deniz43

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 852



https://www.dunya.com/ekonomi/ithala...-haberi-662310

İthalat ödemeleri peşine döndü, iç piyasada satış vadeleri uzuyor

Türkiye'nin yüksek CDS'leri nedeniyle ithalatta ödemelerin vadesi kısalıp neredeyse peşine dönerken; içeride, tek çaresi ticaretini sürdürebilmek olan firmalar müşterisine daha uzun vade tanımak zorunda kalıyor.
Türkiye'nin yüksek risk primi nedeniyle Türk alıcılara vade açamayan yabancı ihracatçılar vadeleri kısaltıp peşine dönmeye başladı. İçeride ise ticaretini canlı tutabilmek için tek çaresi malını satmak olan firmaların, müşterilerine daha uzun vade açma eğiliminde olduğu öğrenildi.

Yavuz Eroğlu, ithalat ödemelerinin peşine dönmesinin başlıca nedeninin Türkiye'nin 800 puanı aşan CDS'leri olduğuna dikkat çekerken, gelinen noktayı şöyle tarif etti: "Yurtdışındaki firmalarının Türk firmalarına vade tanırken uyguladıkları metotlar var. Birincisi, bankacılık sektöründen sizin verdiğiniz garantilerle vade yapıyorlar. Gidiyorsunuz onlara bir akreditif açıyorsunuz. Tabii burada CDS'ler devreye giriyor. Yüksek CDS'lerden dolayı vadeyi düşürüyorlar. İkinci bir metot daha var. Yabancı ülkelerle ithalatımızda o firma bizi kendi ülkesindeki ihracat bankasına sigorta ettiriyor. Firmanın sigortasıyla da vadeli şekilde malını bize gönderiyor. Şimdi o ihracat bankası diyor ki, "biz Türkiye'ye o kadar vade vermeyiz." Yani o yabancı firma vade vermek istese de veremiyor."

Tercümesi:Peşin ödeme ve geçmiş ticari borçların ödeme vadesinin kısaltılmasıyla kısa vadede ticari borçlar hızla azalacak ve karşılığında rezervlerden yüksek döviz çıkışı olacak.

*************************************

https://www.marketwatch.com/story/po...?mod=home-page

Powell says no guarantee of soft landing for U.S. economy

*****************************************

Kerim Rota'nın yazısı



https://www.perspektif.online/hey-co...-bende-de-yok/

-"TCMB yılın ilk 6 ayında kendisine KKM'den gelen 30 milyar dolar ile ihracatçılardan geldiği tahmin edilen 35 milyar doların hepsini sattı"

-"KKM girişleri yavaşlayınca işler rezervler yönünden iyice tatsızlaştı. KKM vadeleri de Temmuz ayından itibaren yüklüydü. KKM'den ilk 6 ayda 30 milyar dolar döviz toplayan Merkez Bankası, bu kez hem net döviz geri ödemesi yapmak, üstüne de ithalat talebini karşılamak zorundaydı."


-"Tablodan görülebileceği gibi elini taşın altına koyması istenen reel sektör aslında Mart sonu itibarıyla 114 milyar dolar net döviz pozisyon açığına sahip. Yani bırakın döviz satmayı, daha döviz alarak risk küçültme ihtiyacı içindeler. BDDK kararı ile mecburen satacakları dövizi de ilk fırsatta geri almaları gerekiyor.
Finans mühendislerinin göz diktiği şirketlerin yurtiçi bankalarda bulunan 75 milyar dolara yakın likit döviz varlıkları da, aslında çoktan bankalar tarafından Merkez Bankası'na swap veya zorunlu karşılık yoluyla devredilmişti. O emaneti de Merkez Bankası defalarca satarak, sonra sattığını swapla tekrar borçlanıp tekrar satarak Con Ahmet makinasının dişlilerinin içinde un ufak olmasına sebep olmuştu.
Bugün artık bankaların TCMB dışında sadece 30 milyar dolara yakın likit döviz varlığı bulunmakta. Bundan 5 yıl önce bu tutar 100 milyar doların üzerindeydi.
Finans mühendisleri kâğıt üstünde bu 30 milyarın toplayıp çarpıp karesini alsa da sistemin büyüklüğü artık bu. İtibarlı bir yönetim ve ekonomi politikaları ile enflasyonla akılcı bir mücadele olmadan artık bu çukurdan mühendislik yoluyla çıkış kalmadı.
Tabloya bakınca finans mühendislerinin fedakârlığı gerçekten döviz pozisyon fazlası bulunanlardan değil de net yükümlülüğü bulunanlardan istediğini görüyoruz. Şimdilik buna cesaret edebildiler demek ki."

************************************************** *****
30 Haziran 2022 Perşembe

Thursday June 30 2022 Actual Previous Consensus
04:30 AM
CN
NBS Manufacturing PMI JUN 50.2 49.6 50.5
04:30 AM
CN
NBS Non Manufacturing PMI JUN 54.7 47.8
04:30 AM
CN
NBS General PMI JUN 54.1 48.4

PMI verileri Çin ekonomisinin tekrar daralma bölgesinden büyüme bölgesine geçtiğini gösteriyor.

https://www.cnbc.com/2022/06/30/asia...ncies-oil.html


China markets rise as data shows factory activity grew in June; Asia stocks slip

*****************************************
TUİK'e göre:

Mayıs ayında genel ticaret sistemine göre ihracat %15,3, ithalat %43,5 arttı

Türkiye İstatistik Kurumu ile Ticaret Bakanlığı iş birliğiyle oluşturulan genel ticaret sistemi kapsamında üretilen geçici dış ticaret verilerine göre; ihracat 2022 yılı Mayıs ayında, bir önceki yılın aynı ayına göre %15,3 artarak 18 milyar 984 milyon dolar, ithalat %43,5 artarak 29 milyar 588 milyon dolar olarak gerçekleşti.

Ocak-Mayıs döneminde ihracat %20,4, ithalat %40,8 arttı

Genel ticaret sistemine göre ihracat 2022 yılı Ocak-Mayıs döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %20,4 artarak 102 milyar 469 milyon dolar, ithalat %40,8 artarak 145 milyar 675 milyon dolar olarak gerçekleşti,

Mayıs ayında dış ticaret açığımız geçen yılın aynı dönemine göre %155.2 artarak 10.605 milyar dolar,Ocak-Mayıs yılın ilk 5 ayında ise dış ticaret açığımız geçen yılın aynı dönemine göre %136.0 artarak 43.206 milyar dolar oldu.

*********************************************
Hazine ve Maliye Bakanlığı,Türkiyenin Brüt Dış Borç Stokunu 31 Mart 2022 tarihi itibarıyla 451.169 milyar ABD Doları olarak açıkladı.31 Aralık itibariyle 442.492 milyar dolar idi

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 853


Merkez bankası haftalık istatistikleri(24 Haziran haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 893 milyon dolar arttı.

-Yabancılar 98.4 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 57.7 milyon dolar hazine tahvili sattılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;769 milyon dolar arttı
(gerçek kişiler 78 milyon dolar arttı,şirketler 691 milyon dolar arttı.)

Merkez bankası net döviz rezervleri


*BİN 29.06.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 1,742,566,372
Dış yükümlülükler 240,892,576
Bankalar döviz mevduatı 1,323,407,295
Kamu döviz mevduatı 187,070,112
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -8,803,611
1USD 16.6690
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -528,143
Altın rezervi 29,354,776
Swap ile merkez bankasına 63,097,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -63,625,143
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -92,979,919



(+)29.354,776 milyar dolar altın varlık;(-)92.979,919 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)63.625,143 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi
**********************************************

Thursday June 30 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Personal Income MoM MAY 0.5% 0.5% 0.5%
03:30 PM
US
Personal Spending MoM MAY 0.2% 0.6% 0.4%
03:30 PM
US
PCE Price Index YoY MAY 6.3% 6.3% 6.7%
03:30 PM
US
PCE Price Index MoM MAY 0.6% 0.2% 0.9%

03:30 PM
US
Initial Jobless Claims 25/JUN 231K 233K 228K

********************************************
Farm Prices
Released On 6/30/2022 3:00:00 PM For May, 2022
Prior Actual
Month over Month 5.1 % 0.5 %
Year over Year 28.0 % 27 %

**********************************************
1 Temmuz 2022 Cuma


https://www.dunya.com/ekonomi/kamunu...-haberi-662575

Kamunun döviz satışı 3 milyar dolara yaklaştı

Bankacılık kaynakları BDDK'nın geçen cuma TL kredilere döviz varlığı sınırı getirmesiyle birlikte kamu bankaları ve Merkez Bankası'nın yoğun şekilde döviz satışı yaptığını belirterek bu hafta yapılan satışın 2-3 milyar doları bulduğunu vurguladı. Merkez Bankası net uluslararası rezervleri ise 7.53 milyar dolar seviyesinde.

Pazartesi günü 1 milyar dolara yaklaşan bireysel talep nedeniyle kamunun döviz satışının sürdüğünü söyleyen bankacılık kaynakları salı gününden itibaren ise dövizde kurumsal talebin ortaya çıktığını vurguladı. Bankacılık kaynakları bunu şaşırtıcı olarak yorumlarken kamunun da bu talebi karşılamak için satışlara devam ettiğini dile getirdi. Dolar/TL ise hafta boyunca 16.09-16.73 lira arasında hareket etti. Türkiye piyasaları kapalıyken ulaşılan 16.09 lira piyasalar açıkken bir daha görülemedi. Kaynakların verdiği bilgiye göre cuma günü karardan itibaren düne kadar kamunun sattığı döviz miktarının 2-3 milyar doları buldu.

*************************************************

Originally Posted by HATAKE

Değerli yorumlarınız için çok teşekkürler Deniz bey.. acaba sizce 10 yıllıkların %3ün altına inmesi nasıl yorumlanabilir...
iyi akşamlar dilerim... saygılar

https://www.cnbc.com/2022/06/30/us-b...-auctions.html


10-year Treasury yield dips as inflation reading is weaker than expected

Bu düşüş dün gelen ve Fed'in enflasyon göstergesi olarak dikkate aldığı PCE fiyat endeksinin beklenenden düşük gelmesi nedeniyle oldu.Aslında bu Mayıs ayı için yeni bir veri değil,Mayıs ayında enflasyon verisi olarak TÜFE geldi ve aylık %1 gibi çok yüksekti,şimdi PCE'nin %0.6 gelmesi piyasanın tahvil faizi düşüşü için bahane üretti.(Enflasyon düşünüldüğü kadar yüksek olmaz ise Fed'in faiz artırımları da daha düşük seviyede kalır şeklinde)PCE ,TÜFE'ye göre niye daha düşük geliyor,çünkü içinde kişisel faiz harcamaları var ve Fed faizleri enflasyona göre çok düşük tuttuğu için ,düşük faiz ödemeleri PCE rakamını aşağı çekiyor,bir de transfer harcamaları var(bebek bakıcısı,bahçivan,tesisatçı,elektrikçi gibi) kişisel hizmet alınan servis elemanlarına ödenen ücretleri içeriyor ki,-düşük vergi ödemek için- olduğundan düşük gösteriliyor.Bir de TÜFE enflasyon rakamını yayınlayan BLS'in bağımsız bir kurum olduğu,PCE rakamlarını ise Ticaret Bakanlığı'nın yayınladığını dikkate almak gerekiyor.
Esasen bütün dünya enflasyon verisi olarak TÜFE'yi kullanıyor ve ülkeler arası mıkayese için onu baz almak lazım.Aslında bunları tahvil piyasasının oyuncuları da biliyor ama dünkü harekette 2 motivasyon var.Birincisi 6 aylık bilanço döneminin son günü idi ,ve başta büyük bankalar olmak üzere ellerinde tahvil tutanlar çok düşük faizlerle geçmişte aldıkları tahviller nedeniyle bilançolarında ciddi zarar yazma durumundalar,bu nedenle karşılıklı işlemlerle bilanço makyajı için faizi olabildiğince düşürmeye çalıştılar.İkincisi ,ben de Fed toplantısından hemen sonra yazmıştım.Muhtemelen Haziran ayında ABD'de yıllık enflasyon düşecek,çünkü avrupada doğalgaz fiyatları %54 yükselirken ABD'de %40 düştü( Freeport'un Teksas'taki ihracat tesisinin kapanması yurt içinde daha fazla yakıt bulunmasını sağladığından,arz fazlalığından , fiyatlar şu anda Haziran zirvesi olan 9.7$/MMBtu'nun kabaca %40 altında. Teksas'taki ABD'nin en büyük sıvılaştırılmış doğal gaz ihracat terminallerinden biri Freeport'ta son zamanlarda meydana gelen patlama, artan uluslararası talebe rağmen ABD pazarında günde iki bcf daha doğal gaz tutuyor ve yerel fiyatlardan gelen baskıyı hafifletiyor.Freeport'un ancak 3 ay sonra kısmi ihracata başlayacağı,tam kapasite ihracata ise yıl sonunda başlyabileceği dikkate alınırsa ABD'de doğalgaz fiyatlarının birkaç ay yükselmesi beklenmiyor.Ayrıca petrol fiyatlarında da bir düşüş oldu.
Diğer neden ise kuvvetli baz etkisi var,geçen yılın Haziran ayında aylık enflasyon %0.9,yıllık enflasyonun yükselmeye devam edebilmesi için bu ay aylık enflasyonun daha yüksek gelmesi lazım ,ayrıca geçen ayın aylık enflasyonu ise %1,Haziran ayında fiyatların geçen ayın aylık %1 artışının da oldukça üstünde olması gerekiyor.
Bu nedenle tahvilleri elinde bulunduran traderler Haziran ayında yıllık enflasyonun düştüğü argümanıyla kısa vadeli "trade" kazancı elde edebilirler.

Ama yine yazmıştım ki,Haziran ayından sonra ABD'de yılık enflasyon yine hızla yükselmeye devam edecek,çünkü
-Ondan sonraki 3 ayın enflasyon verilerinin ortalması geçen yıl %0.4 olmuş,baz etkisi bu sefer tersine enflasyonu yükseltici işleyecek;
-Çünkü gıda fiyatlarının önce göstergesi ,dikkatle takip ettiğim tarım ve haycanlık ürünleri üretici fiyat endeksindeki %27'lik yllık artışın henüz küçük bir kısmı gıda enflasyonu rakamlarına yansıdı.

Farm Prices
Released On 6/30/2022 3:00:00 PM For May, 2022
Prior Actual
Month over Month 5.1 % 0.5 %
Year over Year 28.0 % 27 %

Prices received represent sales from producers to first buyers. They include all grades and qualities. For most items, the current month's preliminary price represents a 3-5 day period around the 15th of the month. However, previous month's prices (revised) cover the entire month. The index is not adjusted for seasonal variation. It includes crop prices and livestock & product prices. Farm prices are monitored by analysts to give early warnings of inflation or deflationary pressures in the economy.

-Tuesday June 28 2022 Actual Previous Consensus
04:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price MoM APR 2.3% 3.1%
04:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price YoY APR 21.2% 21.1% ® 21% 21%

ABD'de ev fiyatlarındaki rekor yükselişler soluksuz bir şekilde devam ediyor.

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

Ev fiyatlarında son 1 yıldaki artış %21.2,son 2 yıldaki artış ise %37.6

Ev fiyatlarındaki bu astronomik artışın henüz çok küçük bir bölümü ev kiraları kaleminde enflasyon verilerine yansıdı.Geçmiş istatistiklere göre ev fiyatlarındaki artış kira kontratları bittikçe 1.5 yıl içinde enflasyon sepetinde kira fiyatlarına
yansıyor.ABD'de enflasyon sepetimde kira fiyatları %31.5 ile açık ara en büyük ağırlığa sahip kalem.

-Diğer neden ise Rusya'nın doğalgaz arzını kısıtlaması nedeniyle şu anda Avrupada olan paniğin Eylül ayından itibaren kışın yaklaşması ile büyümesi,doğalgaz fiyatlarına gelecek yeni bir yükseliş dalgasıyla,petrol,kömür,elektrik tüm enerji kalemlerinde yeni bir yükseliş beklentisi.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 854


Ekonomik büyümenin öncü göstergesi olan imalat sanayi performansında en hızlı ve güvenilir referans kabul edilen İstanbul Sanayi Odası (İSO) Türkiye İmalat PMI (Satın Alma Yöneticileri Endeksi) anketinin Haziran 2022 dönemi sonuçları açıklandı. Eşik değer olan 50,0'nin üzerinde ölçülen tüm rakamların sektörde iyileşmeye işaret ettiği anket sonuçlarına göre, mayıs ayında 49,2 olarak ölçülen manşet PMI haziranda 48,1'e gerileyerek Türk imalat sektörünün performansında yavaşlamaya işaret etti. Söz konusu yavaşlama 2020 yılının başındaki ilk Covid-19 dalgasından bu yana en belirgin düzeyde gerçekleşti. Böylece faaliyet koşulları üst üste dört ay ivme kaybı sergiledi.
İstanbul Sanayi Odası Türkiye Sektörel PMI raporuna göre, anket verileri mayısta gözlenen iyileşme belirtilerinin haziranda birçok sektörde geri çekildiğine işaret etti. Takip edilen 10 sektörün dokuzunda yeni siparişler gerilerken üretim de sektörlerin büyük bir bölümünde yavaşladı. Enflasyonist baskılar ise yüksek seyrini korudu.
Haziranda enflasyonist baskılar güçlü seyretti. Hem girdi maliyetleri hem de nihai ürün fiyatlarında artış hızları seri ortalamalarının üzerinde kaldı. Anket katılımcılarına göre, girdi fiyatlarındaki yükselişte ham madde ve enerji maliyetlerindeki artışın yanı sıra döviz kurlarındaki olumsuz seyir etkili oldu. Böylece firmalar satış fiyatlarını keskin bir şekilde artırdı.

************************************************** ***
Friday July 01 2022 Actual Previous Consensus
10:55 AM
DE
S&P Global Manufacturing PMI Final JUN 52 54.8 52 52
11:00 AM
EA
S&P Global Manufacturing PMI Final JUN 52.1 54.6 52

12:00 PM
EA
Inflation Rate MoM Flash JUN 0.8% 0.8%
12:00 PM
EA
Inflation Rate YoY Flash JUN 8.6% 8.1% 8.4%

Euro bölgesi de yıllık %8.6 ile enflasyonda ABD'yi yakaladı

************************************************** **
https://www.bloomberght.com/istanbul...i-oldu-2310048

ITO verilerine göre İstanbul'da perakende fiyatlar Haziran'da yıllık yüzde 94,19 arttı.

Aylık artış ise yüzde 4,03 oldu.istanbul'da enflasyon 24 yılın zirvesine çıktı.

Toptan fiyat hareketlerini yansıtan Toptan Eşya Fiyatları indeksi ise yüzde 8,17 oranında arttı.Toptan Eşya Fiyatları İndeksinde ise yıllık artış yüzde 87,98 olarak gerçekleşti.

************************************************
Friday July 01 2022 Actual Previous Consensus
05:00 PM
US
ISM Manufacturing PMI JUN 53 56.1 54.9
05:00 PM
US
ISM Manufacturing Prices JUN 78.5 82.2 81
05:00 PM
US
ISM Manufacturing New Orders JUN 49.2 55.1
05:00 PM
US
ISM Manufacturing Employment JUN 47.3 49.6
05:00 PM
US
Construction Spending MoM MAY -0.1% 0.8% ® 0.4%

************************************************** *****
Ticaret Bakanlığı geçici verilerine göre:

2022 yılı Haziran ayında geçen yılın aynı ayına göre; ihracat %18,5 oranında artışla 23 milyar 395 milyon
dolar, ithalat %39,6 oranında artışla 31 milyar 555 milyon dolar oldu. 2022 yılı Ocak-Haziran döneminde
ise geçen yılın aynı dönemine göre, ihracat %20,0 oranında artışla 125 milyar 864 milyon dolar, ithalat
%40,6 oranında artışla 177 milyar 230 milyon dolar olarak gerçekleşti.

Böylece;
Haziran ayında dış ticaret açığımız geçen yılın aynı dönemine göre %184.3 artarak 8.161 milyar dolar,Ocak-Hazıran yılın ilk 6 ayında ise dış ticaret açığımız geçen yılın aynı dönemine göre %142.5 artarak 51.367 milyar dolar oldu.

