Dowes

Dowes başlığını fazla boşlamayalım dedim.

Eurobond ile ilgili ama bankaların çalışma sistemlerini ilgilendirdiği için buraya da sorayım dedim.
Bir kopyasını Eurobond başlığına da bırakacağım.

Garanti bankasında US900123CG37 kodlu Eurobondu'n

Banka satış fiyatı 93.750
Banka geri alış: 92.750

Burganbank'ta ise (pazarlıksız)
Banka satış fiyatı 95.850
Banka geri alış: 93.850

(Pazarlıklı bu oranlar daha da iyileştirilebiliyor. Örneğin 93.850'lik geri satış fiyatı 94.00'e çekmek mümkün olabiliyor istatistiki olarak)

İlk defa karşılaştığım bir durum. Teorik olarak uygun fiyatlı virmanlama mümkün olsaydı
Garanti'den alıp Burgan'a satarak kar elde etmek mümkün olacaktı.

Bu neden olur? Bu şekilde bir arbitraj mümkün mü? Uzun süreli böyle kalabilir mi?

Bankanın çalışma şekli ve stratejisi açısından merak ettim.

İyi çalışmalar.

Alıntı:

---

Originally Posted by rxpu

Dowes başlığını fazla boşlamayalım dedim.

Eurobond ile ilgili ama bankaların çalışma sistemlerini ilgilendirdiği için buraya da sorayım dedim.
Bir kopyasını Eurobond başlığına da bırakacağım.

Garanti bankasında US900123CG37 kodlu Eurobondu'n

Banka satış fiyatı 93.750
Banka geri alış: 92.750

Burganbank'ta ise (pazarlıksız)
Banka satış fiyatı 95.850
Banka geri alış: 93.850

(Pazarlıklı bu oranlar daha da iyileştirilebiliyor. Örneğin 93.850'lik geri satış fiyatı 94.00'e çekmek mümkün olabiliyor istatistiki olarak)

İlk defa karşılaştığım bir durum. Teorik olarak uygun fiyatlı virmanlama mümkün olsaydı
Garanti'den alıp Burgan'a satarak kar elde etmek mümkün olacaktı.

Bu neden olur? Bu şekilde bir arbitraj mümkün mü? Uzun süreli böyle kalabilir mi?

Bankanın çalışma şekli ve stratejisi açısından merak ettim.

İyi çalışmalar.

---

$2 ciarinda birikmis faizi var bu tahvilin su an. burgan kirli garanti temiz fiyat veriyordur muuhtemelen. iki fiyatin da kirli (nihai toplam) fiyat oldugunu teyit ettin mi?

Alıntı:

---

Originally Posted by kirk7

$2 ciarinda birikmis faizi var bu tahvilin su an. burgan kirli garanti temiz fiyat veriyordur muuhtemelen. iki fiyatin da kirli (nihai toplam) fiyat oldugunu teyit ettin mi?

---

2 bankayla da görüştüm ikisinin de temiz fiyat olduğunu müşteri temsilcilerinden teyit ettim. Her iki bankadan da kısa süre önce eurobond işlemi yapmıştım. İkisi de temiz fiyat veriyor. Satın alma aşamasında küsuratlı nihai kirli fiyat oluşuyor.

Alıntı:

---

Originally Posted by rxpu

2 bankayla da görüştüm ikisinin de temiz fiyat olduğunu müşteri temsilcilerinden teyit ettim. Her iki bankadan da kısa süre önce eurobond işlemi yapmıştım. İkisi de temiz fiyat veriyor. Satın alma aşamasında küsuratlı nihai kirli fiyat oluşuyor.

---

dunku fiyatlarla olusturulan isyatirim sgmk raporunda temiz fiyat 93 civarindan geciyormus. kucuk banka yuksek fiyat cekmis. muhtemelen kendi (aracilik ve komisyon) giderleri de yuksek olabilir dusuk hacimlerinden dolayi, belki kar marji olarak da yuksek marjla calisiyorlardir.

