deniz43

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Piyasa verileri ve önemli haber başlıkları linkleri 641


BDDK haftalık verileri açıkladı ve BDDK'nın açıkladığı bankaların bilanço dışı döviz pozisyonu ve TCMB'nin swap miktarındaki değişimden, yurtdışı yerleşiklerin kısa vadeli swap pozisyonlarındaki akımları hesapladığımızda , geçtiğimiz hafta Kasım ayı başından itibaren ilk defa 1.5 milyar dolarlık çıkış olmuş gözükmektedir. Gecelik faizde duran bu "çok sıcak para" 3 hafta önce 15.1 milyar dolar,2 hafta önce 15.6 milyar dolar iken geçen hafta sonu 14.1 milyar dolara indiği gözükmektedir.Bu da ABD "BENNCHMARK" tahvil faizlerinin tırmanışa geçmesiyle,"sıcak paranın" sessizce kapıya yöneldiği ve sıvışmaya çalıştığını gösteriyor.Geçen hafta döviz kurlarında zıplamanın sebebi de bu,muhtemelen gelecek hafta da ,bu haftanın verileri yayınlanınca bu sıvışmanın devam ettiğini göreceğiz.Merkez bankasının ve yerel bankaların döviz satışlarına rağmen döviz kurlarındaki zıplamanın sebebi bu.
Bir başka dikkat çeken konu ise son 6 haftadır yabancılar 1.1 milyar dolar hisse senedi satmış durumdalar.Çıkması en zor alan olduğu için öncelikle buradaki pozisyonlarını azaltmaya çalışıyorlar muhtemelen.Gecelik faizdeki pozisyonlarını kapatıp dövizlerini alıp ülkeden çıkış yapmak ise hemen gerçekleştirilebilecek kolaylığa sahip.

**********************************************

Originally Posted by HASANERIS

Deniz hocam merhaba, eur/usd aynı zamanda ons/usd düşüşü nereye kadar gider, öngörünüz nedir, teşekkürler

-Ounce altının fiyatındaki gidişatı,ABD'de enflasyon yükseldiğinde faizlerin "reel" olarak enflasyonun üzerinde olup .olmayacağı belirleyecek.Faizler enflasyonun altında kalacak şekilde reel olarak negatif olursa altında yükseliş bekleyebiliriz.
-Altın değeri dolar ile ölçülen bir emtia.Dolar değerlenince -dolar olarak- fiyatı aynı kalsa bile diğer para birimleri karşısında,daha fazla euro,yen,pound... ediyor.
-Euro/dolar paritesinin bu kadar yüksek olması için hiç bir makroekonomik neden yok ;ABD ekonomisi euro bölgesine göre daha hızlı büyüyor,işsizlik oranı daha düşük,merkez bankası bilançosu/gsyih oranı daha düşük,ve faizleri tüm gelişmiş ülkelerden para çekecek kadar daha yüksek.
Parite'nin buralara kadar çıkması "carry trade" ile para kazanmak isteyen,yatırım bankalarının ,fon yöneticilerinin büyük gayretleri ile oluşmuş suni bir durum.Ama avrupa aşılamada çok gerilerde kalırken,ABD haziran ayı itibariyle aşılamayı tamamlamış ve ekonomisini ve hayata normale döndürmüş olacak.Bu durumda doların euro'ya karşı hızla değer kazanması beklenir.Parite nereye kadar iner,şimdilik bir şey söylemek için erken.

*********************************************

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Piyasa verileri ve önemli haber başlıkları linkleri 642

6 Mart 2021 Cumartesi

Originally Posted by deniz43

Dünyanın en iyi ekonomi fakültelerinden Wharton'da profesörlük yapan
Jeremy Siegel, -benim de bir süredir bu başlıkta dillendirdiğim öngörülere paralel olarak- Financial Times'da bir makale kaleme almış..

https://www.ft.com/content/6536113f-...0-597ed90843b6


Higher inflation is coming and it will hit bondholders

Historic increase in monetary supply to fight Covid crisis will lead to higher consumer prices

Yüksek enflasyon geliyor ve tahvil sahiplerini vuracak

Covid kriziyle mücadele için parasal arzdaki tarihi artış, daha yüksek tüketici fiyatlarına yol açacak


"One of the oldest propositions in economics is that the price level is determined by the demand and supply of money. Simplistic formulations of this proposition are called "The Quantity Theory". This proposition states that the rate of inflation is equal to the excess of the rate of growth of money over real incomes although more sophisticated interpretations take into account other variables such as interest rates and inflationary expectations."

Ekonomi trorisindeki i en eski önermelerden biri, fiyat seviyesinin para talebi ve arzı tarafından belirlendiğidir. Bu önermenin basit formülasyonlarına "Miktar Teorisi" denir. Bu önerme, enflasyon oranının, para büyüme oranının reel gelirler üzerindeki fazlalığına eşit olduğunu belirtir - ancak daha karmaşık yorumlar faiz oranları ve enflasyonist beklentiler gibi diğer değişkenleri hesaba katar.


"However, there was a fundamental difference between what happened during the financial crisis and what is happening now. The money created by the Fed during the last financial crisis found its way into excess reserves in the banking system. Little of it was lent out to the private sector."

Ancak, 2008 mali kriz sırasında olanlar ile şu anda olanlar arasında temel bir fark vardı. Fed'in son mali kriz sırasında yarattığı para, bankacılık sistemindeki fazla rezervlere girdi. Küçük bir kısmı özel sektöre ödünç verildi.

"This happened because, before the Lehman collapse, banks did not hold excess reserves. At that time, reserves paid no interest and prudent reserve management dictated that banks keep the absolute minimum to satisfy reserve requirements. All excess reserves were lent into the money market.
The financial crisis changed all of that. Following the crisis, interest rates collapsed. The Fed started paying interest on reserves, and regulators imposed liquidity requirements that could be satisfied with these reserves. The banks easily absorbed the extra reserves created by the Fed and quantitative easing led to only a modest increase in lending.
But the actions of the Fed and Treasury in response to the Covid-19 crisis are producing a very different outcome. The money created by the Fed is not going only into excess reserves of the banking system. It is going directly into the bank accounts of individuals and firms through the US Paycheck Protection Program, stimulus cheques, and grants to state and local governments."

Bunun nedeni, Lehman'ın çöküşünden önce bankaların fazla rezerv tutmamasıydı. O dönemde,Fed rezervlere faiz ödemiyordu ve ihtiyatlı rezerv yönetimi, bankaların rezerv gereksinimlerini karşılamak için mutlak asgari düzeyde tutmalarını zorunlu kılıyordu. Tüm fazla rezervler para piyasasına ödünç verildi.
Mali kriz tüm bunları değiştirdi. Krizin ardından faizler düştü. Fed, rezervlere faiz ödemeye başladı ve düzenleyiciler, bu rezervlerle karşılanabilecek likidite gereksinimleri getirdi. Bankalar, Fed'in yarattığı ekstra rezervleri kolayca emdi ve nicel genişleme, kredilerde sadece mütevazı bir artışa yol açtı.
Ancak Fed ve Hazine'nin Covid-19 krizine cevaben eylemleri çok farklı bir sonuç doğuruyor. Fed'in yarattığı para, sadece bankacılık sisteminin fazlalık rezervlerine gitmiyor. ABD Maaş Çeki Koruma Programı, teşvik kontrolleri ve eyalet ve yerel hükümetlere verilen hibeler aracılığıyla doğrudan bireylerin ve firmaların banka hesaplarına giriyor.

"This is not good for bondholders. The huge demand for Treasuries, which has kept their yields so low, is driven by their strong short-term hedge characteristics " their ability to cushion sharp declines in risk assets.
But this insurance is going to get more and more expensive as higher consumer prices erode the purchasing power of these bonds. It is inevitable that bond rates will rise, and rise far more than now envisioned by the Fed and most forecasters.
The multi-trillion dollar war on Covid-19 was not paid for by higher taxes or bond sales to the public. But there is no such thing as a free lunch. It will be the Treasury bondholder, through rising inflation, who will be paying for the unprecedented fiscal and monetary stimulus over the past year."

Bu tahvil sahipleri için iyi değil. Getirilerini bu kadar düşük tutan Hazine tahvillerine olan büyük talep, güçlü kısa vadeli hedge özelliklerinden kaynaklanıyor - risk varlıklarındaki keskin düşüşleri hafifletme yetenekleri.
Ancak, yüksek tüketici fiyatları bu tahvillerin satın alma gücünü aşındırdıkça, bu sigorta giderek daha pahalı hale gelecektir. Tahvil faizlerinin artması ve şu anda Fed ve çoğu tahmincinin öngördüğünden çok daha fazla yükselmesi kaçınılmazdır.
Covid-19'a karşı trilyon dolarlık savaşın bedeli yüksek vergiler veya halka tahvil satışları ile ödenmedi. Ama bedava öğle yemeği diye bir şey yok. Geçen yıl eşi benzeri görülmemiş mali ve parasal teşvikleri ödeyecek olan, yükselen enflasyon yoluyla Hazine bonosu sahibi olacak.

Originally Posted by deniz43

Wednesday January 13 2021 Actual Previous
4:30 PM
US
Core Inflation Rate YoY DEC 1.6 1.6% 1.6%
04:30 PM
US
Inflation Rate YoY DEC 1.4 1.2% 1.3%
04:30 PM
US
Inflation Rate MoM DEC 0.4 0.2% 0.4%
04:30 PM
US
Core Inflation Rate MoM DEC 0.1 0.2% 0.1%

https://tradingeconomics.com/united-...ation-rate-mom

Son 7 ayın enflasyonu %2.4,bu trend devam ederse -baz etkisiyle- ABD Mayıs ayında %4 civarında enflasyonu görebilir.

ABD'de 2020 ocak ve şubatta %0.1,Mart ayında (-)%0.4,nisan ayında (-)%0.8,Mayıs ayında ( -)%0.1 enflasyon olmuştu.

Enflasyon %4'e gelince bakalım Fed hala politika faizini sıfırda tutabilecek mi!..

Originally Posted by Ayan

Küresel piyasalar için Çarşamba günü önemli olacak,önce ABD'den enflasyon verisi açıklanacak sonra da "Benchmark" ABD 10 yıllık Hazine tahvilinin sonucu beklenecek.Enflasyonun beklentiden fazla gelmesi,tahvil faizlerine 1 tur daha yükseliş getirir.bU arada 1.9 trilyon dolarlık paketin de Çarşambaya kadar ABD Kongresinden geçmesi bekleniyor.

Sayın 43 , geçen şubatta gördük ki , ABD enflasyon yükselme beklentisi ile 10 yıllı tahviller 1.60 ları gördü. Tüm emtialar yükselirken altın son 20 yılın en büyük 7. düşüşünü görterdi. 2080 lerde olan ons 1689 lara kadar sert düştü. Bu anomali değil mi ? Petrol gördüğü 20 dolarlardan 70 lere tırmanırken, bakır dahil tüm emtialar katlamışken , gıda enflasyonu turt dışında yüzde 40 lara varan artış yaşadı. Altına bu reva mıdır. . ABD nin anormal bütçe açıkları, beklenen eflasyonu, basılan anormal paraları ve genişlemeleri neden altında tersine düşerek fiatlanıyor.
Yukarda ki yazınızda tahvil faizlerinin 2.5 lara tırmanması durumunda bu mantıkla altının onsunun 1300 lere düşmesi demek oluyor.
Halbu ki bu faizlerin bu kadar yükselmesi , borsalarının düşmesini ve ABD konut krizini ve hantal firmalarının , rekabete dayanıksız işlevinden dolayı iflaslarını getirmez mi ? Altının içinde faizi de vardır derler. Bu kredi riskleri neden fiatlanmadı da borsaları cuma günü sert yukarı yaptı. Altın ise ölü gibi veya yumruk yemiş boksör gibi adeta..Powelın sunumundan altın olumsuz etkilenirken altın düştü. Altın ITF lerinden ABD ve Avrupa satarken , Çin ise almış.. Yorumunuz nedir ? Siz enflasyon yüksekken faizler düşük kalırsa altın sert yükselir demiştiniz. Bunun görülmesi haziranı bulabilir mi ?
Diğer bir sorum Ülkenin ödemeler dengesi krizini atlatılmış diyebilir miyiz ? İşten çıkarma yasakları Nisan da bitiyor ve işsizlik ödemeleri nihayete eriyor. Haziranda ise bankaların ertelenmiş icra takipleri başlayacak fakat borsamız bunu satın almıyor. Anladığım kadarı ile sanayide 2021 de yüksek karlar oldu. işin aslında enflasyondan kaynaklı suni karlar olduğunu düşünüyorum. Yani şirket bakır üretiyor ve ihraç ediyor. Madencilik şirketi değil bu. Ancak bakır fiatları yüzde yüz artttı. Stoklarından kar yazdı. Aslında ihraç ettiği mamul ton bazında aynı fakat kar yüzde 200 katladı. Keza otomotivde de böyle adet bazında düşük fakat ciro ve kar bazında 2020 ile kıyas edildiğinde katlamış gözüküyor. Yani sürdürülebilir karlar değil. Siz bu emtia ertışını bekleyormuydunuz. Ertenmiş talep sanki savaştan çıkmışa benziyor. Halbu ki pandemiden çıkış o kadar ani bir çıkış değil. Hatta vakalar artışta fakat aşı etkisi ile konteynr bulunmaması ve navlunlarda yüzde yüz artış da nedir ? Çin hertarfı tutmuş.
Geçmiş tecrübeleriniz ne der ?

-Dünyanın en iyi ekonomi fakültelerinden Wharton'da profesörlük yapan
Jeremy Siegel, -benim de bir süredir bu başlıkta dillendirdiğim öngörülere paralel olarak- Financial Times'da yazdığı yazıyı burada paylaşmış ve benchmark kağıtların faizlerinin enflasyon beklentileriyle hızla yükseleceğini ve elinde tahvil tutanları vuracağını Ocak ayında burada yazmıştım.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Piyasa verileri ve önemli haber başlıkları linkleri 643

DEVAM


-Şu anda ABD'de Çarşamba günü gelecek veriden önce enflasyonun son durumu ne:
Wednesday March 10 2021 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Inflation Rate YoY FEB 1.4% 1.7%
Şu anda yıllık %1.4,ama

04:30 PM
US
Inflation Rate MoM FEB 0.3% 0.4%

Bu ay gelmesi beklenen olan %0.4 aylık artıştan sonra ,yıllık %1.7'ye yükselmesi bekleniyor.
Ama enflasyonun esas yükselişi bundan sonra başlayacak,çünkü baz etkisi devreye girecek.

https://tradingeconomics.com/united-...ation-rate-mom

Geçen senenin mart,nisan,mayıs verileri sırasıyla;(-)%0.3 ,(-)%0.7 ,(-)%0.1

Bu 3 ayın(-) verileri seriden çıkıp yenileri girince enflasyon bir anda fırlayacak.
Buna Şubat ayında çok yüksek gelen üretici fiyat endeksindeki patlamayla artan üretim maliyetleri maliyet ayağında ,perakende satışlardaki patlamayla talep ayağında enflasyonu yukarı itecek.

Originally Posted by deniz43

Wednesday February 17 2021 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
PPI MoM JAN 1.3 0.3% 0.4%
04:30 PM
US
Core PPI MoM JAN 1.2 0.1% 0.2%

Ocak ayında ABD'de üretici fiyatları adeta "patladı".Çekirdek fiyatlarda aylık artış %0.2 beklenirken,10 kat fazla 1.2,genel endeks de,%0.4 artış beklenirken 3 katından fazla %1.3 geldi.
Bir süredir bu başlıkta;küresel ölçekte başta gıda,sanayi emtiaları,petrol,nakliye navlun fiyatları ve işçilik ücretlerinde yüksek artışlar nedeniyle yüksek enflasyonun gelmek üzere olduğunu konuşuyorduk.Veriler bunu tasdik etti.Şimdi gözler "Benchmark "ABD Hazine tahvillerinin faizlerinde.


Wednesday February 17 2021 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Retail Sales MoM JAN 5.3 -0.7% 1.1%
04:30 PM
US
Retail Sales Ex Autos MoM JAN 5.9 -1.4% 1%

Teşvikler ve işçilik ücretlerindeki artışlar enflasyonun talep tarafından gelecek baskısını da arttırmış gözüküyor.

Daha önce yılın son 7 ayında %2.4 enflasyon olduğu için bu trend devam ederse ,Mayıs verisinin yayınlanacağı Haziran ayında %4 enflasyonu görürüz diye yazmıştım.(1 haziran -31 aralık arası).Ama BLS baz etkisi devreye girmesi yaklaşmışken,verilere geriye dönük revizyon yapmış,Ocak ayında yazdığım son 7 aylık enflasyonu %2.12'ye aşağı yönlü revize etmiş,buna Ocak ayı enflasyonu %0.3'ü de ilave edersek son 8 aylık enflasyon %2.42 oluyor.Bu da yıllıklandırılmış %3.66 oluyor.Mevcut trende göre Mayıs ayı verisiyle ABD'de %3.7 civarında bir enflasyon görebiliriz ama maliyet artışlarından gelen üretici fiyatlarındaki artış ,1.9 trilyon dolarlık paket ile daha da canlanacak tüketici talebi ile %4'ün de üzerinde bir enflasyon verisini görmek de sürpriz olmayacak.

-Şu anda 10 yıllık tahvil faizi ,yıllık enflasyonun üzerinde ama enflasyon %4'lere çıktığında ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde bu derece bir yükseliş beklemiyorum,bu durumda benim öngörüm Haziran ayında 10 yıllık tahvil faizlerinin %2.5 civarında,enflasyonun altında kalacağıdır(Muhtemelen Fed ,elindeki kısa vadeli tahvilleri satıp,uzun vadeli tahvilleri alıp,uzun vadeli tahvil faizlerinin daha yukarı çıkmasına engel olmaya çalışacaktır(operation twist).Bu durumda altında bir talep artışı ve fiyat yükselişi bekleyebiliriz.Ama Fed'in bir müdahalesi olmayıp,tahvil faizleri zıplayan enflasyonun da üzerine çıkarsa o zaman altın fiyatında bir yükseliş olmaz(zayıf ihtimal)

-Ödemeler dengesi krizini atlatmadık ,şimdi daha yakınız.1 günde çıkabilecek sıcak paraya güven olmadığı gibi ,petrol fiyatının 70 dolara gelmesinin geçen yıla göre kabaca 12 milyar dolar fazla cari açığımızın artmasına katkıda bulunacak,avrupa birliği aşılamada abd'nin çok gerisinde kaldı,muhtemelen sonbahara kadar ekonomileri normale dönmeyecek,bu da ihracatcımız ve turizm için kötü haber.

-Emtia fiyatlarında artışı bekliyordum.Yukarıda sebeplerini yazdım.

-Bilançolara ihtiyatla yaklaşıyorum,çünkü düzenleyici kurullar bilançoların kriz döneminde iyi gözükmesi için bir çok değişiklik yaptı.Örneğin döviz cinsinden alınan borçların bilançonun düzenlendiği günün kurundan değil ,borcun alındığı günün döviz kurundan bilançoda gözükmesi gibi...

*******************************************
https://abcnews.go.com/Politics/live...o_hed#76296754

Senate passes COVID relief bill


The Senate has passed Biden's $1.9 trillion COVID-19 relief package after a floor vote. The package includes direct payments to some Americans, an extension of unemployment benefits, funding for local and state governments, and funding for testing and vaccines.

The bill will now head back over to the House, where several changes implemented by the Senate will need final approval.


1.9 trilyon dolarlık destek paketi,temsilciler meclisinden sonra da senatodan geçti.

Onaylanan yasa tasarısı ,temsilciler meclisinden farklı değişiklikler içerdiği için şimdi temsilciler meclisine geri dönecek ve nihai onay alınacak.Ancak temsilciler meclisinde demokratların rahat bir çoğunluğu olduğu için artık bir sorun çıkma ihtimali kalmadı gözüküyor ve tasarının Kongreden geçtiğine kesin gözüyle bakılabilir.Muhtemelen Çarşamba gününe kadar Başkan Biden'ın onayına sunulması ve yasanın yürürlüğe gireceği tahmin ediliyor.


https://www.reuters.com/article/us-h...-idUSKBN2AY07M

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Piyasa verileri ve önemli haber başlıkları linkleri 644


7 Mart 2021 Pazar

https://thegoldobserver.substack.com...ice-is-sinking


Why the Gold Price Is Sinking

Altın Fiyatı Neden Düşüyor


The rising 10-year U.S. Treasury interest rate is causing the gold price to decline.

Yükselen 10 yıllık ABD Hazine tahvili faiz oranı, altın fiyatının düşmesine neden oluyor.


The gold price is inversely correlated to the "real interest rate,"� as derived from the 10-year Treasury Inflation Protected Security (TIPS). The 10-year TIPS is a U.S. government bond that protects the owner from consumer price inflation. If the TIPS interest rate, for example, is 1% and annual inflation 3%, the owner of the bond receives 4% interest (1% + 3%). The owner of the bond is always protected against inflation.

In the chart below you can see the correlation between the gold price and the 10-year TIPS rate. Note, the axis of the 10-year TIPS rate is inverted in the chart, because when the TIPS rate falls, the gold price rises, and vice versa.


Altın fiyatı, 10 yıllık Hazine Enflasyon Korumalı Menkul Kıymetler (TIPS) 'den türetilen "reel faiz oranı"� ile ters orantılıdır. 10 yıllık TIPS, sahibini tüketici fiyat enflasyonundan koruyan bir ABD devlet tahvili. Örneğin TIPS faiz oranı% 1 ve yıllık enflasyon% 3 ise, tahvilin sahibi% 4 (% 1 +% 3) faiz alır. Tahvilin sahibi her zaman enflasyona karşı korunur.

Aşağıdaki grafikte altın fiyatı ile 10 yıllık TIPS oranı arasındaki korelasyonu görebilirsiniz. Unutmayın, 10 yıllık TIPS oranının ekseni grafikte ters çevrilmiştir, çünkü TIPS oranı düştüğünde altın fiyatı yükselir ve bunun tersi de geçerlidir.

https://cdn.substack.com/image/fetch...e_1586x984.png


According to bond market math the 10-year TIPS rate equals the nominal 10-year Treasury interest rate minus inflation expectations.

TIPS rate = Treasury rate - inflation expectations

Since March 2020, inflation expectations have been rising and so did the price of gold. But, from March until September the nominal 10-year Treasury rate barely moved (around 0.6%), after which it began to rise. Since October 2020 the 10-year Treasury rate is rising in a fashion that makes the TIPS rate go up, and thus gold down. At the time of writing the 10-year Treasury rate is roughly 1.6%

Tahvil piyasası matematiğine göre 10 yıllık TIPS oranı, (10 yıllık nominal Hazine faiz oranı eksi enflasyon beklentilerine) eşittir.

