deniz43

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 777


https://www.paraanaliz.com/2021/ekon...lindi-g-20654/

Kulis: Arka kapıdan döviz satıldı, imzayı reddeden bürokratlar görevden alındı!

https://www.paraanaliz.com/2021/ekon...lindi-g-20654/



"İddiaya göre, 20 Aralık!ı 21 Aralık'a bağlayan gece, tıpkı tartışmalara konu olan 128 milyar doların satışının olduğu dönemki gibi arka kapıdan döviz satışı yapıldı. Satıştaki amaç ise halkın yeni açıklanan pakete güvendiği yönünde bir izlenim yaratmaktı.

O gece Kamu Finansmanı Genel Müdürü Abdullah Beyazıt ve bakan yardımcısı Şakir Ercan Gül ise arka kapıdan döviz satışı ile ilgili talimatı imzalamayı reddetti.

Yine aynı kulis bilgilerine göre bu kararın tam olarak ne anlama geldiğini, neye imza attıklarını netleştirmek için bu yetkililer, görevden alınan eski bakanları Lütfü Elvan'ı arayıp danıştılar. Elvan da 128 milyar dolarlık tartışma sırasında mesafeli olduğunu söylediği bu kararın ne anlama geldiğini eski bürokratlarına anlattı. Bunun üzerine genel müdür Bayazıt ve bakan yardımcısı Gül, bu kararı imzalamayacaklarını söyledi.

İmza atmayı reddeden iki önemli bürokrat, hemen akabinde Erdoğan'ın imzasıyla görevden alınmıştı.

Talimata imza atacak başka bürokratlar bulundu mu, yoksa satışın sadece Bakanın kendisi imzası ile mi yapıldığı kısmı ise şu an belirsiz."


***********************************************

25.12.2021 Cumartesi

Originally Posted by pilavli

Deniz bey (ya da başlıktaki diğer forumdaşlar),
Bu son kampanyayla kur korumalı mevduata ne kadar para yatırıldı bunun miktarı belli oldu mu? Ben bulamadım hiç bir yerde, belli olduysa paylaşabilir misiniz? Belli değilse de acaba açıklanacak mıdır?
Ben bunu çok merak ediyorum, çok büyük bir iş yapıldı çünkü ve beklenen miktar neydi bilmiyorum ama yeterli hesap açılmazsa yani kampanya fiyaskoyla sonuçlanırsa kurlar tekrar ve hızla yükselişe geçebilir.

Bir de bu hesaba katılım bence bu bir iki hafta gibi kısa bir süreçte popülerken belli olur, yatıracak olan yatırmıştır ya da yapmak üzeredir, vakit geçtikçe bu iş azalır. İnsanların alışkanlıkları kolay değişmez ve çoğu kişi yeni finansal ürünlere mesafelidir, bu ara geçmeyen ileride de pek geçmez diye düşünüyorum. Yine aynı nedenle kuru bu gece düşük kapattıracaklar gibi (hafta kapanışı düşük olsun ve haftasonu konuşulsun iyice algı yerleşsin) ve haftaya da yani yılbaşına kadar kuru tutacaklardır diye düşünüyorum.

Bir açıklama olmasa da, 1 gün gecikmeyle yaklaşık olarak bilebiliyoruz:

Resmi gazetede yayınlanan tebliğ'de:

"MADDE 4 - (1) 20/12/2021 tarihinde mevcut olan ABD doları, Euro ve İngiliz Sterlini cinsinden döviz tevdiat hesapları ve döviz cinsinden katılım fonu hesapları, hesap sahibinin talep etmesi halinde dönüşüm kuru üzerinden Türk lirasına çevrilir.
(2) Bankanın bu işlem sonucunda elde ettiği döviz dönüşüm kuru üzerinden Merkez Bankası tarafından satın alınır ve karşılığı Türk lirası ilgili bankaya aktarılır." ifade ediliyor.

Döviz tevdiat hesabından kur korumalı TL hesaba dönüştürülen hesaplardaki dolarlar hesap açıldığı an elektronik transferle merkez bankasına aktarılıyor,merkez bankası da karşılığında bankaya TL veriyor.Dolayısıyla döviz tevdiat hesabından gelen dolarlar anında merkez bankasının net döviz rezervini arttırır ve ertesi gün 14.30'da yayınlanan merkez bankası analitik bilançosunda gözükür.
Bu haftanın merkez bankası analitik bilançolarını incelediğimizde ,merkez bankasının döviz kurlarının düşüşünü sağlamaya yönelik satışlarıyla,merkez bankasının net döviz rezervlerinin pazartesi-salı haftanın ilk 2 gününde 6.9 milyar dolar azaldığını görüyoruz.Yayınlanan son BDDK verisine göre,Salı günü döviz fiyatının düşüşünü fırsat bilen yurt içi yerleşiklerin döviz tevdiat hesaplarını 1.368 milyar dolar arttırdıklarını görüyoruz.
Merkez Bankasının net döviz rezervlerinin Çarşamba günü 1167 milyon dolar,Perşembe günü ise 222 milyon dolar toplamda ise 1389 milyon dolar arttığını görüyoruz.Cuma gününün rakamını ise Pazartesi günü görebileceğiz.

-Eğer reeskont kredilerinden merkez bankasına bir döviz giriş olmadıysa ,şu ana kadar kur korumalı mevduatlar için açılan hesapların toplamının 1389 milyar dolar olduğunu söyleyebiliriz,reeskont kredilerinden bir giriş varsa o zaman daha az.
-Öte yandan merkez bankası döviz satışlarına Çarşamba ve Perşembe günleri de devam ettiyse o zaman açılan hesap tutarının biraz daha fazla olduğunu ama bu fazla kısmın merkez bankası tarafından satıldığını anlayacağız.

Gerçek kişiler döviz tevdiat hesaplarının 163.7 milyar dolar,toplam döviz tevdiat hesaplarının 261.0 milyar dolar olduğu düşünülürse kabaca açılan 1.4 milyar doların çok düşük bir rakam olduğu söylenebilir.Henüz uygulamaya geçilişin birkaç gün olduğu söylenebilir ama "Bir de bu hesaba katılım bence bu bir iki hafta gibi kısa bir süreçte popülerken belli olur, yatıracak olan yatırmıştır ya da yapmak üzeredir, vakit geçtikçe bu iş azalır. İnsanların alışkanlıkları kolay değişmez ve çoğu kişi yeni finansal ürünlere mesafelidir, bu ara geçmeyen ileride de pek geçmez diye düşünüyorum." yorumunuza ben de aynen katılıyorum.Gelecek hafta sonuna kadar katılacakların %99'u katılmış olur,ondan sonra da pek katılan olmaz diye düşünüyorum.
Diğer yandan merkez bankasının döviz kurlarında bu düşüşü sağlayabilmek için geçen hafta Çarşamba'dan bu hafta Perşembe günü'ne kadar yaptığı döviz satışlarıyla net döviz rezervlerinde 11.118 milyar dolar azalma görüyoruz.

******************************************

26 Aralık 2021 Pazar

Originally Posted by deniz43

Şu anda dolar 11.5 TL civarında,kısa bir zaman önce 18'li seviyeleri gördüğü için,özellikle daha önce "treni kaçırdığını düşünenler için" bu seviyeler uzun vadeli perspektif için oldukça cazip gözüküyor.Yukarıda yazdım,geçmiş dönemlerde de aynı bu şekilde bir reaksiyon gelmiş,bu nedenle şaşırtıcı değil.

Yılbaşında doların adil değeri 8.5 TL idi,Şu anda enflasyon %58,yüklü zamlarla yılı tahminen %65 civarında enflasyon ile kapatacağız.
ABD'nin enflasyonu %6.8,Euro bölgesinin %4.9,ortalaması %5.85,kabaca %6 alalım.

8.5*1.65/1.06=13.2 TL,sadece ekonomik kriterlerle 13.2 TL adil değer gözüküyor,ama üstüne siyasi riskleri,ülke kredi notunu ve yüksek riski ifade eden cds puanımızı da dikkate alınınca 18 TL köpük değer ama,1usd için 14-15 TL bandı makul değer olarak gözüküyor.Bu nedenle 11.5 TL seviyelerinden ve daha alt seviyelerden kademeli olarak dolar ya da diğer dövizlerden almak cazip gözüküyor.

Originally Posted by Baygeorge

Sn Deniz 43 , Genelde kimse bu tip saçma bir tahmin yapmak istemez ama
velev ki dost muhabbeti bu yaptınız. Ocak sonuna kadar Döviz tahmininiz ne olurdu ?

Ne olacağı çok sayıda değişkene bağlı,ama rekabetçi bir döviz kuru hala isteniyorsa ne olması gerektiği aşağı yukarı belli.Çok yüksek enflasyon ,"rekabetçi kur " seviyesini de oldukça yukarı itmiş durumda.

Rekabetçi kur derken sadece bölgeler arası enflasyon farklarına bakmamak lazım,verimlilik artış oranlarına da bakmak lazım,verimlilik artışıyla diğer ülkeler daha ucuza üretim yapıyorsa rekabet dengesini korumak için döviz kurlarının da ona göre ayarlanması gerekiyor.(Verimlilik artışı ,için teknolojik yatırımlar,üretimde innovasyon,nitelikli işgücü için eğitim kalitesinin yükseltilmesi gerekiyor)
ABD'de 2008 başından bu yana %21.7(112.279/92.258),Euro bölgesinde %10.3(104.3/94.6) kur paketi ortalamasına göre %16 verimlilik artışı sağlanırken,bu artış Türkiye'de sıfır olmuş.

https://tr.sputniknews.com/20200107/...040977133.html

Dolayısıyla eğer ekonomi yönetimi bizim arzumuz "rekabetçi kur" diyorsa şu anda doların 14-15 bandından düşük bir seviyede olmaması,ve her ay bölgeler arası enflasyon farkı kadar ayarlanması gerekir.

Ocak sonu itibariyle muhtemelen çok daha yüksek döviz kuru seviyelerini göreceğiz, çünkü hem enflasyon şu anda olan seviyelerin üzerinde olacak,hem yabancılar noel ve yılbaşı tatilinden dönüp piyasa işlemlerine aktif olarak katılacak,hem de ABD'de yıllık enflasyonun %7'ler bandına gelmesiyle,Ocak ayı sonu toplantısında Fed'den daha agresif mesajlar küresel piyasalarda dalgalanma yaratacak.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 778


27 Aralık 2021 Pazartesi

Originally Posted by roxette

sn.deniz 43,

FED onumuzdeki yıl agresiflesecek , 2 veya 3 faiz artımı yapacak. Bunu kendisi de söyledi , piyasa da artık bu beklentide.

Yabancılar, DiBS tahvil de hemen hemen sıfırlar. Bist de de tarihi düşük seviyelerde.

Bu durum , gelişmekte olan ülkeler arasında olan ülkelerden pozitif bir şekilde ayrışmamıza yol açmaz mı? Yabancının sıcak para dahil , ülkemizde finansal olarak döviz tırmandırıcı gücü artık çok sınırlı değil mi?

Şahsen , yabancılardan daha çok hatta kıyaslanamayacak ölçüde daha çok , yurt içi dinamiklerin döviz kurunu etkileyici gücünün fazla olduğunu düşünüyorum. Yanılıyorsam düzeltiniz.

saygılar

Gelişmekte olan ülkeler içinde bizi pozitiften ziyade ,negatif ayrıştıracak hususlar var:

-Çok yüksek bir enflasyonumuz var.Ekonomi teorisine göre,yüksek enflasyonu olan ülkelerin paraları değer kaybeder.

- Toplam dış borcumuz içinde kısa vadeli dış borcumuz çok yüksek,Merkez Bankası ,hesaplama yöntemini değiştiriyorum dedi ,Ağustos ayı verisinde bir anda ticari borçlarımızı 35 milyar azalttı ama, bu durumda bile önümüzdeki 1 yıl içinde 170 milyar dolar dış borç ödememiz var.

-Borcu yeniden borçla çevirme maliyetleri çok yüksek,Brezilya'nın 210 CDS puan var,onun dışında bizim ve Arjantin'ın dışında CDS puanı 210'nın üzerinde olan "emerging market" ülkesi yok.(Venezuela kapsam dışı)

http://www.worldgovernmentbonds.com/sovereign-cds/

Türkiyenin ülke kredi notu "yatırım yapılabilir seviyenin" 5 kademe altında seyrediyor. Fed faiz arttırdıkça bütün borçlanan ülkeler gibi bizim dolar cinsinden borçlanma maliyetlerimize de yansıyacak.
Bu nedenle özel sektör -döviz fiyatları da ucuzlamışken - döviz açık pozisyonunu kapatmaya çalışıyor.Son yayınlanan günlük veriye göre Salı günü şirketlerin döviz tevdiat hesabı döviz satın almalarıyla 1.150 milyar dolar arttı.

2021 Ocak-Ekim

KREDİ KULLANIMLARI 38,346
MERKEZ BANKASI 0
GENEL HÜKÜMET 1,186
ULUSLARARASI KURULUŞLAR 476
AKKB 120
AYB 207
OECF 0
DÜNYA BANKASI 98
İKB 49
IMF 0
JBIC 2
BANKALAR 570
DİĞER SEKTÖRLER 140
YURT İÇİNDE YERLEŞİK BANKALAR 16,063
DİĞER SEKTÖR (KAMU+ÖZEL) 21,097
TİCARİ KREDİLER 81
DÖVİZ KREDİLERİ 19,616
DİĞER SERMAYE (1) 1,400
(1) Türkiye'de yerleşik şirketlerin yurt dışındaki ana ortakları, iştirakleri ve grup şirketlerinden kullandıkları uzun vadeli krediler, Ödemeler Dengesi Tablosunda "Doğrudan Yatırımlar/Net Yükümlülük Oluşumu" kaleminin altında net olarak yer almaktadır.

Dış Borç Servisi (Milyon ABD Doları)
2021 Ocak-Ekim


ANAPARA FAİZ
1-BORÇLUYA GÖRE 49,925 10,940
A) UZUN VADE 49,925 9,824
MERKEZ BANKASI 0 0
Kredi geri ödemesi 0 0
Tahvil geri ödemesi 0 0
GENEL HÜKÜMET 6,077 4,525
Kredi geri ödemesi 1,428 324
Tahvil geri ödemesi 4,649 4,201
BANKALAR 25,733 2,210
Kredi geri ödemesi 19,385 900
Tahvil geri ödemesi 6,348 1,310
DİĞER SEKTÖR (1) 18,115 3,089
Kredi geri ödemesi 17,365 2,720
Tahvil geri ödemesi 750 369
B) KISA VADE (2) 1,116
MERKEZ BANKASI 82
GENEL HÜKÜMET 0
BANKALAR 925
DİĞER SEKTÖR (1) 109

Merkez Bankası verilerine göre ocak-ekim yılın ilk 10 ayında borç ana para ve faiz ödemeleri olarak 60.865 milyar dolar ödemişiz ve 38.346 milyar dolar yeni borç almışız,net dış borç ödememiz 22.519 milyar dolar olmuş.
Çok yüksek dış borçlanma maliyetleri ve Fed'in faiz arttırımları nedeniyle borçlanma maliyetlerine ilave gelecek spread'ler nedeniyle,borcumuzu çevirmemizde bir sıkıntı olmasa ile önümüzdeki yıl net dış borç ödememiz muhtemelen daha yüksek olacak.

-Bu seneyi muhtemelen %65'i aşan bir yıllık enflasyon oranı ile kapatacak gözükmemiz nedeniyle,şu anda paramız yeniden değerlenmiş gözüküyor,döviz kurumuz şu andaki 1USD:11 TL seviyelerinde kalır ve ondan sonra bölgeler arası enflasyon farkı arası kadar yükselirse kabaca 25-30 milyar dolar civarında bir cari açık olabileceğini hesaplıyorum,eğer döviz kuru 1usd:14 TL civarına gelir sonraki aylarda bölgeler arası enflasyon farkları kadar yükselirse cari açık vermeyeceğimizi hesaplıyorum.

-Yurt iç yerleşiklerin önümüzdeki dönem döviz için nasıl bir pozisyon alabilecekleri konusunda değerlendirmemi önceki sayfalarda yapmıştım.

-Yani yurt içi yerleşikler "nötür" pozisyonda kalsa bile ,mevcut döviz kurları ile önümüzdeki yıl kabaca 50-55 milyar dolar ilave döviz ihtiyacımız olur gözüküyor.

********************************************
*BİN 24.12.2021 Cuma
Dış varlıklar 1,302,880,861
Dış yükümlülükler 149,931,570
Bankalar döviz mevduatı 1,025,837,018
Kamu döviz mevduatı 129,606,639
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -2,494,366
1USD 11.7228
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -212,779
Altın rezervi 24,463,615
Swap ile merkez bankasına 63,239,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -63,451,779
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -87,915,394


(+)24.463,615 milyar dolar altın varlık;(-)87.915,394 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)63.451,779 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi


*****************************************

28 Aralık 2021 Salı

https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...20211221M1.pdf

TÜRK LİRASI MEVDUAT VE KATILMA HESAPLARINA DÖNÜŞÜMÜN
DESTEKLENMESİ HAKKINDA TEBLİĞ

**********************************************

https://www.paraanaliz.com/2021/para...ezasi-g-20883/

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), döviz mevduatlarında beklenen çözülme gerçekleşmeyince sürpriz bir kararla döviz mevduattan ve döviz cinsi katılım fonu hesaplarından, vadeli TL mevduata ve katılma hesaplarına dönüşen tutarlara zorunlu karşılık teşviki uygulayacağını açıkladı. Dövizde kalan mevduat için ise bankaları %1,5 komisyon ödemeye zorunlu kıldı. Belli bir vade ile döviz mevduatlarının bir yüzdesini TL mevduata döndürmeyi başaran banklara ise komisyon cezasından muaf tutacak.

TCMB nezdindeki zorunlu karşılık ve ihbarlı döviz mevduat hesaplarında döviz olarak tutulan tutarlarla ilgili olarak şu açıklamaya yer verildi:

"ABD doları olarak tutulan döviz tutarlarının ABD doları cinsinden mevduat/katılım fonu (yurt dışı bankalar mevduatı/katılım fonu hariç) yükümlülükleri için tutulması gereken tutara kadar olan kısmı üzerinden yıllık 0,015 (yüzde 1,5) oranında komisyon alınmasına,

Euro ve ABD doları olarak tutulan döviz tutarlarının ABD doları dışındaki dövizler cinsinden mevduat/katılım fonu (yurt dışı bankalar mevduatı/katılım fonu hariç) yükümlülükleri için tutulması gereken tutara kadar olan kısmı üzerinden yıllık 0,015 (yüzde 1,5) oranında komisyon alınmasına,

****************************************

Tuesday December 28 2021 Actual Previous Consensus

05:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price MoM OCT 0.8% 0.8%
05:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price YoY OCT 18.4% 19.1% 18.5%
05:00 PM
US
House Price Index MoM OCT 1.1% 0.9%
05:00 PM
US
House Price Index YoY OCT 17.4% 17.7%

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

Case Shiller Home Price Index in the United States increased to an all-time high of 279.54 points in October from 277.24 points in September of 2021

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 779

29 Aralık 2021 Çarşamba

Originally Posted by metin68

Sayın Deniz Hocam

Kemal Kılıçdaroğlu 20 Aralık gecesi toplamda 19.1 Milyar dolar satıldığını açıkladı..

Vakıfbank 4,5;
Halkbank 3,6;
Ziraat bankası 6,5;
Merkez Bankası 4,5

Sorum şu bu dolarları yüksek fiyattan kim almış olabilir? Çünkü diğer iddia küçük yatırımcının da sattığı yönünde. herkes sattıysa kim kime sattı? Bir fikriniz var mı? Teşekkürler

Küçük yatırımcının sattığı iddiası komik,karşısındakinin aklıyla alay etmek olur.Gecenin bir yarısı,döviz büfeleri kapalı,bankalar kapalı,bankalar internetten işlem yapılmasın diye alım-satım makasının 100-150 kuruş açmış,küçük yatırımcı nasıl satacakmış.Sadece forex hesabı olanlar işlem yapabilirdi ama getirilen kısıtlamalardan sonra onların sayısı da bir avuç kalmış durumda,işlem hacmini etkileyebilecek tutarda işlem yapmış olmaları mümkün değil.Zaten BDDK verilerinden de yurt içi yerleşiklerin döviz tevdiat hesaplarında bir azalma gözükmüyor,bunu teyit ediyor.
Yabancı traderların da da noel ve yılbaşı tatil döneminde olmaları nedeniyle,nöbetçiler dışında ekran başında olmamaları,-muhtemelen- 20 Aralık gecesi yapılan işlemlerin çok büyük ölçüde Türk bankalarının kurumsal karşılıklı işlemleri olduğunu gösteriyor ve karşılıklı işlemlerle dövizin fiyatının düşürüldüğü anlaşılıyor.

Döviz fiyatı düştükten sonra,ucuz fiyattan fiyattan döviz alanların bir bölümünün fırsatı kaçırmak istemeyen yabancılar olduğu kesin gibi ,hisse senetlerini satarak ucuz fiyattan döviz aldılar ve Türkiye'den çıktılar.Ne kadar döviz aldılar,Perşembe günü yayınlanacak merkez bankası verisinden görebileceğiz.Diğer net alışı kimin yaptığını söylemek zor,bankaların net döviz pozisyonlarına bakmak lazım.

