Originally Posted by
Achiles
Geçen cevabını vermiştik. Formül, enflasyonist ortamda annüitelerin gelecek değer formülü..
i: faiz f:enflasyon n:vade
Formül
n vade sonunda ana para+getirisi; An=A0 x (1+i)^n (üzeri n)
n vade sonunda enflasyonist ortamda ana para+getirisinin reel değeri; R An= (A x (1+i)^n (üzeri n)) / (A x (1+f)^n (üzeri n))
Bu formüller bir tık daha ilerletilebilir ama bu haliyle daha anlaşılır.
Sorunuz biraz eksik, sorunun başlangıcı vade sonunda hangisi daha iyidir gibi ki enflasyona gerek yok bu durumda karşılaştırma için, sorunun sonunda son anda kur maliyeti diyerek geçmişe atıf var, yani vade başlangıcına ki enflasyonla alakası yok baz dolar ise.
Bu tür problemlerde ya vade sonuna ya da başına taşıyarak mukayese yapılır, ve reel değeri gibi bir ifade eklenmeli, enflasyondan arındırma isteniyorsa.
Cevap
Geçen sene 1.000.000 TL niz varmış, TL faiz %10, USD faiz %5, geçen sene kur 10, bu sene kur 15 olmuş;
Vade sonuna göre mukayese TL baz;
TL de kalınsaymış, 1.000.000 TL---1.100.000 TL olacaktı.
USD alınarak ve bugün TL ye dönülseydi, 1.000.000 TL--100.000 USD--Faiziyle 105.000 USD--Güncel kur 15 TL--Kasa 1.575.000 TL
TL de kalınsaydı bugün 1.100.000 TL ile (Kur 15) 73.333 USD alınabilecekti. (Eşidi değer)
Enflasyonist ortamda, yıllık enflasyon %20 ise;
TL de kalınsaydı 1.100.000 / 1.20 =916.666 TL reel değeri (Yani ana para değerini koruyamamış, %8.3 değer kaybı var.
USD alındı, faizi alındı, vade sonu TL ye dönüldüye göre; 1.575.000 / 1.20 =1.312.500 TL (Yani reel olarak %57.5 değil %31.2 elde edilmiş)
Gelelim ana soruya;
Enflasyon olmadan;
Şu an 105.000 dolarınız var, % 5 kazanmışsınız, yani kur maliyetiniz 10 / 1.05 = 9.52 (vade başlangıcına göre)
Enflasyonist ortamda;
Şu an 1.575.000 TL niz var ve 105.000 dolar ediyor. 1.575.000 / 1.20 = 1.312.500 TL (Yani TL değeri %57.5 artmış görünse de %31.2 aslında reelde)
Ama kur üzerinden sorduğunuz için soruyu yine 105.000 dolarınız var, ne TL faizi ile alakalı ne de TL TÜFE siyle alakalı bu soru, kısaca 105.000 dolarınız var ve faiziyle 9.52 ye mal etmiş gibisiniz, faize yatırmasaydınız 10 TL ye mal etmiş olacaktınız. Sizi bu noktada ilgilendiren ABD TÜFE si eğer reel değeri arayacaksanız ve USD faizi..
Geçen sene 100.000 dolarınız var idi ve siz bunu VOB da future işlemle satsaydınız, TL ye dönüp TL faize yatırıp, vade sonu dolara dönseydiniz ve tüm VOB değeri birebir USDTRY grafiğine uyumlu olsaydı, vade başı VOB da 15 den sattığınız için vade başında 1.500.000 yatıracaktınız X 1.10 (TL faizi) 1.650.000 olacaktı, vade sonu 110.000 dolar alabilecektiniz. Tabi bu imkansız, geçen sene VOB da bir sene sonra USDTRY 15 TL olacağı satın almak yani..şu an mesela Ağustos'ta USDTRY 9.65 olacak satıldı göreceğiz ne olacak..
Bence...ben de bir mantık hatası yapmadıysam. kur maliyeti kısmı biraz flu, anladığım kadarıyla resim bu..
Selamlar..
