deniz43

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 928


3 Nisan 2023 Pazartesi

Originally Posted by Ayan

Sayın Deniz hocam. hayırlı ramazanlar. Geçen yazımda Esfender Korkmaz hocanın '' TL. REEL KUR ENDEKSİ yüzde 41 ucuz yazısını gündeme getirmiştim. Sonra sizlrin değerli yorumunuz geldi. Dün de Sayın Fatih Özatay ın şu yazısını alıntılıyorum '' Nedeni kim kazanırsa kazansın kur % 15-20 artsın? Makule dönülmesi halinde,risk priminde ve TL de değerlenme basıkıs göreceğiz. O zaman sorun, değerlenmeye karşıne yapılacağıolacak ; TCMB rezerv biriktirecek, BDDK kredi genişlemesine karşı önlemler açıklayacak. Evet son birkaç ayda TL reel olarak değerlendi. Ama hala oldukça değersiz bir bölgede. Kasdedilen ,seçim sonuçları ile makule dönüşün belirginleşmsi arasında ki süre ise , evet kurda dalgalanma olabilir. Ama temel eğilim önemli; o da reel değerlenme yönünde olacak ''
Aynen böyle yazmış değerli Fayih Özatay hoca ki çok değerlidir. Keza değer verdiğim başka bir iktisatçıda Tl nin kim kazanırsa kazansın makuıle dönüşme halinde tL nin değerleneceği iddiasını FED bilançosuna bağlamış. Bunu da FED bilanço grafiğin deki devasa yükselen eğri ve pandemi öncesine göre katlanan faiz artışları ile bilaçonun 9 trilyon dolara çıktığını , tüm gelişen üleklere yüz milyarlaca dolar girerken bizde güvensiz ve irrasyonel ortamda çıktığını . bu dünyaya saçılan dolar ve euro jeza japon yeni falan bir tek Türkiyeye gelmediğini yazmış. Bu bana daha mantıklı geldi. hele ABD de batan bankanın bilançosunu çocukların bile yapmayacağı sıfır faizli tahvilerle tıka basa doldurması akıl alacak gibi değil. Onlarda Trump ı suçluyorlar BDDK denetim etkinliği azalttı diye falan. Bizde ise bankacılık tarfınıda açık pozisyon olmadığını düşük faili tahvil oranının yüzde 5-10 larda olduğunu ifade ediyorlar. Ancak kredi faizleri çok yükselirse eski karların kaybolacağını reel sektör batıkların oluşacağını fakat yine de büyük risk barındaımadığını ifave ediyorlar. Halbu ki çok büyük deprem tahribatını , seçim öncesi populist EYT gibi uygulamaların ve devasa genişleten TL emisyon hacmini ve genişleyen kamu maliyesinin etkilerini küçümdediklerini görüyorum.
Zaten halihzırda yarı sermaye kontrolleri sürerken ve devamlı değişen regülasyonlarla günlük reaksiyonlarla 1 yıllık 190 milyar dolar dış borç artı her ay 10 milyar doları geçmiş dış ticaret açığı ile sonu facia ile biyecej KKM ile ekonomi girdiği tünelden hızla duvara doğru giderken Fatih hocanın değerlendirmesinin nasıl bir izahı olabilir ? Aklım mantığım almıyor. Sizleri yeteri kadar yorup da tekrar yorum yapmanızı beklemiyorum. Çünkü çok açık net tekrar tekrar yazıyorsunuz. Sizlerin yazıpta okumadığı tek bir yorumunuz dahi yok. Bizde ki emekleriniz büyük. Ancak Fatih hoca beni çok şaşırttı. Ben emekli bir binbaşı iken bu kasdar hassa bir konuda , hele ki böyle bir dönemde yatırımcıların pür dikkat kesildiği bir oramda bu kadar rahat nasıl yorum yapıyorlar halbuki kendisini son derece temkinli duruşu ile bilirdim. Dikkat ederseniz kim kazanırsa kazansın diyor.
Dertleşmek istedim. Hayırlı akşamlarınız olsun.

Bu konuda önceki sayfalarda çok sayıda yazı yazdım,ama özet olarak bir daha üstünden geçeceğim.Sadece Fatih Özatay ve Esfender Korkmaz değil,Uğur Gürses,Atila Yeşilada ve bazı başka ekonomistler de benzer görüşleri dile getiriyorlar.Bu ekonomistler boş kişiler değiller,bilgili donanımlı kişiler,ben de zaman zaman bu başlıkta bazı yazılarını paylaşıyorum.Ama bu konuda objektifliklerini kaybetmişler,duygularını işlerine karıştırmışlar diye yorumluyorum .Neden:

1-AKP 21 yıl önce iktidara geldiğinde dış dünyadan çok büyük bir doğrudan dış yatırım ve portföy yatırımı gelmişti,iktidar değişikliğinde yine öyle olabileceğini umuyorlar olmalı.Ama artık şartlar çok değişti,Türkiye artık 20 yıl öncesinin Türkiyesi değil.20 Yıl önce IMF ile mutabakat halinde ,Kemal Derviş döneminde bir ekonomik restorasyondan geçilmiş,bankacılık sistemi temizlenmiş,ekonomi daha rekabetçi hale getirilmş ama esas önemlisi Türkiyenin Avrupa Birliğine üye olması için müzakerelere başlanma kararı alınması büyük bir çoşku yaratmıştı.Her müzakere geçmişte sonunda üyelik ile sonuçlandığı için ,önceden pozisyon almak için devasa bir dış doğrudan yatırım ve portföy yatırımı akını başlamıştı.Peki aradan geçen 21 yılda ne oldu.Türkiye yüzü batıya dönük,bir takım demokrasi eksiklikleri olsa da onu tamamlamaya çalışan Atatürk Türkiyesi avrupai bir ülke olmaktan çıkıp,tam bir ortadoğu ülkesi oldu.Özgürlüklerin kısıtlandığı,ifade ve toplanma gösteri yapma özgürlüklerinin kısıtlandığı,hukukun üstünlüğünün kalmadığı,bağımsız ve tarafsız bir yargının olmadığı,yolsuzluklar içinde yüzen,kurumlar ve kurallar ülkesi olmaktan çıkan polis devleti bir Türkiye.Ülkesinin ulusal çıkarlarını savunan laik bir ülke olmaktan,kendisini dünyadaki müslümanların sözcüsü ve bayraktarlığına tayin eden bunu üstüne vazife eden bir ortadoğu ülkesi oldu Türkiye.Türkiyenin dünyadaki toplumsal imajı değişti.Artık Pakistan,İran,Mısır gibi bir toplumsal imajı olan ve bu imajı sürekli işlenen bir Türkiye var.Bu yüzden de doğrudan dış yatırımlar dibe vurdu,ortadoğu ülkelerinden ve ruslardan gelen gayrımenkul yatırımları dışından doğrudan dış yatırım gelmemeye başladı.Bir iktidar değişikliğinde bu toplumsal imajın kısa/orta vadede değişmesi beklenemez,olumlu bazı adımlar atılsa bile,bir sonraki seçimde yine eski iktidarın yönetime geçme ihtimali nedeniyle doğrudan dış yatırım gelmez.Gelmesi için bu ihtimalin artık kalmadığının görülmesi yani çok uzun bir zaman geçmesi gerekir.

2-Portföy yatırımlarında ise farklı bir durum var,orada yatırımcılar kazançlarına bakarlar.Ama başta emeklilik fonları kurumsal yatıım fonlarının yatırım yapabilmeleri için kendi tüzüklerine göre o ülkenin en az (-)BBB yatırım yapılablir nota sahip olması gerekir.Bizim ülke notumuz ise,2 rating kuruluşunda yatırım yapılabilir seviyenin 5 kademe altında,1 rating kuruluşunda ise yatırım yapılabilir seviyenin 6 kademe altında.Notumuzun kısa zamanda yatırım yapılabilir seviyeye ulaşması,doğru şeyler yapılsa da mümkün değil,en az 2 yıl süre gerektirir.
Yatırımcıların kar kadar zararı da peşinen kabul ettiği hedge fonlar için böyle bir kural yok ama,bunlar göreceli olarak çok daha küçük hacimli portföy yatırımları,uzun vadeli stratejileri yok,kısa vadeli bir kazanç imkanı gördüklerinde hızla giren ve karını alıp çıkan fonlar.


3-Ekonomide doğru şeyler yapılırsa CDS risk primimizin düşmesi gerçekçi bir beklenti,ben de katılırım.Ama yine de borçlanmamız yüksek maliyetli olmaya devam edecek.

Originally Posted by deniz43

https://www.paraanaliz.com/2023/duny...i-cag-g-49814/

Büyük ölçüde katıldığım tespitler var:

- 23 yıl süren bol ve ucuz para döneminin sona erdiğini kavrayamayan bir çok aktör var. Bunlar ya davranışlarını değiştirecek, ya da tarihin tozlu sayfalarına karışacak


-Dez-enflasyonun yapısal nedenleri geride kaldı çünkü:

SSCB'nin dağılması ve Çin'in Dünya Ticaret Örgütü'ne katılması ile global işgücü patlama yaptı ve birim işçilik ücreti düştü.
Globalleşme, her türlü üretimin dünyanın en ucuz noktasına kaymasını sağladı.
Sermayenin serbest dolaştığı, emeğin ise siyasi sınırlar içinde hapsolduğu bir ortam da birim işçilik ücretlerinin sürekli gerilemesi için ek bir fırsat yarattı. Karlılığı artan sermaye yatırm mallarını da daha ucuza üretti.
Bu dönemde teknolojik evrim hızlandı ve büyük ölçüde hizmet sektörünü etkiledi (Sosyal medyayı düşünün), hizmet fiyatları yeterince artmadı

-Gelelim günümüze ve oturduğumuz yerden geleceğe göz atalım:

Globalleşme yerini Büyük Güçler arasında hükümranlık yarışına bıraktı. Artık üretim en ucuz mahalde değil, müttefik ülkeler arasında paylaşılıyor. Bu kendi içinde enflasyonist bir süreç. Ek olarak tedarik zincirlerinin yeniden teşkili fevkalade sermaye yoğun ve zaman alan bir süreç. Kapitalist yeni tedarik zincirine para yatırdığı zaman, doğal olarak bunun karşılığını almak için fiyat artırıyor.

Küresel ısınma sürekli olarak gıda arzını tehdit ediyor. Artık yeni tarım alanları açmak da cazip değil, gıda fiyatları seküler artış trendine girdi.

-bundan sonra enflasyonla mücadelenin asıl yükünü bilanço daraltma üstlenecek

-global para arzı çok hızlı artarken, eşliğinde de yüksek borçla iş yapma alışkanlığı getirdi. Şimdi, bu sürecin tersine döndüğünü görüyoruz. Artık, kaldıraç pahalı. Borçlar ödenmek, işgücü verimliliği yükseltilmek, bilanço karından nakit akımı maksimizasyonuna dönmek zorundayız.

Originally Posted by deniz43

" Recent developments are likely to result in tighter credit conditions for households and businesses and to weigh on economic activity, hiring, and inflation. The extent of these effects is uncertain. "

Yukarıdaki ifadeler Fed'in son toplantısındaki karar metninden.Son gelişmelerin hane halkı ve işletmeler için daha sıkı kredi koşullarıyla sonuçlanmasınun muhtemel olduğu ifade edilmiş.Bu ifade sadece iç piyasa için geçerli değil,bankaların uluslararası kredi açarken de daha isteksiz ve sıkı koşullara bağlayarak adım atacağı manasına geliyor.Bütün borçlanan gelişmekte olan ülkeler gibi Türkiye'nin dış borçlanmasını da daha zorlaştıracak ve maliyetini artıracak bir gelişme.

Yukarıda önceki yazılarımda ifade etmiştim,küresel koşullar nedeniyle CDS primimiz düşse bile,dış borçlanmamız yüksek maliyetli olmaya devam edecek,ve küresel borçlanma piyasası da daralacak.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 929

4-Son 1 yılda asgari ücret %100 arttı,enerji maliyetleri %100'ün üzerinde arttı,sonuçta üretim maliyetleri 2 ye katlandı.Çok kabaca,rakamları yuvarlayarak yaklaşık olarak ifade ediyorum.Üretici 1 yıl önce 100 TL'ye 5 euro'ya imal ettiği ürünü,şimdi 200 TL'ye 8 euro'ya mal ediyor,ama dışarıdan geçen sene 5 euroya gelirken şimdi 5.5 euroya gümrük birliği,serbest ticaret anlaşmaları ve dünya ticaret örgütü DTÖ kurallarınca giriyor.Böyle olduğu için de ithalatımız ve dış ticaret açığımız her ay yeni rekor tazeliyor,yıllık 118 milyar dolara ulaşmış durumda.Enerji fiyatlarında sert düşüşe,ithalat için getirilen kısıtlamalara rağmen bugün açıklanacak Mart ayı dış ticaret açığının da yine yüksek olması bekleniyor. Üretici tüm karını kaybettiği gibi ,işyerini kapatmamak için sermayesinden yiyerek üretmeye çalışıyor.Bütün umudu seçimler sonrası işlerin değişeceği,kurların ithal ürünlerle rekabet edebilecek bir seviyeye gelmesi,bunun için dişini sıkarak dayanmaya çalışıyor.Bir değişiklik olmaz ise ,enflasyon nedeniyle her ay üretim maliyetleri artmaya devam ederken kurlar yerinde sayarsa,bu sefer onbinlerce işyerinin ithal ürünlerin fiyatlarıyla rekabet edemeyip kapandığını,milyonlarca kişinin de işsiz kaldığını görürüz.Ama muhtemelen böyle olmaz,çünkü bu devasa dış ticaret açığını kapatacak bir döviz akışı yurt dışından gelmeyeceği için,daha fazla bu yük taşınamaz hale gelir,basınca dayanamayıp döviz yokluğundan kırılma oluşur ve ekonomi yönetiminin isteğinden bağımsız olarak döviz kurları dengelenir.Reel efektif kurun değerli olmadığı ise safsata,değerli olmasa Türkiye tarihinin en yüksek dış ticaret açığı verilirmiydi.Bu konuda daha önce yazmıştım.

Originally Posted by deniz43

-Reel efektif döviz kuru verisinin doğru olabilmesi için enflasyon rakamlarının doğru yayınlanması gerekir.Enflasyon rakamları uydurma olduğunda verinin de bir anlamı olmuyor.

-Metodoloji olarak,gelişmiş ve gelişmekte olan ülkeler paketine göre hesaplama yapılıyor.Gelişmekte olan ülkeler paketinde olan; Azerbaycan, BAE, Cezayir, , Endonezya, Fas, Güney Afrika, ,Hindistan, Irak, İran, Katar, Kazakistan, Kolombiya, Libya, Malezya, Mısır, Romanya, Rusya, Sırbistan,Suudi Arabistan, Şili, Tayland, Ukrayna, Ürdün ve Vietnam gibi ülkelerden bazıları sabit kur rejimi uyguluyor.Bir ülke eğer sabit döviz kuru uyguluyorsa ve de enflasyon varsa parasının zaman içinde aşırı değerli hale geleceği açık ,o zaman tabii ki,bizim paramız da bu ülkelerin parasına karşı değersiz gözükür.Esfender hoca duayen bir ekonomist ama nasıl hesaplama yapıldığından, metodoloji'den haberi yok sanırım.

-Daha yeni Ocak ayında aylık kabaca 10 milyar dolar cari açık verdik.Tanım olarak bir ülkenin denge döviz kuru normal ekonomisinin büyüme hızında(Türkiye için %4.5-%5) cari açık vermediği kurdur.Hem böyle devasa cari açık verip,had safhaya gelmiş döviz kıtlığı için giderek yeni yasakların uygulamaya konduğu bir ortamda TL'nin reel efektif döviz kuru oarak değersiz olduğu iddiası ancak mizah konusu olabilir.
Türkiye'nin 12 aylık dış ticaret açığı 118.3 milyar dolara yükseldi.Sabit kurla birlikte her ay üzerine koyarak,yeni rekorlar kırarak gidiyor.Türkiye bir ithalat cenneti oldu.Asgari ücret %100 arttı,bütün üretim girdi maliyetleri aşırı yükseldi,ama kur sabit kaldığı için ,yerli mallara maliyet artışları yansırken ithal mallar ucuz kaldı,biraz daha bu politikalar devam ederse içeride ithal mal fiyatlarıyla rekabet edemeyen fabrikalar kapanacak ,milyonlarca kişi işsiz kalacak.

***********************************************


ENAG Mart ayı Enflasyon Verisini Yayınladı

Mart ayında aylık enflasyon artışı %5.08 ,yılın ilk 3 ayında %23.09 yıllık enflasyon artışı %112.51 oldu.

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/mrt23.pdf?v1

TUİK'e göre ise;


Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %50,51, aylık %2,29 oldu(arttı yazması gerekirken oldu yazmışlar)

TÜFE'deki (2003=100) değişim 2023 yılı Mart ayında bir önceki aya göre %2,29, bir önceki yılın Aralık ayına göre %12,52, bir önceki yılın aynı ayına göre %50,51 ve on iki aylık ortalamalara göre %70,20 olarak gerçekleşti.


Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %62,45, aylık %0,44 arttı

Yİ-ÜFE (2003=100) 2023 yılı Mart ayında bir önceki aya göre %0,44, bir önceki yılın Aralık ayına göre %6,25, bir önceki yılın aynı ayına göre %62,45 ve on iki aylık ortalamalara göre %113,73 artış gösterdi.

************************************************** ***********
https://twitter.com/financialjuice/s...11083730968577

WHITE HOUSE: WE INTEND TO REBUILD OUR STRATEGIC OIL RESERVES.


Petrol fiyatlarıını düşürmeye yönelik ve enflasyonu düşürmeye destek olmak amacıyla,ABD'nin stratejik petrol rezervlerinden 2 yıl içinde 257 milyon varil piyasaya sürerek stratejik petrol rezervlerini 638 milyon varilden 371 milyon varile düşürmüştü.

https://www.eia.gov/dnav/pet/hist/Le...S_NUS_MBBL&f=M

Şimdi,OPEC ülkelerinin günlük üretimi 1 milyon varil kesme kararından sonra, ABD'nin bu rezervleri tekrar yerine koyma kararı,petrolde fiyat artışına yeni bir gaz vermesi beklenir.Temmuz ayında ise ,Rusya'nın ilave günlük 500 bin varil petrol üretimini kısma kararı yürürlüğe girecek.

*************************************

https://www.paraanaliz.com/2023/ekon...ehdit-g-50612/

Japonya'dan küresel finansal piyasalara yönelik 3 trilyon dolarlık tehdit

***********************************

Ticaret Bakanlığı,2 günlük gecikme ile, Mart ayı dış ticaret verisini nihayet bugün yayınladı!...

2023 yılı Mart ayında geçen yılın aynı ayına göre; ihracat %4,4 oranında artışla 23 milyar 596 milyon
dolar, ithalat %4,2 oranında artışla 32 milyar 169 milyon dolar oldu. 2023 yılı Ocak-Mart döneminde ise,
ihracat %2,5 oranında artışla 61 milyar 588 milyon dolar, ithalat %11,4 oranında artışla 96 milyar 489
milyon dolar olarak gerçekleşti.
Türkiyenin Mart ayı dış ticaret açığı 8.573 milyar dolar,Ocak-Mart yılın ilk 3 ayında dış ticaret açığı 34.902 milyar dolar oldu.
Mart sonundan Mart sonuna yıllık 118.653 milyar dolar oldu.

