehicles remained roughly flat while prices of new and used vehicles surged.

The WOLF STREET F-150 XLT and Camry LE Price Index shows the MSRPs of both models going back to 1990. I use the base version of these models, with no add-ons and without destination and delivery charges, to show the price increases of the bestselling truck and the best-selling car in the US going back to 1990. And I compare that to the CPI for new vehicles.

This chart is a visual depiction of how hedonic quality adjustments keep the CPI down, while retail prices surge. F-150 XLT (red, left scale), Camry LE (purple, left scale), and the Consumer Price Index for New Vehicles (green, right scale).



The Bureau of Labor Statistics, which produces the CPI, started applying hedonic quality adjustments with increasing aggressiveness in the late 1990s.

Not just to new and used vehicles, but also to consumer electronics, appliances, and lots of other manufactured consumer products, such as some clothing, plus some services, such as housing and internet access (which went from dialup to 10 gigabit broadband in 25 years).

Hedonic quality adjustments are not applied to food and certain other products and services ( the BLS list of product categories is here).

The logic is that these products have gotten a lot better over those years, for example, going from three-speed automatic transmissions to 10-speed computer-controlled transmissions. The hedonic quality adjustments remove the costs of these quality improvements from the CPI.

Price increases that consumers have to deal with consist of many factors, including:

Loss of the purchasing power of the dollar
The costs of quality improvements, for example going from a 3-speed automatic transmission to a 10-speed electronically controlled transmission, or going from a 1995 Motorola cellphone to a current-model iPhone.
Profit margins of the producer
Input costs, labor costs, etc.
But only the loss of purchasing power of the dollar (inflation, a monetary phenomenon) is what the Consumer Price Index attempts to show. The BLS does not want to measure the costs of quality improvements.

To measure that monetary phenomenon of inflation, the CPI attempts to track how many dollars you have to pay for the same product over time.

But the Motorola cellphone from 1995 is not the same product as the current iPhone. Dialup internet access in 1995 is not the same service as 10-gigabit broadband today.

To isolate the loss of purchasing power of the dollar from the costs of quality improvements, the BLS removes the estimated costs of those quality improvements and calls that removal process "hedonic quality adjustments."

This process has suppressed the CPI for new vehicles over the past 25 years, even as actual prices in dollars of new vehicles have soared.

This process also caused the CPI for consumer electronics products to decline nearly every year. The decline is further accelerated by the fact that consumer electronics have gotten cheaper over time, such as big-screen TVs and laptops, even as the performance and other quality measures improved.

Conceptually, it makes sense to remove the costs of quality improvements from the index that tracks the monetary phenomenon of inflation.

But even if hedonic quality adjustments are calculated properly, without a political agenda to distort CPI downward, it puts the consumer in a bind because at the lower 60% of the income scale, wages have barely kept up with the overall CPI, but have not nearly kept up with the price increases deemed to be due to quality improvements.

************************************************** **********************************

The CPI for food at home " food bought at grocery stores and markets " rose by 0.2% month-to-month and by 2.9% year-over-year. Those increases come on top of already painfully high food prices that had spiked by 24% during the pandemic.

https://wolfstreet.com/wp-content/up...home-index.png

Energy prices plunged, driven by the plunge in gasoline. Energy prices are linked to commodities which tend to jump up and down dramatically, which is why they're excluded from "core" inflation measures to see the underlying inflation.

CPI for Energy, by Category MoM YoY
Overall Energy CPI -2.3% -5.4%
Gasoline -6.0% -8.9%
Utility natural gas to home 2.8% -10.4%
Electricity service 1.4% 3.4%
Heating oil, propane, kerosene, firewood -2.2% -19.3%

Gasoline, which accounts for about half of the energy CPI, plunged by 6.0% month-to-month. Since the peak in June 2022, it has plunged by 31%.

Yorum sayfasýnda maksimum karakter sayýsý dolduðundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 978

12 Aralýk 2023 Salý


ABD Enflasyonunun Analizi

-Inflation in services accelerated in November for the second month in a row, to an annualized rate of 5.8%, driven by housing, healthcare, and insurance. Services is where about 65% of consumer spending goes, and it continues to be the driver of inflation.

-But gasoline continued to plunge. Durable goods prices continued to drop. Food prices rose to a new record from already high levels.

-Core CPI was pushed down by the decline in durable goods, but pushed up by the jump in core services.

-The CPI for core services (without energy services) on a month-to-month basis rose 0.47% in November from October, or by 5.8% annualized (blue line).

The three-month moving average rose by 0.46%, or 5.7% annualized, the sharpest increase since April (red line).The acceleration of the three-month moving average in September, October, and November is very disconcerting.

https://wolfstreet.com/wp-content/up...s-MOM_3mma.png

-Year-over-year, the core services CPI rose by a red-hot 5.5%, same as in the prior month, despite the 30% collapse of the messed-up year-over-year health insurance CPI within it that we'll get to in a moment:

-The "Rent of primary residence" CPI further accelerated to +0.48% in October (+5.9% annualized) and has been in this range since March, except for the outlier July, when it had dropped out of that range.
The Rent CPI is based on actual rents that tenants actually paid. The survey follows the same large group of rental houses and apartments over time and tracks what tenants, who come and go, actually pay in these units.

-The "Owners' equivalent of rent" CPI rose by 0.50% in November from October, or 6.2% annualized, a hair higher than in March.
The three-month moving average rose by 0.49%, the highest since June, and there hasn't been any real improvement since May.
The OER index is based on what a large group of homeowners estimates their home would rent for, and is designed to estimate inflation of "shelter" as a service for homeowners.

-What both CPIs for housing costs tell us is that the rent CPIs have settled at month-to-month increases of around 0.5%, or about 6% annualized, which also roughly matches what the largest landlords have reported in their earnings calls that they're getting in rent increases. So about since March, it seems rent increases have gotten stuck at a rate close to 6%, and that's very disconcerting.

Year-over-year, the Rent CPI increased by 6.9% . And the CPI for OER increased by 6.7%

-The chart shows the CPI Rent (blue, left scale) as index values, not percent change; and the ZORI in dollars (red, right scale). The left and right axes are set so that they both increase each by 50% from January 2017, with the ZORI up by 47% and the CPI Rent up by 35% since 2017:

https://wolfstreet.com/wp-content/up...s-Index_-_.png

-Rent inflation vs. home-price inflation: The red line represents the CPI for Rent of Primary Residence (tracking actual rents). The purple line represents the Case-Shiller Home Price 20-Cities Composite Index. Both lines are index values set to 100 for January 2000:

https://wolfstreet.com/wp-content/up...ousing-CPI.png

-The collapse of the health insurance CPI. November was the second month without the monthly push-down adjustments to the health insurance CPI, which started with the October CPI in 2022 and went through September 2023.

These odious health insurance adjustments had caused the health insurance CPI to collapse by nearly 4% month-to-month every month for 12 months through September, leading to the 37% year-over-year collapse by September. The problem arose because the pandemic healthcare distortions had blown up the model the BLS used to estimate health insurance costs, and the BLS was slow in changing the model. It has now tweaked the model. I discussed the old and new versions last month here: The Collapse of the Health Insurance CPI (How it Became Chickenshit).

Starting in October and continuing in November - and at least for the next four months - the health insurance CPI flipped the other way and jumped month-to-month by 1.1% for the second month in a row. Those two month-to-month increases reduced the year-over-year spike to +30.3% in November from +37.3% in September.

Here is the infamous chart of the Health Insurance CPI as index value, which back to where it had been in 2018, which is outrageously ridiculous. Now the index is reversing, and that little hook at the bottom represents the two months of 1.1% increases in a row:
https://wolfstreet.com/wp-content/up...ndex_value.png

NOT:Saðlýk sigortasý fiyatlarýndaki metodik hatalar ,%37 düþüþ getirdi ve yýllýk ABD enflasyonunu aþaðýya çekti,þimdi metodik hesaplamada düzeltme yapýldýðý için önümüzdeki aylarda tersine enflasyonu yukarý çekecek.





Inflation in services accelerated in November for the second month in a row, to an annualized rate of 5.8%, driven by housing, healthcare, and insurance. Services is where about 65% of consumer spending goes, and it continues to be the driver of inflation.

But gasoline continued to plunge. Durable goods prices (cars, electronics, furniture, etc.) continued to drop, though used car prices suddenly jumped again . Food prices rose to a new record from already high levels. So here we go.

Core CPI, a measure of underlying inflation that excludes the volatile movements of food and energy products, rose by 0.28% in November from October (red line), according to the Consumer Price Index data released today by the Bureau of Labor Statistics.

Core CPI was pushed down by the decline in durable goods, but pushed up by the jump in core services.


The three-month moving average, which irons out the month-to-month ups and downs, also rose by 0.28%, the biggest increase since June (blue):



The Overall CPI inched up by 0.1% in November from October, driven down by the 6.0% month-to-month plunge in gasoline prices and the drop in durable goods. As you can see, this index jumps up and down a lot, driven by the often-massive movements of energy prices (red). The three-month average, rose by 0.18% (blue):



The year-over-year "Core" CPI rose by 4.0% year-over-year, same as in the prior month (red line).

The year-over-year overall CPI decelerated a hair to 3.1% (blue line), pushed down by the 8.9% year-over-year plunge in gasoline prices and by the 1.6% drop in durable goods, while the 5.5% increase in core services pushed in the opposite direction.



Core services got hotter, rents glow in the dark.
The CPI for core services (without energy services) on a month-to-month basis rose 0.47% in November from October, or by 5.8% annualized (blue line).

The three-month moving average rose by 0.46%, or 5.7% annualized, the sharpest increase since April (red line).




The acceleration of the three-month moving average in September, October, and November is very disconcerting:



Year-over-year, the core services CPI rose by a red-hot 5.5%, same as in the prior month, despite the 30% collapse of the messed-up year-over-year health insurance CPI within it that we'll get to in a moment:



The "Rent of primary residence" CPI further accelerated to +0.48% in October (+5.9% annualized) and has been in this range since March, except for the outlier July, when it had dropped out of that range.

The Rent CPI is based on actual rents that tenants actually paid. The survey follows the same large group of rental houses and apartments over time and tracks what tenants, who come and go, actually pay in these units.



The "Owners' equivalent of rent" CPI rose by 0.50% in November from October, or 6.2% annualized, a hair higher than in March.

The three-month moving average rose by 0.49%, the highest since June, and there hasn't been any real improvement since May.

The OER index is based on what a large group of homeowners estimates their home would rent for, and is designed to estimate inflation of "shelter" as a service for homeowners.



What both CPIs for housing costs tell us is that the big month-to-month rent spikes in 2022 through February 2023 are over, and that the rent CPIs have settled at month-to-month increases of around 0.5%, or about 6% annualized, which also roughly matches what the largest landlords have reported in their earnings calls that they're getting in rent increases. So about since March, it seems rent increases have gotten stuck at a rate close to 6%, and that's very disconcerting.

Year-over-year, the Rent CPI increased by 6.9% (red in the chart below). And the CPI for OER increased by 6.7% (green):



"Asking rents" The Zillow Observed Rent Index (ZORI) and other private-sector rent indices track "asking rents" which are advertised rents of vacant units on the market. Because rentals don't turn over that much, the ZORI's spike in 2021 through mid-2022 never fully made it into the CPI indices because not many people actually ended up paying those asking rents.

This time of the year, the ZORI typically dips a little. In October it had dipped by 0.12% from the prior month, and in November it dipped by 0.23% to $1,982. The dips were smaller than a year earlier.

The chart shows the CPI Rent (blue, left scale) as index values, not percent change; and the ZORI in dollars (red, right scale). The left and right axes are set so that they both increase each by 50% from January 2017, with the ZORI up by 47% and the CPI Rent up by 35% since 2017:

Yorum sayfasýnda maksimum karakter sayýsý dolduðundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 977

https://wolfstreet.com/2023/12/08/th...-accelerating/

The Question is Not "When" but "Why" the Fed Would Cut Rates with a Labor Market this Strong and Wage Growth Accelerating


-The question is why would the Fed "pivot" to multiple rate cuts starting in Q1, with the labor market this strong, with wage growth re-accelerating, and with inflation in services - where two-thirds of consumer spending goes - running at 4.6% according to the PCE price index and at 5.5% according to CPI? Sure, energy prices plunged, and durable goods prices dropped off their spike, but the action is in services, and Powell has lamented the stubborn core services inflation at every press conference.


-The total number of workers, including self-employed, jumped by 747,000 in November from October, to a record 162.0 million, based on the BLS survey of households, which accounts for all types of workers, even those that do not work for an employer per se (green line in the chart below).

The number of workers includes these categories that we'll get into in greater detail:

Workers with wages and salaries
Self-employed workers
Part-time workers
Multiple jobholders - in this survey of households, each worker counts as one worker, no matter how many jobs they have, since this data counts people not jobs.

https://wolfstreet.com/wp-content/up...-total3mma.png


-The labor force jumped by 532,000 people. These are people who are either working or actively looking for work. Over the past 12 months, the labor force grew by 3.73 million. The labor force is surging due to the increase in the number of workers and the influx of people looking for work, such as young people just starting out, immigrants, people returning to the labor force after some time off the hamster wheel, etc.
The fact that supply of labor rose at a good clip and demand for labor rose even faster is another indication of a still strong labor market.


YORUM:

ABD ekonomisine ait temel göstergeler orta vadede bir faiz indirimi için makul bir neden olmadýðýný ,piyasalarýn bu yöndeki spekülasyonlarýnýn altýnýn boþ olduðunu gösteriyor.

Genel görünüm olarak ABD ekonomisine baktýðýmýzda olumsuz olarak imalat sektöründe bir yavaþlama ve mortgage faizlerinin yüksek olmasýndan dolayý konut satýþlarýnda bir yavaþlama görüyoruz ama buna karþý ABD gsyih'sýnýn %82'sini oluþturan hizmet sektörü çok canlý,güçlü tüketici harcamalarý ile destekleniyor,pandemi döneminde ABD Kongresinden geçirilen yasa ile kabaca 1.5 trilyon dolarlýk eskiyen altyapýnýn yenilenmesi için yollar,köprüler,tüneller,hava alanlarý,enerji ve telekomünikasyon altyapýsý gibi alanlarda altyapý yatýrýmlarý,diðer yandan pandemi döneminde dýþarýya baðlý olmanýn sakýncýlarý görüldüðü için chip endüstrisi gibi stratejik alanlarda yatýrýmlarla üçüncü çeyrekte federal hükümetin yatýrým ve tüketim hacamalarý yýllýk %.5.5 ,özel sektörün ülke içindeki yatýrýmlarý ise yýllýk %10.5 artýþ gösterdi,güçlü tüketici harcamalarýyla desteklenerek(yýllýk tüketici harcamalarý 19.013 trilyon dolar),üçüncü çeyrekte ABD ekonomisi %5.2 büyüdü.

Son 1 yýlda iþgücü piyasasý 3.73 milyon kiþi,sadece son 1 ayda 532 bin arttýðý halde, ekonomi çok güçlü büyüdüðü için ,bu artan iþgücü arzýný emdi,sadece Kasým ayýnda 747 bin istihdam artýþý saðlayarak istihdam edilen kiþi sayýsý 162 milyon kiþiye fýrladý.

Ekonomide herhangi bir soðuma göstergesi bir yana, gayet sýcak.Hýzlý bir þekilde büyüyor,istihdam piyasasý son derece sýký ,evet enerji fiyatlarýnýn konjonktürel düþüþünün de aðýrlýðýyla mal fiyatlarýnda bir düþüþ var ama ,güçlü tüketici talebiyle hizmet enflasyonunda bir düþüþ yok,%4.6 civarýnda seyretmeye devam ediyor.
O zaman Fed niye faiz düþürsün.Para politikasý sýký mý,hayýr tersine Fed'in ulusal finansal koþullar endeksi gevþediðini gösteriyor.

https://fred.stlouisfed.org/series/NFCI

Bir süre önce piyasa faizlerinin yükselmesi nedeniyle sýkýlaþmayý piyasanýn yapmasý nedeniyle, Fed üyeleri para politikasýnda ilave bir sýkýlaþmmaya gerek olmayabileceðini ifade etmiþlerdi ama son dönemde büyük piyasa oyuncularý ,para kazanma güdüsüyle piyasalarý temelsiz speküle edip beklentileri gevþeme yönünde yönlendirince ,para politikasýnda bir ilave sýkýlaþtýrma ihtiyacý ortaya çýkmýþ oldu,yani beklentiler üzerinden ya piyasalar para politikasýnda sýkýlaþma yönünde hareket edecek ya da faiz indirimi beklentilerini söndürmek için Fed para politikasýnda sýkýlaþmaya gidecek ,aksi takdirde gevþeyen para politikasý tüketici talebi üzerinden enflasyona yeniden ivme jkazandýracak, zamanýnda yapýlmayan para politikasýnda sýkýlaþma ilave sýklaþtýrmaya ihtiyaç duyuracak.
Peki ABD piyasalarý tarafýndan fiyatlanan faiz indirimi bu iþin neresinde..Hiç bir yerinde yok,sadece hayal ediliyor.