************************************************** ******

3 Temmuz 2022 Pazar

Merkez bankası Haziran ayında kabaca :ne kadar döviz satmış olabilir:

Merkez bankasının "altın varlıkları hariç" net döviz yükümlülükleri:

1 Haziran;(-)90,433,235 milyar dolar
29 Haziran;(-) 92,979,919 milyar dolar
Fark;(-)2.547 milyar dolar

İhracatçıların kazandığı döviz gelirlerinin %40'nın TL karşılığında merkez bankasına verilmesi zorunluluğu getirildi.
Haziran ayı ihracat toplamı:23.395 milyar dolar;%40'ı:9.358 milyar dolar

Reeskont kredilerinden Haziran ayında merkez bankasına giriş:1.247 milyar dolar

Merkez bankasının doğalgaz için Botaş'a döviz satışları var,Haziran ayında ne kadar satmış henüz açıklanmadı ama Mayıs ayında 1.816 milyar dolarlık satış yapmıştı,Haziran ayında da aynı miktarda satış yaptığını varsayarsak:

9.358+1.247-1.816=8.789 milyar dolar merkez bankasının döviz rezervinin artması gerekirken 2.547 milyar dolar azalmış, yani Haziran ayında merkez bankası kabaca

8.789+2.547=11.336 milyar dolar civarında döviz satışı yapmış gözüküyor.(not:kkm hesaplarındaki artışın ne kadarının döviz tevdiat, ne kadarının TL hesaplardan geldiği açıklanmadığı için ,bu hesaplama kkm'den merkez bankasına gelen dövizleri ,onlar da eklenince muhtemelen rakam 13-14 milyar dolar civarına ulaşabilir..)

************************************************** ******
https://pbs.twimg.com/media/FWuHfIBX...png&name=small

Hakan Özyıldız:"Dövizli borçlar 617 milyar $. Bunun 451 milyar $'ı dış borç; 166 milyar $'ı ise iç dövizli borçlar. Dövizli borçların toplamının milli gelire oranı %78' ulaştı."

****************************************

Originally Posted by Ayasofya 2005

Bankaların enflasyon muhasebesine geçmesi ve cds nin sürekli artması ne anlama geliyor teşekkür ederim

Bu konuda bu başlıkta defalarca ve detaylı yazdım,önceki sayfalarda var.Yeniden aynı şeyleri yazamamak için kısaca özet yapayım.CDS, Credit Default Swap deyiminin kısaltmasıdır. CDS, bir kişi ya da kuruluşun, kredi sahibinin karşılaşabileceği alacağın ödenmemesi riskini belirli bir bedel karşılığında üstlenmeyi kabul etmesinin bedelidir. Bu çerçevede bir anlamda kredi sigortası gibi çalışır.CDS oranı yükseldikçe kredi alan kurumların bu arada bankaların da borçlanma maliyetleri yükselir.Bankalar borçlanma maliyetleri üzerinden aldıkları krediyi plase edemezlerse zarar yazarlar,bu durumda borcu çevirmek ya da taze borçlanma yerine "net dış borç ödemesi " yapma bankalar için rasyonel hareket olacaktır.

Bir ülkede yüksek enflasyon varsa ve enflasyon muhasebesi uygulanmıyorsa şirketler etmedikleri karlar için yüksek vergi verirler.Sanayi şirketlerinin duran varlıkları arsaları,bina ve fabrikaları içinde teçhizatları da amartisman payı düştükten sonra enflasyon kadar değer kazanacağı için enflasyon muhasebesi yapılmadığı zaman kayıpları daha az olur ama bankaların tüm sermayesi kabaca para olduğu için enflasyonda erir bir de etmedikleri reel kazançlar üzerinden yüksek vergi verirler o da sermayesinden yer.
Bankaların öz kaynakları ne oldu diye baktığımızda BDDK'nın son aylık raporu Mayıs ayına ait:

Bankaların özkaynakları,milyar dolar olarak :

2019 mayıs=83.16

2020 mayıs=80.257

2021 mayıs=73.073

2022 mayıs=61.937

enflasyonda reel olarak erimiş.

Yani aynı banka sermayesi ile satın alınabilecek örneğin,petrol,doğalgaz ,buğday,bakır vs miktar olarak azalmış durumda.

Not:Dolar enflasyonu geçen yıla kadar kabaca son 40 yıldır %2 civarında dolanıyordu, ama artık ABD'de de bize göre oldukça mütevazi oranda olsa da enflasyon var,yukarıdaki kayba 4 yıllık ABD enflasyonunu da ilave etmek gerekiyor.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 855

4 Temmuz 2022 Pazartesi

ENAG Haziran ayı Enflasyon Verisini Yayınladı

Haziran ayında aylık enflasyon artışı %8.31 , yıllık enflasyon artışı %175.55 oldu.

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/202206.pdf?v1


TUİK'e göre ise:

Tüketici Fiyat Endeksi, Haziran 2022

Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %78,62, aylık %4,95 arttı


Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi, Haziran 2022

Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %138,31, aylık %6,77 arttı

TUİK ile ENAG enflasyonu arasındaki fark kabaca 100 puana yakın.Gerçeğe oldukça yakın kabul ettiğimiz ENAG enflasyonuna göre;memurlar,emekliler ve TUİK enflasyonunu raferans alarak enflasyon farkı alan özel sektör çalışanlarının sadece son 1 yıl içinde

178.62/275.55=0.6482
0.64.82-1=%35.2 ücretleri ve satınalma güçleri enflasyona karşı erimiş oldu.

**************************************************
https://www.paraanaliz.com/2022/ekon...-cebe-g-33372/

Prof Öner Günçavdı: Pamuk eller cebe
************************************************** *

5 Temmuz 2022 Salı

Tuesday July 05 2022 Actual Previous Consensus
03:30 AM
JP
Jibun Bank Services PMI Final JUN 54.0 52.6 54.2
03:30 AM
JP
Jibun Bank Composite PMI Final JUN 53.0 52.3 53.2

04:45 AM
CN
Caixin Services PMI JUN 54.5 41.4
04:45 AM
CN
Caixin Composite PMI JUN 55.3 42.2

Çin ve Japonya'dan gelen hizmetler PMI verileri olumlu

************************************************** **
Merkez Bankasının dün yayınladığı veriye göre:Nisan ayında, önceki aya kıyasla finansal kesim dışındaki firmaların net döviz pozisyon açığı, 6 milyar 246 milyon dolar azalarak 105 milyar 42 milyon dolara indi.Bu azalmada yurt dışından sağlanan kredilerde ise kısa vadeli olanlar 2 milyar 609 milyon dolar ve uzun vadeli krediler 3 milyar 489 milyon dolar azalma temel rol oynadı.


YORUM:CDS ülke risk priminin astronomik seviyelere yükselmesiyle,yıllık borçlanma maliyetinin dolar cinsinden %12'ye kadar yükselmesi,firmaların can havliyle yurt dışından aldıkları döviz borçlarını azaltmaya ve "net dış borç ödemesi" yapmaya zorluyor.Döviz fiyatlarının son dönemde artışının enflasyonun gerisinde kalması firmaların döviz borçlarını azaltmasına yardımcı olurken,BDDK ve merkez bankasının son dönemde aldıkları kısıtlayıcığı kararlarların sonucu olarak,muhtemelen sonraki aylarda şirketlerin net döviz borç ödemelerini daha da hızlandırdıklarını ve döviz açık pozisyonlarını azalttıklarını göreceğiz.
Net dış borç ödemeleri yoluyla sistemden yurt dışına döviz çıkışının artması ise, döviz kurları üzerindeki baskıyı giderek daha da yükseltiyor.

************************************************
Tuesday July 05 2022 Actual Previous Consensus
11:00 AM
EA
S&P Global Services PMI Final JUN 53 56.1 52.8
11:00 AM
EA
S&P Global Composite PMI Final JUN 52 54.8 51.9

05:00 PM
US
Factory Orders MoM MAY 1.6% 0.7% ® 0.5%
05:00 PM
US
Factory Orders ex Transportation MAY 1.7% 0.6% ®

************************************************** ***

6 Temmuz 2022 Çarşamba

Wednesday July 06 2022 Actual Previous Consensus
04:45 PM
US
S&P Global Services PMI Final JUN 52.7 53.4 51.6
04:45 PM
US
S&P Global Composite PMI Final JUN 52.3 53.6 51.2

05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing PMI JUN 55.3 55.9 54.3
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Business Activity JUN 56.1 54.5 54
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Prices JUN 80.1 82.1
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing New Orders JUN 55.6 57.6
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Employment JUN 47.4 50.2

05:00 PM
US
JOLTs Job Openings MAY 11.254M 11.4M 11M

İmalat dışı PMI verisi güçlü geldi,beklenenden daha iyi,iş piyasası da çok sıkı olmayı sürdürüyor,istihdam artışlarına rağmen hala 11.245 milyon açık iş pozisyonu doldurulmayı bekliyor.

******************************************

Fed toplantı tutanakları yayınlandı:

https://www.federalreserve.gov/monet...es20220615.pdf

*********************************************

Merkez bankası haftalık istatistikleri(1 Temmuz haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 553 milyon dolar azaldı.

-Yabancılar 59.7 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 22.1 milyon dolar hazine tahvili aldılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;2266 milyon dolar azaldı
(gerçek kişiler 330 milyon dolar arttı,şirketler 2596 milyon dolar azaldı.)

Merkez bankası net döviz rezervleri

*BİN 06.07.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 1,742,624,095
Dış yükümlülükler 239,228,892
Bankalar döviz mevduatı 1,352,939,605
Kamu döviz mevduatı 194,465,452
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -44,009,854
1USD 17.1818
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -2,561,423
Altın rezervi 28,721,388
Swap ile merkez bankasına 60,400,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -62,961,423
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -91,682,811

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 856

Thursday July 07 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Balance of Trade MAY $-85.5B $-86.7B ® $-84.9B

03:30 PM
US
Initial Jobless Claims 02/JUL 235K 231K 230K

******************************************

Originally Posted by nosfecagri

Hocam sürekli borç kapatılıyor bu kapatılan borçlar neticesinde total borcluluk durumumuzda olumlu veya en azından nötr bir manzara ortaya çıkıyor mu bari? Ülke 10 yıl cari fazla verse kendine gelir diye düşünüyorum ama bunu demokratik sistemde hiç bir iktidar teklif dahi edemez ilk seçimde giderler ki bunlar da myhtemel bu son politikalar sonrası öyle olacak.

Uzun vadede Türkiye için sağlıklı dış borç oranı nedir? Hem işsizliğe hem de cari açığa ilaç olacak sihirli ve kabul gören bir oran / orantı mevcut mudur?

Bir de ekonomi sürekli lig düşüyor devalüasyon nedeniyle, bunun sebebi borçla cevirilemeyen sektörlerin küçülmesi midir? Olası bir dünya krizi durumunda, Türkiye için krize önden girdi ve önlem almaya mecbur kaldı bu nedenle nispeten daha az etkilenir şeklinde bir yorum yapmamız mümkün olur mu?

Bir de Naci agbal neden gitti ben orayı hala kafamda çözemiyorum hele hele gelinen şu noktaya bakınca... herhalde istenilen servet transferine taş koydu...

-Net borç ödemelerine rağmen dış borcumuzda pek bir azalma yok,çünkü borçlarımız genellikle değişken faizli.Örneğin 5 yıllık ABD Hazine tahvilinin şu andaki faizi %3.061,üzerine 850 puan CDS risk puanı da eklenince borçlanmanın maliyeti %12 yi geçiyor.Ayrıca cari açık kadar da borcumuz artıyor.
Yani borcu sadece çevirsek hiç net borç ödemesi yapmasak dış borcumuz üzerine binen çok yüksek faiz ile kabaracaktı,net borç ödemeleriyle dış borcumuz azalmasa da pek artmıyor.
Hazine ve Maliye Bakanlığı, 30 Haziran tarihinde Türkiyenin Brüt Dış Borç Stokunu 31 Mart 2022 tarihi itibarıyla 451.169 milyar ABD Doları olarak açıklamıştı.31 Aralık itibariyle ise 442.492 milyar dolar idi.

-Türkiyenin dış borcunun gsyih'ya oranı kabaca %60 oranında,aslında bu makul bir oran,çok yüksek değil ama sorun vadenin çok kısa olması.1 yıl içinde ödenecek 182.434 milyar dolar toplam dış borcun %40.4'ü ki çok,çok yüksek bir oran.İkinci sorun da bu borç ödemesine muhtemelen 50 milyar dolar civarında cari açık eklenecek.Ayrıca kredi notumuz yatırım yapılabilir seviyenin 5 kat altında,CDS risk puanımız 850 gibi aşırı yüksek seviyelerde geziyor ve borcu çevirmeyi çok yüksek maliyetli, hale getiriyor ve merkez bankasının piyasaya -altın varlığı haricinde- 90 milyar doları aşan döviz yükümlülüğü var,döviz talebine destek verecek nefesi, yok.Tablo bu.

Ama Türkiye'nin ekonomisindeki sorunlar çözülemez değil,vakit alsa da , liyakat ve yetki sahiplerinin elinde çözülür.Ama daha önce de bir çok defa ifade ettim,artık Türkiye ekonomisindeki sorunlar sadece ekonomik tedbirlerle çözülemez ,yapısal reformlar yapılmadan alınan her karar kısa süreli pansuman tedbirler olur.

Yaklaşan küresel ekonomik kriz öncesinde bizim ekonomi yönetiminin aldığı bir tedbir göremiyorum.Yapılan şeyler,kitapta yeri olmayan,genel kabul görmüş ekonomik kuramlarla çatışan,Türkiye ekonomisini deney tahtasına çeviren kulaktan duyma kararlar.Bu nedenle küresel bir ekonomik krizden daha az değil,daha çok etkilenmemiz bana göre daha yüksek ihtimal.

*********************************************


8 Temmuz 2022 Cuma

Türkiye Mayıs ayında 6.468 milyar dolar cari açık verdi.Ocak-Mayıs yılın ilk 5 ayındaki cari açığımız ise 28.122 milyar dolar oldu.
Mayıs ayına ait cari açığın 5.939 milyar doları merkez bankası rezervlerinden karşılandı.

-Mayıs ayında portföy yatırımları 4.325 milyon ABD doları tutarında net çıkış kaydetti. Alt kalemler itibarıyla incelendiğinde, yurt dışı yerleşiklerin hisse senedi ve devlet iç borçlanma senetleri piyasalarında sırasıyla 1.664 milyon ABD doları ve 495 milyon ABD doları net satış yaptığı görülüyor.

-Yurt dışındaki tahvil ihraçlarıyla ilgili olarak bankalar 1.852 milyon ABD doları net geri ödeme gerçekleştirdi.

-Yurt dışından sağlanan kredilerle ilgili olarak; bankalar, Genel Hükümet ve diğer sektörler sırasıyla 172 milyon ABD doları, 154 milyon ABD doları ve 94 milyon ABD doları net geri ödeme gerçekleştirdi.

-Net hata ve noksan'da ise 2.866 milyar dolarlık bir giriş gözüküyor.

-Mayıs ayında Türkiye 657 milyon dolarlık gayrımenkul ve 302 milyon dolarlık doğrudan yatırım aldı.

********************************************

euro/usd paritesi 1.01'in altına indi(1.0072 yi gördü) eşitlenmek üzere..

Originally Posted by EGEDUK

Avrupa Merkez Bankası faiz artırımı konusunda çok geç kaldı.
Temmuz ayı içinde yapmayı planladığı 0,25'lik faiz artırımının pariteye etkisi ne olur sizce.

AMB'nin mevduat faizini -%0.50'den,-%0.25'e çekmeyi planladığı ifade ediliyor,yani hala sıfırın altında kalmaya devam edecek,politika faizi ve borç verme faizini de değiştirecek mi(%0,%0.25) onlar hakkında henüz bir şey konuşulmuyor,Fed ise muhtemelen politika faizini %1.75'ten %2.5'a yükseltecek,aradaki marj giderek artıyor.Dolayısıyla AMB'nin % 0.25'lik bir faiz artırımının paritedeki gidişata ters yönde bir etkisinin olması zor gözüküyor.

Originally Posted by Westwind

Sn deniz bu faiz oranı avrupada enflasyonu daha fazla arttırmaz mı.


Tapatalk kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi

Avrupada ve ABD'de enflasyon dinamikleri farklı.Avrupa'da enflasyon çok büyük ölçüde arz kaynaklı ve para politikasının enflasyona etkisi sınırlı,ABD'de ise enflasyon daha çok talep kaynaklı ve enflasyonu patlatan aşırı gevşek para politikası..Ukrayna'da oluşan savaş avrupayı çok olumsuz etkiliyor,Euro bölgesi doğalgaz kriziyle karşı karşıya iken ,ABD doğalgazda ihracatçı,petrolünü de büyük ölçüde kendisi üretiyor.
Bunu en iyi üretici fiyat endeksinde görüyoruz;Hem ABD hem de Euro bölgesinde yıllık enflasyon %8.6 iken,ABD'de üretici fiyat endeksi %10.8 arada dar bir fark var,üretici fiyatlarındaki artış ,güçlü talep kısa zamanda hemen enflasyon rakamına da yansıyor ,ama Euro bölgesinde üretici fiyatlarındaki yıllık artış %36.3 gibi devasa bir rakam olmasına rağmen düşük talep yüzünden enflasyona yansıması çok sınırlı.
Sonuç olarak Euro bölgesinin de enflasyonu frenlemesi için faiz artırması gerekiyor ama birçok değişkeni aynı anda hesaplaması gerekiyor.

*******************************************
9 Temmuz 2022 Cuma

https://www.fitchratings.com/researc...ive-08-07-2022

Fitch Downgrades Turkiye to 'B', Outlook Negative

Fitch Türkiye'nin kredi notunu düşürdü,görüntü negatif

***************************************

https://www.federalreserve.gov/relea...nt/default.htm

ABD gsyih'sının kabaca üçte ikisi tüketici harcamalarından gelir.Fed'in yukarıdaki tablosu,son dönemde biraz ivme kaybetse de tüketici kredilerine talebin yüksek olduğunu ve tüketici harcamalarını desteklediğini gösteriyor.


https://tradingeconomics.com/united-...sumer-spending

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 857


10 Temmuz 2022 Pazar

Originally Posted by deniz43

Muhtemelen Haziran ayında ABD'de yıllık enflasyon düşecek,çünkü avrupada doğalgaz fiyatları %54 yükselirken ABD'de %40 düştü( Freeport'un Teksas'taki ihracat tesisinin kapanması yurt içinde daha fazla yakıt bulunmasını sağladığından,arz fazlalığından , fiyatlar şu anda Haziran zirvesi olan 9.7$/MMBtu'nun kabaca %40 altında. Teksas'taki ABD'nin en büyük sıvılaştırılmış doğal gaz ihracat terminallerinden biri Freeport'ta son zamanlarda meydana gelen patlama, artan uluslararası talebe rağmen ABD pazarında günde iki bcf daha doğal gaz tutuyor ve yerel fiyatlardan gelen baskıyı hafifletiyor.Freeport'un ancak 3 ay sonra kısmi ihracata başlayacağı,tam kapasite ihracata ise yıl sonunda başlyabileceği dikkate alınırsa ABD'de doğalgaz fiyatlarının birkaç ay yükselmesi beklenmiyor.Ayrıca petrol fiyatlarında da bir düşüş oldu.
Diğer neden ise kuvvetli baz etkisi var,geçen yılın Haziran ayında aylık enflasyon %0.9,yıllık enflasyonun yükselmeye devam edebilmesi için bu ay aylık enflasyonun daha yüksek gelmesi lazım ,ayrıca geçen ayın aylık enflasyonu ise %1,Haziran ayında fiyatların geçen ayın aylık %1 artışının da oldukça üstünde olması gerekiyor.
Bu nedenle tahvilleri elinde bulunduran traderler Haziran ayında yıllık enflasyonun düştüğü argümanıyla kısa vadeli "trade" kazancı elde edebilirler.

Ama yine Feed toplantısından sonra yazmıştım ki,Haziran ayından sonra ABD'de yılık enflasyon yine hızla yükselmeye devam edecek,çünkü
-Ondan sonraki 3 ayın enflasyon verilerinin ortalması geçen yıl %0.4 olmuş,baz etkisi bu sefer tersine enflasyonu yükseltici işleyecek;
-Çünkü gıda fiyatlarının önce göstergesi ,dikkatle takip ettiğim tarım ve hayvancılık ürünleri üretici fiyat endeksindeki %27'lik yllık artışın henüz küçük bir kısmı gıda enflasyonu rakamlarına yansıdı.

Farm Prices
Released On 6/30/2022 3:00:00 PM For May, 2022
Prior Actual
Month over Month 5.1 % 0.5 %
Year over Year 28.0 % 27 %

Prices received represent sales from producers to first buyers. They include all grades and qualities. For most items, the current month's preliminary price represents a 3-5 day period around the 15th of the month. However, previous month's prices (revised) cover the entire month. The index is not adjusted for seasonal variation. It includes crop prices and livestock & product prices. Farm prices are monitored by analysts to give early warnings of inflation or deflationary pressures in the economy.

-Tuesday June 28 2022 Actual Previous Consensus
04:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price MoM APR 2.3% 3.1%
04:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price YoY APR 21.2% 21.1% ® 21% 21%

ABD'de ev fiyatlarındaki rekor yükselişler soluksuz bir şekilde devam ediyor.

