KRTEK - Karsu Tekstil

a) Kur Riski
Kur riski, döviz kurlarında yaşanabilecek dalgalanmaların şirketin finansal durumu üzerindeki
etkisini ifade etmektedir. Şirket’in en önemli gider kalemlerinden olan hammadde tedariki ile
modernizasyon ve yenileme yatırımlarının önemli bir kısmının ithalat yoluyla karşılanması kur
risklerini oluşturan başlıca faktörlerdendir.
Şirket’in toplam satışlarının yaklaşık tamamı döviz cinsinden yapılmaktadır. Ayrıca, finansal
borçların önemli bir kısmı (%80'i) TL cinsindendir. Bu bağlamda, ithalatlar ve döviz cinsinden
Sayfa 15
finansal borçlar nedeniyle üstlenilen kur riski Şirket’in satış politikası ve finansal yönetimi ile
hedge edilmektedir.

r. Bununla beraber; tüm dünyayı sarsan pandemi sürecinde dünya tekstil ticareti yeni
normale doğru giderken, özellikle Türkiye lojistik, hızlı servis ve güçlü altyapı ve know-how birikimi
sayesinde pazarda önemli avantaja sahiptir. Bununla beraber; Türkiye’ye yönelik iplik ve kumaş
talebi oldukça artış göstermiş olup, son dönemde bunu karşılamak amaçlı yatırımlar ivme
kazanmıştır. Bu gelişmeler Türk tekstil sektörünün kısa ve orta vadede önemli bir pazar riskinin
olmadığını göstermektedir.

e) Fiyat Riski
Şirket’in ana üretimi olan iplik ve kumaş ürünlerinin fiyat seviyeleri serbest piyasa hükümlerine
göre gerçekleşmektedir. Bu sebepten dolayı piyasada gerçekleşebilecek fiyat
dalgalanmalarının oluşturabileceği riskleri taşımaktadır. Ancak; Şirket iplik ve kumaş imalatı
kapsamında ağırlıklı olarak teknik ve inovatif fantezi tekstil ürünlerine yer vermesi sayesinde
daha az rekabetçi piyasada faaliyet göstermektedir.
Ayrıca, Şirket’in hedef müşteri kitlesinde marka bilinilirliği ve olumlu repütasyonu oldukça yüksek
olması ve dövize endeksli satış politikası izlendiğinden fiyat dalgalanmalarında rakiplerine göre
daha az riske maruz kalmasını sağlamaktadır

g) Alacakların Tahsil Riski
Şirket’in peşin ya da vadeli alacaklarını tahsil edememesi riskini ifade etmektedir. Şirket, nakit
akışını doğrudan etkileyen tahsil riskini ortadan kaldırmak amacıyla sigorta ve DBS gibi
yöntemler kullanmaktadır. Mevcut durumda alacakların; %63’ü oranında DBS, %34’ü oranında
sigorta ve kalan %3'ü teminatsız satışlardır.

b. Teknolojik Gelişimlerin Ardında Kalınması Riski
Şirket’in gerekli makine ve teknolojik altyapıda yeniliklere ve endüstriyel dönüşümlere
zamanında ayak uyduramaması durumda rekabetçi pozisyonunu kaybetme riski ile karşı
karşıya kalabilecektir.
Bu kapsamda, Şirket 2014-2015 yıllarında 14 milyon EUR tutarında kapsamlı bir yenileme ve
modernizasyon yatırımı yapmış olmakla birlikte sonraki yıllarda da dijital dönüşüm,
modernizasyon, teknolojik yenileme kapsamında yatırımlarına devam etmektedir.

c. Politik Riskler
Ülke içi veya uluslar arası karşılaşılabilinecek politik anlaşmazlıklar sonucunda ticari faaliyetlerin
aksaması ya da durması risklerini ifade etmektedir. 31 Mart 2022 dönemi verileri incelendiğinde,
satışların yaklaşık %50’si Avrupa ülkelerine yapıldığı görülmektedir. Bu nedenle; başta Avrupa
ülkeleri olmak üzere, Türkiye’nin uluslararası alanda yaşayacağı siyasi anlaşmazlıklar ve de
sektöre olumsuz yansıyabilecek Serbest Ticaret Anlaşmaları da Şirket’in pazarı ve faaliyetleri
üzerinde bir risk oluşturmaktadır

faaliyet raporundan bir çok kesit paylaştım dostlar..biliyorum çoğu sefer bunları okumak sıkıcı oluyor..ama bir şirketi tanımak istiyorsak bunlar şirketin neye dayandığını gösteren güzel bilgilerdir..paylaştığımız bu veriler ile bir çeşit şirketin röntgenini çektik...temel dayanaklarını tanıdık...bu günlük bu kadar paylaşım yeter dostlar...

Alıntı:

---

Originally Posted by yarımada

FD ile piyasa değeri aynı şeyler değil. FD piyasa değerinden net borç çıkarılması ile bulunur ve temel analizde en çok kullanılan veridir. Krtek oran olarak daha iyi ama dediğiniz gibi 1,5 kat fark yok. Krtek FD/FAVÖK 5,2 iken Yunsa'da bu oran 6,5.

Daha önce de dediğim gibi Yunsa'da bilançolar geldikçe yıllık FAVÖK rakamı düzelecektir ve oran düşecektir.

---

Firma değeri için piyasa değerinden net borç çıkarılmaz aksine net borç eklenir. Borcu yüksek olan şirketin FD/FAVÖK ünün yüksek çıkması için payın yani FD nin artması gerekir.

Burda benim dikkat çekmek istediğim FD değil FAVÖK tür. Krtek FAVÖK ünün Yünsadan daha fazla yani daha iyi olmasıdır.

Ben Krtek in FD/FAVÖK ünün 1,5 kat daha iyi demedim. Yünsa piyasa değerinin (yani fiyatının) Krtekin 1,5 katında dedim.