*********************************

Tuesday December 12 2023 Actual Previous Consensus

04:30 PM
US
Core Inflation Rate MoM NOV 0.3% 0.2% 0.3%
04:30 PM
US
Core Inflation Rate YoY NOV 4% 4% 4%
04:30 PM
US
Inflation Rate MoM NOV 0.1% 0% 0%
04:30 PM
US
Inflation Rate YoY NOV 3.1% 3.2% 3.1%

Enflasyonu aylýk %2.3 düþüþ ile enerji fiyatlarý,%1.3 düþüþ ile giyim fiyatlarý aþaðý çekerken,enerji hariç hizmet enflasyonu aylýk %0.5 arttý.Enflasyon sepetinde %33 ile en büyük aðýrlýða sahip kira fiyatlarý aylýk %0.5 güçlü artýþ trendini sürdürmeye devam ediyor.Týbbi bakým hizmetleri fiyatlarý aylýk %0.6,ulaþtýrma hizmetleri aylýk %1.1 güçlü fiyat artýþlarý gösterdiler.

Yorum sayfasýnda maksimum karakter sayýsý dolduðundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 976


8 Aralýk 2023 Cuma

Originally Posted by deniz43

https://twitter.com/e507/status/1732085185577976031

"Ekonomi ýsýnýr. MB faiz artýrýr. Faiz gideri artan þirketler yavaþlar... der teori.

Fed faizinin 23 yýl önceki zirvesine çýkmasýna tokat gibi cevap: þirketlerin net faiz gideri 1979'dan beri en düþük seviyesinde!

Niye?
1. Faizler pandemi sonrasý dipteyken, þirketler uzun tahvil ihraçlarýyla dip maliyetlere kendini kitledi. Yükselen faizlerden yeni borç alýmý az.
2. Faizler %5 üstüne çýkýnca, atýl bekleyen kaynaklarýný repoya yatýrarak yüksek faiz kazanmaya baþladýlar."

https://pbs.twimg.com/media/GAmaTBGX...pg&name=medium


Ama þirketlerin yaptýðýný ABD Hazinesi yapmadýðý,uzun vadeli olarak çok düþük faizlerden borçlanmadýðý ve borcu kýsa vadeye yýðýldýðý için, Yellen büyük eleþtiriye uðruyor,adeta topa tutuluyor.


https://finance.yahoo.com/news/7-6-t...CZkvpE4At6fAr7


ABD Hazinesi gelecek yýl tüm borcunun %31'ini, 7.6 trilyon dolar, tek yýlda ödeyecek
Borcunu çevirirken bu 7.6 trilyon dolara ilave olarak bütçe açýðý kadar da ilave borçlanma yapacak.ABD Hazinesinin hatalý stratejisi nedeniyle borcun önemli bir kýsmý 1 yýla sýkýþmýþ durumda bu da faizlere yukarý yönlü baský yapacak.

Originally Posted by yemekci

Sevgili Deniz Hocam
Bir sorum olacak.
Önce kýsa bir yorum.
Aslýnda bu veri piyasanýn sevmesi gereken bir veri.
Önemli olan bu verilerin enflasyona sebep olmamasý.
Þuan 3.2 enflasyon rakamý bence makul.

Enflasyon artýþý olmaz, tdý ve diðer verilerde iyi gelmeye devam ederse faiz indirimi ihtimali zorlaþýyor.
Sorum þu.
Veriler bozulmaz,
Enflasyona da sebep olmaz.
Faizde mevcut seviyelerde uzun süre kalmaya devam ederse,
Etkileri neler olur


SM-G991B cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

Ýþgücü piyasasý çok sýký olunca:

-Ýstihdam artýþlarýyla piyasaya yeni tüketiciler giriyor.

-Çalýþanlar iþlerini kaybetseler bile yenisini kýsa zamanda tekrar bulabileceklerine inandýklarý için,lorkmadan harcýyorlar ve hatta borca girmekten çekinmiyorlar.
ABD ekonomisinde gsyih'nýn kabaca üçte ikisi tüketici harcamalarýyla oluþtuðu için ,bu da hem ekonominin güçlü biçimde büyümesine destek veriyor,hem de tüketici talebi,enflasyon üzerinde baský oluþturuyor.


Faizler mevcut seviyede kalýrsa yukarýdaki tweet'te de görüldüðü gibi þirketlerin olumsuz etkilenmesi pek beklenmiyor,tüketici harcamalarýný da pek etkiliyor gözükmüyor,çünkü hem iþsiz kalma korkusu yok,hem de harcanabilir gelirler düzenli artýþ gösteriyor.

https://tradingeconomics.com/united-...ersonal-income

https://tradingeconomics.com/united-...sumer-spending

https://tradingeconomics.com/united-...-card-accounts

Faizlerin sadece mortgage konut kredisi taleplerine dolayýsýyla emlal piyasasýna olumsuz etkisi var.


Bana karþý yukarýda da yazdýðým gibi ,faizlerin yüksek kalmasýnýn en olumsuz etkisi borçlanmasýný uzun vadeye yaymadýðý için ABD Hazinesi üzerine olacak,daha yüksek oranda borç çevirme veilave taze borçlanma hazine kaðýtlarýnýn faizlerine Fed politika faizinden baðýmsýz olarak yukarý yönlü baský yapacak.

-Üçüncü çeyrekte ABD ekonomisi yýllýk %5.2 büyürken,euro bölgesi %0 büyüdü.Euro bölgesi enflasyonu, maliyet kaynaklý olduðu talep enflasyonu olmadýðý için, ABD'nin de altýna düþtü ve muhtemelen durgunluða girmek üzere olan ekonomilerinde önümüzdeki yýl yapacaklarý faiz indirimleriyle, ABD ile aralarýndaki faiz farký ABD lehine açýlacak, bu da euro/usd paritesinin düþmesi sonucunu getirebilir.ABD de faizlerin yüksek kalmasý,borçluluk oraný yüksek olan geliþmekte olan ülkeler için ilave maliyet yaratýr.

************************************

Saturday December 09 2023 Actual Previous Consensus
04:30 AM
CN
Inflation Rate YoY NOV -0.5% -0.2% -0.1%
04:30 AM
CN
Inflation Rate MoM NOV -0.5% -0.1% -0.1%
04:30 AM
CN
PPI YoY NOV -3% -2.6% -2.8%

https://www.cnbc.com/2023/12/09/infl...n-3-years.html


China's November consumer prices fall the fastest in 3 years


Artan yerel yönetim borçlarý, sorunlu konut piyasasý ve yurtiçi ve yurtdýþýndaki durgun talep dahil olmak üzere çok sayýda ters rüzgarla boðuþan Çin ekonomisi deflasyonun eþiðinde. Tüketiciler, zorlu ekonomik toparlanmanýn ortasýnda belirsizliklere karþý temkinli davranarak harcamalarýný kýsmýþ durumda.
Veri;dünyanýn en büyük emtia tüketicisi olmasý nedeniyle,emtia fiyatlarýna düþüþ yönünde sinyal gönderirken,küresel enflasyon için olumlu,küresel ekonomik büyüme için olumsuz sinyaller gönderiyor.

Yorum sayfasýnda maksimum karakter sayýsý dolduðundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 975

4 Aralýk 2023 Pazartesi

ENAG Kasým ayý Enflasyon Verisini Yayýnladý

Kasým ayýnda aylýk enflasyon artýþý %5.58 , yýllýk enflasyon artýþý %129.27 oldu.

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/23kas.pdf

TÜÝK'e göre ise:


Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yýllýk %61,98, aylýk %3,28 arttý

Yurt Ýçi Üretici Fiyat Endeksi (YÝ-ÜFE) yýllýk %42,25, aylýk %2,81 arttý

******************************

Tuesday December 05 2023 Actual Previous Consensus
05:45 PM
US
S&P Global Composite PMI Final NOV 50.7 50.7
05:45 PM
US
S&P Global Services PMI Final NOV 50.8 50.6 50.8

06:00 PM
US
ISM Services PMI NOV 52.7 51.8 52
06:00 PM
US
ISM Services Employment NOV 50.7 50.2
06:00 PM
US
ISM Services Business Activity NOV 55.1 54.1
06:00 PM
US
ISM Services New Orders NOV 55.5 55.5
06:00 PM
US
ISM Services Prices NOV 58.3 58.6

06:00 PM
US
JOLTs Job Openings OCT 8.733M 9.35M ® 9.3M

https://www.ismworld.org/supply-mana...ices/november/

****************************

Merkez Bankasý net döviz rezervleri

*BÝN 06.12.2023 Çarþamba
Dýþ varlýklar 4,083,960,398
Dýþ yükümlülükler 872,349,042
Bankalar döviz mevduatý 2,117,168,719
Kamu döviz mevduatý 339,594,776
NET DÖVÝZ REZERVÝ(TL) 754,847,861
1USD 28.8793
NET DÖVÝZ REZERVÝ(USD) 26,138,025
Altýn rezervi 36,335,694
Swap ile merkez bankasýna 80,524,000
emanet gelen para
Swap hariç net rezerv(altýn dahil) -54,385,975
Swap hariç net rezerv(altýn hariç) -90,721,669

(+)36.335,694 milyar dolar altýn varlýk;(-)90.721,669 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)54.385,975 milyar dolar merkez bankasý net döviz rezervi

06.12.2023

https://evds2.tcmb.gov.tr/index.php?...2BA8YwOo%3D/tr

*(-)90.721,669 milyar dolar döviz yükümlülük(borç)

*(-)54.385,975 milyar dolar -swap borçlarý hariç-merkez bankasý net döviz rezervi

*842.639,717 milyar TL zarar

*850.329,715 milyar TL deðerleme hesabýnda biriken realize olmayan zarar

*zarar+deðerleme hesabýndaki realize olmamýþ zarar toplamý:1.693 trilyon TL


******************************

https://www.ekonomim.com/ekonomi/gri...-haberi-719467


Kasýmdaki yüzde 11’lik sert çýkýþýný sürdüremeyen gümüþte kýsa vadede geri çekilmenin sürebileceði uyarýsý yapýlýyor. Ancak gri metalin 2024’te enerji geçiþi yatýrýmlarýndan büyük destek görerek 26 dolarý hedefleyeceði tahminleri yapýlýyor.

****************************

Friday December 08 2023 Actual Previous Consensus

Originally Posted by deniz43

özel sektör istihdam verisi ADP ile TDÝ verisi arasýnda korelasyon çok zayýf,kýstas olmaz.ISM hizmetler istihdam verisi iyi,imalat istihdam verisi kötü geldi,veri ayýn ilk 2 haftasýna kadar anketleri dikkate alýyor,bu bakýmdan diðer aylýk verilerin periyotlarýyla tam uyuþmuyor.Genel piyasa beklentisi verinin düþük gelmesi ama belirleyici olan, açýk iþ pozisyonlarýnda kayda deðer bir azalma oldu,buradan istihdama geçiþ olduðu için mi azalma oldu,yoksa iþ yerlerinin beklentileri deðiþti iþ ilanlarýný mý kaldýrdýlar.Bunu Cuma günü göreceðiz.

04:30 PM
US
Non Farm Payrolls NOV 199K 150K 180K
04:30 PM
US
Unemployment Rate NOV 3.7% 3.9% 3.9%

04:30 PM
US
Average Hourly Earnings MoM NOV 0.4% 0.2% 0.3%
04:30 PM
US
Average Hourly Earnings YoY NOV 4% 4% 4%
04:30 PM
US
Participation Rate NOV 62.8% 62.7% 62.7%
04:30 PM
US
Average Weekly Hours NOV 34.4 34.3 34.3


Her yönden güçlü bir istihdam verisi,istihdam artýþý piyasa beklentilerinin üzerinde,iþsizlik %3.9'dan %3.7'ye düþmüþ,ortalama saatlik kazançlardaki artýþ beklentilerin bir týk üzerinde,iþgücüne katýlým oraný ve haftalýk çalýþma saatlerinde de artýþ var.

Tarým dýþý istihdam verisi 2 bölümde derleniyor;birincisi iþ yerleri bordorolarý,bir de bir iþ yerinde baðlý deðil,hizmet sektöründe çalýþanlar için ,hane halký arasýnda yapýlan anketlerle.
Ýkincisiyle birlikte veri daha kapsamlý toplanmýþ oluyor.Buna göre;


Oct. Nov. Change from:Oct.to Nov.


Civilian noninstitutional population 167.728 168.260 532

Employed 161,222 161,969 747

Unemployed 6,506 6,291 -215


Kasým ayýnda istihdam sayýsý 747 bin gibi muhteþem sayýda artmýþ.

Piyasanýn beklentisi zayýf bir veriydi, ama anlaþýlan azalan açýk iþ pozisyonlarýnýn istihdama dönüþtüðünü dikkate almamýþlar!...


Böylece linkte yazdýðým gibi;

https://www.hisse.net/topluluk/showt...17#post6631317


Fed'in gelecek sene 5 defa faiz indireceði beklentisinin ABD'nin temel ekonomik dinamikleri çerçevesinde bir temelinin olmadýðý sadece "hayal tacirliði" yapýldýðý bu veriyle yeniden görülmüþ oldu ve havalanan piyasa oyuncularýnýn ayaðýný yeniden yere deðdirecektir.

Yorum sayfasýnda maksimum karakter sayýsý dolduðundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 974


28 Kasým 2023 Salý

https://www.ekonomim.com/kose-yazisi...-talebi/717824

Enflasyon düzeltmesinde son durum ve reel sektörün talebi

Düzeltme neden ilave vergiye neden oluyor?

Enflasyon düzeltmesi;

1) Özkaynaðý güçlü, parasal olmayan aktif varlýðý daha düþük kalan iþletmelerde gider yönlü - zarar artýrýcý,

2) Parasal olmayan aktif varlýklarý güçlü, finansmanýný borçlanma ile yapan, özkaynaðý düþük iþletmelerde (borçlu ve öz sermayesi zayýf) ise, gelir yönlü - kar artýrýcý

bir etkiye neden oluyor. Diðer bir bakýþ açýsýyla, öz kaynaðýný aðýrlýklý olarak;

- Parasal kýymetlerde tutan mükelleflerde ilave gider yazma (kar azaltýcý/zarar artýrýcý),

- Parasal olmayan kýymetlerde tutan mükelleflerde ise ilave gelir yazma (kar artýrýcý/zarar azaltýcý)

durumu ortaya çýkýyor.

2024 hesap dönemi ilk geçici vergi döneminden itibaren, düzeltme farklarý vergi hesabýnda dikkate alýnacaðýndan, enflasyon düzeltmesi; özkaynaðý güçlü, parasal olmayan aktif varlýðý daha düþük olan iþletmelerde zarar artýrýcý sonuç doðuracak, vergi matrahlarý fark kadar azalacak. Buna karþýlýk parasal olmayan aktif varlýklarý güçlü, finansmanýný borçlanma ile yapan, özkaynaðý düþük iþletmelerde ise, enflasyon düzeltmesi kar artýrýcý sonuç doðuracak, vergi matrahlarýný artýracak ve ilave vergi hesaplamalarý gerekecek.

Peki, düzeltme kime nasýl sonuç doðuruyor?

Türkiye Bilançosuna göre, bankacýlýk ve finans sektörü dýþýndaki þirketler yani reel sektör, genel olarak borçlu ve öz kaynak yönünden zayýf bir durumda. Yani, 2024, 2025 ve 2026 hesap dönemlerinde enflasyon düzeltmesi, öz sermayesi güçlü bankacýlýk ve finans sektöründe gider (zarar) yönlü ; borçlu ve öz sermayesi zayýf finans dýþý reel sektör þirketlerinde ise gelir (kar) yönlü bir etki yaratacak. Yani, bankacýlýk ve finans sektöründe vergi matrahlarý fark kadar azalacak, reel sektörde ise kara ilave sonuç doðuracak, matrahlarýný artýracak ve ilave vergi hesaplamalarý gerekecek.

Bundan en fazla etkilenecek sektörler ise, gayrimenkul ve satýþ hýzý düþük mallarý üreten, alýp satan yani stoka çalýþanlar.


Reel sektör ilave vergi yükünün farkýna vardý!

Reel sektör 2024, 2025 ve 2026 hesap dönemlerinde yapacaklarý enflasyon düzeltmesi nedeniyle ilave bir vergi ödeyeceklerinin farkýna vardý. Bu nedenle de, çok istedikleri enflasyon düzeltmesine bakýþ açýsý da biraz deðiþti. Ýþ dünyasý, satýlmayan stoklarýn ve diðer kýymetlerin enflasyon düzeltme farklarý üzerinden peþin vergi ödemek istemediklerini hemen her platformda dile getirmeye baþladý.