TIPS oranı = Hazine oranı - enflasyon beklentileri

Mart 2020'den bu yana, enflasyon beklentileri ve altın fiyatı yükseliyor. Ancak, Mart ayından Eylül ayına kadar, nominal 10 yıllık Hazine oranı çok az hareket etti (yaklaşık % 0,6) ve ardından yükselmeye başladı. Ekim 2020'den bu yana 10 yıllık Hazine oranı, TIPS oranının artmasına ve dolayısıyla altının düşmesine neden olacak şekilde yükseliyor. 10 yıllık Hazine oranı bu yazı kaleme alınırken kabaca% 1,6'dır.

Yazarın yorumu:

"I think the gold price can stay weak for a while, but eventually I'm expecting the Fed to step in and lower long-term Treasury rates. Likely, the Fed will implement yield curve control to manage interest rates across the entire curve. The U.S. government has never been this much in debt and rising rates will push the government into bankruptcy. In addition, rising rates slow the economy (and hurt the stock market), which is not what the Fed wants at this point"

"Altın fiyatının bir süre daha zayıf kalabileceğini düşünüyorum, ancak sonunda Fed'in devreye girip uzun vadeli Hazine oranlarını düşürmesini bekliyorum. Muhtemelen, Fed faiz oranlarını tüm eğri boyunca yönetmek için getiri eğrisi kontrolü uygulayacaktır. ABD hükümeti hiç bu kadar borçlu olmamıştı ve artan oranlar hükümeti iflasa sürükleyecektir. Ek olarak, artan oranlar ekonomiyi yavaşlatır (ve borsaya zarar verir), bu da Fed'in bu noktada istediği şey değildir."

Deniz 43 not:Ben de dün ABD'de enflasyon %4'leri görse de,Fed'in portföyündeki kısa vadeli tahvilleri satıp,uzun vadeli tahvilleri satın alarak "getirisi eğrisi kontrolu" yapacağını ve 10 yıllık tahvil faizinin "şimdilik" %2.5'un üzerine çıkmasına izin vermeyeceni tahmin ettiğimi yazmıştım.Bu konuda yazar ile aynı fikirdeyim.Ama yüksek borçluluğun ABD Hazinesini iflasa götüreceği konusunda aynı fikirde değilim çünkü bu sene ABD ekonomisi en tarihi olarak en yüksek büyüme oranlarından birini gerçekleştirecek,bu hem vergi gelirlerini arttıracak,hem de borç/gsyih oranının fazla yükselmesini frenleyecektir.

************************************************** *******
ABD Hazine kağıtlarını kim ne kadar elinde tutuyor

Individuals2 Mutual Funds3 Banking Institutions4 Insurance Companies5 Monetary Authority6 State & Local Governments Foreign and International Pension Funds7 Other8 Total Discrepancy9
1996 888.0 218.1 203.1 218.9 390.9 259.1 1,121.0 914.0 94.4 4,307.5 9.0
1997 806.1 227.6 200.3 183.3 430.7 241.1 1,248.3 964.3 85.0 4,386.7 -6.7
1998 774.0 241.6 168.5 150.6 452.1 285.7 1,251.0 987.9 86.7 4,398.2 -31.6
1999 699.7 215.4 111.7 128.4 478.0 310.5 1,152.9 1,034.7 87.5 4,218.8 118.0
2000 548.1 214.5 104.3 119.4 511.7 316.9 1,115.5 1,028.5 71.7 4,030.6 32.1
2001 415.3 255.6 87.6 120.6 551.7 336.4 1,199.0 1,064.7 73.3 4,104.3 14.1
2002 335.2 274.2 102.7 170.8 629.4 363.6 1,402.2 1,083.0 100.7 4,461.8 -61.7
2003 388.9 275.1 158.0 172.9 666.7 380.8 1,546.9 1,123.9 94.1 4,807.5 15.7
2004 399.7 268.4 53.2 195.4 717.8 405.3 1,841.3 1,177.7 104.6 5,163.3 63.3
2005 261.4 279.4 25.0 209.2 744.2 534.6 2,012.2 1,224.9 150.1 5,441.1 119.9
2006 148.7 278.4 21.3 202.0 778.9 597.0 2,153.0 1,283.8 168.5 5,631.5 148.9
2007 1.7 394.4 149.7 148.5 740.6 673.2 2,406.8 1,329.6 193.2 6,037.9 13.3
2008 303.1 823.8 360.6 188.4 475.9 604.2 3,288.5 1,421.5 168.4 7,634.5 -281.1
2009 750.1 749.7 268.6 226.5 776.6 610.6 3,728.1 1,504.1 179.2 8,793.4 65.8
2010 1,040.7 817.6 372.9 258.0 1,021.5 630.7 4,519.8 1,633.0 218.7 10,512.9 -8.5
2011 953.5 990.5 432.8 305.0 1,663.4 596.2 5,064.8 1,765.9 222.0 11,994.1 -352.1
2012 1,083.0 1,096.2 545.4 298.0 1,974.3 622.3 5,648.1 1,907.5 184.9 13,359.8 -536.9
2013 841.9 1,039.0 414.5 274.5 2,341.3 634.3 5,861.2 1,998.5 175.4 13,580.6 100.0
2014 718.5 1,189.3 544.2 310.5 2,736.3 646.4 6,215.8 2,127.5 190.8 14,679.2 -262.5
2015 1,017.3 1,398.7 570.2 310.1 2,675.9 680.9 6,217.2 2,176.1 215.7 15,262.0 -120.9
2016 1,094.2 1,800.0 692.4 334.2 2,640.7 742.3 6,096.8 2,337.3 227.0 15,965.1 18.7
2017 1,104.7 1,919.6 685.5 377.9 2,633.0 759.3 6,308.7 2,370.4 253.9 16,413.0 17.9
2018 1,653.2 2,202.0 922.4 360.5 2,338.0 771.5 6,395.7 2,779.0 265.1 17,687.3 154.7
2019 1,971.4 2,582.4 1,045.9 368.7 2,540.7 837.0 6,811.9 2,939.1 331.5 19,428.6 -409.9

2018
Q1 1,334.3 2,108.3 646.2 366.9 2,555.7 755.6 6,320.5 2,545.2 257.1 16,889.8 156.1
Q2 1,417.6 1,990.1 701.4 360.2 2,495.0 784.3 6,332.8 2,568.3 263.6 16,913.2 177.5
Q3 1,638.9 2,050.4 685.2 361.3 2,395.1 789.0 6,339.3 2,606.3 264.2 17,129.9 287.9
Q4 1,653.2 2,202.0 922.4 360.5 2,338.0 771.5 6,395.7 2,779.0 265.1 17,687.3 154.7

2019
Q1 1,831.4 2,251.4 904.3 361.0 2,330.2 814.9 6,602.0 2,533.4 282.7 17,911.3 -5.1
Q2 1,922.5 2,165.8 939.3 363.4 2,315.0 811.1 6,755.5 2,493.2 293.2 18,059.1 -244.8
Q3 1,953.3 2,444.1 1,017.6 366.5 2,366.5 810.8 6,905.7 2,831.1 306.8 19,002.4 -430.7
Q4 1,971.4 2,582.4 1,045.9 368.7 2,540.7 837.0 6,811.9 2,939.1 331.5 19,428.6 -409.9

2020
Q1 1,520.4 2,647.5 1,090.4 412.5 3,757.4 902.2 7,065.9 2,972.2 371.0 20,739.5 -1,221.1
Q2 1,553.1 3,830.7 1,296.1 420.6 4,903.5 1,049.3 7,155.9 2,892.3 448.7 23,550.3 -1,179.6
Q3 1,711.7 3,771.6 1,330.5 435.8 5,151.6 1,086.4 7,172.2 2,907.3 459.7 24,026.9 -1,126.4

1 Includes all public debt securities except for savings bonds and state and local government series.
2 Includes households and nonprofit organizations
3 Includes mutual funds, money market funds, close-end funds and exchange-traded funds.
4 Includes commercial banks, savings institutions, credit unions, broker dealers and holding companies.
5 Includes property-casualty and life insurance companies.
6 Includes nonmarketable Treasury securities held by Federal Reserve credit facility LLCs.
7 Includes private pension funds, state and local govt. and federal govt. retirement funds.
8 Includes nonfinancial corporate institutions, nonfinancial noncorporate institutions, government-sponsored enterprises, abs issuers.
9 The accumulated valuation difference between issuance and holdings.

Sources: Federal Reserve System, Financial Accounts of the United States

************************************************** *****

NORDEA'ya "Good morning,after supper"

https://twitter.com/e507/status/1368609123085017088

***********************************************
Sunday March 07 2021 Actual Previous Consensus
06:00 AM
CN
Balance of Trade JAN-FEB $103.25B $78.17B $60B
06:00 AM
CN
Exports YoY JAN-FEB 60.6% 18.1% 38.9%
06:00 AM
CN
Imports YoY JAN-FEB 22.2% 6.5% 15%

Çin'in ihracat ve ithalatındaki zıplama emtia talebini kısmen açıklıyor.(Artışın bir bölümü geçen yılın aynı döneminde pandemiden kısmen etkilemeden kaynaklanıyor.)

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Piyasa verileri ve önemli haber başlıkları linkleri 645

8 Mart 2021 Pazartesi

http://www.hakanozyildiz.com/2021/03...7-trilyon.html

2020 SONUNDA TOPLAM BORÇLAR 7 TRİLYON 561 MİLYAR LİRA OLMUŞ

************************************************
Monday March 08 2021 Actual Previous Consensus
10:00 AM
DE
Industrial Production MoM JAN -2.5% 0% 0.2%

************************************************

9 Mart 2021 Salı

Tuesday March 09 2021 Actual Previous Consensus
02:50 AM
JP
GDP Growth Rate QoQ Final Q4 2.8% 5.3% 3%
02:50 AM
JP
GDP Growth Annualized Final Q4 11.7% 22.9% 12.8%

**********************************************

Originally Posted by HATAKE

Deniz bey sizce neden bu kadar cok negatif ayristik
Acaba siyasi bir haber mi var yoksa faiz santajı mı soz konusu
Degerli yorumlariniz icin cok tesekkur ederim Deniz bey saygılar

Çok önemli bir sebep mi var,yoksa küçük küçük sebeplerin toplamı mı,şu anda tam bilmiyoruz ama elimizde bazı şeyler var.

-Bu sene için YEP'te ortalama petrol fiyatı 52usd/varil öngörülmüştü,fiyatlar bunun oldukça üzerinde gidiyor,her 10 dolarlık yükseliş cari açığımızı kabaca 7 milyar dolar arttırıyor.

-Varlık fonunun başına Bilal Erdoğan'ın Kartal İmam Hatip Lisesi'nden arkadaşı Arda Ermut getirildi.İçinde ziraat bankası,halkbank,THY,PTT,BOTAŞ,TPAO,DDY,vakıfbank, türkcell,türksat,türk telekom,türkiye sigorta gibi çok önemli şirketlerin olduğu fonun yönetiminin ,hiç özel sektör deneyimi olmayan,ekonomi eğitimi olmayan kariyersiz birisine bağlanması,Kasım başında yabancılara verilen çeşitli sözler yanında,"liyakat"a uygun atamaların olmayacağını yabancı yatırımcıların da görmesini sağladı(Biz zaten verilen sözlerin hiç birinin tutulmayacağını,sadece sözlü yönlendirmeyle durumun idare edilmeye çalışılıp zaman kazanılmaya çalışılacağını biliyorduk)

-Aşı çalışmaları çok ağır gidiyor,vaka sayıları da artıyor.Avrupada da iyi gitmiyor,ABD'nin çok gerisinde kaldı.Bu da bu senenin ihracat ve turizm beklentilerimiz için kötü haber,cari açığımız beklentilerin üzerinde artacak,döviz ihtiyacımız da yükselecek.

-Hafta sonunda yazmıştım.Büyük bir dalga yaklaşıyor.Bugün 1.9 trilyon dolarlık paket ABD temsilciler meclisinde oylanacak ve yasalaşacak.Paketin içinde yıllık geliri 75 bin doların altındakilere verilen 1400 dolarlık çekler var,toplamı 400 milyar dolar civarında.Bu para hemen piyasaya girecek başta gıda temel ihtiyaçlara talep yaratacak,zaten gıda ,sanayi emtiaları,petrol,navlun ücretleri,işçilik maliyetleri gibi üretim maliyetlerinin artmasından gelen bir fiyat baskısı vardı,şimdi talep tarafından da enflasyonu yukarı itecek bir baskı gelecek.ABD devası üretim kapasitesini harekete geçirdi ve aylık 100 milyon doz aşı üretme kapasitesine ulaştı,avrupa da dahil dünyanın geride kalanı pandemi ile uğraşmaya devam ederken ,ABD Haziran ayına kadar aşılamayı tamamlamış,ekonomiyi ve hayata döndürmüş olacak,bu da bastırılmış talep ile tüketici harcamalarında zıplamaya,yüksek hızla büyümeye ve enflasyon baskısına yol açacak.

https://cdn.statcdn.com/Infographic/...mal/21760.jpeg


-Yarın ABD'den enflasyon rakamları gelecek,eğer veri beklentiden yüksek gelirse ,verinin yayınlanmasından hemen sonra yapılacak benchmark 10 yıllık tahvil ihalesinde ,faizlerin de yeni bir zıplaması olabilir,bu da küresel borsalara satış ve gelişmekte olan ülkelerden para çıkışına neden olabilir,bizde de yarın gelecek veriye ve ihale sonuçlarına bağlı olarak yarın yeniden dolarda 8'li seviyeler görmemiz ihtimal dahilinde.

-Bu nedenle özellikle kırılgan gelişmekte olan ülkelerden para çıkışı var,sadece bizde değil, dolar karşısında güney afrika randı %1.1,brezilya reali %2.34 değer kaybetti.Brezilya borsası %3.98,arjantin borsası %2.01 düştü.

-Yabancılar,kasım ayı başından beri getirdikleri ve gecelik faizde duran 15.6 milyar dolar karşılığı TL'nin 1.5 milyar dolarlık kısmını geçen hafta dolara çevirip çıkış yaptılar.Bu kadarlık çıkış bile döviz kurlarında mevcut zıplamayı getirdi.Çünkü Türkiyeye girerken döviz arzına karşı yerlilerden gelen bir talep vardı,yerliler 11.5 milyar dolarlık DTH almı yaptılar gerisi de cari açık finansmanı ve net dış borç ödemeleri için kullanıldı.Ama çıkarken döviz talebine karşı kimseden döviz arzı yok,DTH'lar bozulmuyor.Dolayısıyla yabancılar da gördü ki,gecelik faizde duran bu paranın daha yarısını çıkaramadan dolar 9 TL'yi geçer,geçen hafta bu test edilmiş oldu.Bu nedenle çıkışları kademeli olacak,kur artışları da kademeli olacak muhtemelen.

************************************************** **

Originally Posted by Batman

Bu durumda yabancı aradığını bulamadı t.ash de zaten %20 li seviyeleri dillendirmeye başladı. MB'nin bu durumda yabancı baskısıyla faiz artışına kesin gözüyle bakabilir miyiz Deniz Bey? Aksi durumda yabancı kallavi zarar etmiş olur. Bu durumda da yabancının devamı gelmeyecek ya da yüksek bir kur seviyesinden bir atak neticesinde bir miktar girebilir gibi bir durum ortaya çıkıyor benim anladığım.

Değerli bilgileriniz için çok teşekkürler ilk işim foruma girince sizden yazı gelmiş mi diye bakmak oluyor.

Saygılarımla.

-Tekrar altını çizerek ifade edeyim.Yerliler için önemli olan,enflasyonun üzerinde olan bir reel faizdir.Yabancı yatırımcılar için önemli olan ise nominal faiz getirisinin kur artışının üzerinde olmasıdır.
Benchmark 10 yıllık tahvil faizleri yükselince,şirketlerin değerlemeleri düşer.Çünkü kurumsal yatırımcıların kullandıkları "net bugünkü değer" hesaplaması,şirketlerin gelecekte beklenen kazançlarının uzun vadeli faiz ile iskonto edilerek şirketin ederinin bulunması yöntemidir.Bu nedenle borsalara satış gelir,borsalara satış gelince de özellikle kaldıraçlı piyasalarda işlem yapanlar ve kredi kullananlar için teminat eksikliği ortaya çıkar.Bu da para edecek varlıkların satışa konulması ve dolar talebi doğurur,dolar talebi de dolar endeksini yükseltir.

-ABD Hazine tahvil faizlerinin yükselmesinin yaratacağı ikinci sonuç ise,şu anda başta avrupa ve japonya olmak üzere sıfırın altında getirisi olan ülkelerden ABD tahvillerine talep gelmesi olur.Bu tahvilleri satın almak için dolar gerekeceği için,dolar talebi ile yine dolar endeksi yükselir.
Dolayısıyla ABD benchmark tahvil faizlerinin yükselmesi ile "sıcak para"nın gelişmekte olan ülkelerden kaçmasının sebebi budur.Dolar endeksi yükseldikçe "carry trade" ile gelişmekte olan ülkelere giden para çıkmaya başlar.

-ABD tahvil faizlerinin yükselmesinin bir sonucu daha vardır.Dış borçlanmada oranlar kabaca ABD tahvil faizi+ülke riski(CDS)'dir.ABD tahvil faizi yükseldikçe bizim gibi ülkelerin borçlanma maliyeti yükselir,"spread" genişlemesi aynı zamanda ülkelerin CDS'ini de yükseltir.Bu da dış borç çevirmeyi zorlaştırır, özellikle bizim gibi yüksek cari açığı olan ve kısa vadeli dış borç/gsyih rasyosu çok yüksek olan ülkelerde "carry trade" yapanların risk iştahını keser.

-Bu nedenle merkez bankasının faiz arttırmasının "carry trade" yapan sıcak paracıları tutmaya yeterli olur mu ,şüpheli.Önce yarın ABD'den gelecek enflasyon verisini ve ondan sonra 10 yıllık benchmark ABD tahvil faizi hareketi ne olacak,onu bir görelim.

************************************************** ****
10 Mart 2021 Çarşamba

Wednesday March 10 2021 Actual Previous Consensus
04:30 AM
CN
Inflation Rate MoM FEB 0.6% 1% 0.4%
04:30 AM
CN
PPI YoY FEB 1.7% 0.3% 1.5%
*************************************
Küresel piyasalarda gündem

T.S ile

-16.30 ABD enflasyon verisi
-17.00 1.9 trilyon dolarlık destek paketinin ABD temsilciler meclisinde nihai yasalaşma oylaması
-21.00 ABD Hazinesi 10 yıllık tahvil ihalesi için tekliflerin alınması

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Piyasa verileri ve önemli haber başlıkları linkleri 646

Originally Posted by HATAKE

Gecen yıl issizlik verisi acıklanacaktı... cok yuksek gelecegi belliydi Deniz bey de hatta gun gun isdizlik maasi basvurularini paylasmisti.. sonra bir kalem oynattilar pandemi nedeniyle olan kayiplari saymiyoruz dediler... ben de yine kalem oyunlari yapilmazsa Deniz bey gibi yuksek bir enflasyon gelebilir diye dusunuyorum
Degerli yorumlariniz icin cok tesekkurler Deniz bey
Ben bir de şunu merak ettim abd'de fed baskani yellen gibi yetkililer bu gelmekte olan enflasyonun geçici oldugunu dusunuyorlar sizce bu durum gercekten sadece baz etkisinden dünyada uretimin gıda arzinın azalması lojistik zincirlerinin gecici olarak hasar gormesi vb. Kaynaklanan bir durum mu yoksa daha yapısal uzun soluklu bir enflasyon bizi bekliyor olabilir mi

ABD ekonomisi yılın ilk çeyreğinde %10 civarında büyüyor,daha şimdiden aşırı ısınmış durumda, yılın ikinci çeyreğinde ise,hem 1.9 trilyon dolarlık teşviğin reel sektöre ve kişisel harcamalara gitmesi ile tüketici harcamaları kanalından hem ekonomisinde yüksek bir büyüme sağlayacak,hem de enflasyon baskısı yaratacak,aşılamaların ikinci çeyrek içinde bitip hayatın normale dönmesi ile ertelenmiş talep de devreye girecek.
ABD bu dönemde bugün yasalaşacak 1.9 trilyon dolar ile birlikte 4.5 trilyon dolarlık mali teşvik verdi.Ayrica merkez bankası da bilançosunu geçen yıldan beri 3.5 trilyon dolar genişletti.Olağanüstü dönem geri kaldıktan sonra da piyasada bu kadar para durmaya devam ederse Nobel ödüllü ünlü ekonomist Milton Friedman'ın ünlü ifadesiyle "Enflasyon her yerde ve her zaman parasal bir olgudur" sözü devreye girer.
Ekonomi teorisinde Fischer'in değişim denklemiyle ifade edersek: MV = PQ. Burada M para arzını, V para biriminin bir yıldaki el değiştirme sayısını, P fiyatları, Q reel üretimi gösterir. V, genellikle kısa zamanda değişmez, Q da yeni yatırımları ve teknolojik gelişmeyi gerektirdiği için kısa sürede artırılamaz büyüklükler olarak kabul edildiğinden fiyatlar (P), para arzının (M) bir fonksiyonu haline dönüşür: P = f(M). Bu durumda para arzındaki artışlar fiyatları da artırır.
Fed'in parasal genişlemesi kredi genişlemesine dönmediği,bankalar parayı FED'deki hesaplarında tuttuğu,parasal genişleme sadece varlık balonuna yol açtığı,reel sektöre ve tüketim harcamalarına gitmediği için enflasyon yaratmadı,ama teoriye göre mali teşvik harcamaları reel sektöre ve tüketim harcamalarına gideceği için enflasyon yaratması beklenir,bu nedenle enflasyonun kendisini besleyen ve beklentileri değiştiren bir süreç olduğu dikkate alınırsa -tedbir alınmaz ise-,kalıcı hale gelmesi beklenir.Geçici olması ise sıkı para politikasına geçmekle sağlanabilir ancak para politikalarında yapılan değişikliklerin etkisinin gecikmeli olduğu,en az 6 ay sonra etkisinin ortaya çıkacağını,yani enflasyon kendini gösterdikten sonra alınacak tedbirlerin belli bir süre enflasyonu dizginleyemeyeceğini de dikkate alarak, tedbirleri erken almak gerekir.

