Normal zamanlarda yani kriz olmayan ortamlarda Halkbankasının bu kadar aktif ile (kabaca 750 milyar tl) asgari 11 milyar tl yıllık net kâr açıklaması icap eder (aktiflerin %1.5 i kadar). Kötü zamanlarda da 7.5 milyar tl (aktiflerin %1'i kadar).
Printable View
Normal zamanlarda yani kriz olmayan ortamlarda Halkbankasının bu kadar aktif ile (kabaca 750 milyar tl) asgari 11 milyar tl yıllık net kâr açıklaması icap eder (aktiflerin %1.5 i kadar). Kötü zamanlarda da 7.5 milyar tl (aktiflerin %1'i kadar).
BİST'te bilançolar her zaman 2. plandadır unutmayın. Adına borsacı dediğimiz yatırımcılıkla alakası olmayan baskın güruh bilançolarla filan ilgilenmez zira onlar yatırımcı değildir kumarbazdır.
Halkbankası iştiraklerinden aldığı temettülerle ihya oldu, öte yandan yatırımcısı da kepaze oldu. Bankanın 20'den fazla iştiraki var ve bunlardan dünya kadar temettü alıyor, işte bu yüzden solo bilançoya değil de konsolide bilançoya konsantre olunmalı, tabii eğer yatırımcı iseniz, kumarbaz iseniz hiç bir yere konsantre olmanız gerekmiyor, sadece masada cebinden parasını alacağınız kerizi bulun yeter
Öte yandan THYAO da kötü yönetilen diğer bir kamu şirketi maalesef ama HALKB kadar değil yani göreceli olarak daha iyi durumda. Genel olarak konuşursam kamu hisselerinden uzak durmakta fayda var. Ancak çok kelepir seviyelere gelirse bir hamle yapmak çok daha akıllıca olur. THYAO'nun bir nakit enjeksiyonuna ihtiyacı var gibi gözüküyor çünkü pandemi yüzünden müthiş zararlar söz konusu oldu. Her ne kadar defter değerine oranla büyük bir iskonto söz konusu olsa da böyle bir durum her zaman avantajlı olmayabilir, aynen HALKB örneğinde olduğu gibi.
Dikkatinizi çekerim, ABD borsalarına tüm gayretleriyle basmaya çalışıyorlar en başta açıkçılar olmak üzere, kâr realizasyonları ile insider'lar da satmaya tam gaz devam ediyorlar ancak gördüğünüz gibi dünyanın lokomotifi olan ABD endeksleri aşağıya gelmeye pek istekli değiller. Bunun nedeni helikopter parasının vatandaşların cebine dağıtılmasına Biden'ın Trump'ın bıraktığı yerden devam edecek olmasıdır. az buz değil 2 trilyon dolardan bahsediyoruz burada. Bu paranın çoğu borsaya gireceği için endeksler aşağı gitmeye pek istekli değiller.
Bank of America HALKB tahtasında proprietary trading yapıyor (müşteriler adına değil de kurumun kendi hesabına yaptığı al-satlar) ve bunu da algolarla (robotlarla) uyguluyor, rutin bir uygulamadır, fazla kafaya takmayın.
Sayın TH, sizin gibi deneyimli bir yatırımcı neden kriptoparalara yatırımı/trade imkanınıı hiç düşünmedi mi merak ediyorum. :wu:Alıntı:
Originally Posted by TRENDHOUND
esramarka, benim burada al-sat babında yazdıklarım tamamen doğru olmakla birlikte hacim bakımından toplam işlem hacmimin %1'i anca vardır. Doğal olarak işlem yaptığım her şeyi burada açıklamıyorum, ki açıklamam da doğru olmaz. Sadece çoğunluğu ilgilendiren ana mevzulara değinmekle yetiniyorum, ayrıca burada yatırım danışmanlığı hizmeti vermiyoruz. Birden fazla portföy var bende, emtialar forex BİST ABD ve AB hisseleri spekülatif (kumar) hisseler kriptolar ventür kapital vs gibi.Alıntı:
Originally Posted by esramarka
Bir örnek vereyim: Bitcoin 5,000 doların altında iken çok güzel alım fırsatı verdi. Ben 20,000 dolar civarında olan eski zirvesini kesinlikle test edeceğine inanıyordum, hatta burası kırıldığı taktirde 30,000 dolara çıkmasını bekliyordum. Nitekim bu yönde trade açtım. Süper bir getiri elde ettim ancak ben sattıktan sonra %50'ye yakın daha prim yaptı Bitcoin ve hemen hemen 42,000 dolara kadar çıktı. Son derece spekülatif bir yatırımdır Bitcoin. 100,000 dolara da çıkabilir, tekrar 3,000 dolara da düşebilir. Bana göre şu anki mevcut seviyelerden buna yatırım yapılmaz. Böyle bir treydi burada dillendirmek yersiz olurdu.
