Printable View
Görüldüğü üzere, sizi büyütecek şirket arıyorsanız, asıl bakılması gereken nokta şirketlerdeki yüksek temettü dağıtma oranı değil, aksine kazançları dağıtmayıp şirkette tutabilme ve bundan iyi getiri sağlayabilme yeteneği yüksek olanlara bakmak daha doğru bir seçim olacaktır.Alıntı:
Originally Posted by deva-i dert
Mottomuzu bir kere daha tekrarlayalım:
...büyük şirket değil, bizi büyütecek şirket...
Olması gereken tam olarak budur. Ekstra tek ilavem, büyük şirketler de pekala daha da büyüyebilir. Örnek apple :)Alıntı:
Originally Posted by deva-i dert
Büyük şirketler büyüyemez diye bir önyargımız mevcut değil :) Ancak,Alıntı:
Originally Posted by müzikal
Dünyanın GDP'si şu an 96,51 trilyon dolar. Apple'in market cap'i ise 2,79 trilyon dolar. Yani 34-35 kat daha büyüse dünya ekonomisinin ürettiği toplam değerle eşdeğer olmuş olacak. Bu çok da olası bir durum değil. Ancak 1 milyon dolar büyüklüğündeki bir şirket iyi yönetildiği takdirde 34-35 kat pekala büyüyebilir. Hatta çok daha fazlasını da becerebilir.
Demek istediğim büyüklerin büyüme alanı küçüklerin büyüme alanı kadar büyük değil katlama açısından.
Formüller için teşekkür ederim.
Fintables'a göre AFYON %62,5 ORGE %61,86 YATAS %61,09 ROIC elde etmiş.
Benim bakkal hesabına göre ise sırasıyla %49, %45, %37 çıkıyor.(%20 vergi oranı için bu oranlar)Bakkal hesabı olduğu için %2-3 oynama olması mümkündür.
Sizde kaç çıkıyor bu üç şirket için acaba?
Alıntı:
Originally Posted by deva-i dert
Hesaplayıp söyleyeyimAlıntı:
Originally Posted by Neonadam
AFYON % 51,04 çıktı.. Ben FastWeb Mali Analiz'in kullandığı formulü kullanıyorum... Daha önce paylaşmıştım burada.
Yatırılan Sermaye kısmında ortalama değer alıyor musunuz 2023-2Ç ile 2022-2Ç için?
Burada formül farklılıklarından dolayı çok farklı sonuçlar çıkabiliyor. Ayrıca bazıları (Fintables'ı kastetmiyorum) formüllerde payda kısmına gelen değeri bir yıl önceki bilanço değerlerini kullanıyorlar, o da farklı sonuç çıkarabiliyor. Normalde elde edilen NOPAT değerini üreten yatırılan sermaye de sabit kalmıyor, her çeyrek değişiyor. Aslında bana kalsa son 4 çeyrek bilançonun ortalamasını alırım, ama uzun is, o yüzden kestirmeye kaçıp iki bilançonun ortalama değerini alıyorlar çoğu mali analiz programları.
benim için burada tüm lşirketlere aynı formülle bakabildikten sonra bir sıkıntı yok, tabii bir de ne formulü kullanıldığını bilmem lazım.
Fintables'da NOPAT hesaplarken Net Faaliyet Karı x (1 - Vergi oranı) sabit formülünü de kullanmıyor. Doğrudan Gelir Tablosundaki Sürdürülen Faaliyetler Dönem Vergi Giderini otomatik olarak düşüyor. Orada Ertelenmiş vergi geliri ya da gideri filan varsa NFK X (1- Vergi Oranı) formulüne hayatta uymayacaktır.
Öncelikle haklısınız, herkesin yöntemi farklı olsa da tek amacımız göreceli üstünlük bulmak olduğu için çoğu aşağı yukarı aynı yere çıkıyor.Sadece tercih meselesi.
Ben hesaplamanın kaynağı olarak da 9 sene önce ilk okuduğum "Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies" kitabındaki yönteme kafam yattı, sadeleştirilmiş hali olarak kullanmaktayım.
Başlangıç ve bitişin ortalamasını alıyorum ben de.
Aradaki farkın nedenleri şundan olabilir;
-Afyon pek vadesiz mevduat tutmuyor dolayısıyla ben 2-3 milyon TL lik vadesiz nakiti yatırılan sermayeye ekliyorum.
-Finansal borçları, ertelenmiş vergi varlıkları gibi NOPAT/NOPLAT'a etkisi olmayacak şeyleri de hesaplamaya dahil etmiyorum.
Teşekkür ederim.
Yapmış olduğum hatayı düzelttim. AFYON için bulduğum değer % 51,04. Fintables'dan yine farklı.
Benim alışkın olduğum yöntem şu:Alıntı:
Originally Posted by Neonadam
(Net Faaliyet Karı X (1 - Vergi Oranı)) / (Kısa Vadeli Borçlanmalar + Uzun Vadeli Borçlanmalar + Öz Kaynaklar Ana Ortaklık Payı - Nakit ve Benzerleri)
Pay kısmı yıllıklandırılmış değer.
Payda kısmı 2022-2Ç ile 2023-2Ç değerlerinin ortalaması