******************************************
https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...0211229-26.htm

Döviz hesabından kur korumalı TL hesaplara geçiş opsiyonunun benzeri altın hesapları için de getirilmiş.

Altın hesaplarının vadeli Türk lirası mevduat veya katılma hesaplarına dönüşümü
MADDE 4 (1) 28/12/2021 tarihinde mevcut olan altın hesapları ile bu tarihten sonra
açılacak işlenmiş ve hurda altın karşılığı altın hesapları, hesap sahibinin talep etmesi halinde
dönüşüm fiyatı üzerinden Türk lirasına çevrilir.
(2) Bankanın bu işlem sonucunda elde ettiği altın, dönüşüm fiyatı üzerinden Merkez
Bankası tarafından satın alınır ve karşılığı Türk lirası ilgili bankaya aktarılır.
(3) Banka tarafından 3 ay, 6 ay veya 1 yıl vadeli Türk lirası mevduat veya katılma hesabı
açılır.
(4) Bankanın mevduat hesabına uygulayacağı faiz oranı Merkez Bankasınca belirlenen
bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının altında olamaz. Katılma hesabına sağlanacak getirinin
Merkez Bankasının katılım bankaları ile açık piyasa işlemleri kapsamında yaptığı bir hafta vadeli
geri satım vaadi ile alım işlemlerinde oluşan maliyetten düşük olması halinde aradaki farkı
katılım bankacılığı esasları çerçevesinde katılım bankası karşılayabilir, karşılanmayan kısım
için Merkez Bankasınca ödeme yapılmaz.
Vade sonunda fiyat farkının ödenmesi
MADDE 5 (1) Vade sonunda Türk lirası mevduat hesabı sahibine anapara ile faiz,
katılma hesabı sahibine ise vade sonundaki katılma hesabı bakiyesi banka tarafından ödenir.
(2) Vade sonu fiyatının dönüşüm fiyatından yüksek olması ve fiyat farkı üzerinden hesaplanan
tutarın banka tarafından ödenecek faiz veya kâr payından yüksek olması durumunda,
fiyat farkı üzerinden hesaplanan tutardan faiz veya kâr payı düşülerek hesaplanan tutar Merkez
Bankasınca mevduat veya katılma hesabı sahibine ödenmek üzere ilgili bankaya aktarılır.
(3) Türk lirası mevduat veya katılma hesabından vadeden önce çekim yapılması halinde
Merkez Bankasınca fiyat farkına ilişkin ödeme yapılmaz.
(4) Bu uygulama kapsamında açılan Türk lirası mevduat veya katılma hesapları bu maddenin
ikinci fıkrasında belirtilen destekten bir defaya mahsus olarak faydalanabilir.

************************************************** *****
GEÇEN HAFTANIN FOTOĞRAFI BELLİ OLDU


BDDK Cuma gününün verilerini yayınladı,Geçen hafta Pazartesi akşamı Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın "Kur korumalı Mevduat" ürününü duyurmasından sonra döviz tevdiat hesaplarındaki ve TL hesaplardaki değişimler belli oldu.


http://www.bddk.org.tr/BultenGunluk

Geçen hafta Pazartesi akşamı Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın "Kur korumalı Mevduat" ürününü duyurmasından sonra ,Cuma akşamına kadar geçen hafta , döviz tevdiat hesapları 1.561 milyar dolar artarak ,259.661 milyar dolardan 261.225 dolara yükselmiş.

TL mevduatlar ise, 6.153 milyar TL azalarak 1.853,561 trilyon TL den 1.847,408 trilyon TL'ye düşmüş.(Aslında TL kredi alanlara 17.970 milyar TL'lik artışla(2.797,457 trilyon TL'den 2.815,427 TL'ye) TL mevduat hesabı açıldığı için gerçekte TL mevduatlardan 24.123 milyar TL'lik çıkış olmuş.)


YORUM:Bu tablo elbette kur korumalı TL hesaba geçişin sıfır olduğunu göstermiyor az da olsa muhakkak bir geçiş vardır ama kur korumalı TL hesaba geçenlerden daha fazlasının döviz kurlarının düşmesi fırsat olarak görülerek,TL hesaptan döviz tevdiat hesabına geçtiğini gösteriyor.(Daha önce treni kaçırdığını düşünenlerden)

*******************************************

30 Ocak 2021 Perşembe


Merkez Bankası eski Başekonomisti Prof. Dr. Hakan Kara;

-"Döviz endeksli mevduatın bu haliyle başarılı olması çok zor çünkü ülkenin en temel sorunları olan kaynakların etkinsiz dağılımı, verimsizlik ve güven problemini çözmüyor; hatta yarattığı belirsizlikle bu sorunları daha da belirginleştiriyor. "

-"Net rezervin ekside olması gibi riskler görmezden gelinerek hâlâ Merkez Bankası üzerinden yüklü döviz satışları yapılmasını şaşkınlık ve kaygıyla izlediğini vurguladı."

-"Küresel ölçekte ise en büyük risk ABD'de enflasyonun beklenenden daha inatçı olması. Fed'in erken faiz artırımı ve güçlü dolar senaryosu kur korumalı mevduat sisteminin ömrünü kısaltabilir."


Çok doğru tespitler,ben de tamamiyle bu tespitlere katılıyorum.

https://www.paraanaliz.com/2021/ekon...-kara-g-21031/

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 780

Originally Posted by deniz43

Sadece rekabetçi döviz kuru ile ihracat odaklı üretim ekonomisine geçilebilir mi.Tabii ki öyle bir şey mümkün değil,bunun için 2001 yılında Kemal Derviş'in "güçlü ekonomiye geçiş" türünden hazırladığı gibi geniş kapsamlı ve yapısal reformlarla desteklenen bir makroekonomik program hazırlamak gerekir.
Şu anda üretim kapasitesi sınırlı,talep olsa da talebi karşılayacak üretim kapasitesi yok,kapasite arttırım yatırımları yapmak lazım,sıfırdan yeni yatırımlar yapmak lazım.İçeride tasarruflar kısıtlı olduğu için dışarıdan doğrudan yatırım gelmesi lazım ama dışarıdan doğrudan yatırım gelmediği gibi yerliler bile çok sınırlı yeni yatırım yapıyorlar.Çünkü hukuk sistemine güven yok,haksızlığa uğranıldığında sığınılacak bağımsız ve tarafsız bir yargı yok,kurumlar ve kurallar ülkesi değiliz,mevzuat her an keyfi olarak değiştirilebiliyor,idarenin şeffaflığı yok,bürokrasi herkese eşit davranmıyor,vergi idaresi işyerleri üzerinde silah olarak kullanılabiliyor,işyerlerine yargı kararı olmadan idari kararlarla el konulabiliyor...Sonuçta güven yok,güven olmayınca yatırım da yok..Dolayısıyla önce güveni sağlayacak,yetkiyi ilgili kurumlara dağıtacak yapısal reformlar gerekiyor.Sonra da tüm yönleri düşünülmüş uzun vadeli bir makroekonomik program hazırlamak gerekiyor.

Yeni ve tam yetkili bir ekonomi yönetimine öncelikli olarak aşağıdaki şeyleri yapmasını tavsiye ederdim:

-Önce devletin tüm borç ve alacaklarının kapsamlı bir envanterinin çıkarılması,bütçe dışı yapılan harcamalar,kamu-özel sektör yatırımlarından kaynaklanan devletin üstündeki yükümlülükler bunların fotoğrafının çıkarılması,tüm harcamaların bütçe içine alınması,harcamaların şeffaf bir şekilde internet ortamında yayınlanması,tüm kamu ihalelerinin şeffaf biçimde internet ortamında ilan edilmesi ve herkese açık biçimde izlenebilmesi şeklinde bir düzenleme yapılmasını önerirdim.

-Kamuda israfın ,şatafat harcamalarının azaltılması için bir tedbir paketi hazırlanmasını önerirdim.

-18 Yaşını geçen herkesin vergi mükellefi olacak şekilde her yıl beyanname vermesi,diğer ülkelerde olduğu gibi belirli harcamaların vergiden düşülmesi,her yıl mal beyannamesi verilmesi,servetlerdeki artışın kaynağının gösterilmesi aksi takdirde savcılığa suç duyurusunda bulunulması düzenlemesi getirilmesini ,dolaylı vergilerin oranının azaltılmasını önerirdim.

-Verilerin doğru ve güvenilir olması son derece önemli,bütün makroekonomik planları bu verilere göre hazırlıyorsunuz,matematik modelleme yapıyorsunuz,çıkarılacak yasa ile TUİK'i özerk hale getirip , başına dünyaca tanınan bilinen ,makalelerinden çok sayıda alıntı yapılan saygın bir akademisyeni 5 yıl süreyle getirilmesini ve -dolandırıcılık,zimmetine para geçirme gibi yüz kızartıcı bir suçla- yargı tarafından mahkum edilmedikçe hiç bir şekilde görevden alınamaması ve kendi kuracağı ekibiyle çalışarak piyasaların tüm güvenini kazanmasını önerirdim.

-TUİK için geçerli olacak kanunun merkez bankası,vergi idaresi ve tüm düzenleyici kurulların yönetimleri için de geçerli olması,bu kurumların saygın ve liyakat sahibi,güven veren yöneticiler tarafından yönetilmesini önerirdim.

-Devlet planlama teşkilatını çok etkin ve uzun vadeli makro planları hazırlayan ve diğer devlet kurumlarına talimat veren ekonomi politikalarının beyni,liyakat sahibi yöneticiler tarafından yönetilen bir kurum haline getirilmesinin önerirdim.
Bu kurum,uzun vadeli olarak Türkiye'nin mukayeseli olarak üstünlük sağlayabileceği,yüksek katma değerli ürün ve hizmet üreten sektörleri tespit ederek ,devletin sınırlı imkanlarını bu sektörlere destek şeklinde planlama yapardı.
Üretimde gerekecek nitelikli işgücü için eğitim sisteminin yeniden planlanması Almanya örneğinde olduğu gibi orta kademede ara elaman için bu doğrultuda meslek okullarının okullarının açılması,üniversite giriş sınavlarının bir sıralama sınavı olmaktan çıkarılarak başarı sınavı haline getirilmesi,50/100 üzerinde doğru soru cevaplayamayanların üniversitelere alınmaması,öğrencisi olamayacak tabela üniversitelerinin de meslek yüksek okullarına dönüştürülerek,meslek liselerinde okuyanlara ,uygulamaya dönük eğitim yapması için devlet planlama teşkilatının ihtiyaç duyulacak insan kaynağı planlaması yapmasını önerirdim.

https://www.itebs.com.tr/almanyada-egitim-sistemi

Originally Posted by nosfecagri

Günaydın değerli hocam,

Yapısal reformlar, güven hukuk vs diyenlere, karşı cenahtan cevap gelmiş.

Bilinenleri söylüyor ama belki bir iki kelam etmek istersiniz diye aşağıya koyuyorum, yeni politikanın mimarı olan vatandaş doktor imiş.

Doktor civanım inşallah çok başarılı olur bu politika biz de aynı gemideyiz.



SM-N985F cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

https://www.internethaber.com/yeni-e...r-2224793h.htm

-Oldukça uzun bir mülakat,dikkatle okudum.İçinde bazı doğru tespitler de var.Mülakakatta mutabık olduğumuz en önemli husus "rekabetçi kur".Evet,ithal etmek yerine üretimin içeride yapılması,bu şekilde istihdam ,ihracat ile döviz geliri sağlanması,devletin de vergi geliri elde ederek yatırımlar yapması ve sosyal politikalar üretebilmesi için "rekabetçi kur" oldukça önemli,buna tamamen katılıyorum.

-Yabancı güçlerin Türkiye'nin bu tür bir yapılanmaya gitmesine,ekonomisinin gelişmesine, engel oldukları şeklinde komplo teorilerine hiç bir zaman itibar etmedim şimdi de etmiyorum.Yönetimi elinde tutan yöneticilerin kendi başarısızlıklarını beceriksizliklerini hep kendileri dışında hayali güçlere bağlamaları çok uzun yıllardır gördüğümüz kötü bir alışkanlık.

-Ama bu çok uzun mülakatın tek ana dinamiği "rekabetçi kur" onun dışında kayda değer bir şey yok.Sonsuza kadar borç alarak ve dağıtarak "sahte refah" ile yaşayamayız,onun için içeride üretim alt yapısı için "rekabetçi kur" önemli.Fakat bu sadece işin birinci aşaması.Halkın refahı için yüksek katma değerli ,yüksek teknolojili ürünler üretmek,ihracatta kg başına fiyatı 1.3 usd'dan çok daha yüksek seviyelere çıkarmamız gerekir ki,daha yüksek gelir elde edilsin halkın refahı artsın,aksi takdirde,evet insanların bir işi olur ama büyük çoğunluğu boğaz tokluğuna çalışır.Bunun içinde yukarıdaki yazımda da yazdım ,nitelikli işgücü gerekiyor ,ki böylece bu işgücünün yaratacağı yüksek teknoloji,innovasyon ile yüksek teknolojili ,yüksek katma değerli ürünler üretebilelim.Bu da hemen olabilecek bir olay değil,çok uzun vadeli bir makro plan gerekiyor,Çin ve Güney Kore de böyle başladı,evet önce rekabetçi kur ile üretim altyapısı kurdular ama sonra okullarda çok kaliteli bilimsel bir eğitimle ,eğitimde avrupa ülkelerine bile fark attılar(PISA sınavlarının sonuçlarından görüyoruz),en yetenekli onbinlerce öğrenciyi temel bilimler ve mühendislik alanlarında dünyanın en iyi üiversiteleri MIT,CALTECH,Stanford,Princeton gibi üniversitelere doktora yapmaya gönderdiler,şimdi bu çok iyi eğitim alan nesil yüksek katma değerli,yüksek teknolojili ürünler üreterek halkın refahını arttırıyor.Bizim de aynı yoldan geçmemiz gerekiyor,evet o kavşağa gelene kadar rekabetçi kur gerekli ama ondan sonra önemi göreceli olarak azalacak
-Tabii bir neslin çok iyi eğitilip sonra meyvelerinin alınması çok uzun zaman,en az 20 yıl gerekiyor.O zamana kadar halkımızın refahının artması için ise,doğrudan dış yatırımların gelmesi,bu şekilde üretim ,istihdam,ihracat yapılabilmesi,bu yatırımların gelmesi için de başta hukuk,demokrasi,yargı,temel hak ve özgürlükler,bağımsız düzenleyici kurumlar,yönetimde liyakatın esas olması gibi yapısal reformlar yapılması bu suretle yatırım ortamının sağlanması gerekiyor.Bu reformlar sadece yabancı doğrudan yatırımların akmasını değil,yerli yatırımcıları da harekete geçirecektir.

*************************************

Originally Posted by ENGRANDMASTER

Sayın deniz43 şirket bilançolarında hangi tarihli kur hesaplamada kullanılıyor.

https://karardenetim.com/kur-degerle...malar-karisik/
************************************************** *********

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 781



Devam
31 Aralık.

https://www.pwc.com.tr/tr/Etkinlik/1...r/bobi-frs.pdf

************************************************** *
Merkez bankası haftalık istatistikleri(24 Aralık haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 5.812 milyar dolar azaldı.

-Yabancılar 569.8 milyon dolarlık hisse senedi , 94.4 milyon dolar hazine tahvili sattılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;

1.458 milyar dolar arttı.

Geçen hafta TL mevduat bankalarında yurt içi yerleşiklerin mevduatları 41.684 milyar TL azalarak 1.695,956 trilyon TL den 1.654,272 trilyon TL'ye düşmüş.
Mevduat bankalarında krediler ise 15.378 milyar TL artarak 2.510,320 trilyon TL'den 2.525,698 trilyon TL'ye yükselmiş,yani TL mevduata ilave olmuş,dolayısıyla TL mevduatlardan çıkış 15.378+41.684=57.062 milyar TL oluyor.


Merkez Bankası Net Döviz Rezervleri


*BİN 29.12.2021 Çarşamba
Dış varlıklar 1,321,267,400
Dış yükümlülükler 156,879,161
Bankalar döviz mevduatı 1,035,172,751
Kamu döviz mevduatı 134,515,319
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -5,299,831
1USD 12.2219
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -433,634
Altın rezervi 23,763,283
Swap ile merkez bankasına 63,359,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -63,792,634
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -87,555,917


(+)23.763,283 milyar dolar altın varlık;(-)87.555,917 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)63.792,634 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

*************************************

Thursday December 30 2021 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Initial Jobless Claims 25/DEC 198K 206K ® 208K

***********************************************

31 Aralık 2021 Cuma

Friday December 31 2021 Actual Previous Consensus
04:00 AM
CN
NBS Manufacturing PMI DEC 50.3 50.1 50
04:00 AM
CN
NBS Non Manufacturing PMI DEC 52.7 52.3
04:00 AM
CN
NBS General PMI DEC 52.2 52.2

***************************************

https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...0211231-21.htm

https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...0211231-22.htm

Döviz/altından kur korumalı TL mevduata dönüşen hesapların kur alış-satışında kullanılacak DÖNÜŞÜM KURU, [saat 11:00 kuru yerine] TCMB tarafından açıklanacak yeni esaslara göre belirlenecek..

********************************************
Türkiye İstatistik Kurumu ile Ticaret Bakanlığı iş birliğiyle oluşturulan genel ticaret sistemi kapsamında üretilen geçici dış ticaret verilerine göre; ihracat 2021 yılı Kasım ayında, bir önceki yılın aynı ayına göre %33,7 artarak 21 milyar 506 milyon dolar, ithalat %27,3 artarak 26 milyar 908 milyon dolar olarak gerçekleşti.

Kasım ayında Türkiye'nin dış ticaret açığı 5.402 milyar dolar oldu.

**************************************************
1 Ocak 2022 Cumartesi

Eylül 2021 sonu,üçüncü çeyrek sonu itibariyle Türkiye'nin dış borcu bir önceki çeyrek 445.564 milyar dolardan 453.463 milyar dolara yükseldi.

************************************************** **
3 Ocak 2022 Pazartesi

ENAG Aralık ayı enflasyon verisini yayınladı:

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/202112.pdf?v1


Aralık ayında aylık enflasyon artışı %19.35 ,yıllık enflasyon artışı %82.81 oldu.
************************************
Ticaret Bakanlığı geçici verilerine göre;

2021 yılı Aralık ayında geçen yılın aynı ayına göre;
İhracat, % 24.88 artarak 22 milyar 274 milyon dolar,
İthalat, % 29.15 artarak 28 milyar 912 milyon dolar,
oldu.

Aralık ayı dış ticaret açığımız,geçen yılın aynı ayına göre %45.89 artarak 6.638 milyar dolar oldu.

***************************************

Monday January 03 2022 Actual Previous Consensus
11:55 AM
DE
Markit Manufacturing PMI Final DEC 57.4 57.4 57.9
12:00 PM
EA
Markit Manufacturing PMI Final DEC 58 58.4 58

05:45 PM
US
Markit Manufacturing PMI Final DEC 57.7 58.3 57.8
06:00 PM
US
Construction Spending MoM NOV 0.4% 0.4% ® 0.6%

**************************************
]4 Ocak 2022 Salı

Originally Posted by roxette

sn.deniz 43,

Cumhurbaşkanı 78 milyar tl kur korumalı hesaba geçen miktar diye beyanat verdi.
Bu paranın içinde zaten TL de olup da bu hesaba geçenler de var mı, yoksa sadece döviz bozup bu hesaba geçen toplam miktar mı kast edilmektedir ? Döviz bozup bu hesaba geçen kümülatif miktar ne kadardır?

saygılar

Originally Posted by deniz43

GEÇEN HAFTANIN FOTOĞRAFI BELLİ OLDU


BDDK Cuma gününün verilerini yayınladı,Geçen hafta Pazartesi akşamı Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın "Kur korumalı Mevduat" ürününü duyurmasından sonra döviz tevdiat hesaplarındaki ve TL hesaplardaki değişimler belli oldu.


http://www.bddk.org.tr/BultenGunluk

Geçen hafta Pazartesi akşamı Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın "Kur korumalı Mevduat" ürününü duyurmasından sonra ,Cuma akşamına kadar geçen hafta , döviz tevdiat hesapları 1.561 milyar dolar artarak ,259.661 milyar dolardan 261.225 dolara yükselmiş.

TL mevduatlar ise, 6.153 milyar TL azalarak 1.853,561 trilyon TL den 1.847,408 trilyon TL'ye düşmüş.(Aslında TL kredi alanlara 17.970 milyar TL'lik artışla(2.797,457 trilyon TL'den 2.815,427 TL'ye) TL mevduat hesabı açıldığı için gerçekte TL mevduatlardan 24.123 milyar TL'lik çıkış olmuş.)


YORUM:Bu tablo elbette kur korumalı TL hesaba geçişin sıfır olduğunu göstermiyor az da olsa muhakkak bir geçiş vardır ama kur korumalı TL hesaba geçenlerden daha fazlasının ,döviz kurlarının düşmesi fırsat olarak görülerek,TL hesaptan döviz tevdiat hesabına geçtiğini gösteriyor.(Daha önce treni kaçırdığını düşünenlerden)

http://www.bddk.org.tr/BultenGunluk

BDDK'nın yayınladığı son günlük veri 29 Aralık tarihine ait ve orada döviz tevdiat hesapları 260.202 milyar dolar olarak gözüküyor.
BDDK verisi,20 Aralık Pazartesi akşamı Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın "Kur korumalı Mevduat" ürününü duyurmasından sonra, o sırada 259.661 milyar dolar dolar olan döviz mevduatta herhangi bir çözülme olmadığı gibi ,541 milyon dolarlık bir artışı ifade ediyor.
Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın ifade ettiği tutar,TL Mevduat'tan "Kur korumalı TL Mevduat'a" geçen tutarı ifade ediyor olmalı muhtemelen.