***********************************************

Originally Posted by deniz43

Wednesday March 10 2021 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Core Inflation Rate YoY FEB 1.3% 1.4% 1.4%
04:30 PM
US
Inflation Rate YoY FEB 1.7% 1.4% 1.7%
04:30 PM
US
Core Inflation Rate MoM FEB 0.1% 0% 0.2%
04:30 PM
US
Inflation Rate MoM FEB 0.4% 0.3% 0.4%

Ben daha yüksek gelir diye tahmin ediyordum ama aylık enflasyon beklentiler doğrultusunda %0.4 geldi,çekirdek enflasyon ise %0.2 beklenirken %0.1 geldi.

Şimdi duruma bakarsak :

-Son 9 aylık enflasyon %2.867,yıllıklandırılmışı ise %3.84.

-Bundan sonra 3 ay boyunca;Geçen senenin mart,nisan,mayıs verileri sırasıyla;(-)%0.3 ,(-)%0.7 ,(-)%0.1

Bu 3 ayın(-) verileri seriden çıkıp yenileri girince enflasyon mevcut trend ile ,projeksiyonu Mayıs verisiyle %3.84 görünüyor.Ama 1.9 trilyon dolarlık paket ,ve geçen ay üretici fiyat endeksindeki çok yüksek zıplama ile 3 ay sonra %4 enflasyon hala kuvvetli ihtimal gözüküyor.

https://tradingeconomics.com/united-...ation-rate-mom

*****************************************
10-Yr Note Auction
Released On 3/10/2021 1:00:00 PM For 3/10/2021 1:00:00 PM
Auction Results
Total Amount $38 B
Coupon Rate 1.125%
Bid/Cover 2.38
Yield Awarded 1.523%
*******************************************
House passes $1.9 trillion COVID relief package, clearing it for Biden to sign:


https://on.mktw.net/38riSSL

1.9 trilyon dolarlık destek paketi yasalaştı.Başkan Biden'ın imzasıyla yürürlüğe girecek.
******************************************

Originally Posted by nosfecagri

Hocam nasıl yorumlamak gerekir? Yabancı talebi düşük denmiş katılır mısınız? Bütçe dengesi de -311 Milyar gelmiş.

Bizim tahvilleri nasıl etkiler sizce? Şu an her iki tahvilimiz de 16.4 - 14.4 olarak ciddi yüksek değerlerde, kısa vade tahvil 17'yi geçerse faiz artırımı kaçınılmaz diye düşünüyorum katılır mısınız?

-2.38 kat talep, son 6 aylık süredeki 10 yıllık tahvil ihalelerinin ortalama talep oranı ile aynı.
-Şubat ayına göre yabancı talebınin hafif oranda düştüğü doğru.

- ABD Şubat ayı bütçe açığı 265 milyar dolar piyasa beklentisinin üzerinde 311 milyar dolar geldi.

- ABD Hazinesi 1.9 trilyon dolar destek paketinin kabaca yarısını Fed'deki hesabından yarısını da borçlanarak finanse edecek.Mevcut borcunu çevirirken ilave borçlanmada sorun çıkmaz ama muhtemelen borç vericiler daha fazla faiz talep edecektir.

- ABD faizlerinin yükselmesi sadece bizi değil gelişmiş ve gelişmekte olan tüm serbest piyasa ekonomilerini etkiler ve faizlerini yukarı itmesi beklenir.

--Bizim merkez bankasının da gelecek hafta politka faizini arttırması güçlü ihtimal.


*********************************************
11 Mart 2021 Perşembe

Originally Posted by Egeli

Sn deniz
Piyasalarda milyarlarca dolar risk altındayken yatırımcıların oyunu devam ettirmek için tahvil ihalesine ilgi göstermesi rasyonel bir davranış değil mi ? Eğer bu ihalede beklenenden kötü geçseydi. Alternatif piyasalarda ciddi kayıplara uğrayacaklardı.


Tapatalk kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi

Elinde yüklü tahvil bulunduranlar için doğru ama diğer taraftan şu anda %1.7 olan yıllık enflasyonun 3 ay sonra %3.5-%4 civarında bir yere geleceğini görüyorsanız ve getirilerin de buna paralel yükseleceğini biliyorsanız,3 ay sonra çok daha yüksek getiri elde edebilecek şekilde 10 yıllık yatırım yapma imkanı varken,şimdi %1.52 civarlarında yıllık getirisi olan bir menkul kıymete yatırım yapmanın mantığı yok.Unutmayalım,bu kağıt kısa vadeli değil 10 yıl vadeli bir kağıt,enflasyon ne kadar yükselirse yükselsin 10 yıl boyunca bu getiriye razı olacaksınız ya da zarar kes yapıp zararla satacaksınız.
Dolayısıyla ben fon yöneticisi olsam,bir tahvil yatırımı yapmak için 3 ay sonrasını beklerdim,bu getiri oranlarından almazdım,elimde belli bir stok varsa da,3 ay sonra yeniden almak üzere şimdi elimden çıkarırdım.
Biliyorsunuz geçen hafta 7 yıllık tahvil ihalesine ilgi az olmuştu.

***********************************************

Originally Posted by mertus

Deniz Hocam günaydın,

Bilgilerinizi bizimle paylaştığınız için çok teşekkür ederim. Yukarıda forumdaşımın söylediği gibi olaylar henüz gerçekleşmeden belirttiğiniz riskler bir bir gerçekleşiyor ve bu anlamda sizi takip edenleri piyasanın bir adım önünde tutuyorsunuz.

Benim şöyle bir düşüncem var; Mesela eksi rezerv meselesini gündeme gelmeden haftalar belki aylar önce burada defalarca dillendirdiniz ve rakamlarla ortaya koydunuz. Bu bilgi ana akım medya ve sosyal medyada halkın çoğuna mal edildikten sonra dolar son bir yükseliş yapıp 7 TL'nin altına kadar (ekonomik gerçeklerle ve teorilerle çok da uyuşmayan bir şekilde) indi.

Şimdi aynı durumun ABD tahvil faizleri konusunda da yaşanabileceğinden şüpheleniyorum. Siz önceden uyardınız. Faizler dediğiniz hızda arttı. Bir anda her yerde bu faizler konuşulup takip edilmeye başlandı. Bu noktadan sonra tıpkı Dolar / TL paritesinde olduğu gibi realiteden uzaklaşıp ABD endekslerinin aniden çok sert yükselişler yapma ihtimaline ne söylersiniz? Teknik olarak Dow Jones incelendiğinde zaten eski tepesinin üzerinde seyrediyor, son 5 günlük hareketi ile indikatörlerdeki uyumsuzlukları da kaldırdı.

Sözün özü tüm ekonomik gerçeklere rağmen son bir dans olabilir mi?

Çarşamba günü Fed toplantısı var.ABD dışında bütün majör merkez bankaları büyük parasal genişleme yaptı ama ABD ile kıyaslanabilir mali genişleme yapmadılar.Dün geçen 1.9 trilyon dolar ile birlikte ABD'nin toplam mali teşvik paketi 4.5 trilyon dolar oldu,ayrıca Fed'in de 3.5 trilyon dolarlık parasal genişlemesi var.Özellikle mali genişlemenin ekonomi teorisi açısından sonuçları var,Fed üyeleri de bunu tabii ki biliyor.Bir taraftan hem maliyet yönünden fiyatlara baskılar var,bir taraftan da mali genişleme ile talep tarafından fiyatlara baskı oluşacak,diğer taraftan da ABD'de devasa üretim kapasitesinin harekete geçirilmesiyle Haziran ayı itibariyle aşılama bitecek ,hayat normale dönecek.Normal ekonomik çevrime dönüldüğünde hala bu kadar para sistemde tutulacak mı.Yoksa Çarşamba toplantısında Fed,tabii ki hemen faiz yükseltmesi ya da bilançosunu daraltmaya başlaması beklenmiyor ama 1.9 trilyon dolarlık paket yasalaşmışken -en azından- varlık alımlarının durdurulacağının işaretini verecek mi.
Eğer Çarşamba Fed "politika değişikliğine dair hiç bir işaret vermez ise", o zaman söylediğiniz gibi ABD borsa endekslerinde aşırı balon oluşmasına rağmen, 1 tur daha yükseliş olabilir,ama "buraya kadar"ın işaretini verirse o zaman Çarşamba gününe kadar olan seviyeleri uzunca bir süre tepe seviyesi olarak kalabilir.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Piyasa verileri ve önemli haber başlıkları linkleri 647

Merkez bankası istatistikleri(5 Mart haftası)

-Merkez bankası -altın hariç -brüt döviz rezervleri 1.248 milyar dolar azaldı.

-Yabancılar geçen 10.1 hafta milyon dolarlık hisse senedi sattılar, 49.8 milyon dolarlık hazine tahvili aldılar.

-Geçen hafta TL mevduatlar %1.42(22.1 milyar TL) azaldı.

-Geçen hafta parite etkisinden ve altın ounce fiyat değişiminden arındırılmış DTH hesapları:

-Gerçek kişiler 143 milyon dolar arttı.
-Şirketler 254 milyon dolar arttı.
-Toplam 397 milyon dolar arttı.

Merkez bankası net döviz rezervleri

*BİN 10 Mart 2021 Çarşamba
Dış varlıklar 714,719,393
Dış yükümlülükler 52,091,997
Bankalar döviz mevduatı 556,371,476
Kamu döviz mevduatı 135,561,152
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -29,305,232
1USD 7.6088
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -3,851,492
Altın rezervi 22,246,385
Swap ile merkez bankasına 57,701,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -61,552,492
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -83,798,877

*************************************************

Thursday March 11 2021 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
Initial Jobless Claims 06/MAR 712K 754K ® 725K

***********************************************
Avrupa Merkez Bankası (AMB) faizleri sabit tutma kararı aldı.
Buna göre gecelik mevduat oranı -%0,500; politika faizi %0,00; gecelik borç verme oranı da %0,25 seviyesinde sabit bırakıldı.Ekonomistler faizlerde bir değişiklik yapılmasını beklemiyordu.
Banka pandemi tahvil alım programını 1,85 trilyon euroda tuttu. Metinde en azından Mart 2022'ye kadar programın devam edeceği vurgulandı.

AMB metininde, "Gelecek çeyrek PEPP çerçevesinde varlık alımlarının yılın ilk ayına göre ciddi şekilde daha yüksek hızla gerçekleşmesini bekliyoruz" ifadeleri yer aldı.
Varlık alımlarının piyasa şartlarına göre ve finansman şartlarında bir sıkılaşmayı önleme görüşü çerçevesinde esnek şekilde yapılacağını vurgulayan AMB program çerçevesinde aylık net alımların faiz politikasının destekleyici etkisini güçlendirmek gerektiği sürece devam ettirilmesini öngördü.
*********************************************

https://www.cnbc.com/2021/03/11/covi...-by-may-1.html

Biden will direct states to make all adults eligible for Covid vaccine by May 1

Biden:" 1 Mayıs tarihine kadar ABD'nin her yerine tüm yetişkinleri aşılamaya yetecek kadar aşı ulaşmış olacak."
Karar metninde programa ilişkin şu değerlendirmeler de yapıldı: "Varlık Alım Programı çerçevesinde aylık net alımlar faiz oranları artırılmaya başlanmadan kısa süre önce sona erdirilecek. "
Avrupa Merkez Bankası karar metninde refinansman operasyonuna "bolca likidite" sağlamayı sürdüreceğini belirtti. Metinde enflasyon hedefine ilişkin olarak, "Yönetim Konseyi enflasyon hedefi doğrultusunda tüm enstrümanlarını uygun bir şekilde kullanmaya hazır" ifadeleri kullanıldı.

******************************************

12 Mart 2021 Cuma

https://image.cnbcfm.com/api/v1/imag...36&w=740&h=949

ABD Hazinesinin covid-19 hastalığı döneminde yaptığı destek ve yardım harcamaları 5.6 trilyon doları bulmuş.

*****************************************

Dün akşam ABD'de 30 yıllık tahvil ihalesi vardı

30-Yr Bond Auction
Released On 3/11/2021 1:00:00 PM For 3/11/2021 1:00:00 PM
Auction Results
Total Amount $24 B
Coupon Rate 1.875%
Bid/Cover 2.28
Yield Awarded 2.295%
CUSIP Number 912810SU3
Originally Announced CUSIP 912810SU3

Şu anda getirisi (T.S ile 7.04 itibariyle %2.304)

****************************************

Friday March 12 2021 Actual Previous Consensus
04:30 PM
US
PPI MoM FEB 0.5% 1.3% 0.5%
04:30 PM
US
PPI YoY FEB 2.8% 1.7% 2.7%
04:30 PM
US
Core PPI YoY FEB 2.5% 2% 2.6%
04:30 PM
US
Core PPI MoM FEB 0.2% 1.2% 0.2%

Not:ABD'de satıcılar genellikle tüketici talebine fazla bakmadan hemen maliyet artışlarını fiyata yansıtıyor.
Kasım 2009:100 endekse göre:

ÜFE:121.9
TÜFE:121.14

Sadece %0.6 fark var.

*****************************************

13 Mart 2021 Cumartesi

Originally Posted by cemo_car_rent

Deniz hocam bu sefer borsalar ve ons altin sakinligini korudu. Bunun sebebi onaylanan tesvik paketi mi acaba?

SM-G965F cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

ABD piyasalarında büyük iyimserlik var.Bir yandan 1.9 trilyon dolarlık paket yürürlüğe girdi,bir yandan da başkan Biden 1 Mayıs tarihine kadar tüm ABD'li yetişkinlere yetecek kadar aşının amerika'nın her yerine ulaştırılacağını duyurdu.Ekonomi çok hızlı büyüme sürecinde,tabii benchmark tahviller 10 ve 30 yıllık hazine kağıtlarının gün içinde sırasıyla %1.642 ve %2.404'ü gördükten sonra ,son 1 yılın en yüksekleri %1.625 ve %2.3678 günlük kapanış yapmaları keyifleri kaçırdıysa da,Çarşamba günü Fed toplantısında Fed'in benchmark tahvillerdeki faizlerin tırmanışını durduracak ya da yavaşlatacak bir şey söylemesi ve piyasalardaki balonunun şişirilmeye devam etmesi ümit ediliyor piyasalar tarafından.
Bu nedenle tahvil faizlerindeki tırmanışa rağmen ,ABD borsalarına satış gelmediği için gelişmekte olan ülkelerin tamamının paraları dolara karşı değer kaybetse de bu çok sert bir değer kaybı olmadı,brezilya ,güney afrika gibi kırılgan ülkelerin borsaları sınırlı değer kaybetti.
Şimdi küresel piyasaların bütün gözü kulağı Çarşamba günü yapılacak Fed toplantısından çıkacak kararlarda olacak.Ben,Fed'in balonu daha da şişirecek şeyler söyleyeceğini düşünmüyorum,Fed üyelerinin her 3 ayda bir hazırladığı geleceğe dönük enflasyon,büyüme ve işsizlik beklentilerini gösteren projeksiyonlar da küresel piyasalar için önemli olacak.
Benim tahminim ,artık tüm beklentiler fazlasıyla satın alındığı ve varlık fiyatları fazlasıyla şiştiği için başta ABD borsaları olmak üzere küresel borsalara bir satış gelmesi ve benchmark tahvil faizlerinin yükselmeye devam etmesi şeklinde.

**********************************************

Originally Posted by 0101

ABD 10 yıllıklar 2018 martında %3'e yakın imiş.
2019 aralığında da %2'ye .

Alıştıra alıştıra çıkarsa ABD borsalarına örneğini verdiğim tarihlerde olumsuz tesir etmemiş.

Piyasadaki paranın daha bol olduğu bu dönemde de ayni sonuç gözükebilir mi?

-2018 Ekim başında 10 yıllık tahvil %3.14'ü görmüştü ama o tarihten beri S&P 500 %45.4 artarak 2771 den 3943 e ,nasda q %82.3 artarak 7306'dan 13320'ye yükseldi.

-Bu sırada ABD'de yıllık enflasyon %2.5 idi.

-Ama en önemli fark Fed o tarihe göre bilançosunu 3.5 trilyon dolar yükseltti ve ABD Hazinesinin destek ve yardım paketleri olarak piyasaya verdiği 5.6 trilyon dolar nedeniyle mevcut duruma göre enflasyonda büyük oranlı artış beklentisi doğdu.

https://image.cnbcfm.com/api/v1/imag...36&w=740&h=949

-Yani toparlarsak;evet zamana yayılan bir tahvil faizi artışı ile çok kısa zamanda yükselen tahvil faizlerinin piyasalardaki etkisi farklıdır,ikincisi panik yaratır.Ama şu anda durum 2 yıl önceye göre oldukça farklı;bir yandan piyasadaki aşırı para bolluğu ve ekonominin %10 civarında büyümesi ile aşırı ısınan ekonominin enflasyon beklentilerini çok yükseltmesi var,diğer taraftan da sadece borsalar değil,emlak fiyatları da dahil tüm varlık fiyatlarında büyük bir balon var.

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

***********************************************

14 Mart 2021 Pazar

Originally Posted by Baygeorge

ABD deki Balon patlaması için öncü göstergeler 10 yıllık ABD hazine bonolarının faizinin 4.25 i geçmesi mi sadece yoksa başka kriterleriniz de var mı ? Diyelim ki balon patladı sizce güvenl, liman döviz kavanan öz varlık karlılığı yüksek kağıtlar mı altın mı dolar mı .
Teşekkürler deniz bey

Bizde çıkan tüm ekonomik krizler ödemeler dengesi kaynaklıdır.ABD'de ise varlık balonları nedeniyle oluşur.Varlık fiyatları reel ekonomik büyümenin çok üzerinde artış gösterdiğinde,bu sürdürülemez bir denge olduğu için,herhangi bir tetikleyici neden olduğunda,bir yerde kırılma olur,varlık fiyatları çöker olması gereken yere gelir,hatta ilk panik anında gelmesi gereken yerin de altına düşer,iflaslar iş kayıpları olur makroekonomik dengeler yeni şartlara göre oluşur.
Öncü göstergeler,emlak fiyatlarının reel ekonomik büyümenin çok üzerinde artması,şirketlerin F/K larının istatiksel olarak tarihi zirvelerinde olması,borsa şirketlerinin piyasa değerlerinin toplamının/gsyih'ya oranının istatistiksel olarak tarihi zirvelerinde olması gibi göstergeler sayılabilir.
Krize girilirken nakit pozisyonda olmak,fiyatları ilk anda olması gerekenin de altına düşen varlıklara yatırım yapmak için fırsat yaratabilir.
Türkiye'de ise ödemeler dengesi krizi devalüasyon üreteceği için döviz cinsinden varlıklar güvenli liman vazifesi görür.
*******************************************

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Piyasa verileri ve önemli haber başlıkları linkleri 648

Originally Posted by tesus

Sn deniz hocam,Sn kurt73 ün verdiği linkte bahsedilen 'Tamamlayıcı likitide rasyosu ' nedir acaba.Açıklayabilir misiniz.

Bankalar edindikleri varlıklarının belli bir oranı kadar sermayeye sahip olmaları gerekir.Geçen sene Fed Covid-19 ile gelen kriz ile birlikte bu kaldıraç oranında -geçici- gevşemeye gitti,Fed ABD Hazine bonolarının ve merkez bankasında rezervde tutulan nakitlerin ,rasyonun varlıklar toplamından -geçici - olarak çıkarılarak hesaplanmasına izin verdi.Şimdi bu izin bu ay sonunda bitiyor.
Bu konuda Financial Times'ta çıkan açıklayıcı bir makale var,aşağıda veriyorum.Yazıda geçen Supplementary leverage ratio (SLR)
Ek kaldıraç oranı, bankaların toplam kaldıraç risklerine göre sahip olmaları gereken adi sermaye miktarını hesapladıkları Basel III Tier 1 kaldıraç oranının ABD uygulamasıdır. Büyük ABD bankalarının elinde % 3 olmalıdır. Üst düzey banka holding şirketleri de toplamda% 5 olmak üzere fazladan % 2 tampon bulundurmalıdır. Varlıkları riske dayalı olarak ayırmayan SLR, risk ağırlıklı sermaye gereksinimlerine karşı bir geri döndürmez durdurucu olarak tasarlanmıştır.

https://www.ft.com/content/91f43572-...0-857b9fa2fb18

US banks push Fed for extension of Covid capital relief

One-year easing of leverage ratio was introduced after ructions in Treasuries market

Link'e girmek ücretli üyelik gerektiği için, yazının tamamını aşağıya koyuyorum.


US banks are pressing the Federal Reserve to extend concessions that loosened capital requirements when the pandemic struck, arguing that financial markets would be at risk if the relief expires as planned next month.

US regulators - including the Federal Deposit Insurance Corporation and the Office of the Comptroller of the Currency, as well as the Fed - eased the so -called supplementary leverage ratio (SLR) last April, as the pandemic shuttered the economy and convulsed the government bond market.

Balance sheet constraints may have hamstrung banks and prevented them from forcefully stepping in to stabilise whipsawing markets, according to the Financial Stability Board's report on the disruptions to trading in US Treasuries and other securities last March.

The SLR requires large banks to have capital equal to at least 3 per cent of their assets, or 5 per cent for the largest, systemically important institutions. Under the reprieve, lenders were allowed to temporarily exclude holdings of US Treasuries and cash kept in reserve at the central bank from their assets when calculating the ratio.

People familiar with the situation told the Financial Times that banks and industry representatives had been in talks with the Fed to extend the exemption beyond March. One said a reprieve looked likely, while others said there was little clarity.

The arguments have centred on the fact that many of the unusual conditions that originally prompted the easing are still in place, including the Fed's massive intervention in the Treasury market. Some bankers have also warned of potentially grave consequences for the market.

"If you force the banks to hold more capital by not adjusting SLR, guess what? It will make markets choppier. It will make the Treasury market less liquid, and it will make funding markets more problematic," said Mark Cabana, a rates strategist at Bank of America.

The change made it easier for banks to absorb the extra cash the Fed was pumping into financial markets; facilitate trading in US Treasuries; take in extra deposits from customers who cut spending during the lockdown; and extend credit to companies facing a cash crunch.

Banks have cushions over the 5% SLR requirement, even without the exemption for cash and Treasury holdings

Reported Adjusted for exemption
Citigroup 7.0% 5.9%
Bank of America 7.2% 6.2%
JPMorgan Chase 6.9% 5.8%
Wells Fargo 8.1% not disclosed
Goldman Sachs 7.0% not disclosed
Morgan Stanley 7.4% 6.6%

Jenn Piepszak, chief financial officer at JPMorgan Chase, said in January that the bank was considering how it might react if the SLR relief was cut off in March. "We could simply shy away from taking new deposits, redirecting them elsewhere in the system," she said, "or we can issue or retain additional capital and pass on some of their costs, which is certainly something we wouldn't want to do in this environment."