***************************************

Wednesday April 05 2023 Actual Previous Consensus
03:15 PM
US
ADP Employment Change MAR 145K 242K 200K

Wednesday April 05 2023 Actual Previous Consensus
04:45 PM
US
S&P Global Composite PMI Final MAR 52.3 50.1 53.3
04:45 PM
US
S&P Global Services PMI Final MAR 52.6 50.6 53.8

05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing PMI MAR 51.2 55.1 54.5
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Employment MAR 51.3 54
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Business Activity MAR 55.4 56.3
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Prices MAR 59.5 65.6
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing New Orders MAR 52.2 62.6


****************************
Morgan Stanley Raporu:

https://www.docdroid.net/GQJmGOE/tur...1-1-pdf#page=7

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 930


6 Nisan 2023 Perşembe

Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 05.04.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 2,348,104,311
Dış yükümlülükler 507,395,097
Bankalar döviz mevduatı 1,588,614,651
Kamu döviz mevduatı 237,421,688
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 14,672,875
1USD 19.2266
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 763,155
Altın rezervi 47,489,113
Swap ile merkez bankasına 60,597,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -59,833,845
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -107,322,958

(+)47.489,113 milyar dolar altın varlık;(-)107.322,958 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)59.833,845 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

*******************************************

https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...84e643-olJfbQj


https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...023/DUY2023-01

https://legal.com.tr/blog/genel/bank...i-son-vaziyet/

https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...0230407-10.htm

MENKUL KIYMET TESİSİ HAKKINDA TEBLİĞDE DEĞİŞİKLİK YAPILMASINA DAİR TEBLİĞ

https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...0230407-11.htm

ZORUNLU KARŞILIKLAR HAKKINDA TEBLİĞ (SAYI: 2013/15)'DE DEĞİŞİKLİK YAPILMASINA DAİR TEBLİĞ

(SAYI: 2023/10)

**********************************

Friday April 07 2023 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Unemployment Rate MAR 3.5% 3.6% 3.6%
03:30 PM
US
Non Farm Payrolls MAR 236K 326K 239K
03:30 PM
US
Participation Rate MAR 62.6% 62.5%

03:30 PM
US
Average Hourly Earnings MoM MAR 0.3% 0.2% 0.3%
03:30 PM
US
Average Hourly Earnings YoY MAR 4.2% 4.6% 4.3%


Şubat'tan Mart'a
işgücü:
166.251 milyondan 166.731 milyona 480 bin kişi artmış

istihdam ise:

160.315 milyondan 160,892 milyona 577 bin kişi artmış

işsiz sayısı

5.936 milyondan 5.839 milyona -97 bin kişi azalmış.
Açık iş pozisyonları ise :9.931 milyon kişi.

İşsizlik oranı %3.5'a düşmüş.

Oldukça güçlü bir istihdam verisi.


https://www.bls.gov/news.release/pdf/empsit.pdf

********************************

12 Nisan 2023 Çarşamba

Wednesday April 12 2023 Actual Previous Consensus
3:30 PM
US
Inflation Rate MoM MAR 0.1% 0.4% 0.2%
03:30 PM
US
Core Inflation Rate YoY MAR 5.6% 5.5% 5.6%
03:30 PM
US
Inflation Rate YoY MAR 5% 6% 5.2%
03:30 PM
US
Core Inflation Rate MoM MAR 0.4% 0.5% 0.4%

Enflasyonu aşağıya çeken:

enerji:-%3.5
kullanılmış araçlar:-%0.9
tıbbi bakım hizmetleri:-%0.5(sağlık sigortası -%4.2)


çekirdek enflasyonu yüksek tutan:

barınma:%0.6
ulaşım hizmetleri:%1.4


Geçen yıl nisan ayı enflasyonu %0.4 olmuş,enerji fiyatları yükseldiği için,eğer yüksek kalmaya devam ederse,gelecek ay muhtemelen yıllık enflasyon hafifçe yükselebilir ama geçen yıl mayıs ve haziran aylarında aylık enflasyonlar sırayla %0.9 ve %1.2 olduğu için baz etkisiyle haziran ayında yıllık enflasyon düşer ve muhtemelen yılın en düşük seviyesi olur,geçen yıl yılın ikinci yarısında düşük enflasyon rakamları olduğu için baz etkisi bu sefer tersine işler muhtemelen ABD yılı Haziran ayından daha yüksek bir yıllık enflasyon ile bitirir.

https://tradingeconomics.com/united-...ation-rate-mom

Çekirdek enflasyonda ise yıl sonuna kadar önümüzdeki aylarda %0.3-%0.5 bandında aylık enflasyon rakamları gelmesi ve yılı şu anda olan %5.6 yıllık seviyenin üzerinde kapatması şu andaki ülke ekonomisinin genel görünümüne ve şartların fazla değişmeyeceği varsayımıyla yüksek ihtimalle muhtemel denilebilir.

*********************************

Originally Posted by Kurt73

Çekirdek enflasyonun TÜFE'den büyük olmasi gelecek için kaygı verici, piyasalar için olumsuz yorumlari okudum ki bu ay bu gerçekleşti.

Bu yaklaşım sizce doğrumudur?

Teşekkür ederim.

Doğrudur.Çekirdek enflasyonu besleyen temel motivasyon ise ,harcanabilir kişisel gelirlerlerdeki artışla desteklenen ,güçlü talebi oluşturan güçlü tüketici harcamalarıdır.

https://tradingeconomics.com/united-...ersonal-income

https://tradingeconomics.com/united-...sumer-spending

ABD'de şu anda hem harcanabilir kişisel gelirlerde hem de tüketici harcamalarında artışın devam ettiğini görüyoruz.

Enflasyon sepetinde açık ara en büyük ağırlığı açık ara %32.94 pay ile kira fiyatları oluşturuyor.Bu ağırlık çekirdek enflasyonda ise %40.Son dönemde konut fiyatlarında gerileme,kira fiyatlarında artışlar olmasına rağmen hala kira fiyatlarındaki artış konut fiyatlarındaki artışın çok gerisinde kalmış durumda,arada hala büyük makas var,bu makasın kapanması için önümüzdeki aylarda da kira fiyatlarında sert artışların devamının gelmesi beklenir.

Burada baktığım grafik,kira fiyatları ile konut fiyatları arasındaki rasyo.Yani kaç aylık kira geliri ile konut fiyatı amorti oluyor.

https://tradingeconomics.com/united-...-to-rent-ratio

Bu oranın yüksek olması konut fiyatlarının olması gerekenden yüksek ya da kira fiyatlarının konut fiyatlarına göre düşük olduğu manasına geliyor.

Buarada da istatistiklere baktığımda:

"Price to Rent Ratio in the United States averaged 101.03 from 1970 until 2022, reaching an all time high of 142.55 in the second quarter of 2022 and a record low of 88.24 in the third quarter of 1982. This page includes a chart with historical data for the United States Price to Rent Ratio."

ifadesi çıkıyor.Yani ABD'de tarihsel ortalama 101 ayda kira fiyatının konut fiyatını finanse ettiği şeklinde.Bu rakam şu anda 136.05 ay.101 aya gelmesini beklemesem de ,grafiğe bakınca;bir yandan konut fiyatlarında gerileme,diğer yandan kira fiyatlarında artışla bu rasyonun 120'nin altına gelmesini beklemek ve kira fiyatlarındaki artışın ABD'de çekirdek enflasyonun yüksek kalmasını desteklemesi mantıklı gözüküyor.Faizlerde yükselme süreci konut fiyatlarındaki düşüşü hızlandırarak bu makasın daha çabuk kapanmasını sağlayabilir ve dezenflasyon sürecine destek verebilir.

Aşağıdaki grafikte "max" seçeneğini tıkladığınıza konut fiyatlarının uzun vadede nereden nereye geldiğini,nasıl sert yükseldğini görüyorsunuz.

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

********************
Thursday April 13 2023 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
PPI MoM MAR -0.5% 0% 0%
03:30 PM
US
Core PPI MoM MAR -0.1% 0.2% 0.3%
03:30 PM
US
Core PPI YoY MAR 3.4% 4.4% 3.4%
03:30 PM
US
PPI YoY MAR 2.7% 4.6% 3%

03:30 PM
US
Initial Jobless Claims APR/08 239K 228K 232K

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 931

Merkez Bankası net döviz rezervleri


*BİN 12.04.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 2,323,333,438
Dış yükümlülükler 495,805,760
Bankalar döviz mevduatı 1,642,355,680
Kamu döviz mevduatı 239,620,961
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -54,448,963
1USD 19.2885
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -2,822,872
Altın rezervi 47,446,894
Swap ile merkez bankasına 57,999,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -60,821,872
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -108,268,766

(+)47.446,894 milyar dolar altın varlık;(-)108.268,766 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)60.821,872 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

***********************************************
15 Nisan 2023 Cumartesi

https://www.youtube.com/watch?v=gcBaGO3gRP0&t=110s

Fatih Altaylı'nın Prof.Ufuk Akçiğit ile yaptığı röportajı ekonomi ile,piyasalar ile ilgisi olan herkes muhakkak izlemeli.

Siyasetçiler arasında yukarıdaki kadroya dahil olabilecek donanıma ,kariyere sahip tek siyasetçi sadece Prof. Bilge Yılmaz var,başka 1 tane daha yok...

https://tr.wikipedia.org/wiki/Bilge_...maya%20başladı.

**********************************************
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından Şubat 2023 dönemine ilişkin kısa vadeli dış borç istatistikleri açıklandı.Vadesine 1 yıldan az kalan kısa vadeli dış borç stoku 196.322 milyar dolar olarak yeni rekor kırdı.

https://geoim.bloomberght.com/2023/0...58a3f055bd.jpg

************************************************** ****
https://pbs.twimg.com/media/FtyQFg2W...png&name=large

OECD ülkeleri arasında istihdam düzeyinin en düşük olduğu ülke Türkiye.

********************************************
18 Nisan 2023 Salı

Tuesday April 18 2023 Actual Previous Consensus
05:00 AM
CN
GDP Growth Rate YoY Q1 4.5% 2.9% 4%
05:00 AM
CN
GDP Growth Rate QoQ Q1 2.2% 0% 2.2%

05:00 AM
CN
Industrial Production YoY MAR 3.9% 2.4% 4%
05:00 AM
CN
Retail Sales YoY MAR 10.6% 3.5% 7.4%

5:00 AM
CN
Unemployment Rate MARCH 5.3% 5.6%


Beklentilerden iyi gelen veriler,Çin'in dünyanın en büyük emtia ithalatçısı olması nedeniyle,emtia fiyatlarını yükseltici yönde etkide bulunması beklenir.

********************************************

Kerim Rota'nın yazısı:

https://www.perspektif.online/5-yil-once-10-yil-sonra/


"Kamu Faiz Ödemeleri"

https://www.perspektif.online/wp-con...ri-endeksi.png

"2013 ile 2018 arasında yüzde 50 artan faiz ödemeleri sonraki beş yılda neredeyse sekiz katına çıktı. 2013'te ödediğimiz 100 TL faiz, 2018'de 148 TL'ye yükselmişti. 2023'te ise bu tutar 1.130 TL ye çıkacak. Böylece kamu faiz ödemeleri enflasyondan arındırılmış olarak beş yılda iki katından fazla artmış olacak.2022 yılında Hazine'den ve TCMB'den Kur Korumalı Mevduata ödenen tutarlar da bu hesaba dahil edilmiş olsaydı 1.130 olan endeks 1.500'e ulaşacaktı.

Borç Stoku


Son beş yılda belki de çok bozulmayan tek tablo borç stokunun milli gelire oranı oldu. 2018 birinci çeyrek sonunda yüzde 28,1 olan borcun milli gelire oranı 2022 sonunda yüzde 31,7 oldu.
Bunun en önemli nedenleri; hızla artan enflasyondan devletin vergi gelirleri yoluyla kısa dönemde faydalanması, faizler üzerinde yoğun bir finansal baskılama uygulanması ve TCMB rezervleriyle kurların da baskılanması. Maalesef bu iyileşme de geçici olacak ve bu oran tekrar yükselecek.

Ancak bu oran aslında şimdiden bile yanıltıcı. Nasıl KKM ödemeleri faiz harcamalarına dahil edilmiyorsa, borç stokuna dahil edilmeyen gizli bir yükümüz var. O da iç borcun henüz ödenmeyen faizleri.

https://www.perspektif.online/wp-con...borc-stoku.png

Uzun yıllar iç borcun yüzde 50'si civarında seyreden bu tutar, son iki yılda hızla artarak iç borcun 1,3 katına ulaştı. Bunun en önemli nedeni enflasyona endeksli tahvillerin faizlerinin (enflasyon farklarının) vadede ödenecek olması. Bu nedenle borç stokumuza yansımayan faizler kartopu gibi birikerek önümüzdeki yıllarda karşımıza çıkacak
Bugün iç borcun ödenmemiş faizleri stokun yüzde 130'una, tutarı ise 2,7 trilyon TL'ye ulaştı. Bu oran 2018'deki gibi borç stokunun yüzde 60'ı seviyesinde kalabilseydi ileride ödenecek faiz yükümüz 1,5 trilyon TL daha az olacaktı. Bu 1,5 trilyon TL fark, kamu borcunun üçte birinden yüksek bir tutar.

NOT:


MUHASEBE UYGULAMASI FARKLILIĞI:

Bankaların bilançolarına yazdığı faiz gelirine karşın devletin borç stokunda bir yükseliş olmamış. Faizin hepsi arada ödenmiştir diye düşünebilir, ama öyle bir şey de yok. Bankaların yazdıkları faiz gelirinin neredeyse hepsi henüz tahsil edilmemiş faizlerden oluşuyor.

Ama;devletin borç stoku özel şirket veya bankalardan farklı bir şekilde muhasebeleşiyor. Devletin ilk borçlandığı tutar borç stokuna ekleniyor; faizleri ise ödendiği zaman faiz gideri olarak yazılıyor. Dolayısıyla borcun ödenmemiş faizi borç stokunu yükseltmiyor. Bu muhasebe tekniği kuponlu tahviller ve döviz cinsi borçlanmada önemli bir sorun yaratmıyor. Döviz veya dövize endeksli tahvillerde dövizin fiyatı arttıkça alınan ilk borç miktarına etki ettiği için borç stoku otomatik artıyor. Kuponlu tahvillerde ise genelde 3 veya 6 aylık sıklıklarla faiz ödendiği için borç stokundaki tutar ile gerçek borç arasında önemli bir fark oluşmuyor.

Ancak enflasyona endeksli tahvillerde ödenecek enflasyon farkının hepsi, tahvilin vadede ödenecek anapara tutarına ilave ediliyor. Böylece aslında borç stoku artmadan ileride ödenecek faiz yükü kartopu gibi birikiyor.

Mesela,Mayıs 2031 vadeli tahvil örneğine bakalım. Varsayalım ki bugünden itibaren 2031'e kadar yıllık %20 enflasyon oluşsun. O zaman vadeye kadar tahvilin fiyat grafiği aşağıdaki gibi olacak.

https://www.perspektif.online/wp-con...22/04/res7.jpg

Böylece 2021 yılında 100 TL'ye ihraç edilmiş olan tahvilin fiyatı, vadeden bir gün önce 832 TL'ye yükselmiş olacak. O güne kadar da borç stokunda bu tahvile ait borç sadece 100 TL olarak görünecek. Vade günü geldiğinde Hazine yatırımcıya 100 TL anapara ve 732 TL enflasyon farkı ödeyecek. 10 yıllık enflasyonla biriken borcun o gün geri ödenmesi ile devletin bir anda faiz giderleri artacak. Bu da o zaman daha çok borçlanma ya da daha çok vergi ile finanse edilmeye çalışılacak.

Enflasyon yükseldikçe borç stoku artmadan da aslında gelecek yıllara ve nesillere aktarılan faiz yükü artıyor. Enflasyonun %60'lara dayandığı bugünlerde biraz sorumluluk duygusu olan karar vericilerin bu ihraçları hızla azaltmaları veya daha kısa vadeli ihraç yapmaları beklenirdi.

Ama bu sorumluluk duygusu bir yana, Hazine "muhasebe mucizesi" faktöründen faydalanarak ,gelecekteki yükü iyice ağırlaştırarak,kağıt üzerinde bugün için faiz geliri elde etmiş.Nasıl!..

İşte bu faiz geliri, enflasyona endeksli tahvillerin "yeniden" ihracından elde ediliyor. Hazine, bırakın sorumlu bir şekilde gelecek nesillere sahip çıkmayı, 2019'dan bu yana bu muhasebe mucizesinden bir "cinlik" yaparak kısa vadeli olarak faydalanmayı tercih ediyor.

Hazine borç stokunda ihraç fiyatı olan 100 TL'den takip edilen enflasyona endeksli tahvili, belli bir süre sonra aynı vade ve kuponla yeniden ihraç ediyor. Örneğin ihraçtan 1 yıl sonra enflasyonla şişerek piyasa fiyatı 160 TL'ye gelmiş tahvili bankalara 160 TL'den satıyor. Hazine bu satışı yaptığı anda borç stokuna 100 TL ilave ederken, 60 TL de "faiz geliri" elde ediyor. Tabii ki vade geldiğinde hem bugün gelir olarak yazdığı 60 TL'yi hem de vadeye kadar bunun üstüne birikecek enflasyon farkını ödeyecek.

Böylece Hazine borçlanırken bugün yüklü faiz geliri yazıyor, ancak gelecek nesillere acısı sonradan çıkacak yüklü faiz giderlerini de miras bırakıyor.
Kısa vadede rahatlama yaratıp uzun vadede felakete yol açan finansal mühendislik uygulamalarının bir örneğini enflasyona endeksli tahvil ihraçlarında da görüyoruz.
Bu şekilde hazinenin kağıt üzerinde elde ettiği faiz gelirleri;2019 yılında 10.9 milyar tl,2020 yılında 32.8 milyar tl,2021 yılında 41.2 milyar tl iken 2022 yılının sadece ilk 2 ayında 28.1 milyar tl.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 932

20 Nisan 2023 Perşembe

Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 19.04.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 2,332,321,859
Dış yükümlülükler 533,779,994
Bankalar döviz mevduatı 1,634,726,089
Kamu döviz mevduatı 282,222,846
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -118,407,070
1USD 19.3806
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -6,109,567
Altın rezervi 36,625,961
Swap ile merkez bankasına 57,349,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -63,458,567
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -100,084,528


(+)36.625,961 milyar dolar altın varlık;(-)100.084,528 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)63.458,567 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi


Son 1 haftada çok dikkat çekici bir gelişme olmuş,merkez bankası bugüne kadar yapmadığını yapmaya başlamış,döviz fiyatlarını tutmak için altın rezervlerini de dolara çevirip satmaya başlamış.Merkez bankasının net altın rezerv miktarı 1 hafta içinde(12-19 Nisan periyodunda) 23.593,33 milyon troy ons altından 18.503,1 milyon troy ons altına düşmüş....

********************************************"


Uğur Gürses'in yazısı


https://ugurses.net/2023/04/20/evdek...e-manevralari/


Evdeki gümüşler ve bir takım muhasebe manevraları


-Merkez Bankası'nın egemen olduğu bankalararası piyasada döviz kuru düşük olmasına karşın arzı kısıtlı ise döviz miktarı "tayınlanarak" arz ediliyorsa karaborsa kaçınılmaz olur. Zira arz-talep dengesi ve fiyat burada kendini bulur.
Merkez Bankası'nı yönetenler kurumu öyle bir duruma soktular ki; deneyimsizlik sermayesi ile ama içi boş bir cesaret ve özgüvenle giriştikleri süreçte büyük bir çaresizlik içinde kaldılar.
Resmi kurlarla serbest piyasa kurları arasındaki fark şimdi yüzde 6'da.
Türkiye kambiyo serbestisine geçtiği 1989'dan bu yana böyle bir tablo ile karşılaşmamıştı.
Öyle bir tuhaf da durum var ki; ihracatçılar kazandıkları dövizin yüzde 40'ını yüzde 6 düşük kurdan Merkez Bankası'na satarken, ithalatçılar ise yüzde 6 pahalıya satın alıyor. Kazanan yok. Hane halkı için de geçerli bu. Yüzde 6 daha pahalıya satın alan ithalatçının maliyeti nihai olarak üretime, oradan da hane halkının sofrasına zam olarak yansıyacak.

-Gelelim deneyimsiz merkez bankacıların son birkaç ayda yaptıklarına.
Malum her borç alınan nakit döviz eritildi, swaplarla brüt rezervler şişkinmiş gibi gösterildi.
Sistemdeki dövizlerin büyük bölümü Merkez Bankası'na aktığı ve buradan satışlarla sisteme girdiği halde, döviz kuru tutulamıyor.