TL mevduatlar ise, 21.332 milyar TL artarak 1.853,561 trilyon TL den 1.874.893 trilyon TL'ye yükselmiş.(Aslında TL kredi alanlara 37.019 milyar TL'lik artışla(2.797,457 trilyon TL'den 2.834,476 TL'ye) TL mevduat hesabı açıldığı için gerçekte TL mevduatlardan 15.687 milyar TL'lik çıkış olmuş.)
TL mevduattan çıkan 15.687 milyar TL'nin bir kısmı ile 541 milyon dolar döviz alınmış ve döviz tevdiat hesapları tutarı artmış muhtemelen,geri kalan kısmı ile de muhtemelen yastık altına gitmiş olarak altın veya döviz alınmış olabilir.

*******************************************
Tuesday January 04 2022 Actual Previous Consensus
03:30 AM
JP
Jibun Bank Manufacturing PMI Final DEC 54.3 54.5
04:45 AM
CN
Caixin Manufacturing PMI DEC 50.9 49.9 5

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 782


https://www.cnbc.com/2022/01/03/mark...wo-months.html

Markets and the economy brace as the Federal Reserve's first rate hike could come in two months

Yaz aylarında henüz hiç kimse 2022 yılında Fed'in faiz arttırımı yapmasını beklemez iken,ben bu başlıkta ,enflasyon henüz düşük seviyelerde iken,ABD'nin yıl sonunu %7 enflasyon ile kapatacağı projeksiyonu ile ,Fed'in Mart ayında ilk faiz arttırımı yapacağı öngörüsünde bulunmuştum.
Artık piyasalar da bu öngörüm ile aynı düzleme gelmiş durumda,piyasalar %61.1 çoğunlukla ,Mart ayında Fed'in ik faiz arttırımı yapmasını bekliyor.

https://www.investing.com/central-ba...d-rate-monitor

************************************

Originally Posted by gundwane

Ben o 0.25 artışları bile yapamayacak diyorum..
1970 lerin sonunda reel piyasalar vardı..
reel ..ismi üzerinde..
şimdi sanal piyasalar var..
1 trilyon dolar bilançodan 8.5 trilyon dolarlara gelindi..
Bu sadece FED..

20 trilyon dolardan fazla para negatif faiz de yatıyor..
Nereye faiz artırıyorlar..Hele öyle 800 puan falan..

50 trilyon dolarlık tahvil bono yu tepetaklak ederler ..
Ha tabi dön dolaş yine para para basmak durumunda kalırlar..Yine faizler sıfır tabi..

Bundan sonra tek yön var..
Daha fazla para basmak..

Mart ayında Fed'in 0.25 puan faiz arttırımını %99 ihtimal olarak görüyorum.Sebebini 2 ay önce yazmıştım:

Originally Posted by deniz43

-Fed'den ilk faiz arttırımını Mart ayında bekliyorum.Çünkü ABD'de o tarihte hem %7'yi aşan ve giderek kök salan ve yapışkanlaşan bir enflasyon bekliyorum,hem de Fed'in görece şahin üyeleri James Bullard, St. Louis,Esther L. George, Kansas City,Loretta J. Mester, Cleveland, dönüşümlü oy kullanma hakkına sahip bölgesel Fed başkanları olarak toplantılara katılıp oy kullanacaklar.

-ABD'de stagflasyon ihtimali yok diyemem eğer Fed varlık alımlarını hemen durdurur bir program dahilinde bilançosunu küçültmeye başlarsa ,faizleri de yükseltirse,ekonomisi durgunluktan öte resesyona da girebilir,para politikalarının etkisi gecikmeli olduğundan bu yüksek enflasyon ortamında olur.Ama Fed'in mevcut üye yapısıyla bunu yapabileceğini düşünmüyorum,enflasyon ateşi giderek yayılsa da yarım yamalak tedbirlerle durumu idare etmeye çalışacağını düşünüyorum.

Ama şu anda ekonomide bir durgunluk görünmüyor,9.6 trilyon dolarlık mali ve parasal teşviklere ilave,Kongre'nin gündeminde olan 1 trilyon dolarlık altyapı yatırımları ile 2.5 trilyon dolarlık sosyal paket şeklinde 2 mali paket daha gündemde,Fed de varlık alımlarını azaltmaya başlayacak olsa da Haziran ayına kadar ilave 420 milyar dolar daha varlık alımı yapacak.İş piyasası sıkılaşıyor,10.5 milyon açık iş pozisyonu var,ücretler hızlı bir yükselişte,Bu hafta gelen gerek imalat gerek hizmetler ISM verileri çok güçlü geldi ve Atlanta Fed'in projeksiyonu,

https://www.atlantafed.org/cqer/research/gdpnow

%8.5 büyüme ile dördüncü çeyreğe ABD ekonomisi çok hızlı bir giriş yaptı.Mevcut durumda sadece yüksek enflasyon var,ancak Fed sıkı para politikasına geçerse o zaman bir staglasyon ihtimali olabilir.Ama enflasyon %7 iken faiz arttırımlarıyla ,politika faizinin %0.25,%0.50,%1.50,%2.50 'a yükseltilmesinin ne enflasyona frenlemeye bir katkısı olacağını ne de ABD ekonomisini staglasyona sokacağını düşünmüyorum.

https://fred.stlouisfed.org/series/FEDFUNDS

Fed'in istatistiksel faiz ortalamalarına bakarsak ,negatif reel bölgelerde faiz arttırımlarının bir stagflasyona yol açma ihtimali olduğunu düşünmüyorum.

Originally Posted by deniz43

Fed'in sabredebileceği son enflasyon sınırının %7 olabileceğini öngörüyorum çünkü bu seviye en son 1980'lerin ilk yarısında efsanevi Fed başkanı Paul Volcker'ın aldığı sert tedbirlerle enflasyon yangınını söndürdüğü zaman görülen seviye,o zamandan bu yana bu yükseklikte bir enflasyon seviyesi ABD'de hiç görülmedi.

Bunun da Mart ayında olabileceğini tahmin ediyorum.Ama giderek yaygınlaşan ve kök salan enflasyon ateşini söndürebilecek tedbirleri alabilecekler mi,bu iradeyi gösterebileceklerini sanmıyorum.Tahminim yapacakları sadece varlık alım programını durdurmak, politika faizini de 0.25 ya da 0.50 arttırmak olur ki,bunun enflasyon ateşini söndürmek için hiç bir faydası olmaz.Pandemi döneminde ABD'de Hazine 5.4 trilyon dolar mali teşvik verdi,Fed de 4.2 trilyon dolarlık parasal genişleme yaptı,toplamı 9.6 trilyon dolar,buna 1 trilyon dolarlık altyapı yatırımları teşviki eklendi,1.75 trilyon dolarlık "sosyal paket" de kongre göndeminde.Fed ayrıca 2008 krizinde de 3.2 trilyon dolarlık parasal genişleme yapmıştı.

Bu tablo karşısında ;enflasyon ateşini söndürmek için Fed'in politika faizini en az 500 baz puan artırması,bilançosunu da en az 2 trilyon dolar küçültmesi lazım ki enflasyon ateşini söndürebilsin.Ama Fed bu tedbirleri alabilecek iradeyi göstermeyeceğinden gelecek yıl muhtemelen ABD enflasyonu 2 hanelere gittikten sonra panik halinde ve ekonomiye çok daha yüksek bir maliyet ödeterek bu tedbirleri alabileceğini düşünüyorum.Mart ayında alacakları yarım yamalak tedbirler ise göz boyamaktan öteye gitmeyecektir.

Bu arada;Gelecek hafta Çarşamba günü gelecek ABD enflasyon verisi için piyasa analistlerinin bir bölümünden gelen ilk tahmin, ABD'de Aralık ayında enflasyonun %6.8'den ,%7'ye yükseleceği şeklinde.Cuma gününe kadar diğer piyasa analistlerinden de gelecek tahminler ile anket tamamlanmış olacak.
Eğer çok önceden,yaz aylarında öngördüğüm gibi ABD %7 lerde bir enflasyon oranı ile yılı kapatmışsa 26 Ocak tarihinde yapılacak Fed toplantısında da sürpriz bir faiz arttırımı radara girebilir,öncesinde Cuma günü gelecek tarım dışı istihdam verisi de önemli olacak.

*********************************

Originally Posted by effendy75

BOE geçen ay QE ye devam ederken faiz artışına gitmişti.

Deniz Hocam, FED tarafından da böyle bir yol izlenme ihtimalini öngörüyor musunuz?

QE normal şartlarda Mart ayında tamamlanacak.Fed QE bitirilmeden faiz arttırımı yapmaz ama 26 ocak toplantısında QE'ye son verildiğini ilan edip,0.25 baz puan faiz arttırımı yapabilir,gelecek enflasyon ve tarım dışı istihdam verilerine bağlı olarak.Ama bu ihtimal şu anda düşük gözüküyor,kuvvetli ihtimal Mart ayında politika faizini 0.25 baz puan arttırıma gitmesi.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 783

5 Ocak 2022 Çarşamba

Originally Posted by cennetyolu

sn deniz43, Amerikada Fed yetkilileri bu enflasyon için ilk başlarda geçici söyleminde bulunurken siz de daha önce kalıcı olacağını kabul edecekler şeklinde görüşünüzü belirtmiştiniz ve aynen dediğiniz gibi de oldu. Şu anda bunu kabul etmiş durumdalar.

Peki enflasyon kalıcı ise ons altın ve gümüş gibi değerli metaller için neden yukarı hareket başlayamıyor. Altın ve gümüşün üzerlerindeki baskıyı kırmaları ve oradaki insanların bu sınırlı varlığın değerini anlamaları için enflasyonun belli bir seviyeyi aşması mı gerekiyor? Bilmediğimiz başka etkenler mi olabilir. ilaveten Amerikada enflasyon daha da artarsa endekslerinin (s&p nasd**) durumu olumlu mu etkilenir sizce?

Normalde altın gibi değerli metallerin fiyatının yükselmesi için uygun ortam var.Altın değeri dolar ile ölçülen bir emtia.Enflasyon yüksek,dolar likiditesi bol,faizler negatif,tam da altının yükselmesi için gerekli şartlar var.Ama beklenen yükselişi yapmadığını görüyoruz.
Pandemi nedeniyle hükümetlerin yaptığı sosyal harcamaların bir kısmını merkez bankalarının altın rezervini bozarak karşılamaları,pandemi nedeniyle düğün gibi sosyal aktivitelerin ,hindistan gibi yüksek fiziki altın talep eden bazı ülkelerin altın talebinin azalması,küresel borsaların oldukça iyi getiri sağlaması,bir bölüm paranın yüksek getiri vaadiyle kripto paralara kayması gibi bazı nedenler kısmi bir açıklama getiriyor ama yine de tam açıklamıyor,normal şartlarda altının daha yüksek bir fiyat seviyesine çıkması gerekirdi.

ABD'de enflasyon daha da artarsa borsa endeksleri üzerinde piyasa faizleri belirleyici olur,faizler negatif bölgede kalacak şekilde küçük faiz arttırımları olursa,bu borsanın yükseliş trendini etkilemez ama faizler enflasyonun üzerinde reel bir seviyeye çıkarsa,hem net bugünkü değer yöntemi ile ,şirketlerin gelecekteki nakit akımlarının uzun vadeli tahvil faizi ile iskonto edilerek bugünkü piyasa değerini hesaplamada şirketler çok aşırı değerli görüneceği için borsaya talep kesilir ve hisse senetleri fiyatları geriler ,hem de borçlanarak ,kredi alarak hisse senetlerine yatırım yapma maliyeti pahalı hale gelir,borsalarda düşüş ,bono ve tahvillerde risksiz getiriye talep olur,para tahvil piyasasına yönelir.
Tabii,yüksek enflasyonda borsalarda fiyat aynı kalsa bile enflasyon nedeniyle reel olarak değer kaybetmiş olacağı için,normalde nominal olarak pek düşüş olmaz daha ziyade yatay seyreder,hisse senetleri fiyatları dar bir bandda nominal fiyatları pek değişmeden ama enflasyon nedeniyle reel olarak değer kaybederek bu dönemi tamamlar.Ama ABD borsaları özelinde,fiyat değerlemeleri tarihsel olarak tüm zamanların en yüksek seviyesinde olduğu ve çok büyük bir balon oluştuğu için,ABD reel faiz bandına geçerse,borsalarda çok sert bir düzeltme ve paranın tahvil piyasasına akmasını beklerim.Borsalarda düzeltme tamamlandıktan sonra,enflasyon da düşüş eğilimine girmişse,yavaş yavaş paranın yeniden borsalara dönüş yaptığı görülebilir.
Ama şu anda Fed'in "reel faiz" düşüncesine uzak olduğunu da ilave etmek gerekiyor.
***********************************

Originally Posted by tantrum

Deniz bey mevcut şartlarda sizce Eurobond yatırımı riskli mi?
Türkiye'nin Lübnan gibi temerrüte düşme riski var mı?
Siz olsanız, elinizdeki her bir birim 1000TL ve 1000USD için nasıl bir yatırım portföyü oluştururdunuz?

Bence akbank,iş bankası, garanti bankası,yapı kredi bankası gibi büyük bankalarımızın eurobondları güvenli.Temerrüde düşme ihtimallerini çok düşük görüyorum. (Açık döviz pozisyonları da yok)
Şu anda yabancılar Turkiye'yi çok riskli gördükleri için, ülke CDS'imiz çok yükselmiş ve dolayısıyla eurobond'larımız değer kaybetmiş(getirileri yükselmiş ) durumda.
Bence bu getiri oranlarından büyük bankalarımızın eurobondlarından almak bir fırsat olarak görülmeli.
Yatırım portföyünde sepetin içinde bir bölüm, eurobondlardan oluşturulabilir.


Kısa vadede Türkiye'nin temerrüde düşme riski gözükmüyor.
Türkiyenin temerrüde düşmesi için borcunu çevirmekte başarısızlığa düşmesi gerekir.
1 yıl içinde ödemeniz gereken kabaca 170 milyar dolarlık dış borç ödememiz var, ve borcumuzu yeniden borçlanarak çeviriyoruz.Borçlanma maliyetlerimiz çok yükseldiği için de özel sektör bir miktar net borç ödemesi yapıyor. Eğer yeniden borçlanamaz isek, bu miktarda bir döviz rezervimiz olmadığı için teorik olarak temerrüde düşme durumu olabilir ama şu ana kadar borç çevirmede bir sorun çıkmadı, yüksek maliyetine katlandığımız sürece yeniden borçlanmada bir sorun olmuyor.

1980 yıllarına , Özal dönemine kadar dış borcumuz çok azdı, bu borçlar da genellikle devletten devlete, ya da dünya bankası, IMF gibi uluslararası kuruluşlardan ya da yabancı ülkelerin eximbank'larından temin edilen krediler idi.
Özal içeride tasarruflar yetersiz olduğu için, dış kaynak kullanarak ülke ekonomisinin büyüme hızını yükseltmek istedi ve bu amaç doğrultusunda uluslararası piyasalardan borçlanma yolunu hem devlete, hem de özel sektöre açmak istedi.
Borç veren büyük uluslararası bankalar ve finans kurumları 3 şart öne sürdü.
1.Türkiye'nin en az 2 rating kuruluşundan ülke kredi notu alması
2.Anlaşmazlıklarda uluslararası tahkime gitmeyi yasalaştırması
3.Sermaye kontrollarinın tamamen kaldırılması, çift taraflı olarak sermaye giriş çıkışlarının serbest olması.

Kişisel düşünceme göre, bu kriterlerden geri adım atmadıkça, Türkiye yüksek maliyetle de olsa dış borcunu çevirmeye devam edebilir ve - en azından kısa vadede- bir temerrüde düşme durumu ortaya çıkmaz.

**********************************************
https://wolfstreet.com/2022/01/04/wo...-job-openings/

Workers See Their New Power, Quit in Record Numbers to Get Better Jobs at Companies Struggling to Fill 10.6 Million Openings

ABD'de Kasım ayında rekor sayıda çalışan,-mevsimsellikten arındırılmış- 4.53 milyon kişi işlerinden ayrıldılar.İşlerinden ayrılanların bir kısmı çok daha iyi şartlarla ve yüksek ücretlerle başka bir işe geçiş yaparken,bir bölümü de hisse senetlerinde veya kripto paralarında büyük kazançlar elde ettikten sonra artık çalışmak zorunda olmadığını hisseden çalışanlardan oluşuyor.
Çalışma hayatında yeni bir sayfa açılırken ,işçiler ilk defa 10.6 milyon açık iş pozisyonunu doldurmakta büyük güçlük yaşayan iş yerleri karşısında pazarlık güçlerini hissediyorlar,daha iyi şartlar sağlayan şirketlere geçiyorlar.

Workers either have a better job lined up, or are confident they can easily get a better job, or are confident that they can pull off starting their own business, and the number of new businesses has exploded in 2021.

Others made big percentage gains in stocks, cryptos, and real estate and are confident that these gains will be endlessly repeated, year after year, and they're confident that they don't have to work anymore

İşçiler ya daha iyi bir işe sahipler ya da kolayca daha iyi bir iş bulabileceklerinden eminler ya da kendi işlerini kurabileceklerinden eminler ve 2021'de yeni açılan işletmelerin sayısı patladı.

Diğerleri hisse senetlerinde, kriptolarda ve gayrimenkulde büyük yüzdeli kazançlar elde etti ve bu kazançların her yıl sonsuz bir şekilde tekrarlanacağından ve artık çalışmak zorunda olmadıklarından eminler.

Yorum:Fed çalışan sayısı hala pandemi öncesinden düşük diye aşırı gevşek para politikasını sürdürüyor ama zaten o çalışan sayısından kabaca 3 milyon kişi emekli olmuş,çalışma hayatını sonlandırmış, bir bölümü de Fed'in yarattığı varlık balonları nedeniyle,sıfır yakın maliyetle bankalardan borçlanıp yüksek kaldıraç oranlarıyla borsalardan büyük ve kolay para kazanmış,artık sabah 9-akşam 18 işe gitmeyi hiç düşünmüyor.Fed para politikasını 180 derece ters çevirmediği takdirde,iş yerleri 10.5 milyon açık iş pozisyonunu uzun süre dolduramayacak manasına geliyor.Yani Fed'in para politikaları istihdam piyasasında hedeflediğinin tam tersi sonuçlar üretiyor.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 784

Wednesday January 05 2022 Actual Previous Consensus
04:15 PM
US
ADP Employment Change DEC 807K 534K 400K


Beklentilerin üzerinde çok iyi bir özel sektör istihdam verisi geldi.Tarım dışı istihdam verisiyle korelasyonu yüksek değil ama dün gelen ISM imalat verisinde "employment" alt başlığı verisi iyi gelmişti,yarın yayınlanacak imalat dışı ISM verisinde "employment" alt başlığı verisi de iyi gelirse,Cuma günü gelecek tarım dışı istihdam verisinin ADP özel sektör istihdam verisi gibi, beklentilerin üzerinde iyi bir veri şeklinde geleceğini söyleyebiliriz.

05:45 PM
US
Markit Composite PMI Final DEC 57 57.2 56.9
05:45 PM
US
Markit Services PMI Final DEC 57.6 58 57.5

***************************************
6 Ocak 2022 Perşembe

Thursday January 06 2022 Actual Previous Consensus
03:30 AM
JP
Jibun Bank Services PMI Final DEC 52.1 53
03:30 AM
JP
Jibun Bank Composite PMI Final DEC 52.5 53.3
04:45 AM
CN
Caixin Services PMI DEC 53.1 52.1
04:45 AM
CN
Caixin Composite PMI DEC 53.0 51.2

***************************************
https://www.cnbc.com/2022/01/05/fed-...mber-2021.html

Federal Reserve puts wheels in motion for balance sheet reduction

Minutes from the Fed's December meeting indicated that officials are ready to aggressively dial back policy help.
One key aspect, the central bank's balance sheet, was the subject of extended discussion, with policymakers pointing to a reduction in bond holdings in the coming months.
Members expressed concern about inflation and said the jobs market is nearing full employment.
Stocks slid following the release, while government bond yields rose.


Fed, Federal Açık Piyasa Komitesinin (FOMC) 14-15 Aralık tarihlerinde düzenlenen son toplantısına ilişkin tutanaklarını yayınladı.