JPMorgan had the lowest SLR of America's big banks at the end of 2020, at 6.9 per cent. Without the concession, it told investors the ratio would have been 5.8 per cent. That is above the 5 per cent ratio, but banks tend to want a cushion over minimum regulatory requirements.

Brian Moynihan, Bank of America chief executive, recently struck a more sanguine tone, telling investors that various regulatory concessions granted last year, including the SLR, turned out to be things "we didn't need" to use. BofA reported an SLR of 7.2 per cent at the end of 2020, which would have been 6.2 per cent without the relief.

Citigroup's treasurer Mike Verdeschi told fixed income investors in January that eliminating the SLR relief would not have an impact on his bank's plan to return capital to shareholders and that Citi would still have "opportunity to continue to grow".

All the same, he argued that extending the relief would "very much make sense" since the $3.2tn extension of the Fed's balance sheet in 2020 left the banking system with $2.8tn of extra deposits, which has "implications for leverage". Deposits must be used to buy assets, and without the exemption, all assets count towards the leverage ratio.

he Fed declined to comment on any deliberations with banks but, in October, vice-chair for supervision Randal Quarles said the SLR change was "temporary" and there was no current discussion around "making it other than temporary".

"The longer that there is uncertainty about the SLR extension the more damaging it could be for markets, especially if the decision is to not extend it," said Gennadiy Goldberg, a rates strategist at TD Securities. "The last thing regulators want to do is to spring surprise tightening on to the people they are regulating."

The FDIC and OCC also declined to comment.

********************************************

15 Mart 2021 Pazartesi

Originally Posted by daroka

Sn DEniz43

Basel 3 kriterlerini uzun süredir araştırmakla beraber sizin görüşlerinizide çok merak ediyorum.. Buna istinaden Basel 3 kriterleri en son bildiğin kadarıyla 01.01.2023 yılına ertelenmiş bulunmakta, Lakin bankaların bazı rasyo ve teminat değerlerinin 28 haziran 2021 den itibaren değiştireceği yönünde bazı makaleler okudum..

https://www.investing.com/analysis/b...iend-200562335 bunun gibi...

burada anlatılan yada anlatılmak istenen basel 3 kriteleri gereği hazirandan itibaren bankalar değerli madenlerle alakalı türev ve benzeri kontratlar satarken kasalarındada ona istinaden 1 e 1 dayanak varlık yani altın ya da gümüş bulundurmak zorundalar..

türev kontratları fiziki altının 250 katına yakın şekilde işlem görüyor,

buna göre altın fiyatlarının hareketlerini nasıl bekleyebiliriz.. şimdiden değerli vaktinizi ayırdığınız için teşekkür ederim..

Saygılarımla...

Önemli bir konuyu burada gündeme getirdiğiniz için teşekkür ederim.Ever,böyle bir takvim var ama çoğu kişi gibi ben de pandemi döneminde "nasılsa bankalar lobi yapar,tarih ertelenir" diye gündeme almadım.Ama takvim işlerse,o zaman tabii ki altının fiyatında, -şu anda olduğu gibi-,ABD 10 yıllık tahvil faizleri tek başına belirleyici olmaktan çıkar,altın fiyatlarında hızlı bir yükseliş bekleyebiliriz.Ne kadar yükselebilir.ABD Jeolojik Araştırma Kurumu'na göre;Dünyada şu an itibariyle çıkarılmış bulunan 190 bin ton,yerin altında çıkarılmayı bekleyen de 50 bin ton civarında altın olduğu şeklinde.Bu rakamlar baz alınarak çeşitli projeksiyonlar yapılabilir.
********************************

Grafik eski Hazine müsteşar vekillerinden Hakan Özyıldız'a ait.

Büyüme, bütçe açığı, enflasyon, cari açık, dış borç stoku ve işsizlik gibi makro değişkenlerden oluşan makro kırılganlık endeksi, 2001 deki düzeyini geçip, zirve yapmış


https://1.bp.blogspot.com/-VDH-P-CTx...25C4%25B1k.png

*****************************************

Bugün ABD'de "yaz saati'ne" geçildi.New York zamanı ile aramızdaki saat farkı 7'ye indi.

**********************************************

Monday March 15 2021 Actual Previous Consensus
05:00 AM
CN
Fixed Asset Investment (YTD) YoY JAN-FEB 35% 2.9% 40%
05:00 AM
CN
Industrial Production YoY JAN-FEB 35.1% 7.3% 30%
05:00 AM
CN
Retail Sales YoY JAN-FEB 33.8% 4.6% 32%
05:00 AM
CN
Unemployment Rate JAN-FEB 5.5% 5.2%

Veriyi değerlendirirken Çin'de geçen sene bu dönemde pandeminin en sıcak döneminin yaşandığını da dikkate almak gerekiyor.
**********************************************
GÜNE BAŞLARKEN:

T.S. ile 06:51 itibariyle;

ABD 10 yıllık tahvil:%1.635

ABD 30 yıllık tahvil:%2.39

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Piyasa verileri ve önemli haber başlıkları linkleri 649

Originally Posted by Egeli

2008 öncesinin risk anlayışına geri dönüyoruz. Diğer yandan amerika hazirandan sonra normalleşeceğine, daha yeni 1.9 trilyon dolarlık paket açıldığına göre sizce uzatmaya gerek var mı ?


Tapatalk kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi

-5.6 trilyon dolarlık mali teşvik ve destek+ 3.5 trilyon dolarlık parasal genişleme=9.1 trilyon dolar ekonomiye ve piyasalara destek;

Sonucunda:

-Borsalardan emlak fiyatlarına tarihte görülen en büyük varlık balonlarından biri

-Daha 1.9 trilyon dolarlık son mali teşvik paketi yürürlüğe girmeden,birinci çeyrekte %10 civarında büyüyen,pandemi döneminden önceki büyüklüğüne ulaşmış ,aşırı ısınmış bir ekonomi.

-Küresel ölçekte;hızla yükselen gıda,sanayi emtiaları,petrol ve navlun fiyatlarıyla maliyet enflasyonu baskısı

-Pandemi döneminde artmış tasarruflar,bastırılmış tüketim talebi ve yürürlüğe giren 1.9 trilyon dolarlık paket ile Mayıs sonunda tamamlanacak aşı sürecinden sonra,hayatın normale dönmesiyle tüketici talebiyle talep enflasyon baskısının gelecek olması.

-Böyle bir durumda hala ekonomi zayıfmış,toparlanması için desteğe ihtiyaç var diye düşünerek,Fed'in aylık 120 milyar dolar varlık alımlarına devam etmesi ve bankaların daha fazla kaldıraç kullanacak şekilde ilave destek vermesine ve risk almasına gerek de yoktur,ihtiyaç da yoktur,sadece enflasyonu daha da yukarı iter.

Çarşamba günü Fed toplantısında nelere bakacağız:

-Fed üyelerinin her 3 ayda bir yaptıkları projeksiyonlarda,bu toplantıda enflasyon,gsyih büyümesi ve işsizlik oranları öngörülerinde ne yönde değişiklik olmuş.

-Fed üyeleri bu toplantıda,önceki toplantıdan farklı olarak ilk faiz arttırımını ne zaman için öngörmüş.

-Fed son dönemdeki benchmark tahvil faizlerindeki hızlı artış için ne düşünüyor,bir getiri eğrisini kontrol niyeti var mı.

-Fed varlık alım programının durdurulması ya da azaltılması ile ilgili bir şey söyleyecek mi.

-Fed'in ilk faiz arttırımının ne zaman olabileceği hakkında bir öngörüsü duyuru metninde olacak mı,ya da bu soruya basın toplantısında mı cevap verilecek.

-Fed'in 1 yıldır bankalara verdiği ve ay sonunda süresi sona erecek ek kaldıraç oranı( Supplementary leverage ratio (SLR)) imkanının süresini uzatacak mı.(Fed duyurusunda bahsedilmemişse bu imkan ay sonunda sona erecek demektir,ama bu durumda mutlaka basın toplantısında bu konuda Fed başkanı Powell'a soru yöneltilecektir)

***********************************************

Originally Posted by Batman

Peki Sn. Deniz Hocam bu şekilde bir kırılganlık zirve yapmış ise CDS verileri neden görece düşük seyrediyor dolaylı bir bağlantıları yok mu?

Saygılarımla.

CDS yani Credit Default Swap,alınan borcun ödenmeme riskiyle alakalıdır.Yani işsizlik,enflasyon,bütçe açığı gibi makroekonomik verileri değil.CDS rakamı, cari açık/gsyih,kısa vadeli dış borç/gsyih,merkez bankası rezervleri gibi borcun geri ödenmesini riske sokacak kriterleri dikkate alır.Bu göstergelerimiz şu anda çok kötü olmasına rağmen şu anda CDS'imizin 325 civarında olması(Bu rakam da çok yüksek,Arjantin'den sonra kendi ligimizde ikinci yüksek rakam),500'lerden buraya gelmemiz swap kısıtlamalarının gevşetilmesiyle alakalı.Swap işlemleri yasakken ,TL pozisyonu olan yabancı yatırımcılar CDS'imizi satarak risklerini sigorta ediyordu,bu da CDS rakamımızı neredeyse iflas etmekte olan bir ülkenin CDS rakamına taşımıştı.

***********************************************
16 Mart 2021 Salı

Tuesday March 16 2021 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Retail Sales MoM FEB -3% 7.6% ® -0.5%
03:30 PM
US
Retail Sales YoY FEB 6.3% 9.5% ®

Veri ilk bakışta oldukça kötü gözüküyor değil mi? Dışarıdan bakanlar ve konuya uzak olanlar için öyle.Piyasalar da belki veriyi başka türlü kullanabilir ve farklı yönde algı yönetebilirler ama gerçek farklı.Aslında iyi bir veri.Niçin:
Çünkü Ocak ayında perakende satışlardaki patlama 28 Aralıkta yürürlüğe giren 900 milyar dolarlık destek paketindeki çeklerin tüketim harcamalarında kullanımı ile ilgiliydi.Dolayısıyla Ocak ayında bu 1 defalık harcamaya göre ,Şubat ayında önceki aya göre satışların düşmesi normaldi,ama yine de satışların canlı olması ve önceki aya göre satışların sadece %0.5 daha az olması bekleniyordu,fakat gelen veri satışlarda önceki aya göre %3 düşüşü işaret ediyordu,ama bunun da nedeni bir önceki ay %5.3 olarak yayınlanan perakende satışlardaki artışın %7.6'ya yukarı yönde revize edilmesinden kaynaklanıyor.Gelen veri Şubat ayında da,Aralık ayına göre satışların %4.37 daha fazla olduğunu gösteriyor ve aslında revizeyi dikkate aldığımızda beklentilere uygun bir veri.Perakende satışlar henüz pandeminin olmadığı 1 yıl öncesinin aynı ayına göre ise %6.3 daha fazla.

************************************************** **

Tuesday March 16 2021 Actual Previous Consensus
04:15 PM
US
Industrial Production YoY FEB -4.2% -1.8%
04:15 PM
US
Industrial Production MoM FEB -2.2% 1.1% 0.3%
04:15 PM
US
Manufacturing Production YoY FEB -4.1% -1%
04:15 PM
US
Manufacturing Production MoM FEB -3.1% 1.2% -0.1%
04:15 PM
US
Capacity Utilization FEB 73.8% 75.5% 75.5%

Ama sanayi üretimi verisi oldukça kötü geldi.

************************************************
17 Mart 2021 Çarşamba


Bugün küresel piyasalarda bütün gözler ve kulaklar Fed toplantısında olacak.Fed'in ne söylediği kadar ,ne söylemediği de önemli olacak(Karar metninde getiri eğrisi kontrolu ve ay sonunda süresi sona erecek ek kaldıraç oranı( Supplementary leverage ratio (SLR)) imkanını ile ilgili bir ifade yoksa SLR'yi uzatmayacak,ve -şimdilik- getiri eğrisi kontrolu düşünmüyor manasına gelecek. Fed toplantısı için ne tahmin ediyorum:

-Fed üyelerinin projeksiyonlarında;3 ay önce yapılanlara göre,gsyih büyümesi ve enflasyon tahminlerini yükseltmesini,işsizlik oranı tahminlerini düşürmesini bekliyorum.İlk faiz arttırımı tahminlerini daha erken bir tarihe çekmelerini bekliyorum.(Fed başkanı Powell daha önce "en erken 2023 yılında" demiş,son konuşmasında "şartlar oluşunca" demişti,basın toplantısında yine "şartlar oluşunca" ifadesini kullanmasını bekliyorum.)

-SLR imkanının süresinin uzatılmasına ve getiri eğrisi kontrolu niyetine ilişkin bir ifade olmasını beklemiyorum.

-Hiç kimse gibi ben de Fed'den bir faiz arttırımı ve bilanço daraltması beklemiyorum ama ekonomi aşırı ısınmışken ve 1.9 trilyon dolarlık paket ile daha da ısınacakken ve Haziran ayı itibariyle aşı süreci tamamlanıp hayat normale dönecekken,artık bilanço genişletmesini durdurması gerekirken,bir durdurma kararı almasını beklemiyorum,aylık 120 milyar dolar varlık alımlarını azaltma yönünde bir karar alacaklarını ya da ne zaman azaltmaya başlayacakları yönünde bir tarih vermelerini de beklemiyorum.

************************************************

https://www.paraanaliz.com/2021/ekon...labilir-g-489/

Efsanevi tahvil yatırımcısı Bill Gross, Hazine tahvilleri sattığını ve ABD enflasyonunun önümüzdeki aylarda % 3-4 bandına yükselmesini beklediğini söyledi.

************************************************** *
Merkez Bankasının bu sabah yayınladığı veriye göre;Ocak ayı sonu itibariyle,Türkiye'nin önümüzdeki 1 yıl içinde ödeyeceği kısa vadeli borcu,bir önceki aya göre 1.516 milyar dolar artarak 188.773 milyar dolardan 190.289 milyar dolara yükseldi.

KALAN VADEYE GÖRE KISA VADELİ DIŞ BORÇ STOKU (*)
(Ocak 2021 itibarıyla) (Y.T:17.03.2021)
(Milyar Dolar)


MERKEZ BANKASI :22.752

GENEL YÖNETİM (**): 5.982

BANKALAR:88.707

DİĞER SEKTÖRLER: 72.848

TOPLAM 190.289

(*) Orijinal vadesine bakılmaksızın vadesine bir yıl ve daha kısa kalan dış borçları göstermektedir. (**) Hazine Müsteşarlığı tarafından yurtdışında ihraç edilen borçlanma senetlerinden (eurobond) itfasına bir yıl ve daha kısa vade kalanlar için yapılacak ödemeleri kapsamaktadır (yurtiçi yerleşik kişilerce satın alınanlar hariç).
*******************************************
Merkez Bankası rezervleri ne derece yeterli(yetersiz)

Bu konuda yaygın kullanılan kriter IMF'nin de kullandığı Guidotti - Greenspan Kuralına göre oluşturulan kriterdir. Guidotti - Greenspan kuralı; merkez bankasının sahip olduğu brüt döviz rezervleri ve altın rezervlerinin toplamının, ülkenin vadesine bir yıl kalmış olan dış yükümlülüklerine eşit olmasını öngören kuraldır.Yani:

Merkez Bankası Rezervlerinin Yeterliliği = Merkez Bankası Brüt Döviz ve Altın Rezervlerinin Toplamı / Ülkenin Vadesine 1 Yıldan Az Kalmış Olan Döviz Yükümlülükleri

Bu denklemin sonucunun en az %100 çıkması gerekiyor. İdeal olan sonuç ise %150 olarak tanımlanıyor.
Guidotti - Greenspan Kuralı için kullanılan denkleme koyacağımız verileri TCMB sitesinden aldığımızda:

Merkez Bankası Brüt Rezervleri = Brüt Döviz Rezervi (53.2 milyar Dolar) + Altın Rezervi (38.4 milyar Dolar) = 91.7 milyar Dolar (Kaynak: TCMB, Haftalık Para ve Banka İstatistikleri, 12 Mart 2021).
Vadesine 1 yıldan az kalmış olan dış yükümlülükler = 190.3 milyar Dolar

Merkez Bankası Rezervlerinin Yeterliliği = 91.7 / 190.3 = 0,48 yani % 48

Yani TCMB'nin brüt rezervleri %100'lük minimum gereksinimin çok altında bulunuyor. Aslında bu hesaplama bize TCMB'nin brüt rezerv yeterlilik oranının IMF'nin tespit ettiği oranın da çok altında olduğunu gösteriyor.

Diğer ülkelerden farklı olarak bizim ülkemizde ,son haftalık veriye göre;TCMB'nin rezervlerinin 57.7 milyar Dolarlık kısmının swaplardan kaynaklanan rezervler olduğu dikkate alınırsa bu oran daha da vahim bir hal arzediyor.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Piyasa verileri ve önemli haber başlıkları linkleri 650

Fed kararı

Federal Reserve issues FOMC statement

The Federal Reserve is committed to using its full range of tools to support the U.S. economy in this challenging time, thereby promoting its maximum employment and price stability goals.

The COVID-19 pandemic is causing tremendous human and economic hardship across the United States and around the world. Following a moderation in the pace of the recovery, indicators of economic activity and employment have turned up recently, although the sectors most adversely affected by the pandemic remain weak. Inflation continues to run below 2 percent. Overall financial conditions remain accommodative, in part reflecting policy measures to support the economy and the flow of credit to U.S. households and businesses.

The path of the economy will depend significantly on the course of the virus, including progress on vaccinations. The ongoing public health crisis continues to weigh on economic activity, employment, and inflation, and poses considerable risks to the economic outlook.

The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. With inflation running persistently below this longer-run goal, the Committee will aim to achieve inflation moderately above 2 percent for some time so that inflation averages 2 percent over time and longer‑term inflation expectations remain well anchored at 2 percent. The Committee expects to maintain an accommodative stance of monetary policy until these outcomes are achieved. The Committee decided to keep the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent and expects it will be appropriate to maintain this target range until labor market conditions have reached levels consistent with the Committee's assessments of maximum employment and inflation has risen to 2 percent and is on track to moderately exceed 2 percent for some time. In addition, the Federal Reserve will continue to increase its holdings of Treasury securities by at least $80 billion per month and of agency mortgage‑backed securities by at least $40 billion per month until substantial further progress has been made toward the Committee's maximum employment and price stability goals. These asset purchases help foster smooth market functioning and accommodative financial conditions, thereby supporting the flow of credit to households and businesses.

In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on public health, labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments.

Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Thomas I. Barkin; Raphael W. Bostic; Michelle W. Bowman; Lael Brainard; Richard H. Clarida; Mary C. Daly; Charles L. Evans; Randal K. Quarles; and Christopher J. Waller.

Implementation Note issued March 17, 2021


Implementation Note issued March 17, 2021

Decisions Regarding Monetary Policy Implementation

The Federal Reserve has made the following decisions to implement the monetary policy stance announced by the Federal Open Market Committee in its statement on March 17, 2021:

The Board of Governors of the Federal Reserve System voted unanimously to maintain the interest rate paid on required and excess reserve balances at 0.10 percent, effective March 18, 2021.

As part of its policy decision, the Federal Open Market Committee voted to authorize and direct the Open Market Desk at the Federal Reserve Bank of New York, until instructed otherwise, to execute transactions in the System Open Market Account in accordance with the following domestic policy directive:
"Effective March 18, 2021, the Federal Open Market Committee directs the Desk to:

Undertake open market operations as necessary to maintain the federal funds rate in a target range of 0 to 1/4 percent.
Increase the System Open Market Account holdings of Treasury securities by $80 billion per month and of agency mortgage-backed securities (MBS) by $40 billion per month.
Increase holdings of Treasury securities and agency MBS by additional amounts and purchase agency commercial mortgage-backed securities (CMBS) as needed to sustain smooth functioning of markets for these securities.
Conduct repurchase agreement operations to support effective policy implementation and the smooth functioning of short-term U.S. dollar funding markets.
Conduct overnight reverse repurchase agreement operations at an offering rate of 0.00 percent and with a per-counterparty limit of $80 billion per day; the per-counterparty limit can be temporarily increased at the discretion of the Chair.
Roll over at auction all principal payments from the Federal Reserve's holdings of Treasury securities and reinvest all principal payments from the Federal Reserve's holdings of agency debt and agency MBS in agency MBS.
Allow modest deviations from stated amounts for purchases and reinvestments, if needed for operational reasons.
Engage in dollar roll and coupon swap transactions as necessary to facilitate settlement of the Federal Reserve's agency MBS transactions."
In a related action, the Board of Governors of the Federal Reserve System voted unanimously to approve the establishment of the primary credit rate at the existing level of 0.25 percent.
This information will be updated as appropriate to reflect decisions of the Federal Open Market Committee or the Board of Governors regarding details of the Federal Reserve's operational tools and approach used to implement monetary policy.

More information regarding open market operations and reinvestments may be found on the Federal Reserve Bank of New York's website

**************************************************
Projeksiyonlar.

https://www.federalreserve.gov/monet...bl20210317.pdf

Aralık projeksiyonuna göre,son projeksiyonda,2021 yılında:

-GSYİH büyümesi %4.2'den %6.5'a yükseltilmiş.

-İşsizlik oranı %5'den %4.5'a düşürülmüş.

-Çekirdek PCE enflasyonu %1.8'den %2.2'ye yükseltilmiş.

- PCE enflasyonu %1.8'den %2.4'ye yükseltilmiş

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Piyasa verileri ve önemli haber başlıkları linkleri 651



ABD Merkez Bankası (Fed), beklentiler dahilinde politika faizini yüzde 0-0,25 aralığında sabit bıraktı. Fed'den yapılan açıklamada, faiz kararının oy birliğiyle alındığı belirtildi.

Fed, ekonomide güçlenme ve daha yüksek enflasyon bekliyor ancak faizleri 2023 yılının sonuna kadar yükseltmeyeceğini öngörüyor.

Fed yetkililerinin faize ilişkin "dot plot" tahminleri bir önceki FOMC toplantısına göre çok az değişiklik gösterdi ve komite üyelerinin büyük bir bölümü faizlerin 2023 sonuna kadar sıfıra yakın seyretmesini bekliyor.

Piyasa beklentilerine paralel FOMC toplantısında, kısa vadeli borçlanma faizi sıfıra yakın düzeyde tutulurken, aylık 120 milyar dolarlık tahvil alımı da değiştirilmedi.

Açıklamada, "ekonomik iyileşmenin hızında bir azalma görülmesinin ardından en güncel ekonomik faaliyet ve istihdam göstergelerinde bir iyileşme var ancak pandemiden en çok etkilenen sektörler zayıf kalmaya devam ediyor. Enflasyon yüzde 2'nin altında seyrine devam ediyor" ifadelerine yer verildi.