Torba Yasa Teklifi'nin 17. Maddesi ile, VUK'un geçici 33. Maddesine bir fýkra eklenerek, bankalar, 6361 sayýlý Kanun kapsamýndaki þirketler, ödeme ve elektronik para kuruluslarý, yetkili döviz müesseseleri, varlýk yönetim sirketleri, sermaye piyasasý kurumlan ile sigorta ve reasurans þirketleri ve emeklilik þirketlerinin gecici vergi dönemleri de dahil olmak üzere 2024 ve 2025 hesap dönemlerinde yapacaklarý enflasyon düzeltmesi sonucu olusþacak kar veya zararlarýn kazancýn tespitinde dikkate alýnmamasý öngörülüyor.


SONUÇ:Maliye her zaman ki gibi yine kendine yontmuþ.Enflasyon muhasebesi ile vergisi çok büyük ölçüde azalacak bankacýlýk sigortacýlýk sektörü kapsam dýþý býrakýlýrken,gelecek yýl enflasyon muhasebesi ile reel sektörün vergi ödemesi büyük ölçüde artacak.(Þirketlerin net karý azalacak)

*******************************

Tuesday November 28 2023 Actual Previous Consensus
05:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price MoM SEP 0.2% 0.3% ®
05:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price YoY SEP 3.9% 2.1% ®
05:00 PM
US
House Price Index MoM SEP 0.6% 0.7% ® 0.4%
05:00 PM
US
House Price Index YoY SEP 6.1% 5.8% ®

https://tradingeconomics.com/united-...rice-index-mom
https://tradingeconomics.com/united-...rice-index-yoy

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

US House Prices Reach Fresh Record

A national gauge of prices increased by 0.7% in September from August, to reach a new record high, according to seasonally adjusted data from S&P CoreLogic Case-Shiller. It was the eighth consecutive month of gains as a relative shortage of inventory for sale has been supporting prices despite high mortgage rates.

Konut fiyatlarýndaki artýþ, ABD enflasyon sepetinde %33 ile en yüksek aðýrlýða sahip kira fiyatlarýnda önümüzdeki 1-1.5 yýl içinde kira kontratlarý sona erdikçe yeni artýþlara iþaret ediyorlar.


06:00 PM
US
CB Consumer Confidence NOV 102 99.1 ® 101

*******************************

Wednesday November 29 2023 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
GDP Growth Rate QoQ 2nd Est Q3 5.2% 2.1% 5%
04:30 PM
US
Corporate Profits QoQ Prel Q3 4.1% 0.5% 0.4%
04:30 PM
US
GDP Price Index QoQ 2nd Est Q3 3.5% 1.7% 3.5%
04:30 PM
US
Real Consumer Spending QoQ 2nd Est Q3 3.6% 0.8% 4%
04:30 PM
US
GDP Sales QoQ 2nd Est Q3 3.7% 2.1% 3.5%

Bir geliþmiþ ülke için %5.2 çok güçlü bir büyüme verisi.

*******************************
Thursday November 30 2023 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Personal Income MoM OCT 0.2% 0.4% 0.2%
04:30 PM
US
Personal Spending MoM OCT 0.2% 0.7% 0.2%

04:30 PM
US
Core PCE Price Index MoM OCT 0.2% 0.3% 0.2%
04:30 PM
US
Core PCE Price Index YoY OCT 3.5% 3.7% 3.5%
04:30 PM
US
PCE Price Index MoM OCT 0% 0.4% 0.1%
04:30 PM
US
PCE Price Index YoY OCT 3% 3.4% 3%

04:30 PM
US
Initial Jobless Claims NOV/25 218K 211K 220K

*********************************

Ticaret Bakanlýðý verilerine göre Türkiyenin Kasým ayý dýþ ticaret açýðý 5.919 milyar dolar,Ocak-Kasým yýlýn ilk 11 ayýnda dýþ ticaret açýðý 99.836 milyar dolar oldu.
Kasým ayýnda "Hammadde (Ara mallarý)" grubunda ithalat %17.5 azalýrken(Dün yayýnlanan PMI verisinin detaylarýndan gördüðümüz gibi ,iç ve dýþ talep azalýyor gözüktüðü için üretim stoklardan karþýlanýyor ve daralýyor)(Üretim yapýmýzýn %72'si ithalata baðlý)

https://www.bloomberght.com/imalat-g...m-etti-2343143

"Ekim 2023'te 48,4 olan Ýstanbul Sanayi Odasý Türkiye Ýmalat PMI, Kasým'da 47,2 olarak gerçekleþti. Endeks, üst üste beþinci ayda 50 eþik deðerinin altýnda kalýrken faaliyet koþullarýnda gözle görülür bir yavaþlamaya iþaret etti. Söz konusu yavaþlama son bir yýlýn en belirgin düzeyinde gerçekleþti. Kasým ayýnda satýn alma faaliyetlerinin yaný sýra firmalarýn girdi ve nihai ürün stoklarýnda da azalma gözlendi. Ýstihdamdaki gerileme ýlýmlý olmakla birlikte Ekim 2022'den bu yana en yüksek oranda gerçekleþti."

,geçmiþ aylarda olduðu gibi tüketim mallarý ithalatý ise %39.8 gibi yüksek oranda artmaya devam ediyor.

*-************************************

Originally Posted by yemekci

Sevgili deniz hocam
2 sorum olacak
1-Duraðandan not artýrýmý teknik olarak mümkün mü
2-Abd de 2024 de faiz indirimi için gerekli koþullar oluþuyormu

1.Nadiren de olsa, teknik olarak,sadece duraðandan deðil negatif görünümden de not artýrýlabilir,buna engel bir mevzuat yok.Ama bunun olabilmesi için önemli bir geliþme olmasý gerekir,bu olduðu takdirde ,not artýþý için gözden geçirme takvimindeki gün de beklenmez ,takvim dýþý da not artýþý olabilir.

2.ABD'de faiz indirimi için þu anda ufukta görünen bir þey yok.

https://www.hisse.net/topluluk/showt...17#post6631317

Yukarýdaki linkteki görüþlerimde bir deðiþiklik yok.Fed tutanaklarý da bu öngörümü destekliyor.2024 ABD'de seçim yýlý ve ABD halký enflasyon varsa, o yönetimi iktidarda tutmaz deðiþtirir ,enflasyonu tekrar yükseltecek bir riski Fed'in göze almasý zayýf ihtimal,ancak ekonomide resesyon ve yüksek iþsizlik olmasý durumunda enflasyonun yükselmesi riskini göze alarak para politikasýný gevþetmesi ve faiz indirimi yapmasý beklenir ama onlar da ABD ekonomisi için þu an oldukça uzak .Son çeyrekte ABD ekonomisi %5.2 gibi rekor düzeyde büyürken, tarihi olarak ortalamalarýn çok altýnda %3.9 iþsizlik oraný ve 9.5 milyonun üzerinde açýk iþ pozisyonu var.
Tüketici harcamalarý çok güçlü,üçüncü çeyrekte ülke içindeki özel sektör yatýrýmlarý reel olarak,%10.5 kamu yatýrýmlarý ve tüketim harcamalarý %5.5 artmýþ.Enflasyon sepetinde yüksek aðýrlýða sahip konut fiyatlarý artýþta.Enflasyon baskýsý hala devam ediyor,ara sýra iyimserlik rüzgarlarýný abartarak estiriyorlar ama Fed sýký durmaz ise 1980'li yýllarda olduðu gibi enflasyon yeniden zýplayabilir.Þimdilik Powell'ýn söylemlerinden Fed durumun farkýndaymýþ gibi gözüküyor.

Yorum sayfasýnda maksimum karakter sayýsý dolduðundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 973


15 Kasým 2023 Çarþamba

Originally Posted by yemekci

Sevgili Deniz Hocam
Abd de 2024 de faiz indirimleri fiyatlanýyor.
Sizin bakýþýnýz da bu yönde mi.
Teþekkür ederim.

SM-G991B cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

Hayýr,deðil.ABD'de manþet enflasyonu aþaðýya çeken büyük ölçüde enerji fiyatlarýnda ve ikinci el otomobil ve kamyon fiyatlarýndaki
ve saðlýk sigortasý fiyatlarýndaki %37'lik devesa düþüþ(Ama metodolojide yanlýþlýk olduðu kararýna varýldý ve bu aydan itibaren enflasyon endeksini yükseltecek yönde zamana yayýlý etkili olacak.

https://wolfstreet.com/wp-content/up...-index-YOY.png

Hizmet enflasyonundaki katýlýk devam ediyor.

Enflasyon ABD'de gelecek yýl da yüksek kalacak,çünkü.

-Enflasyon sepetinde %33 ile açýk ara en yüksek aðýrlýða sahip kira fiyatlarý yýlbaþýndan itibaren yeniden yükseliþe geçti.

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

Ve kira kontratlarý bittikçe enflasyon endeksine aradaki farký yansýtacak.

https://wolfstreet.com/wp-content/up...I-Rent-YOY.png


-ABD'de tüketici harcamalarý çok güçlü ve talep enflasyonu yaratýyor,mallarda maliyet düþüþü enflasyonu aþaðýya çekiyor ama hizmetlerde yüksek talep fiyatlara yükseltici yönde etkiliyor.

https://tradingeconomics.com/united-...sumer-spending

https://tradingeconomics.com/united-...-card-accounts

https://tradingeconomics.com/united-...ersonal-income

https://tradingeconomics.com/united-...ds-debt-to-gdp


Thursday October 26 2023 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
GDP Growth Rate QoQ Adv Q3 4.9% 2.1% 4.3%
03:30 PM
US
Real Consumer Spending QoQ Adv Q3 4% 0.8%


-Ayrýca enflasyondan ve Fed'in politika faizinden baðýmsýz olarak gelecek yýl ABD'de uzun vadeli tahvil faizlerinin %5-%5.5 bandýna oturmasýný öngörüyorum çünkü:


-Çünkü ABD Hazinesi faizlerin sýfýra yakýn çok düþük olduðu sönemde yeterince uzun vadeli borçlanmaya aðýrlýk vermediði ve itfalarý daha dar bir bölgeye yýðýldýðý için ve bütçe açýklarý için, önümüzdeki yýl yüklü olarak tahvil borçlanmasý yapacak.Ama ABD Hazinesi tahvil arzýný artýrýrken,daha önce müþteri olan Fed artýk müþteri olmadýðý gibi her ay 95 milyar dolar itfa yapýp piyasadan likidite çekecek(yýllýk 1 trilyon dolardan fazla),ayrýca Çin de artýk müþteri olmadýðý gibi zamana yayýlý olarak elindeki ABD hazine tahvillerini azaltýyor.

https://ticdata.treasury.gov/Publish/mfh.txt


Sonuç olarak ABD Hazine tahvillerinde arz artarken ,talebin azalmasý ,yeni müþteri çekmeye ihtiyaç gerektirecek,bu da ancak getirilerin daha cazip ve yüksek olmasýyla gerçekleþebilir.


https://finance.yahoo.com/news/7-6-t...CZkvpE4At6fAr7

ABD Hazinesi gelecek yýl tüm borcunun %31'ini, 7.6 trilyon dolar, tek yýlda ödeyecek
Borcunu çevirirken bu 7.6 trilyon dolara ilave olarak bütçe açýðý kadar da ilave borçlanma yapacak.ABD Hazinesinin hatalý stratejisi nedeniyle borcun önemli bir kýsmý 1 yýla sýkýþmýþ durumda bu da faizlere yukarý yönlü baský yapacak.




Daha önce de yazmýþtým.Bu nedenlerle gelecek yýlýn ilk yarýsý sonuna kadar ABD'de Fed'in politika faizini 50 baz puan indirme ihtimali bana göre %0,sadece hayal tacirliði.Baþta dev yatýrým bankalarý olmak üzere büyük piyasa oyuncularýnýn piyasayý speküle ederek son dönemde alýþtýklarý kolay para kazanma isteðinden kaynaklanýyor.

***************************

Originally Posted by bisikletci

Deniz bey bir sorum olacak

Amerika dunyanin en borclu ulkesi ama borcunun tamami istedigi zaman basabilecegi dolar cinsinden

Bu borc GDP sini gecmis durumda ve aradaki farkta artiyor. Yani borc GDP den daha hizli artiyor

Bu kadar borcu oldugu ve borclar hizla arttigi halde hala nasil faizler patlamiyor dolarin degeri yalnizca yavas dusuyor?

ABD Hazine tahvillerinin reel faizlerinin yükselmesi veya düþmesi bu kaðýtlara olan talep ve arza baðlý.Sayfanýn yukarýsýnda önümüzdeki yýl ABD Hazinesinin tahvil arzýný artýrýrken tahvillere talep azalmasýný beklediðim için uzun vadeli tahvillerinin faizinin enflasyon ve Fed'in politika faizinden baðýmsýz %5-%5.5 bandýna yükselmesini öngördüðümü yazmýþtým.

ABD dolarýnýn arkasýndaki güç ise:

-27.6 trilyon dolar yýllýk gsyih ile açýk ara dünyanýn en büyük ekonomik gücü olmasýndan(Tek baþýna dünya gsyih'sýnýn %24.5'uðunu üretiyor)

-Dünyanýn en büyük askeri gücü.2023 savunma bütçesi 816 milyar dolar dünyanýn diðer tüm ülkelerinin savunma bütçelerinin toplamýný geçiyor.

-Bilim ve teknolojide dünyanýn en ileri ülkesi,dünyanýn en iyi üniversitelerine sahip.


Kamu borçlarý yüksek ama borcun tamamý kendi parasý cinsinden.Hane halkýnýn borçlar çýktýktýktan sonra 154.3 trilyon dolarlýk net vergilendirilme potansiyeli olan serveti var.Kanun yapýcý istese hane halkýna varlýk vergisi ve þirketlere net aktif vergisi koysa, hazine borcunu 1 günde sýfýrlayabilir ,neticede bir ülkenin sadece kendi parasý cinsinden borcu varsa ,çözümü son tahlilde milli gelirin yeniden daðýtýlmasý olayýdýr,ama tabii ki bunun çok büyük siyasi faturasý olur ve o kararý alanlarýn hepsinin siyasi hayatý biter.Dolayýsýyla ikinci dünya savaþý gibi olaðanüstü durumlar dýþýnda baþvurulmayan ve baþvurulmayacak bir yöntem ama ABD Kongresi bundan sonra en azýndan açýðý olmayan bir bütçeyi geçirerek ,zaman içinde borcunu azaltmasý her zaman mümkün.En son Clinton'ýn baþkanlýðý dönemimde Larry Summers hazine bakaný iken ABD bütçesi fazla vermiþti.

**************************************

Merkez Bankasý net döviz rezervleri

*BÝN 15.11.2023 Çarþamba
Dýþ varlýklar 3,811,992,355
Dýþ yükümlülükler 861,271,402
Bankalar döviz mevduatý 2,088,449,725
Kamu döviz mevduatý 334,616,951
NET DÖVÝZ REZERVÝ(TL) 527,654,277
1USD 28.6163
NET DÖVÝZ REZERVÝ(USD) 18,438,941
Altýn rezervi 34,073,180
Swap ile merkez bankasýna 82,548,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altýn dahil) -64,109,059
Swap hariç net rezerv(altýn hariç) -98,182,239


(+)34.073,180 milyar dolar altýn varlýk;(-)98.182,239 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)64.109,059 milyar dolar merkez bankasý net döviz rezervi


28.8.2023 Merkez bankasý analitik bilançosu:

https://evds2.tcmb.gov.tr/index.php?...2BA8YwOo%3D/tr

*(-)98.536,023 milyar dolar döviz yükümlülük(borç)

*(-)67.320,998 milyar dolar -swap borçlarý hariç-merkez bankasý net döviz rezervi

*667.345 milyar TL zarar(Çok büyük ölçüde yaptýðý KKM ödemelerinden kaynaklanýyor)

*705.194 milyar TL deðerleme hesabýnda biriken realize olmayan zarar(Merkez bankasýnýn net rezervi eksi olduðundan ,yani 98.536 milyar dolar döviz borcu olduðundan,bu borcunu ödediðinde, satýn aldýðýndan daha yüksek pariteden ödeyeceði için(bu 705.194 milyar TL'lik zarar 28 Aðustos itibariyle oluþan ,borç aldýðý tarihle 28 Aðustos arasýnda oluþan kur farký zararýný gösteriyor)
zarar realize olacak ve zarar deðerleme hesabýndan zarar hesabýna geçecek.Zarar artacak,deðerleme hesabýndaki realize olmamýþ zarar rakamý azalacak.

