Sayın hocamAlıntı:
Originally Posted by JonDowes
2018 senaryosunda 4 ay hariç geri kalanlarda reinvestment değeri redemption değerinden büyük, burada reinvestment> redemption olan aylarda bilanço küçülüyor diyebilirmiyiz?
Printable View
Sayın hocamAlıntı:
Originally Posted by JonDowes
2018 senaryosunda 4 ay hariç geri kalanlarda reinvestment değeri redemption değerinden büyük, burada reinvestment> redemption olan aylarda bilanço küçülüyor diyebilirmiyiz?
Reinvestment yeniden tahvil alımı demek. Yeniden alımın (itfadan) büyük olduğu aylarda bilanço küçülmez, büyür.
Hocam çözdüm.
https://www.federalreserve.gov/econr...70922.htm#fig1
Şimdi burada ham reinvestment ham redemption değerleri var.
Mesela Şubat ayında ham reinvestment 36.61
ham redemption ise 12
fakat cap 6 olduğunda
12-6=6
yeni redemption 6
36.6+6=42.6 yeni reinvestment tutarı
Sayın Dowes,
Aşağıdaki Avustralya şirketi USD %12 ile bono satıyor.
Görüşünüzü alabilirmiyim? Frankfurt borsasında işlem görüyormuş.
Teşekkürler.
https://i.hizliresim.com/jyrMpm.jpg
%12 ile satıyor diyemeyiz o sadece kupon oranı. Şu anda bu tahvil 105 civarından işlem görüyor ve bileşik getirisi %10.50 civarında. İnternetten herhangi bir rating bilgisine ulaşamadım, muhtemelen hiç rating almadı. Tahviller varlığa dayalı (garantili) diye reklamı yapılıyor ancak elbette riski alanın bileceği bir iş.Alıntı:
Originally Posted by sermo
Sn jondowes merhaba,
Türkiye gibi
-kronik cari açık
-yüksek özel sektör dış borcu
-çok düşük yurt içi tasarruf oranına
sahip bir ülke için
Piyasada oluşan faiz sadece yurt içi enflasyona bağlı kalabilir mi?
Diyelim ki yurt içi enflasyon bir şekilde cebren veya hülle ile bir şekilde düşürüldü. (Gerçekten de efektif olarak düşürülmüş olabilir)
Ve diyelim ki yurt dışındaki iklim ciddi anlamda parasal daralmaya döndü. Hard currency'lerin faizleri de (euro da dahil olmak üzere) ciddi anlamda yükseldi.
Yurt içinde enflasyonu düşürdüm artık faizi de düşürebilirim demek yeterli gelir mi?
Enlasyonun düşmesine rağmen yurt dışı konjontürün talep edeceği reel faiz gittikçe artmaya başladığında burada politikacı ve bürokrasi sizce hangi tercihi yapacaktır.
(Son soruda biraz garip olacak ama kendiniz olarak değil de direk olarak tcmb ve politikacıların zihninden ve açmazlarından bakarak yorumlayabilir misiniz?)
"Piyasada oluşan faiz sadece yurt içi enflasyona bağlı kalabilir mi?"
Şimdiye kadar hiç kalmadı ki şimdi kalsın? Borcu veren faizi belirler. Kreditör bugün enflasyona bakar yarın başka bir şeye. "Reel faiz" biraz yuvarlak bir tabir ve toplam borçlanma faizini daha teknik parçalarına ayırarak bakarsak:
Toplam faiz = enflasyon + likidite primi + ülke risk primi + vade primi
gibi çeşitli faktörleri var. Enflasyon bunlardan sadece biri. Bütün primler aynı yönde hareket edecek diye bir kural yok. 2008 krizinde enflasyon düşerken diğer primler patlama yaptığı için "ekonomi yavaşladığı halde borçlanma faizi arttı".
Ayrıca, ülkede tek bir faiz oranı yok malum. Enflasyon düştüğü için TCMB faizi düşebilir. Ancak riskler arttığı için tahvil faizi yükselebilir. Bu beklenmedik veya anormal bir şey değil; verim eğrisinin dikleşmesi diye bilinir ve farklı senaryolarda her zaman mümkündür. Gecelik faizin amacını ve yönelimini, piyasadaki tüm faizlerle bir tutmak hata olur. Goldilocks sernaryoları bittiğinde en azından.