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

Ev fiyatlarında son 1 yıldaki artış %21.2,son 2 yıldaki artış ise %37.6

Ev fiyatlarındaki bu astronomik artışın henüz çok küçük bir bölümü ev kiraları kaleminde enflasyon verilerine yansıdı.Geçmiş istatistiklere göre ev fiyatlarındaki artış kira kontratları bittikçe 1.5 yıl içinde enflasyon sepetinde kira fiyatlarına
yansıyor.ABD'de enflasyon sepetimde kira fiyatları %31.5 ile açık ara en büyük ağırlığa sahip kalem.

-Diğer neden ise Rusya'nın doğalgaz arzını kısıtlaması nedeniyle şu anda Avrupada olan paniğin Eylül ayından itibaren kışın yaklaşması ile büyümesi,doğalgaz fiyatlarına gelecek yeni bir yükseliş dalgasıyla,petrol,kömür,elektrik tüm enerji kalemlerinde yeni bir yükseliş beklentisi.

Wednesday July 13 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Inflation Rate MoM JUN 1% 1.1%
03:30 PM
US
Inflation Rate YoY JUN 8.6% 8.8%

Yukarıdaki yazıyı yazdığımda ABD'de Haziran ayı enflasyonuna ilişkin henüz çok az veri gelmişti.Ön tahmin olarak,yukarıdaki yazımda ifade ettiğim gibi,ABD'de freeport terminalindeki patlama nedeniyle doğalgaz ihracatının durması nedeniyle oluşan arz bolluğu nedeniyle iç piyasada gaz fiyatlarının %40 düşmesi ve kuvvetli baz etkisi nedeniyle(hem geçen yılın Haziran ayında aylık %0.9 artış olmuş,o rakam seriden çıkacak yıllık enflasyonun yükselmesi için bu yılın Haziran ayında aylık %0.9 gibi oldukça yüksek bir rakamın üzerinde veri gelmesi gerekir,hem de geçen ay %1 gibi çok yüksek bir veri geldiği için onun da üzerine %1 aylık bir artış olması gerekir ki,bu Nisandan Haziran ayına 2 aylık bileşik enflasyon artışının %2'nin hafif üzerine çıkması demek ve oldukça yüksek.)

Ama veriler geldikçe gözüküyor ki,ABD'de Haziran ayı enflasyon rakamı da çok yüksek olacak ve kuvvetli baz etkisine rağmen ,yıllık olarak da yükselmeye devam edecek.Piyasa analistleri çalışmalarını tamamladı ve tahminleri ABD'de Haziran ayında enflasyonda aylık %1.1 artış ve bu suretle yıllık enflasyonun %8.6'dan,%8.8'e yükselmesini bekliyorlar.(Ben de Pazartesi yayınlanacak bazı veriler geldikten sonra kendi çalışmamı yapacağım)

Yukarıdaki yazımda da yazdım,ABD enflasyon sepetinde en yüksek ağırlık ,açık ara kira fiyatları,%31 gibi çok yüksek bir ağırlığa sahip.Buradaki durum şu.Ev fiyatlarındaki yıllık fiyat artışı %21.2,bunun sahada kiralara yansıması %14(yeni yapılan kontratlar).ABD enflasyon verisine yansıması ise kira kontratları sona erdikçe kabaca 1.5 yıl civarında yansıdığı için henüz sadece %5.1.Ama enflasyon verisinde aylık kira artışlarında bir hızlanma başlamış durumda,sene başındaki aylık %0.3-%0.4 artışlar ,son 2 aydır %0.6'lara çıkmış durumda,muhtemelen bu ay daha da yükselmiş göreceğiz.

https://www.corelogic.com/intelligen...logic-reports/

Bu başlığı takip edenler biliyorlar,yılın başlarında kendi matematiksel modellememe göre,-Fed'in para politikasında çok radikal bir değişiklik olmadığı takdirde-, Eylül enflasyon verisinin yayınlanacağı Ekim ayında ABD'nin çift haneli enflasyonu görebileceği projeksiyonumu ifade etmiştim. Şu anda görünüm bu projeksiyonuma uygun gidiyor,Önümüzdeki 3 ay boyunca ABD yıllık enflasyonunda ortalama %0.4'lük düşük enflasyonlar seriden çıkacak yerine yüksek olanlar girecek ve yıllık enflasyon yükselmeye devam ederek Eylül verisiyle çift haneli enflasyon verileri görülebilecek.Yılın son çeyreğinde ise baz etkisi bitiyor ama bu sefer de yaklaşan kış mevsimiyle muhtemelen enerji ve tarım emtialarında kuvvetli bir fiyat artışı göreceğiz,bu da ABD'de yıllık enflasyonun yıl sonunda çift haneli olarak kapatmasını getirecek muhtemelen.

Fed ise,öyle görülüyor ki,enflasyonun hep gerisinde kalmaya devam edecek.Enflasyon tedavisini yeterli dozda yapacak iradeyi gösteremediği için ,bedelini ileride çok daha zor seçimler yapmak zorunda kalrak ödeyecek.

************************************************** *********
13 Temmuz 2022 Çarşamba

Wednesday July 13 2022 Actual Previous Consensus
04:00 AM
KR
Interest Rate Decision 2.25% 1.75% 2.25%

************************************************
Wednesday July 13 2022 Actual Previous Consensus
10:00 AM
CN
Balance of Trade JUN $97.94B $78.76B $75.7B
10:00 AM
CN
Exports YoY JUN 17.9% 16.9% 12% 15%
10:00 AM
CN
Imports YoY JUN 1% 4.1% 3.9%

************************************************** ***********

Wednesday July 13 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Inflation Rate MoM JUN 1.3% 1% 1.1%
03:30 PM
US
Inflation Rate YoY JUN 9.1% 8.6% 8.8%



Yukarıdaki yazılarda yazılabilecek her şeyi çok önceden yazmıştım zaten,şimdi gerçekleşmeleri izliyoruz.Fed'in işi giderek zorlaşıyor,yukarıda da yazdım önümüzdeki 3 ay boyunca seriden çıkacak rakamlar sırasıyla %0.5,%0.3,%0.4,bu rakamların yerine daha yüksekleri girerek ABD'de çok önceden bu başlıkta verdiğim enflasyon projeksiyonu,geçen yıl olduğu gibi bu yıl da gerçekleşecek,ABD'de çift haneli enflasyonu projeksiyonumdaki öngördüğüm tarihte görmüş olacağız.
2 hafta sonra Fed toplantısı var ve şimdi Fed'in elinde hala oldukça sıkı olmaya devam eden bir iş piyasası ve düşük işsizlik,11 milyonu aşan doldurulmayı bekleyen açık iş pozisyonu yanında %9'u aşan hızla yükselen bir enflasyon tablosu var.Geçen sefer beklenenden yüksek gelen enflasyon verisi Fed'e 50 yerine 75 baz puan faiz arttırmıştı,bu sefer de 75 yerine 100 baz puan faiz artırımı yapmak zorunda hissedebilir,sürpriz olmaz.Peki bir işe yarar mı,yaramaz.Fed'in enflasyon beklentilerini kırması için artık Volcker tipi balyoza ihtiyacı var.Unutmayalım Volcker da balyozu bu enflasyon seviyelerinde iken vurmuştu ama o zaman piyasada aşırı genişleyen Fed bilançosu ile çekilmesi gereken 6 trilyon dolar para yoktu,bilançosunu da çok daha hızlı küçültmesi gerekiyor.

Beni şaşırtan şey,benim mütevazi veri setleriyle oluşturduğum matematiksel modellemeyle enflasyonda gelinecek yeri çok önceden hesaplayabilirken ve öngörebilirken,Fed'in hala "gelecek verilere göre hareket edeceğiz" söylemine devam etmesi,geleceğe ilişkin sağlıklı bir öngörüde bulunamaması,sürekli yanılması.Halbuki Fed'in mutfağında dünyanın en iyi üniversitelerinden mezun yüzlerce doktoralı ekonomist var ve Fed'e sürekli bilgi akışı sağlıyorlar.Fed bu bilgileri politik amaçlı kullanmıyor mu,yoksa bu türlü bir bilgi akışı olmuyor mu!..İlginç bir durum...

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 858

Originally Posted by suheyl

Hocam gerçekten tebrikler..(haddimiz ise)
Çok değerli bir insansınız..
Peki bundan sonra ne olacak hakkında fikriniz nedir..??

Saygılar..

2 Hafta sonra Fed toplantısı olacak.Oradaki söylemi ve sorulara verilen cevapları gördükten sonra bir değerlendirme yapmak daha sağlıklı olacaktır.Eğer politika değişikliğine işaret eden sinyaller gelirse o zaman farklı bir değerlendirme yapılabilir ama " gerçekten oyunun yönünü değitirecek kararlar almayıp,durumu algı yönetimiyle ve iletişim politikalarıyla yönlendirme yaparak idare etme" politikaları devam ederse daha önce bu başlıkta yazdıklarımın hepsi geçerli olmaya devam eder.Dışarıdan para politikasıyla ciddi bir müdahale olmadıkça,enflasyon döngüsel olarak kendisini besleyerek yükselmeye devam eder.

Originally Posted by EGEDUK

Avrupa Merkez Bankası, bu veriler ışığında süpriz bir karar imza atabilir mi sizce?
EUR/USD paritesinin bu derece düştüğü bir ortamda farklı bir aksiyon alabilir mi?

Mevduat faizini -%0.50'den -%0.25 yerine 50 baz puan artırımı ile %0'a çekebilirler.Politika faizi ve borç verme faiziyle ilgili AMB üyeleri bir iletişim yapmıyorlar,orada bir belirsizlik var(%0,%0.25) ama paralel olarak onlara da 50 baz puanlık bir artış görülebilir.

Ama şöyle bir durum var;Avrupada ve ABD'de enflasyon dinamikleri farklı.Avrupa'da enflasyon çok büyük ölçüde arz kaynaklı ve para politikasının arz kaynaklı enflasyona etkisi sınırlı,ABD'de ise enflasyon daha çok talep kaynaklı ve enflasyonu patlatan aşırı gevşek para politikası..Ukrayna'da oluşan savaş avrupayı çok olumsuz etkiliyor,Euro bölgesi doğalgaz kriziyle karşı karşıya iken ,ABD doğalgazda ihracatçı,petrolünü de büyük ölçüde kendisi üretiyor.
Bunu en iyi üretici fiyat endeksinde görüyoruz;Hem ABD hem de Euro bölgesinde yıllık enflasyon %8.6 iken(Şimdi ABD'de %9.1''e yükseldi),ABD'de üretici fiyat endeksi %10.8 arada dar bir fark var,üretici fiyatlarındaki artış ,güçlü talep ile kısa zamanda hemen enflasyon rakamına da yansıyor ,ama Euro bölgesinde üretici fiyatlarındaki yıllık artış %36.3 gibi devasa bir rakam olmasına rağmen düşük talep yüzünden enflasyona yansıması çok sınırlı.
Sonuç olarak Euro bölgesinin de enflasyonu frenlemesi için faiz artırması gerekiyor ama birçok değişkeni de aynı anda hesaplaması gerekiyor.Faiz artırımında ABD'ye ayak uydurması zor.

https://tradingeconomics.com/united-...sumer-spending

Grafiğe uzun vadeli olarak baktığımızda tüketici talebinin gücü daha net görülebiliyor.

Originally Posted by EGEDUK

Sayın Deniz43

Çok değerli bilgiler verdiğiniz için teşekkür ederim. Emeğinize sağlık.

************************************************** ****************
Geçen Fed toplantısı öncesi ve sonrasında aşağıdakileri yazmıştım.

Originally Posted by deniz43

Bugün Fed politika faizini 0.75 puan da 1 puan da artırsa ,matematiksel modelime göre,bu hareketi ABD'de enflasyonu frenleyecek bir hamle olarak görmüyorum.(Açıklaması aşağıda)
Bu yıl gıda ve enerji emtialarında arzın talebin altında kalacağı beklentisiyle bir düşüş beklemiyorum.Sanayi metallerinin küresel ölçekte en büyük müşterisi kabaca %50 ile Çin,eğer Çin büyüme hedefinin gerisinde kalırsa,ki muhtemelen öyle olacak gibi gözüküyor,sanayi metallerinin fiyatında düşüş olabilir.


Fed'in mevcut para politikası patikası niçin enflasyonu frenlemede etkili olmayacak

-Fed bilançosu

https://fred.stlouisfed.org/series/RESPPANWW

2007 Sonundan 2021 yılı sonuna kadar bilançosu 923 milyar dolardan 9 trilyon dolara genişlemiş ,son rakam 8.918 trilyon dolar

-ABD GSYİH'sı

https://fred.stlouisfed.org/series/GDP

2007 sonunda 14.715 milyar dolardan 2021 sonunda cari rakamlarla yani (enflasyon+reel büyüme) 24.003 trilyon dolara yükseldi.

gsyih büyüme oranı:24.003/14.715=%63.1

Yani normal şartlarda Fed'in bilanço büyüklüğünün (enflasyon+reel büyüme) olarak %63.1 oranında artarak 923*1.631=1.5 trilyon dolara yükselmesi gerekirken bilançosu 9 trilyon dolara kadar yükselmiş.Bu sene de ABD'nin gsyih'sının (enflasyon+reel büyüme) cari rakamlarla %12 büyüyeceğini varsayarsak 1.5*1.12=1.7 trilyon dolar gibi kabaca bir rakam ortaya çıkyor.İşte ABD'da gerek borsalarda gerekse emlak piyasalarında tüm varlık sınıflarında çok büyük balonların oluşmasına neden olan bilançonun bu şekilde aşırı büyümüş olması.Benim matematiksel modellemelerime göre,ABD'de varlık balonlarının sönmesi,enflasyonun %2'nin altına kalıcı biçimde inmesi için mevcut koşullarda Fed bilançosunun 3 trilyon dolara kadar inmesi gerekiyor.Bu da bilançoda kabaca 6 trilyon dolarlık bir daralma manasına geliyor.
Son Fed toplantısında başkan Powell,bilançodaki her 500 milyar dolarlık genişlemenin kabaca 0.25 faiz indirimine denk olduğunu ifade ettiği için,bu ifadeyi doğru kabul ettiğimizde 12*0.25=3 puan,mevcut politika faizinden düşmek gerekiyor.
Yani şu anda Fed'in efektif politika faizi %1 değil,(-)%2.
Dolayısıyla Fed politika faizini piyasanın öngördüğü gibi yıl sonunda %3'e yükseltirse,gerçekte efektif politika faizi, 3+(-3)+0.25(yıl sonuna kadar kabaca 500 milyar dolarlık bilanço küçültmesi yapılacak), sadece %0.25 olacak ve efektif %0.25 politika faizi şu anda %8.6'da olan ABD'de enflasyonun yükseliş trendinde kalmasını destekleyecek.

Yeterli süre kullanılmayan ve yeterli dozda olmayan ilaçlar tedavi etmediği gibi ,hastalığı kronik hale getirir.Bu sefer tedavi için, geçmişte olması gerekenin de üzerinde çok daha yüksek dozlu tedavinin daha uzun süreli uygulanmasına ihtiyaç olur.

Originally Posted by ogmilk

Sayın Deniz bey,

Benim nazarımda sizin elinize su dökemesede takip ettiğim ünlü altın madencisi Peter Schiff ABD için bulunduğu tahminleri size de sormak istedim.

2024 yılında ABD de enflasyon daha da kötüye gideceğinin yanında emlak sektörü de riske giriyor diye uyarıda bulunuyor.

Yorumunuz için şimdiden teşekkürler.

Saygılarımla.Ek 28733Ek 28734

MI 5s cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

-ABD'de enflasyonun yükselmeye devam edeceği,daha kötüye gideceği konusunda aynı görüşteyim.%8.6 yıllık enflasyon varken ,yıl sonunda %3.4 politika faizi planlamasıyla ve olması gerekenin 3 katı bir bilançoyu(3 trilyon yerine 9 trilyon dolar) aylık sadece 95 milyar dolar küçülterek(ilk 3 ay 47.5 milyar dolar),enflasyonun düşeceğini hiç bir matematiksel modelde gösteremezsiniz.
Ben Fed üyesi olsaydım,bilançonun 30 ay boyunca ,30*200 milyar dolar =6 trilyon dolar küçültülmesini ve politika faizinin %5'e yükseltilmisini veya,bilançonun 40 ay boyunca 40*150 milyar dolar=6 trilyon dolar küçültülmesini ve politika faizinin %6'ya yükseltimesini,ayrıca politika faizinin sonraki her toplantıda gerçekleşmiş enflasyonun üzerine çıkana kadar 1 puan artırılmasını,sonraki toplantılarda da enflasyon yükseldikçe veya düştükçe politika faizini son gerçekleşen enflasyonun üzerinde 0.5 puan tutacak şekilde politika faizini ayarlayan bir yol haritası önerirdim.Bu yol haritası doğru,ABD'yi hızlı bir şekilde resesyona götürürdü ama enflasyon sorununu kalıcı bir biçimde çözerdi.
Ekonomi öğretisinde,klasik ekolde, enflasyon "tüm kötülüklerin anası" olarak kabul edilir,gelir dağılımını bozar,özellikle orta sınıf ve alt gelir grubunun satınalma gücünü azaltır,uzun vadeli fiyatlama zorlukları yarattığı için yatırımlar beklemeye alınır ,yatırımların durması ise ekonominin reel büyümesini düşürür işsizliği arttırır.Sürdürülebilir sağlıklı bir büyüme ve uzun vadeli bir planlama için enflasyonun bir gündem maddesi olmaması gerekir.
Fed'in şu anda yaptığı,ekonomiyi resesyona sokmadan ,düşük doz tedbirlerle enflasyonu kontrol almaya çalışması.Ama bunun bir tedavi edici özelliği yok,dolayısıyla ABD'de enflasyon yükselmeye devam edecek ve Fed şimdi almaya korktuğu kararların daha sertini almaya mecbur kalacak.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 859


14 Temmuz 2022 Perşembe



Kerim Rota'nın yazısı

https://www.perspektif.online/londra...-fazla-bagaji/

************************************************** ******


https://www.investing.com/central-ba...d-rate-monitor

Dün gelen enflasyon verisinden sonra,27 Temmuz tarihinde Fed'in 75 baz puan faiz artırımı beklentisi %20.8'e gerilereken, 100 baz puan faiz artırım beklentisi %79.2'ye fırladı.

****************************************

Originally Posted by Achiles

Deniz Bey, diğer konular hakkında güncel durum nedir acaba, bilanço daraltılması -'9 trilyon dolardan 7 trilyon dolara düşürme' ve 'tahvil geri alımını azaltma veya durdurma' konuları. M2' de sert bir eğim gözlemleniyor, tahvil portföyünde ise çok ciddi bir azalma yok görülüyor, DXY biraz abartmadı mı bu durumda? Japonya' nın ve Almanya' nın daha ağırdan almaları da etken muhtemelen de, tahvil geri alımında son durum nedir, azaltmaya başlarsalar, DXY daha da uzatmaz mı, veya borsalara destek olmak maksadıyla farklı bir yol geliştirme ihtimalleri var mı bu konuda, teşekkürler.

https://fred.stlouisfed.org/series/M2SL

https://fred.stlouisfed.org/series/RESPPANWW


Geçen Fed toplantısı öncesinde aşağıdakileri yazmıştım:

Originally Posted by deniz43

Bugün Fed politika faizini 0.75 puan da 1 puan da artırsa ,matematiksel modelime göre,bu hareketi ABD'de enflasyonu frenleyecek bir hamle olarak görmüyorum.(Açıklaması aşağıda)
Bu yıl gıda ve enerji emtialarında arzın talebin altında kalacağı beklentisiyle bir düşüş beklemiyorum.Sanayi metallerinin küresel ölçekte en büyük müşterisi kabaca %50 ile Çin,eğer Çin büyüme hedefinin gerisinde kalırsa,ki muhtemelen öyle olacak gibi gözüküyor,sanayi metallerinin fiyatında düşüş olabilir.