*zarar+deðerleme hesabýndaki realize olmamýþ zarar toplamý:1.372 trilyon TL

Son 2.5 ayda merkez bankasý bilançosunda ne deðiþmiþ:15.11.2023

https://evds2.tcmb.gov.tr/index.php?...2BA8YwOo%3D/tr

*(-)98.182,239 milyar dolar döviz yükümlülük(borç)

*(-)64.109,059 milyar dolar -swap borçlarý hariç-merkez bankasý net döviz rezervi

*825.539,005 milyar TL zarar

*851.481,944 milyar TL deðerleme hesabýnda biriken realize olmayan zarar

*zarar+deðerleme hesabýndaki realize olmamýþ zarar toplamý:1.677 trilyon TL


****************************************

Merkez Bankasý net döviz rezervleri

*BÝN 22.11.2023 Çarþamba
Dýþ varlýklar 3,974,895,196
Dýþ yükümlülükler 869,039,533
Bankalar döviz mevduatý 2,068,117,014
Kamu döviz mevduatý 334,142,121
NET DÖVÝZ REZERVÝ(TL) 703,596,528
1USD 28.7618
NET DÖVÝZ REZERVÝ(USD) 24,462,882
Altýn rezervi 35,104,023
Swap ile merkez bankasýna 86,703,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altýn dahil) -62,240,118
Swap hariç net rezerv(altýn hariç) -97,344,140

(+)35.104,023 milyar dolar altýn varlýk;(-)97.344,140 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)62.240,118 milyar dolar merkez bankasý net döviz rezervi


22.11.2023

https://evds2.tcmb.gov.tr/index.php?...2BA8YwOo%3D/tr

*(-)97.344,140 milyar dolar döviz yükümlülük(borç)

*(-)62.240,118 milyar dolar -swap borçlarý hariç-merkez bankasý net döviz rezervi

*830.027,454 milyar TL zarar

*838.423,506 milyar TL deðerleme hesabýnda biriken realize olmayan zarar

*zarar+deðerleme hesabýndaki realize olmamýþ zarar toplamý:1.668 trilyon TL

Yorum sayfasýnda maksimum karakter sayýsý dolduðundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 972


2 Kasým 2023 Perþembe

https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...0231102-42.htm

ZORUNLU KARÞILIKLAR HAKKINDA TEBLÝÐ (SAYI: 2013/15)'DE DEÐÝÞÝKLÝK YAPILMASINA DAÝR TEBLÝÐ
(SAYI: 2023/30)

Kur Korumalý Mevduat'ta (KKM) zorunlu karþýlýk oraný yükseltildi ve döviz mevduat için TL cinsi ilave zorunlu karþýlýk oraný getirildi.

Tebliðe göre, KKM'nin yoðunlaþtýðý 6 aya kadar vadelinin zorunlu karþýlýk oraný 5 puan artýrýlarak yüzde 30'a yükseltildi. 1 yýla kadar vadeli ile 1 yýl ve daha uzun vadeli olanlar için zorunlu karþýlýk oraný ise yüzde 5'ten yüzde 10'a çýkarýldý.
Döviz mevduata yüzde 4 ilave zorunlu karþýlýk uygulanacak.

**************************************

merkez bankasý enflasyon raporu

https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...c25f8a-oKfTwr9

********************************

Thursday November 02 2023 Actual Previous Consensus
12:00 PM
EA
HCOB Manufacturing PMI Final OCT 43.1 43.4 43

03:30 PM
US
Initial Jobless Claims OCT/28 217K 212K ® 210K
03:30 PM
US
Nonfarm Productivity QoQ Prel Q3 4.7% 3.6% ® 4.1%
03:30 PM
US
Unit Labour Costs QoQ Prel Q3 -0.8% 3.2% ® 0.7%

ABD'de verimlilik artýþý çeyrekten çeyreðe %4.7 artýþ ile göz kamaþtýrýcý.Böyle yüksek oranlý bir verimlilik artýþýnýn enflasyon yaratmadan yüksek oranlý sürdürülebilir bir ekonomik büyümenin temel dayanaðý olduðunu ifade edelim.(Not:Bizim ekonomimizde son 15 yýlda verimlilik artýþý %0, Prof. Daron Acemoðlu'nýn çok sýk dile getirdiði bir yapýsal bir sorun)

05:00 PM
US
Factory Orders MoM SEP 2.8% 1% ® 2.4%

ABD ekonomisinde fabrika sipariþleri aylýk %2.8 artýþla güçlü,iþsizlik maaþý baþvurularý 217 bin ile düþük(Initial Jobless Claims in the United States averaged 366.19 Thousand from 1967 until 2023, reaching an all time high of 6137.00 Thousand in April of 2020 and a record low of 162.00 Thousand in November of 1968.) gelen veriler üçüncü çeyrekteki %4.9'luk güçlü büyüme ivmesinin devam edebileceði için öncü sinyaller.

*************************************

https://twitter.com/e507/status/1720163841772822876


#Likidite hakkýnda uzun teknik yazý ��

Konuyla iliþkili iki soru:
1. KKM için ödenen kur farklarý nasýl oluþuyor, nereye gidiyor?
2. TCMB neden zorunlu karþýlýk artýrýp duruyor?

TL likiditesi, MB tarafýndan yönetilip yönlendirilen bir kavram. Tüm modern "Merkez Bankasý parasý" düzenekleri gibi KAPALI bir sistem bu. Yani dýþarýdan bir etmen likiditeyi etkilemiyor. Bu kapalý havuza dýþarýdan bakmadýkça bu özel durum hiç fark edilmiyor.

Mesela; "ben kredi çektim yeni mevduat yarattým; likidite artmadý mý?" Artmadý. Likidite taným olarak "MB'ye ne kadar ihtiyaç var" sorusuna odaklý. Ticari bankalarýn yarattýðý para deðil, "rezerv para"yý kastediyor. Yeni kredi-mevduatýn bu açýdan tek bileþeni var: Mevduat artýnca MB'ye ekstra zorunlu karþýlýk yatýrýlýr = sistemin likiditesi azalýr.

Alternatif soru: "Londra'da çok TL var diyorlar, bu bize gelirse likidite artmaz mý?" Cevap hayýr, ama daha da önce sorunun kurgusu baþtan yanlýþ. Londra'da TL yok. Rezerv para sadece TL muhabiri yerel bankalarda olur. Londra'da ürün likiditesi olur (hisse, tahvil, swap vb) ancak bunlarýn spotta ödemesini yapmaya yarayan "TL rezerv para" likiditesi her zaman TR bankalarýnda. Bir ülkenin parasýnýn dijital versiyonu, ülkenin MB'sinin tuttuðu kara kaplý bir defterdir sadece. O defterde izin verilen yerel bankalarýn sayfalarý vardýr. Ýçine istediði müþterileri yazabilirler (Ali bey, Mirgos market, Süddoyçe bank vs).

Kompleks sorulardan basit tasarýma geçelim. 2 tane kutu var:
1. TCMB
2. "TCMB deðil" (yani ticari bankalar)

TL likiditesi bu 2 kutunun arasýndaki borç-alacak iliþkisinden ibaret.

Eðer TCMB düzenli para satma (borç verme) konumundaysa buna "likidite açýðý" deniyor. Düzenli para çekme (sterilizasyon) yapýyorsa da; likidite fazlasý deniyor.

Bu basit düzenek ancak TCMB eylemleriyle (ara sýra da Hazine sayesinde) deðiþebiliyor. Ticari bankalarýn bunda direkt bir karar gücü yok. "Likiditemiz fazla olsun diye þunu yapalým" diyemiyorlar. MB zaten o formülü vermiþ, bankalar sonucuna katlanýyor. Biri; havuz baþýndaki cankurtaran (musluða da, havuz týpasýný da o açabiliyor), diðerleri havuzdaki yüzücüler (istedikleri stilde yüzebiliyorlar).

Peki bunun KKM ile iliþkisi nerede?
Kur farklarý MB tarafýndan bankalara ödendiðinde, sisteme direkt taze yaratýlmýþ rezerv para pompalanýyor. Likidite artýþý yaþanýyor. Havuzun su seviyesi yükseliyor. Repo faizleri düþmeye baþlýyor.

Fazla rezerv para olduðunda bankalar bunu kasada saklamaz (maliyeti var). Gecelik MB'ye satarlar (faiz kazanýrlar). Bunun oraný da politika faizinin 1.5 puan altýnda oluyor. O yüzden MB piyasada oluþmasýný istediði faizi (mesela %35) daha aþaðýda görmeye baþlýyor (%33.5).

"Parasal aktarým mekanizmasý"ndaki bu mini sorunu çözmenin yolu, sistemden kalýcý para çekmek. Bunun en hýzlý ve kolay yolu da zorunlu karþýlýklarý artýrmak.

Örneðin;

MB kur farký olarak bankalara 1 yýlda toplam 750 milyar TL ödediðinde...

Üstüne, net rezervlerini 1 yýlda 11 milyar $ artýrdýðýnda ve bunu yapmak için kabaca 300 milyar Türk Parasýný piyasaya yolladýðýnda...

sistemin likiditesinde 1,05 trilyon TL fazla oluþuyor.

Böyle bir atýl para olmasýn diye 1 trilyon 50 milyar TL'yi 3 partide ZK artýþlarýyla geri çekiyor. Bu sayede bankalar MB'nin politika faizine "dokunmaya" muhtaç oluyorlar. Piyasada dolanan o son paranýn gecelik maliyetine taban oluþturuyor.

Ara not: Kur farký ödemelerini bilançolarýnda müþteri mevduatý olarak gören bankalar buna hemen faiz ödemeye baþlýyor. Karþýsýnda ise kredi yok. Rezerv para var. MB bunu ZK ile geri çektiðinde ise artýk bu tutara faiz geliri oluþamamaya baþlýyor. Pasiflere faiz ödemeye ise devam. Yani bankalar temiz bir biçimde 1 trilyonluk gol yemiþ oluyorlar...

Rezerv para müþterilere kredi olarak verilebilen bir þey deðil. Fazlaysa MB'ye satýlýyor. Eksikse MB'den borçlanýlýyor. Ticari bankalar kendi aralarýnda rezerv para alýp satabiliyorlar ama eðer konu toplam likidite ise, A'dan B'ye aktarýlmasý havuz seviyesini etkilemiyor, sistemik likiditeden kasýt bu.

https://twitter.com/e507/status/1585906889468305409

***********************************************


ENAG Ekim ayý Enflasyon Verisini Yayýnladý

Ekim ayýnda aylýk enflasyon artýþý %5.08 ,yýlýn ilk 10 ayýnda %105.48 yýllýk enflasyon artýþý %126.18 oldu.

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/2311.pdf

Son 3 ayýn aylýk enflasyonu da %26.32 idi,böylece sadece son 4 ayda %32.74'lik bir kümülatif enflasyon görüyoruz.

**********************************

Friday November 03 2023 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Non Farm Payrolls OCT 150K 297K 180K
03:30 PM
US
Unemployment Rate OCT 3.9% 3.8% 3.8%
03:30 PM
US
Average Hourly Earnings MoM OCT 0.2% 0.3% 0.3%
03:30 PM
US
Average Hourly Earnings YoY OCT 4.1% 4.3% 4%
03:30 PM
US
Participation Rate OCT 62.7% 62.8%

**************************************

https://www.ekonomim.com/kose-yazisi...buyuyor/714420

Enflasyon düzeltmesinde vergi tartýþmasý büyüyor!

https://www.ekonomim.com/kose-yazisi...e-hayir/712911

https://www.ekonomim.com/ekonomi/enf...-haberi-712929

************************************************** ******

2023 yýlý Ekim ayýnda geçen yýlýn ayný ayýna göre; ihracat %7,4 oranýnda artýþla 22 milyar 873 milyon dolar, ithalat
%1,3 oranýnda artýþla 29 milyar 594 milyon dolar oldu. 2023 yýlý Ocak-Ekim döneminde ise, ihracat %0,3 oranýnda
artýþla 210 milyar 77 milyon dolar, ithalat %1,2 oranýnda artýþla 304 milyar 27 milyon dolar olarak gerçekleþti.

Buna göre Türkiye'nin Ekim ayýnda dýþ ticaret açýðý 6.721 milyar dolar, Ocak-Ekim yýlýn ilk 10 ayýnda 93.949 dýþ ticaret açýðý milyar dolar oldu


Yine bir önceki aya benzer ama daha da kötü bir tablo görüyoruz.
Türkiyenin üretim yapýsý kabaca %70 ithal ham madde ve girdilere baðlý,üreticiler baþta euro bölgesi olmak üzere dýþ talepte soðuma olmasý nedeniyle ,ihtiyatlý bir pozisyona geçmiþler,Ekim ayýnda da ithalat yapmak yerine ,ham madde ve ara madde stoklarýný azaltma ve üretimlerini yine büyük ölçüde stoklardan yapma yoluna gitmiþler.Sonuçta ham madde ve üretimde kullanýlan ara madde ithalatý %12.6 oranýnda , 2.919 milyar dolar azalarak 23.165 milyar dolardan 20.246 milyar dolara inmiþ.
Peki Ekim ayýnda tüketim mallarý ithalatýnda ne olmuþ,%78.2 artmýþ

Ticaret Bakanlýðý'nýn dýþ ticaret verileri 3 yýl önceye kadar hep biten ayýn ardýndan ilk gün yayýnalanýrdý,tüm gümrük çýkýþ verileri bilgisayarda kayýtlý olduðu için de ilave zaman gerektirecek bir durum yoktu.Sonra veriler kötü gelmeye baþlayýnca son dönemde veri ayýn ikinci ya da üçüncü günleri yayýnlanmaya baþladý,ve bugün ilk defa ayýn altýncý günü yayýnlandý,muhtemelen veriyi makyajlamak için epeyece mesai sarfetmiþ olmalýlar.

**************************

Tuesday November 14 2023 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Core Inflation Rate MoM OCT 0.2% 0.3% 0.3%
04:30 PM
US
Core Inflation Rate YoY OCT 4% 4.1% 4.1%
04:30 PM
US
Inflation Rate MoM OCT 0% 0.4% 0.1%
04:30 PM
US
Inflation Rate YoY OCT 3.2% 3.7% 3.3%

Gýda fiyatlarý aylýk %0.3 artmýþ,kiralar %0.45 artmýþ,kullanýlmýþ araçlar %0.8 ve enerji fiyatlarý ise %2.5 düþerek aylýk enflasyonu aþaðýya çekmiþ.

Yorum sayfasýnda maksimum karakter sayýsý dolduðundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 971


1 Kasým 2023 Çarþamba

https://www.cnbc.com/2023/10/31/trea...efore-fed.html

Before the Fed decision, all eyes will be on this big Treasury debt announcement Wednesday

Yorum:Fed bilançosunu küçültürken ve vadesi dolan tahviller için yeniden borçlanmaya gitmezken diðer yanda ABD Hazinesinin tahvil arzýný artýrmasý piyasada arz talep dengesizliði yaratmýþ durumda.ABD Hazinesinin borçlanmasýnda bir sorun olmamasý,talebi yükseltmek için tahvil getirilerinin daha cazip olmasý gerekiyor.Bu da önümüzdeki yýl tahvillerde reel getirilerinin daha yüksek olacaðý manasýna geliyor.Piyasada risksiz yüksek getiri olarak, paranýn tahvillere yönelmesi ise ABD borsalarýnda hisse senetleri için beklentileri olumsuza yönlendiriyor.

***************************

Wednesday November 01 2023 Actual Previous Consensus
04:45 PM
US
S&P Global Manufacturing PMI Final OCT 50 49.8 50
05:00 PM
US
ISM Manufacturing PMI OCT 46.7 49 49

PMI'lardan ISM þimdiki durumu,diðeri önümüzdeki dönemi ifade ediyor.


05:00 PM
US
JOLTs Job Openings SEP 9.553M 9.497M ® 9.25M

Açýk iþ pozisyonlarýnda azalma beklentisi bir türlü gerçekleþmiyor,ABD iþgücü piyasasý çok sýký kalmaya devam ediyor.

05:00 PM
US
Construction Spending MoM SEP 0.4% 1% ® 0.4%

***************************************

Fed kararý

November 01, 2023

Federal Reserve issues FOMC statement

Recent indicators suggest that economic activity expanded at a strong pace in the third quarter. Job gains have moderated since earlier in the year but remain strong, and the unemployment rate has remained low. Inflation remains elevated.

The U.S. banking system is sound and resilient. Tighter financial and credit conditions for households and businesses are likely to weigh on economic activity, hiring, and inflation. The extent of these effects remains uncertain. The Committee remains highly attentive to inflation risks.

The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. In support of these goals, the Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate at 5-1/4 to 5-1/2 percent. The Committee will continue to assess additional information and its implications for monetary policy. In determining the extent of additional policy firming that may be appropriate to return inflation to 2 percent over time, the Committee will take into account the cumulative tightening of monetary policy, the lags with which monetary policy affects economic activity and inflation, and economic and financial developments. In addition, the Committee will continue reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage-backed securities, as described in its previously announced plans. The Committee is strongly committed to returning inflation to its 2 percent objective.

In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments.

Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Michael S. Barr; Michelle W. Bowman; Lisa D. Cook; Austan D. Goolsbee; Patrick Harker; Philip N. Jefferson; Neel Kashkari; Adriana D. Kugler; Lorie K. Logan; and Christopher J. Waller.

Fed politika faizini deðiþtirmeyerek yüzde 5.25-5.50 aralýðýnda tuttu. Karar, oybirliðiyle alýndý.

