Kendi yönettiğim portföyümün yüzde 76 sı ve maliyet 489.Alıntı:
Originally Posted by armos
Sana moral olsun :)
Printable View
Kendi yönettiğim portföyümün yüzde 76 sı ve maliyet 489.Alıntı:
Originally Posted by armos
Sana moral olsun :)
İlginç.Pandemiden beri ilk kez 55 haftalık ortalama altında fiyatlanıyor.
Gelmesi halinde 23.6 dolardan güçlü alıcılar gelecektir... Hem de oralarda 200 haftalık dolar ortalaması var...2022 temmuz da bu ortalama çalışmıştı...
Orta uzun vade yatırımcı için avantajlı bir durum oluştu. Biriktirme niyetinde olan ama kaçırdığını düşünenler için fırsat oluştu. Benim de traktör ile beraber ciddi manada ilgimi çekti.
Faiz indirimleri başlayınca fiyatlama çok farklı olacaktır.
Uzun vade ortalaması 17 dolarda. 600tl. En kötü ihtimalde 500tl ye iğne atar.
Midesi bulanan fayise gitsin.
ytd
Bu başlığı şu anda 29 kişi okumaktadır. (1 üye ve 28 ziyaretçi)
Patrick Bateman
Başlığı okuyan bile yok.
Zort bitmiş.
düşen bıçak tutulmaz acelem yok düzeltmesini tamamlayıp yataya sarsın hele diye düşünüyorum uzaktan izliyorum
burlara şenlenmiş iyiye mi işaret kötüye mi? bistin efsanesi bunda panik olan biri işten anlamıyordur. 8 liradan alıp sattığım kağıttı bilmeme anlatabildim mi :D
ÖTENAZİ İSTEYEN SANATÇI NE DİYOR
Alain Delon 86 yaşında İsviçre de yaşamına son vermek için otenazi istedi ..
O'nunla hayatını geçiren 45 köpeğinin mezarlığında, onlarla birlikte gömülmek istedi.
Tum mal varligini sahipsiz kedi ve köpeklere harcanmak üzere miras bıraktı.
“Bu dünyayı hiç bir şey hissetmeden terk edeceğim.
Hayatın bana sunabileceği bir şey kalmadı, herşeyi gördüm, her şeyi yaşadım.
Ama şimdi!..
Yaşadığım çağdan nefret ediyorum.
Baktıkça midem bulanıyor.
Herşey sahte, herşey değiştirildi.
Verilen söze saygı yok.
Şimdi önemli olan tek şey para ve servet.
Şimdi ölsem, dünyadan üzülmeden ayrılmış olacağım.â€
“Yaşlanmak berbat bir şey. Görünüşümüz değişiyor, görme duyumuzu kaybediyoruz ve bunu değiştirebilmek için hiçbir şey yapamıyoruz. Hastaneler ve iğneler olmadan hayattan sessizce gitme hakkımız var.â€
Alain Delon...
Evladiyelik hisseye şuraya inecek buraya çıkacak diye trade hissesi muamelesi yapmak bu hisseye hakarettir... öyle lanetli bir kağıttır ki ister tl bazlı bak ister dolar bazlı hep alma fırsatı kollarsın asla satamazsın bilmem anlatabildim mi? ... hissesi arsa gibi paranı sana yedirmez satıp yiyemezsin ömürlük hisse.
... hissesi, gaspçı hisse paranı gasp eder asla geri vermez sana yedirmez bilmem anlatabildim mi?
stoklar tavan nakit akışı nanay faliyet döngüsü nanay ertelenmiş vergi borcu 1.2 milyar tlcik hstalanmış yatağa düşmüş bu şirket e daha ne olsun yani her şey çok güzel.... kimse bilançoyu beğenmemiş bu iyi haber, yani iyi olanın kötü zamanları gelmiş :D şu düşüş bir tamamlansın bir yataya sarsın...DOLARDA ŞÖYLE BİR FIRLASIN KATMERLİ OLSUN DÜŞÜŞÜ HEM DOLAR BAZLI HEM TL BAZLI...BİR KEFEN PARAMIZ var onu gasp edecek namıssız ford... bu hisse yüzünden ömrü hayatımda paramı şöyle rahat rahat yiyemedim yedirmedi ibiş hissse... inşallah 3 çeyrek bundan kötü gelir kimse beğenemz gene "BİLANÇOSUNU" haha,Alıntı:
Originally Posted by emregunes
800 ler defteri kapanıyor. Gelsin 900 ler..
2 gün önce spottan aldım FROTO. Daha düşse de şaşırmam, çıksa da.Alıntı:
Originally Posted by ahsen2
Taş koydum taş koydum
Ben bu yola baş koydum
Byd nin adını
Kuyruklu yılan koydum
Kırmızıyı severler
Ahtapotsuz yemek yemezler
Fortçular hep böyledirler
LotsuZ yaşayamaz ölürler
İlle de Frotocu olsun
İster çamurdan olsun
O da Allah kuludur
Her kim olursa ossun
Tatsız tuzsuz bir gün. Ne demirçelikçilerin keyfi var ne otomofilcilerin.
Araç başı kar şimdi 2000 öyrodan 800 öyroya mı düştü?
daha zarara dönecek fabrikayı çinliler alacakAlıntı:
Originally Posted by Oralet_Osman
Çin işi Capon işi bunu bilen 2 kişi, biri erkek biri dişi, tak fişi bitir işi demişler.Alıntı:
Originally Posted by kribensis
At murattır, yeşil ot.
Yaktı bizi Fort.
Sırıkla uzun atlayan güzel Rus kızları olimpiyatlara gidememiş mi emmi? :) Selamlar.
Yelena ISINBAYEVA vardı Rus, ondan sonra hiçbir şey eskisi gibi olmadı yeğenAlıntı:
Originally Posted by INVENTOR
Battık mı amk
dudu'nun dileği olacak daha, her eve 10k, 1200 fiyatlardan mümkün değildi, dileği olana kadar basmaya devam. :)Alıntı:
Originally Posted by Oralet_Osman
YTD, Saygılar
İş yok para yok kar yok oof of nabıcaz be şamil
sn Dudu tekrar soralım hangisi daha mümkün?Alıntı:
Originally Posted by finans_mt
hem EV araç dönüşümü, hem kötü iç pazar, hem de lanetli hisse hektaşilerin buraya doluşması.
iflah olmaması için bütün şeyler bir araya gelmiş.
