U.v. Temettü yatırım planım(portföyüm)

Alıntı:

---

Originally Posted by erhanacikgoz1

Öncelikle herkesten sizin gibi excele katkı yapılabilecek birşeyleri varsa bunu belirtmesini canı gönülden isterim ayrıca eleştirilerin de yapılmasıyla excele daha doğru bir versiyona evrilmesine katkı şağlanmış olacağını düşünüyorum bu yüzden herzman yeni fikirlere açığım.

Doğru orantı ters orantı kısmını açalım sol taraf son bilancolardaki büyüme % sine göre puanı arttırıyor.

sağ taraf son 4 bilancodakı büyümelerin % lerine bakıyor bu % lerin standart sapmasına bakarak onu kolona yerleştiriyor. dolayısıyla st sapması düşük hisselerein puanıda yükseliyor.

dış programdan çekebileceğim veri miktarı malesef sınırlı yani bütün herşeyi çekemiyorum. mesela son 4 dönemden fazlasını çekemem dolayısyıla daha geçmiş için ayrıntılı analize ihtiyaç var.

Çoğu şirket için önceden fiyatlama olabiliyor fakat beklenti bitti diye satış olması aslında nadiren yaşanan bir durum. Beklenti sonrası satış genelde haber bazlı gerçekleşiyor. Bilanço iyi gelecek diye fiyatlanıp bilanco gerçekten iyi geldiğinde satışa pek rastlamadım açıkçası varsa bir örnek bunun yaşandığıyla ilgili incelemek isterim.

Fakat şu olabiliyor bazan beklenen bilanco veya haber sayesinde beklenti üzerinde fiyatlamalar gerçekleşiyor bir çok hissede bu yaşandı aselsan petkim hekts daha sonra bilancolar bazan beklediği gibi bazen ise beklentiden daha kötü geldi. Mesela aselsan beklentiye paralel bir bilanco gelmesine rağmen satış yedi. Çünkü zaten abartılmıştı Hektasta yine keza birtek petkiminki beklenenden kötüydü nitekim oda zaten satış yedi.

Tüm bunların yanıltıcı olmaması için Pd/DD oranıın çok büyük bir puansal etkisi var.

mesela bir kaç aklınızda hisse varsa şu hıssenın puanı nıye cok yuksek sununkı nıye düşük gibisinden. neye kaç puan verdıgını acıklayayım.

mesela sağlıklı büyüme oranında yanı son bılanco karlılık yüzdesinden en yüksek puanı alan 65 puan da aynı şekilde en iyi pd/dd den puan alan hisse ise en fazla 90 puan alabilmiş.

şöyle daha açık olacak son bılanco karlılıgı için verilen en büyük değer ve en küçük değer -200 ile +65 arasında.

ucuzluk pahalılık için pd/dd ye verdiği puan aralıgı ise -3465 ile +90 arasında.

yani ucuzluk pahalılık kavramının ağırlıgı herşeyden üstün görünmekte.

Sistemi tasarlarken benımde sizin gibi düşündüğüm şey bir hissenin karlılıgı bu karlılıgın istikrarı ve bunun fıyatlanıp fıyatlanmadıgıyla ile ilgili cevap bulmak.

Bu excelin her bilanco donemınde yenilenip yüksek puan alan hisselerin değerlendirilmesi lazım. Bilanco donemı biteli çok oldu yani bir fırsat varsa bile bu hisseler yukarı yonde gittiği için pd/ddleri yükselecek dolayısıyla sistem bazı hisselere belkıde 190 200 puan verirken puanını düşürdü fiyatlamayı görünce.

O yüzden yeni bilanco dönemi geldiğinde hemen hemene tüm hisselerin bilancoları geldiğinde güncel duruma bakmak daha avantajlı olacaktır potansıyel açısından. bu sebeple bu algorıtma aslen 3 er aylık periyotlarla fikir veriyor diyebilirim.

---------------------------------------------

uzun vadeye dönecek olursak. Bir hissenin uzun vadede başarılı olup olmayacağını önceden kestirme imkanın olmadığını düşünen taraftayım ben biraz. Buu belirlemeninde güç olacağını ve ayrıntılı analiz gerektirdiğini düşünenlerdenim. Birde mesela şu tanımıda yapsanız iyi olurdu uzun vadeden kastınız ne kadar bir süre 3 yıl mı 5 yıl mı ?

Uzun vadenin uzun vadeli bir öngörü gerektirdiğini bildiğim için uzun vadeli hisse yorumu yapmaktan kaçındıgım gibi aslında önermıyorum da. Uuzn vadede benım başıma ne geleceğini dahi tahmın edemezken benim kontrolumun dısındakı bir hissenin 3 yıl sonunda şu kadar kar eder diyebilmem takdır edersınızkı çok zor ve büyük risk içerir.

Yıl mıktarı ne kadar uzarsa tahmın etmedekı tutarsızlıklar o derece artan bır rısk barındıracaktır.