-Fed yetkilileri tutanaklarda, Covid-19'un Omicron varyantının ekonominin toparlanma patikasını değiştirmeyeceğini açıkladı.
- Tutanaklarda faiz artışının beklenenden daha erken olma ihtimalinin yükseldiği kaydedildi
-Üyelerin çoğunun enflasyona yönelik risklerin yukarı yönlü olduğunu düşündüğüne işaret edilen tutanaklarda, üyelerin rekor düzeydeki işten ayrılmalar ile açık iş oranlarının yanı sıra ücretlerdeki kayda değer artış dahil olmak üzere iş gücü piyasasının çok sıkı olduğuna dair bir dizi işarete dikkat çektiği ifade edildi.
(deniz43'ten not:Benim yazılarımda aylardır ifade ettiğim gibi)
-Tutanaklarda, tüm üyelerin enflasyonun yüzde 2 hedefinin üzerinde seyrettiği ve bunun Covid-19 salgını ile ekonominin normalleşmesiyle bağlantılı arz ve talep uyumsuzluklarını yansıttığı belirtildi. Tutanaklarda ayrıca, bilançonun son döngüde görülenden daha hızlı daralabileceği kaydedildi.
-Tutanaklarda, "Bazı katılımcılar, federal fon oranını yükseltmeye başladıktan kısa bir süre sonra Federal Rezerv'in bilançosunun boyutunu nispeten azaltmaya başlamanın uygun olabileceğini de belirttiler." ifadesi yer alıyor.

https://www.federalreserve.gov/monet...es20211215.pdf

YORUM:Aylardır bu başlıkta ABD Ekonomisi ile ilgili yaptığım analiz ve yorumlarla ilgili düşüncelerime ,-aylarca bir gecikmeyle de olsa- Fed üyelerinin de aynı düşünceye gelmesinden memnuniyet duydum.

*********************************************

Merkez bankası haftalık istatistikleri(31 Aralık haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 9 milyon dolar arttı.

-Yabancılar 231.2 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 41.0 milyon dolar hazine tahvili aldılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;

-GERÇEK KİŞİLER:432 milyon dolar döviz hesabı artış,altın hesapları 81 milyon dolar azalış.

-ŞİRKETLER: 2925 milyon dolar azalış (Yılın son haftası olması nedeniyle ;şirketlerin dönemsel döviz borç ana para ve faiz ödemeleri kaynaklı azalış)

Merkez Bankası Net Döviz Rezervleri

*BİN 05.01.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 1,470,334,096
Dış yükümlülükler 176,548,972
Bankalar döviz mevduatı 1,163,858,224
Kamu döviz mevduatı 149,294,735
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -19,367,835
1USD 13.3687
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -1,448,745
Altın rezervi 24,156,637
Swap ile merkez bankasına 64,298,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -65,746,745
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -89,903,382

(+)24.156,637 milyar dolar altın varlık;(-)89.903,382 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)65.746,745 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

**********************************************
Thursday January 06 2022 Actual Previous Consensus
04:00 PM
DE
Inflation Rate YoY Prel DEC 5.3% 5.2% 5.1%
04:00 PM
DE
Inflation Rate MoM Prel DEC 0.5% -0.2% 0.4%

01:00 PM
EA
PPI MoM NOV 1.8% 5.4% 1.2%
01:00 PM
EA
PPI YoY NOV 23.7% 21.9% 22.9%

********************************
06:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing PMI DEC 62 69.1 66.9
06:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Business Activity DEC 67.6 74.6 71
06:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Employment DEC 54.9 56.5
06:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing New Orders DEC 61.5 69.7
06:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Prices DEC 82.5 82.3

06:00 PM
US
Factory Orders MoM NOV 1.6% 1.2% ® 1.5%
06:00 PM
US
Factory Orders ex Transportation NOV 0.8% 1.5% ®

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 785

7 Ocak 2022 Cuma




Friday January 07 2022 Actual Previous Consensus
01:00 PM
EA
Inflation Rate YoY Flash DEC 5% 4.9% 4.7%
01:00 PM
EA
Inflation Rate MoM Flash DEC 0.4% 0.4%

Euro bölgesi enflasyonu %5 rekor düzeyine geldi.

*** ******************************************

Friday January 07 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Unemployment Rate DEC 3.9% 4.2% 4.1%
04:30 PM
US
Non Farm Payrolls DEC 199K 249K ® 400K

04:30 PM
US
Average Hourly Earnings MoM DEC 0.6% 0.4% ® 0.4%
04:30 PM
US
Average Hourly Earnings YoY DEC 4.7% 4.8% 4.2%


Tarım dışı istihdam verisinde sürpriz rakamlar....

-İstihdam artışı 199 bin ile beklentilerin altında kaldı ama işsizlik oranı %4.2'den %3.9'a indi..
-Ortalama saatlik kazançlardaki artış beklenen %0.4'ten fazla,%0.6 oldu..

****************************************

https://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm

Veri detaylara girince oldukça iyi :

Kasım ********************** Aralık

İŞGÜCÜ **********162,126************** 162,294

ÇALIŞAN SAYISI******155,324****************155,975(Aralık ayında İstihdam edilen kişi sayısı 651 bin kişi artmış)

İŞSİZ SAYISI********6,802****************** 6,319

İŞSİZLİK ORANI****4.2******************* 3.9

Tuesday January 04 2022 Actual Previous Consensus
06:00 PM
US
JOLTs Job Openings NOV 10.562M

Bu arada işsiz gözüken 6.319 milyon kişiye karşı,çok daha fazlası ,doldurulmayı bekleyen 10.562 milyon açık iş pozisyonu,iş ilanı var.

*******************************************

8 Ocak 2022 Cumartesi

ABD Başkanı Biden Fed'e sinyal gönderdi

https://www.bloomberght.com/biden-fe...cektir-2296138

ABD Başkanı Joe Biden, ABD Merkez Bankasının (Fed) enflasyonu dizginlemek için harekete geçeceğini ve fiyat artışlarının uzun vadede kalıcı hale gelmemesini sağlayacağından emin olduğunu söyledi

**********************************

U]Önümüzdeki hafta küresel piyasaların gündemi[/U]

-Önümüzdeki hafta,küresel piyasalar için en önemli veri ,ABD'den Çarşamba günü gelecek enflasyon verisi olacak.Piyasa analistlerinin beklentisi Aralık ayı verisiyle birlikte ABD'nin yıllık enflasyonunun %6.8'den,%7'ye yükseleceği şeklinde.

Wednesday January 12 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Inflation Rate YoY DEC 6.8% 7%
04:30 PM
US
Inflation Rate MoM DEC 0.8% 0.4%

-Önümüzdeki hafta küresel piyasalar için diğer önemli gündem maddesi ise ,Fed başkanı Powell'ın yeniden Fed başkanlığına aday gösterilmesi nedeniyle,ABD Senatosu bankacılık komitesinde Salı günü senatörler tarafından sorgulanması olacak ve sonrasında Fed başkan adaylığı komite üyeleri tarafından oylanacak.Powell'ın senatörlerin sorularına vereceği cevaplar küresel piyasalarca dikkatle takip edilecek.Powell'ın ,özellikle yüksek enflasyon nedeniyle ,senatörler tarafından terletilmesi bekleniyor.
Perşembe günü de Fed başkan yardımcığına aday gösterilen Fed yönetim kurulu üyesi Lael Brainard'ın Senato bankacılık komitesinde senatörler tarafından sorgulanması olacak ve sonrasında Fed başkan yardımcılığı adaylığı komite üyeleri tarafından oylanacak.

-Küresel piyasalar, gelecek hafta ABD'den Perşembe günü gelecek üretici fiyat endeksi ve Cuma günü gelecek perakende satışlar ve sanayi üretimi verilerini de ayrıca takip edecek.

*********************************************
Hazinenin 2022 yılı vadesi gelen tahvil ödemeleri(Vadesi gelmeyen tahvillerin 83.638 milyar dolar tahvilin faiz ödemeleri ve alınan kredilerin faizleri hariç)


Anlaşma Tarihi İtfa Tarihi "Vade
(Yıl)" Döviz Cinsi "Yazılı Değer
(Milyon)" "Yazılı Değer
(Milyon ABD Doları)
(**)" "Kupon Oranı
(%)" İhraç Tipi "ISIN Kodu
(***)"
17.10.2011 25.03.2022 10.4 USD 1,000 1,000 5.125 Tahvil İhracı US900123BY51
18.01.2012 26.09.2022 10.7 USD 1,500 1,500 6.250 Tahvil İhracı US900123BZ27
16.02.2012 26.09.2022 10.6 USD 1,000 1,000 6.250 Ek İhraç US900123BZ27
08.03.2012 15.03.2022 10.0 JPY 90,000 794 1.470 Tahvil İhracı JP579200ACF6
13.02.2019 21.02.2022 3.0 USD 2,000 2,000 5.800 Kira Sertifikası İhracı XS1816199373
TOPLAM 6.294milyar dolar

Kaynak: Hazine ve Maliye Bakanlığı, Kamu Finansmanı Genel Müdürlüğü

**********************************
Kalan Vadeye Göre Borçlu Bazında Kısa Vadeli Dış
Borç Stoku (*) (Milyon ABD Doları)(31 Ekim 2021 itibariyle)

KAMU 34.939
GENEL HÜKÜMET (**) 5.888
Merkezi Yönetim 5.374
Mahalli İdareler 514
Fonlar 0
FİNANSAL KURULUŞLAR 28.853
Bankalar 28.853
Bankacılık Dışı 0
FİNANSAL OLMAYAN KURULUŞLAR 198
KİT'ler 198
Diğer 0
TCMB 26.086
ÖZEL 109.271
FİNANSAL KURULUŞLAR 56.973
Bankalar 53.670
Bankacılık Dışı 3.303
FİNANSAL OLMAYAN KURULUŞLAR 52.298
TOPLAM 170.296

Kaynak:T.C. Merkez Bankası
********************************
MERKEZİ YÖNETİM DIŞ BORÇ ÖDEME PROJEKSİYONLARI - YILLIK (*)
(Milyon ABD Doları)
Projeksiyon Zamanı (**) 2022 2023
ANAPARA 2021 Ocak 7,811 7,451
Şubat 7,796 7,435
Mart 7,783 7,436
Nisan 7,723 7,372
Mayıs 7,770 7,448
Haziran 7,772 7,464
Temmuz 7,741 7,409
Ağustos 7,791 7,451
Eylül 7,782 7,432
Ekim 7,763 7,412
Kasım 7,737 7,397
Aralık 7,708 7,333

FAİZOcak 4,558 4,240
Şubat 4,736 4,419
Mart 4,736 4,419
Nisan 4,719 4,402
Mayıs 4,733 4,417
Haziran 4,737 4,421
Temmuz 4,855 4,544
Ağustos 4,939 4,627
Eylül 4,932 4,616
Ekim 5,070 4,755
Kasım 5,067 4,752
Aralık 5,053 4,737

(*) "Projeksiyon Zamanı" nda belirtilen ayda merkezi yönetim dış borç geri ödeme tahminlerinin yıllar itibariyle dağılımını göstermektedir.
(**) İlgili ayın birinci gününde yapılan projeksiyonları ifade etmektedir.
(***) "Projeksiyon Zamanı" ile 2021 yıl sonu arasındaki döneme ilişkin merkezi yönetim dış borç geri ödeme tahminlerini göstermektedir.

Kaynak: Hazine ve Maliye Bakanlığı, Kamu Finansmanı Genel Müdürlüğü

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 786

31.12.2021 tarihi itibariyle Merkezi Yönetim İç Borç kapsamında ihraç ettiği Döviz ,Altın ve bu türden kira sertifikası borçlanmaları tutarları



(Döviz ve altın değerleri 31 Aralık 2021 tarihi itibariyle geçerli paritelerden TL'ye çevrilerek gösterilmiştir)
ALTIN TAHVİLİ

TRT310122T14 03.02.2020 31.01.2022 Doğrudan Satış 10,234,569,858
TRT210224T13 24.02.2021 21.02.2024 Doğrudan Satış 15,809,443,400
TRT200324T39 24.03.2021 20.03.2024 Doğrudan Satış 7,755,434,818
TRT120424T12 16.04.2021 12.04.2024 Doğrudan Satış 6,505,016,873
TRT200522T13 21.05.2021 20.05.2022 Doğrudan Satış 8,092,172,146
TRT140624T18 18.06.2021 14.06.2024 Doğrudan Satış 3,969,758,945
TRT050724T18 09.07.2021 05.07.2024 Doğrudan Satış 4,998,678,559
TRT091024T19 13.10.2021 09.10.2024 Doğrudan Satış 1,044,634,022

ABD DOLARI CİNSİ DEVLET TAHVİLİ

TRT260723F10 29.07.2020 26.07.2023 Doğrudan Satış 32,502,250,000
TRT120822F16 14.08.2020 12.08.2022 Doğrudan Satış 39,002,700,000
TRT250823F10 28.08.2020 25.08.2023 Doğrudan Satış 39,002,700,000
TRT140723F14 16.07.2021 14.07.2023 Doğrudan Satış 29,473,963,364

AVRO CİNSİ DEVLET TAHVİLİ

TRT020224F12 05.02.2021 02.02.2024 Doğrudan Satış 11,805,871,232
TRT240524F13 28.05.2021 24.05.2024 Doğrudan Satış 14,623,636,048

AVRO CİNSİ KUPONSUZ SENETLER

TRT240424F14 24.04.2019 24.04.2024 Özel Tertip 60,858,248,352

AVRO CİNSİ FAİZ ÖDEMESİZ SENETLER

TRT240424F22 24.04.2019 24.04.2024 Özel Tertip 5,883,520,000

TL CİNSİ FAİZ ÖDEMESİZ SENETLER

TRT311209T18 21.09.2007 10.08.2022 Özel Tertip 32,900,000

ALTINA DAYALI KİRA SERTİFİKASI

TRD310122T12 03.02.2020 31.01.2022 Doğrudan Satış 10,964,167,402
TRD210224T11 24.02.2021 21.02.2024 Doğrudan Satış 21,023,633,849
TRD200324T11 24.03.2021 20.03.2024 Doğrudan Satış 7,875,911,951
TRD120424T10 16.04.2021 12.04.2024 Doğrudan Satış 7,353,594,940
TRD200522T11 21.05.2021 20.05.2022 Doğrudan Satış 3,356,148,703
TRD140624T16 18.06.2021 14.06.2024 Doğrudan Satış 7,589,311,070
TRD050724T16 09.07.2021 05.07.2024 Doğrudan Satış 3,488,598,719
TRD091024T17 13.10.2021 09.10.2024 Doğrudan Satış 7,635,705,990

AVRO CİNSİ KİRA SERTİFİKASI

TRD020224F10 05.02.2021 02.02.2024 Doğrudan Satış 10,257,328,768
TRD240524F11 28.05.2021 24.05.2024 Doğrudan Satış 5,376,772,422

ABD DOLARI CİNSİ KİRA SERTİFİKASI

TRD250222F15 28.02.2020 25.02.2022 Doğrudan Satış 14,300,990,000
TRD260723F18 29.07.2020 26.07.2023 Doğrudan Satış 6,500,450,000
TRD140723F12 16.07.2021 14.07.2023 Doğrudan Satış 3,028,286,636

Kaynak:T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı, Kamu Finansmanı Genel Müdürlüğü

*********************************************
TÜRKİYENİN BRÜT DIŞ BORCU(MİLYAR DOLAR)

(Milyon ABD Doları) KAMU SEKTÖRÜ TCMB ÖZEL SEKTÖR "TÜRKİYE BRÜT DIŞ BORÇ STOKU
(I+II+III)"
"KISA VADE
" "UZUN VADE
" "TOPLAM
(I)" "KISA VADE
" "UZUN VADE
" "TOPLAM
(II)" "KISA VADE
" "UZUN VADE
(*)" "TOPLAM
(III)"

2021 Ç3 (****) 25,645 162,538 188,183 25,850 0 25,850 74,533 164,897 239,430 453,463

*****************************************
İthalat borçları ve ihracat alacakları,doğrudan yurt dışına yatırımlar hariç, FİNANSAL KESİM DIŞINDAKİ FİRMALARIN döviz pozisyonu(31 EKİM 2021 itibariyle)

VARLIKLAR:(milyar dolar)
Mevduat:102.801
Menkul kıymetler:1.267
TOPLAM:104.068 milyar dolar

BORÇLAR:(milyar dolar)
Yurt İçinden Sağlanan Krediler:143.512 milyar dolar
Yurt Dışından Sağlanan Krediler:103.754
TOPLAM:247.266 milyar dolar

Net Döviz Pozisyonu =(-)143.512 milyar dolar

Kaynak:T.C. Merkez Bankası

************************************************** *

9 Ocak 2021 Pazar

https://www.cnbc.com/2022/01/07/infl...eek-ahead.html

Inflation, rising rates and the Federal Reserve could whip stocks around in the week ahead

Avrupa ve ABD'de Noel-Yılbaşı tatil dönemi bitti,piyasa profesyonelleri Pazartesi tam kadro masalarında olacaklar.Önümüzdeki hafta küresel piyasaların gündemi;ABD enflasyon verisi,Fed başkanı Powell'ın Senatoda yapacağı açıklamalar,tahvil faizlerindeki yükseliş ve yıllık bilançoların yayınlamaya başlanması olacak.(Bu hafta JPMorgan Chase, BlackRock, Citigroup, Wells Fargo gibi şirketlerin bilançoları gelecek)

*****************************************

https://wolfstreet.com/2022/01/07/ha...h-has-changed/

Hard to Imagine the Labor Market Will Go Back to Pre-Pandemic Dynamics. Too Much Has Changed

*******************************************
Faiz nedir:

-Bir tarafta müteşebbis ruhlu kişiler var;Güzel bir düşüncem var,bunu yapabilecek bilgiye beceriye sahibim,piyasada da bu konuda boşluk var,çok iyi kazanç sağlayacağına eminim diyor,ama bunu gerçekleştirebilecek sermayem yok diyor.Birileri de bu işe para koyarsa hem ben hem de bu projeye para yatıranlar hep beraber kazanırız diyor.

-Bir tarafta da milyonlarca kişi var;Dişinden tırnağından arttırmış tasarruf etmiş birikim sağlamış;Çocuklarının geleceği,eğitimi için,işsiz kalabileceği zor günler için,emekliliğinde sağlık problemleri ile karşılaşabileceği zor günler için...Ama ,gel bu projeye para yatır teklifinden korkuyor,ya proje başarısız olur,büyük zahmetlerle oluşturduğum birikimlerim erirse ya da kül olursa diye.

-Burada banka denilen kurum devreye giriyor.Diyor ki,korkma,paranı bana emanet edersen ben birikimlerinin paranın değerini reel olarak koruyacağım,bir miktar da sana nema vereceğim,paranı kredi olarak plase edeceğim projelerin fizibilitesini iyice inceleyeceğim,ona göre kredi vereceğim,proje başarısız olsa bile benim milyarlarca lira sermayem var,sen zarar etmeyeceksin,senin birikimlerin garanti altında olacak.Önce benim sermayem kadar,sonra da belli bir tutarına kadar devletin garantisi altında.
Ama Banka da taraflara diyecek ki;Ben müteşebbis ile birikim sahipleri arasında köprü görevi yaparken,müteşebbisin projesinin riskini kendi sermayemle garanti ediyorum,bu organizasyon için kira,personel ücretleri,elektrik,ofis otomasyonu gibi birçok masrafım da olacak,dolayısıyla bu projeden oluşacak kazancın bir yüzdesini de benim alacağım şekilde bir kazanç paylaşımı olacak.

-Bu projede faiz; elde edilmesi beklenen kazancın (tasarruf sahipleri+ aracılık görevi yapan bankaya) düşen payıdır.Burada tasarruf sahiplerinin beklediği getiri en az enflasyon kadar olması reel değerini koruması,banka tarafından beklenen de masraflardan sonra,sermaye kazancının diğer iş kollarının kazanç ortalamasının altına düşmeyecek bir kazanç olmasıdır.

-Eğer kredi talep eden bir işletme -en azından- (enflasyon+makul banka komisyonu) oranı üzerinde bir kazanç sağlayamıyorsa,o proje verimsiz bir projedir.O projeye bir kaynak sağlanmamalıdır.İktisat bilimi temelde ihtiyaçların sonsuz kaynakların ise çok sınırlı olduğu varsayımına göre hareket eder.Sınırlı kaynaklar iyi yönetilen ,verimli çalışan şirketlerin projelerine yönlendirilmeli,kötü yönetilen verimsiz çalışan şirketlerde kıt kaynaklar heba edilmemeli,bu şirketlerin serbest piyasa ekonomisi içinde piyasadan elenmesiyle daha iyi yönetilen ve daha verimli çalışan şirketlerin piyasayı domine etmesi ve pazar paylarını büyütmeleriyle ülke ekonomisi de sağlıklı ve yüksek büyüme hızıyla büyüyecektir.

-Şu anda olduğu gibi, tasarruf sahiplerine enflasyonun çok altında getiri verip milyonlarca kişinin birikimlerini enflasyonda eritirken,sınırlı sayıda şirket ya da kişiye enflasyon oranının çok altında oranlarla kredi verip milyonlarca kişinin birikimlerini enflasyonda eritirken,sınırlı sayıda şirkete servet transferi yapmak adil olmadığı gibi,normalde piyasadan elenmesi gereken şirketleri su üstünde tutmaya devam ederek ekonomiye patinaj yaptırmaya devam etmek rasyonel bir hareket değildir.

*****************************************
https://www.nyse.com/markets/hours-calendars

NYSE Piyasalarda tatil günleri

*******************************************
11 Ocak 2022 Salı

https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...0220111-14.htm

"MADDE 2 Aynı Tebliğin 3 üncü maddesinin birinci fıkrasına aşağıdaki bent eklenmiştir.
"e) Yurt içi yerleşik tüzel kişi: Bankalar ve Merkez Bankasınca belirlenen diğer mali kuruluşlar hariç olmak üzere Türkiye'de kanuni yerleşim yeri bulunan tüzel kişileri,"
MADDE 3 Aynı Tebliğin 4 üncü maddesinin birinci ve üçüncü fıkraları aşağıdaki şekilde değiştirilmiştir.
"(1) Yurt içi yerleşik gerçek kişilerin 20/12/2021 tarihinde mevcut olan, yurt içi yerleşik tüzel kişilerin ise 31/12/2021 tarihinde mevcut olan ABD doları, Euro ve İngiliz Sterlini cinsinden döviz tevdiat hesabı ve döviz cinsinden katılım fonu hesabı bakiyeleri, hesap sahibinin talep etmesi halinde dönüşüm kuru üzerinden Türk lirasına çevrilir."
"(3) Banka tarafından yurt içi yerleşik gerçek kişiler için 3 ay, 6 ay veya 1 yıl vadeli ve yurt içi yerleşik tüzel kişiler için 6 ay veya 1 yıl vadeli Türk lirası mevduat veya katılma hesabı açılır.""