Fed'in mevcut para politikası patikası niçin enflasyonu frenlemede etkili olmayacak

-Fed bilançosu

https://fred.stlouisfed.org/series/RESPPANWW

2007 Sonundan 2021 yılı sonuna kadar bilançosu 923 milyar dolardan 9 trilyon dolara genişlemiş ,son rakam 8.918 trilyon dolar

-ABD GSYİH'sı

https://fred.stlouisfed.org/series/GDP

2007 sonunda 14.715 milyar dolardan 2021 sonunda cari rakamlarla yani (enflasyon+reel büyüme) 24.003 trilyon dolara yükseldi.

gsyih büyüme oranı:24.003/14.715=%63.1

Yani normal şartlarda Fed'in bilanço büyüklüğünün (enflasyon+reel büyüme) olarak %63.1 oranında artarak 923*1.631=1.5 trilyon dolara yükselmesi gerekirken bilançosu 9 trilyon dolara kadar yükselmiş.Bu sene de ABD'nin gsyih'sının (enflasyon+reel büyüme) cari rakamlarla %12 büyüyeceğini varsayarsak 1.5*1.12=1.7 trilyon dolar gibi kabaca bir rakam ortaya çıkyor.İşte ABD'da gerek borsalarda gerekse emlak piyasalarında tüm varlık sınıflarında çok büyük balonların oluşmasına neden olan bilançonun bu şekilde aşırı büyümüş olması.Benim matematiksel modellemelerime göre,ABD'de varlık balonlarının sönmesi,enflasyonun %2'nin altına kalıcı biçimde inmesi için mevcut koşullarda Fed bilançosunun 3 trilyon dolara kadar inmesi gerekiyor.Bu da bilançoda kabaca 6 trilyon dolarlık bir daralma manasına geliyor.
Son Fed toplantısında başkan Powell,bilançodaki her 500 milyar dolarlık genişlemenin kabaca 0.25 faiz indirimine denk olduğunu ifade ettiği için,bu ifadeyi doğru kabul ettiğimizde 12*0.25=3 puan,mevcut politika faizinden düşmek gerekiyor.
Yani şu anda Fed'in efektif politika faizi %1 değil,(-)%2.
Dolayısıyla Fed politika faizini piyasanın öngördüğü gibi yıl sonunda %3'e yükseltirse,gerçekte efektif politika faizi, 3+(-3)+0.25(yıl sonuna kadar kabaca 500 milyar dolarlık bilanço küçültmesi yapılacak), sadece %0.25 olacak ve efektif %0.25 politika faizi şu anda %8.6'da olan ABD'de enflasyonun yükseliş trendinde kalmasını destekleyecek.

Yeterli süre kullanılmayan ve yeterli dozda olmayan ilaçlar tedavi etmediği gibi ,hastalığı kronik hale getirir.Bu sefer tedavi için, geçmişte olması gerekenin de üzerinde çok daha yüksek dozlu tedavinin daha uzun süreli uygulanmasına ihtiyaç olur.

O günden bugüne atılan adımlar,çok minik adımlar.Yaptıkları daha ziyade beklenti yönetimi, yukarıdaki linklerden de görüldüğü gibi fiiliyatta atılmış pek bir adım yok.
DXY'nin yükselmesi daha ziyade diğer ekonomilerin zayıflığından kaynaklanıyor.Ukrayna işgalinin ve arkasından Rusya'ya uygulanan yaptırımlar nedeniyle Euro bölgesinde bir "enerji krizi" patlaması,kış aylarında durumun daha da kötüleşebileceği,doğalgaza dayanan sanayi üretiminin düşebileceği euro'ya olumsuz yansıyor,ayrıca işgal sonucu iplerin kopmasıyla Euro bölgesi çok büyük bir ihracat pazarını da kaybetmiş oldu.Resesyona girme ihtimali de çok yüksek,bunlar euro'ya yönelik beklentilerin olumsuz fiyatlanmasına neden oluyor..Japonya aşırı gevşek para politikasını sürdürüyor,Çin ise MRNA bazlı aşıları üretecek teknolojiye sahip olmadığından ve yurt dışından satın almayı da uygun görmediğinden çok bulaşıcı omicron varyantı kaynaklı salgını bir türlü tamamen kontrol altına alamıyor ve bu sene muhtemelen gsyih büyüme hızında ciddi düşüş göreceğiz(Yarın gelecek Çin'in ikinci çeyrek gsyih verisinde yıllık artış beklentisi sadece %1,önceki çeyreğe göre ise %1.5 küçülme bekleniyor)

********************************************
Thursday July 14 2022 Actual Previous Consensus Forecast
03:30 PM
US
PPI MoM JUN 1.1% 0.9% 0.8%
03:30 PM
US
PPI YoY JUN 11.3% 10.9% 10.7%

Üretici fiyat endeksi verisi de piyasa analistlerinin tahmininin üzerinde geldi.

****************************************

Originally Posted by cevdet _060

Deniz Hocam değerli yazılarınız için elinize yüreğinize sağlık. Hocam anladığım kadarıyla borsalar ve altın çökecek peki borsalar ve ons altının zamansal olarak ne zaman yükselişe geçer ons altında bizim bistte sizce dipler nereleri? Teşekkürler...

Enflasyon,gsyih büyümesi,işsizlik oranları gibi temel makroekonomik veriler için bir hesaplamaya dayalı olarak gelecek öngörüsü yapmak mümkün,isabetli bir şekilde tahmin etmek mümkün.

Ama piyasa hareketleri rasyonel değildir,içinde insan psikolojisi vardır,milyonlarca oyuncunun ya da yatırımcının-doğru ya da yanlış- kararlarının bileşkesi olarak hareket eder.Tabii işleyen bir regülasyon olduğu,insider hareketlerinin ve manipülasyonun olmadığı bir piyasa ,yeterince derin ve az sayıda oyuncunun yön veremediği bir piyasa olduğu varsayımıyla.

Küresel borsalar için söyleyebileceğim şey ,istatistiksel olarak borsa ortalamasının altı F/K oranlarında yatırım yapılabilir seviyeleridir.Faiz eğer pozitif bölgeye geçerse ve merkez bankası bilançosu yeterince daraltılırsa ,küresel borsalar şu andaki aşırı primini geri verip ortalamaların altına gelebilir,yapılmaz ise ortalamaların üzerinde kalmaya devam ederler.
Bizim borsamız ise üst paragraftaki temel şartı sağlamadığı ve bilançolarda uluslararası muhasebe standartları uygulanmadığından her seviyeye çıkabilir ya da inebilir.

Ons altın uzun zamandır genel kabul görmüş varsayımlara göre hareket etmiyor.Niye böyle ,ikna edici bir açıklama yok.Belki büyük merkez bankaları ve büyük yatırım bankaları gibi büyük piyasa oyuncuları altının fiyat hareketinde belirleyici oluyordur.İlerideki bir tarihte belki öğrenmiş oluruz.

************************************************** *

15 Temmuz 2022 Cuma

Friday July 15 2022 Actual Previous Consensus
04:30 AM
CN
House Price Index YoY JUN -0.5% -0.1%

05:00 AM
CN
GDP Growth Rate YoY Q2 0.4% 4.8% 1%
05:00 AM
CN
GDP Growth Rate QoQ Q2 -2.6% 1.3% -1.5%

05:00 AM
CN
Industrial Production YoY JUN 3.9% 0.7% 4.1%
05:00 AM
CN
Retail Sales YoY JUN 3.1% -6.7% 0% 5.5%
05:00 AM
CN
Fixed Asset Investment (YTD) YoY JUN 6.1% 6.2% 6%
05:00 AM
CN
Unemployment Rate JUN 5.5% 5.9%

Dünyanın ikinci büyük ekonomisi Çin'de beklentilerden kötü bir ikinci çeyrek gsyih verisi geldi.Dünyanın en büyük sanayi üreticisi ve emtia kullanıcısı olarak Çin'in gsyih büyüme verisi enerji ve özellikle sanayi emtialarınnın fiyat hareketinde önemli bir etken.

https://www.cnbc.com/2022/07/15/china-q2-gdp.html

China's GDP growth misses expectations in the second quarter

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 860


15 Temmuz 2022 Cuma

Friday July 15 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Retail Sales MoM JUN 1% -0.1% ® 0.8%
03:30 PM
US
Retail Sales Ex Autos MoM JUN 1% 0.6% ® 0.6%
03:30 PM
US
Retail Sales Ex Gas/Autos MoM JUN 0.7% -0.1% ®
03:30 PM
US
Retail Sales YoY JUN 8.4% 8.2% ®

Beklentilerin üzerinde iyi bir perakende satışlar verisi.

4:15 PM
US
Industrial Production MoM JUN -0.2% 0% 0.1%
04:15 PM
US
Industrial Production YoY JUN 4.2% 5.4% 4.8%
04:15 PM
US
Manufacturing Production MoM JUN -0.5% -0.5% -0.1%
04:15 PM
US
Manufacturing Production YoY JUN 3.6% 4.7%
04:15 PM
US
Capacity Utilization JUN 80% 80.3% 80.6%

Ama sanayi üretimi verisi beklentileri karşılamadı,zayıf geldi.
*************************************************

Originally Posted by cevdet _060

Deniz Hocam merhabalar, cevabınız için teşekkürler hocam Fedin ve Avrupanın faiz artırımından dolayı ons altın ve borsalar düşüyor ben buna bağlıyorum. Ne zaman enflasyon normale döner faiz artırımı biterse işler yoluna girer o zaman altın ve Borsalar çıkışa geçer yanlışmı düşünüyorum.

Borsalar için yukarıda yazdıklarım geçerli.Aslında her faiz artırımı borsalar için kötü değildir.Eğer ekonomi iyi bir şekilde büyüyorsa ve enflasyon da düşükse ,bu durumda yapılan faiz artırımını borsalar "ekonomi çok iyi gidiyor,merkez bankası ekonominin çok fazla ısınmaması ,enflasyonun ortaya çıkmaması ,sürdürülebilir bir büyüme için önleyici tedbir olarak faiz artırdı" der ve olumlu karşılar ve yükselmeye devam eder,ama şimdi öyle bir durum yok,kontrolden çıkmak üzere oldukça yüksek bir enflasyon var ve sert frene basılmasa maliyeti daha da yükseltecek bir enflasyon var,bu durumda enflasyonu kontrol alınacak dozda sıkı para politikası ve faiz artırımları uygulanırsa ekonomi durgunluğa girer şirket ciroları ve karları düşer,borsalar da bunu satar.Faiz artırımları yeterli dozda olmaz ise enflasyonun yeniden ateşi çıkar,bu yüzden ilacın dozu önemli.Borsalar enflasyonun kontrol altına alınacağı ve ekonominin yeniden sağlıklı bir şekilde sürdürülebilir büyüme patikasına döndüğünün sinyallerini alırsa önceden fiyatlar ve satın alır.

Altının hareketi ise genel bilinen kuramlara uymayacak bir şekilde oluyor son zamanlarda.Belki yatırımcılar "ekonomi resesyona girecek,büyüme olmayacak,fiyatlar geri gelecek,o nedenle altının fiyatı da geri gelir" diye düşünüyor olabilir ve satıyor olabilirler.Ama ne zaman ,ekonomide resesyon olsa da ,enflasyonun düşmediği,fiyatların geri gelmediği görülünce altın ve diğer değerli metallere talep geleceğini,fiyatlarının yükselebileceğini tahmin ediyorum(Eğer büyük oyuncular bir piyasa manipülasyonu içinde değillerse)

************************************************** *

Originally Posted by Achiles

Deniz Bey bu bakış açısına katılır mısınız, yine aynı şey olacak, hatta daha büyük olacak diyor, ben de diyorum ki aynı şey niye olsun, çok daha yavaş zamana yayarak yapacak olmalılar demeye çalışıyorum. Aslında bir bütün bakış açım, borsalar piyasalar biraz daha düşecek ama bu bir düzeltme 2021 de başlayan yukarı hareket bitmedi ağır aksak (ending diagonal yapısı) da olsa ilerlemeye devam edecek olmalı diyorum.



Global recession is coming. The shock to US housing is much bigger than in past monetary tightening cycles, as mortgage rates have risen so much more than Treasury yields. The true tightening in US financial conditions far exceeds what long-term Treasury yields indicate...

https://twitter.com/RobinBrooksIIF/s...036481/photo/1

Robin Brooks'a katılmıyorum.Referans aldığı pusulada bir yanlışlık yok ,ama pusulanın yanına demir koyarsanız yanlış yön gösterir değil mi..Şu anda ABD'de olan tam da bu.Robin Brooks kendisine sorsun,Fed bilançosunu olması gerekenin en az 3 katına 9 trilyon dolara çıkarmasaydı,politika faiziyle kısa vadeli faizleri kontrol ederken,piyasaya girerek aldığı trilyonlarca dolarlık uzun vadeli ABD Hazine tahvilleriyle uzun vadeli tahvillerin faizlerini baskı altına alıp bastırmasaydı,bilançosu şu anda 3 trilyon dolarda kalsaydı , 30 yıllık ABD Hazine tahvillerin faizi ne olurdu acaba..O zaman grafik şimdikinden çok farklı olur ve bu tür bir yorumun kapısını kapatırdı.

Eğer Fed para politikasında mevcut duruşunu korursa, esaslı bir değişikliğe gitmez ise ,ABD ekonomisi için 2023 yılı sonuna kadar baz senaryom; stagflasyon yaşayacağı.Yani yüksek enflasyon devam edecek, ekonomisi küçülmeyecek(resesyona girmeyecek) ama durgunluk içinde olacak yani sıfıra yakın düşük oranlı büyüme olacak.ABD borsaları da stagflasyon realitesine göre hareket edecek.

************************************************** *******

https://www.dunya.com/kose-yazisi/bu...i-gecti/656330

Nisan ayı itibariyle yapılan projeksiyona göre ,Hazine yıl sonuna kadar ilave olarak hiç borçlanmasa bile(Temmuz ayı itibariyleNisan ayından sonra da ilave borçlandığını ve yıl sonuna kadar da ilave borçlanmaya devam edeceğini biliyoruz) Aralık ayı itibariyle sadece iç borçlar için yapacağı faiz ödemesi 1.743 trilyon TL olacak.


Peki bu tutar bize göre borcu çok daha yüksek denilen ABD'de kaç,sadece gsyih'nın kabaca %1.5'ğu

https://fredblog.stlouisfed.org/2021...paign=fredblog

************************************************** ***

Originally Posted by nosfecagri

Değerli hocam ben bunların herhangi bir küçülme yapacağına inancımı yitirdim.

Bu durumda sizce en doğru pozisyon hangisi olur? Tarım emtialar dediniz ki ben de bunu kendimce harmanlayıp çok güzel bazı şirketler yakaladım bizim bist de. Hala bu görüşünüz devam eder mi? Değerli metaller özellikle altın neden bu duruma tepki veremiyor piyasası kontrol altında olduğu için mi? Sizce FED in dişsiz olduğunu düşünen birisi için altın yatırımı mantıklı mı bu seviyelerde? Teşekkürler ve selamlar elinize emeğinize sağlık.

-Küresel ölçekte bir ısınma var,yapılan ölçümlerle bilimsel olarak kanıtlanmış.Bunun getireceği bir iklim değişikliği var.Bu tabii hemen olacak bir şey değil,yıllar içinde olacak.Ama bugün tarım yapılabilen birçok yerde ileriki yıllarda kuraklık nedeniyle tarım yapılamayacak ya da üretim düşecek.Tarım üretimi kuzey ülkelerine kayacak.Bu nedenle tarım çok stratejik bir sektör.Son Ukrayna savaşında da bir defa daha gördük ki,bir kıtlık durumunda devletler ihracatı yasaklıyorlar önce kendi halklarını doyurma yoluna gidiyorlar,paranız olsa da temin edemiyorsunuz.Bu nedenle tarım devlet tarafından muhakkak desteklenmeli,teşvik edilmeli,verimli tarım alanlarnda asla yapılaşma olmamalı,denizler,gölller,nehirler sanayi atıklarıyla kirletilmemeli,ormanlar meralar korunmalı genişletilmeli.Su kaynakları tasarruflu kullanılmalı ve depolanmalı.Unutmayalım bir önceki iklim değişikliğinden önce bugün büyük bir çöl olan arabistan yarımadası şiddetli muson yağmurlarıyla sulanan yeşil otlaklar ve ormanlarla kaplıydı.

https://www.bbc.com/turkce/haberler/...rabistan_orman

-Rusya ve Ukrayna dünyanın 2 önemli tarım üreticisi ve ihracatçısı ülkeler.Ukraynada daha önceden hasatı yapılmış ve depolarda bekleyen tarım ürünlerinin ihracatı için bir anlaşma olsa bile,savaş nedeniyle bu sene Ukrayna'da ekim yapılamadı ve yapılamayacak.Rusya ise yaptırımlar nedeniyle kısıtlamalar içinde ,tarım emtialarını kısa vadede de uzun vadede de cazip yatırım alanları olarak görüyorum.Dünya nüfusu şu anda 7.962 milyar kişi,bu yıl 8 milyarı gececek,hızla artan dünya nüfusunu beslemek birçok faktör nedeniyle giderek zorlaşacak.

-Altın için yukarıda yazdım."Altının hareketi ise genel bilinen kuramlara uymayacak bir şekilde oluyor son zamanlarda.Belki yatırımcılar "ekonomi resesyona girecek,büyüme olmayacak,fiyatlar geri gelecek,o nedenle altının fiyatı da geri gelir" diye düşünüyor olabilir ve satıyor olabilirler.Ama ne zaman ,ekonomide resesyon olsa da ,enflasyonun düşmediği,fiyatların geri gelmediği görülünce altın ve diğer değerli metallere talep geleceğini,fiyatlarının yükselebileceğini tahmin ediyorum(Eğer büyük oyuncular bir piyasa manipülasyonu içinde değillerse)"
Altın uzun süredir yatırımcısını mutsuz ediyor olsa da ,her şeye rağmen uzun vadeli bir yatırım portföyünde (%5-%10) bulundurmak rasyonel bir karar olur düşüncesindeyim.
Aşağıda ise altın için teknik analiz görüşleri var.

https://www.dunya.com/finans/haberle...-haberi-663603

************************************

Dünya petrol piyasasına ilişkin son durumu OPEC Temmuz raporuna ilişkin aşağıdaki linki tıklayarak inceleyebilirsiniz:

https://www.opec.org/opec_web/en/publications/338.htm

************************************************** **

19 Temmuz 2022 Salı

https://www.bloomberght.com/scholz-y...acagiz-2310887

Scholz: Yenilenebilir enerji için 600 milyar euro yatırım yapacağız

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 861

https://www.dunya.com/finans/haberle...-haberi-664017

ECB'nin rekor enflasyon karşısında resesyon risklerine rağmen 25 değil 50 bps faiz artırımına gidebileceği haberleri euro/dolar paritesini yeniden hareketlendirdi. Dolar endeksi ise 100 değil 75 bps faiz artırımı beklentisine dönüşle 106-107 bandına döndü

************************************************

https://www.dunya.com/kose-yazisi/ba...i-cikti/663473

**********************************************
https://www.paraanaliz.com/2022/duny...riyor-g-34026/

Mortgage Boykotu, Çin'in Emlak Krizinin Ne Kadar Derinleştiğini Gösteriyor

************************************************** ****

ABD Ekonomisinde Görünüm

-Kabaca 6 trilyon dolar civarında Fed'in parasal genişlemesinde henüz kayda değer bir küçülme yok(aylık 47.5 milyar dolarlık minik adımlarla küçülme planlanlanmış durumda)
Ayrıca 5.4 trilyon dolarlık mali teşviklerle piyasaya gelen bir para var.

https://image.cnbcfm.com/api/v1/imag...36&w=740&h=949

Toplamda 11.4 trilyon dolar para piyasada dolaşmaya devam ediyor.

-%9.1 yıllık enflasyonun yanında faizler çok düşük ve negatif bölgede kalmaya devam ediyor.

-%3.6 işsizlik oranıyla çok sıkı bir işgücü piyasası gücünü koruyor, ve 11 milyon kişilik açık iş pozisyonu doldurulmayı bekliyor.

SONUÇ:Bu tablodan resesyon çıkmaz ,yüksek enflasyon daha da yükselmeye devam eder,geçen yıl çok yüksek bir büyüme hızı olduğu için bu yıl düşük büyüme hızı ya da durgunluk olabilir,stagflasyon tablosu görmemiz beklenebilir.

*******************************************

Wednesday July 20 2022 Actual Previous Consensus
09:00 AM
GB
Inflation Rate MoM JUN 0.8% 0.7% 0.7%
09:00 AM
GB
Inflation Rate YoY JUN 9.4% 9.1% 9.3%

İngiltere ,gelişmiş ülkeler arasındaki enflasyonda şampiyonluğunu sürdürmeye devam ediyor.

*******************************************
https://www.paraanaliz.com/2022/ekon...rkiye-g-34054/

Güldem Atabay: Avrupa'nın kara kışı, euro ve Türkiye

************************************************** **
Merkez bankası haftalık istatistikleri(8 Temmuz haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 922 milyon dolar azaldı.

-Yabancılar 62.2 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 54.5 milyon dolar hazine tahvili sattılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;1.516 milyar dolar arttı
(gerçek kişiler 593 milyon dolar arttı,şirketler 923 milyon dolar arttı.)