HALKB ile ilgili genel kapsamlı bir kaç yorum:
Tahtada BoA tamamen algolarla (robotlarla) işlem yapıyor, tahtadaki al-sat talepleri ve emirleri de bu algoların icraatları için yegane kriterdir, eğer olur da emirler alım yönünde gelmeye başlarsa hiç şüpheniz olmasın BoA robotu alım yönünde takılacaktır.
HALKB %4.75 yıllık getirili 11 Şubat 2021 vadeli Eurobond = dolar bazlı 500 milyon dolarlık tahvil (TR118807308) şu anda 100 Euro üzerinden 99.66 Eurodan işlem görüyor yani hemen hemen FUL değerden.
HALKB %5.125 yıllık getirili 13 Temmuz 2021 vadeli Eurobond = dolar bazlı 500 milyon dolarlık tahvil (TR143983854) ise şu anda 100 Euro üzerinden 99.54 Euro'dan işlem görüyor yani bu da hemen hemen FUL değerden işlem görüyor. Bu tahvil bankanın son Eurotahvilidir ve 13 Temmuz'da yani 6 ay sonra itfası var.
Dikkatinizi çekti mi, bankanın tahvilleri hiç etkilenmemiş. Bunu nereden anlıyoruz? Ful değerden işlem görmelerinden, iskonto miskonto yok. Öte yandan hisseler anormal derecede iskontolu işlem görüyor. İşte burada ciddi bir tezatlık söz konusu.
2020 sonu itibariyle defter değeri yani özkaynaklar yuvarlak olarak 43.5 milyar tl olacak. Hisse başına DD 43.5 : 2.47 = 17.6 tl iken hisse 5.50'lerde. Burada %70'e yakın bir iskonto var. Bankanın tahvillerinde sıfır iskonto varken bankanın hisse senedinde %70'e yakın iskonto olması gerçekten de izahı imkansız bir gelişmedir.
İşte bu noktada şöyle bir komplo teorisi gerçekçi bir neden olarak karşımıza çıkıyor:
Ana hissedar olan TVF'nin kasıtlı olarak hisseyi baskılıyor olması ihtimali pekala gerçeğin ta kendisi olabilir. Aksi halde birbirine tamamen tezat olan yukarıdaki durumu yani tahviller sıfır iskonto ile işlem görüyorken hisselerin %70 iskonto ile işlem görüyor olmasını izah edemezsiniz.
Normal (kriz harici) piyasa şartlarında ve hakkıyla yönetildiği taktirde aktiflerin asgari %1.5 i kadar yıllık net kâr elde etmesi gereken, ki 2021 ortalama aktifleri dikkate alındığında 13 milyar tl yapar, bu bankanın 13 milyar tl lik bir piyasa değerine sahip olması yani 1 Forward F/K'dan işlem görüyor olması absürttür, burada ciddi bir anomali var demektir. 1 Forward F/K dünyada pek duyulmuş bir rasyo değil ama tam önümüzde canlı canlı duruyor işte.
Tüm TR bankaları şu anda ciddi iskontolarla işlem görüyor ama açık ara ile en derin iskonto HALKB'de. Batık ve takipteki kredilerdeki gidişat iyi değil. Bu durum iskontoların ana nedenidir. Öte yandan dolaylı olarak HALKB'ın ABD'deki yargı problemi TR'deki tüm bankaları etkiliyor.
TR bankalarının Eurotahvilleri ayni bankaların hisse senetlerine oranla farklı bir gezegendeler. TR bankalarının tahvil fiyatları hemen hemen sıfır iskonto ile işlem görüyorlar ve en önemlisi batık/takipteki kredilerdeki kötü gidişat onları hiç etkilememiş. Son derece enteresan, öyle değil mi? Bu tahvillerin sahipleri yabancı yatırımcılardır, günlük işlem yapanlar da onlar. Öte yandan bankaların BİST'te işlem gören hisselerinde işlem yapanların çoğu da yine yabancılar. Demek ki burada çifte standart var.
Daha dün bir haber yayınlandı. Barclays Yüksek Getirili Küresel Çöp Tahvilleri endeksi tarihi zirveye çıkmış. Bu şu demektir: "Yatırım yapılamaz" yani "çöp" kategorisinde olan batma riski yüksek şirketlerin tahvillerinin bile yıllık %6 getirisi var ve bu getiri tarihi bir rekordur yani bu enstrümanlara ait tarihteki en düşük getiridir. Piyasada o kadar çok nakit dolaşıyor ki nereye gideceğini bilemiyor. Zaten gidecek pek yer de kalmamış. Borsalar tavanda, yatıırm yapılabilir kategorisindeki tahviller de tavanda, geriye çöp şirketlerin tahvilleri kalıyor. İşte buraya da sermaye girmiş ve getirileri taban seviyeye çekmiş. Dünyada 20 trilyon dolarlık tahvil zaten eksi getiri ile işlem görüyor şu anda, bunu da hatırlatayım.