Bunu bir örnekle açıklayayım.

izmirden van'a gidecek bir otobüs ortalama 100 km hızla gittiğini varsayalım yolculugun ise 20 saat süreceğini düşünelim ve buna uzun vadeli yatırım olarak düşünelim.

yine aynı şekilde izmirden afyona gidecek bir otobus yine 100 km hızla gittiğini yolculugunda ise 4 saat sürdüğünü ve buna da bilanco bazlı yatırım diyelim vadesi 3 er aylık perıyotlar oldugu için.

izmirden kalkan otobusun van'a kaza yapmadan basına birşey gelmeden varma riskiyle izmirden afyona gidecek olan otobusun basına birşey gelmeden varma riski arasında büyük farklılıklar olacaktır.

diyeceğim o ki 3 er aylık perıyotlarla bir hisse hakkında yorum yapmanın daha risksiz oldugu görüşündeyim.

kozalların geçmişinde bir örnekle bitireyim gerçekten bılancoları şahane çok güzel hisseydi. yani uzun vadeye gerçekten hitap eden hisselerdendi. fakat devlet baba üstüne kondu ve şirketi darma duman etti.

listemde kozal sizinde bahsettiğiniz gibi uvy amaçlı bir liste çıkarsa idim o dönem için kozallar ilk sırada yer alabılecektı. aradan geçen süre sonunda yatırımcı senın lıstene bakıp uvy amaclı su hısseyı aldım bekledım uzun sure ve sonunda basıma bu geldi gibi stem etme imkanını olacak.

uzun vadeli hisse almakta bunun ılgılı gorus belırtmeyıde rısklı buluyorum. iyi dediğimiz bir hissenin bile bilancoların sapmalar kötüleşmeler olabılıyor öyle zamanlar gelıyorkı sapa saglam dedıgınız sırketler o ekonomık calkantıdan cıkamayıp battıgını acıklayabılıyor.

anak herşeye rağmen. uvy amaçlıda bir görüntü sergıleyebılıyor liste. örnegın st.sapma ortalaması en düşükten büyüğe doğru sıralattıgınızda puanıda nisbeten yüksek iyi uzun vadeli hisseler olabilir veyahutta şirket büyüklüğüne sıralatıp ardından st.sapma ortalamasına göre filitreden geçirip kalan hısselerden nısbeten puanı yuksek olanlar degerlendırılebılır.
----------------------------------------------

Bu listenin amacı 3 er aylık perıyotlarla alınabılecek hisselerin belirlenmesini saglamak. bu hısselerden bır kaçını aldıgınızı varsayalım gelecek 3 ayda lısteyı tekrar guncelleyerek tekrar baktıgınızda aynı hısseerın yıne lıste ıcerısınde ıyı puanlamalara sahıpse o hısseyı tutabılır ve devam edebılırsınız boylece yatırımınız hıssenın karlılıgına gore uzun vadeye dönüşebilir karlılık kötüleşirse puan kırılacagı için o hısseden uzaklaşmanız menfaatınıze olur yıne aynı sekılde hisselerin bılancoları ıyı gelse bıle fıyatlamanın abartılması sonucu pd/ddden puan kıracagı ıcın o hısseyı tepeye yakıns evıyelerde elınızden cıkararak zamandan tasarruf etme ımkanı verır.

bilanco ıyı dıye fıyatlansa ve sonra beklentı gerçekleşti diye hisse düşerse aslında lısteyı guncelledıgımızda o hısse cok yuksek puan alacaktır. cunku pd/dd si düşecektir.

Bununla ılgılı bır kaç görsel paylaşmıştım geçmişte öz kaynaklar arttıgı sürece piyasa degerinin düşmesi kısa vadede mumkun olsa bıle uzun vade de ımkansız bununla ılgılı bır tane ornek dahi yok. öz kaynak arttıgı surece hısse oyle yada boyle hep fıyatlanmış.

yazı cok uzadı öz sermaye karlılıgı yanıltıcı gorunuyor öz sermaye büyümesini baz almak daha mantıklı cunku sırketler oz sermayelerını küçültüp net kar acıklıyorlar öz sermaye karlılıgı net kar ile öz sermaye arasındakı % ye baktıgı için yanıltıcı oluyor. şirket kendı öz sermayesını küçültükten sonra net karını acıkladıgında sankı yuksek öz sermaye karlılıga sahıpmış gibi görünüyor aslıdna degıl şirket her gecen bılanco donemınde öz sermayesını kucultuyor dolayısıyla aslında şirket küçülürken yüksek öz sermaye karlılıgı varmış gibi bir ilizyon yaratıyor.

önemli olan öz sermayenin ne kadar büyüyebildiği cunku net karlar zaten öz sermayeye eklenıyor. yanı öz sermaye büümesine baktıgımızda aslında öz sermaye karlılıgınıda görmüş oluyorsunuz. Ancak sadece net karla mevcut oz sermaye oranına baksaydık yanılırdık çünkü bir önceki dönem öz sermayesını küçülten hisseler var.

---

Teşekkür ederim,

Yazı biraz uzun, umarım cevap verirken atladığım yer olmaz.