Üstat goldilocks nedir?Alıntı:
Originally Posted by JonDowes
Goldilocks, 200 yıllık bir İngiliz çocuk hikayesi; Goldilocks isimli kız çocuğu (eski versiyonlarında yaşlı bir kadın), 3 tane insan benzeri ayının yaşadığı eve (onlar yokken) girer, ayıların yemeğini yer, sandalyelerine oturur ve kırar, yataklarına yatar ve uyur.Alıntı:
Originally Posted by human01
Finansta bu hikayenin ismi son yıllarda "her şeyin en ferah şekilde ilerlediği olumlu dönem"ler için kullanılmakta. Yani; ekonominin hızlandığı, işsizliğin azaldığı ama enflasyonun da yükselmediği "3 güzel parametreli" zamanlara Goldilocks deniyor. Nedeni de merkez bankalarının bol para verdiği piyasaların pozitif gitmesi. Şöyle de yorumlayabiliriz: Piyasa FED'in yemeğini yiyor, yatağında yatıyor, sandalyesini kırıyor ama FED daha ortalıkta yok.
Orijinal hikayenin karanlık versiyonlarında, ayılar eve dönüyor ve Goldilocks evden kaçayım derken düşüp ölüyor. Önemli olan ayılar gelmeden evden çıkmayı bilmek :cool:
https://images.gr-assets.com/books/1...12l/349043.jpg
Teşekkür ederim üstat....sayende yeni birşey öğrenmiş olduk.içimizdeki durum ancak bu kadar iyi anlatılabilir di...Alıntı:
Originally Posted by JonDowes
Peki bu koşullarda enflasyon düştüğü için diğer koşulları dikkate almadan Tcmb faiz indirebilir mi veya indirmeli midir?Alıntı:
Originally Posted by JonDowes
Tcmb'nin tüm açıklamalarında direk olarak enflasyona atıp yapılıp diğer parametreler yok sayıldığı veya böyle bir algı oluşturulduğu için soruyorum.
Ayrıca yukarıda belirttiğiniz gibi Tcmb sadece enflasyona bakarak faiz indirdi ve piyasa faizi buna ayak uydurmadı hatta çok ters bir noktaya gitti, yani verim eğrisi dikleşti. Bu denge uzun süre sürdürülebilir mi?. Sürdürülmeye çalışılırsa bu denge bir yöne kırılır mı?Kırılır ise kırıma mekanizmasını ve sürecini detaylandırabilir misiniz?
Çok uzun bir süre devam ettirilen dik verim eğrisinin ekonomiye etkileri nasıl olur?
Anladığım kadarıyla Türkiye evin içinde kalmakta ve ayıların ballarını yemeklerini yiyip yataklarında yatmakta ısrar ediyor, hem de kapının önüne kadar yaklaşmış ayıların homurtuları evin içinden duyulduğu halde.Alıntı:
Originally Posted by JonDowes
"Olması gereken" ve "Olanlar" farklı ülkemizde. Bu konuyu bir "kitabına göre", bir de "Türkiye'de neler olacağına" göre yorumlayabiliriz.Alıntı:
Originally Posted by rxpu
Teori der ki: MB faizini enflasyona ve ekonomik canlanmaya göre ayarla. Ekonomi yavaşlıyorsa ve enflasyon düşüyorsa; faizi indir. Bu net. Yabancı ülkeden kaçarmış, tahvil faizi yükseliyormuş, cari açık ne olacakmış... gibi yan yollar yok. Enflasyon düşüyorsa tahvil faizi de er geç düşer, bu durumda.
Bizde ise böyle bir kitaba uygunluk elbette her zaman olmuyor. Çünkü biz çift para birimli bir ülkeyiz. Hem tasarruflar hem krediler dolarize olmuş durumda. Borç veren de yabancılar olduğu için sadece gecelik TL faizi tek başına bir anlam ifade etmiyor. Hem global paranın akış yönü ve hızı, hem ülke içi gelişmeler hep beraber akıntıyı etkiliyor. TCMB karar alırken birden çok şeye bakıyor:
1. TL enflasyonu ne durumda?
2. Ülkeye yabancı para akışı ne durumda?