Önce 600 sonra 6600.
Ytd
yorumsuz
PD/DD max, medyan, min
SON 25 YILIN MEDYANININ ALTINDA
https://i.ibb.co/t8mb9wQ/PD25.jpg
SON 20YIL
https://i.ibb.co/9ZvnZTz/PD20.jpg
SON 10 YIL
https://i.ibb.co/w0LV9dj/PD10.jpg
SON 5 YIL
https://i.ibb.co/DYrk56G/PD5.jpg
SON 3 YIL
https://i.ibb.co/2WGLGM1/PD3.jpg
SON 1 YIL
https://i.ibb.co/TTD1FND/PD1.jpg
yorumsuz
max, medyan, min
FK son 15 yıl
https://i.ibb.co/VC5HDZS/FK15.jpg
SON 10 YIL
https://i.ibb.co/86Spdg1/FK10.jpg
SON 5 YIL
https://i.ibb.co/QXM99VJ/FK5.jpg
SON 3 YIL
https://i.ibb.co/Prx5vFR/FK3-pg.jpg
SON 1 YIL
https://i.ibb.co/Z8qZM2J/FK1.jpg
yorumsuz
max, medyan, min
FYAT/NET SATIŞ son 25 yıl
https://i.ibb.co/zhbfmv0/FN25.jpg
SON 20 YIL
https://i.ibb.co/x8fHxzw/FN20.jpg
SON 10 YIL
https://i.ibb.co/7YnvJ2g/FN10.jpg
SON 5 YIL
https://i.ibb.co/hK7cLFT/FN5.jpg
SON 3 YIL
https://i.ibb.co/HY0WVVs/FN3.jpg
SON 1 YIL
https://i.ibb.co/30Gv73B/FN1.jpg
bürüt kar marjı çeyreklik
https://i.ibb.co/ZL2grnV/bkm.jpg
faliyet kar marjı çeyreklik
https://i.ibb.co/mSwrp0P/fkm.jpg
favök çeyreklik
https://i.ibb.co/X77Xp7d/fv-k.jpg
net kar marrjı çeyreklik
https://i.ibb.co/NjWYwjt/netkm.jpg
satışlar yıllıklandırılmış
https://i.ibb.co/mJvqtr1/sat.jpg
bürüt kar marjı yıllıklandırılmış
https://i.ibb.co/mvzFQgZ/brt.jpg
faliyet kar marjı yıllıklandırılmış
https://i.ibb.co/RSL9QRw/opkmy.jpg
favök yıllıklandırılmış
https://i.ibb.co/tDH5BzZ/fvaoky.jpg
net kar marrjı yıllıklandırılmış
https://i.ibb.co/RhgDYp5/netkmy.jpg
Yıllık F-Score
https://i.ibb.co/Sm5FcYy/y-lfs.jpg
Yıllıklandırılmış F -Score
https://i.ibb.co/xjdT4ZX/yfs.jpg
Çeyreklik F-Score
https://i.ibb.co/1vbmCgT/cfs.jpg
Yıllık 7 > yıllıklandırılmış 4 > çeyereklik 3
gidişatı görmeniz açısından göstergeleri yıllıktan yılıklandırılmışa ordan çeyreksele nasıl bozuluyor
https://i.ibb.co/5GrSg9W/ftt.jpg
bunun tersi olsaydı yani
Yıllık 3 > yıllıklandırılmış 4 > çeyereklik 7
harika gidişat diyebilirdik
biraz bizi bekletecek ama bu tarz iyi şirketlerin kötü zamanalrını fırsat olarak görmek gerekir bes tarzı biriktirmelik kıvama geliyor gelecek uzun vadeli fırsat Bes mantığıyla BES ten daha iyi gwetirisi olacağından şahsen ben eminim gidenler eninde sonunda gelecektir kişisel fikrimdir yatırım tavsiyesi değildir...
Birçok borsa yatırımcısı, fiyat hareketlerindeki trende uygun hisse senedi satın almaya odaklanan "momentum" stratejilerini takip eder. Fiyatlar garip ama öngörülebilir davranışlar sergiler... Yakın geçmişte yukarı doğru hareket eden bir fiyat, yakın gelecekte de yukarı doğru hareket etmeye devam etme eğilimindedir. Trend ticaretinin düzinelerce araştırma makalesinde ve birçok yatırımcının talihinde inanılmaz derecede iyi çalıştığı gösterilmiştir.
Ancak yatırımcılar, bir şirketin fiyatında momentum gösteren şirketleri tespit etmek için göreceli güç veya hareketli ortalamalar gibi bir dizi gösterge geliştirmiş olsalar da, bir şirketin temellerindeki momentumu vurgulayan göstergeleri nadiren geliştirmiş veya anlamışlardır. Elbette böyle bir gösterge varsa, bir tür öngörücü niteliğe de sahip olurdu?
Gerçek şu ki, böyle bir gösterge var ve şu anda bunun uzun vadeli şirket sağlığı ve hisse senedi fiyat hareketlerinin şaşırtıcı derecede öngörücü bir göstergesi olduğunu gösteren bir araştırma grubu oluşturuluyor. Ancak buna rağmen, çoğu yatırımcı tarafından hala büyük ölçüde yanlış anlaşılıyor veya göz ardı ediliyor.
Temel Momentum Girin
Söz konusu gösterge F-Puanı olarak bilinir Tek bir şirket için hesaplanması son derece basittir çünkü bir şirketin sıfır ile dokuz arasında bir puan oluşturmak için ya geçtiği ya da başarısız olduğu dokuz kuraldan oluşan bir kontrol listesidir. Bu kuralların her biri bir şirketin finansallarının bir yönüne bakar ve dokuz kuraldan altısı bir şirketin finansallarındaki değişime bakar. Çoğu oran yalnızca bir şirketin mevcut finansal durumuna bakarken, F-Puanı finansal durumunun hareket ettiği yöne daha derinlemesine bakar ve gizli sosu burada yatar - temel momentumu tek bir sayıda yakalar. (F-Puanı Nasıl Hesaplanır adlı bu makaleye bakın).