***************************************
21 Temmuz 2022 Perşembe

GÜNDEM:

-TCMB Kararı:14:00

-ECB Kararı:15:00

-ECB Basın toplantısı:15.45

-ECB Başkanı Lagarde'ın konuşması:17.45


-Bugün ayrıca bakım çalışmaları tamamlanan Rusya doğalgaz boru hattından yeniden avrupaya doğalgaz verilip verilmeyeceği veya veriliyorsa da kısıtlı bir miktarda mı verileceği günün önemli gündem başlığı.Bu konudaki gelişmeler AMB'nın faiz kararını etkileyecek kadar önemli..

*****************************************

TCMB Faiz Oranlarına İlişkin Basın Duyurusu
Toplantıya Katılan Kurul Üyeleri


Şahap Kavcıoğlu (Başkan), Taha Çakmak, Mustafa Duman, Elif Haykır Hobikoğlu, Emrah Şener, Yusuf Tuna.

Para Politikası Kurulu (Kurul), politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının yüzde 14 düzeyinde sabit tutulmasına karar vermiştir.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 862


Merkez bankası haftalık istatistikleri(15 Temmuz haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 1088 milyon dolar arttı.

-Yabancılar 37.4 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 41.9 milyon dolar hazine tahvili sattılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;2.073 milyar dolar arttı
(gerçek kişiler 270 milyon dolar arttı,şirketler 1803 milyon dolar arttı.)

Döviz tevdiat hesapları 3.5 işgünü tatil olan son 10 işgününde(son 2 haftada)3.589 milyar dolar artmış.Özellikle 6 aylık vadenin, bayram dönüşü dolmasıyla şirketlerin KKM hesaplarından dövize hızlı bir dönüş gözleniyor.

************************************************
Thursday July 21 2022 Actual Previous Consensus
03:15 PM
EA
ECB Interest Rate Decision 0.5% 0% 0.25%
03:15 PM
EA
Deposit Facility Rate 0% -0.5% -0.25% -0.25%
03:15 PM
EA
Marginal Lending Rate 0.75% 0.25%


Monetary policy decisions
21 July 2022

Today, in line with the Governing Council's strong commitment to its price stability mandate, the Governing Council took further key steps to make sure inflation returns to its 2% target over the medium term. The Governing Council decided to raise the three key ECB interest rates by 50 basis points and approved the Transmission Protection Instrument (TPI).

The Governing Council judged that it is appropriate to take a larger first step on its policy rate normalisation path than signalled at its previous meeting. This decision is based on the Governing Council's updated assessment of inflation risks and the reinforced support provided by the TPI for the effective transmission of monetary policy. It will support the return of inflation to the Governing Council's medium-term target by strengthening the anchoring of inflation expectations and by ensuring that demand conditions adjust to deliver its inflation target in the medium term.

At the Governing Council's upcoming meetings, further normalisation of interest rates will be appropriate. The frontloading today of the exit from negative interest rates allows the Governing Council to make a transition to a meeting-by-meeting approach to interest rate decisions. The Governing Council's future policy rate path will continue to be data-dependent and will help to deliver on its 2% inflation target over the medium term. In the context of its policy normalisation, the Governing Council will evaluate options for remunerating excess liquidity holdings.

The Governing Council assessed that the establishment of the TPI is necessary to support the effective transmission of monetary policy. In particular, as the Governing Council continues normalising monetary policy, the TPI will ensure that the monetary policy stance is transmitted smoothly across all euro area countries. The singleness of the Governing Council's monetary policy is a precondition for the ECB to be able to deliver on its price stability mandate.

The TPI will be an addition to the Governing Council's toolkit and can be activated to counter unwarranted, disorderly market dynamics that pose a serious threat to the transmission of monetary policy across the euro area. The scale of TPI purchases depends on the severity of the risks facing policy transmission. Purchases are not restricted ex ante. By safeguarding the transmission mechanism, the TPI will allow the Governing Council to more effectively deliver on its price stability mandate.

In any event, the flexibility in reinvestments of redemptions coming due in the pandemic emergency purchase programme (PEPP) portfolio remains the first line of defence to counter risks to the transmission mechanism related to the pandemic.

The details of the TPI are described in a separate press release to be published at 15:45 CET.

Key ECB interest rates
The Governing Council decided to raise the three key ECB interest rates by 50 basis points. Accordingly, the interest rate on the main refinancing operations and the interest rates on the marginal lending facility and the deposit facility will be increased to 0.50%, 0.75% and 0.00% respectively, with effect from 27 July 2022.

At the Governing Council's upcoming meetings, further normalisation of interest rates will be appropriate. The frontloading today of the exit from negative interest rates allows the Governing Council to make a transition to a meeting-by-meeting approach to interest rate decisions. The Governing Council's future policy rate path will continue to be data-dependent and will help to deliver on its 2% inflation target over the medium term.

Asset purchase programme (APP) and pandemic emergency purchase programme (PEPP)
The Governing Council intends to continue reinvesting, in full, the principal payments from maturing securities purchased under the APP for an extended period of time past the date when it starts raising the key ECB interest rates and, in any case, for as long as necessary to maintain ample liquidity conditions and an appropriate monetary policy stance.

As concerns the PEPP, the Governing Council intends to reinvest the principal payments from maturing securities purchased under the programme until at least the end of 2024. In any case, the future roll-off of the PEPP portfolio will be managed to avoid interference with the appropriate monetary policy stance.

Redemptions coming due in the PEPP portfolio are being reinvested flexibly, with a view to countering risks to the transmission mechanism related to the pandemic.

Refinancing operations
The Governing Council will continue to monitor bank funding conditions and ensure that the maturing of operations under the third series of targeted longer-term refinancing operations (TLTRO III) does not hamper the smooth transmission of its monetary policy. The Governing Council will also regularly assess how targeted lending operations are contributing to its monetary policy stance.

***

The Governing Council stands ready to adjust all of its instruments within its mandate to ensure that inflation stabilises at its 2% target over the medium term. The Governing Council's new TPI will safeguard the smooth transmission of its monetary policy stance throughout the euro area.

*********************************************
Thursday July 21 2022 Actual Previous Consensus
04:00 PM
ZA
Interest Rate Decision 5.5% 4.75% 5.25%

Aynı ligde değerlendirildiğimiz ülkelerden Güney Afrika merkez bankası beklentilerin üzerinde faiz artırımı yaptı.

***************************************

https://www.dunya.com/kuresel-ekonom...-haberi-664190

Avrupa Merkez Bankası Başkanı Lagarde, ekonomi faaliyetlerinin yavaşladığını ve enflasyonun bir süre daha yüksek kalacağını söyledi.

************************************

https://www.paraanaliz.com/2022/dovi...bilir-g-34127/

Dünya yazarı Şeref Oğuz, dolarda yüzde 40'lık bir değer kaybının gündeme gelebileceğini belirtti.

************************************************** *******


https://www.paraanaliz.com/2022/duny...siyor-g-34211/

YK Yatırım Strateji Notu: Faiz Artırımlarının Sonu Yaklaşıyor


Bu başlığı takip edenler biliyorlar,benim projeksiyonlarım farklı bir yol haritasını gösteriyor.Çin ve Avrupa ekonomileri için "mali genişleme" beklentisine büyük ölçüde ben de katılıyorum ama ABD ekonomisi için farklı düşünüyorum.Temel argümanlarım da:

-Kabaca 6 trilyon dolar civarında Fed'in parasal genişlemesinde henüz kayda değer bir küçülme yok(aylık 47.5 milyar dolarlık minik adımlarla küçülme planlanlanmış durumda)
Ayrıca 5.4 trilyon dolarlık mali teşviklerle piyasaya gelen bir para var.

https://image.cnbcfm.com/api/v1/imag...36&w=740&h=949

Toplamda 11.4 trilyon dolar para piyasada dolaşmaya devam ediyor.

-%9.1 yıllık enflasyonun yanında faizler çok düşük ve negatif bölgede kalmaya devam ediyor.

-%3.6 işsizlik oranıyla çok sıkı bir işgücü piyasası gücünü koruyor, ve 11 milyon kişilik açık iş pozisyonu doldurulmayı bekliyor.

SONUÇ:Bu tablodan resesyon çıkmaz ,yüksek enflasyon daha da yükselmeye devam eder,geçen yıl çok yüksek bir büyüme hızı olduğu için bu yıl düşük büyüme hızı ya da durgunluk olabilir,stagflasyon tablosu görmemiz beklenebilir.

Benim projeksiyonlarım %9'dan %6'ya düşen bir enflasyon değil,Eylül verisiyle birlikte ABD'de çift hanelere zıplayan bir enflasyon gösteriyor,bu durumda da Fed'i daha sıkı para politikası yönünde zorlaması beklenir.

*******************************************

https://www.dunya.com/kose-yazisi/eu...n-durum/664328

Eurobondların vergilendirilmesinde son durum

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 863

24 Temmuz 2022 Pazar

Originally Posted by Pscyokinesis

2,5 yada 2.75 çekecek sonraki adımlar yavaşlayıp 4-4,5 tepe yapıp duruma göre sabit bırakabilecek gibi gözüküyor.

Bu borsalar ve emtialara satış baskısının devam edeceğini görüyorum bu sebeple .

Dediğiniz gibi tahvillerde burkulma sözkonusu buda kısada artışın yüksek uzun vadede devam etmeyeceğini gösteriyor bana göre siz Ne düşünürsünüz Deniz hocam

-ABD'de enflasyon verileri arka arkaya son 2 ay %1ve %1.3 gelip,yıllık enflasyon %8.3'ten %9.1'e zıplayınca piyasa Çarşamba toplantısında ilk tepki olarak 100 baz puanlık faiz artışını fiyatlamıştı, ama demeç veren bazı Fed üyeleri 75 baz puanlık artışı desteklediklerini ifade edince,piyasa beklentisi 75 baz puan artışla Fed politika faizinin %2.5'a yükseltilmesine döndü.Muhtemelen de öyle olacak gibi gözüküyor.

-Bundan sonrası öngörüler için dikkate almamız gereken değişkenler:

*:Covid-19 vakaları yeniden hızlı yükseliş içinde ,bunun da ekonomik aktiviteye etkisini hizmetler PMI verilerinde görüyoruz,buradaki gidişat nasıl olacak...

**:Ukraynadaki savaş uzun sürecek gibi gözüküyor,Rusyanın hedeflerini genişlettiği haberleri geliyor,Ukrayna da batının silah ve ekonomik desteğiyle Rusyaya ağır zayiat vediriyor,Rusya'nın karşı tepkisi olarak avrupanın doğalgazını kesmesine karşı hazırlık yapılıyor.Bunun da avrupa ekonomisini ağır resesyona sokması,petrol,doğalgaz,elektrik ve kömür gibi enerji fiyatlarına astronomik fiyat artışları getirmesi riski var.

***:Politika oluşturucular,para politikasını oluştururken bu hususları da dikkate alacaklar.ABD'de Kasım ayında yapılacak Kongre ara seçimlerinden sonra başkanlık seçimlerine 2 yıl kalmış olacak.İkinci yıl başkanlık seçimlerine 1 yıl kaldığı için Fed üyeleri politik baskı hissedecekleri için hareket alanları daralacak.Bu nedenle Fed'in enflasyon sorununu gündemden çıkarmak için ,kendini politik baskılardan uzak hissedeceği Kasım ayından itibaren 1 yıl süresi var.Ondan sonra radikal kararlar alması zorlaşır.

*******

25 Temmuz 2022 Pazartesi

https://www.paraanaliz.com/2022/yaza...asyon-g-34237/

Bu yazının üç temel iddiası vardır. Birincisi, Türkiye'de parasal genişleme ile yüksek enflasyon arasında çok güçlü bir ilişki vardır. İkincisi, Türkiye'de para arzının genişlemesinden doğrudan kamu otoritesi yani mevcut iktidar sorumludur. Son olarak, yakın dönem para arzı seviyeleri bizlere gerçek enflasyonun resmi rakamlardan daha yüksek olabileceğine işaret etmektedir...


Bu yazıya konu olan analizlerden dört temel sonuç çıkarabiliriz:

1- Türkiye'de yüksek enflasyon ile genişleyen para arzı arasında güçlü bir ilişki vardır.

2- Para arzının genişlemesinden Merkez Bankası, kamu bankaları ve doğal olarak bu kurumlara hükmeden mevcut iktidar sorumludur.

3- Tüketici enflasyonunun çıktı başı M3 ile uyumlu geçmiş trendi göz önüne alındığında, mevcut M3 seviyeleri gerçek tüketici enflasyonunun daha yüksek olduğuna bir işaret olarak okunabilir.

4- Üretici enflasyonunun çıktı başı M3 ile uyumlu geçmiş trendi göz önüne alındığında, son dönemde M3'ten daha hızlı büyüyen üretici enflasyonu paranın dolaşım hızının arttığına bir delil olabilir. Yüksek enflasyon döneminde paranın dolaşım hızının artması ekonomik literatürün de onayladığı bir olgudur. Bunun doğal sonucu, çıktı başı M3'ün işaret ettiği tüketici enflasyonu ile TÜİK tarafından açıklanan tüketici enflasyonu arasındaki farkın daha da açılmasıdır. Bu durum, gerçek tüketici enflasyonun resmi rakamlardan daha yüksek olabileceği iddiasını güçlendirmekle birlikte açıklanan çıktı seviyesinin (ya da geçmişten bugüne açıklanan reel ekonomik büyüme oranlarının) daha düşük olabileceği yönündeki şüpheleri test edecek ilave çalışmalara bir başlangıç noktası da oluşturabilir.

YORUM:Yazıdaki analizlere genel olarak katılıyorum.Yüksek enflasyonun kaynağı olarak ben de benzer nedenleri dile getiriyorum.Yani hatalı para politikaları nedeniyle yüksek talepten kaynaklanan enflasyon(para arzının reel büyüme oranının çok üzerinde artırılması,negatif reel faizler,gevşek para politikası..).
Serbest piyasa ekonomisine müdahaleler arz ve talebin doğru seviyelerde kesişmemesi, arzın düşük olması ve arz şokları, tedarik zincirlerinde kırılma, dağıtım kanallarında tekelleşme yüksek enflasyona katkı veren diğer unsurlardır diyebiliriz.Ama en temel nedeninin para arzında patlama olduğu şüphesizdir.

Yani döviz almakla,dövizin fiyatının yükselmesiyle enflasyon yaratılamaz .Yüksek enflasyon dönemlerinde "hard currency" paralardan birinde pozisyon almak sadece yüksek enflasyona karşı korunma amacıdır.Enflasyon için bir sebep değil,enflasyonun sonucu bir davaranış biçimidir.Yüksek enflasyon için gösterilebilecek temel neden Ekonomi Yönetiminde politika oluşturanların hatalı kararları ve uygulamalarıdır.

****

https://www.cnbc.com/2022/07/26/can-...tagnation.html

Can China's economy avoid a Japan-style stagnation? Here's what economists think

************************************************** *****
26 Temmuz 2022 Salı


Energy Price Day % Weekly Monthly YoY Date
TTF Gas
EUR/MWh
192.07 15.46 8.75% 24.64% 48.70% 412.13% 12:40


EU natural gas futures jumped to above euro 190 per megawatt-hour, moving closer to the March record, on concerns about tightening European supplies. Gazprom said it would further reduce flows through the Nord Stream pipeline due to maintenance, delivering only 20% of its capacity, jeopardizing the region's objectives to fill 80% of storage capacity before the next winter heating season.

***********

Fed toplantısı öncesinde Fed politikaları yüksek enflasyonu frenlemek için para politikasında sıkılaştırma yönünde ne kadar mesafe alabildi

-Hala ,hanehalkının satın alma gücünün kaynakları ;kredi, ücretler ve servet artışı - hepsi yüksek talep yaratarak yüksek enflasyonu kolayca destekliyor gibi görünüyor.
Finansal koşulları etkin bir şekilde gevşeterek durumu daha da kötüleştiriyor.Sırayla adım adım gidersek:

-
https://fred.stlouisfed.org/series/TOTLL


Banka kredileri, son faiz artışlarına rağmen kredi büyümesinin tarihsel olarak yüksek oranlara hızlanmasıyla sağlamlığını koruyor. Bu, artan borçlanma maliyetlerinin borçluları caydırmadığını, hala kredi faizlerinin enflasyonun altında reel olarak negatif seviyeleri koruması ve para politikasında sıkılaştırma adımlarının enflasyonu frenlemeye yetmeyecek ve böylece kredi maliyetlerinin gelecekteki enflasyon beklentilerinin de altında kalacak olması yaklaşımıyla ,kredi talepleri ivme kazanıyor. Hanehalklarının istatistiksel olarak tarihin en yüksek net varlıkları(varlıklar-borçlar=net varlıklar) ve artan ücretleri de göz önüne alındığında güçlü borçlanma kapasiteleri olduğundan, kredi büyümesinin kuvvetli bir şekilde devam etmesi beklenebilir.
Banka kredilerinde süregelen artış özellikle dikkate değer, çünkü bankalar kredi verirken yoktan var ediyorlar(kredi talebi ,talep edene mevduat hesabı açılarak karşılanıyor). Böylece kredi talebi kadar parasal genişleme yaratılmış oluyor ve talep enflasyonu için ana yakıt oluşturuyor.Bu yeni yaratılan para ekonomide hareket ediyor ve fiyatların sürekli olarak artmasını mümkün kılan temel unsur oluyor.

-
https://www.atlantafed.org/chcs/wage-growth-tracker
(wage level seçildiğinde)

Ücret artışları uzun zamandır görülmeyen oldukça kuvvetli artışlar. Çok çeşitli endüstrilerde bariz bir işgücü sıkıntısının bu sonucu yaratması muhtemeldir.
%5'lik genel ücret artış oranı tarihsel istatistiklerde oldukça yüksek ve hızlanıyor gibi görünüyor. Gelirlerinin daha yüksek bir kısmını tüketme eğiliminde olan düşük gelirli çalışanlar en yüksek artışları alıyor. Tüm önemli işgücü piyasası göstergeleri, onlarca yıldır görülmeyen düşük işsizlik oranlarından ,işsiz işçi başına rekor 2 iş ilanına kadar, işgücüpiyasasının gücünün devam ettiğini göstermektedir.
İşgücü sıkıntısı kısmen azalan iş gücünden(işgücüne katılımın düşmesinden) de kaynaklanıyor olabilir, bu durumda eksiklik yapısal olacak ve daha yüksek oranlarda ücret artışlarına daha az duyarlı olacaktır. Bu da ücret artışlarını yumuşatmak için daha da kısıtlayıcı bir politikanın gerekli olacağını gösteriyor.

-
https://fred.stlouisfed.org/series/TNWBSHNO

Hanehalkı net serveti(borçlar çıkarıldıktan sonra), yılın başlarında 150 trilyon dolara rekor bir seviyeye yükseldi ve son zamanlarda varlık fiyatlarındaki düşüşlerden sonra hala 149.3 trilyon dolar ile pandemi öncesi seviyelerin çok üzerinde. Borç tarafında, birçok hane halkı pandemi döneminde borçlarını yeniden finanse ederek ve tarihsel olarak çok düşük faiz oranlarından yeniden yapılandırarak net varlık değerlerini iyileştirdi,servetini artırdı. Yüksek düzeyde bir hanehalkı serveti, fiyat artışlarına daha az duyarlı olacak,yüksek talebi devam ettirerek enflasyonun yükselmesine katkı verecektir.


- 6 trilyon dolar civarında Fed'in parasal genişlemesinde henüz kayda değer bir küçülme yok(aylık 47.5 milyar dolarlık minik adımlarla küçülme planlanlanmış durumda)
Ayrıca 5.4 trilyon dolarlık mali teşviklerle piyasaya gelen bir para var.

https://image.cnbcfm.com/api/v1/imag...36&w=740&h=949

Toplamda 11.4 trilyon dolar piyasaya pompalanan para piyasada dolaşmaya devam ,ediyor.

-Ücretler, servet genişlemesi ve krediyle beslenen tüketici harcamaları yüksek oranda artmaya devam ediyor ve bu da politika oluşturucuların para politikasında hala gerekli aksiyonu almaktan uzak olduğunu gösteriyor.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 864

Tuesday July 26 2022 Actual Previous Consensus
04:00 PM
US
S&P/Case-Shiller Home Price MoM MAY 1.5% 2.2% ®

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

04:00 PM
US
House Price Index MoM MAY 1.4% 1.5% ® 1%
04:00 PM
US
House Price Index MAY 398.1 392.7 ®

https://tradingeconomics.com/united-.../housing-index

ABD'de ev fiyatları soluksuz bir biçimde dik bir eğimle yükselmeye devam ediyor,aylardır aralık vermeden "tüm zamanların en yüksek fiyat seviyesi" rekorlarını tazelemeye devam ediyorlar.