3. Döviz kuru ne durumda?
4. Piyasa faiz beklentisi ve tahvil faizleri ne durumda?
5. TCMB'nin üzerindeki siyasi baskı ne durumda?
5 sorunun her biri eşit öncelikte veya kuvvette değil. Cevaplar değişebiliyor. Soruların önem sırası değişebiliyor. Bazı cevaplar diğer soruları geçersiz kılabiliyor ve önemini arttırabiliyor. Dinamik bir yapı var ve "kitapta şöyle yazıyor demek ki bu olacak" diyemiyorsunuz.
Çok basit örnekle; 3 ay sonra dolar kuru 4.25 olursa sorulardan hangilerini dikkate almadan hareket edebilir tahmin edebiliriz. Veya dolar 3.50'ye düşerse... Veya enflasyon 18'e çıkarsa. Veya seçimden koalisyon çıkarsa...
Bu alınan kararlar ekonomiyi bazen etkiliyor bazen de etkilemeye gücü yetmiyor ve yapılan hamle yanlış yorumlanıyor. "Faiz artarsa kur ve enflasyon düşer" gibi çok basit genellemeleri bu kadar bolca kullanmamak lazım özetle. Faiz ama hangi faiz? TCMB faiz indirdiğinde tahvil faizi inmiyorsa, firmaların borçlanma faizi düşmüyorsa ve hatta FED yüzünden döviz cinsi borçlanma zorlaşıyor ve pahalanıyorsa; tek başına gecelik TL faizinin inmesinin ekonomide bir canlanma yaratmasını beklemek hatalı olacaktır.
Rica ederim.Alıntı:
Originally Posted by human01
Türkiye bunu belki evi daha da berbat hale getirerek yapıyor ama kendisi ilk başlatmadı; Batı piyasalarındaki kuzen Goldilocks'larından öğrendi.Alıntı:
Originally Posted by rxpu
"Çok uzun bir süre devam ettirilen dik verim eğrisinin ekonomiye etkileri nasıl olur?"
Buna cevap vermemişim. Verim eğrisinin bulunduğu noktayı bir "denge" olarak nitelemek hatalı olur. Verim eğrisinin farklı noktaları sürekli hareket halindedir. Genelde; kısa vadeli faizler gereğinden fazla uzun süre düşük tutulursa, uzun vadeli faizler biraz daha fazla yükselir. Gereğinden fazla yüksek tutulursa da, uzun faizler biraz daha fazla düşer. Bir nevi tahterevalli gibi hareket eder. Yeterince uzak perspektiften bakıldığında kısa ve uzun vadeli faizlerin ters yönde gittiği gözlenir. İyimser ve teoriye uygun dönemlerde bu tahterevalli yatay kalır; yani MB doğru faizlerle devam ettiği için, uzun faizler de ona yakın (hafif daha yüksek) seyreder.
MB'nin yüksek kredibilitesi olan ülkelerde; uzun vadeli faizler, gelecekteki gecelik faizlerin ortalaması olarak algılanır. Kredibilitenin düşük olduğu ülkelerde ise; "MB'nin gelmek zorunda kalacağı faiz noktası" olarak yorumlanır.
MB, bir at arabasının iplerini kontrol eder. Atlar (uzun faizler) sürücüyü (kısa faizleri) dinlerse, araba da istenen yöne istenen hızda gider. Ancak sürücüyü dinlemeyen atların kafasına göre gitmesine bir engel de yoktur. Sonuçta önemli olan, uzun vadeli faizlerdir. (Bizde kredi faizlerini belirleyen de budur)
Batı ülkelerindeki Goldilocks'ların kısmen üvey de olsa zengin bir babası var: ECB. Türkiye hem yetim hem de öksüz. Evet artık kapıdan çıkma şansı kalmasa da , Bir an evvel artık bacadan mı kaçacak balkondan mı atlayacak çıksa o evden iyi olacak.
