GOODY - Goodyear

--ana şirket ( GT)dün nasdaq da 14.43+0,44 (+%3,15) ciddi yükselmiş...

ana şirketin türkiye dışında avrupada, hindistanda, endenozyada taylandda halka açık(borsada işlem gören) bağlı ortaklıkları var..

bunlar içinde dişe dokunur hindistandaki , diğerleri küçük ölçekli ve pek kar edemeyen şirketler,

hindistandakinin cirosu bizim yarımız kadar, (kar marjı nispeten daha iyi) ama piyasa fiyatı bizim iki katımız kadar...

https://reifenpresse.de/2024/01/24/r...r-der-zukunft/
https://www.tyrepress.com/2024/01/go...-figure-award/
--az biile vermişler...:).. reklamlara çıksa daha fazlasın alırdı

geçenlerde kuşlu sitede bir yatırımcı, 2. çeyrekteki zararın nasıl oluştuğunu bir türlü anlayamadığından dert yanıyordu:

B]
2023/1.Ç=İlişkili taraflara ticari borçlar; 1.937.023[/B]; İlişkili taraflara diğer borçlar 1.476.930
2023/2.Ç=İlişkili taraflara ticari borçlar; 3.384.457 ; İlişkili taraflara diğer borçlar -(sıfır)

31mart 2023; euro kuru=20.88;
30 eylül 2023; euro kuru=29.08

6.nisan 2023= Şirketimizin hakim ortağı olan Lüksemburg'ta mukim Goodyear S.A. unvanlı grup şirketinden kullanılan ve 23.01.2023 tarihli özel durum açıklaması ile kamuya duyurulmuş olan; vadesi 24.04.2023'te dolacak olan 450.000.000 TL tutarındaki kredi ile vadesi 08.05.2023'te dolacak olan 600.000.000 TL tutarındaki kredi, 06.04.2023 tarihi itibarıyla vadesinden önce ödeme yapılarak kapatılmıştır.


--goody ana şirketten euro bazında değil TL bazında borçlanıyor...1. çeyrek sonunda ana şirkete 1.5 milyara yakın borcu 2. çeyrekte tümüyle ödemişler...bunun yerine ticari borç yapmış (goody türkiyedeki üretimin üzerine ana şirketten ithal ettiği ürünleri de satıyor)...o nedenle ana şirkete olan ticari borç hiç kapanmıyor...

--1. çeyrekteki ticari borç yeni borç yapılmamış olsaydı kur zararı 580 milyon artardı..868 milyon daha var...nisan ayında 600 milyon ticari ürün aldığında haziran sonunda borç 860 milyon a çıkar...

1. çeyrekte ticari faaliyetlerden diğer gelir gider farkı (faiz+kur farkı) 20 milyon iken; euro %30 arttığı için 2. çeyrekte 845 milyona çıkmış...

--GOODY, şirket olan borcu ödemek yerine uzatsa, ticari borcunu ödeseydi

1937+600 8yeni alınan ticari borç)-1470 (sıfırlanan ticari olmayan borç)= 1067 ticari borç kalırdı bunun da kur zararı 320 milyon olurdu...

--kur farkı zararı yerine kur farkı karı olurdu...

--şirkete ne faydası olurdu; bir faydası olmazdı, hatta zararı olurdu ...vergi matrahı-vergisi artardı...kağı üzerinde şirkt ciddi kar etmiş oldur; f/k sı düşerdi...hisse fiyatı şimde 20 yerine belki 40 olurdu...piyasa neticeye bakıyor; kur farkı zararının gerçek bir zara olmadığını bir türlü kabullenmiyor...