************************************************** **

Originally Posted by deniz43

Ona hiperenflasyon demeyelim de "enflasyon muhasebesi" diyelim.İşletmelerde enflasyon muhasebesi uygulanmasının yasal kriteri ;ÜFE'deki artışın son üç yılda %100'den ve son on iki ayda da %10'dan fazla olması ki, 31.12.2021 itibariyle son üç yıllık üretici fiyat endeks değişimi %141.70; son yıl endeks artışı ise %79.89 olarak gerçekleşti, dolayısıyla, Aralık 2021 itibariyle ile enflasyon muhasebesi şartları oluştu.
Enflasyon muhasebesi 2004'te bir defa uygulanmış,sonraki yıllarda kriterler sağlanmadığı için uygulanmamıştı.Ancak Gelir İdaresi Başkanlığı tarafından 6 Ocak 2022 saat 16:48'de internet üzerinden duyurulan "Enflasyon Düzeltmesine İlişkin Vergi Usul Kanunu Genel Tebliği Taslağı" ile yapılan açıklamalara göre ,enflasyon muhasebesinin bu yıl uygulanmayacağı duyuruldu.

Enflasyon muhasebesinin işletmelerin bilançosunu nasıl etkileyeceğine dair standart bir cevap yok,her işletmenin kendi şartlarına göre farklı sonuçlar çıkabilir.Enflasyon muhasebesi uygulamalarında, enflasyonun etkisi karşısında gerçek değerlerini koruyamayan parasal olmayan aktiflerin ve pasiflerin değerlenmesini ve ortaya çıkan farkların kar veya zarar olarak sonuç hesaplarına yansıtılması gerekmektedir.Enflasyon muhasebesi uygulamalarında özü itibariyle iki türlü kar veya zarar oluşabilmektedir. l Enflasyon muhasebesi uygulamasına ilk geçiş sırasında oluşan kar veya zararlar , Enflasyon muhasebesi uygulanmaya başladıktan sonra oluşan kar veya zararlar. Yukarıda yer alan birinci grup zararlar (veya kârlar) klasik muhasebe kurallarına göre hazırlanan bilançoların değerlenmesi sırasında ortaya çıkar. Bu işlem sonucunda oluşan zarar veya kârlar doğrudan doğruya bir hesap dönemiyle ilişkilendirilemez. Örneğin 1970 yılında aktife giren bir binanın değerinin tarihli değere taşınması halinde 51 yıl içerisinde enflasyon dolayısıyla oluşan değer artışının belirlenmesi ve bu farkın gelir yazılması gerekir. Yine benzeri şekilde 1970 yılında aynı şirket sermaye artırmış olsa idi, bu sermayenin de değerlenip gider yazılması gereklidir. Bu şekilde oluşan kar veya zararın tek bir hesap dönemiyle ilişkilendirilmesi mümkün değildir.Yukarıda belirtilen ikinci grup zararlar, enflasyon muhasebesi uygulanan her yıl için yıl sonlarında hesaplanır. Dolayısıyla, bu zararların hangi yılla ilgili olduğu bellidir.
Enflasyonun firmalar üzerindeki etkisinin derecesi enflasyonun hızına,işletmenin varlıklarının parasal ve parasal olmayan değerler itibarıyla dağılımına izlenen yönetim ve finansman politikalarına, varlıkların devir hızına, yatırımların dağılımına, üretilen mal veya hizmetlerin talep esnekliğine, mali tabloların sunuş dönemlerinin süresine, teknolojik gelişmelerden yararlanma hızına, borç yapısına ve faizlerdeki gelişmelere göre değişmektedir.
Enflasyonun etkisi enflasyon hızı, nakdi olmayan varlıkların yaşı ve bu varlıkların toplam varlıklara oranının yüksekliği, mali tabloların sunuş dönemlerinin uzunluğuyla doğru orantılı olarak artmaktadır. İzlenen yönetim politikası sonucunda elde yüksek tutarda stok bulundurulması ve stok değerleme yöntemi etkilerin boyutlarını değiştirebilmektedir. Stok devirleri yüksek firmalar enflasyondan daha az etkilenmektedirler. Ayrıca elde fazla tutarda bulundurulan nakdi varlıklar olumsuz etkilere sebep olurken fazla oranda nakdi borç gelir tablosunda olumlu etkiler yaratmaktadır. Aynı şekilde, büyük oranda borçla faaliyetine devam eden bir firma öz kaynakla finanse edilen firmaya göre enflasyondan daha az etkilenmektedir.

Bu konuda Merkez Bankası bünyesinde Enflasyon Muhasebesi ile ilgili bir çalışmanın aşağıda linkini veriyorum.

https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...a2d6de-m3fB9So

Originally Posted by deniz43

Aynı sermaye ile banka tarafından 1 yıl önce kaç milyon ton petrol,kaç milyon ton buğday ,kaç milyon ton bakır alınabiliyordu,şimdi ne kadar alınabiliyor.Ya da daha basit olarak anlatmaya çalışayım ,yüksek enflasyon ortamında dükkan sahipleri yakınır,"sattığım malı yerine koyamıyorum" der.Çünkü yüksek enflasyon işletme sermayesini reel olarak eritmiştir.Bankalar da diyelim 1 yıl önce 1000 şirketin kredi ihtiyacını karşılayabilirken ,%100 enflasyon sebebiyle işletme sermaye ihtiyacı çok artan 1000 şirketin artık kredi ihtiyacını karşılayamaz ,daha az sayıda şirketin kredi ihtiyacını karşılayabilir çünkü kendi sermayesi de yüksek enflasyonla büyük ölçüde aşınmıştır.Bankaların teminat göstererek merkez bankasından ya da diğer bankalardan borçlanarak para ve kredi yaratma kabiliyetleri vardır,ama bu sermayelerine bağlıdır ve sermaye yeterlilik rasyosu ile sınırlıdır.Eğer yüksek enflasyon ortamında , şişen tutarlarda ,aynı sayıda firmaya kredi verebilmesi için sermayesini artırması gerekir.
Sanayi şirketlerinde duran varlıklar olarak ,arsalar,fabrikalar,teçhizatlar,yıpranma payı da dikkate alınarak enflasyon ortamında değer kazanırken, yüksek borçlu firmaların düşük faiz ortamında borçları reel olarak azalırken ,bankaların -neredeyse- tüm sermayesi para olduğu için sermayeleri yüksek enflasyon ortamında reel olarak erir,bir de reel olarak elde etmedikleri kazançlar üzerinden yüksek vergi verir..
Tabii bankaların düşük mevduat faizi ve merkez bankasından düşük faizle borçlanıp yüksek marjla kredi vererek elde ettiği kazançlar var,eğer buradan elde edilen kazançlar reel olarak banka özvarlıklarında bir artma sağlıyorsa,şirket sermayesindeki yüksek enflasyon nedeniyle meydana gelen erimeyi telafi ediyorsa, ancak o zaman banka reel olarak kar etmiş diyebiliriz.

BDDK'nın son verisi Mayıs 2022 ye ait

Bankacılık sektörü öz kaynakları(milyar dolar)(kaynak:BDDK)

2020 Mayıs:80.257
2021 Mayıs:73.073
2022 Mayıs:61.937

Biraz daha detaya girersek:

Bilançoda Özvarlıklar:Ödenmiş sermaye+yedek akçeler+sabit kıymetler ve menkul değerler değerleme farkları+DÖNEM KARI/ZARARI+geçmiş dönemler karı/zararı'nın toplamından oluşur.
Bu denklemde ödenmiş sermaye bankanın ya da şirketin kuruluş dönemine ve ortaklar ilave sermaye koymaya karar vermişlerse,sonraki dönemlerde toplanmış ödenmiş sermayeyi temsil edip özvarlıklarda faailiyet dışı olarak bulunurlar,yedek akçeler de geçmiş dönemlerde elde edilen kazançlardan olağanüstü dönemlerde kullanılmak üzere ayrılmış olan kısımdır.Bu denklemde belirleyici olan net dönem karı/zararı'dır.Eğer dönem karından bir dağıtım yapılmamış ise,şirketin öz varlıkları elde edilen kar kadar artmış olur,Eğer reel olarak elde edilen bir kar yoksa ise şirketin öz varlıklarının tutarı reel olarak düşer, yüksek enflasyon döneminde elde edilen nominal karların zahiri olduğunu,gerçekte zarar ettiğini ifade eder.
Enflasyon muhasebesinde üretici fiyat endeksi kullanılır ve özvarlıkların üretici fiyat endeksine göre ne ölçüde arttığı belirleyici olur.Son Haziran 2002 TUİK verisine göre üretici fiyat endeksindeki yıllık artış %138.3'dür.

*******************************************

Wednesday July 27 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Durable Goods Orders MoM JUN 1.9% 0.8% ® -0.5%
03:30 PM
US
Goods Trade Balance Adv JUN $-98.18B $-104.04B ®

ABD dayanıklı mal siparileri verisi beklentilerden oldukça iyi geldi,dış ticaret açığında da bir miktar azalma var.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 865

Fed kararı

July 27, 2022

Federal Reserve issues FOMC statement
For release at 2:00 p.m. EDT


Recent indicators of spending and production have softened. Nonetheless, job gains have been robust in recent months, and the unemployment rate has remained low. Inflation remains elevated, reflecting supply and demand imbalances related to the pandemic, higher food and energy prices, and broader price pressures.

Russia's war against Ukraine is causing tremendous human and economic hardship. The war and related events are creating additional upward pressure on inflation and are weighing on global economic activity. The Committee is highly attentive to inflation risks.

The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. In support of these goals, the Committee decided to raise the target range for the federal funds rate to 2-1/4 to 2-1/2 percent and anticipates that ongoing increases in the target range will be appropriate. In addition, the Committee will continue reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage-backed securities, as described in the Plans for Reducing the Size of the Federal Reserve's Balance Sheet that were issued in May. The Committee is strongly committed to returning inflation to its 2 percent objective.

In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on public health, labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments.

Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Michael S. Barr; Michelle W. Bowman; Lael Brainard; James Bullard; Susan M. Collins; Lisa D. Cook; Esther L. George; Philip N. Jefferson; Loretta J. Mester; and Christopher J. Waller.

Implementation Note issued July 27, 2022

****************************************
https://www.paraanaliz.com/2022/para...lacak-g-34472/

Powell'dan güvercin olmasa da "iyimser" mesajlar: Faiz artırımlarını yavaşlatmak uygun olacak

*********************************************


Merkez bankası haftalık istatistikleri(22 Temmuz haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 245 milyon dolar azaldı.

-Yabancılar 76.5 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 4.2 milyon dolar hazine tahvili sattılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;742 milyon dolar azaldı
(gerçek kişiler 513 milyon dolar azaldı,şirketler 229 milyon dolar azaldı.)

MERKEZ BANKASI NET DÖVİZ REZERVLERİ

*BİN 27.07.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 1,840,967,592
Dış yükümlülükler 256,284,021
Bankalar döviz mevduatı 1,416,800,055
Kamu döviz mevduatı 196,399,132
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) -28,515,616
1USD 17.8701
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) -1,595,717
Altın rezervi 27,850,848
Swap ile merkez bankasına 62,065,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -63,660,717
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -91,511,565


(+)27.850,848 milyar dolar altın varlık;(-)91.511,565 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)63.660,717 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

*****************************************

Thursday July 28 2022 Actual Previous Consensus
03:00 PM
DE
Inflation Rate YoY Prel JUL 7.5% 7.6% 7.4%
03:00 PM
DE
Inflation Rate MoM Prel JUL 0.9% 0.1% 0.6%

**************************************

Thursday July 28 2022 Actual Previous Consensus
12:30 PM
US
GDP Growth Rate QoQ Adv Q2 -0.9% -1.6% 0.5%
2:30 PM
US
GDP Price Index QoQ Adv Q2 8.9% 8.3% 7.9%
12:30 PM
US
GDP Sales QoQ Adv Q2 1.1% -1.2%
12:30 PM
US
Real Consumer Spending QoQ Adv Q2 1% 1.8%


12:30 PM
US
PCE Prices QoQ Adv Q2 7.1% 7.1% 6%
12:30 PM
US
Core PCE Prices QoQ Adv Q2 4.4% 5.2% 4.5%

12:30 PM
US
Initial Jobless Claims 23/JUL 256K 261K 253K

ABD ekonomisi ikinci çeyrekte enflasyondan arındırılmış olarak reel olarak %0.9 küçülürken,cari rakamlarla nominal olarak yıllık %7.8 ya da 465.1 milyar dolar büyüyerek gsyih'sı 24.850 trilyon dolar oldu.

************************************************** ***

29 Temmuz 2022 Cuma

https://www.cnbc.com/2022/07/28/chin...ls-remain.html

China signals no big stimulus is coming, while Covid controls remain

Chinese President Xi Jinping headed an economic meeting Thursday held regularly with China's leadership, known as the Politburo.
In the second half of the year, authorities said they would stabilize employment and prices, according to a state media readout of the leaders' meeting.
That high-level mention of stabilizing prices indicates there won't likely be any additional expansionary policies, Wang Jun, a director at the China Chief Economist Forum, said in a phone interview.
However on Thursday, China's leaders did not signal any change in the country's "dynamic zero-Covid" policy.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 866

Originally Posted by Kurt73

Hepsi bir tarafa da ABD endeksleri,
GDP deki bu düşüşü sert yukari yaparak nasil karşiladi halen anlamiş değilim.

Aslında ABD ekonomisi resesyona girdi diyemeyiz.Bu biraz da tanımlarla ilgili.Bizde ve kıta avrupasında gsyih büyümesi hesabı önceki yılın aynı dönemi ile mukayese edilerek yapılıyor.ABD'de ise bir önceki çeyreğe göre dördüncü kuvvetini alarak yıllıklandırılarak yapılıyor.
2012 sabit rakamlarıyla,ABD'de gsyih 2021 yılı çeyreklerinde sırasıyla;19055.7,19368.3,19478.9 ve 19806.3 milyar dolar olmuş.2022 yılının ilk 2 çeyreğinde ise sırasıyla 19727.9 ve 19681.7 milyar dolar olmuş.
Hesap bizdeki ve kıta avrupasında olduğu gibi yapılırsa ABD ekonomisi;
Birinci çeyrekte:19727.9/19055.7=%3.52 büyümüş oluyor.
İkinci çeyrekte de:19681.7/19368.3=%1.62 büyümüş oluyor.

Burada farklı bir sonuca götüren ,verilen devasa mali teşviklerle ABD ekonomisi geçen yılın dördüncü çeyreğinde adeta patlama yaparcasına büyümüş ve gsyih'sı 2012 sabit rakamlarıyla 19806.3 milyar dolara fırlamış.2022 1. ve 2. çeyreklerinde de bu rakam aşılamamış(makul, anlaşılır bir durum).Ama buna rağmen tüketici harcamaları ve şirket satışlarında 2021 dördüncü çeyreğindeki rakamların aşıldığını,işsizlik oranının ise %3.5 ile tarihi dipte olduğunu görüyoruz.
Bir ekonomide resesyon var demek için ise,önemli iş kayıpları ve toplu işten çıkarmalar, işletmelerin kapanması, özel sektör faaliyetinin önemli ölçüde yavaşlaması gibi tipik göstergeleri görmeyi bekleriz ki,ABD ekonomisinde şu anda buna dair emareler yok.Dolayısıyla ABD ekonomisi reseyona girdi demek gerçeklerden uzak bir ifade olur.
Ama şuna katılırım:Gelecek yıl sonuna kadar ABD ekonomisinde düşük hızlı büyüme durgunluk ve yüksek enflasyonun bileşimi stagflasyonu ben de bekliyorum ama ABD ekonomisinin küçülmesini resesyona girmesini beklemiyorum.

Piyasalara gelirsek:Piyasalar şimdiden Fed'in reseyonla geri adım atıp faiz indirimlerini başlayacağına fiyatlamaya başlamış.Bana göre ise Fed ; ekonomiyi reseyona sokma endişesiyle ,enflasyonu tedavi edecek dozda para politikasını sıkılaştıramayacak ve enflasyon yükselmeye devam edecek.Sonuçta hem ekonomide durgunluk olacak hem de yüksek enflasyon.Fed de dahil tüm merkez bankalarının(bizim merkez bankası hariç) birinci önceliği enflasyona izin vermemek olduğu için , -beklemiyorum ama- ekonomi resesyona girse bile,gelecek yıl , Fed de bırakın faiz indirimi,faiz artırımlarına devam etmek zorunda kalacaktır.

Aşağıdaki yazı da benim öngörülerimle farklılık arzediyor ama piyasaların yönü için okunmasında fayda var.

https://www.cnbc.com/2022/07/27/mark...nvestors-.html


Market jump after Fed rate hike is a "trap," Morgan Stanley's Mike Wilson warns investors

******************************************

Originally Posted by Achiles

Çünkü sistemde yaratılan genişleme duruyor ve ABD başabaş enflasyon oranları FED in enflasyonu kontrol altına alacağını fiyatlıyor şu an % 2,48, yani müteakip 10 yıl enflasyon ortalama %2.48 olur diyorlar, denebilir. (Tam bu demek değil de kabaca) Ve hala reel faizler negatif.

Tabi bu borsalardaki bence bir tepki hareketi, tekrar düşebilir, ama en sonunda mevzu, işsizlik oranı ve genişlemenin ne durumda olduğundan mütevellit olacak, petrol düşerse 60-70 lere başka hikaye, fırlarsa 130 üzerine başka hikaye...çekirdek enflasyon petroldeki son düşüşle tepe gösterdi bile. Bazı gıda fiyatları domates biber gibi 'nasılsa' çok artmıyor, yumurta süt et v.s. daha çok petrol ve kimyasallara (galiba) bağımlı. Elektrik fiyatlarını da (galiba) sübvanse ediyorlar bizdeki gibi değil.

ABD'de çekirdek enflasyonla ,manşet enflasyon arasındaki farkın bir bölümü enerji ve tarım emtialarında yüksek oranlı artışlarından geliyor.Bunlar muhtemelen yüksek kalmaya devam edecekler ama esas diğer fark kira ödemelerinden kaynaklanıyor.
ABD enflasyon sepetinde en yüksek ağırlık ,açık ara kira fiyatları,%31 gibi çok yüksek bir ağırlığa sahip.Buradaki durum şu.
Ev fiyatlarındaki yıllık fiyat artışı %20.5,geçen yılbaşından beri artış ise %31.7.

https://tradingeconomics.com/united-...me-price-index

bunun son 1 senede sahada kiralara yansıması %14(biten ve yeni yapılan kontratlar).

https://www.corelogic.com/intelligen...logic-reports/

ABD enflasyon verisine yansıması ise kira kontratları sona erdikçe kabaca istatistiksel olarak 1.5 yıl civarında yansıdığı için henüz sadece %5.1.Ama enflasyon verisinde aylık kira artışlarında bir hızlanma başlamış durumda,sene başındaki aylık %0.3-%0.4 artışlar ,son 2 aydır %0.6'lara çıkmış durumda,muhtemelen önümüzdeki aylarda daha da yükselmiş göreceğiz,ev fiyatları artıkça belirli bir faz farkıyla ,kontratı biten kira ücretlerine ve enflasyon rakamına yansıyor.
Kira ödemelerinin enflasyon sepetinde payı %31.7 ama çekirdek enflasyonda payı %40.7.Kira fiyatlarındaki artışlar enflasyon sepetine yansıdıkça ABD'de çekirdek ve manşet enflasyon arasındaki makas daralacaktır.

************************************************** *
TUİK'e göre:

Haziran ayında genel ticaret sistemine göre ihracat %18,7, ithalat %39,7 arttı

Türkiye İstatistik Kurumu ile Ticaret Bakanlığı iş birliğiyle genel ticaret sistemi kapsamında üretilen geçici dış ticaret verilerine göre; ihracat 2022 yılı Haziran ayında, bir önceki yılın aynı ayına göre %18,7 artarak 23 milyar 428 milyon dolar, ithalat %39,7 artarak 31 milyar 595 milyon dolar olarak gerçekleşti.

Ocak-Haziran döneminde ihracat %20,0, ithalat %40,6 arttı

Genel ticaret sistemine göre ihracat 2022 yılı Ocak-Haziran döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %20,0 artarak 125 milyar 866 milyon dolar, ithalat %40,6 artarak 177 milyar 267 milyon dolar olarak gerçekleşti.

Bu verilere göre ;

Haziran ayında dış ticaret açığımız geçen yılın aynı dönemine göre %184.5 artarak 2.871 milyar dolardan 8.167 milyar dolara yükseldi.