Yukarıda saymış olduğunuz 4 ana etkiye sizce politikacılar tam olarak hakim değil mi?. Ben hakim olduklarını düşünüyorum.
Peki politikacılar neden bu 4 etkiden sadece 1-2 maddeyi öne sürüyorlar. Bunun nedeni bu maddeler arasındaki dinamik etkileşim olabilir mi?
Yani politikacı bu dinamik etkilerin geçişkenlik fazlarında oluşacak boşluklar ve gecikmelerden nemalanmak istiyor olabilir mi?
Aklıma gelen davranış şöyle: Politikacı seçmen anketlerinden bu 4 etkinin hangilerinin halk üzerinde *kısa vadeli* olarak manipule edilerek maksimum politik faydanın sağlanacağını hesaplıyor veya hesaplatıyor.
Bu hesap sonucunda uygulanması gereken para politikasına ve optimum çözüme aykırı bir sonuç çıksa dahi kendi anketsel sonucunu destekleyecek davranış şekli ve yönü üzerinde pozisyon alıyor ve baskı oluşturmaya başlıyor.
Evet iç içe geçmiş inanılmaz dinamik 5 etki birbirleriyle çarpışıyor.
Detaylı yorumlarınız için teşekkürler.
Moody's bankaların notunu düşürdü..14 bankamizin.bakalim etkisi ne olacak?
MI MAX cihazımdan Tapatalk kullanılarak gönderildi
Temeli bu. Siyasiler gelecek seçime bakarlar, ülkeye yararına değil.Alıntı:
Originally Posted by rxpu
Banka notları, ülke notu düşürüldüğü için otomatik olarak düşüyor (ülke notundan daha güçlü yerel firma olamaz mantığıyla). Etkisi olmaz yani, etki ülke notunda olurdu.Alıntı:
Originally Posted by human01
anladım üstat...genelde bu not veren kuruluşlar herşey plup bittikten sonrab not açıklıyorlar...borsa pozitif kapatır dolar düşerse şaşmam.Alıntı:
Originally Posted by JonDowes
Ülke notu açıklandığı gün borsaya etkisi olmadı, bundan sonra hiç olmaz.Alıntı:
Originally Posted by human01
Acizane fikrimi söyliyeyim, tüm bu olan bitenin hiç etkisi olmadı ile tüm bu gelişmelerin ileride de etkisi olmayacak demek aynı şey değildir. Bunu deprem gibi düşünürsek , GERİLİM artıyor ama hala deprem yok fakat biliniyor ki eninde sonunda olacak.Alıntı:
Originally Posted by JonDowes
Is A Dollar Funding Crisis Imminent: Libor-OIS Blows Out The Most Since 2012
https://www.zerohedge.com/news/2018-...-out-most-2012
Bu topik güzel bir topik. Linkini kopyalayayım. Selamlar.:)
2 yıllık gösterge tahvilinin artmasındaki nedenler arasında ülke riskinin ağır bastığını söyleyebilir miyiz?
Hem ülke riski, hem cari açık ve yaklaşan seçimler.Alıntı:
Originally Posted by Proton
Ekonomi öğrenmek istiyorum. Tavsiye edeceğiniz kitap varsa sevinirim.