1990'larda, indirimli hisse senetleri arasında buğdayı samandan nasıl ayıracağını bulmak isteyen Stanford Finans Profesörü Josef Piotroski tarafından geliştirilmiştir. Borsa piyasasının pazarlık bodrumunda, hisse senetleri düştüğünde ya muhteşem bir şekilde toparlanır, ya oyalanır ya da sadece dramatik bir şekilde batar gibi getirilerde büyük bir değişkenlik vardır. Piotroski, piyasanın bu segmentindeki hangi şirketlerin şaşırtıcı sonuçlarla toparlanma olasılığının en yüksek olduğunu keşfetmek için F-Puanını geliştirdi.
Piotroski'nin klasik stratejisi, borsa piyasasının en ucuz segmentini almak ve sadece F-Puan göstergesinde 8 veya 9. sırada yer alan hisse senetlerini satın almaktır. 20 yıllık bir geriye dönük testte, "yüksek defter-piyasa oranına sahip bir yatırımcının elde ettiği ortalama getirinin yıllık en az %7,5 oranında artırılabileceğini" gösterdi. Dahası, piyasadaki en iyi hisse senetlerini satın alıp en kötü puanları alanların açığa satılmasının yıllık %23 kazançla sonuçlanacağını, bunun da S&P 500 geniş piyasa endeksi getirisinin iki katından fazla olacağını buldu!
Orijinal makale son derece etkili olsa da, F-Puanı bir fırsat hissesi eksantrikliği olarak izole edilme tehlikesiyle karşı karşıyaydı, ancak zaman geçtikçe yatırım bankalarının en üst kademesi tarafından giderek artan sayıda araştırma makalesinde ve deneyde savunuldu. Çok çeşitli hisse senedi portföylerine yüksek bir F-Puanı filtresi uygulayarak getirilerin önemli ölçüde iyileştirilebileceği ve genellikle riskin azaltılabileceği anlaşılıyor.
F-Puanı ne kadar yüksekse o kadar iyi
Societe Generale hisse senedi araştırma ekibi, James Montier'in birkaç yıl önce savunduğu zamandan beri F-Puanı'nın büyük hayranları, ancak şu anda en iyi dereceli niceliksel analisti olan Andrew Lapthorne, bunu birkaç makalede ciddi şekilde araştırdı ve etkinliği hakkında harika bir çalışma sağladı. Değerlemeden bağımsız olarak, bir hisse senedinin F-Puanı (veya kalitesi) ne kadar yüksekse getirinin de o kadar yüksek olduğuna dair güçlü kanıtlar sağladı. Yüksek F-Puanı hisse senetlerinin piyasayı önemli ölçüde geride bıraktığı ve düşük F-Puanı hisse senetlerinin ise geride kaldığı ölçüyü göstermek için araştırma makalelerinden birinden bir grafik ödünç aldım.
Sadece bu değil, ABD, Avrupa ve İngiltere'de Soc Gen, her 5 yıldan 4'ünde yüksek F-Skorlu hisse senetlerinin piyasayı geride bıraktığını buldu. Portföyünüzde daha yüksek F-Skorlu hisse senetlerine doğru büyük bir eğilim olması açıkça mantıklıdır.
Kısa Satıcının rüyası - Piotroski, iki puan veya daha az puan alan zayıf hisse senetlerinin finansal sorunlar nedeniyle iflas etme veya borsadan çıkma olasılığının beş kat daha fazla olduğunu buldu. Yukarıdaki Soc Gen araştırması, düşük F-Skorlu hisse senetlerinin (0-3) önemli ölçüde düşük performans gösterdiğini doğruluyor ve James Montier, şu anda modellediğimiz Kısa satış stratejisinin önemli bir parçası olarak bu kriteri yüksek değerlemelerle birlikte kullandı. Bu yıl piyasayı önemli ölçüde geride bıraktı (yıl başından bu yana %19,9 düşük performans). Bu tür hisse senetlerinden kaçınmak açıkça çok mantıklı!
Ayı Piyasası Koruyucusu - 2008, hisse senetleri için kayıtlardaki en kötü piyasalardan biriydi, hemen hemen her piyasa katılımcısı tüm portföyünde önemli kayıplar gördü. Amerikan Bireysel Yatırımcılar Derneği, benzer şekilde , birçok ünlü stratejiyi takip ediyor ve bunu 1999'dan beri yapıyor. Piotroski'nin düşük Fiyat/Defter stratejisinin modeli, o yıl pozitif mutlak getiriler kaydeden tek stratejiydi. Aslında, başlangıcından bu yana AAII'nin Piotroski stratejisi, S&P 500 için yalnızca %2,6 getiriye kıyasla ortalama %24,9 yıllık getiri gösterdi ve bu da yüksek F-Skorlu hisse senetlerinin mükemmel bir ayı piyasası koruyucusu olabileceğini gösteriyor.
Herhangi bir Strateji için Gizli Bir Sos mu?
F-Skorunun harika yanı, esasen tek bir sayıda tüm bir kalite ve temel momentum ekranı olmasıdır. Hemen hemen her stratejinin üstüne bir filtre olarak uygulanması, getirileri artırmaya ve riski azaltmaya yardımcı olabilir. Bu, F-Skorunu hem Değer hem de Gelir stratejileriyle birlikte dikkate değer bir etkiyle kullanan Soc Gen'den ve Morgan Stanley'den bir çift araştırma notunda doğrulandı.