İyi bilanço açıkladıktan sonra satış yiyen şirket ismini spesifik olarak hatırlamıyorum fakat Twitter'da bu yönde çok fazla şikayet eden kişiye denk gelmiştim. Fakat satış yemese dahi elinde bizden çok daha büyük bir veri seti ve araştırma imkanı olan yerli- yabancı aracı kurumlar şirketlerin bilançosunu açıklanmadan önce analiz etmesi ve buna göre pozisyon alması muhtemel bir durum. Ve eğer bu durum gerçekleşirse açıklanmış bilançoya bakarak para kazanmak oldukça zorlaşıyor çünkü o kaliteli bilanço zaten fiyatın içine ciddi bir ihtimalle bilanço açıklanmadan veya bilanço açıkladıktan hemen sonra girmiş oluyor.

Ekleme: PD/DD değerinden ucuzluğa göre de bir değerlendirme yapıyor olması yukarıdaki soruna çözüm oluyor gibi gözükebilir fakat öte yandan geleceğe dair bir sıkıntı veya farklı bir problem nedeniyle de o fiyat aslında bilançoya uygun olarak yükselmiyor olabilir.

Dolayısıyla, aslında vadesinden bağımsız esas para kazandıracak şey gelecek bilançoların tahmin edilmesine yakınsıyor. X kişisi için bu 1 dönem sonraki bilançonun iyi olmasıyken, Y kişisi için bu önümüzdeki 4 dönemin çok iyi olması olabilir, dönem sayısının pek önemi olmasa da ikincsinin çok daha zor olduğu açık.

Analiz edilen dönem sayısını uzatma fikrim de şuna dayanıyor; önümüzdeki "X" sene en iyi bilançoyu açıklayacak şirketleri tahmin etmek için en iyi araç bence geçmiş 10 sene(5 veya 15 de olabilir) en iyi bilanço açıklayan şirketleri incelemek, bunların mevcut analizini yapmak, ve üzerine sektörel/makro değerlendirmeler katmak ve fiyat-değer kıyası yapmak. Geçmiş 10 seneyi en iyi veri kabul ediyorum çünkü o veri geçmişte yaşanan döngüsellikler, ekonomik değişiklikler, yönetimin kalitesi ... gibi bence çok önemli detayları içeren bir gösterge.

Dolayısıyla uzun vade anlayışımda şu; yukarıdaki kriterlerden geçen şirketleri bulmak ve oluşan portföyü güncel olarak takip edip bir bozulma olana kadar veya çok daha iyi bir fırsat çıkana kadar elimde tutmak. Benim psikoljim ve karakterime en uygun olanın bu olduğunu düşünüyorum. Başkası için farklı vadeler de doğru olabilir tabi.

şuna katıldıgımı belirtmek isterim.

geleceği tamın eden her yatırımcı mutlaka 1 adım degıl bence 2 adım daha ötededir. Ancak sizinde söylediğiniz gibi bu okadarda kolay olmuyor.

Mevcut algorıtmanın eski versiyonlarında gelecek bilancoyu tahmın eden hatta fıyat aralıgını dahı tahmın eden algorıtmalar yazmıştım excel üzerinde tahmın ettıgı yetmıyormuş gibi birde yorumluyordu.

bir web site yapıp tüm raporları yayınlamayı planlıyordum sonra vazgeçtim cok vakit almasından ötürü.

aşağıdakı gordugunuz resımdeki kırmızı yazıları tamamıyle otomatık olarak sıstem kendısı yazmaktadır.

okadarda cok algortıma vardı ki bilancodakı herhangibir değişkene göre yazılar ciddi manada değişiyordu.

iç içe geçen eğer formullerıyle doluydu. eğer soyle işse eğer boyle ise eğer boyle boyle ise gibi gibi

buradakı hiçbir yazıyı kendım elle yazmıyordum tek bır tuşa basıp verileri çekiyordum cıkan sonuçlar ve eğerler sayesınde excel bunları yorumlayıp kurulması gereken cumlelerı seçerek eklıyordu.

bir sonrakı bılancoyu sistem çok düşük sapmalarla tahmın ediyordu %3 %5 civarında bir sapma ile gelecek bilanco tahmın edilebiliyordu. ancak bu durumun bir sıkıntısıda marjınal degısımlerdı. örnegın bavnt afyon gbi hisselerde marjınal kar degişimleri yaşadı eskiden bunları manuel analizle görebilmiştim. Lakın algorıtma bunu göremiyordu görsede doğru bır yorum yapamıyordu. cunku marjınal kar artışları oluştugu için sapma cok yuksek oluyor sistem ortalamaları baz alarak tahmın ettıgı için geleceği iyi tamın edemıyordu marjınal değişim gösteren hisselerde.

Bu hisseler klasık ve bılındık hısselere nazaran yüksek risk içerse de çok yüksek potansıyele sahip hisselerdi. Vaktimde olmadıgı için uğraşıp excelı duzenlemekten vazgeçtim.

istikraralı ve düzenli kar eden genelı bist 100 içinde olan bu tarz şirketleri tahmın etmekte çok başarılıyken daha zigzaglı bılancolara sahip hisselerde bir iyileşme olursa bu degısımlerı tahmın etmekte zorlanıyordu.