-Bankanın son 2 haftada kaybettiği rezerv ise 4 milyar dolar. Bu da Hazine'nin yurtdışı borçlanma ile getirdiği 2.5 milyar dolarlık girişi de içeriyor.

-Zurnanın zırt dediği yerdeyiz. Sıra evdeki gümüşlere gelmiş belli ki;
Mart başından bu yana iki gelişme var.

Birincisi, durmadan likit dövizleri sattıkları için her yeni gün likit dövize ihtiyaç duyuyorlar. Kullanılabilir likit döviz rezervleri eridikçe Merkez Bankası mart başından bu yana hem altın satışına başladı hem de kasalarındaki yabancı para efektifleri döviz hesaplarına geçirmeye başladı.
Merkez Bankası 3 Mart haftasından başlayarak 14 Nisan haftasına kadar tam 2.8 milyar dolarlık (43 ton) altın sattı.

-Yine 3 Mart haftasından itibaren kasalarında bulunan 2.7 milyar dolarlık yabancı para efektifleri dövize çevirdi. Yani muhabir bankaları nezdindeki döviz hesaplarına geçirdi.

-Toplamda ise tam olarak 5.5 milyar dolarlık varlığı likit dövize çevirdi.
Buna bir nevi "evdeki gümüşleri satmak" denilse yanlış olmaz.

-Her an, hemen kullanılabilir likit döviz şu demek; muhabir banka hesaplarında ya da para piyasasında kısa vadeli depo ya da Fed gibi merkez bankalarındaki vadesiz hesaplarda her an çekilebilir, transfer edilebilir döviz demek.
Altın, efektif, IMF SDR tahsisatı gibi varlıklar hemen anında likite çevrilebilir durumda değildir. Örneğin 43 ton altını hemen satıp likide etmek kolay değil. Hem piyasayı düşürmeden hem de en az 2 gün alacak bir teslimat-ödeme süreci var.
Neden bu yola başvuruyorlar? Likit dövizler eridiği ve kritik bir seviyeye düştüğü için.

-Merkez Bankası'nın bilançosunda dikkat çeken ikinci nokta ise yine aynı haftadan itibaren, altın değerleme esaslarını değiştirerek, altın fiyatı hangi gün ya da seansta yüksekse o değeri esas alarak altın rezervlerinin döviz karşılığını yüksek göstermeye girişilmiş olmasında.

Yıllardan beri izlenen uygulamada -3 Mart 2022 haftasına kadar-, Merkez Bankası altın rezervlerinin haftalık olarak değerlemesini yaparken, dolar cinsi değerinin hesabında, Londra piyasasında haftanın son iş gününden bir önceki günün (Perşembe) sabah seansındaki (A.M. fixing) değeri esas alıyordu. Bu kural harfi harfine uygulandı.
3 Mart haftası ve izleyen haftalarda ise şuna tanık oluyoruz; haftanın son iş gününden bir önceki günün sabah seansı yerine, son işgünündeki değerler alınmaya başlıyor.
Madem bilanço Cuma günkü vaziyeti gösteriyor, bu durumda Cuma günkü Londra altın değerinin alınması da normal diye düşünülebilir. Ancak Merkez Bankası yöneticileri, sabah seansı yüksekse sabahı (A.M.), öğleden sonra seansı yüksekse öğleden sonraki seans değerlerini (P.M.) almayı tercih etmişler. Eskisi gibi belirlenmiş sabit bir sistem yok, "takla prensibi" esas alınmış.
Peki ne mi olmuş? Eskiden olduğu gibi Perşembe sabah seansı yerine Cuma gününün sabah ya da öğleden sonrası seansının hangisi yüksekse o değerini alarak; Merkez Bankası altın rezervleri 3 Mart haftası 248 milyon dolar, 10 mart haftası 784 milyon dolar, 17 mart haftası 765 milyon dolar daha yüksek gösterilmiş. 13 Nisan haftası ise 145 milyon dolar çıkıyor.
**********************************

Thursday April 20 2023 Actual Previous Consensus
05:30 PM
TR
Central Government Debt MAR TRY4.487T TRY4.211T ®

Şubat ayında 4.211 trilyon TL olan merkezi yönetim borcu Mart ayında 276 milyar TL artarak 4.487 milyar TL'ye yükseldi.Borç stokunun 1.688,5 trilyon TL tutarındaki kısmı Türk Lirası cinsi, 2.798,5 trilyon TL tutarındaki kısmı döviz cinsi borçlardan oluşuyor.

https://tradingeconomics.com/turkey/government-debt

TL borç stok yapısının dağılımı:

SABİT DEĞİŞKEN TÜFE'YE ENDEKSLİ TOPLAM
Kasım 2022 687,399 269,468 395,942 1,352,809
Aralık 2022 722,770 271,697 397,662 1,392,129
Ocak 2023 775,202 273,630 399,592 1,448,425
Şubat 2023 821,225 284,782 399,055 1,505,062
Mart 2023 924,764 362,324 401,398 1,688,487

*******************************

https://www.ekonomist.com.tr/haberle...oyluyor--40594

Gümüş araştırma raporuna göre geçen sene güçlü talep ve arzın değişmemesiyle küresel gümüş piyasasındaki açık 237.7 milyon onsla rekor seviyeye çıktı.

Raporda, 2023 yılında küresel gümüş talebinin 1 milyar 167 milyon ons ve küresel gümüş açığının 142.1 milyon ons olabileceği öngörülerine de yer verildi

**********************************************
https://yetkinreport.com/2023/04/20/...-sorgulayalim/

Karadeniz doğal gazı: küçümsemeyelim, abartmayalım, sorgulayalım

************************************************** *****
21 Nisan 2023 Cuma

Friday April 21 2023 Actual Previous Consensus
10:30 AM
DE
HCOB Manufacturing PMI Flash APR 44 44.7 45.7
10:30 AM
DE
HCOB Services PMI Flash APR 55.7 53.7 53.3

11:00 AM
EA
HCOB Manufacturing PMI Flash APR 45.5 47.3 48
11:00 AM
EA
HCOB Services PMI Flash APR 56.6 55 54.5

04:45 PM
US
S&P Global Manufacturing PMI Flash APR 50.4 49.2 49
04:45 PM
US
S&P Global Composite PMI Flash APR 53.5 52.3

*************************************

Wednesday April 26 2023 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Durable Goods Orders MoM MAR 3.2% -1.2% 0.7%

03:30 PM
US
Goods Trade Balance Adv MAR $-84.6B $-91.63B $-89B

ABD'de dayanıklı mal siparişleri beklentilerin üzerinde çok iyi geldi,dış ticaret açığında da düşüş var.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 933

27 Nisan 2023 Perşembe

Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 26.04.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 2,293,858,239
Dış yükümlülükler 554,647,989
Bankalar döviz mevduatı 1,626,244,545
Kamu döviz mevduatı 282,067,916
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -169,102,211
1USD 19.4029
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -8,715,306
Altın rezervi 35,235,303
Swap ile merkez bankasına 58,669,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -67,384,306
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -102,619,609


(+)35.235,303 milyar dolar altın varlık;(-)102.619,609 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)67.384,306 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

*********************************

Thursday April 27 2023 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
GDP Growth Rate QoQ Adv Q1 1.1% 2.6% 2%
03:30 PM
US
Real Consumer Spending QoQ Adv Q1 3.7% 1%
03:30 PM
US
GDP Price Index QoQ Adv Q1 4% 3.9% 3.7%

03:30 PM
US
Initial Jobless Claims APR/22 230K 246K 248K

************************************************** ****

Friday April 28 2023 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Personal Income MoM MAR 0.3% 0.3% 0.2%
03:30 PM
US
Personal Spending MoM MAR 0% 0.1% -0.1%

03:30 PM
US
Core PCE Price Index MoM MAR 0.3% 0.3% 0.3%
03:30 PM
US
Core PCE Price Index YoY MAR 4.6% 4.7% 4.5%
03:30 PM
US
PCE Price Index MoM MAR 0.1% 0.3%
03:30 PM
US
PCE Price Index YoY MAR 4.2% 5.1%

03:30 PM
US
Employment Cost Index QoQ Q1 1.2% 1% 1.1%
03:30 PM
US
Employment Cost - Benefits QoQ Q1 1.2% 0.8%
03:30 PM
US
Employment Cost - Wages QoQ Q1 1.2% 1%

*****************************

Friday April 28 2023 Actual Previous Consensus
11:00 AM
DE
GDP Growth Rate QoQ Flash Q1 0% -0.5% ® 0.2%
11:00 AM
DE
GDP Growth Rate YoY Flash Q1 -0.1% 0.8% ® 0.3%

12:00 PM
EA
GDP Growth Rate YoY Flash Q1 1.3% 1.8% 1.4%
12:00 PM
EA
GDP Growth Rate QoQ Flash Q1 0.1% 0% 0.2%

*************************************
30 Nisan 2023 Pazar

Sunday April 30 2023 Actual Previous Consensus
04:30 AM
CN
NBS Manufacturing PMI APR 49.2 51.9 51.4
04:30 AM
CN
NBS Non Manufacturing PMI APR 56.4 58.2
04:30 AM
CN
NBS General PMI APR 54.4 57.0


https://www.reuters.com/world/china/...mi-2023-04-30/


China manufacturing unexpectedly cools in April - official PMI

Çin'den piyasa beklentilerinin altında kötü PMI verileri geldi.Enerji ve sanayi emtia fiyatlarında aşağı yönlü baskı yaratabilir.

*****************************************

Mahfi Eğilmez 'in yazısı


https://www.mahfiegilmez.com/2023/04...gun-sonra.html

***************************************
"1 Mayıs 2023 Pazartesi
Monday May 01 2023 Actual Previous Consensus Forecast
04:45 PM
US
S&P Global Manufacturing PMI Final APR 50.2 49.2 50.4

05:00 PM
US
ISM Manufacturing PMI APR 47.1 46.3 46.8
05:00 PM
US
ISM Manufacturing Employment APR 50.2 46.9
05:00 PM
US
Construction Spending MoM MAR 0.3% -0.3% ® 0.1%
05:00 PM
US
ISM Manufacturing Prices APR 53.2 49.2 49
05:00 PM
US
ISM Manufacturing New Orders APR 45.7 44.3

************************************************** **
2023 yılı Nisan ayında geçen yılın aynı ayına göre; ihracat %17,2 oranında azalışla 19 milyar 315 milyon
dolar, ithalat %4,5 oranında azalışla 28 milyar 162 milyon dolar oldu. 2023 yılı Ocak-Nisan döneminde
ise, ihracat %3,0 oranında azalışla 80 milyar 874 milyon dolar, ithalat %7,2 oranında artışla 124 milyar
412 milyon dolar olarak gerçekleşti.

Buna göre:Türkiyenin dış ticaret açığı Nisan ayında 8.846 milyar dolar,Ocak-Nisan yılın ilk 4 ayında 43.538 milyar dolar oldu.
12 aylık dış ticaret açığı 121.352 milyar dolar oldu.
***************************************
Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 28.04.2022 Cuma
Dış varlıklar 2,277,778,749
Dış yükümlülükler 558,849,018
Bankalar döviz mevduatı 1,618,664,859
Kamu döviz mevduatı 281,970,999
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -181,706,127
1USD 19.4268
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -9,353,374
Altın rezervi 34,947,016
Swap ile merkez bankasına 59,007,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -68,360,374
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -103,307,390

(+)34.947,016 milyar dolar altın varlık;(-)103.307,390 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)68.360,374 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

***************************************

Tuesday May 02 2023 Actual Previous Consensus
05:00 PM
US
JOLTs Job Openings MAR 9.59M 9.974M ® 9.775M
Açık iş pozisyonlarında bir miktar azalma olmakla beraber yine de 5.839 milyon işsiz kişiye karşı 9.59 milyon açık iş pozisyonu hayli fazla.

https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=p9aA

https://www.bls.gov/charts/job-openi...ob-opening.htm


05:00 PM
US
Factory Orders MoM MAR 0.9% -1.1% ® 1.1%

*****************************************

https://www.cnbc.com/2023/05/02/mich...r-decades.html

Michael Milken says recent crisis is the same mistake banks have been making for decades


Famed investor Michael Milken said Tuesday that the current banking crisis stemmed from a classic asset-liability mismatch that has played out miserably time and again in history.

"You shouldn't have borrowed short and lent long... Finance 101," Milken said on CNBC's "Last Call.""How many times, how many decades are we going to learn this lesson of borrowing overnight and lending long? Whether it was the 1970s, the 1980s and 90s."

NOT:Aynı durum bizim bankalarımızda da var.Mevduatın vadesi sadece 1.5 ay.Tahvillerin ve kredilerin vadeleri uzun.Enflasyonu %2'ler seviyesine indirip,uzun süre bu seviyelerde kalacağını ve fiyat istikararının uzun vadeli olarak devam edeceği güvenini tasarruf sahibine vermeden ,vadeli mevduatların uzun vadeli olabilmesi mümkün değil.Bankaların yükümlülüklerinin ve varlıklarının vadeleri arasında uyum olması ,uyum olmadığı takdirde de türev enstrümanlarla bu risklerini "hedge" etmeleri gerekiyor.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 934


3 Mayıs 2023 Çarşamba

ENAG Nisan ayı Enflasyon Verisini Yayınladı

Nisan ayında aylık enflasyon artışı %4.86 ,yılın ilk 4 ayında %29.27 yıllık enflasyon artışı %105.19 oldu.

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/nis23.pdf?v1

TÜİK'e göre ise:

Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %43,68, aylık %2,39 oldu

Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %52,11, aylık %0,81 arttı

****************************************

Wednesday May 03 2023 Actual Previous Consensus
04:00 PM
US
Total Vehicle Sales APR 15.91M 14.84M

04:45 PM
US
S&P Global Composite PMI Final APR 53.4 52.3 53.5
04:45 PM
US
S&P Global Services PMI Final APR 53.6 52.6 53.7

05:00 PM
US
ISM Services PMI APR 51.9 51.2 51.8
05:00 PM
US
ISM Services Employment APR 50.8 51.3
05:00 PM
US
ISM Services Business Activity APR 52 55.4 54.5
05:00 PM
US
ISM Services Prices APR 59.6 59.5
05:00 PM
US
ISM Services New Orders APR 56.1 52.2

****************************************
Fed politika faizini 0.25 puan artırarak %5.25'e yükseltti.

May 03, 2023

Federal Reserve issues FOMC statement

Economic activity expanded at a modest pace in the first quarter. Job gains have been robust in recent months, and the unemployment rate has remained low. Inflation remains elevated.

The U.S. banking system is sound and resilient. Tighter credit conditions for households and businesses are likely to weigh on economic activity, hiring, and inflation. The extent of these effects remains uncertain. The Committee remains highly attentive to inflation risks.

The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. In support of these goals, the Committee decided to raise the target range for the federal funds rate to 5 to 5-1/4 percent. The Committee will closely monitor incoming information and assess the implications for monetary policy. In determining the extent to which additional policy firming may be appropriate to return inflation to 2 percent over time, the Committee will take into account the cumulative tightening of monetary policy, the lags with which monetary policy affects economic activity and inflation, and economic and financial developments. In addition, the Committee will continue reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage-backed securities, as described in its previously announced plans. The Committee is strongly committed to returning inflation to its 2 percent objective.

In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments.

Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Michael S. Barr; Michelle W. Bowman; Lisa D. Cook; Austan D. Goolsbee; Patrick Harker; Philip N. Jefferson; Neel Kashkari; Lorie K. Logan; and Christopher J. Waller.

Fed'den yapılan açıklama şu şekilde:

- Ek politika güçlendirmenin uygun olup olmadığını belirleyeceğiz, bugüne kadarki sıkılaştırmayı, politika gecikmelerini ve diğer gelişmeleri dikkate alacağız.

- İstihdam kazanımları güçlü, enflasyon yüksek olmaya devam ediyor.

-Bilançoyu planlandığı gibi azaltmaya devam edeceğiz.

- Ek politika sıkılaştırmasının ne ölçüde uygun olabileceğini belirlerken, bugüne kadarki sıkılaştırmayı, politika gecikmelerini ve diğer gelişmeleri dikkate alacağız.

- Daha sıkı kredi şartlarının ekonomi üzerinde baskı yaratması büyük olasılık.

-Açıklamada "Komite gelen bilgilerle para politikasının etkilerini yakından takip edecek" ifadesi yer aldı. Gelecekte daha fazla faiz artışına işaret eden "ek sıkılaştırma" ifadesi metinden çıkarıldı.
-Enflasyon risklerinin son derece dikkatle izlendiği vurgulanırken "enflasyon yüksek kalmaya devam etti. Ekonomik aktivite ilk çeyrekte ılımlı büyüdü." ifadesi kullanıldı.

-Son dönemde yaşanan bankacılık krizine dair ise bankacılık sisteminin sağlam ve dayanıklı olduğu belirtilerek "Hanehalkı ve işletmeler için sıkılaşan kredi koşullarının ekonomik aktivite, işe alımlar ve enflasyon üzerinde baskı oluşturması olası" değerlendirmesi yapıldı.

ABD Merkez Bankası Başkanı Jerome Powell, Fed'in 25 puanlık faiz artışı kararından sonra düzenlenen toplantıda konuştu.

Powell'in açıklamalarından satır başları şöyle:

*-Bankacılık sektöründe şartlan genel olarak iyileşti, ABD bankacılık sistemi sağlam ve dayanıklı.

-Fiyat istikrarı ve maksimum istihdama odaklanmaya devam ediyoruz.

--Enflasyonu yüzde 2 seviyesine geri getirmeye güçlü şekilde bağlıyız.

Fiyat istikrarı olmadan güçlü iş gücü piyasasını başaramayız. Bundan sonra verilere bağlı bir yaklaşım ortaya koyacağız. Faiz artırımlarının boyutunu verilere bakarak belirleyeceğiz.

- Faiz artışlarını durdurma yönünde bir karar alınmadı. Faiz kararını toplantıdan toplantıya gelecek verileri değerlendirerek belirleyeceğiz. Eğer gerekli olur ise daha fazlasını yapmaya hazırız. Faiz artırımlarının durup durmadığının yanıtını Haziran toplantısında alacaksınız.

* Enflasyonun yüzde 2 seviyesine geri getirilmesi için önümüzde uzun bir yol var. Enflasyon baskıları yüksek seyretmeye devam ediyor.

* Nominal ücret büyümesi yavaşlamanın işaretlerini gösterdi. Bilançoda küçülme süreci devam ediyor.

* Yükselen faiz oranlarının konut sektörü ve yatırımlar üzerinde etkilerini görüyoruz.

-Parasal sıkılaştırmanın tam etkisini görmek zaman alacak. Ekonominin kredi şartlarından kaynaklanan ters rüzgarlar ile karşı karşıya gelmesi büyük olasılık.

- Bankacılık sektöründen kaynaklanan gerilimler daha sıkı kredi şartlarına yol açıyor.

- Enflasyonun azaltılmasının; trendin altında büyüme ve daha yumuşak iş gücü piyasası gerektirmesi büyük olasılık.

- Fed uzmanlarının tahminleri Fed politika yapıcılarının tahminlerinden bağımsız. Fed uzmanlarının tahminleri genel olarak ılımlı bir resesyona işaret ediyor.

-Borçlanma tavanının artırılmaması kötü bir etki yaratabilir. Borçlanma tavanının artırılma mali politika meselesi, buna seçilmiş yetkililer karar vermeli.

*************************************
Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 03.05.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 2,227,569,276
Dış yükümlülükler 565,824,340
Bankalar döviz mevduatı 1,578,036,600
Kamu döviz mevduatı 283,454,138
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -199,745,802
1USD 19.4511
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -10,269,126
Altın rezervi 33,142,620
Swap ile merkez bankasına 58,737,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -69,006,126
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -102,148,746

(+)33.142,620 milyar dolar altın varlık;(-)102.148,746 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)69.006,126 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 935


5 Mayıs 2023 Cuma

Friday May 05 2023 Actual Previous Consensus
04:45 AM
CN
Caixin Services PMI APR 56.4 57.8
04:45 AM
CN
Caixin Composite PMI APR 53.6 54.5


Friday May 05 2023 Actual Previous Consensus
09:00 AM
DE
Factory Orders MoM MAR -10.7% 4.5% ® -2.2%

Almanya fabrika siparişlerinde şok düşüş...Düşüşe, gemi, raylı araç, uçak, uzay aracı ve diğer inşaat araçlarını içeren çeşitli araç yapımı siparişlerindeki %47.4'lük daralma neden oldu.
Motorlu kara taşıtları ve motorlu taşıt parçaları siparişleri de %12.2 oranında önemli ölçüde gerilerken, sermaye malı siparişleri %14.1 ve ara malı siparişleri %7.5 azaldı. Buna karşılık, tüketim malları siparişleri %1.2 arttı. Yabancı siparişler %13.3, Euro Bölgesi'nden gelen siparişler %10.8 ve yurt içi siparişler %6.8 azaldı.