Ocak-Haziran yılın ilk ayında dış ticaret açığımız geçen yılın aynı dönemine göre %142.7 artarak 21.181 milyar dolardan 51.400 milyar dolara yükseldi.
************************************************** *****

Friday July 29 2022 Actual Previous Consensus
12:00 PM
EA
GDP Growth Rate QoQ Flash Q2 0.7% 0.6% 0.2%
12:00 PM
EA
GDP Growth Rate YoY Flash Q2 4% 5.4% 3.4%

12:00 PM
EA
Inflation Rate YoY Flash JUL 8.9% 8.6% 8.6%

**********************************************

Friday July 29 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Personal Spending MoM JUN 1.1% 0.3% ® 0.9%
03:30 PM
US
Personal Income MoM JUN 0.6% 0.6% ® 0.5%

03:30 PM
US
PCE Price Index MoM JUN 1% 0.6% 0.9%
03:30 PM
US
PCE Price Index YoY JUN 6.8% 6.3%

Fed'i çok rahatsız edecek bir tablo...Kişisel tüketim harcamaları ve kişisel gelirler beklentilerin üzerinde gelip,güçlü tüketici talebine işaret ederken, ölçüm metodu olarak enflasyonu en düşük gösteren PCE kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi de çok uzun yıllardır görülmeyen bir yükseklikte aylık %1 artış ile tahminlerin üzerine çıktı.Bir önceki ayın kişisel tüketim harcamaları ve kişisel gelirler verileri de 0.1 puan yukarı yönlü revize edidi.Bu veri Çarşamba öncesi gelseydi muhtemelen Fed daha "şahin" bir politika ifade edebilirdi.
Bu veriler dün yayınlanan ikinci çeyrek ABD gsyih verisinin ikinci okumada muhtemelen yukarı yönşü revize edimesini sağlayacaktır.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 867

31 Temmuz 2022 Pazar

Sunday July 31 2022 Actual Previous Consensus
04:30 AM
CN
NBS Manufacturing PMI JUL 49.0 50.2 50.4
04:30 AM
CN
NBS Non Manufacturing PMI JUL 53.8 54.7 55.6
04:30 AM
CN
NBS General PMI JUL 52.5 54.1

***************************************

Originally Posted by çıtak

DENİZ ABİ...
ben ekonomist değilim.
şunun özetini benim anlayacağım dilden anlatabilirmisin.
MBde DOLAR, ALTIN... hiçbirşey yok
üstüne
TOPLAM (iç-dış ) borcumuz kaç milyar dolar ?
birde ALTIN borcumuz mu var ?

-Merkez bankası analitik bilançosuna göre:Merkez bankasının kendisine ait net bir döviz rezervi yok,92.4 milyar dolar döviz cinsinden yükümlülüğü var(borcu var),bana karşı 28.5 milyar dolar kendisine ait altın rezervi varlığı var,farkını aldığımızda merkez bankasının net döviz rezervi (-)63.9 milyar dolar oluyor,yani merkez bankası eğer 63.9 milyar dolar bir yerlerden rezerv sağlarsa net döviz rezervini sıfıra getirebilmiş olacak.

-Türkiyenin dış borcu(kamu+özel) 451.2 milyar dolar,bunun 182.3 milyar doları 1 yıl içinde kısa vadede ödenmek zorunda.

-Hazine'nin borç stoku 30 Haziran 2022 tarihi itibarıyla 3.431 trilyon TL ,Borç stokunun 1.131 trilyon TL tutarındaki kısmı Türk Lirası cinsi, 2.300 trilyon TL tutarındaki kısmı döviz cinsi borçlardan oluşuyor.

Merkez bankasının net döviz rezervinde bu kadar büyük açığı nasıl yarattığını ise aşağıdaki linkten okuyabilirsiniz.

Originally Posted by deniz43

Kerim Rota'nın yazısı



https://www.perspektif.online/hey-co...-bende-de-yok/

-"TCMB yılın ilk 6 ayında kendisine KKM'den gelen 30 milyar dolar ile ihracatçılardan geldiği tahmin edilen 35 milyar doların hepsini sattı"

-"KKM girişleri yavaşlayınca işler rezervler yönünden iyice tatsızlaştı. KKM vadeleri de Temmuz ayından itibaren yüklüydü. KKM'den ilk 6 ayda 30 milyar dolar döviz toplayan Merkez Bankası, bu kez hem net döviz geri ödemesi yapmak, üstüne de ithalat talebini karşılamak zorundaydı."


-"Tablodan görülebileceği gibi elini taşın altına koyması istenen reel sektör aslında Mart sonu itibarıyla 114 milyar dolar net döviz pozisyon açığına sahip. Yani bırakın döviz satmayı, daha döviz alarak risk küçültme ihtiyacı içindeler. BDDK kararı ile mecburen satacakları dövizi de ilk fırsatta geri almaları gerekiyor.
Finans mühendislerinin göz diktiği şirketlerin yurtiçi bankalarda bulunan 75 milyar dolara yakın likit döviz varlıkları da, aslında çoktan bankalar tarafından Merkez Bankası'na swap veya zorunlu karşılık yoluyla devredilmişti. O emaneti de Merkez Bankası defalarca satarak, sonra sattığını swapla tekrar borçlanıp tekrar satarak Con Ahmet makinasının dişlilerinin içinde un ufak olmasına sebep olmuştu.
Bugün artık bankaların TCMB dışında sadece 30 milyar dolara yakın likit döviz varlığı bulunmakta. Bundan 5 yıl önce bu tutar 100 milyar doların üzerindeydi.
Finans mühendisleri kâğıt üstünde bu 30 milyarın toplayıp çarpıp karesini alsa da sistemin büyüklüğü artık bu. İtibarlı bir yönetim ve ekonomi politikaları ile enflasyonla akılcı bir mücadele olmadan artık bu çukurdan mühendislik yoluyla çıkış kalmadı.
Tabloya bakınca finans mühendislerinin fedakârlığı gerçekten döviz pozisyon fazlası bulunanlardan değil de net yükümlülüğü bulunanlardan istediğini görüyoruz. Şimdilik buna cesaret edebildiler demek ki."

Eski hazine müşteşar vekillerinden Hakan Özyıldız'ın Türkiyenin toplam döviz borcunun yıllara göre değişim tablosu:

https://blogger.googleusercontent.co...239/Resim1.png

*************************************************

1 Ağustos 2022 Pazartesi

Monday August 01 2022 Actual Previous Consensus
3:30 AM
JP
Jibun Bank Manufacturing PMI Final JUL 52.1 52.7

04:45 AM
CN
Caixin Manufacturing PMI JUL 50.4 51.7 51.5

09:00 AM
DE
Retail Sales MoM JUN -1.6% 1.2% ® 0.2%
09:00 AM
DE
Retail Sales YoY JUN -8.8% 1.1% ® -8%

**********************************************
Murat Yetkin'in yazısı:

https://yetkinreport.com/2022/07/31/...line-el-koydu/

************************************************** **
Monday August 01 2022 Actual Previous Consensus
5:00 PM
US
ISM Manufacturing PMI JUL 52.8 53 52
05:00 PM
US
ISM Manufacturing Prices JUL 60 78.5 75
05:00 PM
US
ISM Manufacturing New Orders JUL 48 49.2
05:00 PM
US
ISM Manufacturing Employment JUL 49.9 47.3 47.4

05:00 PM
US
Construction Spending MoM JUN -1.1% 0.1% 0.1%


11:30 PM
US
Total Vehicle Sales JUL 13.35M 13M

**********************************************
3 Ağustos 2022 Çarşamba

Wednesday August 03 2022 Actual Previous Consensus
03:30 AM
JP
Jibun Bank Services PMI Final JUL 50.3 54.0
03:30 AM
JP
Jibun Bank Composite PMI Final JUL 50.2 53.0

04:45 AM
CN
Caixin Services PMI JUL 55.5 54.5
04:45 AM
CN
Caixin Composite PMI JUL 54.0 55.3

****************************

ENAGrup Tüketici Fiyat Endeksi (E-TÜFE) Temmuz 2022:
ENAGrup Tüketici Fiyat Endeksi Temmuz ayında %5.03 arttı.

ENAGrup Tüketici Fiyat Endeksi, TÜFE'deki 12 aylık artış oranı %176.04 olarak gerçekleşti.

https://enagrup.org

https://enagrup.org/bulten/202207b.pdf?v1

tuik'göre ise:


Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık %79,60, aylık %2,37 oldu

Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE) yıllık %144,61, aylık %5,17 arttı

************************************************** ********
Wednesday August 03 2022 Actual Previous Consensus
11:00 AM
EA
S&P Global Services PMI Final JUL 51.2 53 50.6
11:00 AM
EA
S&P Global Composite PMI Final JUL 49.9 52 49.4

******************************************

2022 yılı Temmuz ayında geçen yılın aynı ayına göre; ihracat %13,4 oranında artışla 18 milyar 550
milyon dolar, ithalat %40,8 oranında artışla 29 milyar 132 milyon dolar oldu. 2022 yılı Ocak-Temmuz
döneminde ise geçen yılın aynı dönemine göre, ihracat %19,1 oranında artışla 144 milyar 417 milyon
dolar, ithalat %40,7 oranında artışla 206 milyar 399 milyon dolar olarak gerçekleşti.

Bu suretle Temmuz ayında dış ticaret açığımız geçen yılın aynı dönemine göre %144.5 artarak 10.582 milyar dolar,

Ocak-Temmuz arası 7 aylık dış ticaret açığımız geçen yılın aynı dönemine göre %143 artarak 61.982 milyar dolar
oldu.


Hiç hoş olmayan bir tablo...İhracat gelirlerimizdeki artış ivmesi zayıflarken,"ısınma amaçlı" doğalgaz giderlerinin olmadığı aylarda ithalat tam gaz artmaya devam ediyor.
Yılbaşında bu yıl için 85 milyar dolar dış ticaret açığı projeksiyonu yapmıştım,onu 100-105 milyar dolar arasına revize ediyorum.

****************************************
Wednesday August 03 2022 Actual Previous Consensus
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing PMI JUL 56.7 55.3 53.5
5:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Business Activity JUL 59.9 56.1 54
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Prices JUL 72.3 80.1
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing New Orders JUL 59.9 55.6
05:00 PM
US
ISM Non-Manufacturing Employment JUL 49.1 47.4

ABD'den oldukça iyi ISM PMI verisi

05:00 PM
US
Factory Orders MoM JUN 2% 1.8% ® 1.1%

Fabrika siparişleri verisi de iyi..

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 868

4 Ağustos 2022 Perşembe

Thursday August 04 2022 Actual Previous Consensus
02:00 PM
GB
BoE Interest Rate Decision 1.75% 1.25% 1.75%

İngiltere merkez bankası politika faizini 0.50 puan yükselterek %1.25'ten %1.75'e çıkardı.
************************************************** *****************

Merkez bankası haftalık istatistikleri(29 Temmuz haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 1390 milyon dolar arttı.

-Yabancılar 26.9 milyon dolarlık hisse senedi sattılar , 21.1 milyon dolar hazine tahvili sattılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;1948 milyon dolar arttı
(gerçek kişiler 193 milyon dolar azaldı,şirketler 2141 milyon dolar arttı.)

MERKEZ BANKASI NET DÖVİZ REZERVLERİ

*BİN 03.08.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 1,929,785,879
Dış yükümlülükler 261,045,226
Bankalar döviz mevduatı 1,430,094,483
Kamu döviz mevduatı 196,276,113
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 42,370,057
1USD 17.9358
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 2,362,318
Altın rezervi 29,169,343
Swap ile merkez bankasına 64,580,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -62,217,682
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -91,387,025

(+)29.169,343 milyar dolar altın varlık;(-)91.387,025 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)62.217,682 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

*******************************************
Thursday August 04 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Balance of Trade JUN $-79.6B $-84.9B $-80.1B
03:30 PM
US
Exports JUN $260.8B $255.9B $257B
03:30 PM
US
Imports JUN $340.4B $341.4B $340B

03:30 PM
US
Initial Jobless Claims 30/JUL 260K 254K 259K

****************************************
BANKACILIK SEKTÖRÜNÜN GÖRÜNÜMÜ

Milyon USD Haziran 2020 Haziran 2021 Haziran 2022
Ödenmiş sermaye 17436 14928 10855
Yedek akçe 50477 47445 31608
Sabit kıymet ve menkul değerler
değerleme farkları 5575 5214 8724
Dönem karı 4513 3894 10178
Geçmiş yıllar karı 3607 1328 443

TOPLAM ÖZKAYNAKLAR 81608 72809 61808

Gerçek kişiler için enflasyon TÜFE iken şirketlerin ve tabii bankaların da enflasyonu üretici fiyat endeksidir.Dolayısıyla enflasyon muhasebesi de üretici fiyat endeksindeki değişim oranlarına göre yapılır.
Yukarıdaki tablo dolar cinsinden değil üretici fiyat endeksiyle yapılmak istenirse üretici fiyat endeksindeki değişim 2020 Haziranından 2021 Haziranına(ay sonları itibariyle) %42.89,2021 Haziranından 2022 Haziranına ise %138.31 olarak açıklandı.
Tablodan görünen ,bankacılık sektörü operasyonel olarak ,satış - maliyet farklarından çok yüksek kazançlar elde etmiş ama ödenmiş sermayesi ve yedek akçeleri çok yüksek enflasyonda eridiği için ,elde edilen kazançlar bu kaybı karşılayamadığı için özvarlıklarında reel olarak azalma olmuş(yani gerçekte reel olarak zarar etmiş, eğer reel olarak bir "net kar" elde etmiş olsaydı,bu kar önceki dönemdeki özkaynaklarına ilave olacak,özkaynakları reel olarak artmış olacaktı.
Bankalarının özvatlıklarının reel olarak azalması demek aynı zamanda kredi dağıtabilme kapasitelerinin de reel olarak düşmesi manasına geliyor.

Kaynak:BDDK

*****************************************

Friday August 05 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Unemployment Rate JUL 3.5% 3.6% 3.6%
03:30 PM
US
Non Farm Payrolls JUL 528K 398K 250K

03:30 PM
US
Average Hourly Earnings MoM JUL 0.5% 0.4% 0.3%
03:30 PM
US
Average Hourly Earnings YoY JUL 5.2% 5.2% 4.9%

03:30 PM
US
Participation Rate JUL 62.1% 62.2%
03:30 PM
US
Average Weekly Hours JUL 34.6 34.6 34.5

Süper bir veri.ABD ekonomisinde işgücü piyasası çok güçlü olmaya ve yüksek düzeyde istihdam üretmeye devam ediyor...

************************************************** ****
7 Ağustos 2022 Pazar


Sunday August 07 2022 Actual Previous Consensus
06:00 AM
CN
Balance of Trade JUL $101.26B $97.94B $90B
06:00 AM
CN
Exports YoY JUL 18% 17.9% 15%
06:00 AM
CN
Imports YoY JUL 2.3% 1% 3.7%

https://www.cnbc.com/2022/08/07/chin...al-demand.html

China's export growth gains steam despite weakening global demand

************************************************** *****

9 Ağustos 2022 Salı

https://www.dunya.com/ekonomi/sonbah...-haberi-665852

Ağustos-aralık döneminde Hazine, bankacılık ve banka dışı sektörün 22-23 milyar dolar seviyesinde dış borç itfası bulunuyor. Bankacılık sektöründe yenileme oranları %90'larda seyrederken tüm borcun yeniden çevrilmesi 5-6 milyar dolarlık ek maliyet yaratabilir. Ancak yenilenmemesi de döviz girişinde sıkıntıya neden olabilir.

**********************************************

Tuesday August 09 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Unit Labour Costs QoQ Prel Q2 10.8% 12.7% ® 9.5%
03:30 PM
US
Nonfarm Productivity QoQ Prel Q2 -4.6% -7.4% ® -4.7%

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 869


10 Ağustos 2022 Çarşamba

Wednesday August 10 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Inflation Rate MoM JUL 0% 1.3% 0.2%
03:30 PM
US
Inflation Rate YoY JUL 8.5% 9.1% 8.7%

Piyasa analistlerinin beklentilerinin altında bir enflasyon verisi geldi.

*************************************

Originally Posted by gundwane

Tabela enflasyon aylık yüzde sıfır!!! geldi..
Core ise 0.3 (yıllıklandırılmış kabaca 3.6) ..
Sonbahar da deflasyon beklentim devam ediyor..

FED herhalde eylülde son kez artırır (onu da 0.50 yapar) yada 0.25 den 1 faiz artışı daha yapar yıl sonuna kadar..

2023 gibi de çok büyük aksilikler olmaz (yeni bir savaş falan) faiz indirimleri konuşulmaya başlar..

Ben öngörülerimi orta ve uzun vadeli olarak yapıyorum.Öngörülerimde bir değişiklik yok,matematiksel modellememe göre , ABD bu yıl içinde çift haneli enflasyonu görecek.Ara dönem olarak ,seride yüksek enflasyon rakamlarını takip eden düşük rakamlar gelmesi anormal bir durum değil.Şubat ve Mart aylarında %0.8 ve %1.2 aylık enflasyon artışlarında sonra da Nisan ayında %0.3 düşük rakam gelmiş,sonraki Mayıs ve Haziran aylarında ise yeniden yüksek %1 ve %1.3 aylık enflasyon artış rakamları gelmişti,Temmuz ayında ise düşük gelmesine serinin geneli açısından fazla bir anlam yüklemek doğru olmaz.

Enflasyon trendinde takip ettiğim temel göstergeler;tüketici talebinin kuvveti,kredi hacmindeki genişleme ile tüketim harcamalarında ek kaldıraç oluşumu,ücret artışlarının , işgücü maliyetlerinin ve verimliliğin seyri , finansal koşullar endeksinin seyri.Bütün bu faktörlerin tamamı ABD'de şu anda yüksek enflasyon trendinin devam edeceğini söylüyor,bu devam ettikçe de ABD enflasyonu konusundaki öngörülerimde bir revize söz konusu olmaz.

**********************************************

https://www.paraanaliz.com/2022/yaza...medik-g-35343/

Kerim Rota: Ne İstediniz de Vermedik?

************************************
https://wolfstreet.com/2022/08/10/se...-whack-a-mole/

Services Inflation Worst since 1982, Food Inflation Worst since 1979, Housing CPI Heats Up. But Energy Prices Plunge, Some Durable Goods Drop: Inflation Whack A Mole

************************************************** *

Merkez Bankasına göre;Türkiyenin Haziran ayında 3.458 milyar dolar,Ocak-Haziran yılın ik 6 ayında 32.444 milyar dolar cari açığı oldu.

-Haziran ayında net doğrudan yatırım(girişi-çıkışı) (-)194 milyon dolar,yılın ilk 6 ayında ise (-) 540 milyon dolar oldu.

-Haziran ayında 1144 milyon dolar,yılın ilk 6 ayında ise 3485 milyon dolar gayrımenkul alımı girişi oldu.

-Haziran ayında portföy yatırımları 1578 milyon dolar tutarında net çıkış oldu. Alt kalemler itibarıyla incelendiğinde, yurt dışı yerleşiklerin hisse senedi ve devlet iç borçlanma senetleri piyasalarında sırasıyla 509 milyon ABD doları ve 218 milyon ABD doları net satış yaptığı görülüyor.(Yurt içi yerleşikler yurt dışında 870 milyon dolar net portföy yatırımı yapmışlar)

-Yurt dışından sağlanan kredilerle ilgili olarak; bankalar, Genel Hükümet ve diğer sektörler sırasıyla 1.039 milyon dolar, 67 milyon dolar ve 264 milyon ABD dolar net geri ödeme gerçekleştirdi.

-Yapılan dış ödemelerin net 1960 milyon doları nerkez bankası rezervlerinden karşılandı.

************************************************** *


Merkez bankası haftalık istatistikleri(5 Ağustos haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 6668 milyon dolar arttı.

-Yabancılar 88 milyon dolarlık hisse senedi aldılar , 6.8 milyon dolar hazine tahvili aldılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;3767 milyon dolar arttı
(gerçek kişiler 498 milyon dolar azaldı,şirketler 4265 milyon dolar arttı.)

MERKEZ BANKASI NET DÖVİZ REZERVLERİ

*BİN 10.08.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 2,055,296,212
Dış yükümlülükler 259,977,490
Bankalar döviz mevduatı 1,476,850,749
Kamu döviz mevduatı 196,716,450
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 121,751,523
1USD 17.9308
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 6,790,078
Altın rezervi 29,681,539
Swap ile merkez bankasına 67,007,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -60,216,922
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -89,898,461

(+)29.681,539 milyar dolar altın varlık;(-)89.898,461 milyar dolar döviz yükümlülük=(-)60.216,922 milyar dolar merkez bankası net döviz rezervi

**************************************

Thursday August 11 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
PPI MoM JUL -0.5% 1% 0.2%
03:30 PM
US
PPI YoY JUL 9.8% 11.3% 10.4%

03:30 PM
US
Core PPI MoM JUL 0.2% 0.4% 0.4%

03:30 PM
US
Initial Jobless Claims 06/AUG 262K 248K 263K

*************************************************

Thursday August 11 2022 Actual Previous Consensus
09:00 PM
MX
Interest Rate Decision 8.5% 7.75% 8.5%


Meksika merkez bankası da politika faizini 75 baz puan artırarak %8.5 ile pozitif reel faiz bölgesine geçti.(Meksika'da yıllık enflasyon %8.15)

******************************************

Moody's Türkiye'nin kredi notunu düşürdü


Rating Action: Moody's downgrades Turkiye's ratings to B3, changes outlook to stable
12 Aug 2022

https://www.moodys.com/research/Mood...20from%20(P)B2.