Resmi gazetede yayınlanan tebliğ değişikliğine göre;gerçek kişilerin döviz tevdiat hesaplarında bir azalma olmayınca, tüzel kişiler(şirketler) de tebliğ kapsamına dahil edilmişler.

https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...0220111-15.htm

Ve altın hesapları için de benzer tebliğ değişikliğine gidilerek,tüzel kişiler(şirketler) de de tebliğ kapsamına alınmışlar ancak şirketlerin altın hesabı gerçek kişilere göre oldukça düşük.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 787

İkinci dönem Fed başkan adaylığının onayı için bugün senatörlerin karşısına çıkacak ve sorularını cevaplandıracak Fed başkanı Powell'ın bugün Senato'da yapacağı konuşma yayınlandı:

https://www.federalreserve.gov/newse...l20220111a.htm

"We know that high inflation exacts a toll, particularly for those less able to meet the higher costs of essentials like food, housing, and transportation. We are strongly committed to achieving our statutory goals of maximum employment and price stability. We will use our tools to support the economy and a strong labor market and to prevent higher inflation from becoming entrenched."

***********************************
Türkiye'nin Kasım ayı cari açığı 2.681 milyar dolar oldu.

*******************************************

12 Ocak 2022 Çarşamba

https://www.paraanaliz.com/2022/ekon...recek-g-21852/

Powell doların ateşini yaktı: Faiz artışı ile bilanço küçültme de kademeli devreye girecek

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 787



1)

Originally Posted by deniz43

Wednesday January 13 2021 Actual Previous
4:30 PM
US
Core Inflation Rate YoY DEC 1.6 1.6% 1.6%
04:30 PM
US
Inflation Rate YoY DEC 1.4 1.2% 1.3%
04:30 PM
US
Inflation Rate MoM DEC 0.4 0.2% 0.4%
04:30 PM
US
Core Inflation Rate MoM DEC 0.1 0.2% 0.1%

https://tradingeconomics.com/united-...ation-rate-mom

Son 7 ayın enflasyonu %2.4,bu trend devam ederse -baz etkisiyle- ABD Mayıs ayında %4 civarında enflasyonu görebilir.

ABD'de 2020 ocak ve şubatta %0.1,Mart ayında (-)%0.4,nisan ayında (-)%0.8,Mayıs ayında ( -)%0.1 enflasyon olmuştu.

..

Tam 1 yıl önce 13 Ocak 2021 tarihinde yukarıdaki yazıyı yazmıştım

Wednesday May 12 2021 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Inflation Rate YoY APR 4.2% 2.6% 3.6%
03:30 PM
US
Inflation Rate MoM APR 0.8% 0.6% 0.2%

12 Mayıs 2021 tarihinde ABD %4.2 ile %4'lü enflasyonu gördü.


2)

Originally Posted by deniz43

ABD'de enflasyon %5'le kadar tırmanmışken,benchmark 10 yıllık tahvil faizlerinin bu kadar düşük kalmasına mantıklı bir açıklama getirmek zor, ama faizlerdeki yükselmeyi frenleyen birkaç neden söylenebilir:

https://fred.stlouisfed.org/series/WTREGEN

-Pandemi döneminin başında ABD Hazinesi Fed'e 3 trilyon dolarlık tahvil sattı,ama ABD Hazinesi bu paranın sadece bir bölümünü kullandı gerisi Hazine'nin Fed'deki hesabında kaldı.Bu rakam 1 yıl önce geçen Temmuz ayında 1.8 trilyon dolardı.ABD Hazinesi bu yıl başından beri harcamaları için yeni borçlanma yerine büyük ölçüde bu parayı kullandı ve bu para 735 milyar dolara kadar indi,ilave olarak Fed de aylık 120 milyar dolar varlık alımına devam edince piyasaya net olarak arz edilen bir tahvil olmamış oldu.Bu faizlerdeki yükselmeyi frenleyen en önemli neden.ABD Hazinesinin bu hesaptan kabaca 245 milyar dolar daha harcayıp 500 milyar doların altına geçmeyeceği tahmin ediliyor.
Sanırım burada amaç ,yükselen enflasyona rağmen faizlerin sonbahara kadar yükselmesini engellemek,Haziran, Temmuz,Ağustos ayı enflasyon rakamları geçen yıl yüksek olduğu için baz etkisiyle yıllık enflasyonda gerileme umut ediliyor,böylece enflasyon beklentilerinin olumluya dönmesi umut ediliyor.Ama umulduğu gibi bu 3 ay süresince yıllık enflasyon gerilemez ise,o zaman son 4 ayda geçen yılın rakamları düşük olduğu için enflasyon bir üst banda(%7'ye) tırmanacak,hem de stoktaki para tüketildiği için piyasaya borçlanma için çıkılacak ,tahvil faizlerinde ise beklentiler de iyice olumsuza döneceği için,hızlı yükselişler olacaktır.

-Benchmark tahvillerde yükselmeyi kısmen frenleyen diğer nedenler de yerli ve yabancı emeklilik fonları ve sigorta şirketlerinin AAA notuna sahip uzun vadeli ,daha iyi getiri sağlayan yatırım aracı bulamamalarından kaynaklanıyor.

-Sonuç olarak Fed'in ve ABD Hazinesinin önünde 3 ay var,bu dönemde gelecek enflasyon verilerine göre yeni bir değerlendirme yapacaklar ve karar alacaklar,tahvil faizleri de ona göre hareket edecek.

Originally Posted by deniz43

Linkte'ki yazıda ifade edilen görüşlere büyük ölçüde katılıyorum.Yani,Fed, politika faiz oranları ile Hazine piyasasının kısa ucunu kontrol ediyor ve tahvil alımlarıyla uzun vadeli tahvil piyasalarını manipüle ediyor. Fed son 16 ayda ABD'de QE ile 4 trilyon dolarlık tahvil alımıyla faiz oranlarınının aşağı çekilmesinin temel sebebi oldu.Fed aylık 120 milyar olarlık tahvil alımına ilave olarak,elinde olan ve vadesi dolmuş olan tahvillerin de aynı tutarda yenisini alıyor.İlave olarak BOJ ve AMB'nın politika faizlerini negatifte tutmaları,bu bölgelerdeki emeklilik fonları ve sigorta şirketlerini göreceli olarak daha yüksek nominal getiri sağladığı için ABD Hazine kağıtlarına yöneltti ve talep yarattı.Son olarak ABD Hazinesinin yılbaşı itibariyle Fed'deki hesabında 1.669 trilyon dolar nakit vardı,yeni tahvil ihraçlarını azaltarak harcamalarında büyük ölçüde bu nakiti kullandı(kabaca 1 trilyon doları bu hesaptan kullandı ve son rakam 678 milyar dolar kaldı).Bu hesaptan bir 250 milyar dolar civarında daha harcandıktan sonra daha fazla kullanılmaması ve ABD Hazinesinin tahvil arzını yeniden arttırması bekleniyor.

https://fred.stlouisfed.org/series/WTREGEN

Sonuç olarak ABD'de Fed tarafından manipüle edilmiş bir tahvil piyasası var ve artan ve artmaya devam etmesi beklenen bir enflasyona tepki veremiyor.Tabii bu durumu uzun vadeli olarak sürdürebilmek mümkün değil,daha önce de yazdım,bence Fed'in umudu,geçen yılın haziran temmuz,ağustos ayları enflasyonu yüksek olduğu (%0.5,%0.5,%0.4), bu aylarda yıllık enflasyonun gerileyeceği ve olumsuz beklentileri olumluya döndürerek Fed'in mevcut politikalarını daha uzun sürdürmesine imkan tanıması şeklindeydi ama Haziran ayında Fed'in bu beklentisi boşa çıktı ve aylık enflasyon %0. geldi.Fed şimdi Temmuz ve Ağustos enflasyon verilerini bekleyecek,bu verilerde de yıllık enflasyon verisinde bir gerileme olmaz ise şapkasını önüne koyup düşünmesi gerekecek,ama muhtemelen bir şey yapmayacak bu durumda,geçen yılın son 4 ayının enflasyon verileri düşük olduğu için(%0.1,%0.2) yıl sonunda enflasyon %7'lere yükselecek.Bence Fed'in enflasyonda direnebileceği son seviye %7,burada barajların kapağını açmak zorunda kalacak,çünkü para politikalarının etkisinin gecikmeli olduğu da dikkate alınırsa bir sonraki band ,çift haneli enflasyon manasına geliyor,Fed üyeleri ekonomi tarihine enflasyonu çift haneye yükseltmiş kişiler olarak geçmek istemeyeceklerdir muhtemelen.

Fed de bizim merkez bankası gibi anonim şirkettir,gerçek ve tüzel kişi ortakları vardır ama bunun Fed'in politikalarına etkisi yoktur.Çünkü Fed'in 7 yönetim kurulu üyesi ABD Başkanı tarafından aday gösterilir ve senato tarafından onaylandıktan sonra 14 yıllığına Fed üyesi olarak atanmış olur.Sürenin bu kadar uzun olması Fed üyelerinin yeniden seçilmek için kararlarında politik etkinin olmaması yönünden düşünülmüştür.Fed başkanı ise aynı yolla 4 yıllığına seçilir.Kurulun diğer 5 üyesi ise biri ,daimi New York olmak üzere dönüşümlü 4 bölgesel Fed başkanından oluşur.Dolayısıyla Fed hissedarlarının yönetim kurulu üyesi seçimlerinde hiç bir etkisi olmadığı için Fed politikalarında da bir etkisi olduğunu sanmıyorum.

https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomc.htm

8 Temmuz ve 26 Temmuz tarihlerinde bu başlıkta yazdığım yazılarda ABD'de yıl sonunda enflasyonun %7'ye çıkacağının projeksiyonunu yapmıştım.Ve bugün o rakamlar görüldü.

3)

Originally Posted by deniz43

-Fed'den ilk faiz arttırımını Mart ayında bekliyorum.Çünkü ABD'de o tarihte hem %7'yi aşan ve giderek kök salan ve yapışkanlaşan bir enflasyon bekliyorum,hem de Fed'in görece şahin üyeleri James Bullard, St. Louis,Esther L. George, Kansas City,Loretta J. Mester, Cleveland, dönüşümlü oy kullanma hakkına sahip bölgesel Fed başkanları olarak toplantılara katılıp oy kullanacaklar.

-ABD'de stagflasyon ihtimali yok diyemem eğer Fed varlık alımlarını hemen durdurur bir program dahilinde bilançosunu küçültmeye başlarsa ,faizleri de yükseltirse,ekonomisi durgunluktan öte resesyona da girebilir,para politikalarının etkisi gecikmeli olduğundan bu yüksek enflasyon ortamında olur.Ama Fed'in mevcut üye yapısıyla bunu yapabileceğini düşünmüyorum,enflasyon ateşi giderek yayılsa da yarım yamalak tedbirlerle durumu idare etmeye çalışacağını düşünüyorum.

Ama şu anda ekonomide bir durgunluk görünmüyor,9.6 trilyon dolarlık mali ve parasal teşviklere ilave,Kongre'nin gündeminde olan 1 trilyon dolarlık altyapı yatırımları ile 2.5 trilyon dolarlık sosyal paket şeklinde 2 mali paket daha gündemde,Fed de varlık alımlarını azaltmaya başlayacak olsa da Haziran ayına kadar ilave 420 milyar dolar daha varlık alımı yapacak.İş piyasası sıkılaşıyor,10.5 milyon açık iş pozisyonu var,ücretler hızlı bir yükselişte,Bu hafta gelen gerek imalat gerek hizmetler ISM verileri çok güçlü geldi ve Atlanta Fed'in projeksiyonu,

https://www.atlantafed.org/cqer/research/gdpnow

%8.5 büyüme ile dördüncü çeyreğe ABD ekonomisi çok hızlı bir giriş yaptı.Mevcut durumda sadece yüksek enflasyon var,ancak Fed sıkı para politikasına geçerse o zaman bir staglasyon ihtimali olabilir.Ama enflasyon %7 iken faiz arttırımlarıyla ,politika faizinin %0.25,%0.50,%1.50,%2.50 'a yükseltilmesinin ne enflasyona frenlemeye bir katkısı olacağını ne de ABD ekonomisini staglasyona sokacağını düşünmüyorum.

https://fred.stlouisfed.org/series/FEDFUNDS

Fed'in istatistiksel faiz ortalamalarına bakarsak ,negatif reel bölgelerde faiz arttırımlarının bir stagflasyona yol açma ihtimali olduğunu düşünmüyorum.

Originally Posted by deniz43

Wednesday November 10 2021 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Inflation Rate MoM OCT 0.9% 0.4% 0.6%
04:30 PM
US
Inflation Rate YoY OCT 6.2% 5.4% 5.8%

Aylardır bu başlıkta ABD enflasyonu ile ilgili onlarca yazı yazdım.Daha dünyada kimse "ABD'de enflasyon" kelimesini ağzına almadığında ,telaffuz etmediğinde ,Aralık ayı enflasyon verisi yayınlandığında enflasyon henüz sadece %1.2 iken, Mayıs ayında ABD'de enflasyonun %4'leri görebileceğini yazdım.(Mayıs ayında Nisan verisiyle %4.2'yi gördü).Mayıs ayına gelince de bu sene yıl sonu için %7 projeksiyonu yaptım.Nedenleri ile ilgili bu başlıkta bir çok veri,analiz ve link paylaştım.Sonuçta ABD'de enflasyon öngördüğüm gibi patladı ,Ekim ayında enflasyon %0.9 aylık artış ile yıllık enflasyonu %6.2'ye taşıdı.Yılın son 2 ayında geçen yılın aylık enflasyon rakamları %0.2 idi.Muhtemelen bu rakamlar seriden çıkıp yenileri seriye girince Bu projeksiyonun da tam isabet kaydettiğini ABD'nin yılı %7 enflasyon ile kapatacağını göreceğiz.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 788

DEVAM:

Originally Posted by suheyl

Hocam tebrikler...Tam isabet.Bir de mart da faiz artması lazım işini tutturursanız sizi Fed in başında görmek istiyoruz..

Originally Posted by deniz43

Fed'in sabredebileceği son enflasyon sınırının %7 olabileceğini öngörüyorum çünkü bu seviye en son 1980'lerin ilk yarısında efsanevi Fed başkanı Paul Volcker'ın aldığı sert tedbirlerle enflasyon yangınını söndürdüğü zaman görülen seviye,o zamandan bu yana bu yükseklikte bir enflasyon seviyesi ABD'de hiç görülmedi.

Bunun da Mart ayında olabileceğini tahmin ediyorum.Ama giderek yaygınlaşan ve kök salan enflasyon ateşini söndürebilecek tedbirleri alabilecekler mi,bu iradeyi gösterebileceklerini sanmıyorum.Tahminim yapacakları sadece varlık alım programını durdurmak, politika faizini de 0.25 ya da 0.50 arttırmak olur ki,bunun enflasyon ateşini söndürmek için hiç bir faydası olmaz.Pandemi döneminde ABD'de Hazine 5.4 trilyon dolar mali teşvik verdi,Fed de 4.2 trilyon dolarlık parasal genişleme yaptı,toplamı 9.6 trilyon dolar,buna 1 trilyon dolarlık altyapı yatırımları teşviki eklendi,1.75 trilyon dolarlık "sosyal paket" de kongre göndeminde.Fed ayrıca 2008 krizinde de 3.2 trilyon dolarlık parasal genişleme yapmıştı.

Bu tablo karşısında ;enflasyon ateşini söndürmek için Fed'in politika faizini en az 500 baz puan artırması,bilançosunu da en az 2 trilyon dolar küçültmesi lazım ki enflasyon ateşini söndürebilsin.Ama Fed bu tedbirleri alabilecek iradeyi göstermeyeceğinden gelecek yıl muhtemelen ABD enflasyonu 2 hanelere gittikten sonra panik halinde ve ekonomiye çok daha yüksek bir maliyet ödeterek bu tedbirleri alabileceğini düşünüyorum.Mart ayında alacakları yarım yamalak tedbirler ise göz boyamaktan öteye gitmeyecektir.

Yukarıdaki yazılar bu başlıkta 5 ve 10 Kasım 2021 tarihlerinde yazıldı.Piyasalar en erken Aralık ayında 0.25 puan 1 faiz arttırımı beklerken, yukarıdaki yazılarda ben Mart ayında Fed'in varlık alım programını sonlandıracağını ve ilk faiz artırımını yapacağını öngörmüştüm.Şu anda ise Fed Mart ayında varlık alım programını sonlandıracağını resmen duyurdu,Mart ayında Fed'in ilk faiz arttırımına gitmesi konusunda ise artık piyasalar konsensüse girmiş durumda.

4)Bundan sonra ne olacak?

Mart ayındaki Fed toplantısından sonra 2022 yılı ABD enflasyonu konusundaki projeksiyonumu ve Fed'in muhtemel adımları konusundaki öngörülerimi bu başlıkta paylaşacağım ama yukarıdaki yazılarımda da ifade ettiğim gibi %7 bandındaki bir enflasyonda 0.25 puanlık bir faiz artırımları enflasyon yangınını söndürmez,Çok büyük mali teşviklerden ve parasal genişlemeden gelen piyasada dolaşan büyük miktarda para var.

https://fred.stlouisfed.org/series/M2SL

ABD'de 2021 yılında M2 para arzı,Ocak'tan Kasım'a 15 .4 trilyon dolardan 21.4 trilyon dolara tarihinin en büyük zıplamasını yapmış.Gelirlerin ,ücretlerin arttığı,tüketim harcamalarının arttığı,üretim maliyetlerinin arttığı,kira ve gıda gibi henüz enflasyon sepetine yansımayan kalemlerin olduğu,büyük altyapı yatırımlarının yapılacağı,sıkı bir işgücü piyasasının bulunduğu bir ortamda enflasyon yükselmeye devam edecektir.

Wednesday January 12 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Inflation Rate YoY DEC 7% 6.8% 7%
04:30 PM
US
Inflation Rate MoM DEC 0.5% 0.8% 0.4%
***********************************************

Originally Posted by yemekci

Sn Deniz hocam
Fed yeterli etkinlikte adım atmaz ise
sonuçları ne olabilir

16 Mart Fed toplantısından sonra matematiksel modellememi oluşturup,-geçen yıl yaptığım gibi-,2022 ABD enflasyonu ile ilgili projeksiyonumu yapacağım(Fed'in bu yıl 4*0.25 puan faiz arttırımı yapacağı ve yılın son çeyreğinde bilanço küçültmeye başlayacağı varsayımıyla),bu modelllemede henüz hesaplamaya başlamadım ama ,mevcut parametrelere göre,muhtemelen ABD'de bu yıl enflasyon çift haneleri görecektir.
Bu durumda ABD'de Fed'in yılın son çeyreğinde, enflasyon çift haneleri gördükten ya da göreceğinin belli olmasından sonra olağanüstü toplanarak Paul Volcker'ın Fed başkanlığında alınan tedbirlere benzer şekilde enflasyon yangınını söndürmeye çalışacaklarını şu an itibariyle,,yüksek ihtimal olarak görüyorum.

Originally Posted by mücahit

Sayın Deniz43 hocam ,ayağa kalkıyor önümü ilikliyor ve sizi ayakta alkışlıyorum . Yorumlarınızla önümüzü aydınlatmaya devam etmeniz dileğiyle ; iyi ki varsınız .

Ben de nezaketiniz için teşekkür ederim.

Originally Posted by HATAKE

Deniz bey tebrikler gerçekten aylar öncesinde yazdıklarınız bir bir çıkıyor
yanlış hatırlamıyorsam bir yazınızda fed in önce yetersiz önlemler alacağını ancak bunun yangını söndürmediğini anladığında ve özellikle enflasyonun %10 bandında kalıcı hal almaya başladığını gördüğünde paniğe kapılıp şok arttırımlara gidebileceğini söylemiştiniz
sizce enflasyon hangi aylarda %10 bandını vurduğunu görebiliriz ve bunda kalıcı olmaya başladığı hangi aylarda artık gizlenememeye başlar .. diğer bir ifadeyle yani eğer piyasaları bir kenara bırakıp panikle şok faiz artışına giderlerse sizce bu hangi aylarda olabilir ...
bu şekilde yapılacak sert bir faiz artışının hisse senetlerine ve tahvil piyasalarında bırakacağı hasar nelere sebep olabilir
değerli yorumlarınız için şimdiden çok teşekkürler Deniz bey tekrar tebrik ederim

ABD'de geçen yılın ilk yarısında yüksek aylık enflasyon artışları var,bu nedenle ,henüz bir hesaplama yapmadım ama -baz etkisi nedeniyle- Ağustos ayından önce ABD'de enflasyon %10'un üzerine çıkmaz gibi görünüyor ilk bakışta.