The Magic Scormula - Teun Draaisma, Morgan Stanley'de uzun yıllar boyunca uzun-kısa 'Combo' stratejisinin izlenmesini başlattığı tanınmış bir hisse senedi stratejistiydi. 'Combo' stratejisinin mantığı, Joel Greenblatt'ın Magic Formula'sının ve Piotroski'nin F-puanının en iyilerini ayı piyasası gelişmeye devam ederken birleştirerek, güçlü (veya zayıf) finansal sağlığa sahip ucuz (veya pahalı) hisse senetlerini potansiyel uzun (veya satış) fikirleri olarak belirlemekti. Portföyün 19 yılın 17'sinde ortalama %12,3 kazançla daha iyi performans gösterdiğini buldular. Maksimum düşüş %5'ti ve ayı piyasalarında son derece iyi performans gösterdi.
Kaliteli Gelir - Soc Gen'in kendi tescilli 'Kaliteli Hisse Senetleri' stratejisi, 1989'dan beri yapılan geri testlerde şaşırtıcı derecede iyi performans gösteren ve altı katın üzerinde getiri sağlayan bir iflas riski filtresiyle F-Puanı'nın bir araya getirilmesidir. Ancak kalite, daha yüksek getirili hisse senetleriyle birleştirildiğinde elde edilen getiriler kadar iyi olmamıştır. Daha önce yazdığım Kaliteli Gelir stratejileri, 1989'dan beri yapılan geri testlerde 11 katın üzerinde getiri sağlamıştır ve artık SGQI kodu altında bir ETN olarak pazarlanmaktadır.
Birkaç sorun ve uyarı
Herhangi biri diğerlerinin hepsini geride bırakan harika bir yeni finansal gösterge hakkında konuşmaya başladığında şüpheci şapkasını takmaya değer. Soc Gen'in araştırması, en azından biraz dikkatli olmayı teşvik eden birkaç dezavantajı vurguladı.
https://i.ibb.co/mBZky5k/fskor.jpg
1. Öncelikle, Japonya'da F-Puanı'nın etkisiz olduğu bulundu, daha yüksek F-Puanı hisseleri hala düşük F-Puanı hisselerinden daha iyi performans gösteriyor gibi görünüyor (yukarıya bakın), ancak yıllık getiriler hala oldukça korkunç derecede tutarsız ve vahim. Bu nedenle, Avrupa ve ABD'de bir 'Buzul Çağı'na girdiğimize inananlar için, F Puanı portföyünüzü en kötüsünden koruyabilir, ancak mucizevi getiriler beklemeyin.
2. Piotroski'nin ölçüsüne yönelik bir diğer eleştiri de, geriye dönük olması nedeniyle ekonomik toparlanmalarda çok da işe yaramamasıdır. Durgunluk dönemlerinde yüksek puanlı hisse sayısı önemli ölçüde düşer ve ayı piyasalarının başlangıcında daha iyi performans gösterirken, toparlanmanın ilk yılında F-Puanı hisseleri piyasadan daha düşük performans gösterir - Soc Gen, 1991, 2003 ve en önemlisi 2009'da stratejinin önemli ölçüde düşük performans gösterdiğini ancak "diğer tüm yıllarda yüksek F-Puanı şirketlerine yönelik bir eğilimin mantıklı olduğunu" buldu.
3. Akılda tutulması gereken bir diğer şey ise daha yüksek F-Skorlu hisse senetlerinin genellikle primle işlem görmesidir. Yatırımcılar kalite için daha fazla ödeme yapmayı severler ancak çok fazla ödememek önemlidir. Soc Gen, kaliteli hisse senetlerinin ortalamanın üzerinde temettü getirisi olduğunu, ancak aynı zamanda ortalamanın üzerinde fiyat/defter değeri oranlarına sahip olduğunu buldu. "Dolayısıyla bir değer ölçüsünde (temettü getirisi) kaliteli varlıklar ucuz olarak kabul edilebilirken, başka bir ölçüte (fiyat/defter değeri) göre pahalıdır." Bu "prim" piyasanın farklı zamanlarında yükselir ve düşer, bu nedenle dikkat etmeye değer ancak bizim eğilimimiz kesinlikle yüksek F-Skorlu hisse senetleri seçerken aynı zmanda değer(value) evrenine odaklanmaktır.
4. Yukarıda listelenen aşırı getirilerin hepsi yüksek F-Skorlu hisse senetlerinden oluşan portföylerde elde edilmiştir. Bireysel hisse senetlerinin getiri açısından geniş bir değişkenliğe sahip olduğunu ve yüksek F-Skorunun bir hisse senedinin önemli bir sorun yaşamayacağının garantisi olmadığını unutmayın!
5. Yukarıda listelenen getirilerin çoğu geri testlerde keşfedildi. Geri testler portföylerin canlı takibinden farklıdır ve gelecekte tekrarlanmayabilir.
Şaşırtıcı bir şekilde hala çok az kullanılıyor
Bu uyarılara rağmen, böyle öngörücü bir göstergenin çok büyük bir takipçi kitlesine sahip olacağını düşünürdünüz, ancak son haftalarda birkaç uzun-kısa hedge fonuyla konuştum ve Piotroski F-Puanını hiç duymadıklarını öğrenince şaşırdım. Fon yönetimi sektörünün büyük çoğunluğu, şirket yönetim ekipleriyle tekrar tekrar görüşerek kendilerini meşgul göstermekle o kadar meşgul olabilir mi ki, kendilerini bu tür niceliksel avantajlara adayacak zamanları yok yatırım sonuçlarını çok daha iyi hale getirebilir! Bir birey olarak aynı hataları yapmak zorunda değilsiniz.
Piotroski F-Puanı, dokuz muhasebe tabanlı hisse senedi seçimi kriteri uygulayarak bir dizi değerli hisse senedi arasında en sağlıklı şirketleri belirlemeyi amaçlamaktadır.