Doğal olarak herhangibir insanda daha zigzaglı bılancolara sahıp hıssenın bır sonrakı donemını tahmın etmesıde zorlaşıyor. O Tarz hisseleri keşfetmek için detaylı anliz gerektiriyor diyebilirim.

https://i.hizliresim.com/jW08rL.png


şu ankı yaptıgım versiyondakı amacımda hem bu tarz potansıyellı yuksek hısselerı bulabılmek hemde normal seyrınde giden yavas giden hisseleri belirleyebilmek. yavaslar içinde ciddi bir potansıyel bulursa bunada yer veriyor.

geçmişi nisbeten ıstıkrarsız ancak son bılanco ıle bır potansıyel içeriyorsa ve bu fıyatlanmamışsa o fırsatıda gösteriyor bu yenı versıyon.

yani bu versiyon eskilere nazaran her iki durumdakı hısseler ıcınde fırsat yakalamak için tasarlandı.

uzun vadeli hisse seçimi konusunda söylediklerine katılmamak elde değil. geçmiş gelecğein aynası olmasa bile nisbeten fikir vermektedır ve uzun vadeli hisse seçiminde geçmiş 5 10 yıllık dönemiinceleyerek seçim yapmak cok daha mantıklı.

Ancak o tarz yanı geçmiş 5 10 yılı iyi hisseleri tosunpasayada belirttiğim gibi geçmişbılanco performansına gore resımlerle paylastık hangi karakterde olması gerektiği konusunda fıkırlerı gorsellerle gösterdik.

O tarz hisseler yavas yavas ve istikrarla büyür örnegın her 3 ayda bir %15 gider bir yılın sonunda %75 %50 %100 gibi getiriler sunabilir.

Ancak bırde bunun dışında bilancosu ıyı ancak ucuz kalabılmiş hisseler de vardır.

Bunların bır örnegı banvt idi. eskiler bilir banvt 2,30 lirada iken bilancolarının ıyılestıgı ve ciddi bir potansıyel içerdiğini yazmıştım. tabiki tüm uyvciler kızmasına ragmen.

sonra 2.30 dan 21 lere kadar uctu gitti hisse aynı şeyi afyon içinde yazmıştık sene 2014 eylül aylarında. oda aynı sekılde karlarını arttırmıştı ve arttırmayada devam etmıstı bedelsiz furyasındakı saçma fıyatlamayı saymıyorum 5,50 lere kadar çıkmıştı.

Bir yatırımcı olarak bunları bulup bunlardanda yararlanmak isterim. herkes ister. Dolayısıyla bu versiyondaki amaç potansıyel olarak 3 aylık perıyotlarla en iyi kar elde etmenızı saglayabılecek hısselerı keşfetmek bu illaki dandık hisseerin düzelmesi olarak algılanmasın sistemde ozellıkle rısklerı bıraz düşük tutum ıstıkrarıda işin içine katma sebebim riskleri düşürmekti. kısaca bist 30 bist 100 için potansıyellı hısselerıde cıkarıyor tam tersi bist 100 dışı gördüğü potansıyel içeren kimine göre dandık gözüyle bakılan hisseleride cıkartabiliyor.

en çok getiri vadeden hisseler bist 30 bist 100 den ziyade bunların dışında geçmişi pek ıyı olmayıp sonradan düzelmiş hisselerden cıkıyor. exceli geçmişteki düzenli karlılıga göre modifiye edersem bir banvt bir afyon çimentoyu hiçbirzaman bulamayacağız.

BU durumu sıze daha iyi aktarmama izin verin banvt örnegınden gıdelım.

https://i.hizliresim.com/MV6Z26.png

tabiki bu hısseyı o zamanda satın alabılmek büyük cesaret ve büyük risk gerektiriyor bilancolar tekrar siz aldıktan sonra bukulseydı istediğim olmadı diyip satardınız belkı hafıf bır bır kar ıle belkıde ufak bır zarar ile.

Ancak bana sorarsanız elde edeceğiniz zarar çok az iken getiriniz çok yüksek olacağı için bu rıske değerdi.

Herzman soylerım attıgınız taş kurbağayı ürkütmeli.

Banvtte alacagınız risk şirket o donemdekı yukarı kıvrım sonrasında 2,30 tl den satın alsanız şirket hemen ertesı gun ben battım dese kı boyle bır ıhtımal çok çok düşük ama en kötüyü düşünelim kaybınız %100

peki gerçekten şirket karlarını arttırarak gitseydi ki öyle olmuş banvtte kazancınız %1000 doğrumuyum.

%1000 kazanç için %100 ü riske atmış olacaktınız.

Kaldı kı sız şirketi 3 er aylık perıyotlarla seçiyorsunuz normalde riskiniz gelecek 3 ayda şirketin hisse fiyatının gerilediiği kadar bir risk alıyorsunuz 3 ayda bır hısse boyle bır bılancoya yanı yukarı ıvmenın henuz başında ıken düşermi ama biz yinede düştüğünü varsaysak bile tahmınen 3 ay sonrakı bılanco kotu gelecekse bile %30 civarında kaybınız olurdu en kötü ihtimalle. yani %30 kayıp rıskını göze alarak %100 %200 % sonsuza oynuyorsunuz.