Originally Posted by roxette

Powell dan , efsanevi Fed başkanı Paul Volcker in uygulamalarını beklemek ne derece rasyonel olur bilemiyorum. O zamanki şartlar ile şu an ki şartlar , dünya durumu elbette farklı. Volcker in faizleri %18 e kadar çıkardığını okumuştum galiba bi yerlerde. Ama onun dönemine ilişkin de faizlerin bu derece artırılmasının işsizliği yüksek derecede artırdığı ile ilgili eleştiriler olmuştu diye biliyorum.
Amerika da neredeyse teorik olarak kabul edilen tam istihdam rasyoları var iken böyle bir yönteme başvurabileceklerini de pek olası görmüyorum aslında.
Deniz bey in pusulası yol gösterecektir nasılsa merak edenlere.

Enflasyonla mücadelede ne kadar geç kalınırsa ödenecek fatura da o kadar yüksek olur.Volcker da zaten o tedbirleri ekonomiyi resesyona sokacağını, işsizlik yaratacağını bile bile aldı,ya da almak zorunda kaldı.Çünkü yüksek enflasyonun olduğu ortamda iş dünyası önünü göremez,belirsizlik olur,yatırımlar azalır,sürdürülebilir bir büyüme sağlanamaz,döngüsel olarak enflasyon beklentileri olumsuza çevirerek kendi kendini besler büyütür sarmal yaratır.Gelişmiş bir ülkede enflasyon olması "utanç vesilesi"dir.

Originally Posted by bluedream

Deniz Hocam enflasyon bu kadar belli ise ve zaman geçtikçe ödenecek fatura da kabarıyor ise fed neden Ağustosu bekleyecek?
Bu bir çelişki gibi geldi bana...
Faizi şimdi arttırırsa kendi halkı fazla etkilenmez olan bizim gibi ülkelere olur, kendi içindeki enflasyonu da bize yüklemiş olmaz mı diye düşünmeden edemedim...
Saygılar

Mart ayında zaten 0.25 puan faiz artırımı yapacak Fed ama %7'lik enflasyon yanında bu faiz artırımının enflasyon yangınını söndürmekte bir etkisi olmayacak,1 bardak su ile sönecek bir yangın değil,"dostlar alışverişte görsün" türünde bir aksiyon olacak,sadece gelişmekte olan ülkelerin piyasalarına bir miktar olumsuz etkisi olacak,o kadar.Piyasaları çökertmeden ,beklentileri yöneterek ,zamana yayarak enflasyon sorununu çözmek istiyor Fed.Ancak bu şekilde çözemeyeceğini görünce ,enflasyon yangınının giderek büyüdüğünü kontrolden çıktığını görünce, panik halinde,mecburen ,istemeye istemeye enflasyon yangınını söndürecek sert tedbirleri almak zorunda kalacak gibi görünüyor.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 789


https://www.federalreserve.gov/monet...k_20220112.pdf

Fed'in ocak ayı "Bej Kitap" raporu yayınlandı

Raporda, ABD genelinde ekonomik faaliyetin 2021'in son haftalarında "ılımlı" hızda büyüdüğü belirtildi. Raporda, devam eden tedarik zinciri aksamaları ve iş gücü sıkıntısı nedeniyle büyümenin kısıtlanmaya devam ettiği aktarıldı.

Tüketici harcamalarının COVID-19 salgınında Omicron varyantının hızla yayılması öncesi istikrarlı bir hızla büyümeye devam ettiğine işaret edilen raporda, çoğu bölgede son haftalarda yeni vaka sayılarının artmasıyla eğlence amaçlı seyahatlerde, otel doluluklarında ve restoranlarda ani bir geri çekilme görüldüğü belirtildi.

Raporda, iyimserliğin genel olarak yüksek kalmaya devam ettiği, ancak bazı bölgelerdeki işletmelerin gelecek birkaç aydaki büyüme beklentilerinin son haftalarda biraz düştüğünü bildirdiği dile getirildi.

İmalat sektörünün büyüme hızındaki bazı bölgesel farklılıklarla birlikte ulusal çapta artmaya devam ettiği belirtilen raporda, ulaştırma sektöründeki genel faaliyetin orta hızda arttığı, tarım ve hayvancılık gelirlerinin ise 2021 boyunca yüksek seyrederken, çeşitli bölgelerdeki kuraklıkların tarımsal koşullara gölge düşürdüğü ifade edildi.

Raporda, istihdamın da son haftalarda ılımlı bir şekilde arttığına işaret edilerek, ancak çoğu bölgede iş gücü talebinin güçlü olmaya devam ettiği vurgulandı.

Çoğu bölgede güçlü fiyat artışlarının bildirildiği belirtilen raporda, ancak bazı bölgelerde fiyat artışlarında son aylarda hissedilen güçlü temponun hızını biraz kaybettiğine dikkat çekildi.

******************************************

Originally Posted by tantrum

Deniz bey, Fed'in yapacağı faiz artışlarını da göz önünde bulundurursak, sizce A.B.D. borsalarindaki seyir nasıl olur?

0.25 puanlık küçük adımlarla yapılan faiz artırımları içinde bulunulan şartlarda ABD borsalarında mevcut trendi etkilemez, oluşan balonu söndürmez.Ancak faizler negatif bölgeden çıkıp reel bölüme geçecek kadar yükselirse işte o zaman ABD borsalarına sert düzeltme gelir ve sadece borsalarda değil, emlak piyasası dahil tüm varlık fiyatlarında balonları söndürür.
Ama bu küçük faiz artırımları bile, gelişmekte olan ülkelerin borçlanma maliyetlerini çarpan etkisiyle yükselteceği için, özellikle yüksek borçlanma ihtiyacında olan ve risk primi yüksek olan ülkelerin piyasalarını olumsuz etkilemesi beklenir.

************************************************** *****

Originally Posted by tantrum

Deniz bey bu durumda altın için konuşursak, usd index ile ters korelasyon olduğundan dolar değer kazanacağı için altının onsunun değer kaybedeceğini söyleyebilir miyiz?

-Fed faiz artırırsa, diğer majör merkez bankalarının faizi nominal olarak sıfır olduğu için, doların diğer majör merkez bankası paralarına karşı bir miktar değer kazanması dolayısıyla dolar endeksinin de değer kazanması beklenir.

-Ama dolar endeksi değer kazansa da ;Enflasyon yüksek olmaya devam ediyor , bir miktar faiz artırımı olsa da , faizler hala reel olarak negatif olduğu durumlarda altının usd/ons olarak değer kaybetmemesini bekleriz.

-Fakat şu anda,ABD'de enflasyon yüksek,faizler dip seviyede,likidite bol,hepsi birden altın fiyatının yükselmesini destekleyen nedenler olmasına rağmen,altının beklenen çıkışı yapamadığını da bir kenara not edelim.

**************************************

Merkez bankası haftalık istatistikleri(7 Ocak haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 1.575 milyar dolar azaldı.

-Yabancılar 142.9 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 71.6 milyon dolar hazine tahvili sattılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;

-GERÇEK KİŞİLER:1070 milyon dolar döviz hesabı azalış.

-ŞİRKETLER: 1130 milyon dolar azalış

Merkez Bankası Net Döviz Rezervleri

*BİN 12.01.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 1,555,646,899
Dış yükümlülükler 186,138,889
Bankalar döviz mevduatı 1,218,086,262
Kamu döviz mevduatı 153,313,833
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -1,892,085
1USD 13.7209
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -137,898
Altın rezervi 23,934,223
Swap ile merkez bankasına 64,956,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -65,093,898
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -89,028,121

(+)23.934,223 milyar dolar altın varlık;(-)89.028,121 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)65.093,898 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

**************************************

20 Aralık 2021 akşamı Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın "Kur korumalı Mevduat" ürününü duyurmasından sonra o sırada;
- 163.478 milyar dolar olan gerçek kişilerin döviz tevdiat hesapları BDDK'nın 10 Ocak 2022 tarihli son günlük verisine göre 983 milyon dolar azalarak,162.495 milyar dolara inmiş.

-Şirketlerin(Tüzel kişilerin) 96.182 milyar dolar olan döviz tevdiat hesapları ise 2.761 milyar dolar azalarak
93.421 milyar dolara inmiş(Yılın son haftasındaki dönem sonu kredi ana borç ve faiz ödemeleri ve gelecek yıla sarkıtılması istenmeyen ithalat ödemeleri için)

*********************************************

Thursday January 13 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Initial Jobless Claims 08/JAN 230K 207K 200K

04:30 PM
US
Core PPI YoY DEC 8.3% 7.7% 8%
04:30 PM
US
PPI YoY DEC 9.7% 9.6% 9.8%

***************************************
14 Ocak 2022 Cuma

Originally Posted by HATAKE

Deniz bey değerli yorumlarınız için çok teşekkürler
fed'in ani ve yüksek bir faiz artışına gitmesi durumunda tahvil piyasalarında yaşanacakların nasıl sonuçları olur acaba ... elinde tahvil tutanların zarar etmesi dışında dünyada nakite ulaşamayan bir çok şirketin batması kurunun yanında yaşın da gitmesi , dünyanın büyüme hızının düşmesi, dünya çapında işsizlikler sosyal olaylar vb gibi bir durum söz konusu olabilir mi

Sorumsuz yöneticilerin varlık balonlarını yaratması belli bir süre "sahte refah" ortamı yaratıyor,ama nihayetinde her balon er veya geç tetikleyici bir nedenle patlıyor,sonucunda yazdığınız gibi,ülke ekonomileri resesyona giriyor,iş yerleri kapanıyor,milyonlarca insan işini kaybediyor,varlık fiyatları olması gereken yerlere geliyor.
Varlık fiyatlarının ederi teorik olarak ;enflasyon+reel gsyih büyüme oranı kadardır,başka bir deyişle de cari gsyih büyüme oranı kadardır,kümülatif olarak bu oranın üzerine çıkılırsa balon şişmeye başlamıştır, ve şu anda özellikle ABD'de tarihin en yüksek oranlarında borsalardan emlak fiyatlarına kadar çok büyük bir balon oluşmuş durumda.
Bu kadar büyük bir balon oluşmasına rağmen ,"çeşme akarken son ana kadar kaplarımı doldurmaya devam,bir risk görürsem hemen pozisyonumu kapatırım " diyenlerin bir anda balon patlayıp ellerindeki varlıklar büyük değer kaybına uğrayınca şikayet etmemeleri gerekiyor.
2001 ve 2009 ekonomik krizlerinde olduğu gibi bir anda varlık balonu patlayıp yukarıdaki manzara yeniden mi yaşanacak,yoksa Fed yumuşak bir geçişle balonu yavaş yavaş söndürebilecek beceriyi gösterebilecek mi,bunu önümüzdeki dönem göreceğiz.
Unutmayalım ki yüksek enflasyon halkın cebinden yapılan bir hırsızlıktır,halkın satın alma gücünü eritir,refahını düşürür,toplumdaki gelir dağılımını bozar,yüksek enflasyonun olduğu ortamda iş dünyası önünü göremez,belirsizlik olur,yatırımlar azalır,sürdürülebilir bir büyüme sağlanamaz,döngüsel olarak enflasyon beklentileri olumsuza çevirerek kendi kendini besler büyütür sarmal yaratır.Gelişmiş bir ülkede enflasyon olması "utanç vesilesi"dir.
Enflasyonun uzun vadeli olarak başka yan etkileri de vardır,emeklilik şirketleri ve sigorta şirketleri yönetmelikleri gereği topladıkları primlerin büyük bölümü ya da tamamıyla hazine tahvili almak zorundalar ve enflasyonun çok altında faizlerle alınan tahviller bu emeklilik şirketlerinin uzun vadede prim ödeyenlerin emeklilik dönemi gelince düşük maaş bağlamasına ve sosyal huzursuzluklara yol açacak,tabii belki o zaman şimdinin Fed üyeleri hayatta bile olmayacak,keza enflasyon oranının çok altında faiz oranları sigorta şirketlerinin de sermayelerini aşındırıyor ve ileride darboğaza girmelerine sebep olacak riskler yaratıyor,keza şirketler de yüksek enflasyon nedeniyle daha yüksek nominal tutarda vergi ödeyecekler ve reel kazançları azalacak.

**********************************************
Friday January 14 2022 Actual Previous Consensus
06:00 AM
CN
Exports YoY DEC 20.9% 22% 20%
06:00 AM
CN
Imports YoY DEC 19.5% 31.7% 26.3%
06:00 AM
CN
Balance of Trade DEC $94.46B $71.72B $74.5B

************************************************** **
04:00 AM
KR
Interest Rate Decision 1.25% 1% 1.25

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 790

Originally Posted by Baygeorge

Sn Deniz bey vermiş olduğunuz bilgiler için öncelikle teşekkür ederim .
Sizden almış alduğum bilgiler ile oluşturduğum tabloda 28 Aralık 2021 den
bu güne kadar onca yapılanlardan sonra bilançoda pek bir düzelme göremedim .
Atılan taşın ürkütülen kurbağa değmediği tablo ve grafikte görünüyor.
Bir de Şirketlere verilen vergi muafiyeti olayını tam anlayamadım. Dovizleri TL ye çevirip
3 ay mevduatta bekletildiğinde 2021 yılı son çeyreğinde elde edilen döviz
gelirinin vergisini ödemekten muaf olmaları haksız kazanç değil mi?
Eğer bu doğru ise 500 büyük sanayi kurumu arasında döviz geliri ve birikimi
olanlar için muazzam bir gelir söz konusu ? 3 ay dövize endexli mevduatta
tutup vergiden muaf olmak ve vade dolumunda gene dövize dönmeleri
daha büyük sıkıntı yaratmayacak mı?

Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın kur korumalı mevduat ürününü ilan ettiği 20 Aralık Pazartesi gününden 1 iş günü önce 17 Aralık tarihinde merkez bankasının döviz yükümlülükleri(-)82.687 milyar dolarmış,12 Ocak tarihli son veride ise (-)89.028 milyar dolar.Yeni ürün ile,20 Aralık tarihinden bu yana merkez bankasının net döviz rezervleri artmak bir yana, 6.341 milyar dolar azalmış.(Hesaplamayı yerel bankalarla yapılan swap tutarları her gün miktar olarak değiştiği ve altının piyasada dolar/ounce fiyatı her gün değiştiği için,bunlardan bağımsız sadece döviz yükümlülüklerindeki değişim tutarı olarak yapıyoruz.)Merkez bankasının net döviz rezervlerinin azalmasında temel sebep piyasaya satışlar olması yanında,botaş'a yapılan döviz satışının(-),reeskont kredilerinden gelen dövizin ise rezervlere(+) etkisi de var.Ama yayınlanan veri rakamları aylık olduğu için 20 Aralık -12 Ocak tarihleri arasına düşen tutar tam olarak ne kadardır bilemiyoruz.
Şirketlere döviz tevdiat hesaplarından kur korumalı TL hesaba geçmeleri konusunda ise bir yasa tasarısı var.Bu konuda önceki sayfada yazdım,bazı belirsizlikler var,onlar netleşsin üzerinde konuşuruz.Ama kur kazancı yanında büyük döviz borçları nedeniyle büyük kur zararı olan şirketler de var,bu sefer muhasebede karşılılık ilkesine göre,kur kazancı olanlar bundan dolayı bir vergi ödemeyecekse, kur zararı olanların da bu zararları bilançolarında göstermeyip ilave vergi ödemeleri gerekir.

İthalat borçları ve ihracat alacakları,doğrudan yurt dışına yatırımlar hariç, FİNANSAL KESİM DIŞINDAKİ FİRMALARIN döviz pozisyonu(31 EKİM 2021 itibariyle)

VARLIKLAR:(milyar dolar)
Mevduat:102.801
Menkul kıymetler:1.267
TOPLAM:104.068 milyar dolar

BORÇLAR:(milyar dolar)
Yurt İçinden Sağlanan Krediler:143.512 milyar dolar
Yurt Dışından Sağlanan Krediler:103.754
TOPLAM:247.266 milyar dolar

Net Döviz Pozisyonu =(-)143.512 milyar dolar

Kaynak:T.C. Merkez Bankası

Şirketlerimizin dövizden gelen kur kazançlarından ziyade kur kaynaklı zararları olduğu için,hitap ettiği şirket sayısı muhtemelen sınırlı olacaktır.

*************************************
Friday January 14 2022 Actual Previous Consensus
12:00 PM
DE
Full Year GDP Growth 2021 2.7% -4.6% 2.7%
****************************************
Friday January 14 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Retail Sales MoM DEC -1.9% 0.2% 0% 0.3%
04:30 PM
US
Retail Sales Ex Autos MoM DEC -2.3% 0.1% 0.2%
04:30 PM
US
Retail Sales YoY DEC 16.9% 18.2%

5:15 PM
US
Industrial Production YoY DEC 3.7% 5% ®
05:15 PM
US
Industrial Production MoM DEC -0.1% 0.7% ® 0.3%
05:15 PM
US
Manufacturing Production YoY DEC 3.5% 4.5% ®
05:15 PM
US
Manufacturing Production MoM DEC -0.3% 0.6% ® 0.5%
05:15 PM
US
Capacity Utilization DEC 76.5% 76.6% ® 77%

06:00 PM
US
Michigan Consumer Sentiment Prel JAN 68.8 70.6 70

****************************************
15 Ocak 2022 Cumartesi

Originally Posted by SelvanBurhan

Merhaba deniz43;
Projeksiyonlarınız ve yorumlarınız çok ilginç. ABD ve Avrupa da enflasyon çok eskilerde kalmış bir durum olarak düşünülür iken, sizin projeksiyonlarda gösterdiğiniz gibi enflasyon artarak sorun olmaya devam ediyor. Acaba ekonomi otoriteleri enflasyona bilerek göz yumuyor olabilirler mi? Biraz komplo teorisi olacak ama, enflasyon hem varlık fiyatlarını arttıracak ve balonlar dolacak, borçlar eriyecek, halkın cebinden vergi ile alınamayacak büyüklükte para alınıyor vb.. Eğer sizin beklentiniz doğrultusunda iki basamaklı mesela %20-30 oranında ABD de enflasyon olursa , ABD ekonomisi ve devleti için bunu yararı mı zararı mı fazla olur sizce?

Fed üyelerinin bilinçli olarak yüksek enflasyona yol açacak kararları aldığını düşünmüyorum.Varlık fiyatlarında balona yol açarken,şartlar değişmesine rağmen böyle yüksek bir enflasyon oluşmayacağını düşündüklerini tahmin ediyorum.Varlık balonlarını şişirmek ise ,hem Fed üyelerinin kendi kişisel menfaatlerine de daha uygun,hem de piyasaları memnun edecek populist, kısa vadede alkış alan politikalar.Uzun vadede ekonominin sağlığı için kötü sonuçlara yol açsa da ,kendilerini o kurula atayan politikacılarla da böylece sürtüşmemiş oluyorlar.
Fed'in çift haneli %10'un üzerinde bir enflasyon oluşması durumda ise,Volcker benzeri enflasyon ateşini söndürmek için kitapta yazan bütün tedbirleri yürürlüğe sokacağını düşünüyorum.Çünkü ABD doları dünyanın rezerv parası ve çift haneye geçmiş yükseklikte bir enflasyon yaşayan ülkenin parası rezerv para özelliğini kaybetmeye başlar,bu da hiç istemedikleri bir durum olur

***********************************************

Originally Posted by deniz43

https://thegoldobserver.substack.com...e-of-gold-part

What Drives the Price of Gold? Part 1

https://thegoldobserver.substack.com...-gold-part-d25

What Drives the Price of Gold? Part 2

Altın yatırımcıları ve altına yatırım yapmaya düşünenler mutlaka okumalı

****************************************
https://www.cnbc.com/2022/01/14/bank...ed-sword-.html

Wage inflation has arrived in a big way and Jamie Dimon says CEOs 'shouldn't be crybabies about it'

Megabanks including JPMorgan Chase and Citigroup are disclosing that hot inflation in one area - employee wages - is casting a shadow over the next few years.
JPMorgan's professional class in particular - trading personnel, investment bankers and asset management employees - have seen pay swell during two straight years of strong performance.
"Please don't say I'm complaining about wages; I think wages going up is a good thing for the people who have the wages going up," Jamie Dimon, the bank's chairman, said. "CEOs shouldn't be crybabies about it. They should just deal with it."

https://www.cnbc.com/2022/01/14/jpm-...s-4q-2021.html

JPMorgan shares fall 6% after CFO lowers guidance on "headwinds" including wage inflation

***************************************

https://www.paraanaliz.com/2022/dovi...geldi-g-22113/

Kur dönüşümünde bankalara komisyon ertelemesi geldi

Bloomberg HT'nin bankalardan edindiği bilgiye göre, Dövizden TL'ye dönüşüm oranı, 15.04.2022 itibarıyla %10'a, 08.07.2022 itibarıyla % 20'ye ulaşan bankalara 2022 sonuna kadar döviz zorunlu karşılıklardan alınan yıllık %1,5 komisyon uygulanmayacağı kaydedildi.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), döviz zorunlu karşılık komisyon muafiyeti için dövizden TL'ye %10 ve %20 dönüşüm oranları için daha önce Ocak ve Mart tarihlerini vermişti.