Fed Başkanı Jerome Powell, 10 yıllık Hazine tahvillerindeki yükselişe ilişkin, "Geniş bir yelpazede koşulları inceliyoruz. Farklı endekslere baktığımızda finansal koşullar hayli elverişli. Hedeflerimizi yerine getirene kadar da elverişli olarak kullanacağız" dedi.Tapering'den (Tahvil alımlarını azaltmaktan) konuşmaya başlayabilir miyiz? sorusuna "henüz değil"� yanıtı veren Fed Başkanı Powell, "Enflasyon hedefine istikrarlı şekilde yaklaşılması ve tam istihdam hedeflerine yaklaşılması sonrası baktık gerçekten hedeflere doğru gidiliyor, ancak o zaman bunu konuşabiliriz" şeklinde konuştu.

Powell konuşmasını şöyle sürdürdü: "Komitede farklı öngörüler de var ancak her zaman bir uzlaşı buluyoruz. Komitenin çoğunluğu 2023'ün sonuna kadar faiz artışı öngörmüyor. Açık ara farklı komitenin büyük bölümü faiz artışı öngörmüyor. Önce verileri görmemiz lazım."


Fed başkanı Powell basın toplantısında neler söyledi:



Faiz oranının sabit tutulması kararının ardından açıklamalarda bulunan Fed Başkanı Powell, ocaktan bu yana aşılamayla birlikte vakalarda düşüş yaşandığını, sosyal mesafe ve maske önlemlerinin pandemiyle mücadelede önemli olduğunu vurguladı. Powell, "Ekonomik iyileşme virüsün seyrine bağlı olduğundan bu önlemler pandemiden çıkış için gerekli" dedi.

"Komitenin büyük bölümü faiz artışı öngörmüyor"

Tapering'den (Tahvil alımlarını azaltmaktan) konuşmaya başlayabilir miyiz? sorusuna "henüz değil" yanıtı veren Fed Başkanı Powell, "Enflasyon hedefine istikrarlı şekilde yaklaşılması ve tam istihdam hedeflerine yaklaşılması sonrası baktık gerçekten hedeflere doğru gidiliyor, ancak o zaman bunu konuşabiliriz" şeklinde konuştu.

Powell konuşmasını şöyle sürdürdü: "Komitede farklı öngörüler de var ancak her zaman bir uzlaşı buluyoruz. Komitenin çoğunluğu 2023'ün sonuna kadar faiz artışı öngörmüyor. Açık ara farklı komitenin büyük bölümü faiz artışı öngörmüyor. Önce verileri görmemiz lazım."

Powell " Daha 10 milyon kişi var tekrar işine dönmesi gereken. Ancak bu hızlı olmayacak, zaman alacak. Ekonomi ne kadar iyi giderse gitsin, tam istihdama ulaşmak kolay ve hızlı olmayacak. Gerçekçi olmak gerekirse bu zaman alacak" değerlendirmesinde bulundu.



Bir gazetecinin 10 yıllık Hazine tahvillerindeki yükselişe müdahale enstrümanının kullanılıp kullanılmayacağı sorusuna Powell, "Geniş bir yelpazedeki koşulları inceliyoruz. Ve farklı endekslere baktığımızda finansal koşullar hayli elverişli. Bunu böyle görüyoruz. Hedeflerimizi yerine getirene kadar da elverişli olarak kullanacağız. Hedeflerimizi riske atacak olağandışı hareketler de incelenecek. 120 milyar dolarlık tahvil alımlarının elverişli koşulları yarattığını düşünüyoruz" dedi. Ancak tahvil getiri eğrisi kontrolü enstrümanından bahsetmeyerek mevcut enstrümanların elverişli koşulları yarattığını söyledi.

Mali paketler uzun vadeye de odaklanmalı

Dev mali teşviklerin uzun vadeli risklerine ilişkin soruya ise Powell, "Asıl endişe ettiğimiz yaralara karşılık açıklandı dev destek paketleri. İnsanların hayatında büyük değişimler sağlayacak. İyileşme kısmen de bu dev mali tepkiler sayesinde beklediğimizden daha hızlı oldu. Büyük yaralardan kaçındık tamamen olmasa da. Uzun vadede ise daha üretken bir ekonomi yaratmak ve beşeri sermayeye ve yetkinliklere yatırımlar yapılmasına odaklanılması gerekiyor. Yatırım tarafında henüz bunlar yapılmıyor uzun vade de odağa alınması gereken bir unsur bu mali önlemlerde, henüz uzun vade çok göz önünde bulundurulmadı"� yanıtını verdi.

Fed Başkanı Powell'ın açıklamalarından satır başları şu şekilde:

İşsizlik hala yüzde 6,2 gibi yüksek bir düzeyde. FOMC işsizlikteki düşüşün devam edeceğini, bu yılın sonunda yüzde 4,5'e, gelecek yıl yüzde 3'e düşmesini öngörüyor.

Enflasyon hedefimiz olan yüzde 2'nin hala altında. Fiyatlarda yukarı yönlü baskılar görebileceğimizi düşünüyoruz. Yeniden açılma sürecinde yaşanacak ani artışlarla enflasyon yüzde 2'nin üzerine çıkılabilir ancak ortalama yüzde 2'nin altında enflasyon hedefi için bu artışlar kabul edilebilir.

İstihdama katılım, ücretler, iş akışları, tam istihdamı ölçerken değerlendirdiğimiz birçok unsurdan bazıları. Sadece işsizlik oranına bakılmıyor.

Enflasyon sadece geçici olarak yüzde 2'ye gelmemeli, üzerine de çıkıp genel trendinin yüzde 2'nin paralelinde olması gerekiyor.

Enflasyonun yüzde 2'nin üzerine de ılımlı şekilde bir süre boyunca çıkmasına izin verebiliriz demiştik. Sadece tahminler üzerinden erken harekete geçmeyeceğiz. Verilerin gerçekten hedeflere yaklaşıldığını göstermesi gerekiyor.

Fed, beklentiler dahilinde politika faizini yüzde 0-0,25 aralığında sabit bırakırken, faizlerin 2023 sonuna kadar yükseltilmeyeceği öngörüsünde bulundu.

Açılışta yüzde 1,622 düzeyinde olan ABD 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi kararın ardından yüzde 1,689'a hızlı bir yükseliş yaptı.
**

Originally Posted by deniz43

Bugün küresel piyasalarda bütün gözler ve kulaklar Fed toplantısında olacak.Fed'in ne söylediği kadar ,ne söylemediği de önemli olacak(Karar metninde getiri eğrisi kontrolu ve ay sonunda süresi sona erecek ek kaldıraç oranı( Supplementary leverage ratio (SLR)) imkanını ile ilgili bir ifade yoksa SLR'yi uzatmayacak,ve -şimdilik- getiri eğrisi kontrolu düşünmüyor manasına gelecek. Fed toplantısı için ne tahmin ediyorum:

-Fed üyelerinin projeksiyonlarında;3 ay önce yapılanlara göre,gsyih büyümesi ve enflasyon tahminlerini yükseltmesini,işsizlik oranı tahminlerini düşürmesini bekliyorum.İlk faiz arttırımı tahminlerini daha erken bir tarihe çekmelerini bekliyorum.(Fed başkanı Powell daha önce "en erken 2023 yılında" demiş,son konuşmasında "şartlar oluşunca" demişti,basın toplantısında yine "şartlar oluşunca" ifadesini kullanmasını bekliyorum.)

-SLR imkanının süresinin uzatılmasına ve getiri eğrisi kontrolu niyetine ilişkin bir ifade olmasını beklemiyorum.

-Hiç kimse gibi ben de Fed'den bir faiz arttırımı ve bilanço daraltması beklemiyorum ama ekonomi aşırı ısınmışken ve 1.9 trilyon dolarlık paket ile daha da ısınacakken ve Haziran ayı itibariyle aşı süreci tamamlanıp hayat normale dönecekken,artık bilanço genişletmesini durdurması gerekirken,bir durdurma kararı almasını beklemiyorum,aylık 120 milyar dolar varlık alımlarını azaltma yönünde bir karar alacaklarını ya da ne zaman azaltmaya başlayacakları yönünde bir tarih vermelerini de beklemiyorum.

18 Mart 2021 Perşembe

Bu metinden gidersek ,özet olarak:

-Aralık projeksiyonuna göre,son projeksiyonda,2021 yılında:

-GSYİH büyümesi %4.2'den %6.5'a yükseltilmiş.

-İşsizlik oranı %5'den %4.5'a düşürülmüş.

-Çekirdek PCE enflasyonu %1.8'den %2.2'ye yükseltilmiş.

- PCE enflasyonu %1.8'den %2.4'ye yükseltilmiş

2022 yılında faiz arttırımı bekleyen Fed üye sayısı 1 den 4 e yükselmiş ama hala çoğunluk ilk faiz arttırımını 2023 yılında bekliyor.

-SLR imkanının süresinin uzatılmasına ilişkin bir şey söylemedi muhtemelen ay sonunda sona erecek ve getiri eğrisi kontrolu ile ilgili olarak Fed'in şimdilik bir eylem planı yok.Powell, basın toplantısında"10 yıllık Hazine tahvillerindeki yükselişe ilişkin, "Geniş bir yelpazede koşulları inceliyoruz. Farklı endekslere baktığımızda finansal koşullar hayli elverişli. Hedeflerimizi yerine getirene kadar da elverişli olarak kullanacağız" dedi.

-Fed 120 milyar dolarlık varlık alım programında da bir değişikliğe gitmedi,program sürdürülmeye devam edilecek.(Tapering'den (Tahvil alımlarını azaltmaktan) konuşmaya başlayabilir miyiz? sorusuna "henüz değil"� yanıtı veren Fed Başkanı Powell, "Enflasyon hedefine istikrarlı şekilde yaklaşılması ve tam istihdam hedeflerine yaklaşılması sonrası baktık gerçekten hedeflere doğru gidiliyor, ancak o zaman bunu konuşabiliriz" şeklinde konuştu.)

YORUM:Gelişmiş bir ülke olarak ABD ekonomisinin sürdürülebilir doğal büyüme oranı %2-%3 arasıdır,bunun üzerindeki büyümeler ABD ekonomisinde ısınma yaratır.Nasıl bir makroekonomik modelleme yaptılar da, ekonominin %6.5 büyüyeceğini öngörürken enflasyonun da %2.4 de kalacağını öngördüler.Tutarlılığı olmayan bir projeksiyon olarak görüyorum.Bu ay yayınlanan projeksiyon, nasıl bir önceki projeksiyona göre devasa değişime uğramışsa ,makroeonomik veriler geldikçe sonraki toplantılarda Fed üyelerinin projeksiyonları da,söylemleri de,kararları da değişir.Esas olan ,bu gelecek olan makroekonomik verilerdir.
Dünyanın en derin ve likit piyasası günlük ortalama 900 milyar dolar civarındaki işlem hacmi ile ABD tahvil piyasasıdır.Fed'in ne söylediğinden ziyade,piyasanın gelecek beklentisini en iyi ABD Hazine benchmark 10 ve 30 yıllık tahvil faizleri anlatır.
Onlara da bakıyorum şu an itibariyle(7:13) ABD 10 ve 30 yıllık tahvillerinin faizleri sırasıyla %1.673 ve %2.448

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Piyasa verileri ve önemli haber başlıkları linkleri 652


Faiz Oranlarına İlişkin Basın Duyurusu
Toplantıya Katılan Kurul Üyeleri
Naci Ağbal (Başkan), Murat Çetinkaya, Ömer Duman, Uğur Namık Küçük, Oğuzhan Özbaş, Emrah Şener, Abdullah Yavaş.

Para Politikası Kurulu (Kurul), politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının yüzde 17'den yüzde 19'a yükseltilmesine karar vermiştir.

Genişleyici parasal ve mali politikalar ile aşılama sürecinde yaşanan olumlu gelişmelerin etkisiyle küresel büyüme görünümünde iyileşme ve uluslararası emtia fiyatlarında artış görülmektedir. Yükselen küresel enflasyon beklentileri, gelişmiş ülke para politikalarına ilişkin belirsizliklere ve küresel finansal piyasalarda dalgalanmaya yol açmaktadır.

İktisadi faaliyet güçlü bir seyir izlemektedir. Salgına bağlı kısıtlamaların hafifletilmesiyle hizmetler ve bağlantılı sektörlerde iktisadi faaliyetin artması beklenmektedir. Bununla birlikte, salgının seyrine ilişkin muhtemel gelişmelere bağlı olarak iktisadi faaliyet üzerindeki riskler önemini korumaktadır. Salgın döneminde sağlanan yüksek kredi büyümesinin birikimli etkileriyle güçlü seyreden iç talebin yanı sıra ithalat fiyatlarındaki artışlar cari işlemler dengesini olumsuz etkilemeye devam etmektedir. Diğer taraftan, finansal koşullardaki sıkılaşmayla birlikte yavaşlayan kredi büyümesi son dönemde bir miktar yükseliş eğilimi sergilemiştir.

İç talep koşulları, döviz kuru başta olmak üzere birikimli maliyet etkileri, uluslararası gıda ve diğer emtia fiyatlarındaki yükseliş ve enflasyon beklentilerindeki yüksek seviyeler, fiyatlama davranışları ve enflasyon görünümünü olumsuz etkilemeye devam etmektedir. Öte yandan, bazı sektörlerde belirginleşen arz kısıtları ile gerçekleştirilen ücret ve yönetilen fiyat ayarlamaları, orta vadeli enflasyon görünümü üzerindeki önemini korumaktadır. Gerçekleştirilen parasal sıkılaştırmanın krediler ve iç talep üzerindeki yavaşlatıcı etkilerinin daha belirgin hale geleceği beklentisi korunmakla birlikte, son dönemde kredi büyümesindeki yükseliş eğilimi ile ithal maliyetlerdeki artış, talep ve maliyet unsurlarında öngörülen kademeli iyileşmeyi geciktirmektedir.

Kurul, söz konusu gelişmelerin enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışları ve orta vadeli enflasyon görünümü üzerinde oluşturduğu yukarı yönlü riskleri dikkate alarak, önden yüklemeli ve güçlü bir ilave parasal sıkılaştırma yapılmasına karar vermiştir.

2021 yılsonu tahmin hedefi dikkate alınarak, enflasyonda kalıcı düşüşe ve fiyat istikrarına işaret eden güçlü göstergeler oluşana kadar, sıkı para politikası duruşu kararlılıkla uzun bir müddet sürdürülecektir. Enflasyonda kalıcı düşüşe ve fiyat istikrarına işaret eden güçlü göstergeler kapsamında enflasyonun ana eğilimi ve fiyatlama davranışlarına ilişkin göstergeler, yayılım endeksleri, talep ve maliyet unsurları ve enflasyon beklentilerinin tahmin ufku içerisinde hedeflerle uyumu yakından izlenmeye devam edilecektir. Gerekmesi durumunda ilave parasal sıkılaşma yapılacaktır.

Kalıcı fiyat istikrarı ve yüzde 5 hedefine varıncaya kadar, para politikası faizi ile gerçekleşen/beklenen enflasyon arasındaki denge, güçlü dezenflasyonist etkiyi koruyacak şekilde kararlılıkla sürdürülecektir. Sıkı para politikası duruşunun bu şekilde sürdürülmesinin fiyat istikrarını kalıcı olarak tesis etmesinin yanında, ülke risk primlerinin düşmesi, ters para ikamesinin başlaması, döviz rezervlerinin artış eğilimine girmesi ve finansman maliyetlerinin kalıcı olarak gerilemesi yoluyla makroekonomik ve finansal istikrarı olumlu etkileyeceği değerlendirilmiştir.

TCMB karar alma süreçlerinde orta vadeli bir perspektifle, enflasyonu etkileyen tüm unsurları ve bu unsurların etkileşimini temel alan bir analiz çerçevesi benimsemektedir. Açıklanacak her türlü yeni verinin ve haberin Kurul'un geleceğe yönelik politika duruşunu değiştirmesine neden olabileceği önemle vurgulanmalıdır.

Para Politikası Kurulu Toplantı Özeti beş iş günü içinde yayımlanacaktır.

*********************************************
Merkez Bankası istatistikleri(12 Mart haftası)


-Merkez bankası -altın hariç- brüt rezervleri 583 milyon dolar azaldı.

-Yabancılar geçen hafta 117.6 milyon dolar hisse senedi, 126.4 milyon dolar Hazine tahvili sattılar.

-Geçen hafta döviz tevdiat hesaplarında parite ve ounce altın fiyat değişiminden arındırılmış;

gerçek kişilerde:455 milyon dolar azaldı
şirketlerde:260 milyon dolar arttı

toplamda:195 milyon dolar azaldı.

**********************************************
https://tradingeconomics.com/turkey/interest-rate

Bu grafiği tıklayın,max'ı seçin bakalım ne görüyoruz.Merkez bankası geçmişte hangi faizleri vermiş,Politika faizi %100'de olmuş,%250'de olmuş.%19 nominal faize yabancılar gelir diyenler,%100,%250 nominal faizde yabancıların ne yaptıklarını bir incelesinler bakalım ne görecekler,nominal faiz emsallerinden çok yüksek diye gelmişler mi, yoksa çıkmaya devam mı etmişler..

**********************************************

Thursday March 18 2021 Actual Previous Consensus Forecast
03:30 PM
US
Initial Jobless Claims 13/MAR 770K 725K ® 700K

************************************************** *****
19 Mart 2021 Cuma

https://www.cnbc.com/2021/03/18/fede...ry-yields.html

The bond market rebels as it adjusts to the Federal Reserve's inflation policy

**********************************************
Yerlilerin yurt dışında yaptıkları hisse senedi yatırımları

https://evds2.tcmb.gov.tr/index.php?...et/#collapse_5

**

20 Mart 2021 Cumartesi

Originally Posted by vicont

sayın deniz43, gece yarısı operasyonu ile merkez bankası başkanı değiştirildi. yeni merkez bankası başkanımızın internette dolaşan bir yazısı var. Yazıda yeni başkan merkez bankasının yüksek faizde ısrarcı olmaması gerektiğini belirtiyor ve kendince bazı sebepler sıralıyor. Yazıdan anladığımız tekrar faizlerin düşürülmesi yüksek ihtimal.

Siz faizlerin düşürülmesinin önümüzdeki döneme etkisini Türkiye ekonomisi için nasıl değerlendirirsiniz ?(bir krizin içerisindeyiz zaten, bu kriz daha da derinleşir mi)


yazının linki: https://www.yenisafak.com/yazarlar/s...z-kuru-2057586

https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...0210320-50.pdf

Cumhurbaşkanı Erdoğan'a çok yakın olan ve daha önce uzun süre bakanlık ve tepe bürokrasisinde de görev yapmış,siyasi kişiliği de bulunan Merkez Bankası başkanı Naci Ağbal'ın görevden alınması benim için tam bir sürpriz oldu.Gerçi AKP'nin haber bülteni olarak yayın yapan Sabah ve Yeni Şafak gazetelerinden bu yönde bazı sinyaller gelmişti ama doğrusu hiç ihtimal vermemiştim.
Atanan yeni merkez bankası başkanı Şahap Kavcıoğlu'nun özgeçmiş'ine baktığımızda ülkemizin -göreceli- iyi eğitim veren üniversitelerinden birinde eğitim görmemiş,bu görev için yeterli donanımı yok gibi gözüküyor ayrıca eski AKP Bayburt milletvekili olarak siyasi bir kişiliği de var.

Link'teki yazıya baktığımızda:

-Ekonomiz'deki hastalık için yapılan teşhis doğru,"sıcak para " ile ekonomiyi döndürmeye çalışmak çok büyük stratejik hata ama ne derece doğru olduğunun tespiti için TUİK'in avrupa'nın Eurostat'ı,ABD'nin BLS'i gibi bağımsız olması,herkes tarafında itimat edilen yeterli liyakata sahip bir yönetime sahip olması,yayınlanan istatistiklerinin güvenilir olması gerekiyor.

-Fakat hastalığın çözümü konusunda aynı görüşte değiliz.Önceki sayfalarda bu konuda pek çok yazı yazdım,yazar çözümün yapısal reformlarıın yapılmamış olmasına bağlıyor,bu doğru bir tespit ama sadece ekonomi ile ilgili yapısal reformların yeterli olduğunu söylüyor,bu yanlış.

-Yazar "Türkiye'nin hukuk ve adalette sorunu bulunduğu, itibar ve güven sorunu olduğu, şeffaflık sorunu olduğu, insan hakları, düşünce özgürlüğü, basın özgürlüğü gibi sorunlarının bulunduğu. Bunun yanında uluslararası ilişkilerimizin sıkıntılı olduğunu, bütün komşularımızla, AB ve ABD ile aramızda sorunlar yaşadığımızı hatta Rusya ile özellikle Suriye ve Libya'dan dolayı sıkıntılarımızın bulunduğunu belirttiler.
Ayrıca, bütçe açığı, dış borçların yüksekliği, enflasyon, cari açık, döviz ve altın rezervlerinin yetersizliği gibi sorunların varlığından bahsettiler.
Bu sorunların giderilmeden ülkemize sıcak para veya doğrudan yatırım olarak para gelmesinin zor olacağını yazıp çizdiler. Hatta bu sorunlar çözülmeden faiz artırılsa da kurun düşmeyeceğini iddia ettiler." yazmış. Ama "Öncelikle, yukarıdaki sorunlar bugünkü dünyada çoğu ülkenin yaşadığı ve içinde bulundukları sorunlardır. Ama bu ülkelerde yüksek faiz yok hatta negatif faiz var. Ayrıca bu ülkelere sermaye akışında da sorun yok." olarak görüş belirtmiş.
Yazar ile aynı görüşte değilim.Yukarıda kendisinin de yazdığı eksiklikler giderilmeden yurt dışından ne doğrudan yatırım gelir ne de içeride büyük ölçekli sermaye yatırımları yapılır.İçerideki birikimler döviz ve altın gibi defansif pozisyonlarda tutulmaya devam edilir.

