Fitch in yıl sonu enflasyon tahmini 10.7 !! Bence faizlerin seyrini 2018 de tahmin etmemize yarayacak önemli bir ipucu
Printable View
Fitch in yıl sonu enflasyon tahmini 10.7 !! Bence faizlerin seyrini 2018 de tahmin etmemize yarayacak önemli bir ipucu
Odea dan bana gelen mesajda alylık %14,30 veriyorlarmış.........Oran arayan arkadaşlara duyurulur..........
Neticede genel olarak artık dünyada ucuz para dönemi bitti. Her halükarda faizler ($/TL) yukarı yönde hareket edecek.
Dünyada oluşan emlak balonu bu sayede normal boyutlarına geri dönecek.
Enflasyon trendleri nedeniyle TCMB'den "şahin" duruş (KapitalFX)
Enflasyon trendleri nedeniyle TCMB'den "şahin" duruş...
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), beklendiği gibi faiz oranlarında herhangi bir değişiklik yapmadı. Gecelik borç verme faiizni %9,25'te, 1 haftalık repo faizini %8,00'de, gecelik borçlanma faizini de %7,25'te bırakan TCMB, son dönemde ana para politikası enstrümanı olarak kullanmakta olduğu geç likidite penceresi faiz oranını da %12,25'te sabit tuttu. Piyasanın beklentisi de zaten bu yöndeydi.
Özet olarak; Merkez Bankası teoride doğru olanı yaptı. Enflasyon trendinin halen yukarı yönlü olmaya devam etmesi ve hali hazırda çift hanelerde yukarı yönlü riskler aktif bir şekilde dalgalanmaya devam etmesi Merkez Bankası'nın para politikasını sıkı tutmaya devam etmesi gereken bir ortam oluşturmaktadır. Haliyle "enflasyon odaklı sıkı para politikası" vurgusu büyük önem taşıyor. Özellikle Ağustos ayındaki enflasyon rakamları, enflasyon trend ve beklentileri açısından sıkıntı verici, dolayısıyla Merkez Bankası'nın elinde "maliye politikalarının geniş, para politikasının sıkı olması" gibi muazzam bir oram varken, yani büyüme %5 bandı üzerinde güçlü seyrederken faizleri indirmek gibi bir baskı normalde olamaz.
Para politikası açıklama metnindeki nüanslar bu açıdan oldukça önemli. Enflasyondaki yüksek trendin devam ettiği sürece para politikasındaki sıkı duruşun korunması gerekliliğinin metinde yer almış olması itibariyle Merkez Bankası'nın mevcut duruşundan geri adım atmadığı görülmektedir. Yıl içinde fiyat istikrarını sağlayan sıkı fonlama kompozisyonu ve para politikası çerçevesinde, birinci plana sadık kalınıyor olması Merkez Bankası'na her geçen ay biraz daha kredbilite kazandırıyor. Çekirdek enflasyondaki yukarı yönlü baskının da metinde yer alıyor olması oldukça önemli, çünkü asıl sıkıntının çekirdek enflasyon trendinşn bir türlü aşağı doğru dönmemesi enflasyon trendi ve beklentileri üzerinde yukarı yönlü baskıyı yaratan asıl etmen. İhtiyaç olması halinde ilave sıkılaştırma olabileceğine yönelik ibarenin de para politikası açıklamasında yer alması, retorik açısından oldukça önemli.