Fed açýklamasýnda daha sýký finansal koþullar ve kredi koþullarýnýn ekonomiyi etkilemeye devam edeceðini belirtti. Önceki metinden farklý olarak "Finansal koþullar"ýn eklendiði açýklamada "Hanehalký ve iþletmeler için sýký finansal koþullar ve kredi koþullarýnýn ekonomik aktivite, iþe alýmlar ve enflasyon üzerinde baský oluþturmasý muhtemel" ifadesi kullanýldý.
Yetkililer, para politikasýnda "kümülatif sýkýlaþmayý" para politikasýnýn gecikmeli etkileri ile dikkate alacaðý söylemini yineledi.
Açýklamada son göstergelerin ekonomik aktivitenin 3. çeyrekte güçlü büyümeye iþaret ettiði belirtildi. Ýþsizlik oranýnýn düþük kaldýðý belirtilerek "Ýstihdam kazanýmlarý yýl baþýndan bu yana yavaþladý ancak güçlü kalmaya devam ediyor" dendi. Enflasyonun yüksek kalmaya devam ettiði ve enflasyon risklerinin son derece dikkatle izlendiði vurgulandý.
Metinde bankacýlýk sisteminin saðlam ve dayanýklý olduðu belirtildi. Bilanço daraltma hýzýnýn daha önce duyurulan þekilde sürdürüleceði ifade edildi.

Fed Baþkaný Jerome Powell faiz kararý sonrasý düzenlenen basýn toplantýsýnda parasal sýkýlaþtýrmanýn tüm etkilerinin henüz hissedilmediðini belirtti. Enflasyonun hala hedefin üzerinde olduðunu kaydeden Powell "Sürdürülebilir bir þekilde hedefimize ulaþmak için hala gidecek yolumuz var" dedi. Powell þu an faiz indiriminin gündemlerinde olmadýðýný söyledi.

Powell,basýn toplantýsýnda:

"-Para politikasýnda ne kadar ilerlediðimizi dikkate alarak temkinli ilerliyoruz. Para Politikasý Kurulu ekonomik verilere ve görünüme göre karar verecek.

-Enflasyonun hedefe yaklaþtýðýna emin olana kadar faizlerin bu seviyelerde kalmasýný öngörüyoruz.

Para politikasý duruþunu yeterince kýsýtlayýcý hale getirmeye kararlýyýz.

-Yavaþlamak Para Politikasý Kurulu'nun daha fazla adým atmaya ihtiyaç olup olmadýðýný daha iyi anlamasýný saðlayacak.

-Finansal koþullar belirgin bir þekilde sýkýlaþtý.

-Eylül'de bir faiz artýþý daha gelebileceðinin sinyalini vermiþtik ama þu an farklý bir noktadayýz.

-Ekonomiye olasý etkileri için jeopolitik geliþmeleri izliyoruz"

************************************
HAZÝNE'NÝN borçlanma ve finansman programý

https://i.ekonomim.com/storage/files...01411-dutf.jpg

Yorum sayfasýnda maksimum karakter sayýsý dolduðundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 970

19 Ekim 2023 Perþembe

https://www.cnbc.com/2023/10/19/powe...g-it-down.html

Powell says inflation is still too high and lower economic growth is likely needed to bring it down

-Powell said he doesn't think rates are too high now. Stocks briefly turned lower as Powell spoke and the 10-year Treasury yield neared 5%.

-"Does it feel like policy is too tight right now? I would have to say no," he said. Still, he noted that "higher interest rates are difficult for everybody.

-Powell noted the labor market and economic growth may need to slow to ultimately achieve the Fed's goal.

-The comments come the same day initial jobless claims hit their lowest weekly level since early in 2023, indicating that the labor market is still tight and could exert upward pressure on inflation.
Robust job creation in September and a slow pace of layoffs could put progress on inflation at risk.
"Additional evidence of persistently above-trend growth, or that tightness in the labor market is no longer easing, could put further progress on inflation at risk and could warrant further tightening of monetary policy," he said.

*********************************

https://www.federalreserve.gov/publi...t-20231020.pdf

ABD Merkez Bankasý (Fed), Amerikan finansal sistemindeki mevcut duruma iliþkin deðerlendirmelerin yer aldýðý Finansal Ýstikrar Raporu'nun Ekim sayýsýný yayýnladý.

Raporda, küresel jeopolitik gerilimlerin kötüleþmesinin, küresel piyasalara geniþ çapta olumsuz etkisinin olabileceði aktarýldý. Ýsrail'e yönelik saldýrýnýn Rusya'nýn Ukrayna'ya karþý devam eden savaþýyla birlikte jeopolitik gerilimleri artýrdýðý belirtilen raporda, bu gerilimlerin bölgesel gýda, enerji ve diðer emtia ticaretinde sürekli kesinti olasýlýðý da dahil olmak üzere küresel ekonomik faaliyet için önemli riskler oluþturduðu kaydedildi.

Raporda, "Bu çatýþmalarýn artmasý veya diðer jeopolitik gerilimlerin kötüleþmesi, özellikle tedarik zincirlerinde uzun süreli aksamalar ve üretimde kesintiler olmasý durumunda, ekonomik faaliyeti azaltabilir ve dünya çapýnda enflasyonu artýrabilir" deðerlendirmesinde bulunuldu. Bankanýn raporunda, küresel finansal sistemin, risk iþtihanýn azalmasýndan, varlýk fiyatlarýndaki düþüþlerden ve ABD'dekiler de dahil olmak üzere risk altýndaki iþletmeler ile yatýrýmcýlarýn zararlarýndan etkilenebileceði belirtildi.


ABD ve diðer geliþmiþ ekonomilerdeki kalýcý enflasyonun küresel finansal sistem için risk oluþturabileceðine de dikkat çekilen raporda, enerji fiyatlarýnýn son aylarda önemli ölçüde arttýðý ve bu durumun iþletmelerin müþterilerine yansýtabileceði maliyet baskýlarýnýn yenilenmesine yol açtýðý aktarýldý. Raporda, enflasyonun herhangi bir kaynaktan beklenmeyen bir þekilde kalýcý hale gelmesinin, faiz oranlarýnda yukarý yönlü revizyonlara yol açabileceði belirtildi.

Ekonomik büyümedeki önemli bir yavaþlamanýn da finansal sistem için risk oluþturabileceði ve ticari gayrimenkul piyasasýnda zorluklara neden olabileceðine iþaret edilen raporda, büyümedeki yavaþlamanýn finansal olmayan iþletmelerin karlarýnýn azalmasýna ve muhtemelen bazý firmalarda finansal stres ile temerrütlere yol açacaðý aktarýldý. Raporda, bu tür dinamiklerin iþ kayýplarýna ve hanehalký üzerinde baskýya yol açarak potansiyel olarak hafif bir ekonomik durgunluða neden olabileceði ifade edildi.

Raporda, ekonomisinin ve finansal sisteminin büyüklüðü göz önüne alýndýðýnda, Çin'deki finansal streslerin, ekonomik faaliyetlerde aksamalar, risk algýsýnýn bozulmasý ve muhtemelen dolarýn keskin bir þekilde deðer kazanmasý yoluyla küresel piyasalarý daha geniþ anlamda zorlayabileceði ve potansiyel olarak ABD'yi de etkileyebileceði aktarýldý.

******************************************
Tuesday October 24 2023 Actual Previous Consensus
1:00 AM
EA
HCOB Manufacturing PMI Flash OCT 43 43.4 43.7
11:00 AM
EA
HCOB Services PMI Flash OCT 47.8 48.7 48.7
11:00 AM
EA
HCOB Composite PMI Flash OCT 46.5 47.2 47.4



04:45 PM
US
S&P Global Composite PMI Flash OCT 51 50.2
04:45 PM
US
S&P Global Manufacturing PMI Flash OCT 50 49.8 49.5
04:45 PM
US
S&P Global Services PMI Flash OCT 50.9 50.1 49.8


Euro bölgesi ekonomisi düþüþüne devam ederken ve durgunluða ilerlerken , ABD ekonomisi yükselmeye devam ediyor.Çok kuvvetli ihtimal euro bölgesinde faiz artýrýmý dönemi bitti,ABD ekonomisinde ise ilave faiz artýrýmlarý gündemde kalmaya devam edecek...

************************************

Originally Posted by bisikletci

Amerikanin borclanma maliyeti bu kadar artmisken eger su anda Turkiye borclanmaya kalksa dolara ne kadar faiz verir?

Deniz Bey sizin cevabinizi merak ediyorum.

Hazine yurt dýþýndan borçlanmaya çýktýðýnda JPMorgan Chase,Citi,Bank of America gibi, büyük bankalara borçlanma için yetki verir ve bu bankalar piyasalardan talep toplar.
Normalde fiyat ABD Hazine tahvil faizi+Türkiye CDS puaný'dýr, tahvillerin üzerindeki kupon faizleri bunu dikkate alarak tespit edilir,ama piyasa koþullarýna göre ,talebe göre fiyat bir miktar sapabilir.

Örneðin þu anda ABD 5 yýllýk tahvil faizi %4.80,

https://www.cnbc.com/quotes/US5Y

Türkiye 5 yýllýk CDS'i 425 civarý,

Þu anda Türkiye Hazinesi 5 yýllýk bir tahvil ihalesine çýksa;4.8+4.25=%9.05 civarýnda yýllýk dolar faiziyle borçlanabilir.


Örnek olarak;

https://ms.hmb.gov.tr/uploads/2023/0...Duyurusu-1.pdf

6 Nisan tarihinde 7 yýl vadeli %9.125 dolar faizi kuponuna sahip tahvil ihalesi %9.3 dolar faizi getirisiyle sonuçlanýp Hazine 2.5 milyar dolarlýk tahvil satmýþ.O zaman %3.3 olan ABD 7 yýllýk hazine tahvili faizi þimdi %4.85'e yükselmiþ ama ülke CDS risk puanýmýz düþtüðü için,yine 7 yýllýk tahvil ihalesine çýkýlsa kabaca yine ayný yýllýk faizi öderiz.

****************************************

Thursday October 26 2023 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
GDP Growth Rate QoQ Adv Q3 4.9% 2.1% 4.3%
03:30 PM
US
GDP Price Index QoQ Adv Q3 3.5% 1.7% 2.5%
03:30 PM
US
GDP Sales QoQ Adv Q3 3.5% 2.1%
03:30 PM
US
Real Consumer Spending QoQ Adv Q3 4% 0.8%

03:30 PM
US
Durable Goods Orders MoM SEP 4.7% -0.1% 1.7%

03:30 PM
US
Goods Trade Balance Adv SEP $-85.78B $-84.64B

03:30 PM
US
Initial Jobless Claims OCT/21 210K 200K 208K


ABD ekonomisi üçüncü çeyrekte, reel tüketici harcamarýnýn güçlü desteðiyle geliþmiþ bir ekonomi için çok yüksek sayýlabilecek %4.9 oranýnda büyüdü.

Ekonomi yüksek hýzda büyürken,iþsizlik sýký iþgücü piyasasýyla tarihi düþük oranlarda kalmaya devam ediyor,güçlü tüketici talebi ise enflasyonu yükseltici yönde baský yapýyor.


ABD ekonomisi üçüncü çeyrekte cari fiyatlarla %8.5 ya da 560.5 milyar dolar büyüdü(enflasyondan arýndýrýldýktan sonra reel olarak %4.9).ABD ekonomisinin büyüklüðü cari rakamlarla 27.624 trilyon dolara yükseldi.

****************************

Ülkenin insanlarýný "kul" olmaktan çýkarýp, bir ayýrým gözetmeden eþit haklara sahip vatandaþlarý yapan Cumhuriyetimizin 100. yýlý kutlu olsun.
Büyük zorluklarý aþarak Cumhuriyetimizi kuran,baþta büyük önderimiz Mustafa Kemal Atatürk olmak üzere, tüm kurucularýný sevgiyle ve minnet duygularýyla anýyoruz.
Nice yüz yýllara..
***************************************

31 Ekim 2023 Salý

Originally Posted by deniz43

https://shareholdersandinvestors.bbv...alysts_ENG.pdf


Birileri sürekli gaz veriyor,bankalar çok ucuz filan diye...Biz de diyoruz ki;bankalarýn sermayesi paradýr ve çok yüksek enflasyon ortamýnda enflasyon muhasebesi uygulanmaz ise ,sermayelerinden yiyor,zarar ediyorlardýr.

Garanti bankasý üçüncü çeyrek bilançosu açýklandý 23.6 milyar TL gibi çok yüksek kar gösterdi ama ana hissedarý BBVA bilançosunu konsolide ederken zorunlu olarak enflasyon mukasebesini kullandý,gerçek bilançoda o büyük kar 158 milyon euro(4.587 milyar TL) zarara dönüþtü.

Üstelik büyük avrupa bankalarýyla mukayese edildiðinde yerli bankalar enflasyon muhasebesi uygulanmadan bile pahalý,daha ülke kredi notu,borçlanma maliyetleri gibi dezavantajlarýndan hiç bahsetmiyoruz.

************************************

Tuesday October 31 2023 Actual Previous Consensus
0:00 AM
DE
Retail Sales MoM SEP -0.8% -1.2% 0.5%
10:00 AM
DE
Retail Sales YoY SEP -4.3% -2.3% -4%

01:00 PM
EA
GDP Growth Rate QoQ Flash Q3 -0.1% 0.2% ® 0%
01:00 PM
EA
GDP Growth Rate YoY Flash Q3 0.1% 0.5% 0.2%

01:00 PM
EA
Inflation Rate YoY Flash OCT 2.9% 4.3% 3.1%
01:00 PM
EA
Core Inflation Rate YoY Flash OCT 4.2% 4.5% 4.2%
01:00 PM
EA
Inflation Rate MoM Flash OCT 0.1% 0.3%

******************************************

Yorum sayfasýnda maksimum karakter sayýsý dolduðundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 969

12 Ekim 2023 Perþembe

Thursday October 12 2023 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Core Inflation Rate MoM SEP 0.3% 0.3% 0.3%
03:30 PM
US
Core Inflation Rate YoY SEP 4.1% 4.3% 4.1%
03:30 PM
US
Inflation Rate MoM SEP 0.4% 0.6% 0.3%
03:30 PM
US
Inflation Rate YoY SEP 3.7% 3.7% 3.6%

Kullanýlmýþ otomobil ve kamyon fiyatlarýnda %2.5 aylýk düþüþ,ve giyimde %0.8'lýk aylýk düþüþ(mevsim sonu indirimli satýþlar) enflasyon rakamýnýn daha yüksek gelmesini engellerken,kira fiyatlarýndaki yüksek aylýk artýþlar bu ay da %0.6 artýþ olarak baþý çekmeye devam etti.

Bu arada Kullanýlmýþ otomobil ve kamyon fiyatlarý enflasyon verisinde düþmeye devam ederken ,meslek örgütlerinin raporlamasý tersini gösteriyor,veri ileride revizyona uðrayabilir.(yeni araç fiyatlarý aylýk %0.3 artýþ göstermiþ).Týbbi bakým hizmetleri geçmiþ aylarda yýllýk enflasyon rakamýný aþaðý çekerken(yýllýk %2.6 düþüþ),bu ay düþüþ trendi son bulmuþ aylýk %0.3 yükseliþ var.

https://tradingeconomics.com/united-...car-prices-mom

*******************************************

Friday October 13 2023 Actual Previous Consensus
04:30 AM
CN
Inflation Rate YoY SEP 0% 0.1% 0.2%
04:30 AM
CN
Inflation Rate MoM SEP 0.2% 0.3% 0.3%
04:30 AM
CN
PPI YoY SEP -2.5% -3% -2.4%

06:00 AM
CN
Balance of Trade SEP $77.71B $68.36B $70B
06:00 AM
CN
Exports YoY SEP -6.2% -8.8% -7.6%
06:00 AM
CN
Imports YoY SEP -6.2% -7.3% -6%


https://www.cnbc.com/2023/10/13/chin...september.html

China's exports and imports drop again in September

(Çin'in dýþ ticaret verileri,dünyanýn en büyük emtia tüketicisi olarak,emtia fiyatlarýnda önemli)

https://www.cnbc.com/2023/10/13/chin...edly-flat.html



China consumer prices were unexpectedly flat, as economic recovery remains fragile

*******************************************

17 Ekim 2023 Salý

Türkiyenin Aðustos sonu itibariyle 1 yýla kadarolan vadede yapacaðý kýsa vade bprç ödemesi:210.989 milyar dolar


https://pbs.twimg.com/media/F8teMKKX...jpg&name=large
**********************************

Dünyanýn en büyük 500 þirketi

Fortune Global 500 - 2023


https://fortune.com/ranking/global500/2023/search/

*************************************

Originally Posted by deniz43

https://www.cnbc.com/2023/10/18/fed-...to-expect.html

Fed Chair Powell to deliver key speech Thursday. Here's what to expect

Federal Reserve Chair Jerome Powell is set to deliver what could be a key policy address Thursday afternoon in New York.
"Higher for longer" on rates has become an unofficial mantra in recent days, and Powell is expected to joýn the chorus.
Markets largely expect the Fed to stay on hold with rates, but they will be looking to Powell for confirmation and clarification.

October 19, 2023

Opening Remarks
Chair Jerome H. Powell

At the Economic Club of New York Luncheon, New York, New York


Before our discussion, I will take a few minutes to discuss recent economic data and the outlook for monetary policy.