-Bu düşünce yapısındaki bir merkez bankası başkanının göreve gelmesiyle,Kasım ayından bu yana giriş yapan "sıcak para",Pazartesinden itibaren hızlı bir çıkış yapmaya başlayacaktır.Özellikle gecelik faizde duran 14 milyar dolar hızla çıkacaktır.Bu durumda ilk aşamada Pazartesi günü muhtemelen dolarda 8'li seviyeleri görmek sürpriz olmayacak,sonrasında daha yüksek seviyeler de radara girecek muhtemelen.Bu konuda merkez bankası nasıl bir strateji uygulayacak, izleyeceğiz.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Piyasa verileri ve önemli haber başlıkları linkleri 653

23 Mart 2021 Salı

Originally Posted by EGEDUK

Sayın Deniz hocam,

Günlük faizde bekleyen paranın ne kadarı çıkmıştır bugün?
Diğer yandan borsada ve bonoda satış yapan yabancılar nasıl bir yol izler? Her gün yavaş yavaş mı çıkarlar yoksa birbirlerini ezme pahasına dar kapıya mı çullanırlar?
Yabancılara şok yarattığımız bu sıcak günler geçtikten sonra Mayıs ayında faiz artırmak zorunda bırakırlar mı bizi?

-Dış finans medyasında gördüğüm,portföy yatırımı için Türkiye'ye gelen yabancıların "kendilerini kandırılmış hissettikleri" ve çok öfkeli oldukları.

-Bu nedenle fiyatına bakmadan dün hisse senedi sattılar,borsa taban oldu.Fiyatına bakmadan tahvil sattılar,tahviller çok değer kaybettiği için faizlerde rekor yükseliş oldu.

-Yabancıların bulduğu fiyatla satarak bu kadar büyük zararla Türkiye'den çıkış yapmaları bize rasyonel gözükmeyebilir ama bütün yumurtaları aynı sepete koymadıkları ve Türkiye piyasasının toplam portföy yatırımlarındaki yeri %1 bile olmadığı için bu onlar için katlanabilir bir "zarar".

-Bence yabancılar çıkış stratejisi olarak yabancılar önce ellerindeki tahvil ve hisse senetlerini elden çıkarmaya çalışıyorlar,çünkü gecelik faizde duran 14.1 milyar doları bir anda çıkarmaya kalksalar doların fiyatı 10 TL'yi geçer,bu ortamda hiç hisse senedi ve tahvil satamazlar,gecelik faizde duran parayı çıkarmak ise hemen anında mümkün.

-Dün ne kadar para çıktığı hakkında bir tahminde bulunmak zor,bence henüz çok küçük bir miktar çıktı,büyük miktarda çıkışları muhtemelen tahvil ve hisse senetleri satışları tamamlandıktan sonra ,gecelik faizde duran parayla birlikte hep beraber çıkışlarında göreceğiz.Gelecek hafta Perşembe günü yayınlanacak merkez bankası verilerinde tabloyu daha iyi göreceğiz.

-Mevcut yönetimin rasyonel hareket etmesi ve öngörülebilirliği olmadığı için yeni bir faiz arttırımı konusunda bir fikir beyan etmek mümkün değil.

**********************************************
Görünüm

-1 yıl içinde ödememiz gereken 190.3 milyar dolar kısa vadeli dış borç ödememiz var.

-Geçen sene kabaca 37 milyar dolar cari açığımız oldu.Bu sene de daha düşük bir rakam beklenmiyor;çünkü başta petrol,sanayi emtiaları olmak üzere ithal ettiğimiz bir çok ürünü daha fazla dolar ödeyerek alacağız.Avrupa aşılama çalışmalarında geri kaldığı en son haber Almanya kapanmayı 18 Nisan tarihine kadar uzattığı için, azalan ekonomik aktivite ile hem ihracatımız olumsuz eklenecek hem de turizm gelirleri beklentimiz darbe alacak.

-Bunlara ilave olarak;Daha önce giren portföy yatırımlarına bir satış gelmese bile,Kasım ayından bu yana giren yaklaşık 20 milyar dolar portföy yatırımı dövizin çıkmasıyla çok yetersiz döviz rezervimiz ile büyük sıkıntı yaşayacağız.

-Son gelişmelerle,Türkiye'ye borç verenlerin güveni son derece olumsuz etkilendi.Çok yüksek borçlanma ihtiyacımız olan bu dönemde yükselen CDS risk primleriyle borcu çevirmemiz zorlaşacak ve döviz kurlarına büyük baskı yapacak.

**********************************************
24 Mart 2021 Çarşamba

Wednesday March 24 2021 Actual Previous Consensus
03:30 AM
JP
Jibun Bank Manufacturing PMI Flash MAR 52 51.4 52
03:30 AM
JP
Jibun Bank Services PMI Flash MAR 46.5 45.8 ®
03:30 AM
JP
Jibun Bank Composite PMI Flash MAR 48.3 48.2

**************************************************
https://www.paraanaliz.com/2021/ekon...arsiya-g-1087/

The Economist: Türkiye yeni bir kur kriziyle karşı karşıya

**********************************************

Piyasalarda neler oluyor:

-Pazartesi erken saatlerde 8.48'i gören dolar kuru,şu anda 8'in hemen altlarında işlem görüyor.Kurları zıplatan şartlarda bir değişiklik olmamasına rağmen bu geriye geliş niçin oldu.Sebebi teknik bir neden ;Kasım başından bu yana 4.8 milyar doları tahvil ve hisse senedi, "carry trade" olarak 14.1 milyar doları(15.6 milyar dolar gelmişti,gelen paranın 1.5 milyar doları önceki hafta pozisyonunu kapatarak Türkiye'den çıkış yapmıştı.) ise kısa vadeli olarak faiz getirisinden faydalanmak için bankalara borç verilmek üzere "sıcak para geldi".

Pazartesi erken saatlerde piyasalar açıldığında ,bildiğiniz son gelişmeler nedeniyle yabancılar hızla pozisyonlarını kapatıp Türkiye'den çıkmak istediler,döviz kurları "stop loss" olarak koydukları seviyenin üzerine çıktı.Yabancılar 14.1 milyar doları Türkiye'de bozdurup TL'ye geçmiş ve belli vadelerde bankalara %17'den borç vermişlerdi.Verdikleri borç değişik vadelere yayıldığı için ,hemen dolara geçip zarar kes yapmak için,Türk bankalarından TL borçlanıp,o borçla dolar alıp çıkış yapmak,aldıkları TL borcunu da ,borç verdikleri TL vade sonunda gelince onunla kapatmak istediler,ancak BDDK'nın talimatı ile Türk bankaları yabancılara TL borç vermedikleri için,bu sefer yabancılar dolara dönebilmek için Londra piyasasında TL aradılar,bu nedenle dün Londra piyasasında swap faizleri bir ara %1200'e kadar çıktı,bu TL sıkışıklığı da usd/TL'de "geçici" bir düşüş getirdi.
Sosyal medyaya göz attığımda herkesin anlayabileceği bir dille neler olduğunu anlatan bir yazı göremedim,onun için daha iyi anlaşılması için bir örnek ile anlatmaya çalışayım.
Diyelim ki yabancı bir hedge fon geldi,1 milyar dolarını 7.5 TL'den bozdurdu,7.5 milyar TL'de %18 faizden 1 ay vade ile bir Türk bankasına borç verdi,kabaca aylık %1.5 getirisi olduğu için parası 112.5 milyon TL getirisi eklenince 7612.5 milyon TL olacaktı ama Pazartesi erken saatlerde dolar 8.4 seviyesini görünce getirdiği 1 milyar doları 7612.5/8.4=906.25 milyon dolara indi ve koyduğu "stop loss" seviyesi aşılınca,hedge fon hemen zararını durdurmak için TL pozisyonunu kapatıp dolara geçmek istedi ama geçemedi,çünkü yukarıda açıkladığım gibi ,verdiği borç vadeli olduğu ama kendisi verdiği borç vadede TL borçlanamadığı için ,hem Londra piyasasından TL aradı,hem de fiyatına bakmadan elinde tahvil ve hisse senedi ne varsa sattı.

Bundan sonra ne olacak.Kasım ayından bu yana ,son dönemde giren 18.9 milyar dolar "sıcak para" nın tamamı kısa vadede Türkiye'den çıkacak ve çıkış tamamlanırken döviz kurlarında muhtemelen yeni rekor seviyeler göreceğiz.

*************************************************

Originally Posted by Egeli

Sn deniz
Sizce bankaların sermaye artırımı ihtiyacı var mı ? Çıkışın motivasyonlarından biri bu olabilir mi ?


Tapatalk kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi

https://www.cumhuriyet.com.tr/haber/...-uyari-1821332

Var.İş Bankası Genel Müdürü Adnan Bali bankacılık sisteminde sorunlu kredi oranının yüzde 5'ler civarında olduğunu vurgularken, yakın izlemedeki kredilerin de yüzde 15'lerin üzerinde olduğunu söylemiş(Toplam kredilerin %20'si kabaca 3.6 trilyon TL kredinin %20'si 720 milyar TL ediyor,Ocak ayında yayınlanan son aylık rapora göre ise bankacılık sektörünün toplam öz kaynakları ise 605 milyar TL).Bir rakam telaffuz etmem doğru olmaz ama benim projeksiyonlarım çok daha yüksek oranda sorunlu kredi olduğunu gösteriyor.Adnan Bali'nin söylediği rakam BDDK genelgesiyle Haziran ayı sonuna kadar bazı kredilerin "sorunlu" ve "yakın izleme" kapsamına alınmamasından ilave olarak tekrar tekrar yeniden yapılandırılan ancak geri ödeme kabiliyeti olmadığı halde yüzdürülen kredilerin "normal krediler" kapsamında gözüküp,bilançolarda bu kredilere faiz işletilip kar ediliyormuş gibi gösterilmesinden kaynaklanıyor.

https://www.bddk.org.tr/ContentBddk/...vzuat_1059.pdf


Bankaların elinde geçen sene yüklü miktarda çok düşük faizlerden alınan Hazine tahvili ve geçen sene verilen çok düşük faizli kredilerden de hatırı sayılı yazacakları bir zarar da var Bankaların sermayeleri ;gerek batık kredilerden , gerek zarar yazan hazine tahvili ve düşük faizli kredilerden ciddi olarak erozyona uğrayacağı için sermaye arttırmaları gerekiyor.

***********************************************
Wednesday March 24 2021 Actual Previous Consensus
1:30 AM
DE
Markit Manufacturing PMI Flash MAR 66.6 60.7 60.8
11:30 AM
DE
Markit Services PMI Flash MAR 50.8 45.7 46.2
11:30 AM
DE
Markit Composite PMI Flash MAR 56.8 51.1 51.6

12:00 PM
EA
Markit Manufacturing PMI Flash MAR 62.4 57.9 57.7
12:00 PM
EA
Markit Services PMI Flash MAR 48.8 45.7 46
12:00 PM
EA
Markit Composite PMI Flash MAR 52.5 48.8 49.1

04:45 PM
US
Markit Composite PMI Flash MAR 59.1 59.5
04:45 PM
US
Markit Manufacturing PMI Flash MAR 59 58.6 59.3
04:45 PM
US
Markit Services PMI Flash MAR 60 59.8 60

***********************************************

https://www.paraanaliz.com/2021/ekon...-degil-g-1139/

Koç Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Ekonomi Bölümü'nden Prof. Dr. Kamil Yılmaz: "Yabancı yatırımcıyı TL varlıklara yatırıma ikna etmek mümkün değil"

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Piyasa verileri ve önemli haber başlıkları linkleri 654

25 Mart 2021 Perşembe

Thursday March 25 2021 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Corporate Profits QoQ Q4 -3.3% 27%
03:30 PM
US
GDP Growth Rate QoQ Final Q4 4.3% 33.4% 4.1%

03:30 PM
US
Initial Jobless Claims 20/MAR 684K 781K ® 730K
********************************************
Merkez bankası haftalık istatistikleri(19 Mart haftası)

-Merkez bankası -altın hariç- brüt döviz rezervleri 1.234 milyar dolar arttı.

-Yabancılar 60.4 milyon dolar hisse senedi, 427.2 milyon dolar hazine tahvili aldılar.

-Bankalardaki TL mevduatlar %1.29 azaldı(20.3 milyar TL azaldı)

-Döviz tevdiat hesapları parite ve altın ons fiyatı arındırılmış olarak ,1.639 milyar dolar arttı.

******************************************

27 Mart 2021 Cumartesi

Haftanın Görünümü

Merkez Bankası Naci Ağbal görevden alınmadan önce geçen hafta Cuma akşamı itibariyle son durumun verisini yayınladı.

Merkez bankası haftalık istatistikleri(19 Mart haftası)

-Merkez bankası -altın hariç- brüt döviz rezervleri 1.234 milyar dolar arttı.

-Yabancılar 60.4 milyon dolar hisse senedi, 427.2 milyon dolar hazine tahvili aldılar.

-Bankalardaki TL mevduatlar %1.29 azaldı(20.3 milyar TL azaldı)

-Döviz tevdiat hesapları parite ve altın ons fiyatı arındırılmış olarak ,1.639 milyar dolar arttı.

Geçen hafta merkez bankasının faiz arttırımıyla birlikte;Tahvil ve hisse senedine girmiş olan paranın yanında esas olarak "carry trade" olarak,-BDDK'nın açıkladığı bankaların bilanço dışı döviz pozisyonu ve TCMB'nin swap miktarındaki değişimden, yabancı yatırımcıların kısa vadeli swap pozisyonlarındaki akımlarını hesapladığımızda- , bu kanaldan da geçtiğimiz hafta 1.3 milyar dolarlık giriş yaşandığını görüyoruz.
Yani Naci Ağbal döneminin bilançosunu çıkartırsak: Kasım ayı başından bu yana bu dönemde yabancı yatırımcıların TL cinsinden tahvil alımının 4.4 milyar dolar, hisse senedi alımının 0.7 milyar dolar, "carry trade" olarak "sıcak para" şeklinde getirip, kısa vadeli TL faiz getirisi amaçladığı tutar ise 15.3 milyar dolar; yani toplamda yabancı girişi 20.4 milyar dolar oluyor.
Naci Ağbal görevden alındıktan sonra bu hafta bu paranın ne kadarının gittiğini ise, gelecek hafta sonu öğreneceğiz.


Piyasalarda büyük çalkantı yaşadığımız bir haftayı dolar/TL'de 8.1076 ;2,5 ve 10 yıllık tahvil faizlerini ise sırasıyla %19.28, %19.12, %18.73 ile kapattık.Dolar/TL deki haftalık artış %11.63 olurken,borsadaki haftalık kayıp %9.6 oldu.


Hafta sonu itibariyle kredi derecelendirme kurumlarından hareket ve Cumhurbaşkanının kimi bakanlıklara yeni atama yapması beklentisi vardı ama bir hareket gelmedi.Bununla beraber,bakanlıklara yeni atama yapılması beklentisi hala devam ediyor,Pazartesi piyasalar açılana kadar böyle bir atamanın hala yapılabileceği ve Pazartesi günü yapılacak Kabine toplantısının atanacak yeni bakanlarla yapılacağı beklentisi hala mevcut.

*******************************************

Originally Posted by ayhan53

deniz hocam o son bi saatlik seansta 8.14 e vurdu. önümüzdeki hafta öngörünüz nedir

Doların yükselişini önümüzdeki hafta da yükselişini devam ettireceğini düşünüyorum,birkaç nedeni var:

-Yabancıların Kasım ayı başından beri getirdiği 20.4 milyar doların önemli bir bölümü hala çıkamadı,önümüzdeki hafta çıkışların devam edecek olması ile birlikte döviz kurlarında yükselişin devamı beklenir.

-Kredi derecelendirme kurumlarından bir not indirimi gelme riski var,bu zaten yükselmiş CDS risk primlerimizi daha da yükseltebilir,dışarıdan borçlanmayı zorlaştırır,maliyetleri arttırır.Bu da daha düşük bir dış borç çevirme oranıyla "net borç ödeyici" olarak,yurt dışına döviz çıkışı olarak döviz kurlarına baskı yapar.

https://www.bloomberg.com/news/artic...alflow-organic

Daha şimdiden gelecek ay vadesi dolan akbank 630 milyon dolarlık, ziraat bankası 1.1 milyar dolarlık sendikasyon kredilerini yenilemek için 40 baz puan ilave faiz ödemeye hazır olduklarını ifade ettiler.

-Cumhurbaşkanı'nın yeni bakan atamaları yapması bekleniyor,kimlerin atandığına bağlı olarak piyasalarda dalgalanma olabilir.

-Kasım ayından beri cari açığı kısmen sıcak para ile finanse ediyorduk,artık "sıcak para" girişi olmayacağı gibi,çıkışı olacağı için döviz sıkıntısı artacak.

-Cuma günü ABD'den gelecek tarım dışı istihdam verisinde, 655 bin kişilik kuvvetli bir artış ve işsizlik oranının %6.2'den %6'ya düşmesi bekleniyor.Veri beklendiği gibi gelirse,bunun ABD benchmark 10 ve 30 yıllık tahvil faizlerinde yeni bir yükseliş hareketini tetiklemesi ve dolar endeksini yükseltmesi,gelişmekte olan ülkelerin paralarına değer kaybı olarak yansıması kuvvetli ihtimal dahilinde.

Yukarıdaki nedenlerden dolayı önümüzdeki hafta dolardaki yükselişin devamını bekliyorum,ne kadar yükseleceğini ise gelişmelerin ne yönde ne kadar olacağı belirleyecek.

********************************************
https://www.sozcu.com.tr/2021/ekonom...cikti-6338426/

Naci Ağbal'ın Merkez Bankası (TCMB) Başkanlığı görevinden alınması öncesinde ve sonrasında yaşananlara dair İngiliz Financial Times (FT) gazetesinde önemli bir haber yayımlandı.

Katie Martin, Jonathan Wheatley, Adam Samson ve Ayla Jean Yackley imzalı haberde;

-"Gelişen piyasalara yatırım yapanlar, Türkiye'nin acı sürprizlerine çok alışıktır ancak sonuncusu onları adeta serseme çevirdi" denildi.

-TL'de, tahvilde ve hisselerde yaşanan sert değer kaybının zaten yeterince kötü olduğunu belirten yatırımcılar, Londra'da gecelik TL swap faizlerinin yüzde 1400'ü bulmasıyla para piyasalarında yaşanan kaosun sorunu büyüttüğünü dile getirdiler.
Bu durum nedeniyle paralarını çekmekte ve TL riskine karşı önlem almakta (hedge) çok zorlandıklarını belirten yatırımcılar, bu olayın yatırımcı güveninde kalıcı hasara neden olabileceğine işaret ettiler.

-Avrupa'nın en büyük varlık yönetim şirketi Amundi'nin gelişen piyasalar şefi Yerlan Syzdykov, "Tam Türkiye'nin güvenilirliği yeniden inşa ettiği bir noktaya geliyorduk" dedi ve Ağbal kararı sonrasında öfke ve bıkkınlık hissettiklerini dile getirdi.(Hafta başında ben de yazmıştım.)
Krize TL'de uzun pozisyonda yakalanan, Türk özel ve kamu tahvillerine yatırım yapmış olan Syzdykov, piyasalarda yaşanan kaos nedeniyle bu durumu terse çeviremediğini belirtti.
Piyasa koşullarının çok zor olduğunu, likiditenin kuruduğunu ve yabancı yatırımcıların çok sinirlendiğini belirten Syzdykov, geride kalan haftada TL riskini azalmaya çalıştıklarını söyledi.

-TCMB verilerine göre 7 Kasım-19 Mart tarihleri arasında TL faizlerinin yükselmesiyle swap (döviz-TL takası) kanalından Türkiye'ye yaklaşık 16 milyar dolarlık yabancı sıcak para girişi olduğunu belirten FT, bunun yaklaşık 6,5 milyar dolarının 22-23 Mart'ta iki günde Türkiye'den çıktığını, bu çıkışın swap faizlerinin yüzde 1400'ü aşmasına rağmen gerçekleştiğini aktardı.

-Türk bankalarının piyasaların açıldığı 22 Mart Pazartesi günü, yabancı yatırımcıların swap kanalından çıkışını zorlaştırdıklarını, vadesi gelmeden swap pozisyonlarını kapatmak üzere TL borçlanmak isteyen yabancıların istedikleri likiditeye ulaşamadıklarını, TL faizin patladığını, talebi artarken TL arzının yasal kısıtlamalara takıldığını belirtti.(Deniz43 not:hafta içinde ben de yazmıştım)

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Piyasa verileri ve önemli haber başlıkları linkleri 655

28 Mart 2021 Pazar

Originally Posted by KaraKemal

teorik bi soru :

diyelim saydığın bütün bu başlıklarda en negatif durumlar gerçekleşti- yani yabancı satmaya devam etti, cds yükjseldi, moodys 2 kademe daha not düşürdü, londra'nın beğenmediği bi isim guvernör oldu, abd dataları kötü geldi vs

buna mukabil yerli yatırımcı geçen haftaki montanda dolar satışı daha yaptı- kur yine de yükselir mi ??

Yerlilerin ne kadar dolar satacağına bağlı ama yükselir.Zaten yerlilerin Pazartesi 6 milyar dolar satmalarına rağmen, doların gördüğü en düşük seviye 7.7 TL, bir önceki kapanışının hala 50 kuruş üzerinde kaldı.Yerlilerin satışının davamı gelmediği için de dolar haftayı 8.10 TL'nin üzerinde kapattı.
Financial Times'ta çıkan yazıdan yaptığım çıkarım, bu hafta yabancıların 8-9 milyar dolar civarında çıkış yaptığı,önümüzdeki hafta da muhtemelen yine 7-9 milyar dolar çıkış yapacağı şeklinde.Ayrıca Mart ayı kamunun ve özel sektörün en yoğun dış borç ödemesi yaptığı aylardan biri(7.7 milyar dolar).Önümüzdeki haftanın yılın birinci çeyreğinin son haftası olması dolayısıyla ,dış borç faiz ve ana para ödemeleri var,buradan da bir döviz çıkışı olacak.Diğer değişkenlerin de hepsi kötü gelirse önümüzdeki hafta dolar kuru 9 TL'ye kadar bu şartlar altında yükselebilir,yerliler 5-6 milyar dolar satar ise ,dolar kuru 8.50 TL'de kalabilir.(Yerlilerin döviz satmasının etkisi daha az çünkü zaten sistem içinde dolaşan bir para,ama yabancıların döviz alıp çıkmalarıyla sistem içindeki döviz azalmış oluyor.)
Ama tabii ki bu bir tahmin,Yabancıların bu hafta da 7-9 milyar dolarlık çıkış yapacakları varsayımına ,diğer değişkenlerin de negatif senaryoya uygun seyredeceği varsayımına dayanıyor.Yabancılar bu çıkışı yapmazlar ise,bu tahmin geçerliliğini kaybeder.