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20210602082542740_1.pdf

Alıntı:

---

Originally Posted by kirk7

dunku fiyatlarla olusturulan isyatirim sgmk raporunda temiz fiyat 93 civarindan geciyormus. kucuk banka yuksek fiyat cekmis. muhtemelen kendi (aracilik ve komisyon) giderleri de yuksek olabilir dusuk hacimlerinden dolayi, belki kar marji olarak da yuksek marjla calisiyorlardir.

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20210602082542740_1.pdf

---

Evet kesinlikle öyle ancak küçük bankada geri alım fiyatlarının neden o kadar yüksek olduğu bir muamma.
Belki de bankalar o denli yüksek makasla çalışıyorlar ki bunu yaptıklarında dahi zarar etmiyorlar.

Bireysel müşteriye verilen fiyatta sadece satış tarafı önemlidir. Ellerinde olmayan tahvili de yukarıdan offer ederler. Bireyin tamam ben getirip size sattım deme ihtimali yok denecek kadar düşük. Bu nedenle, marj yüksek gözükmesin diye alış fiyatını da yüksek tutarlar.

Bankalar arası piyasada bu şekilde fiyatlama gözükmez.

Alıntı:

---

Originally Posted by JonDowes

Bireysel müşteriye verilen fiyatta sadece satış tarafı önemlidir. Ellerinde olmayan tahvili de yukarıdan offer ederler. Bireyin tamam ben getirip size sattım deme ihtimali yok denecek kadar düşük. Bu nedenle, marj yüksek gözükmesin diye alış fiyatını da yüksek tutarlar.

Bankalar arası piyasada bu şekilde fiyatlama gözükmez.

---

Sanırım bu tür nedenlerle eurobond işlemlerinde küçük bankalar ile çalışmak dezavantajlı oluyor.

CDS 600'lerin üzerindeyken aradaki fark göze batmıyordu ancak 400 ve altı CDS değerlerinde bir şekilde küçük bankalardaki marj iyice açıldı. Portföylerindeki bireysel müşterilerin çoğunda bu taktik işe yaramış olacak ki oltayı atalım ne çıkarsa bahtımıza moduna geçmişler. İstatistiki olarak o şekilde daha iyi kazandıklarını düşünüyor olmalılar.

Halbuki bu strateji ile işlem derinliği azaldığından ve müşteri sayısında azalma riski olacağından yüksek faiz verip tutmaya çalıştıkları azınlık müşteriyi de büyüklere kaptırabilirler.

Üstad merhaba,

Bir türlü taper edilemeyen varlık alımları ve $750B seviyesine çıkan ters repo işlemleri kaynaklı birkaç sorum vardı. Mümkünse çocuğa anlatır gibi anlatır mısın:

1. Varlık alımının işleyişi ne? FED ne alıyor, sadece tahvil mi, hangi tahviller? Varlık alımıyla sisteme hangi aktörler üzerinden ne (rezerv mi likidite mi, farkı ne?) aktarılıyor?

2. Rezerv likidite farkı nedir ve varlık alımıyla oluşan rezervlerin bankalar arasından çıkamaması nedendir?

3. Kısa vadede FEDe geri verilecek $750B para varsa neden varlık alımları bir türlü azaltılmıyor? Kısa vadede rezerv/likidite çok ama uzun vadede rezerv/likidite ihtiyacı mı hissediliyor? Yoksa tahvili FED'e satanla akşam FED'e parayı geri verenler farklı aktörler mi?

4. Varlığı verip rezervi alanla akşam parayı FEDe ters repolayan aynı aktörler mi yoksa farklı aktörler mi? Madde 3ü gerçekten anlamıyorum.

5. $750B ters repoya faiz alınıyor mu?

6. Diyelim ki gelecekte faizler arttı. Varlık alımıyla alınan ve sabit getirili tahviller gelecekteki faizden az getirirken bankalardaki (ters repo edilecek) rezerve yüksek faiz mi verilecek? Hadi varlık alımı para yaratmıyor ancak bankalar arası rezerv yaratıyordu, bu gelecekte karşılığı olan tahvilden yüksek faizle ters repoya verilecek rezerv faiz ile para yaratmayacak mı?