Recent Economic Data
Incoming data over recent months show ongoing progress toward both of our dual mandate goals-maximum employment and stable prices.

Inflation
By the time the Federal Open Market Committee (FOMC) raised rates in March 2022, it was clear that restoring price stability would require both the unwinding of pandemic-related distortions to supply and demand, and also restrictive monetary policy to cool strong demand and give supply time to catch up. These forces are now working together to bring inflation down.

After peaking at 7.1 percent in June 2022, 12-month headline PCE (personal consumption expenditure) inflation is estimated at 3.5 percent through September.1 Core PCE inflation, which omits the volatile food and energy components, provides a better indicator of where inflation is heading. Twelve-month core PCE inflation peaked at 5.6 percent in February 2022 and is estimated at 3.7 percent through September.

Inflation readings turned lower over the summer, a very favorable development. The September inflation data continued the downward trend but were somewhat less encouraging. Shorter-term measures of core inflation over the most recent three and six months are now running below 3 percent. But these shorter-term measures are often volatile. In any case, inflation is still too high, and a few months of good data are only the beginning of what it will take to build confidence that inflation is moving down sustainably toward our goal. We cannot yet know how long these lower readings will persist, or where inflation will settle over coming quarters. While the path is likely to be bumpy and take some time, my colleagues and I are united in our commitment to bringing inflation down sustainably to 2 percent.

The labor market
In the labor market, strong job creation has met a welcome increase in the supply of workers, due to both higher participation and a rebound of immigration to pre-pandemic levels.2 Many indicators suggest that, while conditions remain tight, the labor market is gradually cooling. Job openings have moved well down from their highs and are now only modestly above pre-pandemic levels. Quits are back to pre-pandemic levels, and the same is true of the wage premium earned by those who change jobs.3 Surveys of workers and employers show a return to pre-pandemic levels of tightness.4 And indicators of wage growth show a gradual decline toward levels that would be consistent with 2 percent inflation over time.5

Growth
To date, declining inflation has not come at the cost of meaningfully higher unemployment-a highly welcome development, but a historically unusual one. Healing of supply chains in conjunction with the rebalancing of demand and supply in the labor market has allowed disinflation without substantially weaker economic activity. Indeed, economic growth has consistently surprised to the upside this year, as most recently seen in the strong retail sales data released earlier this week. Forecasters generally expect gross domestic product to come in very strong for the third quarter before cooling off in the fourth quarter and next year. Still, the record suggests that a sustainable return to our 2 percent inflation goal is likely to require a period of below-trend growth and some further softening in labor market conditions.6

Geopolitical tensions are highly elevated and pose important risks to global economic activity. Our institutional role at the Federal Reserve is to monitor these developments for their economic implications, which remain highly uncertain. Speaking for myself, I found the attack on Israel horrifying, as is the prospect for more loss of innocent lives.

Monetary Policy
Turning to monetary policy, the FOMC has tightened policy substantially over the past 18 months, increasing the federal funds rate by 525 basis points at a historically fast pace and decreasing our securities holdings by roughly $1 trillion. The stance of policy is restrictive, meaning that tight policy is putting downward pressure on economic activity and inflation. Given the fast pace of the tightening, there may still be meaningful tightening in the pipeline.

My colleagues and I are committed to achieving a stance of policy that is sufficiently restrictive to bring inflation sustainably down to 2 percent over time, and to keeping policy restrictive until we are confident that inflation is on a path to that objective. We are attentive to recent data showing the resilience of economic growth and demand for labor. Additional evidence of persistently above-trend growth, or that tightness in the labor market is no longer easing, could put further progress on inflation at risk and could warrant further tightening of monetary policy.

Along with many other factors, actual and expected changes in the stance of monetary policy affect broader financial conditions, which in turn affect economic activity, employment and inflation. Financial conditions have tightened significantly in recent months, and longer-term bond yields have been an important driving factor in this tightening. We remain attentive to these developments because persistent changes in financial conditions can have implications for the path of monetary policy.

Conclusion
My colleagues and I remain resolute in our commitment to returning inflation to 2 percent over time. A range of uncertainties, both old and new, complicate our task of balancing the risk of tightening monetary policy too much against the risk of tightening too little. Doing too little could allow above-target inflation to become entrenched and ultimately require monetary policy to wring more persistent inflation from the economy at a high cost to employment. Doing too much could also do unnecessary harm to the economy.

Given the uncertainties and risks, and how far we have come, the Committee is proceeding carefully. We will make decisions about the extent of additional policy firming and how long policy will remain restrictive based on the totality of the incoming data, the evolving outlook, and the balance of risks.

Thank you. I look forward to our conversation.

Yorum sayfasýnda maksimum karakter sayýsý dolduðundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 968

5 Ekim 2023 Perþembe

Originally Posted by Westwind

Sn deniz bir ara negatif faizleri konuþurken þimdi 7'leri konuþuyoruz. Fed aðacý bu kadar sallerken önümüzdeki günlerde düþen þirketleri veya bankalarý görmemiz olasý mýdýr ?

Þimdi de oluyordur.Birçok þirket sessizce kapanýyordur.
Yaþamý düþünün ;Tüm canlýlar,hatta gezegenler,yýldýzlar bir taraftan sürekli olarak doðuyorlar,bir süre sonra da ölüyorlar.Bu döngü dünyada ve evrende mevcut düzeninin devam etmesini,sürekliliðini ve evrenin sonsuzluðunu saðlýyor.Sadece doðanlar olsaydý,ölümler hiç olmasaydý,bu düzenin sürmesi mümkün olmazdý.

Ýþ dünyasý,ekonomi için de aynýsý geçerli.Bir taraftan ömrünü tamamlayan bir taraftan da yeni kurulan þirketlerin olmasý ekonominin saðlýklý iþlemesi için çok önemli.Son 20 yýldýr majör merkez bankalarýnýn bol ve çok ucuz para politikasý ile bu mekanizma çalýþmaz hale geldi,verimsiz iþ modelleri olan kötü yönetilen dolayýsýyla batmasý piyasadan elenmesi gereken zombi þirketler bol ve ucuz para ile hayatta tutuldu.Bu da piyasada rekabet ortamýný zedeledi,verimlilik düþtü,verimliliðe dayanmayan ücret artýþlarý enflasyonist oldu,gelir daðýlýmýný bozdu,varlýk balonlarý yaratarak keza yine enflasyon yarattý.Ülke ekonomilerinin büyüme hýzýný düþürdü,öngörülebilirliði ve yatýrýmlarý azalttý.
Bu nedenle serbest piyasa ekonomisi içinde ,bir müdahale olmadan faizlerin arz ve talebe,piyasa koþullarýna göre,kendi doðal dengesini oluþturmasý ülke ekonomisi için önemli bir parametredir.Diðer makroekonomik dengeler de ona göre oluþur.
Þimdi artýk faizlerin negatif olmaktan çýkmasýyla sadece iyi yönetilen ve verimli iþ modelleri olan þirketler ayakta kalacak.Peki piyasadan elenen þirketlerin çalýþanlarý ne olacak.Onlar da batan þirketlerin piyasa payýný alarak büyüyen ,iyi yönetlen verimli iþ modelleri olan þirketlerde ,ya da yeni kurulacak þirketlerde istihdam edilecekler,piyasadan elenen þirketlerden diðerlerine geçerken de,aradaki sürede iþsizlik fonundan ya da sigortasýndan maaþ alacaklar.

********************************************
Wednesday October 11 2023 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
PPI MoM SEP 0.5% 0.7% 0.3%
03:30 PM
US
PPI YoY SEP 2.2% 2% ® 1.6%
03:30 PM
US
Core PPI MoM SEP 0.3% 0.2% 0.2%
03:30 PM
US
Core PPI YoY SEP 2.7% 2.2% 2.3%
************************************************** *****
https://twitter.com/e507/status/1712177794195615937

Varlýklarý para olan bankalarýn karýnýn -enflasyon muhasebesi uygulanmadýðý için- yüksek enflasyon ortamýnda reel olmadýðý,olmayan karlar üzerinden yüksek oranda vergi ödeyip öz sermayelerinin reel olarak eridiðini,bu baþlýðý takip edenler biliyor,bir çok defalar altýný çizerek yazdým ,vurguladým.
E 507 de ,seviyeli,saygýlý bir tartýþma ortamýnda güzel biçimde anlatmýþ...
************************************************** ***

https://www.ekonomim.com/finans/habe...-haberi-711365

Garanti BBVA Genel Müdürü Recep Baþtuð;

ENFLASYON VE BANKACILIK
. Sektör büyük karlara imza attý ancak enflasyon muhasebesi yapýldýðýnda bu durum deðiþiyor. Enflasyon nasýl bir etki yapýyor sektöre?

. Bankacýlýk olarak enflasyon aslýnda en çok bizi yoruyor. Çünkü enflasyona maruz kalan diðer þirketlerden farklý olarak; sabit yatýrýmlarýmýz düþük, bizim asýl sermayemiz para. Ve paranýn tek korunacaðý yer enflasyon kadar getiri elde etmek demek.

.Geçen yýlýn ortalama enflasyonu yüzde 72 iken bankacýlýðýn sermaye getirisi yüzde 50'de kaldý. Bu sene de yine yüzde 40 civarýnda kalacak bir sermaye getirisi var.

. Tabii bu sermaye getirisi enflasyon karþýsýnda bankalarýn sermayelerini yitirdiðini gösteriyor. Bizim Türkiye'de yaptýðýmýz bütün kar Ýspanya'da enflasyon muhasebesi ile konsolide ediliyor.

. Biz 2022 sene sonunda 58.5 milyar lira kar ettik. Ýspanya'da bu kar 10 milyar lira. Eðer Türkiye'de enflasyon muhasebesi uygulansaydý oluþacak olan kar bu civardaydý.

. Bizim öz kaynak rakamýmýz 200 milyar civarýndadýr. Bu enflasyon ortamýnda o 200 milyarýn kendini reel olarak koruyabilmesi için etmesi gereken karlýlýk, minimum enflasyona yakýn bir yerde olmasý gerekirken karlýlýklar enflasyonun altýnda kaldý.

.Hazine ve Maliye Bakaný Þimþek'in New York'ta bir toplantýdaki beyaný, enflasyon muhasebesi ile alakalý. Buna geçiþ olabileceðini beyan etti. 2024'te böyle bir þeyi umutla bekliyoruz. Çünkü bilançolarýmýzýn gerçeði yansýtmasýný istiyoruz. Bankacýlýk sektöründe böyle bir ihtiyaç var.


.Bugünkü ortamda ne var?

. Politika faizi yüzde 30 oldu. Kredi faizleri yüzde 40 ile 50 aralýðýnda mevduat faizleri yine yüzde 40-50 aralýðýnda, bono faizleri 5 yýllýk ve 10 yýllýk yüzde 27-28'lere geldi en azýndan arada bir korelasyon kuruldu, rakamlar birbiriyle konuþmaya baþladý.

. Buna raðmen kredilerin bunu yakalamasý zaman alacak ve bilançolarda marj problemi 2023'ün ana sorunlarýndan biri olacak. 2024'te nispeten düzelecek, bu þekilde devam ederse.


. Önümüzdeki yýlýn ortalama enflasyonu 60'ýn üzerinde 65'ler civarýnda olacak ve kredi büyümesi bunun altýnda kalacak.


UCUZ KREDÝYE ALIÞAN BUNA ULAÞAMIYOR
. 4 Haziran'da hükümet kurulduðundan bu tarafa iþ dünyasý finansmana eriþimin kolaylaþmadýðýný söylüyor. Siz ise krediye talep yok diyorsunuz. Bu durumu izah ediyorsunuz?

. Bir kere, herkes ucuz krediye ulaþýma alýþtý, bunu vurgulamak isterim.

. Banka kredi konusunda her zaman aracý konumda.

. Bzr müþteriden parasýný alýyoruz, sanayiciye veriyoruz.

. Biz burada marja bakýyoruz. Maliyet %40 iken, onun üzerine %8-%10 zorunlu karþýlýk maliyeti de eklenmiþken, %50 ile krediyi mâl eden bankalardan %20 ile kredi bekleyenler evet; ulaþamayacaktýr.

. Þimdi buna alýþan kesim bunu istiyor fakat artýk mümkün deðil.

. Dolayýsýyla ucuz krediye ulaþmamak ile krediye ulaþmamak arasýnda ince bir çizgi olduðunu, ulaþamayanlarýn "ucuza" ulaþamadýklarýný düþünüyorum.

SENDÝKASYONLAR - YURT DIÞI BORÇLANMA
. Sendikasyon maliyetleri nasýl deðiþti? Seçim sonrasý dönemde bir farklýlaþma oldu mu?

. Libor+100'ler mertebesinde sendikasyon alan bankalar þu an Libor+400-425'ten ödemeye baþladý. Bu Türkiye'nin ödediði bir risk pirimi.

. Diðer taraftan döviz cinsinden kredi talebi de yok. Zira bankalara yüzde 9 - 10'larda maliyeti olan bir sendikasyonu firmalara uygun fiyattan vermemiz mümkün deðil.

**************************************

https://www.cnbc.com/2023/10/11/fed-...ber-2023-.html



Fed officials see "restrictive" policy staying in place until inflation eases, minutes show


Federal Reserve officials at their September meeting differed on whether any additional interest rate increases would be needed, though the balance indicated that one more hike would be likely, minutes released Wednesday showed.

While there were conflicting opinions on the need for more policy tightening, there was unanimity on one point - that rates would need to stay elevated until policymakers are convinced inflation is heading back to 2%.

Yorum sayfasýnda maksimum karakter sayýsý dolduðundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 967

29 Eylül 2023 Cuma

Friday September 29 2023 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Personal Spending MoM AUG 0.4% 0.8% 0.4%
03:30 PM
US
Personal Income MoM AUG 0.4% 0.2% 0.4%

03:30 PM
US
Core PCE Price Index MoM AUG 0.1% 0.2% 0.2%
03:30 PM
US
PCE Price Index MoM AUG 0.4% 0.2% 0.5%
03:30 PM
US
PCE Price Index YoY AUG 3.5% 3.4% 3.5%
03:30 PM
US
Core PCE Price Index YoY AUG 3.9% 4.3% 3.9%

03:30 PM
US
Goods Trade Balance Adv AUG $-84.27B $-90.92B

https://tradingeconomics.com/united-...sumer-spending

https://tradingeconomics.com/united-...ersonal-income

Harcanabilir kiþisel gelirler ve tüketim hrcamalarý istikrarlý biçimde artýyor ve ekonominin istikrarlý büyümesine destek saðlýyor.

https://tradingeconomics.com/united-...-card-accounts

Harcanabilir kiþisel gelirler dýþýnda kredi kartý harcamalarý da yükseliþte ve tüketime destek veriyor.

https://tradingeconomics.com/united-...rsonal-savings

Tasarruflarda ise düþüþ var.

https://tradingeconomics.com/united-...asoline-prices

Benzinin litre fiyatý yeniden önemli eþik 1usd/litre üzerine çýkmýþ durumda.

**************************************
Hazine Bakanlýðý bugün yayýnladýðý veriyle; ikinci çeyrek sonu(30 Haziran 2023) itibariyle, Türkiye'nin dýþ borcunun 475.768 milyar dolar olduðunu duyurdu.

Bu borcun daðýlýmý(milyar dolar),194.679 kamu,46,234 merkez bankasý 234.855 özel sektör.

*************************************

3 Ekim 2023 Salý


ENAG Eylül ayý Enflasyon Verisini Yayýnladý

Eylül ayýnda aylýk enflasyon artýþý %6.24 ,yýlýn ilk 9 ayýnda %95.33 yýllýk enflasyon artýþý %130.13 oldu.

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/2310.pdf

Son 2 ayýn aylýk enflasyonu da %18.9 idi,böylece sadece son 3 ayda %26.32'lik bir kümülatif enflasyon görüyoruz.

TÜÝK'e göre ise:

Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yýllýk %61,53, aylýk %4,75 oldu

Yurt Ýçi Üretici Fiyat Endeksi (YÝ-ÜFE) yýllýk %47,44, aylýk %3,40 arttý

****************************

Tuesday October 03 2023 Actual Previous Consensus
05:00 PM
US
JOLTs Job Openings AUG 9.61M 8.92M ® 8.8M


[B]ABD'den þok bir veri daha geldi,açýk iþ pozisyonu sayýsý 8.92 milyon kiþiden 9.61 milyon kiþiye fýrladý.Veri ABD iþgücü piyasasýnýn çok sýký olmaya devam ettiðini gösteriyor ve Fed'in yeni faiz artýrýmý(larý) yapmasýnýn yolunu açýyor.Veri muhtemelen ABD Hazine tahvillerinin ve dolar endeksinin daha da yükswelmesine destek verecektir.