F-Puanı'nın Arka Planı
Joseph Piotroski şu anda Stanford Üniversitesi İşletme Yüksek Lisans Okulu'nda muhasebe doçenti. F-Puanı'nı 2000 yılında Chicago Üniversitesi'ndeyken geliştirdi. Piotroski, değerli hisse senetlerinin (veya kendisinin adlandırdığı gibi yüksek defter değeri-piyasa değeri şirketlerinin) bir grup olarak güçlü getirileri olduğunun uzun zamandır gösterilmiş olmasına rağmen, yine de bu hisse senetlerinin getirileri açısından çok geniş bir değişkenlik olduğunu fark etti. Şunları kaydetti: "Bu şirket karışımında, sadece mükemmel olan bazıları var. Performansları değişiyor. İnsanlar hisse senedi konusunda iyimser oluyor ve gerçekten yükseliyor [ancak] şirketlerin yarısı zayıflıyor; kötü performans göstermeye devam ediyorlar ve sonunda borsadan çıkıyorlar veya iflas ediyorlar."
Merak ettiği şey, zayıf performans gösterenleri ayıklamanın ve kazananları önceden belirlemenin mümkün olup olmadığıydı. Bu nedenle, bir hisse senedinin finansal gücünü değerlendirmek için basit bir muhasebe tabanlı hisse senedi seçme stratejisi geliştirmeye çalıştı. Piotroski'nin F-Puanı, bir şirketin finansal tablolarından dokuz değişkeni içerir. Bir hisse senedinin geçtiği her test için bir puan verilir. Piotroski, sekiz veya dokuz puan alan hisse senetlerini en güçlü hisse senetleri olarak kabul eder.
F-Puanı işe yarıyor mu?
Pazarda stratejiyi test etmek için yapılan ampirik analiz çok sınırlı görünüyor. Ancak, Piotroski'nin ABD'deki araştırması, bu tür temel analizlerin etkili bir değer filtresi olabileceğini öne sürüyor. En iyi performans gösterenlere yatırım yaparak, 1976'dan 1996'ya kadar 20 yıllık bir test döneminde "yüksek defter-piyasa oranına sahip bir yatırımcının elde ettiği ortalama getirinin yılda en az %7,5 oranında artırılabileceğini" gösterdi. Ayrıca, piyasadaki en iyi hisse senetlerini satın alıp en kötü puanları alan hisse senetlerini açığa satmanın, S&P 500 geniş piyasa endeksi getirisinin iki katından fazla olan %23 yıllık kazançla sonuçlanacağını buldu. Piotroski ayrıca, iki puan veya daha az puan alan zayıf hisse senetlerinin finansal sorunlar nedeniyle iflas etme veya borsadan çıkma olasılığının beş kat daha fazla olduğunu buldu.
Daha yakın zamanda, Amerikan Bireysel Yatırımcılar Derneği, F Puanının 2008'de olumlu sonuçlar veren 56 tarama metodolojisinden tek olduğunu açıkladı (aynı dönemde tüm AAII stratejileri için -%41,7'ye kıyasla 5 hisse senedinde ortalama %32,6 artış).
Bu Taramayı nasıl çalıştırabilirim?
F Puanının Hesaplanması / Tanımı
Piotroski'nin yaklaşımı esasen kâr eden, marjları iyileşen, hiçbir muhasebe hilesi kullanmayan ve bilançoları güçlenen şirketleri arar.
Dokuz değişken üç gruba ayrılır:
A. Kârlılık Sinyalleri
1. Net Gelir - Cari yılda pozitif net gelir varsa 1 puan.
2. İşletme Nakit Akışı - Cari yılda faaliyetlerden pozitif nakit akışı varsa 1 puan.
3. Varlık Getirisi - Cari dönemde ROA bir önceki yıla göre daha yüksekse 1 puan.
4. Kazanç Kalitesi - Faaliyetlerden nakit akışı olağanüstü kalemler öncesi net geliri aşıyorsa 1 puan.
(BURDA ŞAHSİ FİKRİM ektra bir emniyet sibobu yerlerştimek BÜRÜT KARDAN NET GELİRE GİDEN YOLDA ÜZERİNDE ŞİRKETİN SÖZ SAHİBİ OLMADIĞI BAZI FAKTÖRLER VAR FİNANSMAN GELİRLERİ VE GİDERLERİ GİBİ ekstra olarak Faliyet karı OPERASYONLARDAN ELDE EDİLEN KARLA KARŞILAŞTIRılabilir OCF (OPERASYONLARDAN NAKİT AKIŞI)> OP (OPERASYONLARDAN NET GELİR))
B. Kaldıraç, Likidite ve Fon Kaynağı
5. Kaldıraçta Azalma - Cari dönemde uzun vadeli borcun bir önceki yıla göre daha düşük bir oranı varsa 1 puan.
6. Likiditede Artış - Bu yıl bir önceki yıla göre daha yüksek bir cari oran varsa 1 puan.
7. Seyreltme Olmaması - Şirket bir önceki yılda yeni hisse/sermaye ihraç etmemişse 1 puan.
C. İşletme Verimliliği
8. Önceki yıla kıyasla daha yüksek brüt marj varsa 1 puan verin.
9. Varlık Devir Hızı - Yıldan yıla daha yüksek varlık devir hızı oranı varsa 1 puan verin (üretkenliğin bir ölçüsü olarak).
Geek Stuff
- Piotroski, güçlü ve zayıf firmalar arasındaki getiri deltasının 1/6'sının, sonraki kazanç duyurularını çevreleyen dört üç günlük dönemde kazanıldığını belirterek, bunun altında yatan nedenin piyasanın iyileştirilmiş finansal performansı takdir etmek için çok yavaş olması olduğunu öne sürdü.
- Ayrıca, makalenin "bireysel "değer" firmalarının performans beklentilerini değerlendirmek için en uygun finansal oranlar kümesini bulmayı amaçlamadığını" açıkça belirtti - bunun yerine, yatırımcıların genel bir değer portföyünden zayıf gelecek beklentileri olan firmaları elemek için ilgili tarihsel bilgileri kullanmalarının bir yolu olduğunu belirtti.
Dikkat edilmesi gerekenler
- Piotroski F-Puanı tek başına kullanılmak üzere tasarlanmamıştır, bunun yerine bir değer ekranı için ek bir filtre olarak tasarlanmıştır. Başlangıç ​​noktası, fiyat/defter değeri/NAV açısından piyasanın en alt %20'sine düşen şirketleri ele almaktır.