************************************************** ***
30 Mart 2021 Salı

Hafta sonunda Mart ayının 7.7 milyar dolarlık dış borç ödemesi ile en yüklü dış borç ödenecek aylardan biri olduğunu yazmıştım.(Ticari borç ödemeleri hariç).Mart ayı Hazinenin ise ,yılın en yüklü dış borç ödemesi yapacağı ay.Bu ay 4.564 milyar dolar dış borç ödemesi vardı,2.171 milyar dolarını 11 Mart tarihinde ödemesini yaptı,bugün de 2 milyar dolarlık vadesi gelen tahvil dış borç ödemesini yapacak,ayrıca 0.4 milyar dolarlık da dönemsel faiz ödemesi var.Özel sektörün ise dönemsel faiz ödemeleri dışında önümüzdeki ay akbankın 605,ziraat bankasının 1100,vakıfbankın 995 milyon dolar vadesi gelen dış borç ödemeleri ayrıca özel sektörün ticari borç ödemeleri var.
Kasım başından beri yabancıların getirdiği 20 milyar doların ,kabaca 8 milyar doları geçen hafta çıkmıştı,kalanı ise çıkmaya devam ediyor.Merkez Bankası Mart ayı ödemeler dengesi verisini yayınladığında ,sistem dışına yurt dışına önemli miktarda döviz çıktığını ve bunun merkez bankası rezervlerini olumsuz olarak etkilediğini göreceğiz.
************************************************

ABD Benchmark tahvil faizlerinin yeniden yükselişe geçmesi gelişmekte olan ülkelerin piyasaları için olumsuz...

T.S. ile 06:57 itibariyle;

ABD 10 yıllık tahvil:%1.746

ABD 30 yıllık tahvil:%2.463

**********************************************
31 Mart 2021 Çarşamba

Tuesday March 30 2021 Actual Previous Consensus
03:00 PM
DE
Inflation Rate MoM Prel MAR 0.5% 0.7% 0.5%

Almanya'da son 4 aydır gelen aylık enflasyon verileri sırasıyla %0.5,%0.8 ,%0.7. %0.5
Avrupa'nın enflasyona en yüksek duyarlılık gösteren ülkesinde gelen enflasyon verileri dikkat çekici yükseklikte!..
***********************************************

Wednesday March 31 2021 Actual Previous Consensus
04:00 AM
CN
NBS Manufacturing PMI MAR 51.9 50.6 51
04:00 AM
CN
Non Manufacturing PMI MAR 56.3 51.4

******************************************

Originally Posted by virtue

Özel ve Kamu bankaları (açığa satmak mantığında) vatandaşın bankadaki dolar mevduatlarını MB görevine soyunarak oynaklığı düşürmek için piyasada satabilir mi?

------------------------------------------------------------------------------------
Cevabı evet,bu durumda bankaların dövizde açık pozisyonları oluşmuş olur
-----------------------------------------------------------------------------------

Cevap Evetse, Bunu günlük, haftalık, aylık olarak izlemek mümkün mü?

------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Cevabı evet,BDDK'nın haftalık yayınladığı raporlardan sektör bazında ,aylık yayınladığı raporlardan banka bazında izlemek mümkün
----------------------------------------------------------------------------------------

Yine evetse, eksi rezervi (açığı) ne kadar bir zaman diliminde kapatmak zorundalar?
------------------------------------------------------------------------
2 Hafta içinde açık döviz pozisyonunun kapatılması gerekiyor.
----------------------------------------------------------------------------


Açığa yakalanmışlarken, (tıpkı kredi ile hisse alanlar örneği gibi) dolar 10 Tl olunca açığı kapatmak için daha da yukarı çekmek zorunda kalırlar mı?
----------------------------------------------------------------------------------------
BDDK tarafından açığa göz yumulmaz ise,pozisyonlarını kapatmak için bankalar daha yüksekten döviz almak zorunda kalabilirler(Ama Kamu bankalarının döviz açık pozisyonuna BDDK göz yumdu,bir müeyyide uygulamadı)
---------------------------------------------------------------------------------------------

Bu hareketler mevzuata uygun mudur? Yani yapan yöneticilere hukuki bir sorumluluk doğurur mu?
-------------------------------------------------------------------
]Mevzuata uygun değil,hukuki sorumluluğu var.Sadece döviz açık pozisyonu zamanı içinde kapatmayan bankalar için değil,kapatmadığı halde buna göz yuman müeyyide uygulamayan BDDK yöneticileri de ilerde iktidar değişince görevlerinin gereğini yerine getirmedikleri için mahkeme önüne çıkartılabilirler.
--------------------------------------------------------------------

Originally Posted by virtue

Bu sorularım şu dönemki yatırım kararları için çok önemli. Cevabını bilen yok mu?

Yoksa gerçekten, gözü kapalı yatırım yapılıyor anlamına gelmiyor mu?

https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...20061101-6.htm

Konsolide Olmayan ve Konsolide Yabancı Para Net Genel Pozisyon/Özkaynak
Standart Oranları, Hesaplanması, Bildirimi ve Aşımlar
Konsolide olmayan oransal sınır, hesaplama şekli ve bildirim
MADDE 4 (1) Yabancı para net genel pozisyon/özkaynak standart oranı, mevduat ve kalkınma ve yatırım bankalarınca, ek-1'de yer alan bildirim cetveline uygun olarak, katılım bankalarınca ek-3'de yer alan bildirim cetveline uygun olarak her iş günü itibarıyla hesaplanır. Bildirim cetvelinde yer alan tutarların Yeni Türk Lirası karşılıklarının hesaplanmasında, hesaplama tarihi itibarıyla, Türkiye Muhasebe Standartları ile Kanun uyarınca yürürlüğe girmiş düzenlemelerde belirtilen değerleme esası uygulanır. İş günleri üzerinden hesaplanan yabancı para net genel pozisyon/özkaynak standart oranının mutlak değerlerinin haftalık basit aritmetik ortalaması yüzde yirmiyi aşamaz.

MADDE 5 -----------Konsolide finansal tablolar esas alınarak hesaplanan yabancı para net genel pozisyon/özkaynak standart oranının mutlak değeri yüzde yirmiyi aşamaz.

MADDE 6 --------------
(2) Yabancı para net genel pozisyon/özkaynak standart oranının azami sınırının aşılması halinde, bankalar aşımın nedenlerini, bildirim cetvelinin Kuruma gönderilme süresi içinde bildirmek zorundadır. Haftalık oranlarda oluşabilecek aşım tutarının takip eden iki hafta içinde giderilmesi zorunludur. Bir takvim yılı içerisinde haftalık oranlarda, giderilen aşımlar dahil altı defadan fazla aşım gerçekleştirilemez.
(3) Konsolide yabancı para net genel pozisyon/konsolide özkaynak standart oranının azami sınırının aşılması halinde, bankalar aşımın nedenlerini, bildirim cetvelinin Kuruma gönderilme süresi içinde bildirmek zorundadır. Konsolide yabancı para net genel pozisyon/konsolide özkaynak standart oranındaki aşım tutarı hesaplama dönemi itibarıyla dikkate alınır.
(4) Konsolide yabancı para net genel pozisyon/konsolide özkaynak standart oranında oluşabilecek aşım tutarı, bir sonraki hesaplama dönemine kadar giderilir ve bu süre içinde aşım giderilmiş olsa dahi, bir takvim yılı içerisinde bir defadan fazla aşım gerçekleştirilemez.
(5) Özkaynaklarda meydana gelebilecek düşüşler nedeniyle standart oranlarda aşım oluşması ve şartların gerektirmesi hâlinde, bu aşımlar Kurumca belirlenecek bir süre içinde giderilir.

************************************************** **

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Piyasa verileri ve önemli haber başlıkları linkleri 656

https://www.cnbc.com/2021/03/31/bide...-spending.html


President Biden will unveil his $2 trillion infrastructure plan today - here are the details

Başkan Biden bugün 2 trilyon dolarlık altyapı planını açıklıyor


The proposal would:

Put $621 billion into transportation infrastructure such as bridges, roads, public transit, ports, airports and electric vehicle development
Direct $400 billion to care for elderly and disabled Americans
Inject more than $300 billion into improving drinking-water infrastructure, expanding broadband access and upgrading electric grids
Put more than $300 billion into building and retrofitting affordable housing, along with constructing and upgrading schools
Invest $580 billion in American manufacturing, research and development and job training efforts

Teklif içinde:

-Köprüler, yollar, toplu taşıma, limanlar, hava alanları ve elektrikli araçların geliştirilmesi gibi ulaşım altyapısına 621 milyar dolar konulmuş.

-Yaşlı ve engelli Amerikalıların bakımı için doğrudan 400 milyar dolar konulmuş.

-İçme suyu altyapısının iyileştirilmesi, geniş bant haberleşme erişimini genişletilmesi ve elektrik şebekelerini iyileştirmek için 300 milyar dolardan fazlası konulmuş.

-Okulların inşası ve iyileştirilmesinin yanı sıra ,uygun fiyatlı konut inşa etmek ve güçlendirmek için 300 milyar dolardan fazlası teklife konulmuş.

-Amerikan imalat sanayisine, araştırma ve geliştirme ve iş eğitimi çabalarına 580 milyar dolar yatırım planlanmış.

An increase in the corporate tax rate to 28% and measures designed to prevent offshoring of profits will fund the spending, according to the White House.

Beyaz Saray'a göre: kurumlar vergisi oranının % 28'e yükseltilmesi ve karların "offshore " edilmesini önlemek için tasarlanan önlemler harcamaları finanse edecek.

Teklifin geçmesi demek;ABD ekonomisinin daha yüksek oranda büyümesi,daha düşük işsizlik oranı,daha yüksek enflasyon ve daha yüksek faiz manasına geliyor.ABD borsalarında ise altyapı yatırımlarından yararlanacak sektörlerin ayrışması gibi bir sonuç ortaya çıkabilir.

*********************************************
Türkiye'nin 2020 yılı sonu itibariyle dış borç stoku bir önceki çeyreğe göre(30 Eylül) 14.9 milyar dolar artarak 435.1 milyar dolar'dan 31 Aralık itibarıyla 450 milyar dolara yükseldi.Bu rakam 717.049 milyar dolarlık 2020 yılı Türkiye GSYİH'sının %62.8'ine denk geliyor.Eylül ayı sonu itibariye bu rasyo %59.1 idi.

**************************************************

1 Nisan 2021 Perşembe

Thursday April 01 2021 Actual Previous Consensus
03:30 AM
JP
Jibun Bank Manufacturing PMI Final MAR 52.7 51.4 52

04:45 AM
CN
Caixin Manufacturing PMI MAR 50.6 50.9 51.3

************************************************** ********

https://www.reuters.com/article/turk...-idUSKBN2BH1O9

Analysis: Rollover risks loom for Turkey's banks

Türk bankalarının borçlarını çevirmelerindeki risk

Capital Economics estimates Turkish banks must repay $89 billion of external debt in the next 12 months -- equivalent to 12.5% of Turkey's GDP -- including more than $7 billion in April and May.

Türkiye'deki bankaların önümüzdeki 12 ay içerisinde ödemesi gereken 89 milyar dolar tutarında borcu var. Bu rakam Türkiye'nin gayri safi yurt içi hasılasının yüzde 12,5'ine denk geliyor. Nisan ve mayıs aylarında bu rakama 7 milyar dolar daha eklenecek.

Analysts are nevertheless worried about lenders' ability to service debts if the fallout from the crisis prompts another spike in borrowing costs and more lira weakness.

Analistler krizin etkisiyle borçlanma maliyetlerinde yeni bir artış ve/veya TL'nin daha da değer kaybı halinde bankaların borçlarını ödeyemeyeceğinden kaygılı.

************************************************** ***
https://www.dunya.com/finans/haberle...-haberi-616433

Yurtiçi yerleşiklerin yurtdışı borsalardaki hisse senedi yatırımları, geçen yıl son çeyrekte ilk kez 1 milyar dolar sınırının üstüne çıktı.
************************************************** **
Thursday April 01 2021 Actual Previous Consensus
10:55 AM
DE
Markit Manufacturing PMI Final MAR 66.6 60.7 66.6
11:00 AM
EA
Markit Manufacturing PMI Final MAR 62.5 57.9 62.4

******************************************

Ticaret Bakanlığını geçici verilerine göre,Mart ayında;

İhracatımız:18.985 milyar dolar
İthalatımız :23.679 milyar dolar

Dış ticaret açığımız:4.694 milyar dolar oldu.
3 aylık(Ocak-Mart) dış ticaret açığımız ise:11.088 milyar dolar oldu.

**************************************************
Merkez bankası haftalık istatistikleri(26 Mart haftası)

-Merkez bankası -altın hariç- brüt döviz rezervleri 3.004 milyar dolar azaldı.

-Yabancılar 813.9 milyon dolar hisse senedi, 1104.8 milyon dolar hazine tahvili sattılar.

-Döviz tevdiat hesapları parite ve altın ons fiyatı arındırılmış olarak ,7.226 milyar dolar azaldı.(2718 milyon dolar altın ve kıymetli madenler+4508 milyon dolar döviz olarak)

************************************************** ***
*BİN 31 Mart 2021 Çarşamba
Dış varlıklar 736,664,620
Dış yükümlülükler 57,164,825
Bankalar döviz mevduatı 580,973,354
Kamu döviz mevduatı 109,288,573
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -10,762,132
1USD 8.3258
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -1,292,624
Altın rezervi 23,037,833
Swap ile merkez bankasına 59,878,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -61,170,624
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -84,208,457

Not: Hazinenin merkez bankası nezdinde tuttuğu , dış borç ödemeleri ve ticari kamu borç ödemeleri için kullandığı 13.1 milyar dolarlık hesabı bulunuyor.

******************************************
Thursday April 01 2021 Actual Previous
05:00 PM
US
ISM Manufacturing PMI MAR 64.7 60.8 61.3
05:00 PM
US
ISM Manufacturing New Orders MAR 68 64.8
05:00 PM
US
ISM Manufacturing Prices MAR 85.6 86 85 84
05:00 PM
US
ISM Manufacturing Employment MAR 59.6 54.4

https://tradingeconomics.com/united-...ess-confidence

The ISM Manufacturing PMI jumped to 64.7 in March of 2021 from 60.8 in February, well above market forecasts of 61.3. It is the highest reading since December of 1983

ISM İmalat PMI, Şubat'taki 60.8'den 2021 Mart'ta 64.7'ye yükselerek 61.3'lük piyasa tahminlerinin oldukça üzerinde gerçekleşti. Aralık 1983'ten bu yana en yüksek okuma.

ABD ekonomisinin iyice ısındığının yeni bir öncü göstergesi veri...
************************************************** ***
2 Nisan 2021 Cuma


Geçen haftanın tablosu netleşti.Kasım başından beri yabancıların tahvile soktuğu para 3.3 milyar dolara indi,hisse senedi pozisyonları ise -(0.1) milyar dolara indi(Kasım ayı başından beri alınan bütün hisse senetleri satılmış+daha önceki stoktan da 100 milyon dolar satılmış.),"carry trade" olarak "sıcak para" şeklinde getirip, kısa vadeli TL faiz getirisinde değerlendirilen 15.3 milyar doların da 6.6 milyar dolarının pozisyonu kapatılıp yurt dışına çıkmış.Yani geçen hafta yabancılar 8.5 milyar dolar karşılığı TL'yi dövize çevirip yurt dışına çıkartmış.Bu Hafta başı itibariyle,Kasım başından beri gelip çıkış yapmayı bekleyen para ise 3.3 milyar dolar Hazine tahvili+8.7 milyar dolar "carry trade" olarak gelen para=12 milyar dolar.Bu hafta da bunun bir miktarı çıkış yaptı ama ne kadarının çıktığını gelecek hafta Perşembe günü öğreneceğiz.Carry trade ile gelen para vadeli TL olarak borç verildiği için ,vadeleri doldukça çıkış yapacaktır.Yabancılar uzun vadeli tahvillerin %20 civarında değer kaybetmesiyle büyük zarar yazdıkları için burada da çıkış için tahvillerin biraz değer kazanması(faizlerin düşmesini bekleyip) öyle çıkış yapacaklardır.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Piyasa verileri ve önemli haber başlıkları linkleri 657

Originally Posted by deniz43

Ticaret Bakanlığını geçici verilerine göre,Mart ayında;

İhracatımız:18.985 milyar dolar
İthalatımız :23.679 milyar dolar

Dış ticaret açığımız:4.694 milyar dolar oldu.
3 aylık(Ocak-Mart) dış ticaret açığımız ise:11.088 milyar dolar oldu.

https://www.reuters.com/article/turk...-idUSKBN2BH1O9

Analysis: Rollover risks loom for Turkey's banks

Türk bankalarının borçlarını çevirmelerindeki risk

Capital Economics estimates Turkish banks must repay $89 billion of external debt in the next 12 months -- equivalent to 12.5% of Turkey's GDP -- including more than $7 billion in April and May.

Türkiye'deki bankaların önümüzdeki 12 ay içerisinde ödemesi gereken 89 milyar dolar tutarında borcu var. Bu rakam Türkiye'nin gayri safi yurt içi hasılasının yüzde 12,5'ine denk geliyor. Nisan ve mayıs aylarında bu rakama 7 milyar dolar daha eklenecek.

Analysts are nevertheless worried about lenders' ability to service debts if the fallout from the crisis prompts another spike in borrowing costs and more lira weakness.

Analistler krizin etkisiyle borçlanma maliyetlerinde yeni bir artış ve/veya TL'nin daha da değer kaybı halinde bankaların borçlarını ödeyemeyeceğinden kaygılı.


Zor bir tablo var.Bir yandan yüksek dış ticaret açığı devam ediyor,turizm gelirleri beklentimiz pandemi nedeniyle hasar görmüş durumda,diğer taraftan kısa vadeye büyük bir dış borç ödemesi yığılmış ve hem ABD benchmark tahvillerinin yükseliş trendine girmesi,hem de bizim CDS risk primimizin yükselmesi nedeniyle borçlanmamız daha zor ve yüksek maliyetli olacak,bu nedenle muhtemelen düşük borç çevirme oranıyla cari açığımızın finansmanı dışında bir de net dış borç ödemesi olarak,sistem içinde zaten yetersiz olan dövizin çıkışı devam edecek ve piyasamızdaki döviz arzı azalacak,bunlara ilave olarak Kasım başından itibaren gelip ekonomi yönetimine güvenin kaybolmasıyla bir miktarı çıkan 12 milyar doları da çıkmaya hazırlanan kabaca 12 milyar dolarlık "sıcak para" çıkışı bizi bekliyor..Haziran Temmuz aylarında baz etkisinin devreye girmesiyle ABD'de yıllık enflasyon zıplayıp, benchmark tahvil fiyatlarındaki yükseliş diğer gelişmekte olan ülkeler gibi bizden de ilave bir portföy çıkışı getirecek muhtemelen.Bu zor tabloyu Ekonomi Yönetimi nasıl idare edecek bakalım!...

********************************************
https://www.cnbc.com/2021/04/01/manu...g-rapidly.html

Manufacturing boom brings more signs that inflation is building rapidly

Üretim patlaması, enflasyonun hızla arttığına dair daha fazla işaret getiriyor

March brought the strongest manufacturing growth in more than 37 years, and with it increasing indications about inflation pressures in the months ahead.

The Institute for Supply Management's monthly manufacturing survey registered a 64.7% reading, representing the level of companies reporting expansion against contraction. That translated to a 3.9 percentage point increase from February, and the highest level since December 1983.

Mart ayı, 37 yılı aşkın süredir görülen en güçlü imalat büyümesini getirdi ve bununla birlikte önümüzdeki aylarda enflasyon baskısı göstergelerini artırdı.
Tedarik Yönetimi Ensitüsü'nün aylık üretim anketi, genişleme rapor eden şirketlerin seviyesini temsil eden % 64,7'lik bir okuma kaydetti. Bu, Şubat ayına göre 3,9 puanlık bir artışa ve Aralık 1983'ten bu yana en yüksek seviye anlamına geliyor.

For many economists, the survey simply reinforced a message that other data points have shown lately, namely that inflationary pressures continue to build and perhaps not on simply a transitory basis as Federal Reserve officials have indicated.
The last time the ISM manufacturing reading was that high was just before a year when gross domestic product grew at a 7.2% pace and inflation was at 3.8%.

Pek çok ekonomist için, anketin diğer verilerin son zamanlarda işaret ettiğini pekiştirme mesajı verdiği, yani enflasyonist baskıların artmaya devam ettiği ve belki de Federal Rezerv yetkililerinin belirttiği gibi sadece geçici bir temelde olmadığı mesajını güçlendirdi.

En son bu yükseklikte bir ISM imalat okuması, gayri safi yurtiçi hasılanın % 7.2 oranında büyüdüğü ve enflasyonun % 3.8 olduğu bir yıldan hemen önceydi.

*******************************************
Friday April 02 2021 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Non Farm Payrolls MAR 916K 468K 647K
03:30 PM
US
Unemployment Rate MAR 6% 6.2% 6%

03:30 PM
US
Average Weekly Hours MAR 34.9 34.6 34.7
03:30 PM
US
Participation Rate MAR 61.5% 61.4%

03:30 PM
US
Average Hourly Earnings YoY MAR 4.2% 5.2% 4.5%
03:30 PM
US
Average Hourly Earnings MoM MAR -0.1% 0.3% 0.1%

Henüz yüksek aşılanma ve işyerlerinin açılmaya başladığı dönemi kapsamasa da ,çok güçlü bir tarım dışı istihdam rakamı geldi.Şimdi gözler benchmark ABD tahvil faizlerinde ve dolar endeksinde olacak.

**************************************************
ABD'de çok kuvvetli gelen(Aralık 1983'ten beri son 37 yılda gelen en güçlü veri ) bir ISM imalat PMI verisinin arkasından ,çok kuvvetli gelen bir tarım dışı istihdam verisiyle(916 bin istihdam artışı,bir önceki ayın da 89 bin edilerek yukarı yönde revize arttırılmasıyla 1 milyon'un üzerinde istihdam artışı) beklediğim gibi ABD benchmark tahvil faizleri ve dolar endeksi yükselişe geçti.Ama Paskalya tatili nedeniyle veriler henüz tam fiyatlandırılmadı.Eğer ABD'den Pazartesi günü gelecek imalat dışı ISM verisi de güçlü gelirse,benchmark ABD 10 yıllık tahvil faizinin gelecek hafta %1.80'i,30 yıllık tahvil faizinin %2.60'ı test etmesini beklerim.Bu durumda gelişmekte olan ülkelerin paralarına ve varlıklarına satış gelebilir.
Gelecek ay ABD'de aşılanma işlemlerinin tamamlanmasıyla ve teşvik paketlerinden gelen paranın hane halklarına ve reel sektöre akmasıyla, ertelenmiş talebin de devreye girmesiyle ve özellikle hizmet sektöründeki çok sayıda iş yerinin açılmasıyla,önümüzdeki 3-4 ay da çok kuvvetli istihdam rakamlarının gelmesini,ekonomideki büyüme hızının ivme kazanmasını ,enflasyon baskılarının daha hissedilir hale gelmesiyle benchmark tahvillerinde de yükseliş bekliyorum.