Bu riske değer. cunku attıgım taş kurbağayı ürkütür.

tabi birde kurbağayla kuşla işi olmayan daha mutavazı kazançlar peşinde koşan cogunlugu uvyci veya temettücü olarak kendını tanımlayan yatırımcı tıpi var bunlarda.

aşağıdakı hisse bilancoları ise size her 3 aylık perıyotlarla ne kazandırabılecegını tahmın etmek ilkokull matematiğinden bile daha kolaydır. hatta gelecek 1 yılı bıle rahatlıkla sapma payı olmadan tahmın edebilirsiniz. ancak bu hisselerin size kazandıracagı mıktar da tahmın kolaylıgıyla eştir. yüksek risk içermez cunku hissenin bilancolarında istikrar belli ne olabilir ne kadar gerileyebilir ki bu hisse. haliyle risk dediğimiz şey odukça düşük kalmaktadır. o halde muhtemlen getiride düşük kalacaktur bu hissede bir yılda muhtemelen faiz üzeri bir getiri sunacaktır 1 yılda 10 katı bu hissede hayal edemezsiniz 1 yılda %100 bile bazan çok daha güçtür bu tarz hisselerde.

Çünkü basittir kolaydır risk neredeyse çok düşüktür.

https://i.hizliresim.com/16Yobp.png


sözün özü bu excel hem bimasları seçebilmenizi hemde banvt benzeri birşey görürse onuda aradan cıkarmanızı saglayacak bir alt yapı sunuyor. Sunmuyorsa bıle buna evrimleşmesi için elimden gelenı yapacagım.

https://www.youtube.com/watch?v=w6Mo1w39ip8

video birazcıkta benim bakış açımı sergıledıgı için paylastım.

hayatımı nasıl yaşamak istiyor özgürce özgürlük nedir günümüz sisteminde paradır. parada zaman ve özgürlük demektir. Paran kadar özgürsün aslında. ne kadar çok vaktın varsa okadar da özgürsün demektir.

Videoda da diyorki yaşamak zorundasın yanı bır sekılde para kazanıp geçinmek kendını beslemek zorundasın. Risk almamak için doğmamayı tercih edemezdim böyle bir seçim hakkım olmuyor doğmak zorundayım yanı doğduktan sonra.

Beslenmek ve para kazanmak zorundayım yaşamak istiyorum. dolayısyıla rısk almak calısmak zorundayım başıma taş düşerde ölürüm diye evden cıkamazsam aç kalarak öleceğim.

dışarı cıkıp iş bulmaya mecburum dışarı cıktıgım için kafama taş düşme ve kaza yapma riskini almak zorundayım cunku yaşamak istiyorum.

dolayısıyla risk dediğimiz şey yaşamak için almamız gereken birşey risk alamazsak istediğimiz şeyi elde edemeyız.

Peki ben nasıl bir yaşam istiyorum pasif gelirim olsun calısmak zorunda kalmayayım aylık gelirim 5000 10,000 olsun hiç calısmadan bu para bana gelsin istiyorum.

Bunu elde etmek istiyorsam ne yapmam lazım. Bununla ilgili hedefler koymam ve bu sevıyeye cıkabılmek için yeteri kadar risk almak zorundayım.

biliyorsunuzkı genellıkle riski yüksek işlerde calısan işçiler yüksek ücret alırlar cunku hayatlarını rıske atmış olurlar.

ben hem 5000 TL maaş isteyip hemde yaw ben o direğin üstüne çıkamam bu buyuk risk ben şurada temizlik yapamayım dersem nasıl 5000 TL maaş elde edeceğim.

o halde hayallerı ve hayatımı yaşamamış olacagım dolayısıyla videoda diyorkı yaşanmamış bir hayata doğmuş olmayı istermiydin.

hayatını istediğin şekilde yaşayamayacaksan yaşamış olmak anlamsız değilmi diyor. O halde doğmamayı tercih etseydin diyor bunuda tercih edemediğine göre mevbursun rısk almaya dıyor. cunku ıstedıgın gıbı yaşayamadıktan sonra yaşamış olmanın anlamsız olduguna işaret ediyor.

biraz ağır ama bence mantıklı!

ben istediğim gibi yaşayamadıktan sonra yaşamış olmanın hıcbır anlamı kalmıyor.

Alıntı:

---

Originally Posted by erhanacikgoz1

psdtc deseydin daha çabık anlardım. Yeni hisselerden oldugu için başta cıkarmadım.

öz kaynaklardan bahsedeyım hemen

2015/3. çeyrekte 19,27 m TL iken
2018/3. çeyrekte 43,93 m TL Olmuş.

görüyorsunuz Anlatmaya gerek yok mökemmel. :D kısa bir sürede 2 ye katlamış.

Piyasa değeri yani hisse fiyarının aynı tarih arasında nasıl değiştiğinide gösterelim.

2015/3 çeyrekte 42,03 M TL iken
2018/3.çeyrekte 79,30 M TL Olmuş.

Burasıda hemen hemene 2 ye katlamış halka arz sonrası bıraz pahalı fıyatlanmış gördüğüm kadarıyla %10 %15 gibi

PD/DD değeri; yani öz kaynaklar ile piyasa değeri arasındaki ilişkiyi gösteren zımbırtı diyelim.

2015/3 çeyrekte 2,18 iken
2018/3 çeyrekte 1,81olmuş.

ortalama pd dd değeri ise 1,30 civarında oldugunu varsayabiliriz.