- Makalesinde ayrıca, "finansal tablo analizinin faydalarının küçük ve orta ölçekli firmalarda, düşük hisse devir hızına sahip şirketlerde ve analist takibi olmayan şirketlerde yoğunlaştığı" belirtilmektedir. Bunun nedeninin, e bilgi açığı – çok sayıda analisti olan büyük şirketlerde gerçek bir yanlış fiyatlandırma olma olasılığı daha düşüktür.
Kaynaktan
Orijinal 2002 makalesi burada bulunabilir: Değer Yatırımı: Kazananları kaybedenlerden ayırmak için tarihi finansal tablo bilgilerinin kullanımı. Kesinlikle okunmaya değer.
Orijinal 2002 makalesi: https://www.chicagobooth.edu/~/media...B1974FD74D.pdf
Piotroski ayrıca analistlerin genellikle değer hisselerini önermediğini belirtiyor. Bunun için ilginç açıklaması, analistlerin genellikle hisse senedi seçicileri olmaları, bireysel hisse senedi bazında ise tipik değer şirketinin piyasadan daha düşük performans göstermesi ve analistlerin muhtemelen bir değer stratejisinin tam bir hisse senedi portföyü satın almaya dayandığını fark etmeleridir. Piotroski F-Puanı Hakkında Faydalı Kaynaklar:
Piotroski Karları - Forbes Makalesi
https://www.forbes.com/2009/02/23/pi...piotroski.html
Kârlılık
Soru 1. Varlık Getirisi (ROA)
Yılın net geliri, yıl başındaki Toplam Varlıklara bölünür. (Yıllık, Yıllıklandırılmış veya çeyreksel)
ROA = Son Net Gelir / Dönem Başı Toplam Varlıklar
Puan pozitifse 1, negatifse 0.
Soru 2. Varlıklardan Nakit Akışı Getirisi (CF/ROA)
(yıllıkalndırılmış veya çeyreksel (önceki çeyrek))
Yılın başında faaliyetlerden kaynaklanan net nakit akışı (işletme(Operasyonel) nakit akışı) Toplam Varlıklara bölünür.
Puan pozitifse 1, negatifse 0.
Soru 3. Varlıklardan Getirideki Değişim
Bu yılın varlık getirisini (1) geçen yılın varlık getirisiyle karşılaştırın.
Bu yıl Daha yüksekse 1, daha düşükse 0 puan verin.
ROA (Bu Yıl) = Net Gelir / Toplam Varlıklar (Bu yıl, Son Yıllıklandırılmış veya bu çeyrek)
ROA (Geçen Yıl) = Net Gelir / Toplam Varlıklar (Önceki Yıl, önceki Yıllıklandırılmış veya önceki çeyrek)
Soru 4. Kazanç Kalitesi (Tahakkuk)
Varlıkların nakit akışı getirisini (2) varlıklardaki getiriyle (1) karşılaştırın
CFROA > ROA ise 1 puan, CFROA <= ROA ise 0 puan.
Finansman
Soru 5. Borçlanma Oranında veya Kaldıraçta Değişiklik
Bu yılın borçlanma oranını (uzun vadeli borç bölü ortalama toplam varlıklar) geçen yılın borçlanma oranıyla karşılaştırın.
Bu yılın borçlanma oranı daha yüksekse 0, aksi takdirde 1 puan verin.
Borçlanma Oranı (Bu Yıl veya bu çeyrek veya son çeyrek) = Uzun Vadeli Borç / Ortalama Toplam Varlıklar
I I I
Borçlanma Oranı (Geçen Yıl veya geçen çeyerek veya önc) = Uzun Vadeli Borç / Ortalama Toplam Varlıklar
Bu yıl geçen yıldan düşük veya ona eşit. ==> Puan 1.
Soru 6. İşletme Sermayesindeki Değişim (Likidite)
Bu yılın cari oranını (cari varlıkların cari borçlara bölümü) geçen yılın cari oranıyla karşılaştırın.
Bu yılın cari oranı yüksekse 1, düşükse 0 puan verin
Cari Oran (Bu Yıl veya bu çeyrek) = Toplam Cari Varlıklar / Toplam Cari Borçlar
I I
Cari Oran (Geçen Yıl veya önceki çeyrek) = Toplam Cari Varlıklar / Toplam Cari Borçlar
Soru 7. Çıkarılan Hisselerdeki Değişim
Bu yıl çıkarılan hisse sayısını geçen yıl çıkarılan hisse sayısıyla karşılaştırın.
Bu yıl çıkarılan hisse sayısı daha fazlaysa 0, değilse 1 puan verin. (Bedelli/Bedelsiz yaptıysa 0 bedelli/bedelsiz yapmadıysa 1 )
Verimlilik
Soru 8. Brüt Marjdaki Değişim
Bu yılın brüt marjını (Brüt Kar bölü net satış) geçen yılınkiyle karşılaştırın.
Bu yılın brüt marjı daha yüksekse 1, daha düşükse 0 puan verin.
Brüt Marj (Bu Yıl: Yıllıklandırılmış) = Brüt Kar / Gelir
Brüt Marj (Geçen Yıl:Yıllıklandırılmış) = Brüt Kar / Gelir
Soru 9. Varlık devir oranındaki değişim
Bu yılın varlık devir oranını (yılın toplam satışlarının yıl başındaki toplam varlıklara bölünmesi) geçen yılın varlık devir oranıyla karşılaştırın.
Bu yılın varlık devir oranı daha yüksekse 1, daha düşükse 0 puan verin
Varlık Devir Oranı (Bu Yıl) = Gelir (Net satışlar) / Bu Yılın Başlangıcındaki Toplam Varlıklar
Varlık Devir Oranı (Geçen Yıl) = Gelir(Net satışlar) / Geçtiğimiz Yılın Başlangıcındaki Toplam Varlıklar
Değerlendirme
İyi veya yüksek puan = 7, 8, 9
Kötü veya düşük puan = 0, 1, 2, 3
Yıllık, çeyreksel veya yıllıklandırılmış bakmak kişiye kalmış
ford düşerken ve yatayada devam edeceği belli bir süreçte zaman nasıl geçirilir adlı çalışmam arkadaşalr umarım beyenirsiniz :D
F-Puan Türkiyede işe yarıyor mu ben nasıl Kullanıyorum?