HALKB'de yabancı oranı kabaca %20'di. Yabancı oranı tedavüldeki hisselere oranla hesaplanır.
HALKB'de gerçek yabancı oranı hesabı:
Halka açık borsada işlem gören 611M lot hisse var. Banka hisse geri alımı ile 70M lot hisseyi piyasadan çekti. Tedavülde serbest dolaşımda olan hisse sayısı o zaman 611-70=541M lot oluyor. Yabancıların elinde yuvarlak 120 milyon lot olduğuna göre HALKB'deki gerçek yabancı oranı 120 : 541 = %22 oluyor. Bu oran için %4-5 hesaplayanlar toplam sermayeye oranlayarak buluyorlar bu oranı ama prensip olarak bu doğru değildir. Serbest tedavüldeki lotları baz almak icap eder. Yabancılar en fazla serbest tedavüldekilerin %100'üne sahip olabilir, öyle değil mi?
Kalkınma Bankası KLNMA yılda 400M tl net kâr elde ediyor, defter değeri ise sadece 2.6 milyar tl. Ama piyasa değeri hemen hemen 60 milyar tl. Yıllık kârın 150 katı kadar bir piyasa değeri var KLNMA'nın. Defter değerinin 22 katından işlem görüyor. Öte yandan HALKB yıllık kârının 4 katından, defter değerinin ise 0.33 katından işlem görüyor. Alın size borsa. Borsada mantık işlemez, rasyonalite diye bir şey yoktur, 2 artı 2 4 etmez derken işte bunu kastediyorum.
Bana göre HALKB'de yapılması gereken şudur: Ana hissedar TVF halka açık olan hisselerden toplayabildiği kadarını toplamalı, sonra da bu hisseyi borsa kotasyonundan çıkarmalıdır. Defter değerinin 3 te 1 inden işlem gören bir hisse için yapılması gereken budur. Ama bunu yapmıyor TVF işte. Peki, neden? Onlara sormak lazım. Çok sağlam bir gerekçeleri vardır muhakkak. Hissenin daha da aşağıya gelmesini mi bekliyorlar acaba?
Citi HALKB öngörülerinde çok tufaya geldi ve hiç bir öngörüsü tutmadı. Borsacılar hiç bir aracı kurumun analizine veya raporuna güvenmemelidir. Aracı kurum analizlerinin yarıdan çoğu yanlış çıkar, hem de büyük bir marj ile. HALKB'de 3.5 yıl öncesine dönelim. Hisse 13 tl iken Citi 17.2 tl hedef fiyat veriyordu. Bu rapor yayınlandıktan sonra hisse 17.2 ye çıkmak yerine soluğu 8.5 tl de aldı. Alın size Citi öngörüsü. 3.5 yıl önceki rapordan sonra yayınladığı her raporda Citi ters köşe oldu.
Borsada eninde sonunda herkes hak ettiğine kavuşur. Eğer bir borsacı haksız yere kazanç sağlamışsa eninde sonunda bunu muhakkak geri verir hem de fazlasıyla. Yersiz para kaybetmişse yani prensip veya strateji kapsamında kendinden kaynaklanmayan bir neden yüzünden borsada para kaybettiyse bu kayıp bir şekilde telafi edilir.
Borsada mantık yok. Peki onun yerine ne var? İlahi adalet var, her daim. Bu da nereden çıktı demeyin. Haksız yere borsadan para kazananların bu paraları fazlasıyla geri vermelerini sağlayan işte bu ilahi adalettir.
HALKB'de yolun sonu göründü artık. Borussia Dortmund'un hisse senedinin performansına çok benzedi HALKB. Euro bazında %90 değer kaybetti Borussia ama sonra 10 katına çıktı yani Euro bazında başladığı yere geri döndü.
TH derviş olmuş.
SNE-LX1 cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.
Şahna bilge adamsın vesselam, öpüyorum yanaklarından. THAlıntı:
Originally Posted by şahna
Bunu burada 2017 den beri dillendiriyorum..Alıntı:
Originally Posted by TRENDHOUND
Ceza verilirken daha evvel PD ine bakıldığı türünden yazılar da yazdın idi hatta..
Fiyatın devamlı baskılanması..
Doları 8 tl leri vurması yüzünden bankanın pd dolar bazlı çöpün çöpü oldu..
Adeta al hadi cezayı bu değer üzerinden kes deniliyor..