Friday May 05 2023 Actual Previous Consensus
12:00 PM
EA
Retail Sales YoY MAR -3.8% -2.4% ® -3.1%
12:00 PM
EA
Retail Sales MoM MAR -1.2% -0.2% ® -0.1%

Euro Bölgesi'nde perakende satışlar; Şubat ayındaki %0.2'lik düşüşün ardından 2023 yılının Mart ayında da aylık bazda %1.2 düştü .Özellikle gıdadaki için yüksek fiyatlar ve artan borçlanma maliyetleri nedeniyle düşüş %0.1'lik düşüş tahminlerinden daha kötü oldu. Gıda, içecek ve tütün alımları %1.4, gıda dışı ürün satışları ise %1.1 azaldı. Öte yandan, oto akaryakıt satışları %1.6 arttı.(fiyatı düşmüştü)

************************************************** ****

Mahfi Egilmez'in yazısı

https://www.mahfiegilmez.com/2023/05/enkaz.html

*****************************

Friday May 05 2023 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Non Farm Payrolls APR 253K 165K 180K
03:30 PM
US
Unemployment Rate APR 3.4% 3.5% 3.6%

03:30 PM
US
Average Hourly Earnings MoM APR 0.5% 0.3% 0.3%
03:30 PM
US
Average Hourly Earnings YoY APR 4.4% 4.3% 4.2%

Piyasa beklentilerinin üzerinde,çok güçlü bir tarım dışı istihdam verisi daha geldi.


ABD'de;işsizlik oranı Nisan 2023'te yüzde 3.4'e düşerek, yüzde 3.6 olan piyasa beklentilerinin altında kaldı ve Ocak ayında görülen 50 yılın en düşük seviyesi olan yüzde 3.4'e yeniden indi.

**********************************************
Merkez Bankası net döviz rezervleri


*BİN 05.05.2022 Cuma
Dış varlıklar 2,264,298,526
Dış yükümlülükler 573,823,633
Bankalar döviz mevduatı 1,599,000,285
Kamu döviz mevduatı 282,995,784
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -191,521,176
1USD 19.4747
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -9,834,358
Altın rezervi 33,492,128
Swap ile merkez bankasına 60,084,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -69,918,358
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -103,410,486

(+)33.492,128 milyar dolar altın varlık;(-)103.410,486 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)69.918,358 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

*****************************************

Hazine'nin nakit açığı Nisan ayında 159.1 milyar TL, Ocak-Nisan yılın ilk 4 ayında 417 milyar TL oldu

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 936



Wednesday May 10 2023 Actual Previous Consensus
3:30 PM
US
Inflation Rate MoM APR 0.4% 0.1% 0.4%
03:30 PM
US
Inflation Rate YoY APR 4.9% 5% 5% 4.9%
03:30 PM
US
Core Inflation Rate YoY APR 5.5% 5.6% 5.5%
03:30 PM
US
Core Inflation Rate MoM APR 0.4% 0.4% 0.4%

Originally Posted by Kurt73

Şu an enflasyon İngiltere'de en vahşi durumda, %10 lara oturdu kaldı orada.

Almanya/EUR bölgesi %07 lerde

ABD de önümüzdeki 3 ayda toplam %01.00 gelirse 12 aylik tüfeleri %03.00 lara düşmüş olacak.
Sanırım piyasa bu sebeple faiz indirimine oynuyor.

ABD'de 4 aylık enflasyon 303.363/296.797=%2.22,yıllıklandırılmışı ^3=%6.78 yıl sonunda olacak trendde gidiyor.Geçen yılın ilk yarısında aylık enflasyon rakamları çok yüksekken ikinci yarı tersine düşüktü,bu nedenle son aylarda yıllık enflasyonun düşüyor gözükmesi şaşırtmasın,Mayıs ve Haziran aylarında da baz etkisiyle yıllık enflasyon düşecek, sonrasında yıllık enflasyon yükselmeye başlayacak,ABD'de mevcut 4 aylık trend enflasyonda yıl sonunda %6.8 gibi bir yıllık enflasyonu gösteriyor.

https://tradingeconomics.com/united-...rice-index-cpi

https://tradingeconomics.com/united-...ation-rate-mom
************************************************** ************
*BİN 11.05.2023 Perşembe
Dış varlıklar 2,135,124,455
Dış yükümlülükler 597,367,973
Bankalar döviz mevduatı 1,516,866,353
Kamu döviz mevduatı 280,682,624
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -259,792,495
1USD 19.5389
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -13,296,168
Altın rezervi 34,356,996
Swap ile merkez bankasına 61,398,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -74,694,168
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -109,051,164

(+)34.356,996 milyar dolar altın varlık;(-)109.051,164 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)74.694,168 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi


Merkez bankası dün günlük bazda en yüksek tutarda döviz satışlarından birini yapmış,kabaca 2 milyar dolar civarında borç alıp rezervine koyduğu dövizlerden,tahminen kabaca 500 milyon dolar da ihracatçıların vermek zorunda oldukları %40 ihracat dövizlerinden ve reeskont kredilerinden gelen dövizi satmış.Tahminen toplamda 2.5 milyar dolar civarında döviz satışı olmalı merkez bankasının.
************************************************** **************

https://twitter.com/ProfUfukAkcigit/...89433106862081

Profesör Ufuk Akçiğit:

"Verimlilik bazlı ekonomik büyümenin olmazsa olmaz koşulu, piyasadaki mevcut verimsiz firmaların, daha verimli yeni firmalarla rekabet sonucu piyasa dışına atılmasıdır. Buna literatürde 'yaratıcı yıkım' denir.

Yakın zamanda Aktuğ, Ateş ve Cilasun hocalarla hazırladığımız 'Türkiye Verimlilik Raporu'nda, ne yazık ki Türkiye'de bunun iyi çalışmadığını gözlemliyoruz. Hesaplamalarımız, piyasaya giren firmaların, çıkanlardan daha verimsiz olduğunu gösteriyor.

Bu durumu çözmenin temel koşulu, rekabette ürün ve teknoloji kalitesinin öncelendiği bir ortam yaratmaktan geçiyor."

----------------------------------------------------------------------------------------------------
Bir ülke ekonomisinde verimlilik çok önemli konu.Ekonominin enflasyon üretmeden sağlıklı ve yüksek hızda büyümesi,ücretlerin reel olarak artarak toplumsal refahın arttması ve geniş bir tabana yayılması için verimliliğin artırılması temel hedef olmalı.
Verimliliği artıracak 2 temel unsur ise; teknolojik yatırımların yapılması ve bunu temin edecek sermaye,innovasyon üretecek ve yüksek teknolojiyi kullanabilecek donanımda nitelikli işgücü.Nitelikli işgücü için ise,ilkokuldan üniversiteye yabancı ülkelerdeki akranlarıyla rekabet edebilecek donanıma ve bilgi birikimine sahip öğrencileri yetiştirmek için; akla,bilime dayalı temel fen bilimleri ağırlıklı çağdaş bir eğitim sistemi gerekiyor.

Ama,daha önce birçok defa yazdığımı da yeniden tekrarlayayım;Piyasada az sayıda bu tanıma uyan iyi yönetilen ve verimli şirketler olsa bile,ekonomi yönetiminin para politikasıyla ,reel negatif faizlerle, mevduat sahibinden "servet transferi" yoluyla aktarılan "bedava para" ile, kötü yönetilen ve verimsiz iş modeline sahip şirketler su üstünde tutulmaya devam edilirse, rekabet edemedikleri için serbest piyasa mekanizmasıyla piyasadan elenmezlerse,verimli şirketler piyasayı domine etmezlerse,rekabet ortamı bozulmuş olur ve şimdi olduğu gibi ülke ekonomimiz uzun yıllardır verimlilik artışında bir mesafe katetmemiş olmaya devam eder.

******************************************

15 Mayıs 2023 Pazartesi


Monday May 15 2023 Actual Previous Consensus
11:00 AM
TR
Budget Balance APR TRY-132.47B TRY-47.22B

https://tradingeconomics.com/turkey/...t-budget-value

************************************************

16 Mayıs 2023 Salı

Tuesday May 16 2023 Actual Previous Consensus
05:00 AM
CN
Industrial Production YoY APR 5.6% 3.9% 10.9%
05:00 AM
CN
Retail Sales YoY APR 18.4% 10.6% 21%
05:00 AM
CN
Unemployment Rate APRIL 5.2% 5.3%
05:00 AM
CN
Fixed Asset Investment (YTD) YoY APR 4.7% 5.1% 5.5%

https://www.cnbc.com/2023/05/16/chin...al-profit.html


China's economic data misses expectations as economy continues to show uneven recovery
************************************************** *****

https://www.paraanaliz.com/2023/ekon...liyor-g-53491/

Moody's: Erdoğan politika değiştirmez, ekonomiyi zor günler bekliyor

*******************************************
https://www.ekonomim.com/ekonomi/men...-haberi-694689

Menkul kıymet tesisinde değişiklik: Nakit avans ve altın harcaması da kapsama girdi

*****************************************

Türkiye CDS:629

Uluslararası piyasalarda güncel borçlanma maliyetleri:

https://www.global-rates.com/en/inte...an-dollar.aspx


USD LIBOR - overnight 5.06143 %
USD LIBOR - 1 month 5.10543 %
USD LIBOR - 3 months 5.31829 %
USD LIBOR - 6 months 5.34314 %
USD LIBOR - 12 months 5.25600 %

Bilmeyenler için not:Bir de SOFR var.Farkı, SOFR kurumların ABD Hazine bonolarını teminat olarak gösterirken ,ABD doları borçlanabilecekleri ortalama orandır. Bir ipotek oranına benzer şekilde, SOFR, nakit ödünç almak için teminat verilmesi anlamında teminatlı bir borçlanma oranıdır. LİBOR ise teminatsız bir borçlanma olduğu için ,üzerine bir spread(cds) eklenir.

SOFR:5.05% on May 12, 2023 ;overnight

***************************************

Tuesday May 16 2023 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Retail Sales MoM APR 0.4% -0.7% ® 0.8%
03:30 PM
US
Retail Sales YoY APR 1.6% 2.4%

04:15 PM
US
Industrial Production MoM APR 0.5% 0% ® 0%
04:15 PM
US
Industrial Production YoY APR 0.2% 0.1% ®
04:15 PM
US
Manufacturing Production YoY APR -0.9% -1.8% ®
04:15 PM
US
Manufacturing Production MoM APR 1% -0.8% ® 0.1%
04:15 PM
US
Capacity Utilization APR 79.7% 79.4% ® 79.7%

*****************************************

https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...20230517-5.htm

MENKUL KIYMET TESİSİ HAKKINDA TEBLİĞDE DEĞİŞİKLİK YAPILMASINA DAİR TEBLİĞ

(SAYI: 2023/11)

*******************************************
Türkiye'nin önümüzdeki 1 yıl içinde ödeyeceği dış borç ,merkez bankasının bugün yayınladığı veriyle ,tüm zamanları rekorunu yeniden kırarak Mart ayı sonu itibariyle 203.33 milyar dolara yükseldi.

Şubat ayı sonu itibariyle, bu rakam 196.3 milyar dolar idi.

https://geoim.bloomberght.com/2023/0...58a3f055bd.jpg


Dış borç ödemelerine ilave olarak; Türkiye'nin son 1 yıllık cari açığı 54.221 milyar dolar,yılın ilk 3 ayındaki cari açığı ise 23.591 milyar dolar.
Türkiye'nin son 1 yıllık dış ticaret açığı 121.352 milyar dolar,yılın ilk 4 ayındaki dış ticaret açığı ise 43.538 milyar dolar.

yurt dışından dış finansman ihtiyacı olarak öne çıkıyor.

************************************************

Kalan Vadeye Göre Kısa Vadeli Dış Borç Stoku (*)
(Milyon ABD Doları)

MERKEZ BANKASI 39.321

GENEL HÜKÜMET (**) 3.846

BANKALAR 89.046

DİĞER SEKTÖRLER 71.117

TOPLAM 203.330
(*) Orijinal vadesine bakılmaksızın vadesine bir yıl ve daha kısa kalan dış
borçları göstermektedir.
(**) T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından yurt dışında ihraç edilen
borçlanma senetlerinden (eurobond) itfasına bir yıl ve daha kısa vade
kalanlar için yapılacak ödemeleri kapsamaktadır (yurt içi yerleşik kişilerce
satın alınanlar hariç).

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası
Veri Yönetişimi ve İstatistik Genel Müdürlüğü
Ödemeler Dengesi Müdürlüğü



*******************************************

Merkez Bankası net döviz rezervleri


*BİN 17.05.2023 Çarşamba
Dış varlıklar 2,056,929,108
Dış yükümlülükler 545,598,000
Bankalar döviz mevduatı 1,518,835,699
Kamu döviz mevduatı 284,004,208
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -291,508,799
1USD 19.7336
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -14,772,206
Altın rezervi 33,215,430
Swap ile merkez bankasına 60,543,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -75,315,206
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -108,530,635

(+)33.215,430 milyar dolar altın varlık;(-)108.530,635 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)75.315,206 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 937

18 Mayıs 2023 Perşembe

Enflasyon muhasebesi uygulandığında karlar reel olarak nasıl düzeltiliyor:

https://apaksoy.github.io/assets/202...-2022-2021.jpg

https://apaksoy.github.io/assets/202...ar-ve-marj.png


Hisseleri Borsa İstanbul'da işlem gören 12 banka 2022'de toplam 301 milyar TL kar etmiş gözükürken ("Tarihi"), TÜFE bazlı enflasyon muhasebesi uygulandığında bu toplam %92 azalarak 2022 sonu TL'si cinsinden aşağıdaki tabloda gözüktüğü gibi 25 milyar TL'ye ("Düzenlenmiş") iniyor. Bu tabloya göre, enflasyon muhasebesi uygulandığında, örneğin Akbank'ın 2022'de 60 milyar TL net kar yerine 11 milyar TL net kar ettiği, Halkbank'ınsa 15 milyar TL net kar yerine 14 milyar TL zarar ettiği ortaya çıkıyor.

Enflasyonun hızla yükseldiği ilk yıl olan 2021'de bu bankaların toplam karı 63 milyar TL'ken, enflasyon muhasebesi uygulandığında yukarıdaki tabloda gözüktüğü gibi, 2021 sonu TL'si cinsinden toplamda 48 milyar TL zarar ortaya çıkıyor. 2021'de enflasyon muhasebesi altında kar etmiş banka neredeyse yok!

Hissesi BIST-50'de yer alıp sanayi, ticaret veya finans dışı hizmet sektöründe faal 28 şirketin finansallarına TÜFE bazlı enflasyon muhasebesi uygulandığında, sene sonu TL'si cinsinden 2022 net karları ("Düzenlenmiş"), bilinen net karlarından ("Tarihi") aşağıdaki tabloda gösterildiği gibi %21 az çıkıyor. Bu şirketler arasında 2022 düzenlenmiş net karı cirosuna oranla tarihisine göre en çok düşenin Koza Altın (KOZAL) (4,0 milyar TL'den eksi 2,1 milyar TL'ye), en çok çıkanınsa Türk Telekom (TTKOM) olduğunu (4,1 milyar TL'den 11,6 milyar TL'ye) görüyoruz.

Aynı şirketlerin 2021 mali tablolarına enflasyon muhasebesi uygulandığında 2021 sonu TL'si cinsinden net karlarının tarihilerden %7 düşük olduğu da alttaki tablodan görülebilir. 2021'de cirosuna oranla düzenlenmiş net karı tarihisine göre en kötü ve en iyi etkilenen sırasıyla yine Koza Altın ve Türk Telekom.
Detaylı bilgi:

https://apaksoy.github.io/hisse/2023...uhasebesi.html

https://apaksoy.github.io/hisse/2023...uhasebesi.html

*****************************************

https://www.cnbc.com/2023/05/19/fed-...inflation.html


Fed Chair Powell says rates may not have to rise as much as expected to curb inflation

-"The financial stability tools helped to calm conditions in the banking sector. Developments there, on the other hand, are contributing to tighter credit conditions and are likely to weigh on economic growth, hiring and inflation," he said as part of a panel on monetary policy.

-"So as a result, our policy rate may not need to rise as much as it would have otherwise to achieve our goals," he added. "Of course, the extent of that is highly uncertain."

-On balance, Powell said inflation is still too high.

************************************************** ********

23 Mayıs 2023 Salı

Monday May 22 2023 Actual Previous Consensus
05:30 PM
TR
Central Government Debt APR TRY4.588T TRY4.489T ®

https://tradingeconomics.com/turkey/government-debt

Merkezi yönetim borç stoku 30 Nisan 2023 tarihi itibarıyla 4.588,1 trilyon TL olarak gerçekleşti.
Borç stokunun 1.736,7 trilyon TL tutarındaki kısmı Türk Lirası cinsi, 2.851,4 trilyon TL tutarındaki kısmı döviz cinsi borçlardan oluşmaktadır.

TL STOK(MİLYON TL)

SABİT DEĞİŞKEN TÜFE'YE ENDEKSLİ TOPLAM

NİSAN 2023 953,202 380,444 403,049 1,736,694

Not:KKM'lerden gelecek yük , KÖİ'ler ve TÜFE endeksli tahvillerin faiz yükleri hariç.

************************************

https://www.ekonomim.com/ekonomi/ban...-haberi-695408

Bankacılık sektörü bir haftada karşı karşıya kaldığı düzenlemeler nedeniyle sıkıntıda. Özellikle gerçek kişilerin TL dönüşüm oranına ek hedef getirilmesi sektör kaynaklarının deyimiyle bankaları krize soktu. Sektör şu an KKM'ye yüksek faiz vermekle sabit kuponlu tahvil almak arasında seçim için risk analizi yapıyor.

**********************************************
Tuesday May 23 2023 Actual Previous Consensus
1:00 AM
1:00 AM
EA
HCOB Services PMI Flash MAY 55.9 56.2 55.6
11:00 AM
EA
HCOB Manufacturing PMI Flash MAY 44.6 45.8 46.2

04:45 PM
US
S&P Global Services PMI Flash MAY 55.1 53.6 52.6
04:45 PM
US
S&P Global Manufacturing PMI Flash MAY 48.5 50.2 50

05:00 PM
US
New Home Sales APR 0.683M 0.656M ® 0.665M
05:00 PM
US
New Home Sales MoM APR 4.1% 4% ®

****************************************

Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 24.05.2023 Çarşamba
Dış varlıklar 2,023,397,912
Dış yükümlülükler 594,666,641
Bankalar döviz mevduatı 1,522,455,830
Kamu döviz mevduatı 285,946,058
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -379,670,617
1USD 19.8600
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -19,117,352
Altın rezervi 29,208,268
Swap ile merkez bankasına 57,045,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -76,162,352
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -105,370,621

(+)29.208,268 milyar dolar altın varlık;(-)105.370,621 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)76.162,352 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

*************************************

Thursday May 25 2023 Actual Previous Consensus
09:00 AM
DE
GDP Growth Rate QoQ Final Q1 -0.3% -0.5% 0%
09:00 AM
DE
GDP Growth Rate YoY Final Q1 -0.5% 0.8% -0.1%

03:30 PM
US
GDP Growth Rate QoQ 2nd Est Q1 1.3% 2.6% 1.1%
03:30 PM
US
Real Consumer Spending QoQ 2nd Est Q1 3.8% 1%
3:30 PM
US
GDP Sales QoQ 2nd Est Q1 3.4% 1.1% 3.4%
03:30 PM
US
GDP Price Index QoQ 2nd Est Q1 4.2% 3.9% 4%

03:30 PM
US
Initial Jobless Claims MAY/20 229K 225K ® 245K

************************************************** *
https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...20230526-4.htm

BANKALARIN NET İSTİKRARLI FONLAMA ORANI HESAPLAMASINA İLİŞKİN YÖNETMELİK

https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...20230526-6.htm

BANKALARCA KAMUYA AÇIKLANACAK FİNANSAL TABLOLAR İLE BUNLARA İLİŞKİN AÇIKLAMA VE DİPNOTLAR HAKKINDA TEBLİĞDE DEĞİŞİKLİK YAPILMASINA DAİR TEBLİĞ

2018 yılında uygulamaya girmesi planlanan bir Basel 3 kriteriydi.NİFO(Net İstikrarlı Fonlama Oranı), banka bilançolarının varlık ve yükümlülükleri arasındaki vade uyumunu dikkate alarak likidite riskinin kapsamlı ölçümüne imkân sağlayacak. Uzun vadeli bakış açısı ile NİFO, kısa vadeli likidite şoklarına karşı dayanıklılığı ölçen LKO'yu(Likidite Karşılama Oranı) tamamlayıcı bir likidite rasyosu olacak.