2015-2016 lı yıllarda ilişkili taraflara ticari borç, cironun yaklaşık 20 de biri iken 2023 2. çeyrekte 2,3 ye çıkmış (yani neredeyse cironun yarısı 2023. 3. çeyrekte ise 4.3...

bu oranın neden artmış olabilir; yani ilişkili tarafa ticari borcun ciroya oranı...

en önemli sebebi, hammadde maliyetlerinin yükselmesi (son 6 senede hammadde maliyetleri dolar bazında yaklaşık %70 artmış) ile işletme sermayesi ihtiyacının büyümesi ve son 2-3 yıldır modernizasyon, tevsii ve güneş enerji yatırımları nedeniyle finansal ihtiyacın artması...

yani, goody ana şirkete olan borcunu erteleyerek-öteleyerek parayı yatırıma ve diğer işletme sermayesine kullanmış, bu nedenle finansal borcu az, ama ticari borcu(ana şirketten aldığı hammadde ve ticari ürünler) fazla...ticari borç da fazla olduğu için kurun ani ve fazla yükselişlerinde esas faaliyet karı azalıyor... Bu durum 2-3 çeyrek sonra normale döner diye tahmin ediyorum..

haziran sonu 2.3 olan finansal borcun ciroya oranı. eylül sonunda 4,3 e çıkmış...

.................................................. ............2017-------2016
- İlişkili taraflardan ticari alacaklar............. 234-----159 milyon
- İlişkili olmayan taraflardan ticari alacaklar 199-----115 milyon
---------------------------------------------------------------------------
- İlişkili taraflara ticari borçlar................... .105---- -67 milyon
- İlişkili olmayan taraflara ticari borçlar....... 252---- 194 milyon
https://i.hizliresim.com/pjloepy.png

--esas faaliyetlerden kur ve vade farki gelir-gideri 2019 a kadar (2019 dahil) pozitif yönde iken (yani karda iken); 2020 den sonra tersine dönmeye başlamış; 2023.2 çeyrekte ise 3 ayda %30 artan euro nedeniyle zirveyi görmüş....bundan sonra bu durum bir kaç çeyrek sonra eski dönemlere (yani pozitif yönde/gelir artırıcı) dönmeye başlayacak ve ciddi net karlar açıklaması benim için kaçınılmaz gözükmekte...

FD/FAVÖK 2,80
Net Borç/FAVÖK 0,22

son durumda (3. çeyrek sonunda)
Finansal Borçlar 977 milyon
Net Borç...... 461
3. çeyrekteki (tek çeyrekte) FAVÖK 713.3 milyon

--yani net borcunu tek çeyrekte, finansal borcunu 2 çeyrekte sıfırlayabilme gücü var şirketin...

fd/favök oranında sektöre göre açık ara birinci; sanayi şirketlerine göre de 1. daha ucuzu yok...

FAVÖK = Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kar rakamı.

FD/FAVÖK oranının kesin bir seviyesi bulunmamakla birlikte ortalama 5 ile 14 arasında değiştiği görülmektedir. FD/FAVÖK oranı ne kadar düşük olursa şirket için o kadar olumludur. Tabi ki hisse senedi seçerken sadece FD/FAVÖK değerine değil daha önceki yazılarımda bahsettiğim F/K oranı, PD/DD oranı gibi oranların da dikkate alınması gerekmetedir.

FD/FAVÖK oranın analizlerde avantaj sağladığı hususlar,

+ ülkeler arasındaki vergilendirme farkılılıklarını ortadan kaldırması,
+şirketin gelecekte kar yaratma kapasitesini, göstermesi, (olağan faaliyetlerinden ne kadar kar sağlayacağı gösterir)
+geçici ve istinasi kar artışlarını değil şirketin faaliyetlerden sağladığı karları dikkate alarak faaliyet karı üzerinden analize imkan tanıması, (faaliyet karı üzerinden analiz dönem karı üzerinden analizden daha sağlıklı olabilir çünkü dönem karında geçici, istinai, olağanüstü veya bir kerelik kar artışı olabilir.) https://borsazengini.blogspot.com/20...hesaplanr.html

https://i.hizliresim.com/b46fpha.png

GOODY nin bu ayıbından kimler sorumlu??; spek-tahta yapıcı mı?, yabancı kurumlar mı?, iş bilmez fonlar mı?, al-satçı kumarcılar mı?, şirket sahipleri/yöneticiler mi??...

Bu ayıp-çoğu için zulüm- ne zaman bitecek ??