Merkez Bankası bilindiği gibi, para politikasının merkezine enflasyon trendi ve beklentilerini koyuyor. Eylül ayında muhtemelen maliyet artışı kaynaklı olarak enflasyonda yukarı yönlü hareket göreceğiz. Zaten mevcut konjonktür içerisinde ÜFE çok hızlı yukarı gidiyor ve ÜFE'yi düşürmeden TÜFE'yi düşüremeyiz. Bu yüzden; iki hanede kalmaya devam edecek olan enflasyon dahilinde de beklentimiz Merkez Bankası'nın mevcut faiz seviyelerini ve sıkı para politikasını yıl sonuna kadar sürdürmesi şeklindedir. Duruma göre; eğer TRY üzerindeki son günlerde oluşan baskıya ilave değer kaybı olursa (ki bunu Fed kaynaklı olması muhtemel olabilir, piyasa Fed opsiyon fiyatlamalarının %30'larda ısrarla seyretmesinden mütevellit yılsonunda faiz artırımı beklentilerini tamamen elemine etmemiş durumda) ağırlıklı ortalama fonlama maliyetini %12'nin üzerine çekecek hamleler yapılabilir. 2018 yılında ise, öngörüldüğü gibi enflasyoonun gerilemesi Merkez Bankası'na normalleşme fırsatları vermeye başlayacaktır ve bu süreç içerisinde dezenflasyon sürecine zarar vermeyecek şekilde dikkatli bir şekilde likidite koşullarını gevşetecek, geç likidite kanalından fonlama yapmayı bırakacaktır. Yılsonuna kadar ise, mevcut duruşun korunmasını bekliyoruz.
Piyasanın nasıl karşıladığına gelecek olursak; 3,46 üzerindeki TRY'nin 3,45 altına gerilemesi itibariyle para piyasalarında olumlu yönde reaksiyon olduğu görülmektedir, ki öncesindeki iki günde TRY'nin ciddi bir baskı altında olduğu görülmüştü. Ancak ABD'den gelecek enflasyon rakamlarının oluşturduğu belirsizlik kurun şu anda kalıcı ve nihai bir hareket yapmasının önüne geçmektedir. Bununla beraber; 3,45 altında TRY için pozitif yönde eğilimin söz konusu olabileceğini ve 3,42 seviyesine çekilme olabileceğini, ABD enflasyon rakamlarının iyi olması halinde ise 3,45 - 3,49 ekseninde hareketlerin olabileceğini belirtelim. En rasyonel tepkiyi gösterge faizde görmemiz beklenebbilir. Çok hafif geri çekilme görüyoruz; ancak gösterge faiz için asıl önemli olan enflasyon beklentileridir. Merkez Bankası faizleri düşürmeyeceği için göserge faizde de düşüş olması beklenmeyecektir. Bu kapsamda %11,6 seviyesinde seyreden faizlerde artan enflasyon beklentileri, artan risk barometreleri ve yüksek MB faizleri nedeniyle yukarı yönlü riskleri bir adım önde görebiliriz.
Enver ERKAN
Araştırma Müdür Yardımcısı
KapitalFX / Reel Kapital Menkul Değerler
www.kapitalfx.com
destek@kapitalfx.com
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.BBu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Faizi enflasyona enflasyonu da kura bağladılar.Çok iyi oldu çokta güzel oldu.
Daha evvelden system neydi ki ?Alıntı:
Originally Posted by rxpu
GLP olayından evvel ?
Taptaze:
Tl 14.20% 32 gun 1.2 m tl
Usd 3.80% 32 gun 200 k
Finansbank Yenisehir Mersin subesi yeni giris
Syg,
gund, umarım şaka yapıyorsundur, 1 haftalık repo vardı ve şu anki meblağlara göre likidite açığı çok düşük seviyelerdeydi. Ve en önemlisi para sabah saatlerinde bankalara veriliyordu ve tüm günkü işlemleri rahatlatıyordu. Şu an bankalar tüm gün sıkışıyor ve para ellerine saat 17.00 da veriliyor. Ve bir sonraki gün geri ödemeleri isteniyor. Sırf bu yüzden bankaların risk masaları kredi faizlerine ekstradan 0.5-1 puan arası marj koymak zorunda kalıyorlar, zira gün içinde olmayan parayı kredi vermekten başka çareleri yok.Alıntı:
Originally Posted by gundwane