Öncelikle yüksek f puanalr iyi olan şirketi bulmanızı sağlar ama zaten iyiyse çoktan fiyatlanmış veya fiyatlanıyor olabilir zira siz mevcut verilerden hareket ederken pyasa yapıcılar ya da bünyesinde binlerce analsit çalıştıran fonlar durumu sizden önce çoktan öngörmüş target veya forecast dediğimiz yöntemlerle çoktan üsküdarı geçmiş olabilirler dolayısıyla bilgiye sahip olmakta ky olarak onlardan her zman geri olacağımız kesin. Peki bu durumda ne yapmalı f puanı nasıl kullanmalı
f puanı yüksek olan şirketlerin değerlemesine bakmak gerekir değerleme yapabiliyor olmanız gerekir eğer değerni bulmadığınız düşünüyorsanız mantıklı ama zaten f puanı yüksek ve şirket değerini bulmuşsa? yüksek f puanı ne işimize yarar ki?
Bu noktada ya değerleme yapabiliyor olup değerini bulmamış ama f puanı yüksek şirketler ya da karşıt yatırım staratejileri devreye girer karşıt yatırım
1- bir kere özellikle kendini ispat etmiş şirketler ya da kendini ispat ettiği deönemleri olan şirketlere odaklanmak gerekir gidipte masa sandalye şirketleri ya da hızlı hareket eden şirketlerle işimiz olmamalı, tabi bu tazr startejiyi belirleyende neden hızlı hareelt eden şirketleri tercih ettiğinin farkındaysa buna da bir sözüm olmaz ama ben hzılı hareket eden boş şirketlerle ilgilenmiyorum. Yani vur kaç bana göre değil :D NEYSE gerçekten üreten satan zman zman kötü dönemleri olabilen şirketlre odaklanmak gerekir bir aralar şimdi tahtası kapalı olan mango vb şirketler vardı gidip orlarda f-puan falan denememk gerek tuprs, ereglli, ford, ulker aksa thyao petkm vb gerçekten iş yapan üreten şirketlere odaklanmalıyız Kİ ZATEN 567 şirketin içinde KAÇ TANELER? değil mi ? az oldukalrı kesin
2-iyi şirketlerin kötü dönemlerinin gelmesini sabırla beklemeliyiz çünkü mal alıştan kazanır bu kötü dönmelr bir fırsattır ama taşıma maliyetinizin olacağını göz ardı etmemelisniz
3-bu tarz şirketlerin böyle kötü dönemelrinde başka şirketler prim yaparken sizin şirketniz yerinde sayıyor olacak yani uamrım öyle oluyordur zira bu aslında büyük paralrı olmayan bes mantığıyla ihtiyaç duymayacağı parayla azar azar hisse biriktiren ky için iyi haberdir. Zira iyi olanı kötü döneminde biriktirme fırsatıdır. Tmettüde veriyorsa bu bir ekstradır
4- ülker örneği
https://i.ibb.co/4VXYGdr/Ulker.jpg
ülker alan biri bu iki siyah çizgi arasının başında toplu parayla birde ihtiyacı olan parayala ulker aldıysa muhtemelen bu dönemde ülkere toplu parayla giren biri lanetler okumuş sonunda da hissesini satıp çıkmıştır ancak iki siyah çzigi arasında ihtiyacınız olmayan parayla azar azar bes mantığıyla ülker birktirdiğnizi varsayalım yaklaaşık 2-3 (2020-2023) yıllık bir süreç,
Aynı dönemde ülkerde hem yıllık hem yıllıklandırılmış hem de çeyreksel f puanalr düşüş trendinde ve sonudan dip yapmış durumda bu iyi haber artık kendini sipatlamış ama kötü döneminde olan bir şirket söz konusu f puanlar yaklaşık 3 yıl düşüş trendinden yatımcısının yüzü gülmez elbette peki ülker yatırmcınsın yüzünü güldürmez mi ? :D
Kırmızı çeyreklik F puan
Mavi Yıllık F puan
Sİyah Yıllıkalndırılmış F puan
https://i.ibb.co/0n9GNQw/Ulkerf.jpg
işte iyi olanın kötü dönmelrinde kötüye gittiği dönemlerde f puanalr yükseldikçe fiyat korelasyonuna bakalım
https://i.ibb.co/TBRFfCy/Ulkerf2.jpg
https://i.ibb.co/hZ801hc/Ulkerf3.jpg
Piyasa yapıcılar bünyesinde binlerce analist çalıştıran fonlarla yarışamayacağımıza göre ve onlar her zman bizden önce bilecek bizden önce hareket edeceği için kynın iyi olan şirketlerin kötü dönemlerini fırsat bilmesi gerekliliği anlaşılıyor umarım
tabi hiçbir zman sihirli bir formul yok bu tarz amatör ya da profosyonel back testler geleceğin de öyle olacağını öngöremez ama size iyi bir fikri verir ehr zman şirketin temelelrine kar kar marjjalrına büyümesine value dediğimiz dğer yatırm kriterlerine kalite risk kritetlerine de bakmak gerekir dikkat ettiyseniz öz varlık karlılığı ya da borç /öz varlık vb oranlar f puanda yok, kontole tmek egrekir mi elbette egrekir hatta bir oaran bile tek başına bakmamak gerek mesela öz varlık akrlılığı yüksek bir şirketin öz varlıkalrının bu karlılığı gerçkete nerden kaynakalnıyor? zira 2 şirketten biri borç ağırlıklı çalışırken dieğr şirket öz varlık ağırlıklı çalışıyordur borç ağırlıklı olan şirketin öz varlıkalrı da az olacağından yaptığı az bir kar finansal durumu bozuk olmasına rağmen yüksek özvarklık karlılığı rasyosuna sebep olabilir halbuki öz kvarlık ağırlıklı çalışan şirketin öz varlıkalrı çok oludğundan yaptığı kar finansal olarak iyi durumda olmasına rağmen düşük öz varlık akrlılığpınına sebp olabilir yani öz varlık karlılığına bile her zman borç/özvarlık rasyosuyla beraber bakmak gerekir... bunalrı yazmamın sbebi sihirli formul omadığını anlatabilmek sadece tek yönlü bakmamanın gereklilğini anlatbilmek kendi staratejini oluştrumak ve sürekli test etmenin önemini anltabilmektir kalın sağlıcakla. YTD demden bitirmeyelim tabi
"kötü zmanalrında olan iyi şirketler" ford bence bu aşamada bu zmnalrının gelmesini çok bekledim ve gidişatı dikaktle takip etmeye devam edeceğim
Bir püskevitin en önemli özelliği çaya bandıktan sonra bayılmadan kaç milisaniyede ağzına götürebildiğin verisidir.. :kahkah: vergisini düzgün veriyorsa da artı bir değerdir. :oleyo:
Günaydın sayın logologo, şaka bir yana bayağı bir yazıp çizmişsiniz. Elinize sağlık. :ok: Klavyede hızlı yazmak biraz sorun yaratmış sanki. Beyin kendi hızına yetişememiş.. gibi.