Kararın nedeni büyük olasılıkla bankalarda bulunan döviz mevduat sahiplerinin Kur Korumalı Mevduat ürününe geçmede rakamlardan izlenen isteksizliği. Bankaların müşterilerini ikna edemeyişleri, zaten yanlış bir uygulama olan cezai komisyon uygulamasının rafa kaldırılmasıyla sonuçlanmış görünüyor.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 791


Küresel piyasalarda haftalık kapanışlar:

-U.S. 10 Year Treasury
US10Y:


Yield | 5:05 PM EST
1.793%
quote price arrow up+0.084

Benchmark ABD 10 yıllık tahvil faizi sert bir günlük yükseliş ile,haftayı %1.793 faiz ile Ocak 2020 pandemi öncesi dönemden bu yana, en yüksek getiri oranıyla kapattı.

-ICE Brent Crude


86.06

Brent petrolü omicron varyantı ilan edildiği sırada 2014 Temmuz ayından bu yana en yüksek seviyeye gelmişti,bu hafta yaptığı 86.06 usd/varil haftalık kapanış fiyatı ile omicron varyantı ilan edildikten sonra,69 dolara kadar yaptığı düşüş sonrası tüm kayıplarını geri aldı,yeniden 2014 Temmuz ayında gördüğü yüksek fiyat seviyelerine geldi.
Aralık ayında düşen enerji fiyatları enflasyon oranlarını bir miktar aşağı çekmişti,Ocak ayında ise bu sefer enerji fiyatlarındaki yükseliş enflasyona yükseliş yönünde destek verecek.

ABD'de yılbaşına göre 2 hafta içinde benzin fiyatlarındaki artış %8.83,ABD ham petrolü fiyatında %12.03 , doğalgaz fiyatındaki artış %13.16,kalorifer yakıtındaki artış %13.29,
kömür fiyatındaki artış %29.72 oldu.

Energy Price YTD
Crude Oil 84.26 12.03%
USD/Bbl
Natural gas 4.221 13.16%
USD/MMBtu
Gasoline 2.4211 8.83%
USD/Gal
Heating Oil 2.6343 13.29%
USD/Gal
Coal 220 29.72%
USD/T

-Türk hazine eurotahvilleri hem global ortamın hem de ülke risk priminde yaşanan yükselişin etkisiyle haftanın son işlem gününü satıcılı geçirdiler. 5 yıl vadeli CDS 545 seviyesinden 558 seviyesine yükselirken,2031 vadeli hazine kıymetinin getirisinde 8 baz puan yükseliş görüldü ve 2031 vadeli kıymetin getirisi dolar bazında 7.70 olarak fiyatlandı.

*********************************************
17 Ocak 2021 Pazartesi

Monday January 17 2022 Actual Previous Consensus
05:00 AM
CN
GDP Growth Rate YoY Q4 4.0% 4.9% 3.6%
05:00 AM
CN
GDP Growth Rate QoQ Q4 1.6% 0.7% ® 1.1%
05:00 AM
CN
Industrial Production YoY DEC 4.3% 3.8% 3.6%
05:00 AM
CN
Retail Sales YoY DEC 1.7% 3.9% 3.7%
05:00 AM
CN
Fixed Asset Investment (YTD) YoY DEC 4.9% 5.2%
05:00 AM
CN
Industrial Capacity Utilization Q4 77.4% 77.1%

https://www.cnbc.com/2022/01/17/chin...year-2021.html

China's economy grew 8.1% in 2021 compared to a year ago

Çin Ulusal İstatistik Bürosu'na göre, dördüncü çeyrek GSYİH bir yıl öncesine göre %4 arttı. Bu, bir Reuters anketinin %3,6'lık artış tahmininden daha hızlı.
Çin Ulusal İstatistik Bürosu'nun Pazartesi günü yayınladığı resmi verilere göre, Çin ekonomisi 2021'de %8,1 büyüdü,Çin ekonomistleri 2021'de tüm yıl için ortalama %8,4 büyüme bekliyorlardı.
Sanayi üretimi yıl sonuna kadar istikrarlı bir şekilde yükseldi ve perakende satışlardaki düşüşü telafi etti.Büro, sanayi üretiminin Aralık ayında bir yıl öncesine göre %4,3 arttığını ve Reuters'in %3,6 büyüme tahminini de geride bıraktığını söyledi.Ancak perakende satışlar beklentilerin altında kaldı ve Aralık ayında bir yıl öncesine göre %1,7 arttı. Reuters'in anketine katılan analistler, %3,7'lik bir artış öngörmüştü.


"-Çin Merkez Bankası, finansal kuruluşlara orta vadeli kredi kolaylığı yolu ile sağladığı 1 yıl vadeli 700 milyar yuanın (110.19 milyar dolar) faiz oranını (MLF) 10 baz puan indirerek yüzde 2,95'ten yüzde 2,85 seviyesine indirdi.

Çin Merkez Bankası,, bugün 500 milyar yuan dönüşü bulunan orta vadeli kredi kolaylığı yolu ile finansal kuruluşlara 700 milyar yuan vererek, nette piyasaya 200 milyar yuan fonlama sağlamış oldu"


Yorum:Çin Merkez Bankası'nın gevşeme adımlarının sebebi;Omicron varyantının ekonomik aktiviteyi zayıflatması,perakende satışların ve yılın son çeyreğinde büyüme hızının düşmesi,emlak sektörünün kriz içinde olması zincirleme temerrüt risklerini yaşaması başlıca nedenler arasında sayılabilir.

************************************************** **
18 Ocak 2022 Salı

Daha önce bu başlıkta Fed'in Mart ayı toplantısından sonra ,ABD'nin 2022 yılı enflasyonu ile ilgili projeksiyonumu paylaşacağımı yazmıştım.
Ama Mart ayı toplantısına kadar ,ABD'nin Ocak ve Şubat aylarıyla ilgili enflasyon projeksiyonumu tamamladım.Mart ayındaki Fed toplantısına ABD'nin 2 aylık enflasyonunun yıllık bazda yükselmeye devam ederek %7'den ,%7.5-%7.7 bandına yükselmiş olarak gireceğini öngörüyorum.

************************************************** **
19 Ocak 2022 Çarşamba

Wednesday January 19 2022 Actual Previous Consensus
10:00 AM
DE
Inflation Rate YoY Final DEC 5.3% 5.2% 5.3

the highest rate since June of 1992

10:00 AM
GB
Inflation Rate YoY DEC 5.4% 5.1% 5.2%

It is the highest reading since March 1992

Hem Almanya'nın hem de Büyük Britanya'nın son 30 yılda gördüğü en yüksek enflasyon oranları..
**********************************

Originally Posted by gundwane

ABD 10 yr larının çok uzun vade grafiği..



Kırmızı benim çektiğim çizgi doların 1.1 lerden 18 lere olan yolculuğu sırasında 10 yr ların hareketini gösteriyor..

Yani görüldüğü üzere bizimle bir alakası yok..

10 yıllıklar ...Yani gelecek 10 sene ortalama 2 civarı faiz beklentisi var şu anda..
Benim kısa vade de daha önemli gördüğüm 2 yr lar ise 1 de..
Yani 3 faiz artışını fiyatlıyor gibi..

Fakat sıkıntı şu..
Bütün dünya artık çok çok çok borçlu..
Kimse aslında faiz artışı istemiyor..

FED in alttan alta aslında KONTOLLÜ YÜKSEK ENFLASYON peşinde olduğunu düşünüyorum..

10 Yıllık tahviller geçen sene de ,"piyasanın gelecek 10 yıl boyunca ,ortalama %0.5 civarı faiz beklentisini fiyatlıyordu".Bu fiyatlardan tahvil alanlar büyük hesap hatası yaptılar ve milyarlarca dolar zarar yazdılar.

Dünya çok borçlu doğru, ama mevcut para politikaları daha ,daha da çok borçlanmayı teşvik ediyor.Çünkü nominal faiz ile reel faizi birbirinden ayırmak lazım,enflasyonun altında "negatif faiz oranları" ,gerçekte borç verenden borç alanın cebine para koymaktır,servet ve gelir transferidir,sürdürebilirliği yoktur,servetin genelden az sayıda elde toplanmasına yol açar ,gelir dağılımını bozar,etik olarak da savunulamaz.Bir yerden sonra ,tasarruf etmek yerine harcamayı teşvik eder,enflasyonu patlatır,ülke ekonomisinin temellerini çürütür.
Bir ülkede negatif faiz varsa ,serbest piyasa ekonomisi içinde kötü yönetildikleri ve verimsiz iş modelleri olduğu için elenmesi gereken şirketleri hayatta tutar,bu şirketlerin hayatta kalması rekabet ortamını köreltir,ülke ekonomisinin verimliliğini ve büyüme hızını düşürür,ekonomisinin sağlığını riske sokar.
Reel faiz ortamında ise kötü yönetilen ve verimsiz şirketler serbest piyasa ekonomisi dinamiklerinde piyasadan elenir,bunların pazar paylarını iyi yönetilen verimli iş modelleri olan şirketler alır,ekonomide verimlilik artar,ülkenin sağlıklı ve sürdürülebilir biçimde ekonomisinin büyüme hızı yükselir,artan refah artışından tüm toplum yararlanır.
*************************
Wednesday January 19 2022 Actual Previous Consensus
10:00 AM
DE
Inflation Rate YoY Final DEC 5.3% 5.2% 5.3

the highest rate since June of 1992

10:00 AM
GB
Inflation Rate YoY DEC 5.4% 5.1% 5.2%

It is the highest reading since March 1992

Hem Almanya'nın hem de Büyük Britanya'nın son 30 yılda gördüğü en yüksek enflasyon oranları..

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 792

Wednesday January 19 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Building Permits DEC 1.873M 1.717M ® 1.701M
04:30 PM
US
Housing Starts DEC 1.702M 1.678M ® 1.65M
04:30 PM
US
Housing Starts MoM DEC 1.4% 8.1% ® -
04:30 PM
US
Building Permits MoM DEC 9.1% 3.9% ®

************************************************** ****
20 Ocak 2022 Perşembe

Thursday January 20 2022 Actual Previous Consensus
04:15 AM
CN
Loan Prime Rate 1Y 3.7% 3.8%
04:15 AM
CN
Loan Prime Rate 5Y JAN 4.6% 4.65%

Çin merkez bankası faizleri düşürdü.Omicron varyantının ekonomik aktiviteyi zayıflatması,perakende satışların ve yılın son çeyreğinde büyüme hızının düşmesi,emlak sektörünün kriz içinde olması zincirleme temerrüt risklerini yaşaması gibi nedenlerle Çin merkez bankasının bu yönde bir adım atması bekleniyordu.
Çin'deki yeni ve ödenmemiş kredilerin çoğu bir yıllık LPR'ye dayanıyor, ancak beş yıllık faiz oranı ev ipoteklerinin fiyatlandırılmasını etkiliyor.
Piyasaların beklentisi ;merkez bankasının farklı oranlardaki indirimlerinin hem çökmekte olan emlak piyasasına hem de zor durumdaki küçük işletmelere yardımcı olması şeklinde
Pazartesi günü de Çin merkez bankası;

- Finansal kuruluşlara orta vadeli kredi kolaylığı yolu ile sağladığı 1 yıl vadeli 700 milyar yuanın (110.19 milyar dolar) faiz oranını (MLF) 10 baz puan indirerek yüzde 2,95'ten yüzde 2,85 seviyesine indirmiş,
Pazartesi 500 milyar yuan dönüşü bulunan orta vadeli kredi kolaylığı yolu ile finansal kuruluşlara 700 milyar yuan vererek, nette piyasaya 200 milyar yuan fonlama sağlamıştı.

https://www.cnbc.com/2022/01/20/chin...ar-5-year.html

China's central bank cuts key lending rates, including one for the first time in nearly 2 years

China's central bank cut the one-year loan prime rate by 10 basis points from 3.8% to 3.7%.
The five-year loan prime rate was reduced by 5 basis points from 4.65% to 4.6% - the first cut since April 2020, at the height of the coronavirus pandemic in the country.


https://www.cnbc.com/2022/01/20/asia...asd**-oil.html

Hong Kong's Hang Seng index jumps as China cuts key lending rates; property stocks soar
***************************************
https://www.cnbc.com/2022/01/19/bide...ning-plan.html

Biden backs Fed Chair Jerome Powell's likely monetary policy tightening as inflation rages

Enflasyon artarken,Biden, Fed Başkanı Jerome Powell'ın muhtemel para politikası sıkılaştırmasını destekliyor


President Joe Biden on Wednesday said he supports Federal Reserve Chairman Jerome Powell's expected move to start tightening monetary policy.
"Given the strength of our economy and pace of recent price increases, it's appropriate - as Fed Chairman Powell has indicated -to recalibrate the support that is now necessary," Biden said.

Biden said he respects the Fed's independence, but underscored that the central bank is tasked with taming inflation.

Biden, Fed'in bağımsızlığına saygı duyduğunu söyledi, ancak merkez bankasının enflasyonu dizginlemekle görevli olduğunun altını çizdi.

***********************************

Faiz Oranlarına İlişkin Basın Duyurusu
Toplantıya Katılan Kurul Üyeleri
Şahap Kavcıoğlu (Başkan), Taha Çakmak, Mustafa Duman, Elif Haykır Hobikoğlu, Emrah Şener, Yusuf Tuna.

Para Politikası Kurulu (Kurul), politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının yüzde 14 düzeyinde sabit tutulmasına karar vermiştir.

Salgında yeni varyantlar ve artan jeopolitik riskler, küresel iktisadi faaliyet üzerindeki aşağı yönlü riskleri canlı tutmakta ve belirsizliklerin artmasına yol açmaktadır. Küresel talepteki toparlanma, emtia fiyatlarındaki yüksek seyir, bazı sektörlerdeki arz kısıtları ve taşımacılık maliyetlerindeki artış uluslararası ölçekte üretici ve tüketici fiyatlarının yükselmesine yol açmaktadır. Yüksek küresel enflasyonun, enflasyon beklentileri ve uluslararası finansal piyasalar üzerindeki etkileri yakından izlenmekle birlikte, gelişmiş ülke merkez bankaları artan enerji fiyatları ve arz-talep uyumsuzluğuna bağlı olarak enflasyonda görülen yükselişin beklenenden uzun sürebileceğini değerlendirmektedir. Bu çerçevede, iktisadi faaliyet, işgücü piyasası ve enflasyon beklentilerinde ülkeler arasında farklılaşan görünüme bağlı olarak gelişmiş ülke merkez bankalarının para politikası iletişimlerinde ayrışma gözlenmekle birlikte, merkez bankaları destekleyici parasal duruşlarını sürdürmekte, varlık alım programlarına devam etmektedir.

Kapasite kullanım seviyeleri ve diğer öncü göstergeler yurt içinde iktisadi faaliyetin, dış talebin de olumlu etkisiyle güçlü seyrettiğine işaret etmektedir. Büyümenin kompozisyonunda sürdürülebilir bileşenlerin payı artarken, cari işlemler dengesinin 2022 yılında fazla vermesi öngörülmektedir. Cari işlemler dengesindeki iyileşme eğiliminin güçlenerek devam etmesi fiyat istikrarı hedefi için önem arz etmekte, bu bağlamda ticari ve bireysel krediler yakından takip edilmektedir.

Enflasyonda yakın dönemde gözlenen yükselişte; döviz piyasasında yaşanan sağlıksız fiyat oluşumlarına bağlı döviz kurlarına endeksli fiyatlama davranışları, küresel gıda ve tarımsal emtia fiyatlarındaki artışlar ile tedarik süreçlerindeki aksaklıklar gibi arz yönlü unsurlar ve talep gelişmeleri etkili olmaktadır. Kurul, sürdürülebilir fiyat istikrarı ve finansal istikrarın tesisi için atılan adımlar ile birlikte, enflasyonda baz etkilerinin de ortadan kalkmasıyla dezenflasyonist sürecin başlayacağını öngörmektedir. Bu çerçevede Kurul, politika faizinin sabit tutulmasına karar vermiştir. Alınmış olan kararların birikimli etkileri yakından takip edilmekte ve bu dönemde fiyat istikrarının sürdürülebilir bir zeminde yeniden şekillenmesi amacıyla TCMB''nin tüm politika araçlarında Türk lirasını öncelikleyen geniş kapsamlı bir politika çerçevesi gözden geçirme süreci yürütülmektedir.

TCMB, fiyat istikrarı temel amacı doğrultusunda enflasyonda kalıcı düşüşe işaret eden güçlü göstergeler oluşana ve orta vadeli yüzde 5 hedefine ulaşıncaya kadar elindeki tüm araçları kararlılıkla kullanmaya devam edecektir. Fiyatlar genel düzeyinde sağlanacak istikrar, ülke risk primlerindeki düşüş, ters para ikamesinin ve döviz rezervlerindeki artış eğiliminin sürmesi ve finansman maliyetlerinin kalıcı olarak gerilemesi yoluyla makroekonomik istikrarı ve finansal istikrarı olumlu etkileyecektir. Böylelikle, yatırım, üretim ve istihdam artışının sağlıklı ve sürdürülebilir bir şekilde devamı için uygun zemin oluşacaktır.

Kurul, kararlarını şeffaf, öngörülebilir ve veri odaklı bir çerçevede almaya devam edecektir.

Para Politikası Kurulu Toplantı Özeti beş iş günü içinde yayımlanacaktır.

******************************

yorum:

Geçen ayın toplantısındaki "Alınmış olan kararların birikimli etkileri 2022 yılının ilk çeyreğinde yakından takip edilecek ve bu dönemde fiyat istikrarının sürdürülebilir bir zeminde yeniden şekillenmesi amacıyla geniş kapsamlı politika çerçevesi gözden geçirme süreci yürütülecektir. "

İfadesi yeni metinde yok.Muhtemelen gelecek toplantılarda faiz indirileceği manasına geliyor şeklinde yorumlanabilir.

********************************************
Merkez bankası haftalık istatistikleri(14 Ocak haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 287 milyon dolar azaldı.

-Yabancılar 55.1 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 76.3 milyon dolar hazine tahvili sattılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;

-GERÇEK KİŞİLER:829 milyon dolar döviz hesabı azalış.

-ŞİRKETLER: 568 milyon dolar azalış

Merkez Bankası Net Döviz Rezervleri

*BİN 19.01.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 1,543,388,991
Dış yükümlülükler 197,462,138
Bankalar döviz mevduatı 1,213,646,338
Kamu döviz mevduatı 147,215,296
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -14,934,781
1USD 13.5703
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -1,100,549
Altın rezervi 24,515,227
Swap ile merkez bankasına 63,988,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -65,088,549
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -89,603,776

(+)24.515,227 milyar dolar altın varlık;(-)89.603,776 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)65.088,549 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

1 hafta önceye göre, merkez bankasının net döviz rezervi 575.7 milyon dolar azalmış.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 793

21 Ocak 2022 Cuma


Thursday January 20 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Initial Jobless Claims 15/JAN 286K 231K ® 220K
06:00 PM
US
Existing Home Sales DEC 6.18M 6.48M ® 6.44M
06:00 PM
US
Existing Home Sales MoM DEC -4.6% 2.2% ®


10:00 AM
DE
PPI MoM DEC 5% 0.8% 0.8%
10:00 AM
DE
PPI YoY DEC 24.2% 19.2% 19.4%

Monthly producer inflation in Germany increased to 5 percent in December of 2021 compared to 0.8 percent in November and well above forecasts of 0.8%. It is the highest monthly producer inflation since a record 5.1% in January of 1951

Dün dışarıda işlerim vardı,gün boyunca ekran başında olamadım.Bu sabah erken saatlerde dünün verilerine bakınca gözlerime inanamadım.Almanya gibi enflasyon konusunda acı tarihi hatıraları nedeniyle,enflasyon konusunda son derece hassas bir ülkede,üretim maliyetlerindeki sert artış nedeniyle piyasa analistlerinin %0.8 artış beklentilerinin çok çok üzerinde,üretici fiyat endeksi 1 ayda tam %5 artmış,ve üretici fiyatlarındaki artış yıllık %24.2'ye fırlamış(new all-time high of 24.2%,tüm zamanların yeni en yüksek yıllık artış oranı rekor seviyesi).İnanılır gibi değil,piyasaların buna tepki vermemesi de şaşırtıcı!..
*******************************************
Küresel piyasaların referans aldığı ABD'de enflasyon neden yükselmeye devam edecek.

1)ABD enflasyon sepetinde,KİRA ödemeleri:

Rent of primary residence:% 7.583
Owners' equivalent rent of residences:%23.509

toplamda:%31.092 ile en yüksek payı teşkil ediyor.

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

Konut fiyat endeksi geçen yıl %18.4 arttığı halde,ABD Kongresi tarafından getirilen pandemi döneminde kira artışı yasaklaması nedeniyle kiralara yasal olarak bir artış yapılamadı,bu nedenle ev fiyatlarına gelen yıllık fiyat artışı sadece ilk kalem için %3.3,ikinci kalem için ise %3.8

Ama gerçekte geniş tabanlı veri tabanına göre ,kira fiyatlarında yıllık artış %11.5

https://www.corelogic.com/intelligen...-a-rapid-pace/

ABD istatistik kurumu BLS ölçümlerini dar bir örnekleme grubu içinde anket ile yapıyor,yukarıdaki linkteki rakamlar ise fiilen gerçekleşmiş rakamlar,ilerleyen zaman içinde enflasyon sepetine yansıması bekleniyor.