-LKO, yüksek kaliteli likit varlıkların 30 günlük net nakit çıkışına bölünmesiyle hesaplanır.

-NİFO hesaplamasında varlık ve yükümlülükler orijinal vadeye göre dikkate alınmıştır.

-NİFO, uzun vadeli ve mevduata dayalı bir fonlama yapısını teşvik ederek, bankaların kısa vadeli toptan fonlamaya aşırı bağımlılığını azaltmayı hedefliyor. Bu orana göre, bir bankanın mevcut istikrarlı fonlama tutarının, ihtiyaç duyulan istikrarlı fonlama tutarına oranı yüzde 100'den büyük olmalı.
Bir bankanın "mevcut istikrarlı fonlama tutarı", banka yükümlülüklerinin kalan vadesi ve karşı tarafı göz önünde bulundurularak mevcut istikrarlı fonlama faktörleriyle çarpılmasıyla elde ediliyor. Temel olarak yasal sermaye, bir yıldan uzun vadeli yükümlülükler, gerçek kişi ve KOBİ mevduatı istikrarlı fonlama olarak değerlendiriliyor. Diğer yükümlülükler ise belirlenen iskonto oranları (fonlama faktörleri) ile dikkate alınıyor.
"İhtiyaç duyulan istikrarlı fonlama tutarı" ise, likidite edilebilme kapasitelerine göre varlıkların en likitten en az likide göre sınıflandırılarak belirli istikrarlı fonlama faktörleri ile çarpılmasıyla elde hesaplanıyor. Bu kalibrasyonda bankaların kısa vadeli varlıklarının bir kısmını yenilemeyeceği, likit varlıkları teminat göstererek veya piyasada kolaylıkla satarak ilave fonlama sağlayabileceği varsayılıyor. Bu itibarla, bir yıldan uzun vadeli varlıklar için istikrarlı fonlama ihtiyacı getirilirken, likit varlıklar için bu ihtiyaç daha az.

***********************************************

Friday May 26 2023 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Personal Spending MoM APR 0.8% 0.1% 0.4%
03:30 PM
US
Personal Income MoM APR 0.4% 0.3% 0.4%

03:30 PM
US
Durable Goods Orders MoM APR 1.1% 3.3% -1%

03:30 PM
US
Core PCE Price Index MoM APR 0.4% 0.3% 0.3%
03:30 PM
US
Core PCE Price Index YoY APR 4.7% 4.6% 4.6%
03:30 PM
US
PCE Price Index MoM APR 0.4% 0.1% 0.2%
03:30 PM
US
PCE Price Index YoY APR 4.4% 4.2%

03:30 PM
US
Goods Trade Balance Adv APR $-96.8B $-84.6B $-85.7B

ABD'den çok güçlü ekonomik veriler geldi.Tüketicinin geliri artıyor,güçlü tüketici harcamaları var ve güçlü talep ile Fed'in önem verdiği çekirdek PCE enflasyonu artmaya devam ediyor.


Muhtemelen bu verilerden sonra, Fed'den yeni faiz artırım beklentileri ekrana düşecektir.

https://tradingeconomics.com/united-...sumer-spending

https://tradingeconomics.com/united-...ersonal-income

Verilerin petrol ve emtia fiyatlarına,tahvil faizlerine ve dolar endeksine da yükseltici etkisi beklenir.

*****************************
Hanke Sefalet Raporu

https://pbs.twimg.com/media/FxJLODEX...jpg&name=large

https://www.nationalreview.com/2023/...-misery-index/

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 938

31 Mayıs 2023 Çarşamba


Wednesday May 31 2023 Actual Previous Consensus
04:30 AM
CN
NBS Manufacturing PMI MAY 48.8 49.2 49.4
04:30 AM
CN
NBS Non Manufacturing PMI MAY 54.5 56.4
04:30 AM
CN
NBS General PMI MAY 52.9 54.4

Çin PMI verileri piyasa beklentilerinin altında kaldı,emtia fiyatları için olumsuz,aşağı yönlü fiyat baskısı yaratabilir.

https://www.reuters.com/markets/asia...mi-2023-05-31/


China's factory activity falls faster than expected on weak demand

*************************************

Wednesday May 31 2023 Actual Previous Consensus
05:00 PM
US
JOLTs Job Openings APR 10.103M 9.745M 9.375M


Gelen veri muhtemelen Fed'i şok edecek .Açık iş pozisyonları 9.375 milyon kişiye düşmesi beklenirken ,10.103 milyon kişiye yükseldi.Geçen ayın verisi de yukarı yönlü revize edilerek 9.590 milyon kişiden 9.745 milyon kişiye yükseldi.İşgücü piyasası çok sıkı,işgücü bulmaktaki sıkıntı ücret artışlarını destekliyor.

2 hafta sonraki Fed toplantısından önce, tarım dışı istihdam ve enflasyon gibi 2 önemli veri yayınlanacak ama mevcut görünümle önümüzdeki Fed toplantısında 1 kere daha faiz artırımı ihtmali yükseldi.Geçen hafta yayınlanan Fed'in önem verdiği çekirdek PCE kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi yüksek ve kişisel tüketim harcamaları,kişisel gelirler verileri de çok güçlü gelmişti.

https://www.atlantafed.org/chcs/wage-growth-tracker

Grafikte "Job switcher"'i tıkladığınızda görünen 12 aylık hareketli ortalamalara göre saatlik ücretlerdeki ; işinde kalanların ücret artışı %5.6 iken,iş değiştirenlerde bu ücret artışı %7.6'ya yükseliyor,total ücret artışı ise(tüm çalışanlarda ortalama ücret artışı) %6.3.

NOT:ABD %83 hizmet ağırlıklı bir ekonomi ve çoğu gelişmiş ekonomide olduğu gibi,ücretlerin ortalama kabaca mal ve hizmetlerin satış maliyeti üzerinde %50 gibi oldukça yüksek bir payı var.

********************************************
2 Haziran 2023 Cuma

2023 yılı Mayıs ayında geçen yılın aynı ayına göre; ihracat %14,4 oranında artışla 21 milyar 651 milyon
dolar, ithalat %16,0 oranında artışla 34 milyar 312 milyon dolar oldu. 2023 yılı Ocak-Mayıs döneminde
ise, ihracat %0,2 oranında artışla 102 milyar 521 milyon dolar, ithalat %8,9 oranında artışla 158 milyar
625 milyon dolar olarak gerçekleşti.

Buna göre Mayıs ayında Türkiye'nin dış ticaret açığı (enerji fiyatlarının düşmesine ve altın ithalatına kısıtlamalar getirilmesine rağmen) facia para politikası nedeniyle,12.660 milyar dolar,Ocak-Mayıs yılın ilk 5 ayında dış ticaret açığı 56.104 milyar dolar,yılın 12 ayında dış ticaret açığı 123.356 milyar dolar oldu.


Facia kötü rakamlar,son 6 aydır her ay Türkiyenin tüm zamanların en yüksek yıllık dış ticaret açığı rekorunu yeniliyoruz.

***************************************

Friday June 02 2023 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Unemployment Rate MAY 3.7% 3.4% 3.5% 3.5%
03:30 PM
US
Non Farm Payrolls MAY 339K 294K 190K

03:30 PM
US
Participation Rate MAY 62.6% 62.6% 62.5%
03:30 PM
US
Average Hourly Earnings MoM MAY 0.3% 0.4% 0.3%
03:30 PM
US
Average Hourly Earnings YoY MAY 4.3% 4.4% 4.4%


The change in total nonfarm payroll employment for March was revised up by 52,000, from
+165,000 to +217,000, and the change for April was revised up by 41,000, from +253,000 to
+294,000. With these revisions, employment in March and April combined is 93,000 higher than
previously reported


Önceki 2 ayın istihdam verileri de toplamda 93 bin kişi daha fazla istihdam artışı olarak yukarı yönlü revize edildi.


In May, average hourly earnings for all employees on private nonfarm payrolls rose by 11 cents, or
0.3 percent, to $33.44. Over the past 12 months, average hourly earnings have increased by 4.3 percent.

****************************************


5 Haziran 2023 Pazartesi

ENAG Mayıs ayı Enflasyon Verisini Yayınladı

Mayıs ayında aylık enflasyon artışı %7.35 ,yılın ilk 5 ayında %38.96 yıllık enflasyon artışı %109.01 oldu.

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/0523.pdf



Doğal gaz fiyatının Mayıs ayında 0 (sıfır) lira olduğu varsayımında ise:

ENAGrup Tüketici Fiyat Endeksi (E-TÜFE) Mayıs ayında %5.68 arttı.

TÜFE'nin son 12 aylık artışı %105.45 olarak gerçekleşti.

Ocak-Mayıs dönemi enflasyon oranı ise %36.59 oldu.

**********************************************

Monday June 05 2023 Actual Previous Consensus
0:55 AM
DE
HCOB Services PMI Final MAY 57.2 56 57.8
10:55 AM
DE
HCOB Composite PMI Final MAY 53.9 54.2 54.3
11:00 AM
EA
HCOB Services PMI Final MAY 55.1 56.2 55.9
11:00 AM
EA
HCOB Composite PMI Final MAY 52.8 54.1 53.3


04:45 PM
US
S&P Global Services PMI Final MAY 54.9 53.6 55.1
04:45 PM
US
S&P Global Composite PMI Final MAY 54.3 53.4 54.5

05:00 PM
US
ISM Services PMI MAY 50.3 51.9 52.2
05:00 PM
US
ISM Services Employment MAY 49.2 50.8
05:00 PM
US
ISM Services Business Activity MAY 51.5 52 52.5
05:00 PM
US
ISM Services Prices MAY 56.2 59.6
05:00 PM
US
ISM Services New Orders MAY 52.9 56.1

05:00 PM
US
Factory Orders MoM APR 0.4% 0.6% ® 0.8%

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 939

07 Haziran 2023 Çarşamba


Wednesday June 07 2023 Actual Previous Consensus
06:00 AM
CN
Balance of Trade MAY $65.81B $90.21B $92B
06:00 AM
CN
Exports YoY MAY -7.5% 8.5% -0.4%
06:00 AM
CN
Imports YoY MAY -4.5% -7.9% -8%

Oldukça zayıf veriler,Çin ekonomisi pandemiden sonra bir türlü toparlanamıyor.İç talep zaten zayıfı ama dış talep de zayıflama trendinde.Bunda son gelişmelerden sonra batı dünyasının dış ticaretini Çin'e bağımlı hale getirmekten çıkartıp çeşitlendirme,farklı ülkelere dağıtarak riski azaltma çabaları da etkili.

********************************************

Merkez Bankası net döviz rezervleri


*BİN 07.06.2023 Çarşamba
Dış varlıklar 2,164,426,733
Dış yükümlülükler 666,525,828
Bankalar döviz mevduatı 1,568,921,814
Kamu döviz mevduatı 309,352,377
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -380,373,286
1USD 23.0210
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -16,522,883
Altın rezervi 29,008,795
Swap ile merkez bankasına 58,411,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -74,933,883
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -103,942,678

(+)29.008,795 milyar dolar altın varlık;(-)103.942,678 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)74.933,883 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

********************************************
12 Haziran 2023 Pazartesi

https://www.ekonomim.com/kose-yazisi...ne-dedi/697687

Daron Acemoğlu ne dedi?

Daron Acemoğlu, öncelikle Türkiye'nin "yüksek ve kaliteli büyüme" konusuna eğiliyor. Prof. Acemoğlu yeni bir büyüme hamlesi için 5 temel aksiyon öneriyor:

1- Verimlilik konusuna odaklanmak. Verimlilik Türkiye'nin en büyük problemidir.

2- İktisadi ve siyasi kurumlar iyileştirilmeden daha iyi büyümeye gidilmesi zor.

3- Teknolojik yatırım için yabancı sermaye önemli. Bunun için yargı kurumlarına inanç ve güven gerekiyor.

4- Türkiye gençlerini doğru yönetmiyor. Yapay zekâ gibi konuları bir kenara bırakıp Türkiye'nin kendi başına büyümesi mümkün değil. Türkiye eğitim sistemini gözden geçirmeli. Mühendislikte düşüş var. Kurumsal çöküş tek başına olmuyor, bu aynı zamanda siyasi hakların çöküşüyle de alakalı bir konudur.

5- Ekonominin en yıkıcı sorunu enfl asyondur. Bunun için para politikası doğru hale getirilmeli. Seçim ekonomisiyle devletin artan bütçe açığının kapatılması gerekiyor, para politikası güven vermeli. Acemoğlu'nun çok yerinde bir uyarısı var: Türkiye son 35 yıldır kaliteli büyüme sağlamadı.

2006'de ne ihraç ediyorsa bugün de onu ihraç ediyor. Hem dijital, hem de kurumsal teknolojilere ayak uydur(a)mıyor. Acemoğlu'nun dile getirdiği bir de "ekonomik korku" var: Türkiye için en kötü şey gelecek 15 senenin bundan önceki 15 sene, gibi devam etmesi, demokrasinin kuvvetlenmemesi.


Çok doğru tespitler.Ben de imzamı atarım

**************************************
https://www.cnbc.com/2023/06/13/chin...hase-rate.html

China's central bank cuts key short-term policy rate for first time since August

China's central bank cut its seven-day reverse repurchase rate by 10 basis points from 2% to 1.9%.

The onshore Chinese yuan weakened 0.25% to 7.1618 against the U.S. dollar following the move.
The nation's largest banks cut deposit rates last week, signaling that further monetary easing lies ahead.

Originally Posted by deniz43

Friday June 09 2023 Actual Previous Consensus Forecast
04:30 AM
CN
Inflation Rate YoY MAY 0.2% 0.1% 0.3%
04:30 AM
CN
Inflation Rate MoM MAY -0.2% -0.1% -0.1%
04:30 AM
CN
PPI YoY MAY -4.6% -3.6% -4.3%

https://www.cnbc.com/2023/06/09/chin...ses/falls.html

China's producer prices plunge the most in seven years as deflation hangs over economy

NOT:Çin'in enflasyon ve üretici fiyat endeksi,deflasyon sinyalleri verdiğinden,Çin merkez bankasının bu yönde rahat bir hareket alanı var.

***********************************

Tuesday June 13 2023 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Inflation Rate MoM MAY 0.1% 0.4% 0.2%
03:30 PM
US
Core Inflation Rate MoM MAY 0.4% 0.4% 0.4%
03:30 PM
US
Core Inflation Rate YoY MAY 5.3% 5.5% 5.3%
03:30 PM
US
Inflation Rate YoY MAY 4% 4.9% 4.1%

Enerji fiyatları aylık %3.6 düşüş ile manşet enflasyonu aşağıya çekmiş.Gıda fiyatlarında aylık artış %0.2,yeni araçlarda aylık %0.1 düşüş olurken,ikinci el araç fiyatlarında aylık %4.4 artış var.Giyim fiyatlarında aylık artış %0.3.Sağlık hizmetleri emtialarında aylık artış %0.6,ulaşım hizmetlerinde aylık artış %0.8 ve en önemlisi enflasyon paketinde %34.5 gibi çok yüksek ağırlığı olan barınma'da aylık %0.6 gibi yüksek oranlı artışlar serisi devam ediyor.

Özet olarak enerji dışında enflasyon çok yüksek ve yapışkan kalmaya devam ediyor.Enerji fiyatları stabil kalsaydı,yıllık enflasyonda bir düşüş eğilimi olmayacaktı,ama çekirdek enflasyon güçlü kalmaya devam ediyor.Fed'in hoşuna gitmeyecek bir tablo.

*********************************

Kerim Rota'nın yazısı:

Yasak Elmanın Finali

https://www.perspektif.online/wp-con...i-grafik-2.png

***********************************************

https://twitter.com/e507/status/1668881218236997633

Ne fark eder söyleyeyim: TCMB bankalara swaplarla 800 milyar, repo ile 600 milyar TL borç veriyor. Bu 1,4 trilyon TL'nin faizi %8,50

MB faizi %25 olursa...

...bankalar 1.400 x %16,5 = 231 milyar TL daha fazla faiz öderler. Bu da enflasyon muhasebesi gelmediği için patlayan 2022 kârlarının %54'ü. Mevduat faizi ayrıca...

Bankalar kredi ve komisyon oranlarını da artırdılar. Bu (+) yazacak ancak stok tahvil & krediler bir süre zarar...

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 940

14 Haziran 2023 Çarşamba

Fed politika faizini değiştirmedi

June 14, 2023

Federal Reserve issues FOMC statement

Recent indicators suggest that economic activity has continued to expand at a modest pace. Job gains have been robust in recent months, and the unemployment rate has remained low. Inflation remains elevated.

The U.S. banking system is sound and resilient. Tighter credit conditions for households and businesses are likely to weigh on economic activity, hiring, and inflation. The extent of these effects remains uncertain. The Committee remains highly attentive to inflation risks.

The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. In support of these goals, the Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate at 5 to 5-1/4 percent. Holding the target range steady at this meeting allows the Committee to assess additional information and its implications for monetary policy. In determining the extent of additional policy firming that may be appropriate to return inflation to 2 percent over time, the Committee will take into account the cumulative tightening of monetary policy, the lags with which monetary policy affects economic activity and inflation, and economic and financial developments. In addition, the Committee will continue reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage-backed securities, as described in its previously announced plans. The Committee is strongly committed to returning inflation to its 2 percent objective.

In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments.

Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Michael S. Barr; Michelle W. Bowman; Lisa D. Cook; Austan D. Goolsbee; Patrick Harker; Philip N. Jefferson; Neel Kashkari; Lorie K. Logan; and Christopher J. Waller.


Fed projeksiyonları

https://www.federalreserve.gov/monet...bl20230614.pdf

Fed yıl sonu politika faizi öngörüsünü Mart ayındaki %5.1'den %5.6'ya yükseltmiş.(yıl sonuna kadar Fed'in 2*0.25 puan daha faiz artırımı yapacağına işaret ediyor)

2024 yılı için de %4.3'ten %4.6'ya yükseltmiş.

-GSYİH büyüme tahmini yükseltilmiş,Fed'in bu yıl bir resesyon öngörüsü yok.


Faiz kararı sonrası basın toplantısında açıklamalarda bulunan Fed Başkanı Powell:

-Enflasyonu indirme konusunda kararlıyız. Fiyat istikrarı olmadan ekonomi kimseye bir fayda sağlamaz. Fiyat istikrarı olmadan hiçbir şekilde sürdürülebilir, faydalı bir istihdam piyasasına sahip olamayız. Geçen yılın başlarından bu yana para politikasını ciddi anlamda sıkılaştırdık.