Originally Posted by deniz43

Ben de temel analiz tarafından bakayım:

Haziran verileriyle Temmuz ayında ABD'de enflasyonun %4'e yaklaşmasını, benchmark ABD 10 yıllık tahvil faizinin %2.5'a gelmesini ,usd/TL'nin ise 9'lu seviyelerde hareket etmesini öngörüyorum.

*************
4 Nisan 2021 Pazar

Yarın(Pazartesi), avrupa ve Çin piyasaları tatil,ABD piyasaları açık olacak.
****************

Originally Posted by Ayan

Sayın Deniz 43, İş bankasının dolar bazlı değeri 2.716 milyar dolara düştü. Yüzde 60 ına sahip olduğu Şişe cam ise 2.756 milyar dolar İş bankasına ait TSKB, İş Menkul,İş GYO, Anadolu hayat vs. şirketleri var. Yani İş bankası hissesi bonus gibi duruyor. İŞ Bankası TL bazlı 8 yıl önceki fiatlarda. Bankalar malum. Çok fazla toksik barındırıryor olabilir. Öz sermayelerinde dollar bazlı küçlme olabilir fakat bu kadar beleşlik fazla değil mi. Alım için neden istahlı değil piyasa. Ben aldım. Ben mi akıllıyım piyasamı akıllı. Bun kadar anomali olabilir mi? Getir diye 1 yıllık firma bile 3 milyar dolar. Malum piyasa anomalilerle dolu. Batık merdiven altı şirketler var milyar dolar piyyasa değerinde. Gördüğüm risk özsermayelerini kaybetmiş bankaların sermaye artırımına ihtiyaç olacağı..
Faizlerin yüzde 30 lara 40 lara yükselirse fiatlar daha da geriler mi ? Siz burdan bir miktar alırmısınız ? Almazsanız neden ?
Gerçi daha önce almayacağınızı nedenleri ile yazmıştınız , fakat fakat bu fiatlar iştahınızı kamçılamaz mı ? Çocukluğumuzun kaç yıllık bankaları ne hale gelmiş, çöp fiatlar, tüm riskleri fiatlamamış deniebilir mi hala..D/D si 0.3 ---F/K ı 3.3 malumunuz.. Teşekkürler üstad
Bir de Twtwerda 507 üstad da İMF den gelişmekte olanlara bir yardım fonundan bahs ile 6.5 milyar dolar artı 1.5 toplam 8 milyar dolar bir varlığın olacağını söyledi geçen gün bu bir miktar fiatlanabilir mi ?

Bilançosu gerçeği yansıtıyorsa,evet oldukça ucuz,çok iyi bir yatırım fırsatı olur.Ama bilançonun gerçeği ne ölçüde yansıttığını bilmiyoruz.Sosyal medyada bankaların ödenmeyen kredilerinin tekrar tekrar yeniden yapılandırıldığını,fiilen batmış şirketlere geri ödeme yapacakmış gibi banka bilançolarında faiz geliri yazıldığını yazıyor.BDDK'nın genelgesi 30 Hazirana kadar geçerli,belki ondan sonra tabloyu daha net görürüz,ama şu anda alın ya da satın diye bir öneri veremem çünkü bir şey söyleyebilmek için gerçek bilançoyu bilmek lazım.Piyasa fiyatlamasına gelince,demek ki piyasa İş bankasının vermiş olduğu solo bilançodaki 365 milyar TL kredinin özvarlığı kadar olan 68 milyar TL'nin batacağını öngörüyor ki,piyasa fiyatlaması olarak sadece konsolide bilançosundaki iştiraklerinin değerini banka değeri olarak fiyatlıyor(Faizlerin yükselmesi nedeniyle, geçen sene düşük faizlerden alınan menkul kıymetlerden ve düşük faizle verilen kredilerdeki zararı ihmal ediyorum).Doğru ya da yanlış ama piyasanın fiyatlaması bu,şüphesiz piyasa yapıcılar bizden daha çok bilgiye ulaşma ve bankanın içini bilme imkanına sahip.Tabii aşırı satılmış,satışı abartmış da olabilirler.

IMF'den bu tür bir paranın ülkelere gönderilmesi bir öneri,henüz kesinliği yok,%16 oy hakkı olan ABD'nin onay vermesi gerekiyor(IMF yönetim kurulları %85 oy ile karar veriyor).Böyle bir aktarım olursa merkez bankası net döviz rezervimiz (-)61.1 milyar dolardan,(-)54.7 milyar dolara gelir.Takribi 1.5 aylık dış ticaret açığımız kadar bir para.Merkez bankasının eriyen 134 milyar dolar rezervinin yanında çok küçük bir tutar olarak kalıyor.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Piyasa verileri ve önemli haber başlıkları linkleri 658

Originally Posted by yemekci

Sn Deniz Hocam
Önümüzdeki hafta sanırım abd enflasyon rakamı var.
Son hafta tarim dışı istihdam zaten çok iyi idi

enflasyonla ilgili sizinde bagsetğiniz kaygılar artık gündeme gelecek

Bu ortamda altının nasıl tepki vermesi beklenir

SM-N985F cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

ABD'de enflasyon verisi 13 Nisan Salı yayınlanacak ondan önce de Cuma günü üretici fiyat endeksi yayınlanacak.Altın'nın nasıl tepki vereceği,enflasyon verisi yayınlandıktan sonra benchmark 10 yıllık tahvil faizinin nasıl hareket edeceğine bağlı.Altın'da piyasa yapıcılarının neyi referans alarak işlem yaptığını daha önce bu başlıkta bir kaç kez yazmıştım.

https://www.hisse.net/topluluk/showt...71#post5274271


Ama ondan önce yarın ABD'den gelecek önemli imalat dışı ISM PMI verisi var.ABD'de aşılanma henüz ivme kazandı ve çok hızlandı,verinin gelecek ay çok iyi gelmesini bekliyorum bu aya kısmen yansımasını bekliyorum , ama o da imalat ISM PMI gibi sürpriz yapar çok iyi gelirse,çok iyi gelen tarım dışı istihdam verisi ile birlikte önümüzdeki hafta ABD 10 yıllık tahvillerde %1.80'i ,30 yıllık tahvil faizinin %2.60'ı test etmesini beklerim..(Cuma Paskalya tatili ile borsalar kapalıydı,tahvil piyasaları ise kısa süreli açıktı,verilerin piyasa etkisini yarın göreceğiz).

************************************************** ****
5 Nisan 2021 Pazartesi

Monday April 05 2021 Actual Previous Consensus
03:30 AM
JP
Jibun Bank Services PMI Final MAR 48.3 46.3
03:30 AM
JP
Jibun Bank Composite PMI Final MAR 49.9 48.2

********************************************
TUİK'e göre;

Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %16,19, aylık %1,08 arttı

Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %31,20, aylık %4,13 arttı

ENAG'a göre ise, Tüketici fiyat endeksi, Mart ayında aylık %3.36,son 7 aylık %24.01,yıllıklandırılmış %44.61 arttı.

https://enagrup.org/bulten/mart2021.pdf

*********************************************

Monday April 05 2021 Actual Previous Consensus Forecast
04:45 PM
US
Markit Composite PMI Final MAR 59.7 59.5 59.1
04:45 PM
US
Markit Services PMI Final MAR 60.4 59.8 60
04:45 PM
US
ISM New York Index MAR 37.2 35.5

05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing PMI MAR 63.7 55.3 59
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Business Activity MAR 69.4 55.5
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Prices MAR 74 71.8
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing New Orders MAR 67.2 51.9
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Employment MAR 57.2 52.7

https://tradingeconomics.com/united-...ufacturing-pmi

İmalat dışı ISM PMI verisi de çok güçlü geldi.
The reading pointed to the strongest growth in services activity ever.

gelmiş geçmiş en kuvvetli veri

************************************************** ***
6 Nisan 2021 Salı

Tuesday April 06 2021 Actual Previous Consensus
04:45 AM
CN
Caixin Services PMI MAR 54.3 51.5
04:45 AM
CN
Caixin Composite PMI MAR 53.1 51.7

******************************************

Originally Posted by cevdet _060

Günaydın Deniz Hocam, ve arkadaşlar yanılmıyorsam siz dolar haziranda 8 olur demiştiniz dolar Nisan da 8 i geçti yeni bir tahmininiz var mı?

Doğru,ben o ifadeyi,dolar 7 TL'nin altına geldiğinde,forumda 6.2-6.5 TL'ler telaffuz edildiğinde "bu durumun geçici olduğunu ,makroekonomik göstergelerimizde bir iyileşme olmadığını,yıllık dış finansman ihtiyacımızda bir değişiklik olmadığı,küresel şartların TL'yi destekleyici olmadığı,bu nedenle döviz kurlarındaki seviyenin suni olduğu en geç Haziran ayında yine 8'li seviyeleri görürüz" şeklinde ifade etmiştim.

Şu anda ABD ekonomisinden -sayfanın başında yazdığım gibi- istatistik tarihine geçecek çok kuvvetli veriler geliyor,bu da ekonomide çok yüksek hızda büyüme,istihdamda büyük oranlı artış,aşırı ısınan ekonomi,yüksek enflasyon,yüksek faiz,paranın gelişmekte olan ülkelerden ABD'ye akması,yükselen dolar endeksi,ve değer kaybeden gelişmekte olan ülkeler parası manasına geliyor.Bu nedenle zaten döviz kuru öngörümü yukarı yönlü revize etmiştim.

Originally Posted by deniz43

Ben de temel analiz tarafından bakayım:

Haziran verileriyle Temmuz ayında ABD'de enflasyonun %4'e yaklaşmasını, benchmark ABD 10 yıllık tahvil faizinin %2.5'a gelmesini ,usd/TL'nin ise 9'lu seviyelerde hareket etmesini öngörüyorum.

Cuma gününden başlayarak ABD'de 3 ay boyunca enflasyon verilerinin yıllık bazda keskin bir yükseliş dönemine girdiğini göreceğiz.İlk veri Cuma günü gelecek üretici fiyat endeksi:

Friday April 09 2021 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
PPI MoM MAR 0.5% 0.5%
03:30 PM
US
PPI YoY MAR 2.8% 3.8%

Beklenti aylık %0.5 artması yıllık ise %2.8'den %3.8'e zıplaması.Gelecek ay ise ,geçen yılın Nisan ayı (-)%1.3 düşüş olduğu için,seriden çıkınca ,üretici fiyatlarındaki yıllık artış %5'e zıplayacak.

Enflasyon verisi ise haftaya bugün(Salı) gelecek.

Tuesday April 13 2021 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Inflation Rate YoY MAR 1.7% 2.4%
03:30 PM
US
Inflation Rate MoM MAR 0.4% 0.5%

Enflasyonda aylık %0.5 artış bekleniyor,veri bu şekilde beklendiği gibi gelirse yıllık enflasyonun %1.7'den %2.4'e zıplaması bekleniyor.Gelecek ay ise ,geçen yılın Nisan ayı (-)%0.7 düşüş olduğu için,seriden çıkınca ,enflasyondaki yıllık artış %3.3.-%3.6 bandına gelecek muhtemelen.
Şu anda benchmark ABD 10 yıllık Hazine tahvili faizi, yılık enflasyon %1.7 'lar civarında dolanıyor,bakalım 2 ay içinde yıllık enflasyon muhtemelen 2 katına çıkınca 10 yıllık tahvil faizleri nerede dengelenecek,küresel ölçekte borsalarda,döviz paritelerinde ne tür yansımalar olacak.
Benim tahminim %6.5-%8 civarında büyüyeceği tahmin edilen bir ABD ekonomisi varken,paranın dünyanın geri kalanından ABD'ye akacağı,gelişmekte olan ülkelerden para çıkışları nedeniyle paralarının değer kaybedeceği şeklinde.

************************************************
ABD'de enflasyonun patlamak üzere olduğunu en iyi anlatan yazılardan biri


https://wolfstreet.com/2021/04/05/pr...higher-prices/

Prices Surge Broadly Across the Massive Service Sector and Companies Are Able to Pass On these Higher Prices


Services are about two-thirds of the economy.the services sector is enormous, ranging from healthcare to tech, and demand has been strong in many segments, and is coming back in others. Amid backlogs and shortages, input prices are soaring and companies are able to pass on those higher prices. The Fed might refuse to acknowledge it, but everyone else is seeing it.

The biggest concern is inflation, with price gauges hitting new survey highs in March as demand often exceeded supply for a wide variety of goods and services," reported IHS Markit in its Services PMI today.


On the price front, input costs soared in March. The rate of inflation accelerated to the fastest since data collection for the services survey began in October 2009," the report said.

"Subsequently, firms sought to pass on higher costs to clients through a sharper rise in selling prices,�"the report said.

"A number of companies also stated that stronger client demand allowed a greater proportion of the hike in costs to be passed through. The resulting rate of charge inflation was the quickest on record," the report said.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Piyasa verileri ve önemli haber başlıkları linkleri 659

Originally Posted by Mykskstar

Tşkler hocam da yüzde 10 15 yazın düzeltme gelirse portföyüme bir iki tane hissenizi alıcam.. Apple, the cola cola, american express company,, bofa tercih edersiniz diye düşünmüştüm

İleride ABD borsalarında işlem yapmak istiyorsanız birkaç öneride bulunmak isterim:

-Riski dağıtmak için farklı sektörlerden seçeceğiniz hisse senetleriyle yatırım sepetinizi oluşturun

-Uzun vadeli yatırım için çok ıyi araştırma yapın.Örneğin CNBC'de hisse senedinin kodunu yazdığınızda o şirket ile ilgili her türlü bilgiyi görebilirsiniz.Finansal rasyolar,hisse senedinin geçmiş dönemdeki hareketi ve performansı,hakkında çıkan haberler,ortaklık yapısı temettü politikası,bilanço ve gelir tablosu,nakit akışı,analistlerin al-sat tavsiyeleri,şirketin hissedar yapısı..
Ayrıca sektörde hangi hisse senedini seçmenin uygun olacağı ile ilgili olarak sektörün diğer önde gelen şirketleriyle rasyolarının mukayesesini görebilirsiniz..Burada üzerinde çalışabilir araştırabilirsiniz.

Burda örnek olarak J.P.Morgan'la ilgili link adresini veriyorum.

https://www.cnbc.com/quotes/JPM

-Her sektörün farklı özelliği vardır.Örneğin savunma sanayi şirketlerinde elde uzun vadeli ne kadar sipariş olduğu önemlidir.Bütün sektörler için yatırımların ne aşamada olduğu ve geçmiş temettü politikası önemlidir.Teknoloji şirketlerinde geleceğe ilişkin beklentiler önemlidir.


-Benim seçtiğim şirketler 2009 yılının şartlarına göre seçilmiş şirketlerdi,şimdi aradan geçen süre içinde şüphesiz rasyolar,beklentiler değişti.Yeniden iyi bir araştırma yapıp,sektörün diğer şirketleriyle detaylı bir mukayesesini yapmak ,ona göre seçim yapmak gerekir.Ama bir defa daha altını çizmek lazım,karlılıkta endeks giriş seviyesi çok önemli,endeks tepedeyken yatırım yapılırsa çok uzun süre beklense dahi tatminkar bir getirisi olmaz,fırsat kollamak lazım.Kapitalizmin doğasında döngüsel olarak balonlar,balonların patlamasıyla krizler ve kriz şartlarında olması gereken fiyatların da altına inmiş hisse senetlerini alma fırsatları var,bunları özellikle genç yaşta olanların sabırla bekleyip değerlendirmesi,uzun vadede çok iyi kazançlar sağlayabilir.
**************************************************

Wednesday April 07 2021 Actual Previous Consensus
10:55 AM
DE
Markit Services PMI Final MAR 51.5 45.7 50.8
10:55 AM
DE
Markit Composite PMI Final MAR 57.3 51.1 56.8

11:00 AM
EA
Markit Services PMI Final MAR 49.6 45.7 48.8
11:00 AM
EA
Markit Composite PMI Final MAR 53.2 48.8 52.5


*************************************************
8 Nisan 2021 Perşembe

Originally Posted by EGEDUK

Sn Deniz43,

MB rezerv durumu hepimizin malumu.
Bildiğim kadarıyla MB döviz rezervi biriktirmek yönünde halen adım atmış değil.

Acaba neyi bekliyor? Rezerv biriktirmek amacı ile döviz alımını başlatırsa kurların yukarı gideceği, kurların yükselmesine paralel enflasyonun yükseleceği ayrıca piyasaya TL sürüleceği için fazla TL'nin yine enflasyonu azdıracağını düşündüğü için mi aksiyon almıyor?

Yoksa bilmediğimiz veya öngöremediğimiz başka sebepler mi var?

Olası bir kur yükselişine müdahale için elimizde sadece faiz silahı kalıyor. MB Başkanı değişimi ile birlikte faiz indirimi olacağını bekliyor büyük bir çoğunluk.
Ben ise tam tersine faiz artırımının en geç Haziran toplantısına kadar potada olduğunu düşünüyorum.
Siz bu durumu nasıl değerlendiriyorsunuz?
Saygılarımla.

-Birincisi merkez bankası döviz rezervini yükseltmek bir yana,hala döviz satarak döviz kurlarındaki yükselişi frenleme çabasında.Bu nedenle de ihracatçılara verdiği verdiği TL reeskont kredilerinden geri dönen döviz girişlerine rağmen hala rezervlerindeki düşüş, yavaşlayan hızla da olsa devam ediyor.

-İkincisi,döviz alım ihalesi açsa, bir döviz arzı yok,bankalar zaten dövizlerini swap anlaşmalarıyla 1 yıla uzanan vadelerle merkez bankasına vermiş durumdalar,taze yabancı döviz girişi olmadığı gibi çıkan "sıcak para" var.Arzın olmadığı bir ortamda merkez bankasından gelecek gelecek döviz talebinin döviz kurlarında zıplama yaratması doğal olur.

-Böyle bir teşebbüste piyasaya fazla TL çıkmaz çünkü zaten bankalar merkez bankasına büyük ölçüde TL borçlu,aktif rasyosu zorlamasıyla bankalar merkez bankasından büyük miktarda TL borç alıp kredi verdiler,merkez bankası bankaları %19 politika faizinden haftalık repo ihalesiyle 370 milyar TL civarında fonluyor.Bir döviz alma ihalesi açıp piyasaya TL verse,bu 370 milyar TL fonlamayı azaltır,piyasadaki toplam TL miktarı değişmez.Buradan takip edebilirsiniz.

https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...mleri+verileri

-Yeni merkez bankası başkanının Yeni Şafak gazetesinde yazdıkları,faiz konusundaki görüşleri ortada.Düşüncesini biliyoruz,ilk fırsatta da düşündüklerini uygulamaya çalışacaktır ama bununla beraber merkez bankasının bağımsız olmadığını ,kararların atamayı yapan siyasi pozisyondan geldiği de herkesin malumu.Bu nedenle merkez bankası toplantılarında her türlü karar çıkabilir,hiç bir karar sürpriz olmaz.
**********************************************

Son toplantının Fed tutanakları yayınlandı.

Fed officials say easy policy will stay in place until economic 'outcomes' are achieved

Fed yetkilileri, ekonomik 'sonuçlar' elde edilene kadar destekleyici politikanın yerinde kalacağını söylüyor
********************************************

Originally Posted by metin68

hocam cehaletimi maruz görün kafama takılan bir soru var eğer kamunun döviz satışları manüplatif olmadığını varsayarak sormak istiyorum. Piyasaya öyle veya böyle giren bir yabancı sermaye var ve çıkmak istiyor eğer bu sermayenin çıkmak istediği döviz piyasa koşullarında temin edilemiyorsa kamunun devreye girmesi doğal değil mi? Düşünsenize yabancı fonsunuz ve Türkiyeye para koymuşunuz ama paranızı piyasadan geri alamıyorsunuz bu durum daha vahim sonuçlar içermez mi? aydınlatırsanız sevinirim teşekkürler

Şu anda içinde bulunduğumuz kambiyo rejiminde yabancıların Türkiye'den çıkışlarında bir problem yok,yabancılar isterlerse ellerindeki TL'leri döviz büfelerinde ,ister bankalarda dövize çevirerek çıkış yapabiliyorlar,bankaların ellerinde yeterli nakit döviz yoksa merkez bankasına swap yoluyla verdikleri dövizlerden,bu pozisyonlarını azaltarak yabancıların döviz talebini karşılıyorlar(Naci Ağbal görevden alındıktan sonra,bugüne kadar(22 Mart başlangıç) bankaların merkez bankasına swap ile verdikleri döviz miktarı ,yabancıların döviz talebini karşılamak için kabaca 4 milyar dolar azalmış),bu da merkez bankası net döviz rezervinde düşüş yaratıyor.Sonuç olarak Mart ayı ödemeler dengesi verisi yayınlanınca ,önemli miktarda yabancı çıkışı ve merkez bankası rezervlerinde düşüş göreceğiz.

************************************************** **

Originally Posted by Baygeorge

Sayın deniz43 Saygılar ,

İhracatın ithalatı karşılama oranını aylık olarak görebileceğimiz bir tablo mevcut mudur?

Teşekkürler .

https://ticaret.gov.tr/data/5d63d89d...%20Ticaret.pdf

*******************************************

Merkez bankası haftalık istatistikleri(2 Nisan haftası)

-Merkez bankası -altın hariç- brüt döviz rezervleri 2.809 milyar dolar azaldı.

-Yabancılar 364.4 milyon dolar hisse senedi, 140.4 milyon dolar hazine tahvili sattılar.

-Döviz tevdiat hesapları parite ve altın ons fiyatı arındırılmış olarak ,2.024 milyar dolar azaldı.( 718 milyon dolar gerçek kişiler+1306 milyon dolar şirketler(Birinci çeyrek dönem sonu dış borç ödemeleri)

Merkez Bankası net döviz rezervleri
*BİN 7 Nisan 2021 Çarşamba
Dış varlıklar 727,958,053
Dış yükümlülükler 56,643,769
Bankalar döviz mevduatı 585,677,148
Kamu döviz mevduatı 105,913,624
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -20,276,488
1USD 8.1688
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -2,482,187
Altın rezervi 23,606,317
Swap ile merkez bankasına 58,348,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -60,830,187
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -84,436,504


Not: Hazinenin merkez bankası nezdinde tuttuğu , dış borç ödemeleri ve ticari kamu borç ödemeleri için kullandığı 12.97 milyar dolarlık hesabı bulunuyor.