Originally Posted by
Arap Şükrü
Aman Mr. Hamza Sütbıyık, -ilginiz için teşekkürler ama- ne yaptınız, şimdi bazı kullanıcılar eski mesajlarımı okuyup The Economist kapağı muamelesi yapacak bize.
İşin aslı, veri/haber gürültüsü filtrelendiğinde; Dolar/TL zamanı ve yönü en kolay tahmin edilen finansal enstrümanlardan biri. Çok önceden, 07 Ağustos öncesi tarihini ve 7.30 fiyatını (Sanırım ülkede bu kadar isabetli başka bir paylaşım yapan yok) üstü kapalı şekilde foruma yazmıştım. Dolar/TL'deki hareketin sebebini de anlatayım.
7 Şubat'ta, kurun 6'yı aşmasıyla birlikte ABD'de yüklü miktarda 6.50-7.30 covered call pozisyon açılıyor (Meali, Dolar/TL uzun pozisyonu 6.50'de kar yazmaya başlıyor ve 7.30 seviyesinde maksimum kâra ulaşılıyor). Yerel ekonomi politikalarımızın anti tezi olan Bloomberg, bunu haber yapıp (Kaç kişinin egzotik para birimindeki türev pozisyonu ekonomi camiasına haber olmuş) cümle aleme duyuruyor. Pozisyonun vadesi yaklaştıkça, inat üzerine kurulu politikalarımıza yön verenler, kuru, bu pozisyonun orta noktasına sabitliyorlar. Bu aşamada, piyasadaki spekülatörleri yendiklerini ve güçlü bir spekülatif atağı da, daha önce yaptıkları gibi TL likiditesini tamamen kurutarak savuşturabileceklerini düşünüyorlar.
Ancak hesaba katmadıkları gelişmeler oluyor.
1) Sabit kur güvenden çok korku yaratıyor. "Üstü yok"tan çok "altı yok" algısı yaygınlaşıyor - vatandaş kayıp korkusu duymadan dövize hücum ediyor.
2) Emtialardaki global yükseliş ve yerel kredi bolluğu 1. durum ile birleşerek altına ve gümüşe de hücuma yol açıyor. Öyle ki, yerel talep global piyasayı etkiler hale geliyor ve trendler şiddetleniyor.
3) Pozisyonun vade bitimine kısa bir süre kala, yabancı ekonomik basından o ana kadar olmayan kadar yüksek perdeden "negatif rezerv" haberleri başlıyor. Tüm piyasa TL'nin üzerine gelmeye başlıyor.
Son birkaç günde iş öyle bir hal alıyor ki, bir sonraki spekülatif atağı hemen, çıktığı yerde, reel müdahale ile bastırmaya çalışmak geri dönülemez sonuçlara yol açacağından, yenilgi kabul ediliyor ve karşı tarafın istediği fiyat yani 7.30, pozisyonun vade bitiminde test ediliyor.