Şimdi bir hissenin geçmişi çok fazla olmadıgı için istatistiklerden çok fazla yararlanamıyoruz.

Piyasada bütün şirketlerin bir değeri vardır. Normal şartlarda piyasanın rasyonel oldugunu düşünüyorsak defter değeri ile piyasa değerinin eşit olması gerekir bu durumda pd/dd 1 çıkması gerekirdi.

Fakat piyasa İrrasyoneldir. Ne demek açalım. Yatırımcılar her şirkete belirli bir değer biçerler ve bunu ödemeyi göze alırlar. Örnegın bilancoları çok saglam giden istikrarlı şirketlerin pd/dd değeri 1 den çok daha yüksektir. Yatırımcılar defter değerini 2, 4, 5 katını ödemeye razıdır. Şirkete olan güven karlılıklarındakı istikrar olumlu haberler beklentıler geleceğin tahmın edilebilir olması vesaire gibi milyonlarca unsur sayabiliriz. Bu unsurların birleşimi sonucu yatırımcılar. Bazı şirketler için fazladan prim ödemye yani defter degerinden daha yüksek fiyatlara satın almak için isteklidir. BU da pd/dd nin belli seviyelerin altına gelmeyeceğini gösterir bize. Tam tersine olumsuz her duru ise pd/dd normal sevıyelerın altına inebileceğinide gösterir. Bu sayede fırsatlar da ortaya çıkmış olur.

bu sebeple ben prensip olarak şirketin geçmiş pd/dd ortalamasına bakarak karar alıyorum ancak cogu kişi sektörü baz alarak ucuz veya pahalı kararı almakta ben bunu cok dogru bulmasamda excel algoritmam da da oldugu gıbı buna da azda olsa olumlu veya olumsuz puan verir algorıtma. Ancak en yüksek puan agırlıgı pd/dd nin geçmişe göre şu anda nerede oldugudur.

Dolayısıyla bu hissenin geçmiş pd/dd oranında veri yetersizliğide mevcut. Yani yatırımcılar henüz bu şirkete defter degerinin kaç katını vermekte istekli bunu tam olarka belirlemek zor. şöyle bir 5 yılı filan olsaydı en azından daha doğru karar verebilirdik. şu ankı veriyle gordugum kadarıyla pd/dd için ortalamada 1,3 civarın yani defter degerinin %30 pahalı bir fiyattan almaya istekliler.

Yani hisse şuankı pd/dd değeri ise 1,50 civarında yani ortamanın hafif üzerinde. İşte belkide bir sonrakı donemın öz kaynaklarındakı artışı ile bu oran 1,30 a direk o gün gerilecek bilemiyoruz.

Ama şirket genel anlamda karları artan öz kaynaklarına ciddi şekilde arttıran güzel bir şirket olarak görülmekte birde excel algorıtmasına bakalım neler demiş.

genelen anlamda hisse öz kaynak artışı çok iyi kar artış hızı fena değil son bilancoda.

Geçmiş bilanco karlılıklarında biraz oynaklık mevcut diyor. oradan bır puan kırması var. son bılanco karlılıgından cok ıyı puan yerine sadece ıyı puan alabılmış. pd/dd ortalamas üzerinde kaldıgı için o taraftan puan kırmalar mevcut oldugu için 80 puan alabilmiş.

genel anlamda en çok puan kaybettiği pd/dd değerleri olmuş diyebilirim.

hisse kötü değil bence gayet iyi ancak biraz güven sorunu yaratıyor geçmişi cok fazla olmadıgı için bazı şeyler belirsiz karlılık devam edecek mı ? öz sermaye artmaya devam edecek mı ? yatırımcı bu hısse defter degerinin kaç katını ödemeyi göze alacak gibi gibi sorunlar var. ama genel hatlarıyla ben begendım. şu ankı gidişatı.

https://i.hizliresim.com/k9j0z9.png

---

İlginiz ve paylasiminiz için teşekkür ederim dediklerinize tamamen katılıyorum daha yeni bir hisse olduğu için pek dikkat çekmiyor açıkçası burası bir gerçek tabikide tek bir husus da dikkatimi çeken bir unsur var değerlendirmenizi 2018-3 aylık bilancoya göre yapmış olmanız suanki piyasa değeri 69 milyonda dd ise 1,50 de bir de şunu öğrenmek merak ettim temettü veren hisselerde defter değerinin yüksek olması gerekirmi çünkü Özkaynak da azalma oluyor temettü verince ama sonuçta karını nakit olarak dağıttığı için hissedarlarına bunların da fiyatlara eklenmesi gerekmezmi piyasa şartlarında

Alıntı:

---

Originally Posted by horhoti

İlginiz ve paylasiminiz için teşekkür ederim dediklerinize tamamen katılıyorum daha yeni bir hisse olduğu için pek dikkat çekmiyor açıkçası burası bir gerçek tabikide tek bir husus da dikkatimi çeken bir unsur var değerlendirmenizi 2018-3 aylık bilancoya göre yapmış olmanız suanki piyasa değeri 69 milyonda dd ise 1,50 de bir de şunu öğrenmek merak ettim temettü veren hisselerde defter değerinin yüksek olması gerekirmi çünkü Özkaynak da azalma oluyor temettü verince ama sonuçta karını nakit olarak dağıttığı için hissedarlarına bunların da fiyatlara eklenmesi gerekmezmi piyasa şartlarında