Böylece Türkiye'nin kredi notu yatırım yapılabilir seviyenin 6 kademe altına düşmüş oldu.2001 ekonomik krizi de dahil Türkiye'nin kredi notu daha önce hiç bu kadar düşük seviyeye inmemişti.Bu not seviyesinin 1 kademe altı artık C'li seviyeler oluyor ki manası "temerrüte yakın" manasına geliyor.

-Moody's, Türkiye'nin ödemeler dengesi üzerinde artan baskıları ve döviz rezervlerinin daha da düşme riskini, kredi notunun düşürülmesine neden olarak gösterdi. Kuruluş ayrıca, Türkiye'nin cari açığının muhtemelen önceki beklentileri büyük bir farkla aşabileceğini kaydetti.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 870

13 Ağustos 2022 Cumartesi


Eylül-2022 Ekim-2022 Kasım-2022 Aralık-2022 Eylül-Aralık 2022

I- Finansal 1,729,408,855 3,043,211,575 3,524,106,362 3,332,422,553 11,629,149,345
i- Bankalar 1,570,794,299 2,913,609,030 3,488,639,703 3,239,024,000 11,212,067,032
ii- Bankacılık Dışı Finansal Kuruluşlar 158,614,556 129,602,545 35,466,659 93,398,553 417,082,313
II- Finansal Olmayan 377,044,336 1,490,490,106 1,228,775,293 1,872,710,295 4,969,020,030
UZUN VADELİ 2,106,453,191 4,533,701,681 4,752,881,655 5,205,132,848 16,598,169,375

Eylül-2022 Ekim-2022 Kasım-2022 Aralık-2022 Eylül-Aralık 2022

I- Finansal 669,310,033 317,585,930 796,445,615 297,616,195 2,080,957,774
i- Bankalar 606,710,920 236,193,023 739,960,392 241,130,972 1,823,995,307
ii- Bankacılık Dışı Finansal Kuruluşlar 62,599,113 81,392,907 56,485,224 56,485,224 256,962,467
II- Finansal Olmayan 84,378,692 68,243,554 170,894,482 74,044,607 397,561,334
KISA VADELİ (*) 753,688,725 385,829,484 967,340,097 371,660,802 2,478,519,108

TOPLAM 2,860,141,916 4,919,531,165 5,720,221,752 5,576,793,650 19,076,688,483

HAZİNE 3,346,000,000 607,000,000 473,000,000 338,000,000 4,764,000,000

GENEL TOPLAM 6,206,141,916 5,526,531,165 6,193,221,752 5,914,793,650 23,840,688,483


(*) Ticari krediler dahil değildir. Yılın ilk 7 ayında kabaca 62 milyar dolar dış ticaret açığımız olduğu için yılın geri kalan 4 ayında ithalat ödemeleri için ,net dış ticaret açığı kadar kabaca 35 milyar dolar civarında ödeme yapmamız gerekebilir.Tabii vade tanınarak bir faz farkıyle.Turizm ve hizmet gelirlerimizi dahil ederek hesabı yeniden yaparsak,yılın son 4 ayında da, kabaca yılın ilk 4 ayı civarında cari açığımızın olacağı öngörülebilir,ki bu rakam da 22.418 milyar dolar oluyor.
Bu durumda Eylül -Aralık yılın son 4 ayında 23.8 milyar dolar dış borç ödemesi+22.4 milyar dolar cari açık finansmanı olmak üzere kabaca 46.2 milyar dolar dış finansman ihtiyacımız olacağını söyleyebiliriz.

**************************************************

https://thegoldobserver.substack.com...-sends-gold-to


Turkish Central Bank Sends Gold To London. In Need for FX?

Yazar dünya altın piyasasının önde gelen uzmanlarından biri daha önce burada birçok yazısını yayılamıştım.Şimdi de Türkiyenin altın rezervleri ile ilgili bir yazı yazmış,yazı Pazartesi gününe ait ama yoğunluktan şimdi gördüm.İçerisinde swaplar,zorunlu karşılıklar gibi dışarıdan bakanlara karışık gelen merkez bankası analitik bilançosundan net altın rezervimizi hesaplamakta zorlanmış ama dünyanın önde gelen altın uzmanlarından biri olduğu için yazısını burada paylaşıyorum.

Daha önce bu başlıkta paylaştığım altının fiyat dinamiği ile ilgili aşağıdaki linkteki yazılar, altın yatırımı olan veya yapmayı düşünen herkesin mutlaka okuması gereken yazılar.

https://thegoldobserver.substack.com...e-of-gold-part

https://thegoldobserver.substack.com...-gold-part-d25

*********************************************
15 Ağustos 2022 Pazartesi

Monday August 15 2022 Actual Previous Consensus
02:50 AM
JP
GDP Growth Rate QoQ Prel Q2 0.5% 0.0%% ® 0.6%
02:50 AM
JP
GDP Growth Annualized Prel Q2 2.2% 0.1% ® 2.5%


Monday August 15 2022 Actual Previous Consensus
04:30 AM
CN
House Price Index YoY JUL -0.9% -0.5%
05:00 AM
CN
Industrial Production YoY JUL 3.8% 3.9% 4.6%
05:00 AM
CN
Retail Sales YoY JUL 2.7% 3.1% 5%
05:00 AM
CN
Fixed Asset Investment (YTD) YoY JUL 5.7% 6.1% 6.2%

Dünyanın ikinci büyük ekonomisi Çin'de ;Temmuz ayında sanayi üretimi,perakende satışlar ve sabit varlık yatırımları verileri beklentilerin altında kaldı.Konut fiyat endeksindeki düşüş devam etti.
Dünyanın en büyük emtia tüketicisi olması nedeniyle,emtia fiyatlarına düşüş yönünde etkide bulunabilecek veriler..

https://tradingeconomics.com/china/housing-index


https://www.cnbc.com/2022/08/15/chin...s-in-july.html

China's consumer and factory data miss expectations in July

https://www.reuters.com/world/china/...em-2022-08-15/

China unexpectedly cuts 2 key rates, withdraws cash from banking system

China's central bank unexpectedly cut a key interest rate for the second time this year and withdrew some cash from the banking system on Monday, to try to revive credit demand to support the COVID-hit economy.
Economists and analysts said they believe Chinese authorities are keen to support the sluggish economy by allowing a widening policy divergence with other major economies that are raising interest rates aggressively.

The People's Bank of China (PBOC) said it was lowering the rate on 400 billion yuan ($59.33 billion) of one-year medium-term lending facility (MLF) loans to some financial institutions by 10 basis points (bps) to 2.75%, from 2.85%.
In a poll of 32 market watchers last week, all respondents had forecast the MLF rate would be left unchanged and 29 had predicted there would be a partial rollover.

Kötü gelen verilerden sonra Çin merkez bankası faizlerde indirim yaptı.Çin piyasasında bir likidite sıkıntısı yok hatta bolluğu var ama kredi talebi -sıfır covit19 tedbirleri nedeniyle zedelenen tüketici ve özel sektör güveni nedeniyle- düşüktü.Faiz indirimi bu talebi artırır mı,bence kısa vadede bir etkisi olmaz.Öbür yandan Çin'de yıllık enflasyon %2.7 ile düşük olduğundan ,diğer ülkelerin aksine merkez bankasına faiz indirimi için hala alan veriyor.

https://tradingeconomics.com/china/housing-index

Diğer yandan yukarıda da verdiğim konut fiyat endeksi verisine dikkat,bu veri finansal darboğazda olan Çin'li emlak devlerini daha da şıkıştırma ve küresel yansımaları da olabilecek kriz yaratma potansiyeli barındırıyor.

************************************************** *
16 Ağustos 2022 Salı


https://www.paraanaliz.com/2022/gene...sizca-g-35650/

"Dünya ekonomisinde bir yavaşlama beklense de, emtialara talep canlı kalacak. Emtialarda yukarı yönlü hareket sonbaharda başlayabilir."
"Halbuki GS'ın temel senaryosu Fed'in uzun süre faiz artırımına devam edecek olmasına rağmen, enflasyon beklentileri ve ekonomide harcama gücünün sürmesi yönünde. Kanıt olarak da emtia vadeli işlemler fiyatlamaları enflasyonun uzun süre merkez bankası hedeflerinin üstünde seyredeceğini anımsatıyor."

Goldman Sachs ile aynı görüşü paylaşıyoruz.Önceki sayfalarda bu öngörümü ifade eden yazılar yazmıştım.

********************************************

Originally Posted by onuncu köy

Çin'de konut sektörü hakkında ciddi sıkıntılı haberler geliyor. Buradaki bir çöküş emtialar da dahil küresel ekonomiyi aşağıya çekebilir. Saatli bomba gibi bir durumla karşı karşıyayız:
"No One Immune Amid China Property Turmoil, JPMorgan Says
Home prices fall for 11th month as mortgage crisis deepens
At least $90b has been wiped out in stocks and bonds this year"
Çin bu durum karşısında beyhude faiz indiriyor...

Çin'in durumunu birçok açıdan geçmişin Japonya'sına benzetiyorum.1960-1970'li yıllarda Japonya ekonomisi ,-son 30 yıldaki Çin gibi- çift haneli müthiş bir büyüme hızı tutturmuştu.Dünya medyasında "japonya mucizesi" olarak sürekli manşetlere çıkıyordu,ekonomisi hızla büyüyerek avrupa devletlerini geçerek dünyanın ikinci büyük ekonomisi olmuştu..Sonra emlak sektöründeki kriz nedeniyle ekonomisi durgunluğa girdi,nüfusu da yaşlı bir demografik yapıya sahip olduğu ve tüketici harcamaları kısıtlı olduğu için,çok gevşek para politikaları uygulamasına rağmen bir türlü o eski yüksek büyüme oranları yakalayamıyor.(Tabii,bunda 1974'de arap-israil savaşından sonra ucuz petrol döneminin bitmesi ve enerji maliyetlerinin zıplamasının da rolü var)Borsası da Aralık 1989 da endeks 38915 iken çöktü,arada kabaca 33 yıl geçti hala o seviyenin çok altında,28889 seviyesinde.

Şu anda da Çin'in durumu bir çok yönden geçmişin Japonya'sına benziyor.Emlak sektöründen ,demografik yapısına kadar...

Vedat Özdan Çin'in emlak sektörünün durumu ile ilgili bir tweeet dizisi atmış:

https://twitter.com/VedatOzdan/statu...00933406154752

******************************************

Tuesday August 16 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Building Permits JUL 1.674M 1.696M 1.65M
03:30 PM
US
Housing Starts JUL 1.446M 1.599M ® 1.54M

4:15 PM
US
Industrial Production YoY JUL 3.9% 4.0% ®
04:15 PM
US
Industrial Production MoM JUL 0.6% 0% ® 0.3%
04:15 PM
US
Capacity Utilization JUL 80.3% 79.9% ® 80.1%
04:15 PM
US
Manufacturing Production YoY JUL 3.2% 3.6%
04:15 PM
US
Manufacturing Production MoM JUL 0.7% -0.4% ® 0.2%

*********************************************
https://www.paraanaliz.com/2022/ekon...-1606-g-35704/

Konut fiyatlarında yeni rekor: yıllık yüzde 160.6!

************************************************

Wednesday August 17 2022 Actual Previous Consensus
09:00 AM
GB
Inflation Rate MoM JUL 0.6% 0.8% 0.4%
09:00 AM
GB
Inflation Rate YoY JUL 10.1% 9.4% 9.8%

İngiltere çift haneli enflasyon bandına geçen ilk gelişmiş ekonomi oldu.

Yorum sayfasında maksimum karakter sayısı dolduğundan buradan devam ediyorum:
Makroekonomi ve Küresel Piyasalar 871

17 Ağustos 2022 Çarşamba

Wednesday August 17 2022 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
Retail Sales MoM JUL 0% 0.8% 0.1%
03:30 PM
US
Retail Sales Ex Autos MoM JUL 0.4% 0.9% -0.1%
03:30 PM
US
Retail Sales YoY JUL 10.3% 8.5%
03:30 PM
US
Retail Sales Ex Gas/Autos MoM JUL 0.7% 0.7%

*********************************************
18 Ağustos 2022 Perşembe

Merkez bankası kararı:

Para Politikası Kurulu (Kurul), politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının yüzde 14'den yüzde 13'e indirilmesine karar vermiştir.

************************************************** **


Merkez bankası haftalık istatistikleri(12 Ağustos haftası)

-Merkez Bankasının -altın hariç- brüt döviz rezervleri 4791 milyon dolar arttı.

-Yabancılar 270.0 milyon dolarlık hisse senedi aldılar , 2.5 milyon dolar hazine tahvili aldılar.

-Yerlilerin Döviz tevdiat hesapları,parite etkisinden arındırılmış olarak(altın ve kıymetli maden hesapları dahil) ;313 milyon dolar azaldı
(gerçek kişiler 267 milyon dolar azaldı,şirketler 45 milyon dolar azaldı.)

MERKEZ BANKASI NET DÖVİZ REZERVLERİ

*BİN 17.08.2022 Çarşamba
Dış varlıklar 2,083,072,915
Dış yükümlülükler 278,154,756
Bankalar döviz mevduatı 1,479,191,548
Kamu döviz mevduatı 166,885,985
NET DÖVİZ REZERVİ(TL) 158,840,626
1USD 17.9411
NET DÖVİZ REZERVİ(USD) 8,853,450
Altın rezervi 29,454,096
Swap ile merkez bankasına 66,974,000
emanet gelen para

Swap hariç net rezerv(altın dahil) -58,120,550
Swap hariç net rezerv(altın hariç) -87,574,646

*******************************************

Friday August 19 2022 Actual Previous Consensus
09:00 AM
DE
PPI MoM JUL 5.3% 0.6% 0.6%
09:00 AM
DE
PPI YoY JUL 37.2% 32.7% 32%


Bu kadar da büyük tahmin hatası olur mu!.. Almanya için ,ikinci dünya savaşı sonrası üretici fiyatlarında en yüksek yıllık artış..

*****************************************

20 Ağustos 2022 Cumartesi

https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...20220820-5.htm

https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...20220820-4.htm


https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/conn...022/duy2022-36

https://www.bloomberght.com/merkez-b...lemesi-2313239


Üzerinde çok şey yazılabilir ama,özet olarak söylenebilecek şey ,ülke ekonomisinin "serbest piyasa ekonomisi" ile artık hiç bir ilgisinin kalmadığı,"tam komuta ekonomisine" geçildiği. Kredi faizlerini tanımlı sınırların üstüne yükselttiğinizde çok büyük cezaya tabii hale gelmiş.

Tablo şöyle gözüküyor:

Tüketici enflasyonu: TUİK:%79.6;ENAG:%176.04
Üretici(şirketler) enflasyonu:%%144.61(TUİK)

-Önce tasarruf edenlerin TL birikimleri çok yüksek enflasyonda %17-%19 mevduat faizi ile reel olarak eritilecek.

-Sonra bankalar hazine tahvillerini çok düşük faizlerle zorunlu olarak almaya yönlendirilerek, halkın sırtından hazinenin borçları çok yüksek enflasyonda eritilerek reel olarak azaltılacak ve kamunun bol keseden harcama yapmaya devam etmesi için kaynak yaratacak ..

-"Seçilmiş şirketlere" çok yüksek enflasyon ortamında "bedava" sayılabilecek ucuzlukta kredi verilecek.

-Böylece halkın tasarrufları "servet transferi" olarak hazineye ve seçilmiş şirketlere aktarılacak.

-Bankalar ise bu transfer işleminin aracıları olacak.Yüksek enflasyon ortamında bankaların da sermayeleri aşınacak,normalde kar ediyor gözükseler de enflasyon muhasebesine göre zarar edecekler.(Dahası merkez bankasının bankaları düşük faizle fonlaması haftalık,TL mevduatların vadesi ise 2 ay,tahvil vadeleri ise uzun.Gelecek yıl bir yönetim değişikliği olur da faizler yükselirse,yükselen faizlerle çok düşük faizli tahvilleri yıllarca fonlamaya devam etmek bankaları sallayacaktır)

-Zaman zaman forumda bazı arkadaşlar borsanın "çok ucuz" olduğunu söylüyorlar ama yabancıların -fiyata bakmadan- kaçmasının nedeni de sık sık bu tür ne zaman ne çıkacağı belli olmayan gece yarısı kararnameleri.Böyle bir ortamda borsa fiyatlamasının da çok büyük bir iskontoya tabii olması son derece normal.Bu nedenle son spekülatif yükseliş hareketinden sonra borsamızın "aşırı pahalı" hale geldiği düşüncesindeyim.Çünkü içinde bulunulan riskleri yansıtmadığı,iskonto etmediği görüşündeyim.

Sonuçları ne olur:

-Birikimlerini korumak için halka gayrımenkul alımı ya da parasını "hard currency" cinsinden varlıklarda tutmaktan başka çare bırakmıyorlar.
-Bu şekilde bankacılık mevzuatında oyun devam ederken, sürekli oyunun kurallarını keyfi olarak değiştiren regülasyonlar geldikçe, bankaların hissedarlarının yeni sermaye koyması düşünülemez.Bir süre sonra yüksek enflasyon ile aşınan banka sermayelerinin kredi verme kapasiteleri de düşecek,iş dünyasının ihtiyacını karşılamakta yetersiz kalacaktır.
-Serbest piyasa ekonomisinin olmadığı ,komuta ekonomisinin olduğu bir yere ne doğrudan yatırım ne de portföy yatırımı gelir, sadece demokrasinin olmadığı otoriter yönetimlerin olduğu ülkelerden talimatla konjonktürel para girişleri olabilir.
Dışarıdan bir para girişi olmadığı gibi içeriden de dışarıya sermaye çıkışı olur,bunu da merkez bankasının son yayınladığı haziran ayı ödemeler dengesi verisinden görüyoruz.

Originally Posted by deniz43

Merkez Bankasına göre;Türkiyenin Haziran ayında 3.458 milyar dolar,Ocak-Haziran yılın ik 6 ayında 32.444 milyar dolar cari açığı oldu.

-Haziran ayında net doğrudan yatırım(girişi-çıkışı) (-)194 milyon dolar,yılın ilk 6 ayında ise (-) 540 milyon dolar oldu.

-Haziran ayında 1144 milyon dolar,yılın ilk 6 ayında ise 3485 milyon dolar gayrımenkul alımı girişi oldu.

-Haziran ayında portföy yatırımları 1578 milyon dolar tutarında net çıkış oldu. Alt kalemler itibarıyla incelendiğinde, yurt dışı yerleşiklerin hisse senedi ve devlet iç borçlanma senetleri piyasalarında sırasıyla 509 milyon ABD doları ve 218 milyon ABD doları net satış yaptığı görülüyor.(Yurt içi yerleşikler yurt dışında 870 milyon dolar net portföy yatırımı yapmışlar)

-Yurt dışından sağlanan kredilerle ilgili olarak; bankalar, Genel Hükümet ve diğer sektörler sırasıyla 1.039 milyon dolar, 67 milyon dolar ve 264 milyon ABD dolar net geri ödeme gerçekleştirdi.

-Yapılan dış ödemelerin net 1960 milyon doları nerkez bankası rezervlerinden karşılandı.

Originally Posted by deniz43

Bir yorum yapmak için önümüzdeki hafta yayınlanacak merkez bankası verisini görmek lazım.Ama ödemeler dengesi verisinde çok çarpıcı hususlar var:

-Bir zamanlar yılda onmilyarlarca dolar giriş olan doğrudan yatırımlar artık sıfıra vurmuş bile diyemiyoruz nette çıkış var.(Haziran ayında 194 milyon dolar,yılın ilk 6 ayında 540 milyon dolar çıkış)

-Sadece doğrudan yatırımlarda değil portföy yatırımlarında da çok kötü bir tablo var.Yılın ilk 6 ayında yabancılar 7189 milyar dolarlık hisse senedi ve tahvil satıp çıkarken yerliler yurt dışında net 4214 milyon dolarlık portföy yatırımı yapmışlar.Toplamda portföy yatırımlarında 11.403 milyar dolarlık çıkış anlamına geliyor.

-Yılın ilk 6 ayında yapılan dış ödemelerin net 12.348 milyar doları merkez bankası rezervlerinden karşılanmış.

*********************************************

In the modern economy, most money takes the form of bank deposits. But how those bank deposits are created is often misunderstood: the principle way is through commercial banks making loans. Whenever a bank makes a loan, it simultaneously creates a matching deposit in the borrower's bank account, thereby creating new money.

https://twitter.com/e507/status/1585906889468305409

https://www.bankofengland.co.uk/-/me...205CE476E01654

https://themacrocompass.substack.com...-myths#details