Ekonomi çok geniş bir alan. Akademik alanda mikro ve makro ekonomi derslerini alarak veya kitaplarını okuyarak ancak "genel kültür"üne hakim olabilirsiniz. Daha sade, güncel ve popüler kavramlar için önerilerim:Alıntı:
Originally Posted by Proton
kitaplar:
http://www.kitapyurdu.com/kitap/ulus...enginli%C4%9Fi
http://www.kitapyurdu.com/yazar/daro...glu/75489.html
http://www.kitapyurdu.com/yazar/dr-s...zel/17011.html
http://www.kitapyurdu.com/yazar/mahfi-egilmez/1069.html
http://www.kitapyurdu.com/yazar/nass...leb/46024.html
http://www.kitapyurdu.com/yazar/pete...ein/33227.html
http://www.kitapyurdu.com/index.php?...all%20ferguson
http://www.kitapyurdu.com/yazar/mich...wis/42017.html
http://www.kitapyurdu.com/yazar/tim-harford/46460.html
http://www.kitapyurdu.com/yazar/jame...ds/158764.html
http://www.idefix.com/Yazar/joseph-e--stiglitz/s=282497
http://www.kitapyurdu.com/kitap/fina...turer_id=54855
http://www.kitapyurdu.com/yazar/robe...ler/15636.html
http://www.kitapyurdu.com/kitap/turb...turer_id=45251
http://www.kitapyurdu.com/yazar/prof...drik/7537.html
http://www.kitapyurdu.com/kitap/piya...turer_id=48934
http://www.kitapyurdu.com/kitap/bir-...acturer_id=338
http://www.idefix.com/Kitap/Olaganus...=0001728701001
http://www.idefix.com/Kitap/Seytan-S...=0000000226493
bloglar:
http://erginyildizoglu.blogspot.com.tr/
http://www.mahfiegilmez.com/
http://www.sozcu.com.tr/kategori/yazarlar/ege-cansen/
ingilizce:
http://economic-research.bnpparibas....spx?Lang=en-US
https://seekingalpha.com/market-outlook
https://www.brookings.edu/blog/ben-bernanke/
https://www.amazon.com/Power-Gold-Hi...ywords=volcker
https://www.amazon.com/Alchemy-Finan...ywords=volcker
İzninizle yazdıklarınızı yazarlardan kitap önerileri olan başlığa copy paste yapacağım ya da bunu siizn yapmanızı bekleyeceğim.Alıntı:
Originally Posted by JonDowes
http://www.hisse.net/topluluk/showthread.php?t=15395
Z988 cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.
Siz yazabilirsiniz.
Çok teşekkürler. Hepsine bakacağım. Ucundan başlamak lazım bence. En azından piyasayı anlayacak kadar bana yeterli olur.Alıntı:
Originally Posted by JonDowes
Bunların kimisi biraz ağır kitaplar, kimisi de çok hızlı okunabilen popcorn türü şeyler. İçeriğini okuyarak seçersiniz. Ben genelde ilk olarak Dr. Saruhan Özel'in "Global dengesizliklerin dengesi" kitabını öneririm.Alıntı:
Originally Posted by Proton
Çiftlik Bank'ın Arka Planı
https://seyler.eksisozluk.com/ciftli...&utm_term=post
link calismiyorAlıntı:
Originally Posted by JonDowes
Sanırım yazar başının derde gireceğini anlayıp silmiş. Özetle bunun arkasında siyasiler var diyordu.Alıntı:
Originally Posted by Ahmetg
Şunu verelim boş kalmasın:
https://seyler.eksisozluk.com/trajik...andirilan-adam
Distopik kitapların bu kadar satması gelmekte olanın habercisi.
https://www.dunya.com/kose-yazisi/kr...kalacak/405895
Ottoman Empire: from 1830 to 1914
http://www.bankofgreece.gr/BogDocume...%20OTTOMAN.pdf
@jondowes hocam
Ara sıra farklı okumalar atıyorum. İzninizle.
teşekkürler :ok:Alıntı:
Originally Posted by inti
Bir deli oğlanin işi değil üstat ..belliydi zaten.resmen dolandırıcılık şebekesi varmış.millet nasıl para yatırdı..hayret..Alıntı:
Originally Posted by JonDowes
MI MAX cihazımdan Tapatalk kullanılarak gönderildi
Akademik makalelere erişimde üyelik ve ödeme engellerini aşmak için sci-hub’ı kullanabilirsiniz. URL ya da makale doi numarasını arama kısmına girmeniz yeterli. tw, tv, la, mn, name uzantılarıyla siteye giriş yapabilirsiniz.
https://sci-hub.tw/
Sn jondowes,
Önceki yazılarınızda londra USDTL swap piyasasındaki faizlerin düşmesinin TL'yi zayıflatıcı etki edeceğini tartışmıştık.
Ancak şu anda başka bir durum söz konusu londradaki swap faizleri ciddi anlamda yükselmiş durumda. Ama bu dolar kurunu baskılama etkisi göstermiyor?
Acaba gösteriyor da ona rağmen gelinen nokta bu mu yoksa orada başka bir mekanizma mi devreye giriyor.