**********************************

US10Y
U.S. 10 Year Treasury 4.827 0.025
US30Y
U.S. 30 Year Treasury 4.957 0.02

US6M
U.S. 6 Month Treasury 5.596 0.011
US1Y
U.S. 1 Year Treasury 5.499 0.014
US2Y
U.S. 2 Year Treasury 5.152 0.004



https://www.cnbc.com/2023/10/03/some...-sell-off.html


Something is breaking in financial markets - Here's what!s behind the sell-off


Rates are expected to stay higher for longer, an idea Fed officials have tried to get the market to accept and which investors are only now beginning to absorb.
Getting used to a more typical rate structure doesn't sound like such a terrible thing. But after 15 years of living in an unnaturally low rate regime, normal sounds, well, abnormal.
"All of this has to be assimilated and digested by the market," said Quincy Krosby of LPL Financial. "You can see that it's troubling and it's difficult."

That cracking sound in financial markets isn't the typical kind of break, where one asset class or another fractures and gives way. Instead, this is more a break in a narrative, one that has widespread repercussions.
The narrative in question is the one where the Federal Reserve holds interest rates low and everyone on Wall Street gets to enjoy the fruits.
That's changing.
In its place comes a story in which rates are going to stay higher for longer, an idea Fed officials have tried to get the market to accept and which investors are only now beginning to absorb.
The pain of recognition was acute for Wall Street on Tuesday, with major averages down sharply across the board and Treasury yields surging to their highest levels in some 16 years.


Piyasalarda yýllardýr,baþta Fed,majör merkez bankalarýnýn aþýrý gevþek para politikasý yoluyla, ucuz ve bol para borçlanarak ve kaldýraç kullanarak yatýrýmcýlar kolay para kazanmaya alýþmýþlardý,fakat enflasyonun ortaya çýkmasý bütün denklemi deðiþtirdi,enflasyonun bir ekonomide bütün kötülüklerin anasý,gelir daðlýmýndaki bozulmanýn ve toplumda sosyal huzursuzluklarýn çýkmasýnýn nedeni,fiyat istikrarýnýn ise ;saðlýklý bir ekonominin ve sürdürülebilir bir büyümenin temeli olduðunu çok iyi bilen baþta Fed ,majör merkez bankalarý para politikasýnýn yönünü 180 derece çevirdi.Ama piyasalar bunun hep geçici ve kýsa süreli olacaðýný,sonra yine kolay ve bol para kazanýlan güzel günlere göre dönüleceðine inandý,sürekli piyasa yapýcýlar da tüm piyasayý buna inandýrmaya çalýþtý,ha bugün ya yarýn Fed bu politikasýndan geri dönecek eski güzel günlere geri döneceðiz umudu vermeye çalýþarak piyasayý sürekli yukarýda tutmaya çalýþtýlar.
Ama artýk piyasa yeni realiteyi idrak etmeye ve pembe hayal dünyasýndan uyanmaya baþladý.Artýk yeni bir dünya var,deðiþen sadece ekonomik konjonktür deðil,küresel olarak deðiþen politik ekonomik bir konjonktür de var,artýk ekonomide küreselleþme bitiyor,gruplaþmalar oluþmaya ve ticaret büyük ölçüde gruplarýn kendi içinde yoðunlaþmaya baþladýðý bir döneme geçiþ yapýlýyor.Bu duruma uyum saðlayamayanlar zarar edecekler.
Bu baþlýkta hep, küresel piyasalarýn pembe hayaller içinde yüzdüðünü,sýfýra yakýn hatta negatif faizlerden hazine tahvili alanlarýn devasa zarar yazacaklarýný ,piyasalarýn önünde sonunda ayaklarýnýn yere basacaðýný,hayal dünyasýndan uyanýp ekonominin gerçeklerini görmeye baþlayacaklarýný ve zorunlu olarak arkadan buna uygun bir fiyatlama geleceðini yazdýk,þimdi artýk o dönemin yaklaþtýðýný görüyoruz.


ABD borsalarý þu anda tarihi ortalamalara göre pahalý ve aþaðý inebilecek epeyce mesafe var:

https://www.multpl.com/shiller-pe

Current Shiller PE Ratio: 28.91


Mean: 17.06
Median: 15.95
Min: 4.78 (Dec 1920)
Max: 44.19 (Dec 1999)
Shiller PE ratio for the S&P 500.

Price earnings ratio is based on average inflation-adjusted earnings from the previous 10 years, known as the Cyclically Adjusted PE Ratio (CAPE Ratio), Shiller PE Ratio, or PE 10 - FAQ.
*********************************************

Genellikle bilinen bir þeydir ama konuya uzak olanlar için "mean" ortalama demektir,aritmetik ve geomerik olarak ikiye ayrýlýr:
Arithmetic mean;(5+37+48+51+74)/5=215/5=43'tür
Geometric mean:4*35*43*50*71=21371000,beþinci dereceden kökü,23.24'tür.

Median:Bir veri seti için "orta" deðerdir
1, 3, 3, 6, 7, 8, 9: Burada 6 medyan rakamdýr.
1, 2, 3, 4, 5, 6, 8, 9:Burada medyan deðer ortadaki 2 rakamýn ortalamasý 4.5'tur.

Burada yer almayan ve istatistikte baþka bir terim olan "mode" da ise,bir veri setinde en sýk görülen deðeri ifade eder:
1,3,3,5,8,9:Burada "mode" 3'tür.

*****************************************

Büyük avrupa bankalarýnýn piyasa /defter deðerleri

-Deutsche Bank AG (DB):0.27

https://ycharts.com/companies/DB/price_to_book_value

-Barclays PLC (BCS):0.34

https://ycharts.com/companies/BCS/price_to_book_value


HSBC Holdings PLC (HSBC):0.84

https://ycharts.com/companies/HSBC/price_to_book_value


-ING Groep NV (ING):0.70

https://ycharts.com/companies/ING

-BNP Paribas (BNPQY):0.54

https://ycharts.com/companies/BNPQY/price_to_book_value

-Societe Generale SA :0.25
https://ycharts.com/companies/SCGLF/price_to_book_value

-Uni Credit::0.59
https://ycharts.com/companies/UNCRY

-Intesa Sanpaolo:0.68
https://ycharts.com/companies/ISNPY/price_to_book_value

-Banco Santander:0.58
https://ycharts.com/companies/SAN/price_to_book_value


Büyük Türk Bankalarýnýn piyasa /defter deðerleri

AKBANK:1.12

GARANTÝ:1.22

ÝÞ BANKASI:1.39

YAPI KREDÝ:1.22


Türk bankalarýnýn avrupalý büyük bankalara göre aþýrý pahalý olduðunu görüyoruz.Üstelik enflasyon muhasebesi uygulanmadýðý ve ülkemizde çok yüksek enflasyon olduðu için,uygulandýðý zaman bankalarýn duran varlýklarý çok az olduðu varlýklarýnýn tamamýna yakýný para olduðu için, karlarýnýn reel olarak büyük ölçüde azalacaðýný da dikkate almak gerekiyor.

*******************************

Wednesday October 04 2023 Actual Previous Consensus
04:45 PM
US
S&P Global Composite PMI Final SEP 50.2 50.2 50.1
04:45 PM
US
S&P Global Services PMI Final SEP 50.1 50.5 50.2

05:00 PM
US
ISM Services PMI SEP 53.6 54.5 53.6
05:00 PM
US
ISM Services Employment SEP 53.4 54.7
05:00 PM
US
ISM Services Business Activity SEP 58.8 57.3 56.5
05:00 PM
US
ISM Services New Orders SEP 51.8 57.5
05:00 PM
US
ISM Services Prices SEP 58.9 58.9

05:00 PM
US
Factory Orders MoM AUG 1.2% -2.1% 0.2%


https://www.ismworld.org/supply-mana...ces/september/

Yorum sayfasýnda maksimum karakter sayýsý dolduðundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 966

27 Eylül 2023 Çarþamba

https://twitter.com/KobeissiLetter/s...01520101257494

Originally Posted by esramarka

500 K dolar para alýp da aylýk 3600 $ mý ödüyoruz sadece?

Bu bedava deðil mi resmen? 250K $'dan 2 ev alsak, kiraya versek... Kendi kendini öder, üste de para kalýr yahu...

-Mortgage kredilerinin faiz ödemeleri 360 aya eþit paylaþtýrlýrken,ana parasýnýn taksit ödemeleri eþit olmuyor,yýllara göre artan oranlarda oluyor.Ýlk 3600 usd'lýk taksit ödemesinin 3229 usd'ý faiz geri kalaný ana para ödemesi oluyor.

-Bankaya 30 yýl içinde yapýlan toplam ödeme: 500 000+(38750*30=1162500)=1 662 500 usd oluyor.
1662.5/360=4618 usd ortalama aylýk ödeme oluyor.

Aþaðýdaki rasyoyu kullanýrsak ;500 000/360=3731 usd civarýnda aylýk kira geliri elde edilebilir.

-Ayrýca belediyeye ödenen emlak vergisi ve sigorta ödemeleri de var.Sigorta ödemeleri ;yangýndan, hýrsýzlýktan ve diðer felaketlerden koruyan ev sahibi sigortasý; ve maliyetinin %20'sinden daha az peþinatla ev satýn alanlar için zorunlu olan özel ipotek sigortasý olarak 2 kýsýmdan oluþuyor.
Genellikle sigorta ve emlak vergisi ödemelerini de banka yapýp,bu tutarlarý aylýk mortgage kredisi ödeme tutarlarýna ekliyor.
Bankalar mortgage kredileri verirken genellikle krediyi alanýn aylýk gelirinin %28'ini geçmeyecek tutarda kredi taksit miktarlarý olmasýna dikkat ediyorlar.

ABD'de kira gelirlerinin ev maliyetini amorti etme süresi Türkiyeye göre çok daha kýsa 11 yýl(134 ay) civarýnda:

https://tradingeconomics.com/united-...-to-rent-ratio

Euro bölgesinde 128 ay,

https://tradingeconomics.com/euro-ar...-to-rent-ratio

Türkiye'de ise 310 ay

https://tradingeconomics.com/turkey/price-to-rent-ratio

Bu da bize ya Türkiyedeki evlerin çok pahalý,ya da kiralarýn çok düþük olduðunu söylüyor.Bence hem ev fiyatlarý da pahalý ,hem de kiralar ucuz.Ama ücretlerin son 5 yýlda gerçek enflasyona göre reel olarak büyük ölçüde erimesi ve satýnalma gücünün kalmamasý nedeniyle,ücretler gerçek enflasyon oranýnda artan kiralara yetiþemediðinden,Türkiye'de kiralar çok yüksek olarak algýlanýyor.

*******************************************
https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

Tuesday September 26 2023 Actual Previous Consensus
04:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price MoM JUL 0.6% 0.9%
04:00 PM
US
House Price Index YoY JUL 4.6% 3.2% ®
04:00 PM
US
House Price Index MoM JUL 0.8% 0.4% ® 0.5%

5:00 PM
US
CB Consumer Confidence SEP 103 108.7 ® 105.5

************************************************
Merkez bankasý net döviz rezervleri

*BÝN 27.09.2023 Çarþamba
Dýþ varlýklar 3,413,138,154
Dýþ yükümlülükler 810,398,979
Bankalar döviz mevduatý 1,987,827,415
Kamu döviz mevduatý 267,880,798
NET DÖVÝZ REZERVÝ(TL) 347,030,962
1USD 27.2640
NET DÖVÝZ REZERVÝ(USD) 12,728,542
Altýn rezervi 31,348,287
Swap ile merkez bankasýna 75,757,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altýn dahil) -63,028,458
Swap hariç net rezerv(altýn hariç) -94,376,745

(+)31.348,287 milyar dolar altýn varlýk;(-)94.376,745 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)63.028,458 milyar dolar merkez bankasý net döviz rezervi

28.8.2023 Merkez bankasý analitik bilançosu:

https://evds2.tcmb.gov.tr/index.php?...2BA8YwOo%3D/tr

*(-)98.536,023 milyar dolar döviz yükümlülük(borç)

*(-)67.320,998 milyar dolar -swap borçlarý hariç-merkez bankasý net döviz rezervi

*667.345 milyar TL zarar(Çok büyük ölçüde yaptýðý KKM ödemelerinden kaynaklanýyor)

*705.194 milyar TL deðerleme hesabýnda biriken realize olmayan zarar(Merkez bankasýnýn net rezervi eksi olduðundan ,yani 98.536 milyar dolar döviz borcu olduðundan,bu borcunu ödediðinde, satýn aldýðýndan daha yüksek pariteden ödeyeceði için(bu 705.194 milyar TL'lik zarar 28 Aðustos itibariyle oluþan ,borç aldýðý tarihle 28 Aðustos arasýnda oluþan kur farký zararýný gösteriyor)
zarar realize olacak ve zarar deðerleme hesabýndan zarar hesabýna geçecek.Zarar artacak,deðerleme hesabýndaki realize olmamýþ zarar rakamý azalacak.

*zarar+deðerleme hesabýndaki realize olmamýþ zarar toplamý:1.372 trilyon TL[/QUOTE]

Son 1 ayda merkez bankasý bilançosunda ne deðiþmiþ:27.9.2023

https://evds2.tcmb.gov.tr/index.php?...2BA8YwOo%3D/tr

*(-)94.376,745 milyar dolar döviz yükümlülük(borç)

*(-)63.028,458 milyar dolar -swap borçlarý hariç-merkez bankasý net döviz rezervi

*745.477 milyar TL zarar

*786.326 milyar TL deðerleme hesabýnda biriken realize olmayan zarar

*zarar+deðerleme hesabýndaki realize olmamýþ zarar toplamý:1.532 trilyon TL

*****************************************

Thursday September 28 2023 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
GDP Growth Rate QoQ Final Q2 2.1% 2% 2.1%

Üçüncü ve son okumayla ABD ekonomisinin ikinci çeyrek büyümesi %2.1 olarak kesinleþti.Üçüncü çeyreðin ilk okumasý ise gelecek ay yayýnlanacak.Atlanta Fed'in projeksiyonuna göre, ABD ekonomisi üçücü çeyrekte, bir geliþmiþ ülke için çok yüksek sayýlabilecek %4.9 oranýnda büyüyor.

https://www.atlantafed.org/cqer/research/gdpnow


03:30 PM
US
Initial Jobless Claims SEP/23 204K 202K ® 215K

Ýþsizlik maaþý baþvurularý ise 204 bin gibi istatistiksel olarak çok düþük ve piyasa beklentilerinin altýnda gelierek ABD ekonomisinde iþgücü piyasasýnda sýkýlýðýn devam ettiðini gösteriyor.

*******************************

https://www.cnbc.com/2023/09/29/indi...as-study-.html

India's population has surpassed China's, but its labor force is still lagging by a large margin

Güzel bir hindistan çin karþýlaþtýrmasý...

*************************************

https://twitter.com/AhmetBeyefendi/s...91123360055475

"Sene baþýnda %10 olan 10 yýllýk tahvil faizi bugünkü ihraçta %28.12 olmuþ. Bu þekilde yazýnca önemi anlaþýlmýyor; þöyle anlatayým: Dönem sonu 100 bin lira ödeyeceðiniz tahvili bugün %28.12 bileþik faizle ihraç ederseniz alýcý 8.391, %10 ile ihraç ederseniz 38.555 TL öder. Arada 4.6 kat fark var! Grafik:
@e507"

Nasýl hesaplandýðý merak ediliyor ama pek yazan yok:Ben yardýmcý olmaya çalýþayým:

1.1'in onucu kuvveti:2.59374
100 000/2.59374=38554.4 TL

1.2812'nin onuncu kuvveti:11.9171
100 000/11.9171=8391.3 TL.



Bankalarýn zorunlu menkul kýymet tesisi ile almak zorunda býrakýldýklarý uzun vadeli düþük faizli hazine tahvillerinden ne kadar zarar yazdýðýný bu þekilde hesaplayabilirsiniz.(Hazinenin ihraç ettiði sabit faizli tahvillerin tutarý son veriye göre 1.509 trilyon TL,veri yarýn güncellenecek.)

Yorum sayfasýnda maksimum karakter sayýsý dolduðundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 966

20 Eylül 2023 Perþembe

September 20, 2023

Federal Reserve issues FOMC statement

Recent indicators suggest that economic activity has been expanding at a solid pace. Job gains have slowed in recent months but remain strong, and the unemployment rate has remained low. Inflation remains elevated.

The U.S. banking system is sound and resilient. Tighter credit conditions for households and businesses are likely to weigh on economic activity, hiring, and inflation. The extent of these effects remains uncertain. The Committee remains highly attentive to inflation risks.

The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. In support of these goals, the Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate at 5-1/4 to 5-1/2 percent. The Committee will continue to assess additional information and its implications for monetary policy. In determining the extent of additional policy firming that may be appropriate to return inflation to 2 percent over time, the Committee will take into account the cumulative tightening of monetary policy, the lags with which monetary policy affects economic activity and inflation, and economic and financial developments. In addition, the Committee will continue reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage-backed securities, as described in its previously announced plans. The Committee is strongly committed to returning inflation to its 2 percent objective.

In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments.

Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Michael S. Barr; Michelle W. Bowman; Lisa D. Cook; Austan D. Goolsbee; Patrick Harker; Philip N. Jefferson; Neel Kashkari; Adriana D. Kugler; Lorie K. Logan; and Christopher J. Waller.

Fed faizi sabit tuttu


Ekonomik projeksiyonlar

https://www.federalreserve.gov/monet...bl20230920.pdf


Fed yýl sonunda politika faizini %5.6 korurken,gelecek yýl sonu politika faizi projeksiyonunu %4.6'dan %5.1'e yükseltti.
2025 yýl sonu faiz tahminini de %3.4'den %3.9'a yükseltti.


Bu projeksiyonlar Fed'in faizleri uzun bir süre yüksek tutacaðýný ve enflasyonun uzun süre hedef rakamlara inmekten uzak olacaðýný gösteriyor

Bu sene gsyih büyüme tahmini de %1'den %2.1'e yükseltilmiþ.Ýþsizlik oraný projeksiyonlarý da düþürülmüþ.


Powell'ýn konuþmasýnda öne çýkan mesajlar þunlar oldu:

FOMC enflasyonu yüzde 2'ye düþürme hedefine güçlü bir þekilde baðlý. Enflasyonu yüzde 2'lik hedefe getirmek için gidecek uzun bir yol var.

Ýstihdam piyasasý gücünü korudu ama o tarafta daha iyi bir denge görülüyor.

FOMC faizi ne kadar mesafe geldiðimizi görebilmek için sabit tuttu. Uygun olmasý durumunda FOMC faizleri daha yüksek seviyeye çýkarmaya hazýr.

Reel faizlerin pozitif olmasýna bir süre daha ihtiyaç var.

Ekonomik aktivite tüm beklentilerin ötesinde daha güçlü. Sonuca varmadan önce daha fazla ilerleme görmemiz gerekiyor. Son istihdam verileri ne görmek istediðimiz konusunda iyi bir örnek olmuþtu.

Ekonomiye iliþkin temel senaryomuz için yumuþak iniþ ifadesini kullanmazdým. Yumuþak iniþ olasý ama dikkatli hareket etmek gerekiyor. Yumuþak iniþ FOMC'nin temel amaçlarýndan biri.

Hiçbir zaman zamanlama konusunda bir sinyal verme niyetinde olmadýk.

Nötr faiz oraný daha yüksek olabilir. Bunu henüz bilmiyoruz.

*******************************************

Originally Posted by esramarka

þimdi 500 baz puan artýþ, vadeli mevduatlara da %5 + olarak yansýr mý yansýmaz mý? Bu önemli.

olasý bir günlükte %50-60 vadeli faiz seçime kadar denenebilir. Hemen seçim öncesi baþka alanlara geçmek üzere.

Siz ne dersiniz deniz hocam, USD/altýn/Eurobond nerede park etmek þu dönemde daha az riskli sizce? Seçime kadarki dönemde...

Kredi faiz oranlarý serbest deðil,merkez bankasý politika faizi oranýna göre deðiþen uzun vadeli,düþük faizli menkul kýymet tutma zorunluluðu var.Þimdi bu oranlar politika faizinin artmasýna baðlý olarak yükseldi.

Tahvil tesis yükümlülüðünde yýllýk bileþik faiz sýnýrý

Ýhracat,yatýrým kredileri için:%53.9
Diðer ticari krediler: %69.3
Ýhtiyaç kredileri (70 bin TL üzeri): %77
oldu.

Bankalar daha yüksek faizle kredi verebilecekleri için, artýk mevduat faizlerini de yükseltmeleri beklenir.Her ne kadar yükselecek mevduat faizleri hala enflasyonun altýnda negatif getiri sunsa da ,bütün yumurtalarý ayný sepete koymama,riski daðýtma ve kýsa vadeli TL ihtiyaçlarý için kaynak olarak kullanma adýna ,portföyün bir kýsmý kýsa vadeli TL mevduata yönlendirilebilir.

Eurobondlarýn getirisi ülke cds puanýna göre deðiþiyor ve þu anda cds'in düþmesiyle getiriler düþmüþ durumda,þu anda alýnacak bir eurobond cds'imizin tekrar yükseliþe geçmesiyle deðer kaybeder,eurobond almak için uygun yerlerin cds'imizin 500'ün üzerinde olduðu yerler söyleyebiliriz.

Altýn ons fiyatý olarak þu anda 1900-2000 usd arasýnda dengelenmiþ gözüküyor,1900'e yaklaþýnca al,2000'e yaklaþýnca sat gibi bir durum var.Altýn'ýn daha üst bir fiyat seviyesine atlamasý için Fed'in faiz artýrýmýný bitirme sinyalinin gelmesi gerekiyor.

**********************************************

https://twitter.com/e507/status/1704757728407679290

KKM bankalara düþük maliyetli TL mevduat toplama imkaný verdiði için ,merkez bankasýnýn menkul kýymet tesisi yaptýrýmýna raðmen bankalar kur farkýný merkez bankasýna yýktýklarý için hallerinden memnunlar,bu da merkez bankasýna devasa bir zarar yazdýðý gibi ileride bu zarar çýð gibi daha da büyüyerek kara delik gibi önüne gelen her þeyi yutacak,merkez bankasý da bu devasa zararý para basarak karþýlamak zorunda kalacaðý ,için bu maliyeti hiper enflasyon olarak halk ödeyecek.

https://www.hisse.net/topluluk/showt...32#post6557032

Yukarýdaki linkte yorumlamýþtým,ama mevcut faiz ortamýnda baþka bir çözüm de üretilebilir.

Madem bankalar kkm'den memnun, þartlar bankalarý zorlamýyor.Bankalarý buna zorlayacak çok basit bir çözüm önerim var.Merkez bankasý resmi gazetede bir teblið yayýnlayacak ve vadesi biten KKM'lere artýk kur farký ödemesi yapmayacaðýný,isterlerse bankalarýn kur farklarýný kendileri ödeyerek KKM'lerin vadesini uzatabileceklerini veya kur farklarýný ödemek istemiyorlarsa KKM hesaplarýný sonlandýrabileceklerini bildirecek.KKM belasý bu durumda hýzla tasfiye olur.

Originally Posted by yemekci

KKM Belasý yazdýðýnýz durumda dolara geçiyor olursa durum ne olur

SM-G991B cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

https://www.hisse.net/topluluk/showt...32#post6557032

Yukarýdaki linkte yorumlamýþtým.

"-Bu durumda bütün KKM'ler muhtemelen döviz tevdiat hesabýna geçer(enflasyon kadar faiz verilmediði için),bu geçiþ kaydi olarak olur.Merkez bankasý bu dövizleri tekrar swap yoluyla bankalardan alýr,merkez bankasýnýn brüt rezervi deðiþmez ama net döviz rezervi bu ilave DTH tutarý kadar düþer.Kur düþtükçe açýk pozisyonu bu sefer gerçekleþmiþ zarar deðil, deðerleme hesabýnda realize olmamýþ zarar olarak gözükür."

"-Þimdi denilebilir ki,bu para KKM'de deðil döviz tevdiat hesabýnda olsaydý,kur farkýndan gelen gelir ile yine ayný harcama yapýlmayacakmýydý.Yapýlacaktý ama merkez bankasý bir ödeme yapmayacaktý.Diyelim ki 1 usd 23 TL'den 27 TL'ye yükseldi,1 kiþi hesabýndan dolar sattýðý zaman kurdaki yükseliþ farkýný dolarý satýn alan kiþi ödeyecekti.Piyasadaki toplam TL ve usd miktarý deðiþmeyecekti.Þimdi ise merkez bankasýnýn yaptýðý ödemelerden ettiði zarar için bastýðý para ile birlikte, o zararý enflasyon artýþý olarak bütün halk birlikte maliyetini ödeyeceðiz."

Yorum sayfasýnda maksimum karakter sayýsý dolduðundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 965

6 Eylül 2023 Salý

https://twitter.com/altugozaslan/sta...83614522733049

Altuð Özaslan'ýn yazýsý.Yazýdaki öngörülerine katýlmýyorum ama kendisinin iyi eðitimli,donanýmlý,insan iliþkileride zarif ve kibar bir beyefendi olduðunu,takdir ettiðimi de ifade etmek istiyorum.
Niçin öngörülerine katýlmýyorum:

Enflasyon öngörüleri bana göre çok iyimser;

-Derin negatif faizler gayrýmenkulden borsalara kadar tüm varlýk fiyatlarýnda balon yaratmýþ durumda ve kazandýrdýðý servet etkisi tüketim harcamalarýný güçlü bir biçimde besliyor,bu da hem enflasyona ivme kazandýrýyor,hem de ithal mallara talep nedeniyle dýþ ticaret açýðýný yükseltiyor.Konut(konut fiyatýnýn yükselmesiyle kiralar),otomobil,beyaz eþya,elektronik eþya,mobilya...tüm tüketim ürünlerinin fiyatlarý bu servet artýþý etkisiyle yükseliþ yönünde hareket ediyor.Faizleri gerçek enflasyona göre reel bölgeye taþýmadýkça bu durum devam eder ve enflasyonu beslemeyi sürdürür (Bu konuya Türkiye'de deðinen hiç bir ekonomiste henüz rastlamadým ama ABD finans medyasýnda,-orada enflasyon bize göre çok düþük düzeyde de olsa- tartýþýlýyor. Fed de bu olgunun çok farkýnda olduðu için,sürekli üyeleri üzerinden sözlü yönlendirme yapýyor,para politikasýný daha da sýkýlaþtýracaðý mesajýný veriyor,çünkü bu mesajý vermese baþta borsalardan gayrýmenkul fiyatlarýna varlýk fiyatlarý yükselme eðiliminde bu da Fed'in para politikasýný sýkýlaþtýrma hamlelerini boþa çýkartýyor,finansal koþullar endeksini bir türlü + bölgeye yani sýkýlaþlma alanýna taþýyamýyor,endeks para politikasýný hala gevþek alanda tutuyor.)

-Ýkinci neden bize özgü bir neden.KKM kur farký ödemeleri ilk maddede anlattýðým servet etkisini yaparak enflasyon ve dýþ ticaret açýðýna ivme kazandýrýyor,(Daha önce yazmýþtým:"KKM'de duranlara gelince dolar cinsinden reel bir kazançlarý yok ama merkez bankasýnýn yaptýðý kur farký ödemeleriyle ana parayý korurken tüketim harcamalarýna yöneldiler,Niye yöneldiler, çünkü döviz baskýlandýðý için döviz enflasyon kadar artmazken,gayrýmenkulun,otomobilin,mobilyanýn,beya z eþyanýn...fiyatlarýnýn enflasyonun çok üstünde arttýðýný gördüler,ihtiyaçlarýný öne çektiler.Tüketici talebi de hem enflasyona hem de dýþ ticaret açýðýna ivme kazandýrdý".)
https://pbs.twimg.com/media/F5FOjHLX...pg&name=medium

Merkez bankasýnýn çok büyük çoðunlukla KKM kur farký ödemelerinden kaynaklanan zararý 4 Eylül tarihi itibariyle 712.728 milyar TL'yi buldu,ve bu zarar döviz kurlarý yükseldikçe devasa rakamlara gelecek.Merkez bankasý bu zararý para basarak karþýladýðý için ve para politikalarýnýn etkisi 6-12 ay arasý gecikmeli olduðu için bunu 2024 yýlýna yükselen enflasyon olarak göreceðiz.

-Kamu kurumlarýnda enflasyonu dizginlemeye destek olacak hiç bir kemerleri sýkma politikasý yok.Aksine israf,þatafat ve debdebe harcamalarý tam gaz devam ediyor.Yatýrýmlar verimsiz alanlara gidiyor.Kamu yöneticilerine göre, deprem tahribatýný onarmak için 100 milyar dolara yakýn harcama yapýlacak.Bunlarýn enflasyonist yansýmasý olacak

-Dýþ konjonktür de olumsuz.Dýþarýdan borçlanmanýn maliyeti son 40 yýlýn en yüksek seviyesinde.En büyük ihracat alanýmýz Euro Bölgesi ekonomisi yavaþlýyor ve dýþarýdan(bu arada tabii bizden de) talebi azalýyor.Çin eksi enflasyon ile desteklenen çok düþük üretim maliyetleriyle bizim bütün ihracat ürünlerimizde agresif rakip ve ucuz ithalat ile dýþ ticaret açýðýmýzý yükseltmeye katký veriyor.

-Para politikasýnda kademeli sýkýþtýrma ile ekonomi tarihinde baþarýlý örnek çok az.Çünkü diyelim ki bir hastalýk var,vücuttaki mikrobu öldürmek için yeterli dozda ve yeterli sürede antibiyotik verilmez ise,ilaç mikrobu sadece sersemletiyor,sonrasýnda antibiyotike baðýþýklýk kazanmýþ olarak hastalýk daha þiddetli nüksediyor,bu sefer vücuttaki hastalýðý yapan mikrobu öldürmek için,ilk seferde gereken de daha kuvvetli bir antibiyoki daha yüksek dozajda hastaya vermeniz gerekiyor.Bize göre çok daha düþük enflasyona sahip olduklarý halde ve 40 yýldýr enflasyon olmamasýnýn tüketici beklentilerinde olumsuz beklenti yaratmayý engelleyecek bir zaman tamponuna sahip olmalarýna raðmen ,ABD ve euro bölgesinde enflasyon konusunda saðlanan ilerleme ,para politikasýnda kademeli sýkýlaþtýrma ile saðlanan iyileþme sýnýrlý ve büyük ölçüde enerji fiyatlarýndaki düþüþ ve baz etkisinden kaynaklanýyor.Þimdi petrol fiyatý tekrar 90 usd/varil seviyesine gelmiþ durumda,yenide ABD ve avrupada enflasyonu yükselmeye baþladýðýný göreceðiz.
Türkiye'de ise çok uzun yýllardýr düþük enflasyon görmedik,kronik enflasyon nedeniyle halkýn enflasyon beklentilerini kýrmak için balyoz gerekir.Yüksek dozda antibiyotik verince faydali bakterilerin de ölmesi gibi,bu politikanýn tabii aðýr yan etkileri de olacaktýr ama olacak iflaslar nedeniyle iþsiz kalacaklara iþsizlik fonundan maaþlarý kadar ödeme,mesleki becerileri geliþtirmeye yönelik kurslar,sosyal destek programlarý ile bu ara dönem az hasarla geçilebilir.Unutulmamalýdýr ki,bir ekonomide enflasyon bütün kötülüklerin anasýdýr.Enflasyon oldukça önünüzü göremezsiniz,uzun vadeli yatýrým yapamazsýnýz,finans kurumlarý uzun vadeli yatýrým ve konut kredisi veremez,gelir daðýlýmýný feci þekilde bozar,enflasyon halkýn cebinden çalýnan bir para ,tüm halkýn refah kaybýdýr.
Fed ilk faiz artýmlarýna baþladýðý zaman da bu baþlýkta yazmýþtým.Tek seferde 500 baz puan faiz artýrsaydý( Paul Volcker tarzý) bilanço küçültmesini de aylýk 90 deðil ,150 milyar dolar yapmýþ olsaydý ,ABD'de þimdi hem manþet hem de çekirdek enflasyon %2'nin altýna kalýcý biçimde inmiþ ve tüketicilerin de daha yüksek enflasyon olmayacaðýna dair güvenleri tam olarak saðlanmýþ olurdu.(Þimdi politika faiz %5.5 ama geçen sene ilk çeyreðinde %5 enflasyonu vücuttan temizleyecekken,þimdi artýk %5.5 yeterli olmaktan uzak,daha kuvvetli bir dozaja ihtiyaç var)

-Döviz kurlarýna gelince;Altuð'un bu konudaki görüþlerine de katýlmýyorum.Yýlýn ilk 8 ayýnda 82.413 milyar dolar dýþ ticaret açýðýmýz olmuþ durumda (enerji fiyatlarýndaki düþüþe baðlý olarak enerji faturamýzýn yýlýn ilk 7 ayýnda 14.5 milyar dolar azalarak 55.5 milyar dolardan 41 milyar dolara inesine raðmen).Petrol fiyatýnýn 90 usd/varil seviyesine yükselmiþ olmasý ve Ekim ayýndan itibaren ýsýnma amaçlý doðalgaz tüketiminin de baþlayacak olmasý nedeniyle mevcut trendde yýlý 130 milyar dolarýn üzerinde dýþ ticaret açýðý ile kapatacaðýmýz tahmin edilebilir.
Bu kadar yüksek dýþ ticaret açýðý veren bir ülkenin parasý teorik olarak aþýrý deðerlidir.Paramýzýn deðer kaybetmesi yukarýda yazdýðým nedenlerden dolayý ihracatýmýza fazla bir katký saðlamaz ama paramýz deðer kaybetmez ise ucuzlayan ithalat ile,ithalatýmýz ve dýþ ticaret açýðýmýz daha da yükselir ,merkez bankasýnýn da dibi vurmuþ döviz rezervleri de dikkate alýnýrsa, bir ödemeler dengesi krizine girme ihtimalimiz yükselmiþ olur.Sürdürülebilir bir durum deðil.