-Bütün komite yetkilileri enflasyon hedefine ulaşmak için, önümüzdeki dönemde daha fazla faiz artışının uygun olabileceğini belirtti

-Geçen yıl Amerikan ekonomisi ciddi anlamda yavaşladı. Ekonomik faaliyetler biraz daha ılımlı bir şekilde büyümeye devam etti. Büyüme ve tüketim harcamaları biraz düzelmiş olsa da yüksek mortgage faizlerinden dolayı konut tarafında yavaşlama gözlemlendi. Aynı zamanda yatırımların da azaldığını gördük. Yetkileler büyüme yavaşlamasının devam etmesini bekliyor. İstihdam piyasasında sıkılaşma devam ediyor. İşsizlik yukarı doğru gitti ve yüzde 3.8 seviyesinde hala düşük kalmaya devam ediyor. İstihdam piyasasında arz ve talep tarafında bir dengelenme oluştuğuna dair gelen sinyaller var. İstihdama katılım oranında da yukarı yönlü bir hareket oldu. Özellikle 25-45 yaş arasındaki kişilerde bu durum gerçekleşti. Açık iş pozisyonlarında da bir azalış olduğunu görüyoruz.

-FOMC yetkilileri istihdamda arz ve talebin zaman içerisinde biraz daha dengeli hale gelmesini bekliyor. Bu da enflasyon üzerindeki baskıları azaltacaktır.

-Enflasyon hala bizim yüzde 2 olan hedefimizin üzerinde seyretmeye devam ediyor. Enflasyon geçen yılın ortalarından beri ılımlı bir şekilde aşağı geldi; ama yinede enflayon baskıları yüksek kalmaya devam ediyor. Orta vadeli beklentilere baktığımız zaman PCE enflasyon bu yıl için yüzde 3,2, 2024 için yüzde 2,5 oldu. Çekirdek enflasyonda medyan beklenti yüzde 3,9 olarak yukarı yönlü revize edildi. PCE enflasyondaki düşüş oldukça önemli.

-Ekonomi şu anda sıkılaşan kredi koşullarından dolayı hem hane halkları için, hem iş dünyası için biraz yavaşlama içerisinde. Bankalarıın kredi koşullarının sıkılaştırılmasının etkilerini görmek için çok erken.

-Para politikasının etkilerini değerlendirme kararı aldık. Kararları toplantıdan toplantıya vereceğiz. Şu anda odaklandığımız şey daha fazla faiz artışının gerekip gerekmeyeceği. Haziran ayındaki pas geçme faiz artış patikasının yavaşlaması anlamına geliyor. Daha yavaş faiz artışları ekonominin şartlara adapte olmasına imkan tanıyacaktır.

-Ücret artış hızının düştüğünü gördük, ancak düşüş kademeli oldu.

-Para politikasının gecikmeli etkilerinin kapsamı net değil. Fed piyasa koşullarını dikkatle izleyecek.

-Çekirdek enflasyonda çok fazla ilerleme görülmüyor. Son 2 yılda Fed'in enflasyon tahminleri yanlış oldu.

-İşgücü piyasasının olanüstü direnci şaşırtıcı. Bir kaç yıl faiz indirimi olmayabilir. Bu yıl faiz indirimi uygun değil. Enflasyon gerçekten aşağı gelmeli, faiz artışlarına tepki vermeli.

-Fed bankacılık sektörünü yakından takip ediyor. Faizlerin belirlenmesinde bankacılık sektöründeki stres dikkate alınacak. Ortak görüşümüz faiz hedefine yaklaştıkça patikanın yavaşlaması. Son toplantıda düşünüldüğünden daha fazla kısıtlayıcı olmak gerekebilir.

-Ekonomide yumuşak inişe giden bir yol olduğunu düşünmeye devam ediyorum. İstihdamda büyük kayıplar olmadan enflasyon hedefine ulaşılabilir. İşgücü piyasasında Fed'in görev alanına girmeyen yapısal problemler var.

*******************************

Originally Posted by Kurt73

FED de sizinle aynı görüşte, ki nasil bir piyasa ise amma saçmaladı FED öncesi.

Büyük fotoğrafta enflasyon trendinde takip ettiğim temel göstergeler;tüketici talebinin kuvveti,kredi hacmindeki genişleme ile tüketim harcamalarında ek kaldıraç oluşumu,ücret artışlarının , işgücü maliyetlerinin ve verimliliğin seyri ,işgücü piyasasının sıkılığı ,hanehalkı servetindeki net artış, finansal koşullar endeksinin seyri,Fed'in bilançosu,piyasadaki para miktarı,faiz oranları.

Buradaki göstergelerin bileşkesi faiz artırımlarının devamı gerektiğini işaret ediyor,Fed'in "ulusal finansal koşullar endeksi " de hala negatif bölgede,yani para politikasının hala gevşek bölgede olduğunu gösteriyor.Buna rağmen başta yatırım bankaları piyasanın büyük oyuncuları Fed'in bu yıl faiz indirimine başlayacağı söylentilerini yayıp piyasayı speküle ediyorlardı.Powell dün akşam "Bir kaç yıl faiz indirimi olmayabilir. Bu yıl faiz indirimi uygun değil." dedikten sonra bir süre sesleri kesilir ama sonra yeniden speküle etmeye devam ederler"
Enflasyon bir kere başını kaldırdıktan sonra,döngüsel olarak kendisini besleyerek büyüten bir karakteri olduğu için,bir süre sonra beklentiler nedeniyle bu yangını söndürmek için yüksek maliyet ödemek gerekiyor.Bu maliyeti ödemeden düşük dozlu tedavi uygulayarak sorunu çözme çabası da da bir süre sonra başarısızlığa uğruyor hastalık yeniden nüksediyor.ABD enflasyonunda düşmüş gözüken kısım büyük ölçüde enerji fiyatlarındaki değişimden kaynakanıyor.Enerji fiyatları geçen yıl Mayıs ayında yıllık %34.6 yükselmişken,bu yılın Mayıs ayında %11.7 düşmüş,enerji fiyatlarında hiç değişim olmadığı varsayımıyla hesaplama yapıldığında enflasyon düşüşü 1.4 puana iniyor.Bu da büyük ölçüde maliyet enflasyonundan geliyor,tüketici talebine dayanan hizmet enflasyonunda direnç devam ediyor.Daha uzun süreli bir enflasyon mücadelesi yolda gözüküyor.

***************************************

Thursday June 15 2023 Actual Previous Consensus
05:00 AM
CN
Industrial Production YoY MAY 3.5% 5.6% 3.6%
05:00 AM
CN
Retail Sales YoY MAY 12.7% 18.4% 13.6%
05:00 AM
CN
Unemployment Rate MAY 5.2% 5.2% 5.2%
05:00 AM
CN
Fixed Asset Investment (YTD) YoY MAY 4% 4.7% 4.4%
4:30 AM
CN
House Price Index YoY MAY 0.1% -0.2%

04:30 AM
CN
PBoC 1-Year MLF Announcement 2.65% 2.75%

https://www.cnbc.com/2023/06/15/chin...und-cools.html


China cuts a key policy rate for first time in 10 months as economic rebound cools


https://www.reuters.com/world/china/...gs-2023-06-15/

China's economy slows further in May as weak demand drags

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 941

15 Haziran 2023 Perşembe

Avrupa Merkez Bankası (AMB) beklentiler doğrultusunda faizleri 25 baz puan artırdı ve faiz artırımlarının bitmediği mesajı verdi. Banka 2023 için enflasyon tahminini yükseltirken büyüme tahminini düşürdü. AMB Başkanı Lagarde enflasyondaki belirsizliklere dikkat çekerek "Temmuz ayında faiz artırımı çok olası" mesajı verdi.

-Banka, beklentilere paralel olarak gecelik mevduat faizini yüzde 3,50'ye yükseltti, bu 20 yıldan uzun sürenin en yüksek seviyesi oldu. Refinansman faizi yüzde 4'e, marjinal fonlama faizi yüzde 4,25'e yükseltildi.

-AMB gelecek kararlarında faizlerin yeterli şekilde kısıtlayıcı seviyelere olmasının sağlanacağını belirtti.

-Banka, olağan varlık alım programı olan APP'te yeniden yatırımlara Temmuz'da devam edilmeyeceğini bildirdi.

-AMB yetkilileri enflasyonun uzun süre daha yüksek kalacağını belirterek 2023 için enflasyon tahminini yüzde 5,3'ten yüzde 5,4'e yükseltti. 2024 beklentisi ise yüzde 2,9'dan yüzde 3'e çıktı.

Çekirdek enflasyon tahmini 2023 için yüzde 4,6'dan yüzde 5,1'e, 2024 için yüzde 2,5'ten yüzde 3'e çıkartıldı. Çekirdek fiyat baskılarının güçlü kalmaya devam ettiği vurgulandı.

Büyüme tahminleri ise düşürüldü. 2023 tahmini yüzde 1'den yüzde 0,9'a, 2024 beklentisi yüzde 1,7'dan yüzde 1,5'e düşürüldü.

Kararın açıklanmasını takiben AMB Başkanı Lagarde'ın basın toplantısında öne çıkan mesajlar şunlar oldu:

-Ekonomik büyüme beklentileri aşağı yönlü olarak revize edildi. Ekonomi üzerindeki riskler hala belirsiz.

-Ekonomide kısa vadede daralmanın devam etmesi bekleniyor. Büyüme yıl ilerledikçe güçlenecek.

-Kararlarımızı verirken verileri izlemeye devam edeceğiz.

-Faiz artışlarına ara vermeyi düşünmedik, tartışmadık.

-Büyüme ve enflasyon görünümü yüksek derecede belirsiz. Aşağı yönlü riskler arasında savaş ve jeopolitik gelişmeler bulunuyor.

-Finansal kırılganlıklar çok yakından takip ediliyor.

-Faiz artırımlarını durdurmayı düşünmüyoruz. Temmuz'da faiz artırımı çok olası.

https://www.ecb.europa.eu/press/pres...e62590b.en.pdf

************************************************** *****

Thursday June 15 2023 Actual Previous Consensus
3:30 PM
US
Retail Sales MoM MAY 0.3% 0.4% -0.1%
03:30 PM
US
Retail Sales YoY MAY 1.6% 1.2% ®

03:30 PM
US
NY Empire State Manufacturing Index JUN 6.6 -31.8 -15.1
3:30 PM
US
Philadelphia Fed Manufacturing Index JUN -13.7 -10.4 -14

03:30 PM
US
Initial Jobless Claims JUN/10 262K 262K ® 249K

03:30 PM
US
Philly Fed Business Conditions JUN 12.7 -10.3 -10.9
03:30 PM
US
Philly Fed Employment JUN -0.4 -8.6 -4.4
03:30 PM
US
Philly Fed CAPEX Index JUN 9.9 2.5 -1.4
03:30 PM
US
Philly Fed New Orders JUN -11 -8.9 -15.8
03:30 PM
US
Philly Fed Prices Paid JUN 10.5 10.9 9.5

04:15 PM
US
Industrial Production YoY MAY 0.2% 0.4% ®
04:15 PM
US
Industrial Production MoM MAY -0.2% 0.5% 0.1%
04:15 PM
US
Manufacturing Production MoM MAY 0.1% 0.9% ® 0.1%
04:15 PM
US
Capacity Utilization MAY 79.6% 79.8% ® 79.7%
04:15 PM
US
Manufacturing Production YoY MAY -0.3% -0.8% ®

*****************************

Türkiye'nin bir yıl veya daha kısa vadede ödeme yapması gereken dış borç tutarı

https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...25bb65-oz30h-Y

**********************************************

21 Haziran 2023 Çarşamba

Originally Posted by deniz43

https://www.federalreserve.gov/monet...fullreport.pdf

Monetary Policy Report

Fed'in ABD Kongresine yılda 2 defa sunduğu,"para politikasının yürütülmesi ve ekonomik gelişmeler ve geleceğe yönelik beklentiler" tartışmalarını içeren yarıyıl raporu.

Fed başkanı Powell Bugün ve yarın da senato ve temsilciler meclisinde sunum yapacak,Kongre üyelerinin sorularını cevaplandıracak olması nedeniyle,küresel piyasaların gözü Powell'in üzerinde olacak.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 942

Originally Posted by yemekci

Sevgili Deniz hocam
FED ve ECB enflasyon yükseliken faizleri kademeli artırdırlar
uzun süre faizler enflasyonun hep altında kaldı
bizim niye sert artırmamız gerekiyor.
Şuan artaya çıkan durumda faiz artışı tek başına zaten yeterli
Tek başına yeterli olmayacak bir faizi sert artırmak çözüm olur mu

Originally Posted by deniz43

Fed'in enflasyon yangınını söndürmesi için sadece faizi yükseltmesi yetmez bilançosunu da olması gereken yere daraltması gerekir.
2008 yılından bu yana ABD ekonomisi (enflasyon+reel gsyih'sı )cari rakamlarla %61.5 büyümüş,bilançosu ise 940 milyar dolardan 8.956 trilyon dolara yükselmiş.Yani kabaca 9 katına çıkmış. Benim projeksiyonlarıma göre Fed'in bilançosu en azından 3 trilyon dolara daraltılmalı,40 ay*150 milyar dolar gibi,Ama Fed'in bunu yapmayacağı gözüküyor.Şu andaki niyetleri ayda 95 milyar dolar azaltmak,bunu ne kadar süre ile yapacakları ve bilançoyu hangi sınıra kadar daraltacakları ise belirsiz.Faiz artırımı için ise bana göre 2yoldan biri seçilebilir.Ya ilk toplantıda politika faizini 500 puan arttırıp sonuçlarını gözleme ya da yıl sonuna kadar her toplantıda politika faizini 100 baz puan 6 toplantıda 600 baz puan arttırma ABD'de enflasyon yangınını söndürür.
Ama Fed'in böyle yapmayacağı çok daha düşük dozlu ve süreli antibiyotik tedavisi uygulayacağı aşikar,düşük dozlu ve süreli antibiyotik tedavisi de bakterileri mikropları tedavi etmez sonuçta ileride daha yüksek dozlu ve uzun süreli tedavileri gerekli kılar.Eğer Fed 1 yıl önce ""enflasyon geçici " demese çok daha düşük dozlu tedbirlerle sorunu çözebilirdi ama yapmaya cesaret edemedi, yine cesaret edemeyeceği gözüküyor.Bu nedenle projeksiyonlarıma göre ABD'de Eylül enflasyon verisinin yayınlanacağı Ekim ayında enflasyonun çift haneli banda geçeceğini öngörüyorum.

Originally Posted by deniz43

Enflasyonun %100'ün üzerinde olduğu bir ortamda faizi %18'e yükseltip, ayrıca karar metninde de "sahin mesaj" versen ne olacak ki, enflasyon ile politika faizi arasında öyle büyük bir uçurum var ki,

https://enagrup.org

bu faiz oranları sadece yeni ekonomi yönetiminin de "enflasyonla mücadele etmek " gibi bir amacı olmadığı manasına gelir.Piyasalar tarafından "göz boyama'dan fazlası olarak görülmez, ciddiye alınmaz.
Hastalığın tedavisi olarak günde 2 kere 500 mg antibiyotik yerine, günde 1 kere 250 mg antibiyotik verirsen,ilaç hastalığı tedavi etmediği gibi ,hastalığı yapan bakteri ve mikroplar antibiyotiğe karşı bağışık kazanırlar bu sefer ,tedavi icin daha güçlü bir antibiyotiği daha yüksek dozda vermen gerekir.

Aslında uzun yıllardır devam çok yüksek kronik enflasyon olduğu için;yerleşen güçlü enflasyon beklentilerini kırabilmek için kemoterapi tedavisi gerekir.
Ekonomi yönetiminin birinci önceliği enflasyon olmalı çünkü;enflasyon bütün kötülüklerin anasıdır,gelir dağılımını aşırı bozar,toplumun değerlerini aşındırır,ekonominin aktörleri ve şirketler önünü göremez uzun vadeli plan yapamaz.Uzun vadeli yatırım kredileri ve konut kredileri enflasyon kalıcı biçimde %2'lere düşmedikçe verilemez.Ülke ekonomisinin yatırımlar yoluyla sağlıklı bir biçimde büyümesi ve toplumsal refahın artması enflasyon sorunu çözülmedikçe mümkün olmaz.

Çünkü Türkiye'de uzun yıllardır devam çok yüksek kronik enflasyon olduğu için;yerleşen güçlü enflasyon beklentilerini kırabilmek için balyoz indirmek gerekiyor,başka türlü çok katılaşan enflasyon beklentilerini çözebilmek mümkün değil.Çünkü enflasyonun döngüsel olarak beklentiler yoluyla kendisini besleyen,büyüten karakteristik bir özelliği var.

Fed de aslında faizleri kademeli artırarak enflasyonu indirme konusunda çok başarılı değil,üstelik ABD'de 40 yıldır enflasyon yoktu ve enflasyon konusunda tüketicilerin enflasyon beklentisini düşürmek çok daha kolaydı.
Yukarıdaki ikinci yazıyı bu başlıkta geçen sene 23 Nisan 2022 tarihinde yazmıştım.Ve tek seferde faizleri 500 baz puan artırıp,sonra durumu gözlemesinin sonucunda,ABD'de enflasyon ateşini söndüreceğini yazmıştım ama Fed küçük oranlarda zamana yayarak bu 500 baz faiz artırımını yaptı, tamamen başarısız değil ama başarılı da diyemeyiz.
Çünkü manşet enflasyonda düşüşün büyük kısmı enerjiden kaynaklanıyor.Mayıstan mayısa bu yıl enerji fiyatları %11.7 düşmüşken geçen yıl %34.6 yükselmişti.Enflasyon hesaplamasında son 2 yılda enerji fiyatlarında bir değişim olmadığı duruma göre ABD enflasyon verisini hesapladığımızda geçen yıla göre sadece 1.4 puan manşet enflasyonda düşüş olduğunu görüyoruz.Bu da oldukça yetersiz.Çekirdek enflasyon ise halen %5.3 ve yılın ilk 5 ayı yıllıklandırıldığında yine %5 trendinde ilerliyor.Halbuki Fed 1 seferde 500 baz puan artırmış olsa ve bilançosunu yazdığım rakamlardan daraltsa,matematiksek modelime göre ABD bu yıl sonuna doğru çekirdek enflasyonda %2 hedefine ulaşmış olacaktı.Halbuki şimdi ABD'de de enflasyon beklentiler yoluyla yapışkanlık kazanmış durumda,baz etkisiyle Haziran ayında da ABD'de yıllık enflasyonda düşüş göreceğiz ama bu rakam dip seviye olacak ondan sonra ABD'de yılın ikinci yarısında manşet enflasyonun da yeniden yükseleceğini göreceğiz.
Tabii Fed böyle yapsaydı ekonomi resesyona girerdi ve 3-4 milyon kişi de işini kaybederdi ama diğer taraftan çalışan 161 milyon kişi enflasyon yangının sönmesiyle ferahlayacaktı.Ayrıca işini kaybeden bu 3-4 milyon kişi enflasyon yangını söndükten sonra yatırımların artmasıyla yeniden işlerine kavuşur,aradaki dönemde de işsizlik maaşı ile yaşamlarını sürdürebilirlerdi.

Türkiye'de ise uzun yıllar devam eden çok yüksek kronik enflasyon nedeniyle,tüketicilerin enflasyon beklentilerini zaten kademeli bir faiz artırımı ve biraz sıkılaşan para politikası ile düşürmek mümkün değil.Bu konuda bir başarı sağlanamaz,başarı olduğunu iddia edecek olursa da ,bu olsa olsa TÜİK'in başarısı olur.


Not:Geçen yıl ikinci yarıda enerji fiyatları sert düşünce ABD'de enflasyon 2 haneye gitmedi,%9.1'i gördükten sonra geri geldi.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 943


Fed başkanı Powell'ın ABD Kongresine yapacağı sunum konuşması:

June 21, 2023

Semiannual Monetary Policy Report to the Congress
Chair Jerome H. Powell


Chairman McHenry, Ranking Member Waters, and other members of the Committee, I appreciate the opportunity to present the Federal Reserve's semiannual Monetary Policy Report.

We at the Fed remain squarely focused on our dual mandate to promote maximum employment and stable prices for the American people. My colleagues and I understand the hardship that high inflation is causing, and we remain strongly committed to bringing inflation back down to our 2 percent goal. Price stability is the responsibility of the Federal Reserve, and without it, the economy does not work for anyone. In particular, without price stability, we will not achieve a sustained period of strong labor market conditions that benefit all.