Diğer yandan tahsisli sermaye artışı ile gelen hisselerin turşusu kurulmayacak herhalde..
Zamanında bir lider ülkeyi şirket gibi yönetecem dememiş miydi..
Davadan sonra 2.5 3 hatta 4 dolarla doğru bi süper hareket bekliyorum açıkcası..
Dilerim bu tahminin doğru çıkar.Alıntı:
Originally Posted by gundwane
Eğer HALKB temettü verirse kaç kuruş verir? 2020 yılı için net kâr 3.5-4 milyar tl aralığında olacak tahminimce. Hadi ortalamayı yani 3.75 milyar tl yi baz alalım. %20 yedek akçelere, %10 olası zararlara karşı ayrılır, %20 temettü olarak dağıtılır. Geriye kalan %50 de özsermayeye eklenir. O zaman dağıtılacak temettü 750M tl olur. Hisse başına 30 kuruş brüt temettü verecek demektir. %15 stopajı düşersek net 25.5 kuruş temettü öder hisse başına. 1000 lot için 255 TL, 10,000 lot için 2,550 TL net temettü alınır.
türev ürünlerinden yazılan zararlar ciddi şekilde azalmış olacak 2020 4Ç bilançosunda, zaten bilançonun tek başına ırzına geçen en güçlü olumsuzluk budur zira doğrudan (1 e 1) net kâr rakamı ile ilintili, bu kalemdeki iyileşme sonucunda 4Ç net kâr rakamı 1.5-2 milyar tl aralığında gelecek gibi duruyor
Banka ne kadar kâr elde ederse etsin en ön planda olamıyor, hissenin gidişatını kâr belirlemiyor, tahtadaki hakim güçlerle çok kısa vadeli al-satlarla gömlekçiliğe soyunmuş BoA gibi algo kullanıcılarının alayı maalesef ABD'deki davaya odaklanmış durumdalar.
Yukarıda bahsi geçen hakim güçlere ana hissedar olan TVF de dahildir. Lafın kısası, hissede büyük baskı var. Primlenmeye başlar başlamaz önü hemen kesiliveriyor. Ana problemin ne olduğunun farkında olan BoA gibi algoların bunda (hissenin önünü kesmede) payı büyük. Adamlar her 2 yöne de oynuyorlar ama çok kısa vade bazlı, çoğunlukla da gün içi.
Bazıları hissenin 3 tl ye düşmesini bekliyor, kimileri de 3 - 4 dolara çıkmasını yani 25-30 tl lere. Her kafadan bir ses çıkıyor ama böyle olması doğaldır. Hissenin yön belirlemesi için zamana ihtiyacı var.
ABD'de başlaması muhtemel bir kâr realizasyonu tüm küresel borsaları peşinden sürükleyebilir. ABD borsaları son 10 ayda muhteşem performans gösterdi ve tarihi rekorlara imza attı. 30 F/K'dan işlem gören ABD borsaları için %10 gibi bir kâr realizasyonunu normal karşılamak lazım.
En tepeden %10'a kadar bir salınım "çalkantı" oluyor. %10 ila %20 arası bir düşüş ise "düzeltme" kategorisindedir. %20'yi aşan bir düşüş ise "trend değişimini" haber verir ve boğa piyasasından ayı piyasasına geçildiğini söyler. ABD'de beklenen kâr realizasyonunun düzeltme şeklinde olma ihtimali çok yüksek yani %10 - %20 aralığında aşağı bir salınım.
United Airlines (UAL) 2020 yılında 7.1 milyar dolar zarar etmiş. Hisse başına 25 dolar ediyor. Dünkü kapanışı 45 dolardı, piyasa değeri ise 13 milyar dolar. Piyasa değerinin yarısından fazla yıllık zarar yazmış UAL. Şirketin sermaye enjeksiyonuna ihtiyacı var, artık bedelliye mi gider yoksa tahvil mi arz eder onlar karar verecek.
Japan Airlines da müthiş zarar yazdı. Yakında 3 milyar dolarlık tahvil arzı yapıp bu kaynağı şirkete enjekte edecek. Hisse performansı tam bir rezalet bu havayolu şirketinin.
American Airlines (AAL) zaten hisse arzı yapmıştı (38.5+5.8=44.3 milyon lot yeni hisse sattı) ve böylece 500M dolar elde edip şirkete aktardı. Ama bu meblağ yetmeyecek.
British Airways'in yeniden yapılandırılmış hali olan ICAG da bedelli yapıp buradan gelen 2.75 milyar Euro'yu şirkete enjekte etti.
Lufthansa da (LHAG) bedelli yaptı 6 ay kadar önce. Onlar da milyar euroları şirkete aktardılar. Pegasus'un İngiliz versiyonu Easy Jet (EZJ) sermaye artırımı için düğmeye bastı.