Sizin çalışmanıza ben de katkıda bulunmak isterim, 2022 başından bu yana 100 TL ilk yatırımı güncel fiyatla 1000 TL yapan hisse
BBIDSI ORIGAMI ismini verdiğim sistemde; amatör backtest sonuçlarına göre; aynı süreçte 100 TL ilk yatırım 4000 TL olmuş.
https://i.hizliresim.com/9wc6i5b.png
FROTO bu sistemde EREGL gibi getirisi en az olan hisselerden biri. Yukarıda belirttiğim tarih aralığında fiyat bazlı 400 / 100, sistem bazlı 600 / 100 oran mevcut.
https://i.hizliresim.com/td3qtrb.png
Peak - en yüksek kazanç ise hacimsiz ve çok hareketli; 2022 son aylarında başlattığı ve devamındaki peak ve trough hareketler ile; VKING (KING of V) hissesine ait.. 40000 / 100
https://i.hizliresim.com/7uqcsyf.png
Aşağıdaki BBIDSI sistem listesinde fiyat bazlı 48 kat kazandıran, sistem bazlı 296 kat kazandıran RAYSG zirvede.
Tabi bunlar sizin de belirttiğiniz üzere mazi.. her zaman papaz pilav yemez.
https://i.hizliresim.com/lmmpn2m.png
Sayın İnventor öncelikle günaydın profosyonelelre yönelik yazmadım, bilgi de yarıştırmıyorum ömür sermayem ekran başında haracanamayacak kadar değerli ancak dikaktimi çeken muhtemelen sabahın erken saatleri olduğundan ve okuma hızınızla anlama hıznız eşgüdüm sağlayadamadığı için yazının bir yerlerinde geçen önemli bir hususu atlamış görünüyorsunuz.( bu tazr bir uslup asla kullanamzdım ancak amiyane uslubunuza amiyane bir cevap almayı hak ettiğinizi düşündüm.)
"tabi bu tazr startejiyi belirleyende neden hızlı hareelt eden şirketleri tercih ettiğinin farkındaysa buna da bir sözüm olmaz ama ben hzılı hareket eden boş şirketlerle ilgilenmiyorum. Yani vur kaç bana göre değil"
yani ilgilenebilrisiniz elbette mantığı olduğu ve başarılı olduğu ölçüde ama benim tarzım değil
yani sizin ve türvlernizin uyguladığı sığ şirketlerde piyasa yapıcıların ya da amiyane tabirle tahtacının bas topla yükselt dağıt dalgalarında benim de çok sörf yapmışlığım vardır lakin bana göre değil herkesin kendi tarzı
bir ikinci husus back testlerin gelecekle ilgiliş fikir verebileceği ancak asla gelecekte oabilecekleri garanti etmediğini herhalde benden iyi biliyorsunzudur isterseniz sisteminizi biraz daha optimize edin böylece back testleriniz kazancını daha da katlayabilicek böylece al-sat startejinizn kazançalrını katlayabilecek bir yol bulursunuz ama sadece geçmişte gelecekte yapacağınız hiçbir işlemin garantisi yoktur ve kazançla kapattığınız işlem sayısı karınızn ve hacminin kayıpla kapatacağınız işlem sayısı zararınız ve hacminizi geçebileceğini garanti edemezsiniz...tarzlarımzı farklı yolalrımız farklı siz fiyat peşindesiniz bir değer peşindeyiz o yüzden polemik yapmaya gerek olmadığını düşünüyorum
Eyvallah sayın dostum. Yazınızın geri kalanının okumak istemedim. Tekrar günaydın, iyi günler.Alıntı:
Originally Posted by logologo
bu arada viking örneği VERMENİZ GÖZÜMDEN KAÇMADI VİKİNG ÖRNEĞİ verdiğinize göre yaşımız birbirne yakın olmalı :D ne de olsa efsaneler unutulmaz :D
SABAHIN KÖRÜNDE İYİ BAŞLAMDIK AMA iyi bir insan olduğunuzdan şüphem yok fiyat değer kapışması yapan ilk insanlar değiliz sonuçta :D Yolalrımızn farklı olması pekte önemli değil bol kazançalr dilerimAlıntı:
Originally Posted by INVENTOR
https://i.ibb.co/JtPHK7Q/george-soro...avsiyeleri.jpg
https://i.ibb.co/ZgfFj2N/john-bogle-ve-tavsiyeleri.jpg
Fordun titreşimli vites kolu elde kaldı oldu boru...Alıntı:
Originally Posted by Oralet_Osman
bende kafiyeli bir söz yazayımda ortama uygun olsun gün gelcek diyecekler kiAlıntı:
Originally Posted by kapıcı
alırsın ford olursun lord :D işte analiz gibi analiz yatrıım tavsiyesi değildir :D HAHA