---

yazımı daha dikkatli okursanız karşılaştırmayı 2013/3 aylıga göre yaptım fakat devamında pd/dd oranının şu anda 1,50 oldugunu soyledım exceldede göreceksiniz 1,52 yazıyor

İlgili yazı

"Yani hisse şuankı pd/dd değeri ise 1,50 civarında yani ortamanın hafif üzerinde. İşte belkide bir sonrakı donemın öz kaynaklarındakı artışı ile bu oran 1,30 a direk o gün gerilecek bilemiyoruz. "

sistem güncelledıgım gunku degerlerı otomatık çeker o sebeple piyasa degeride sizin söylediğinizle aynı şu anda buna göre pd/dd değerini 1,52 olarak belırlemıs tekrar guncellersem sızınle aynı rakama bırebır oturacaktır.

temettü her zman öz kaynaklardan düşüyor. ancak aynı sekılde piyasa değeride düşüyor.

farkettıysenız temettü verdiği gün verimlilik oranına göre hisse fiyatıda düşürülüyor. temettü öncesi piyasa degerini hespalayıp temettü sonra tekrar piyasa degerini hesaplarsanız. düştüğü görülecektir.

dolayısıyla pd/dd dediğimiz olgu temettüden ötürü bozulmaz. Her iki tarafta aynı sekılde düşürüldüğü için.

örnekle daha iyi anlaşılır.

bir bakkalın var bu bakkının kasasında 1000 TL var bakkaldakı malzemeler onlar bunar toplamıda 9000 TL hiç borcuda yok bu bakklın öz sermayesi kaçtır 10,000 TL dir değilmi.

Bu bakkalın piyasa değeride normalde 10,000 TL dir yani dışardan herhangibirine bu bakkal kaç paralık bakkal desen 10,000 TL değerinde diye cevaplaması gerekir. İçerdeki tüm malzemelerı vesaire ve kasadakı parayı sayarak.

Aynı mantık hisselerde de geçerli öz kaynak 10 bin demiştik bu bakkal kasadakı 1000 TL yi kar payı diye alırsa.

bakklın yeni öz sermaye 9000 TL olacak değilmi.

Peki dışardaki herhangibir vatandaşa yine aynı bakklın değerini sorsan yine 10 bin mi eder diyecek ?

hayır cunku bu kez kasadakı 1000 TL eksık 9000 TL degerinde diyecektir.

borsada uygulanan şeyde aynı kasadan eksılen para öz sermayeyi düşürür. öz sermaye düşmüşse piyasa değeride aynı sekılde düşürülür boylece arada bir yanlış anlaşılma veya yanlışlık olmaz.

Çoğu kişide der ya hisse temetü sonrası pıyasa degerı geri yükselir der. Normalde yükselmez yükselemez.

Bakkala geri dönersek kasadakı 1000 TL alındıktan sonra dışardakı vatandaş bu bakkala 10,000 diyeiblir mi neye göre 10 bin eder bu bakkal daha dün kasada 1000 TL var ıken 10 bın eder diyordun sımdı kasada 1000 TL yok ama hala 10 bın eder dıyorsan hata yapar ve pahalıya satın almış olur veya pahalı bır fıyat vermış olacaktır.

ama bu vatandaş dur yaw seneye bunun kasaya yine 1000 TL para gırecek. o yüzden 10 bın eder diyorsa iş değişir.

demekki bir şirketın veya bakkalın piyasa değerini seneye girecek para miktarı yanı oz kaynaga gırecek para mıktarı belırlıyormuş kasadan para cıktıgı ıcın bır şirketın pıyasa degerı gerisin geri eski piyasa degerine çıkmaz cıkamaz cunku mantıksız

Alıntı:

---

Originally Posted by erhanacikgoz1

yazımı daha dikkatli okursanız karşılaştırmayı 2013/3 aylıga göre yaptım fakat devamında pd/dd oranının şu anda 1,50 oldugunu soyledım exceldede göreceksiniz 1,52 yazıyor

İlgili yazı

"Yani hisse şuankı pd/dd değeri ise 1,50 civarında yani ortamanın hafif üzerinde. İşte belkide bir sonrakı donemın öz kaynaklarındakı artışı ile bu oran 1,30 a direk o gün gerilecek bilemiyoruz. "

sistem güncelledıgım gunku degerlerı otomatık çeker o sebeple piyasa degeride sizin söylediğinizle aynı şu anda buna göre pd/dd değerini 1,52 olarak belırlemıs tekrar guncellersem sızınle aynı rakama bırebır oturacaktır.

temettü her zman öz kaynaklardan düşüyor. ancak aynı sekılde piyasa değeride düşüyor.

farkettıysenız temettü verdiği gün verimlilik oranına göre hisse fiyatıda düşürülüyor. temettü öncesi piyasa degerini hespalayıp temettü sonra tekrar piyasa degerini hesaplarsanız. düştüğü görülecektir.

dolayısıyla pd/dd dediğimiz olgu temettüden ötürü bozulmaz. Her iki tarafta aynı sekılde düşürüldüğü için.