I will review the current economic situation before turning to monetary policy.

Current Economic Situation and Outlook
The U.S. economy slowed significantly last year, and recent indicators suggest that economic activity has continued to expand at a modest pace. Although growth in consumer spending has picked up this year, activity in the housing sector remains weak, largely reflecting higher mortgage rates. Higher interest rates and slower output growth also appear to be weighing on business fixed investment.

The labor market remains very tight. Over the first five months of the year, job gains averaged a robust 314,000 jobs per month. The unemployment rate moved up but remained low in May, at 3.7 percent. There are some signs that supply and demand in the labor market are coming into better balance. The labor force participation rate has moved up in recent months, particularly for individuals aged 25 to 54. Nominal wage growth has shown some signs of easing, and job vacancies have declined so far this year. While the jobs-to-workers gap has narrowed, labor demand still substantially exceeds the supply of available workers.1

Inflation remains well above our longer-run goal of 2 percent. Over the 12 months ending in April, total personal consumption expenditures (PCE) prices rose 4.4 percent; excluding the volatile food and energy categories, core PCE prices rose 4.7 percent. In May, the 12-month change in the consumer price index (CPI) came in at 4.0 percent, and the change in the core CPI was 5.3 percent. Inflation has moderated somewhat since the middle of last year. Nonetheless, inflation pressures continue to run high, and the process of getting inflation back down to 2 percent has a long way to go. Despite elevated inflation, longer-term inflation expectations appear to remain well anchored, as reflected in a broad range of surveys of households, businesses, and forecasters, as well as measures from financial markets.

Monetary Policy
With inflation remaining well above our longer-run goal of 2 percent and with labor market conditions remaining tight, the Federal Open Market Committee (FOMC) has significantly tightened the stance of monetary policy. We have raised our policy interest rate by 5 percentage points since early last year and have continued to reduce our securities holdings at a brisk pace.2 We have been seeing the effects of our policy tightening on demand in the most interest rate-sensitive sectors of the economy. It will take time, however, for the full effects of monetary restraint to be realized, especially on inflation.

The economy is facing headwinds from tighter credit conditions for households and businesses, which are likely to weigh on economic activity, hiring, and inflation.3 The extent of these effects remains uncertain.

In light of how far we have come in tightening policy, the uncertain lags with which monetary policy affects the economy, and potential headwinds from credit tightening, the FOMC decided last week to maintain the target range for the federal funds rate at 5 to 5-1/4 percent and to continue the process of significantly reducing our securities holdings. Nearly all FOMC participants expect that it will be appropriate to raise interest rates somewhat further by the end of the year. But at last week's meeting, considering how far and how fast we have moved, we judged it prudent to hold the target range steady to allow the Committee to assess additional information and its implications for monetary policy. In determining the extent of additional policy firming that may be appropriate to return inflation to 2 percent over time, we will take into account the cumulative tightening of monetary policy, the lags with which monetary policy affects economic activity and inflation, and economic and financial developments. We will continue to make our decisions meeting by meeting, based on the totality of incoming data and their implications for the outlook for economic activity and inflation, as well as the balance of risks.

We remain committed to bringing inflation back down to our 2 percent goal and to keeping longer-term inflation expectations well anchored. Reducing inflation is likely to require a period of below-trend growth and some softening of labor market conditions. Restoring price stability is essential to set the stage for achieving maximum employment and stable prices over the longer run.

Before concluding, let me briefly address the condition of the banking sector. The U.S. banking system is sound and resilient. As detailed in the box on financial stability in the June Monetary Policy Report, the Federal Reserve, together with the Treasury Department and the Federal Deposit Insurance Corporation, took decisive action in March to protect the U.S. economy and to strengthen public confidence in our banking system. The recent bank failures, including the failure of Silicon Valley Bank, and the resulting banking stress have highlighted the importance of ensuring we have the appropriate rules and supervisory practices for banks of this size. We are committed to addressing these vulnerabilities to make for a stronger and more resilient banking system.

We understand that our actions affect communities, families, and businesses across the country. Everything we do is in service to our public mission. We at the Fed will do everything we can to achieve our maximum-employment and price-stability goals.

Thank you. I am happy to take your questions.

*********************************
22 Haziran 2023 Perşembe

Merkez Bankası Kararı:

Faiz Oranlarına İlişkin Basın Duyurusu
Toplantıya Katılan Kurul Üyeleri
Hafize Gaye Erkan (Başkan), Taha Çakmak, Mustafa Duman, Elif Haykır Hobikoğlu, Emrah Şener.

Para Politikası Kurulu (Kurul) politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının yüzde 8,5'ten yüzde 15 düzeyine yükseltilmesine karar vermiştir.

Kurul, dezenflasyonun en kısa sürede tesisi, enflasyon beklentilerinin çıpalanması, fiyatlama davranışlarındaki bozulmanın kontrol altına alınması için parasal sıkılaştırma sürecinin başlamasına karar vermiştir.

Küresel ekonomide enflasyon düşerken, halen uzun dönem ortalamalarının çok üzerinde seyretmektedir. Bu nedenle, bütün dünyada merkez bankaları enflasyonu düşürmeye yönelik tedbirler almaktadır.

Ülkemizde, yakın döneme ilişkin göstergeler enflasyonun ana eğiliminde yükselişe işaret etmektedir. Bu gelişmede yurtiçi talepteki güçlü seyir, maliyet yönlü baskılar ve hizmet enflasyonundaki katılık belirleyici olmuştur. Kurul, bu unsurlara ek olarak fiyatlama davranışlarındaki bozulmanın enflasyon üzerinde ilave olumsuz etki yapacağını öngörmektedir.

Kurul politika faizini enflasyonun ana eğiliminin gerilemesini ve orta vadede yüzde 5 hedefine ulaşmasını sağlayacak parasal ve finansal koşulları oluşturacak şekilde belirleyecektir. Enflasyon görünümünde belirgin iyileşme sağlanana kadar parasal sıkılaştırma gerektiği zamanda ve gerektiği ölçüde kademeli olarak güçlendirilecektir. Enflasyon ve enflasyon eğilimine ilişkin göstergeler yakından takip edilecek ve TCMB, fiyat istikrarı temel amacı doğrultusunda elindeki tüm araçları kararlılıkla kullanmaya devam edecektir.

**************************************

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 944


25 Haziran 2023 Pazar


https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...20230625-4.htm


MENKUL KIYMET TESİSİ HAKKINDA TEBLİĞDE DEĞİŞİKLİK YAPILMASINA DAİR TEBLİĞ
(SAYI: 2023/14)


MADDE 1- 10/6/2022 tarihli ve 31862 sayılı Resmî Gazete'de yayımlanan Menkul Kıymet Tesisi Hakkında Tebliğin 6 ncı maddesinin birinci fıkrasında yer alan "yüzde 10'dur." ibaresi "yüzde 5'tir." şeklinde ve aynı maddenin ikinci fıkrası aşağıdaki şekilde değiştirilmiştir.

"(2) Mevduat ve katılım bankalarının tabi oldukları muhasebe standartları ve kayıt düzeni esas alınarak Merkez Bankasınca belirlenen usul ve esaslara göre bankalarca gerçek ve tüzel kişi için hesaplanacak Türk lirası mevduat/katılım fonunun toplam mevduat/katılım fonu içindeki payına göre ilave veya indirimli olarak menkul kıymet tesis edilir. Menkul kıymet tesis oranı, gerçek ve tüzel kişi için hesaplanan paylardan düşük olanı;

a) Yüzde 57,00'ın altında kalan bankalar için 7 puan artırımlı,

b) Yüzde 70,00 ve üzerinde olan bankalar için 2 puan indirimli,

uygulanır. Bu fıkrada yer alan artırımlı ve indirimli oranlar, gerçek ve tüzel kişi için ayrı ayrı ilgili hesaplama tarihi ve bir önceki hesaplama tarihi itibarıyla hesaplanan Türk lirası mevduat/katılım fonunun toplam mevduat/katılım fonu içindeki paylarından yüksek olanı dikkate alınarak uygulanır."

MADDE 2- Aynı Tebliğin geçici 9 uncu, geçici 10 uncu ve geçici 11 inci maddeleri yürürlükten kaldırılmıştır.

MADDE 3- Aynı Tebliğe aşağıdaki geçici 12 nci madde eklenmiştir.

"Bankaların dönüşüm oranına göre menkul kıymet tesisine ilişkin geçici uygulama

GEÇİCİ MADDE 12- (1) 29/9/2023 (dâhil) hesaplama tarihine kadar uygulanmak üzere, mevduat ve katılım bankalarının tabi oldukları muhasebe standartları ve kayıt düzeni esas alınarak Merkez Bankasınca belirlenen usul ve esaslara göre bankalarca hesaplanacak yabancı para mevduat/katılım fonundan Türk lirası mevduat/katılma hesabına dönüşüm oranına göre yüzde 10,00'ın altında dönüşüm yapılması halinde eksik kalan kısmın iki katı tutarında menkul kıymet bloke olarak tesis edilir.

(2) Tesis süresi, hesaplama tarihini takip eden ayın son cuma günü başlar, tesis başlangıcını takip eden altıncı ayın son cuma gününden bir önceki gün sona erer.

(3) Bu madde hükümleri yabancı para cinsinden mevduat/katılım fonu büyüklüğü Merkez Bankasınca belirlenecek tutarın altında olan bankalara uygulanmaz."

MADDE 4- Bu Tebliğin 3 üncü maddesi 28/6/2023 tarihinde, diğer maddeleri 26/5/2023 tarihinden geçerli olmak üzere yayımı tarihinde yürürlüğe girer.

MADDE 5- Bu Tebliğ hükümlerini Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Başkanı yürütür.


*********************************************
Biraz yumuşatılmış ama bankacılık sektörünün tamamen kaldırılması yönündeki talebi karşılık bulmamış.
Böylece Bankaların bilançolarındaki TL ağırlığı yükümlülüğü yüzde 60'dan yüzde 57'ye indirilmiş oldu. Yükümlülüğünü yerine getiremeyen bankalara için menkul kıymet tesisi oranı yüzde 10'dan yüzde 5'e çekilmiş oldu.

Bankalar menkul kıymet alma zorunluluğuna düşmemek için son haftalarda büyük bir gayret ile,TL faizleri yükselterek hedef rasyoya ulaşmaya çalışıyordu.Ancak seçimlerden sonra bu ay içinde döviz kurları %25'ten fazla yükselince ,döviz hesaplarının tutarı toplam mevduat içinde tekrar yükseldi ve bankalar büyük ceza yeme durumu ile karşılaştı.
Bu nedenle döviz kurundaki %25'in üzerindeki yükselişe karşı,bankaların bilançolarındaki TL ağırlığı yükümlülüğünün sadece yüzde 60'dan yüzde 57'ye indirilmesini aslında politikada bir yumuşama olarak görebilme de oldukça zor.

******************************************

Originally Posted by cevdet _060

Deniz Hocam günaydın, hocam bu karar bankaları rahatlatmak için mi alındı?Ayrıca Dolar, faiz ve biste etkisi nasıl olur bu kararın biraz açabilir misiniz tam anlayamadım?

Rahatlatma diyemeyiz ,yukarıda da yazdığım gibi,"seçimlerden sonra bu ay içinde döviz kurları %25'ten fazla yükselince ,döviz hesaplarının tutarı toplam mevduat içinde tekrar yükseldi ve bankalar büyük ceza yeme durumu ile karşılaştı." teknik zorunluluktan kaynaklandı.Geçen ay sonunda %65'e kadar yükselen TL mevduatların toplam mevduat içindeki oranı Cuma günü itibariyle tahminen %56'ya kadar indi.Bu nedenle teknik zorunluluk olarak hafif bir indirim oldu,muhtemelen 1-2 banka dışında hiç bir banka bu indirilmiş oranda rasyoyu sağlayamayacağı için ceza yiyecek,döviz tevdiat hesaplarının %12'si kadar düşük faizli uzun vadeli tahvil almak zorunda kalacaklar.Ayrıca "29/9/2023 (dâhil) hesaplama tarihine kadar uygulanmak üzere, mevduat ve katılım bankalarının tabi oldukları muhasebe standartları ve kayıt düzeni esas alınarak Merkez Bankasınca belirlenen usul ve esaslara göre bankalarca hesaplanacak yabancı para mevduat/katılım fonundan Türk lirası mevduat/katılma hesabına dönüşüm oranına göre yüzde 10,00'ın altında dönüşüm yapılması halinde eksik kalan kısmın iki katı tutarında menkul kıymet bloke olarak tesis edilir" hükmü de resmi gazetede yer alıyor.

**************************************************

27 Haziran 2023 Salı

Hazine Bakanlığı'nın bugün yayınladığı veriye göre;31 Aralık 2022 tarihinde 458.699 milyar dolar olan Türkiye'nin dış borcu ,bu yılın ilk çeyreğinin sonu 31 Mart 2023 itibariyle 475.650 milyar dolara yükseldi.

***************************************

https://www.cnbc.com/2023/06/28/powe...-meetings.html


Powell says more "restriction" is coming, including possibility of hikes at consecutive meetings


-Federal Reserve Chairman Jerome Powell talked tough on inflation Wednesday, saying at a forum that he expects multiple interest rate increases ahead and possibly at an aggressive pace.

-"We believe there's more restriction coming," Powell said during a monetary policy session in Sintra, Portugal. "What's really driving it ... is a very strong labor market."

-
-The comments reiterate a position taken by Powell's fellow policymakers at their June meeting, during which they indicated the likelihood of another half percentage point of increases through the end of 2023.

**************************

29 Haziran 2023 Perşembe


Thursday June 29 2023 Actual Previous Consensus
03:00 PM
DE
Inflation Rate YoY Prel JUN 6.4% 6.1% 6.3%
03:00 PM
DE
Inflation Rate MoM Prel JUN 0.3% -0.1% 0.2%

03:30 PM
US
GDP Growth Rate QoQ Final Q1 2% 2.6% 1.4%
03:30 PM
US
GDP Price Index QoQ Final Q1 4.1% 3.9% 4.2%
03:30 PM
US
Real Consumer Spending QoQ Final Q1 4.2% 1%
03:30 PM
US
GDP Sales QoQ Final Q1 4.2% 1.1% 3.5%

ABD ekonomisi birinci çeyrekte;üçüncü ve son okumada yukarı yönlü %4.2'ye revize edilen güçlü reel tüketici harcamalarının desteğiyle,sürpriz bir şekilde gsyih büyümesi %1.4'ten %2'ye yukarı yönlü revize edildi.

03:30 PM
US
Initial Jobless Claims JUN/24 239K 265K 265K

İşsizlik maaşı başvuruları ise düştü.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 945


30 Haziran 2023 Cuma

Friday June 30 2023 Actual Previous Consensus
04:30 AM
CN
NBS Manufacturing PMI JUN 49 48.8 49
04:30 AM
CN
NBS Non Manufacturing PMI JUN 53.2 54.5 53
04:30 AM
CN
NBS General PMI JUN 52.3 52.9


https://www.cnbc.com/2023/06/30/chin...-activity.html

China's factory activity shrinks for a third month as recovery momentum stalls

*************************************************

Originally Posted by deniz43

https://www.paraanaliz.com/2023/duny...rsiya-g-56884/

Küresel ölçekte ,entellektüel çevrelerde tartışılan konu başlıklarıyla ilgili bir yazı...

***************************************

Friday June 30 2023 Actual Previous Consensus
12:00 PM
EA
Inflation Rate YoY Flash JUN 5.5% 6.1% 5.6%
12:00 PM
EA
Inflation Rate MoM Flash JUN 0.3% 0%
12:00 PM
EA
Core Inflation Rate YoY Flash JUN 5.4% 5.3% 5.5%

12:00 PM
EA
Unemployment Rate MAY 6.5% 6.5% 6.5%

**********************************************
Friday June 30 2023 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Personal Income MoM MAY 0.4% 0.3% 0.3%
03:30 PM
US
Personal Spending MoM MAY 0.1% 0.8% 0.2%

03:30 PM
US
Core PCE Price Index MoM MAY 0.3% 0.4% 0.3%
03:30 PM
US
Core PCE Price Index YoY MAY 4.6% 4.7% 4.7%
03:30 PM
US
PCE Price Index MoM MAY 0.1% 0.4%
03:30 PM
US
PCE Price Index YoY MAY 3.8% 4.3%

Originally Posted by Kurt73

Çekirdek kişisel tüketim giderleri 4.5-5.0 araliğinda kalirken yine,

Kişisel tüketim giderleri hizli bir şekilde 4.0 bandının da altına düşmüş...

Çekirdek enflasyon 5.5 bantlarında iken- Enflasyon ise 4.0 lar civarında...

İnsanlar temel ihtiyaçlarını karşilarken, ilave-ötelenebilecek ihtiaçlarını almiyorlar olarak mi değerlendireceğiz Sn. Hocam?

-Kişisel tüketim harcamalarında aylık %0.1 artış olmuş,bu oran az gibi gözükebilir ama önceki aylarda yüksek oranlı artışlar olduğu için ,bağıl, önceki ayla mukayeseyi içeren bir harcama tutarını ifade ediyor,Mayıs ayındaki artış ile önceki ayların da üzerinde bir harcama olduğunu görüyoruz,daha da yüksek kişisel tüketim harcaması olmamasının sebebi ise,Mayıs ayında enerji fiyatlarında sert düşüş nedeniyle,benzin,dizel,elektrik tüketimleri için daha düşük fatura ödenmesinden kaynaklanıyor,bir de enflasyon verisinde de gördüğümüz gibi sıfır araç fiyatlarında ,önceki aylarda yüksek oranlarda artış serisinden sonra,Mayıs ayında %0.1 düşüş olmuştu,bu da Mayıs ayında kişisel tüketici harcamalarının daha yüksek çıkmasını etkiledi.Bu nedenlerle bir olumsuzluk gözükmüyor.

https://tradingeconomics.com/united-...sumer-spending

-Harcanabilir kişisel gelirlerde sağlam ve güçlü bir artış trendi uzun süredir devam ediyor,ABD ekonomisi için olumlu

https://tradingeconomics.com/united-...ersonal-income


-PCE(Personal consumption expenditure) yani kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi,özellikle Fed'in enflasyonu takip ederken dikkate aldığı bir fiyat endeksi.Enflasyon verisinden (TÜFE) farkı,bu endekste kişilerin yaptığı faiz ödemeleri,transfer harcamaları(devlete ödenen vergiler gibi) de bu endekse dahil.
Mayıs ayında ABD'de enflasyon verisi geldiğinde yazdığım şeyler PCE verisi için de geçerli.Enerji fiyatlarında sert düşüş ile Mayıs ayında enflasyon %0.1 gelmişti,PCE verisi de %0.1 geldi.Enerji ve gıdayı dışarıda bırakan çekirdek enflasyon %0.4 gelmişti,burada çekirdek PCE ise endeks farklılıklarından,ve yuvarlatmalardan %0.3 geldi.Herhangi bir sürpriz yok,Fed'in projeksiyonlarına etki edecek bir unsur da yok.

not:grafiklerde "max" seçeneği işaretlenirse uzun vadeli trend büyük fotoğraf olarak,daha iyi anlaşılabilir.

Originally Posted by deniz43

Enerji fiyatları aylık %3.6 düşüş ile manşet enflasyonu aşağıya çekmiş.Gıda fiyatlarında aylık artış %0.2,yeni araçlarda aylık %0.1 düşüş olurken,ikinci el araç fiyatlarında aylık %4.4 artış var.Giyim fiyatlarında aylık artış %0.3.Sağlık hizmetleri emtialarında aylık artış %0.6,ulaşım hizmetlerinde aylık artış %0.8 ve en önemlisi enflasyon paketinde %34.5 gibi çok yüksek ağırlığı olan barınma'da aylık %0.6 gibi yüksek oranlı artışlar serisi devam ediyor.