2)GIDA

ABD enflasyon sepetinde gıdanın ağırlığı %13.99 ile ikinci büyük kalem.2021 yılında Birleşmiş Milletler Gıda ve Tarım örgütü FAO'ya göre gıda fiyatları %23.1 arttı ama çeşitli nedenlerle gıda fiyatlarındaki bu yüksek oranlı artış ABD enflasyon sepetine sadece %6.3 olarak yansıdı.2021 yılında doğalgaz fiyatlarında %400'e varan oranda artış ile doğalgazı hem üretim girdisi hem de enerji kaynağı olarak kullanan fabrikalarda gübre maliyetleri ve satış fiyatları astronomik oranda arttı.Bu da küresel ölçekte ,tarım üretiminde daha düşük ya da hiç gübre kullanımı olmaması gibi bir sonuç getirdi,önümüzdeki yıl düşük küresel tarım üretimi ile gıda fiyatlarında ciddi fiyat artışları bekleniyor,bunun da enflasyon sepetine yansıması bekleniyor.

3)ENERJİ
ABD enflasyon sepetinde enerjinin ağırlığı %7.542.Geçen ay omicron varyantı haberinin piyasalara düşmesiyle enerji fiyatları çok sert düşmüştü.Şimdi enerji fiyatlarında geçen ayın kayıpları geri kalınmış,geçen yılın zirvesine gelinmiş durumda.Bu da önümüzdeki ayın enflasyon verisine yükselme yönünde katkı vereceği gibi,önceki sayfalarda paylaştığım nedenlerle yıl boyunca enerji fiyatlarının daha da yükselmesini,enflasyonun yükselişine destek vermesini bekliyorum.

4)TEDARİK ZİNCİRLERİNDE KIRILMA

Yılın ilk yarısında dünyanın fabrikası Çin'de covid-19'a sıfır tolerans politikası nedeniyle arz eksikliği yaratarak fiyatların yükselmesine destek vereceğini tahmin ediyorum.

5)HİZMET SEKTÖRÜNDE ENFLASYON

Yaz aylarından itibaren ise pandeminin etkisinin azalacağının ekonomik ve sosyal aktivitenin artacağı ertelenmiş hizmet alımı taleplerinin çok yükselmesiyle,başta seyahat,otel,eğlence,yeme içme,ulaştırma olmak hizmet sektörlerine ciddi fiyat artışlarının geleceğini tahmin ediyorum.

6)ÜCRET ARTIŞLARI

ABD'de sektörden sektöre değişmekle birlikte tüm ülke ekonomisi ölçeğinde şirketlerin ortalama maliyetlerinin yarısı ücretlerden gelir.Şu anda birçok linkile paylaştığım gibi,ABD'de kuvvetli ücret artışları var,temel nedeni 10.5 milyon açık iş pozisyonu var ve bu pozisyonları işverenler dolduramıyor,çalışanlar daha yüksek ücret talebinde bulunuyorlar,ya da daha yüksek ücret veren başka iş yerlerine geçiş yapıyorlar.Son Aralık ayı verisinde gördüğümüz gibi,son 1 ayda 4.5 milyon kişi kendi isteğiyle işlerini terk etmiş,çoğunluğu daha iyi ücretler ve daha iyi şartlarla başka işlere geçmişler,bir bölümü de kendi işlerini kurmuşlar.
Yılbaşından itibaren bu ücret artışlarının maliyetle ürün ve hizmet maliyetlerine yansımaya başladığını göreceğiz.


7)PARA POLİTİKASI VE MALİ TEŞVİKLER

ABD için çok yüksek yıllık %7 enflasyona rağmen,Fed hala para arzını arttırmaya devam ediyor,Ocak,Şubat ve Mart aylarında toplam 180 milyar dolarlık tahvil daha alıp para arzını arttırmaya devam edecek.Şu anda 8.868 trilyon dolar olan Fed bilançosu 9 trilyon doların üzerine yükselecek.
Diğer taraftan ABD Hazinesi tarafından pandemi döneminde 9.6 trilyon dolar mali destek ve teşvik verildi,bu yıl da 1.5 trilyon dolarlık altyapı yatırımları var.
Piyasada bu kadar çok dolaşan para varken ve talep de çok kuvvetli iken ,"negatif reel faiz" ortamı da harcamayı teşvik ederken enflasyon yangının büyümemesi "para teorisine" göre mümkün değil.

https://fred.stlouisfed.org/series/M2SL

ABD M2 para arzında tarihinde bu kadar dik açıyla bir artış yok,arkasından bir faz farkıyla enflasyonu ateşleyeceği beklenir.

https://fred.stlouisfed.org/series/PCE

Bir yanda arz eksikliği,bir yandan bol para varken ,tüketici talebi de çok güçlü

*************************************

Originally Posted by bgtr

Deniz hocam günaydın nasd** ile ilgili yorumunuz olmuş muydu benim gözümden mi kaçtı acaba Amerikan borsaları özelinde nasd** da düşüş devam eder mi yorumunuzu öğrenmek isterim. Teşekkür ederim

Nasda*q pandemi döneminde çok yüksek oranda değer kazandı.Geçen yıl Mart ayı başında endeks değeri 8575 iken,son dönemde değer kayıplarına rağmen hala 14154.
Bunun nedeni şirket değerlemelerini hesaplama yöntemi.Kurumsal yatırımcılar şirket değerlemesi yaparken genellikle "net bugünkü değer" yöntemini kullanıyor,yani şirketin gelecekte elde edeceği kazançlar uzun vadeli tahvil faiziyle iskonto edilerek şirketin bugün edeceği değer bulunuyor.Fed geçen sene pandemi nedeniyle faizleri sıfıra indirince fiyat/kazanç ve piyasa/defter oranıyla gerçekte pahalı olan şirketler "net bugünkü değer" yöntemiyle bir anda ucuz görünmeye başladı ve büyük talep görerek bu şirketlerin rasyoları göklere fırladı.
Şimdi ise,%7'ye gelen ve daha da yükseleceği görülen enflasyon ile faizlerin yükselme dönemi yaklaşıyor,bu nedenle genel olarak nasd** endeksinde faizler yükseldikçe endeksin,zaman zaman tepki yükselişleri olsa da,genel olarak değer kaybetmesi beklenir ,ama iyi seçilmiş ve istikbali parlak şirketler prim yapmaya devam edebilir ve elde tutulabilir.

**********************************************

22 Ocak 2022 Cumartesi

https://dergipark.org.tr/tr/download...le-file/798197

ENFLASYON ORTAMINDA HİSSE SENETLERİNİN
DEGERLENDİRİLMESİ

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 794

24 Ocak 2022 Pazartesi

Monday January 24 2022 Actual Previous Consensus
03:30 AM
JP
Jibun Bank Composite PMI Flash JAN 48.8 52.5
03:30 AM
JP
Jibun Bank Manufacturing PMI Flash JAN 54.6 54.3
03:30 AM
JP
Jibun Bank Services PMI Flash JAN 46.6 52.5

*******************************************
http://www.hakanozyildiz.com/2022/01...n-gidiyor.html

Hazine'nin borç toplamının %66'sı dövizli borçlardan oluşuyor.Borç stokunun 1,8 trilyon lirası dövizli borçlar. Bunun 388 milyar lirası dövizli iç borç,

**********************************************
Monday January 24 2022 Actual Previous Consensus
12:00 PM
EA
Markit Composite PMI Flash JAN 52.4 53.3 52.6
12:00 PM
EA
Markit Manufacturing PMI Flash JAN 59 58 57.5
12:00 PM
EA
Markit Services PMI Flash JAN 51.2 53.1 52.2

05:45 PM
US
Markit Composite PMI Flash JAN 50.8 57
05:45 PM
US
Markit Manufacturing PMI Flash JAN 55 57.7 56.7
05:45 PM
US
Markit Services PMI Flash JAN 50.9 57.6 55

********************************************
25 Ocak 2022 Salı

Originally Posted by gundwane

Yeni dönem kontrollü yüksek enflasyon dönemi..
Bütün MB ları bunun peşinde..

https://www.patronlardunyasi.com/hab...akmayin/259947

O eski tip piyasa araçları kalmadı..Bir geçerliliği kalmadı..+ kullanamazlar da..
Bu bizde de öyle AB de ABD de de artık öyle..
FED faiz artıracak mış mesela..
Nereye artırıyor..
7 enflasyon var
Yapacağı edeceği 0.25 den 1 e çıkarmak..
Onuda 1 sene de anca ite kaka yapacak..
Yapabiliyor mu mart ayında haşırt 2 puan artış..
Üzerine haziran ve eylül de de 1 er puan çakarım sözü..

Şu an şaka gibi ama FED hala geri alım yapıyor..

Şu anki görüntüye göre piyasa fiyatlaması Fed'in bu yıl 4×0.25, politika faizini %1 yükseltmesi şeklinde.
Fed'in Mart ayı toplantısına kadar ABD'de 2 enflasyon verişi gelecek, benim projeksiyonum Mart toplantısına kadar ABD'de enflasyonun %7'den %7.5-%7.7 bandına yükselmesi şeklinde(Beklentimin nedenleri önceki sayfalarda). Öngörürüm gerçeklesırse bu durumda Fed Mart ayında faiz artırımlarına en az 0.50 puan ile başlar.
Ama bu tür küçük adımlarla enflasyon yangınını söndürmeyeceği ve para politikasında değişiklerin etkisi de gecikmeli olduğu için muhtemelen yılın son çeyreğinde ABD'de enflasyon çift haneleri görecek(dışarıdan bir müdahale olmaz ise,tedbir alınmaz ise, döngüsel olarak enflasyon beklentileri olumsuza çevirerek kendi kendini besler büyütür ve sürekli yükselir) , işte o zaman Fed'in panik halinde, gözünü karartarak Volcker benzeri tedbirlerini uygulamaya koyduğunu görebiliriz.Üstelik
bu sefer para politikasının sıkılaştırılmasına muhalefet eden ve her gün Fed'in başında boza pişiren Trump yönetimi yok, aksine her fırsatta Fed'in bağımsızlığına saygı duyduğunu ifade eden ve bu yıl yapılacak Kongre ara seçimleri için enflasyonu en büyük risk olarak gören ve enflasyon yangınını söndürmek için Fed'in alacağı tedbirlere destek varacağını söyleyen bir yönetim de var.

*********************************************
Tuesday January 25 2022 Actual Previous Consensus
05:00 PM
US
House Price Index MoM NOV 1.1% 1.1%
05:00 PM
US
House Price Index YoY NOV 17.5% 17.4%

05:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price MoM NOV 1% 0.8%

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

06:00 PM
US
CB Consumer Confidence JAN 113.8 115.2 ® 111.8

*****************************************
26 Ocak 2022 Çarşamba

Thursday January 27 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Goods Trade Balance Adv DEC $-101B $-98B ®

06:00 PM
US
New Home Sales DEC 0.811M 0.725M ® 0.76M
06:00 PM
US
New Home Sales MoM DEC 11.9% 11.7% ®

Fed Kararı

January 26, 2022

Federal Reserve issues FOMC statement

For release at 2:00 p.m. EST


Indicators of economic activity and employment have continued to strengthen. The sectors most adversely affected by the pandemic have improved in recent months but are being affected by the recent sharp rise in COVID-19 cases. Job gains have been solid in recent months, and the unemployment rate has declined substantially. Supply and demand imbalances related to the pandemic and the reopening of the economy have continued to contribute to elevated levels of inflation. Overall financial conditions remain accommodative, in part reflecting policy measures to support the economy and the flow of credit to U.S. households and businesses.

The path of the economy continues to depend on the course of the virus. Progress on vaccinations and an easing of supply constraints are expected to support continued gains in economic activity and employment as well as a reduction in inflation. Risks to the economic outlook remain, including from new variants of the virus.

The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. In support of these goals, the Committee decided to keep the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent. With inflation well above 2 percent and a strong labor market, the Committee expects it will soon be appropriate to raise the target range for the federal funds rate. The Committee decided to continue to reduce the monthly pace of its net asset purchases, bringing them to an end in early March. Beginning in February, the Committee will increase its holdings of Treasury securities by at least $20 billion per month and of agency mortgage‑backed securities by at least $10 billion per month. The Federal Reserve's ongoing purchases and holdings of securities will continue to foster smooth market functioning and accommodative financial conditions, thereby supporting the flow of credit to households and businesses.

In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on public health, labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments.

Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Michelle W. Bowman; Lael Brainard; James Bullard; Esther L. George; Patrick Harker; Loretta J. Mester; and Christopher J. Waller. Patrick Harker voted as an alternate member at this meeting.

Implementation Note issued January 26, 2022



Fed'in karar metninde:

-Karar metninde faiz artışlarının yakında başlayacağı belirtilirken, bilançonun küçültülmesine yönelik operasyonun da sıkılaşmanın ardından geleceği ifade edildi.

-Mart ayı başında ise Fed'in varlık alım programı sona erdirilecek.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 795

Fed Başkanı Jerome Powell, faiz kararı sonrası düzenlenen basın toplantısında yaptığı değerlendirmede şu ifadeleri kullandı:

-Politikamız artan enflasyon ve güçlü iş piyasası ortamında, gelişen ekonomik ortama göre kendini uyarlamaktadır. Ekonomik aktivite geçen yıl güçlü bir şekilde genişledi. Mali ve para politikası desteği de hane halkının ve işletmelerin sağlıklı finansal koşulları ile birlikte ekonominin dirençli olduğunu bizlere gösterdi.

-Covid-19 vakalarının son dönemde çok hızlı bir şekilde artması elbette ekonomik büyümeyi bu çeyrekte aşağı yönlü baskılayacaktır. Salgın sebebiyle, restoran ve turizm sektöründe harcamalar düştü. Genel olarak hastalık sebebiyle aktiviteler etkilenecektir. Yine de sağlık uzmanları, Omicron varyantının daha önceki varyantlar kadar şiddetli etkilerinin olmadığını belirtti. Bu şekilde bir ilerleme olursa, salgının ekonomik etkileri de azalacaktır. Böylelikle daha hızlı bir büyüme gerçekleştireceğiz.

-İş piyasası çok iyi bir ilerleme kaydetti. İstihdam artışı son aylarda güçlü kaldı. İşsizlik oranı ise keskin bir şekilde azaldı. İş piyasası koşullarının iyileşmesi tabana yayılmıştır. İşverenler çalışan bulmakta zorlanmakla beraber, yıllardır görülmeyen bir şekilde ücret artışları yaşanmaktadır. İşgücü katılımı artmasına rağmen aynı zamanda baskılanmıştır.

Enflasyon, yüzde 2 olan hedefimizin üzerinde seyretmektedir. Pandemi ile alakalı olarak talep ve arzdaki dengesizlikler enflasyonun yükselmesine sebep oldu. Özellikle de, darboğazlar ve arz kısıtlamaları artan talebin karşılanmasını zorlaştırdı. Yüksek enflasyona sebep olan etkiler virüsle alakalıdır. Fiyat artışları mallara ve hizmetlere de yayıldı. Gözlemlemeye devam ettiğimiz reel ücret artışı, enflasyon üzerinde yukarı yönlü bir baskı oluşturabilir. Çoğu ekonomistin tahminine paralel olarak biz de enflasyonun yıl boyunca azalmasını bekliyoruz. Fed olarak araçlarımızı, ekonomiyi ve güçlü iş piyasasını desteklemek için kullanacağız.

-Fed'in para politikası adımları maksimum istihdam ve fiyat istikrarı hedeflerimizi gerçekleştirmek için yapılmaktadır. Daha önce de söylediğim gibi faizi sabit bıraktık. İş piyasasında çok fazla iyileşme gördük ve enflasyon oranı uzun vadeli hedefimizin üzerinde. Bu yüzden ekonomi çok yüksek derecede para politikası desteğine ihtiyaç duymamaktadır. O yüzden varlık alımlarımızı azaltıyoruz ve yakın zamanda federal fonlama faizi hedef aralığının yükseltmenin uygun olacağı görüşündeyiz.

-Faizleri artırma ya da artırmama kararını Mart toplantısında vereceğiz. Faizi, Mart toplantısında artırma niyetindeyiz. Bunu yapmak için koşullar uygun, riskleri gözlemliyoruz.

-Bilan küçültme sürecine faiz artışları başlandıktan sonra başlanacak.Bilanço küçültmenin nasıl olacağına ilişkin sorulara Komite daha yeni geçiyor. Bazı prensipler belirledik. Bu süreç önümüzdeki toplantılarda üzerine düşeceğimiz bir enstrüman. Gelecek toplantıda bu soruların daha detaylı yanıtlarına yönelmiş olacağız. Sadece son kriz sonrası bilanço küçültme sürecinden daha erken ve daha hızlı olmasını bekliyoruz ancak şu aşamada detay vermek mümkün değil.

Bilanço küçültmeyi daha arka planda yürüyen bir enstrüman olarak görüyor ve ana enstrümanımızın federal fon faizlerini artırmak olacağını öngörüyoruz.

Bilanço küçültme bu yılın ilerleyen dönemlerinde uygun bir zamanda başlayacak. Henüz zamanlamasına ilişkin bir karar almadık.
Bilanço küçültmenin nasıl olacağına ilişkin sorulara Komite daha yeni geçiyor. Bazı prensipler belirledik. Bu süreç önümüzdeki toplantılarda üzerinde düşüneceğimiz bir enstrüman. Gelecek toplantıda bu soruların daha detaylı yanıtlarına yönelmiş olacağız. Sadece son kriz sonrası bilanço küçültme sürecinden daha erken ve daha hızlı olmasını bekliyoruz ancak şu aşamada detay vermek mümkün değil.
Bilanço küçültmeyi daha arka planda yürüyen bir enstrüman olarak görüyor ve ana enstrümanımızın federal fon faizlerini artırmak olacağını öngörüyoruz.

YORUM:

-Fed üyeleri enflasyon tehlikesinin "nihayet" farkına varmış gözüküyor,bu nedenle son Fed toplantısında dile getirilen düşünceler piyasa beklentisinden daha "şahin".

-Fed bu sefer,öncekine göre,bilanço küçültme sürecini daha erken ve daha hızlı şekilde yapmayı planlıyor.Çünkü öncekine göre ekonomik koşullar farklı:Ekonominin büyüme hızı yüksek,istihdam piyasası sıkı,işsizlik oranı düşük ve en önemlisi 40 yıldır ilk defa %2'nin çok üzerinde %7 yüksek enflasyon var.

-Bununla beraber;Fed piyasaların beklentisinden daha "şahin" hareket etse de,mevcut planlamalar ABD'de enflasyon yangınını söndürmekten uzak eylemler ve ABD'de enflasyon yükselmeye devam edecek(Nedenleri 1 önceki sayfada)

************************************************** *
Merkez bankası haftalık istatistikleri(21 Ocak haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 94 milyon dolar arttı.

-Yabancılar 32.7 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 14.7 milyon dolar hazine tahvili aldılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;1510 milyon dolar azaldı.



Merkez Bankası Net Döviz Rezervleri

*BİN 26.01.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 1,527,579,538
Dış yükümlülükler 192,662,764
Bankalar döviz mevduatı 1,167,085,889
Kamu döviz mevduatı 147,825,554
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 20,005,331
1USD 13.5029
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 1,481,558
Altın rezervi 24,824,940
Swap ile merkez bankasına 64,613,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -63,131,442
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -87,956,382

(+)24.824,940 milyar dolar altın varlık;(-)87.956,382 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)63.131,442milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

************************************************** *******
Thursday January 27 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
GDP Growth Rate QoQ Adv Q4 6.9% 2.3% 5.5%
04:30 PM
US
GDP Price Index QoQ Adv Q4 7% 5.9% 6%
04:30 PM
US
PCE Prices QoQ Adv Q4 6.5% 5.3%


ABD ekonomisi reel olarak dördüncü çeyrekte %6.9(cari fiyatlarla %14.3 büyüdü),2021 yılının tamamında ise %5.7 büyüdü.Bu büyüme ile birlikte 2021 yılında cari fiyatlarla ABD ekonomisi 2.1 trilyon dolar büyüyerek 22.99 trilyon dolar büyüklüğe ulaştı.(cari fiyatlarla 2021 yılında %10.0 oranında büyüdü)

https://www.bea.gov/sites/default/fi...dp4q21_adv.pdf

1984 yılından bu yana ekonominin son 38 yılın en yüksek oranlı büyümesi.Bir gelişmiş ülke için çok yüksek oranlı bir büyüme.

https://tradingeconomics.com/united-...ear-gdp-growth

04:30 PM
US
Initial Jobless Claims 22/JAN 260K 290K ® 260K

************************************************** *******
28 Ocak 2022 Cuma

Friday January 28 2022 Actual Previous Consensus
12:00 PM
DE
GDP Growth Rate QoQ Flash Q4 -0.7% 1.7% -0.3%
12:00 PM
DE
GDP Growth Rate YoY Flash Q4 1.4% 2.9% ® 1.8%

**************************************************

Friday January 28 2022 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Personal Income MoM DEC 0.3% 0.5% ® 0.5%
04:30 PM
US
Personal Spending MoM DEC -0.6% 0.4% ® -0.6%

04:30 PM
US
PCE Price Index MoM DEC 0.4% 0.6%
04:30 PM
US
PCE Price Index YoY DEC 5.8% 5.7%
04:30 PM
US
Core PCE Price Index MoM DEC 0.5% 0.5% 0.5%
04:30 PM
US
Core PCE Price Index YoY DEC 4.9% 4.7% 4.8%

04:30 PM
US
Employment Cost Index QoQ Q4 1% 1.3% 1.2%
04:30 PM
US
Employment Cost - Benefits QoQ Q4 0.9% 0.9%
04:30 PM
US
Employment Cost - Wages QoQ Q4 1.1% 1.5%