örnekle daha iyi anlaşılır.

bir bakkalın var bu bakkının kasasında 1000 TL var bakkaldakı malzemeler onlar bunar toplamıda 9000 TL hiç borcuda yok bu bakklın öz sermayesi kaçtır 10,000 TL dir değilmi.

Bu bakkalın piyasa değeride normalde 10,000 TL dir yani dışardan herhangibirine bu bakkal kaç paralık bakkal desen 10,000 TL değerinde diye cevaplaması gerekir. İçerdeki tüm malzemelerı vesaire ve kasadakı parayı sayarak.

Aynı mantık hisselerde de geçerli öz kaynak 10 bin demiştik bu bakkal kasadakı 1000 TL yi kar payı diye alırsa.

bakklın yeni öz sermaye 9000 TL olacak değilmi.

Peki dışardaki herhangibir vatandaşa yine aynı bakklın değerini sorsan yine 10 bin mi eder diyecek ?

hayır cunku bu kez kasadakı 1000 TL eksık 9000 TL degerinde diyecektir.

borsada uygulanan şeyde aynı kasadan eksılen para öz sermayeyi düşürür. öz sermaye düşmüşse piyasa değeride aynı sekılde düşürülür boylece arada bir yanlış anlaşılma veya yanlışlık olmaz.

Çoğu kişide der ya hisse temetü sonrası pıyasa degerı geri yükselir der. Normalde yükselmez yükselemez.

Bakkala geri dönersek kasadakı 1000 TL alındıktan sonra dışardakı vatandaş bu bakkala 10,000 diyeiblir mi neye göre 10 bin eder bu bakkal daha dün kasada 1000 TL var ıken 10 bın eder diyordun sımdı kasada 1000 TL yok ama hala 10 bın eder dıyorsan hata yapar ve pahalıya satın almış olur veya pahalı bır fıyat vermış olacaktır.

ama bu vatandaş dur yaw seneye bunun kasaya yine 1000 TL para gırecek. o yüzden 10 bın eder diyorsa iş değişir.

demekki bir şirketın veya bakkalın piyasa değerini seneye girecek para miktarı yanı oz kaynaga gırecek para mıktarı belırlıyormuş kasadan para cıktıgı ıcın bır şirketın pıyasa degerı gerisin geri eski piyasa degerine çıkmaz cıkamaz cunku mantıksız

---

Evet anladım bu sefer yani bir hisse temettü verdikten sonra illaki o fiyatını geri görecek diye bir kaide yok yani karlılığın artması en önemli unsur şunu diyebilirmuyiz peki birincisi kar ve Özkaynak artışı olmalı ve bunu temettü olarak dağıtması piyasa için en önemli şart

Alıntı:

---

Originally Posted by horhoti

Evet anladım bu sefer yani bir hisse temettü verdikten sonra illaki o fiyatını geri görecek diye bir kaide yok yani karlılığın artması en önemli unsur şunu diyebilirmuyiz peki birincisi kar ve Özkaynak artışı olmalı ve bunu temettü olarak dağıtması piyasa için en önemli şart

---

bence bir kısmı anlaşılmış bir kısmı anlaşılmamış.

kar olacak bunu öz kaynaklara ekleyecek. öz kaynaklara eklenen bu rakam benim için temettü olarak dağıtılasa da, hiç dagıtılmasa da problem değil. şart olarak ıstedıgım tek şey karlılıkların öz kaynagı hızlı bır sekılde arttırması.

öz kaynak artınca piyasa değeri artmıyor mu ?
artıyor

öz kaynak eksilince piyasa değeri eksilmiyor mu ?
oda eksiliyor

öz kaynak ne tarafa giderse piyasa değeri o tarafa gitmiyor mu ?
gidiyor

Piyasa değeri ne demek ?
hisse fiyatı demek.

temettü olarak dagıtılacak para önce nereye giriyor öz kaynaklara giriyor yani şirket önce kar elde ediyor bunu öz kaynaklara yansıtıyor sonra gerekirse kar payı dıye dagıtarak oz kaynaklardan cıkartıyor.

O halde piyasa degeri öz kaynaklara bakarak gırecek parayı gorup piyasa degerinide buna göre yükseliyor.

Dolayısıyla temettü olarak dagıtalacak para öz kaynakların ve dolayısıyla piyasa değerinin içine girmiş oluyor.

Dağıtılsada hiç dagıtılmasa da piyasa değerinin içinde o para, ha portfoy degerimde durmuş ha banaka hesabıma yatmış aynı şey.

o paranın öz kaynakların içinde durmasının size hiçbir zararı yok cunku sızın hakkınız piyasa degerinin içinde zaten yer alıyor. dagıtıldıgı zaman niçin piyasa degerini düşürüyorlar ??? öz kaynaklardakı hakkınızı aldınız diye.

sizin kar payını öz kaynaklar dada durabılır dolayısıyla illa dagıtma şartı aranmaz. cünkü hiçbirşey farkettırmıyor.

Piyasa degeri nihatinde öz kaynaga göre hareket ettiği için öz kanaklardan cıkmayan bu para pıyasa degerınden de cıkmıyor.

http://www.hisse.net/topluluk/showthread.php?t=31260


Selamlar beklerim.