Özet olarak enerji dışında enflasyon çok yüksek ve yapışkan kalmaya devam ediyor.Enerji fiyatları stabil kalsaydı,yıllık enflasyonda bir düşüş eğilimi olmayacaktı,ama çekirdek enflasyon güçlü kalmaya devam ediyor.Fed'in hoşuna gitmeyecek bir tablo.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 946

03 Temmuz 2023 Pazartesi

ENAG Haziran ayı Enflasyon Verisini Yayınladı

Mayıs ayında aylık enflasyon artışı %8.54 ,yılın ilk 6 ayında %50.53 yıllık enflasyon artışı %108.58 oldu.

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/b230603.pdf

Not:Kural olarak,TÜİK enflasyon verilerini her ayın üçüncü günü saat 10:00'da,bu tarih hafta sonuna ya da resmi tatil gününe denk gelirse, takip eden ilk iş günü yayınlıyor.Ama bugün ilk defa bu kural da çiğneniyor,"kurumlar ve kurallar ülkesi" olma ilkesi ihlal ediliyor.
TÜİK ,bu ay enflasyon verisini 5 Temmuz tarihinde yayınlayacağını duyurdu.

İhlal edilen TÜİK Yönergesi aşağıdadır:

Veri derleme sistemi: 2021 yılından itibaren alandan anketörler aracılığıyla derlenen fiyatların yanı sıra, işyeri satış (barkod) bilgilerine dayalı fiyat verileri de TÜFE hesaplamalarına entegre edilmiştir. 2022 yılı itibarıyla Internet üzerinden derlenen fiyatların da TÜFE hesaplamalarında kullanımına başlanmıştır. Alandan veri derleme yönteminde; taze sebze ve meyveler, futbol maçına giriş ücreti, LPG, tüp gaz ve seçilmiş 16 gıda ürünü haftada bir kez ve diğer ürünler ayda iki kez derlenmektedir. Mücevher(altın), sigaralar benzin ve mazot fiyatları ise günlük olarak takip edilmektedir. Barkod verileri ve Internet üzerinden derlenen fiyatlar ise günlük olup, TÜFE yayımlanma tarihindeki zamanlılık nedeniyle ayın 1'ile 24'ü arasındaki fiyatlar hesaplamalara dahil edilmektedir.

İşlemlerin kaydedilme zamanı: Fiyat endeks sonuçları her ayın 3'ünde saat 10:00' da haber bülteniyle kamuoyuna duyurulur. (Eğer ayın 3'ü hafta sonuna denk gelirse takip eden ilk iş günü saat 10:00'da haber bülteni kamuoyuna duyurulur.)

**********************************

Monday July 03 2023 Actual Previous Consensus
10:55 AM
DE
HCOB Manufacturing PMI Final JUN 40.6 43.2 41
11:00 AM
EA
HCOB Manufacturing PMI Final JUN 43.4 44.8 43.6

04:45 PM
US
S&P Global Manufacturing PMI Final JUN 46.3 48.4

05:00 PM
US
ISM Manufacturing PMI JUN 46 46.9 47
05:00 PM
US
ISM Manufacturing Employment JUN 48.1 51.4 50.5
05:00 PM
US
ISM Manufacturing Prices JUN 41.8 44.2 44
05:00 PM
US
ISM Manufacturing New Orders JUN 45.6 42.6

05:00 PM
US
Construction Spending MoM MAY 0.9% 0.4% 0.6%

************************************************** **

Originally Posted by turali

Hocam, dolar seçim sonrası yaklaşık %30 yükseldi. Bu yükselişin etkisi acaba kaç ay sonra cari dengede görünür, hemen haziran rakamlarında görülmez herhalde.

Bir de Türkiye'de kurdaki yükselişlerin enflasyona etkisi ne kadar olduğu konusunda bir çalışma var mıdır acaba?

İhracata etkisi kısa zamanda olmaz ,çünkü büyük bir rekabetin olduğu uluslararası pazarlarda pazar payını artırmak ciddi emek gerektiren bir iş.Fiyatların kar eden bölgeye geçmesi büyük motivasyon ama ,yeni müşteri kazanmak kolay değil.Ürünün kalitesi,teslimat süresi,tedarikin sürekliliği,uzun süreli sabit fiyat verebilme opsiyonu gibi konularda müşteriyi ikna etmesi gerekiyor.Ayrıca bunlar sağlansa bile ihracatın artırılması için yeni kapasite artırıcı yatırımların yapılması gerekebilir.

Ama ithalatta ise,döviz kurlarının yükselişi özellikle tüketim ürünlerinde ithalatı ve dış ticaret açığını azaltmakta,kısa süre içinde etkilidir.

Kurların yükselişinin maliyet enflasyonuna etkisi vardır.Bu konuda çeşitli çalışmaların linklerini önceki sayfalarda paylaşmıştım.


https://eaf.ku.edu.tr/wp-content/upl...rf_wp_2121.pdf

ENFLASYON DİNAMİKLERİNDEKİ DEĞİŞİM:
DÖVİZ KURU GEÇİŞKENLİĞİ GÜÇLENİYOR MU?

************************************

Originally Posted by EGEDUK

Bu haber ilginç geldi.
Hukuki geçerliliği var mı Enag enflasyonunun da baz alınacak.
Malum Enag'ı tanımıyor bu hükümet. Hatta dava bile açılmıştı galiba.
5 yıl bir de.
Yarın bir gün Enagı yasakladım derlerse ne olur?

ANAYASA MADDE 48- Herkes, dilediği alanda çalışma ve sözleşme hürriyetlerine sahiptir. Özel teşebbüsler kurmak serbesttir.

https://www5.tbmm.gov.tr/anayasa/anayasa_2018.pdf

6098 SAYILI BORÇLAR KANUNU:

MADDE 1- Sözleşme, tarafların iradelerini karşılıklı ve birbirine uygun olarak
açıklamalarıyla kurulur.
İrade açıklaması, açık veya örtülü olabilir.

https://www.mevzuat.gov.tr/mevzuatmetin/1.5.6098.pdf

Anayasa ve yasalara göre sözleşme özgürlüğü var.Taraflar karşılılıklı olarak, özgür iradeleriyle ödemeyi ,isterlerse seçtikleri bir endekse,ister altın fiyatına,ister,petrol fiyatına,ister buğday fiyatına ya da başka bir şeye endeksli de yapabilirler.

Aşağıdaki linkteki yorum sorulara daha açıklık getirebilir:

https://www.lidertanrikulu.com/sozle...urlugu-ilkesi/

********************************
2023 yılı Haziran ayında geçen yılın aynı ayına göre; ihracat %10,5 oranında azalışla 20 milyar 901 milyon
dolar, ithalat %16,8 oranında azalışla 26 milyar 297 milyon dolar oldu. 2023 yılı Ocak-Haziran
döneminde ise, ihracat %1,8 oranında azalışla 123 milyar 377 milyon dolar, ithalat %4,3 oranında artışla
184 milyar 795 milyon dolar olarak gerçekleşti.

haziran ayı dış ticaret açığı:5.396 milyar dolar
ocak-haziran dış ticaret açığı:61.418 milyar dolar

************************************************** ****

Originally Posted by sar

Abd'nin kamu borcu 30/06/2023 itibari ile 32.332.274.184.763 dolara ulaşmış.
Yılbaşından buyana 912.584.763.205 dolar artış göstermiş.
Biden'in göreve başladığı 20/01/2021'den buyana 4.579.438.316.318 dolar artmış...

Bu ülkelerin borç pozisyonlarına,foruma yeni üyeler geldikçe yılda en az 1 kere yeniden geri dönmek gerekiyor.ABD'nin gsyih'sı 25.5 trilyon dolar, yani borcun /gsyih'ya oranı kabaca %126.Ama çok daha yüksek orana sahip ülkeler de var ,mesela japonya:

https://www.nippon.com/en/japan-data/h01677/

borcu 1.3 katrilyon yen'e yükselmiş,gsyih'sının %264'ü....

Ama ABD'nin de,Japonya'nın da 1 usd ya da 1 yen kendi parası cinsinden borcu yoktur,sadece kendi paraları cinsinden borçlanırlar.
Ekonomi teorisinde bir ülkenin kendi parası cinsinden borçları son tahlilde ,milli gelirin yeniden dağıtılması olayıdır.Bu,para basarak enflasyon yoluyla,veya vergileri artırarak milli geliri yeniden dağıtarak olabilir.ABD hane halkının bu yılın birinci çeyreği itibariyle 145.83 trilyon dolar vergilendirilebilir serveti bulunuyor.ABD devletinin tüm borçları kendi parası cinsinden olduğu için ,ödenememe gibi bir ihtimali bulunmuyor.Japonya'nın ise ,kendi parası cinsinden borcu olmaması dışında,dünyanın her tarafına yaptığı yatırımlar nedeniyle 2021 sonu itibariyle (+)3.376 trilyon dolar ile net uluslararası yatırım pozisyonu olarak dünyanın 1. ülkesi durumda.

Bu ülkelerin borçlarını,bizim gibi toplam borcunun %65'inden fazlası döviz cinsinden borcu olan devletlerle mukayese etmeyelim.Borcumuzu döviz basarak ödeme imkanı bulunmuyor

***********************************************

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 947

04 Temmuz 2023 Salı

Originally Posted by sar

ABD'de iflas başvuruları 2023'ün ilk yarısında yüzde 68 artış gösterdi.


https://www.finansgundem.com/haber/a...4%B1klad%C4%B1.

]İflasların artması her zaman kötü değildir.Eğer kamunun tasarrufları ve ekonomi yönetiminin hatalı kararlarıyla bu olmuşsa kötüdür.Örneğin hatalı para politikasıyla varlık balonu yaratılması ve sonra bu balonun patlamasıyla oluşan zincirleme reaksiyon sonucu şirketlerin büyük çoğunluğunun olumsuz etkilenmesi gibi.Ama şirketler kötü yönetim ve verimsiz iş modeli nedeniyle batmışlarsa bu iyi bir şeydir.O zaman bu şirketlerin yerini iyi yönetilen ve verimli iş modelleri olan şirketler alır ve büyürler,batan şirketlerin elemanlarına da iş alanı açılır,ülke ekonomisinde verimlilik artışı olduğu için ücretler enflasyon yaratmadan reel olarak artar,toplumsal refah tabana yayılır ve artar.
Son dönemde ABD'de iflasların artması da gayet normal ve beklenen bir olay,çünkü kötü yönetildikleri ve verimsiz iş modelleri nedeniyle piyasadan ayıklanmaları gerekirken son yıllarda bol ve ucuz para ile su üstünde kalıyorlardı,şimdi paranın miktarı azaldıkca ve maliyeti yükseldikce artık ayakta kalamıyorlar işler normale dönüyor demek ki.
Aynı durum uzun yıllardır bizim ülkemizde de var,bu ülke ekonomisinde son 15 yıldır verimlilik artışı sıfır olmasının temel nedenlerinden biri de bu. Ülke ekonomisinin sağlıklı büyumesi icin, koltuk değneği ile, ucuz parayla, ayakta duran şirketlerin piyasadan para politikası ile ayiklanmaları gerekiyor..

https://kronos36.news/tr/prof-daron-...ik-sorunu-var/

Bu konuda prof.Ufuk Akçiğit'in güzel çalışmalaları var ,okumanızı öneririm.

https://twitter.com/ProfUfukAkcigit/...89433106862081

"Verimlilik bazlı ekonomik büyümenin olmazsa olmaz koşulu, piyasadaki mevcut verimsiz firmaların, daha verimli yeni firmalarla rekabet sonucu piyasa dışına atılmasıdır. Buna literatürde "yaratıcı yıkım" denir.

Yakın zamanda Aktuğ, Ateş ve Cilasun hocalarla hazırladığımız 'Türkiye Verimlilik Raporu'nda, ne yazık ki Türkiye'de bunun iyi çalışmadığını gözlemliyoruz. Hesaplamalarımız, piyasaya giren firmaların, çıkanlardan daha verimsiz olduğunu gösteriyor.

Bu durumu çözmenin temel koşulu, rekabette ürün ve teknoloji kalitesinin öncelendiği bir ortam yaratmaktan geçiyor."


https://twitter.com/ProfUfukAkcigit/...76319795650563


"Nobel ödüllü P. Krugman'ın da dediği gibi, uzun vadeli kaliteli büyüme için temel koşul üretimde verimlilik artışıdır. Daha verimli üretim de yüksek teknolojili ve yüksek katma değerli ürünler üretmekten geçer. Ne yazık ki dış ticaretimizin yüksek teknoloji oranı çok düşük (%3)

**********************************

Originally Posted by sar

Faizi yükselt yatırım yapması gereken işadamları paralarını hazır faiz varken, yatırım yapmasın faize yatırsın, iş kurmak isteyenler yüksek faizle yatırım yapamasın, yüksek faiz ile kur düşsün ülkeye tüketim malları dolsun, muadillerini üretenlerin işleri küçülsün. Ekonomi daralsın, işsizlik patlasın. Bu durumda, gençler ülkede gelecek görüp yurt dışına gitmesin....
Çözüm bu mu?

Önce şurada anlaşalım,enflasyonun altındaki bir oran faiz reel olarak getiri sunmaz faiz değidir,bu oranın altındaki faiz tasarruf sahiplerini sömürmedir,borç verenden borç alana servet transferdir.Kimsenin kendi birikimlerini eriterek birilerini zengin etmek veya daha zenginleştirmek gibi borcu yoktur.Tasarruf sahibinin hakkını ödemek istemeyen işletmeler kendi sermayeleriyle yatırım yapabilirler,veya sermayeleri yetersiz ise şirketlerini birleştirerek sermayelerini artırabilirler,tahvil çıkartarak piyasaya arz edebilirler,şirketlerini borsaya açabilirler,görüldüğü üzere yol çok..
Bir de şunu bilin;finasman maliyeti uzun vadeli bir yatırımda öncelik sırası olarak en sonlarda gelir.Önce güven ortamının sağlanması, hukukun üstünlüğü,adil bağımsız bir yargı,şeffaf ve hesap veren bir idare,oyun devam ederken değişmeyen bir mevzuat,kamunun bütün piyasa oyuncularına eşit mesafede olması,rekabet eşitliği açısından kayıt dışı ekonominin olmaması,adil vergi mevzuatı gibi hususlar yatırım kararında önceliklidir.

Faiz yüksekken de döviz kuru düşecek diye bir şey de yok,merkez bankası piyasadan düzenli ihalelerle döviz satın alır, tarihi diplerde dolaşan rezervini toparlar döviz kuru düşmez.Biz zaten enflasyonun 5-10 puan üstünde bir mevduat faizinden konuşmuyoruz,"gerçek" enflasyona eşit bir faizden konuşuyoruz o da reel olarak sıfır faiz demektir.

Daha önce bu başlıkta yazdığım bir yazıyı,konuyu netleştirmek için tekrar buraya alıyorum:


Faiz nedir:

-Bir tarafta müteşebbis ruhlu kişiler var;Güzel bir düşüncem var,bunu yapabilecek bilgiye beceriye sahibim,piyasada da bu konuda boşluk var,çok iyi kazanç sağlayacağına eminim diyor,ama bunu gerçekleştirebilecek sermayem yok diyor.Birileri de bu işe para koyarsa hem ben hem de bu projeye para yatıranlar hep beraber kazanırız diyor.

-Bir tarafta da milyonlarca kişi var;Dişinden tırnağından arttırmış tasarruf etmiş birikim sağlamış;Çocuklarının geleceği,eğitimi için,işsiz kalabileceği zor günler için,emekliliğinde sağlık problemleri ile karşılaşabileceği zor günler için...Ama ,gel bu projeye para yatır teklifinden korkuyor,ya proje başarısız olur,büyük zahmetlerle oluşturduğum birikimlerim erirse ya da kül olursa diye.

-Burada banka denilen kurum devreye giriyor.Diyor ki,korkma,paranı bana emanet edersen ben birikimlerinin paranın değerini reel olarak koruyacağım,bir miktar da sana nema vereceğim,paranı kredi olarak plase edeceğim projelerin fizibilitesini iyice inceleyeceğim,ona göre kredi vereceğim,proje başarısız olsa bile benim milyarlarca lira sermayem var,sen zarar etmeyeceksin,senin birikimlerin garanti altında olacak.Önce benim sermayem kadar,sonra da belli bir tutarına kadar devletin garantisi altında.
Ama Banka da taraflara diyecek ki;Ben müteşebbis ile birikim sahipleri arasında köprü görevi yaparken,müteşebbisin projesinin riskini kendi sermayemle garanti ediyorum,bu organizasyon için kira,personel ücretleri,elektrik,ofis otomasyonu gibi birçok masrafım da olacak,dolayısıyla bu projeden oluşacak kazancın bir yüzdesini de benim alacağım şekilde bir kazanç paylaşımı olacak.

-Bu projede faiz; elde edilmesi beklenen kazancın (tasarruf sahipleri+ aracılık görevi yapan bankaya) düşen payıdır.Burada tasarruf sahiplerinin beklediği getiri en az enflasyon kadar olması reel değerini koruması,banka tarafından beklenen de masraflardan sonra,sermaye kazancının diğer iş kollarının kazanç ortalamasının altına düşmeyecek bir kazanç olmasıdır.

-Eğer kredi talep eden bir işletme -en azından- (enflasyon+makul banka komisyonu) oranı üzerinde bir kazanç sağlayamıyorsa,o proje verimsiz bir projedir.O projeye bir kaynak sağlanmamalıdır.İktisat bilimi temelde ihtiyaçların sonsuz kaynakların ise çok sınırlı olduğu varsayımına göre hareket eder.Sınırlı kaynaklar iyi yönetilen ,verimli çalışan şirketlerin projelerine yönlendirilmeli,kötü yönetilen verimsiz çalışan şirketlerde kıt kaynaklar heba edilmemeli,bu şirketlerin serbest piyasa ekonomisi içinde piyasadan elenmesiyle daha iyi yönetilen ve daha verimli çalışan şirketlerin piyasayı domine etmesi ve pazar paylarını büyütmeleriyle ülke ekonomisi de sağlıklı ve yüksek büyüme hızıyla büyüyecektir.

-Şu anda olduğu gibi, tasarruf sahiplerine enflasyonun çok altında getiri verip milyonlarca kişinin birikimlerini enflasyonda eritirken,sınırlı sayıda şirket ya da kişiye enflasyon oranının çok altında oranlarla kredi verip milyonlarca kişinin birikimlerini enflasyonda eritirken,sınırlı sayıda şirkete servet transferi yapmak adil olmadığı gibi,normalde piyasadan elenmesi gereken şirketleri su üstünde tutmaya devam ederek ekonomiye patinaj yaptırmaya devam etmek rasyonel bir hareket değildir.

***********************************************
06 Temmuz 2023 Perşembe


Thursday July 06 2023 Actual Previous Consensus
03:15 PM
US
ADP Employment Change JUN 497K 278K 228K

03:30 PM
US
Balance of Trade MAY $-69B $-74.4B $-69B
03:30 PM
US
Initial Jobless Claims JUL/01 248K 236K 245K

**************************************

Merkez Bankası net döviz rezervleri

*BİN 05.07.2023 Çarşamba
Dış varlıklar 2,917,380,313
Dış yükümlülükler 793,694,950
Bankalar döviz mevduatı 1,827,085,573
Kamu döviz mevduatı 361,512,333
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -64,912,543
1USD 26.0474
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -2,492,093
Altın rezervi 29,196,308
Swap ile merkez bankasına 59,424,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -61,916,093
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -91,112,401

(+)29.196,308 milyar dolar altın varlık;(-)91.112,401 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)61.916,093 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

************************************

Thursday July 06 2023 Actual Previous Consensus
04:45 PM
US
S&P Global Services PMI Final JUN 54.4 54.9 54.1
04:45 PM
US
S&P Global Composite PMI Final JUN 53.2 54.3

05:00 PM
US
ISM Services PMI JUN 53.9 50.3 51
5:00 PM
US
ISM Services Employment JUN 53.1 49.2 49.9
5:00 PM
US
ISM Services Business Activity JUN 59.2 51.5 51.9
05:00 PM
US
ISM Services Prices JUN 54.1 56.2 53.3
05:00 PM
US
ISM Services New Orders JUN 55.5 52.9 55.9

05:00 PM
US
JOLTs Job Openings MAY 9.8M 10.103M 9.935M