(+) Turkcell (TCELL): 1Ç20 döneminde şirketin net karı 803 mn TL’lik piyasa beklentisinin %9 üzerinde, yıllık %29 gerilemeyle 873 mn TL olarak gerçekleşti. 1Ç19’da gerçekleşen Fintur’un satışı kaynaklı* etkiyi hariç tuttuğumuzda şirketin net karında, operasyonel* performansın güçlenmesine bağlı olarak yıllık %93 yükseliş gözlendi. Salgın etkisiyle birlikte artan dijital servis ve data kullanımına ek* olarak Turkcell Türkiye kaynaklı abone başına elde edilen aylık* gelirdeki yükseliş, şirketin cirosunu piyasa beklentilerine paralel* yıllık %17 artışla 6, 66 mlr TL seviyesine taşıdı. Güçlü gelir* büyümesi ve gider tarafındaki kontrollü seyrin etkisiyle şirketin FAVÖK’ü, 2,76 mlr TL’lik piyasa beklentisinin üzerinde yıllık %23* artışla 2,81 mlr TL’ye yükseldi. FAVÖK marjı ise iki puanlık artışla 1Ç19’daki %40 seviyesinden 1Ç20’de %42 seviyesine yükseldi. Kovid-19* etkisinin ikinci çeyrek boyunca süreceği ve devamında kısmen de olsa* normalleşmenin başlayacağı varsayımıyla Turkcell, 2020 yılı için gelir* büyümesi beklentisini %10-12 (önceki %13-16), FAVÖK marjı hedefini %40-42 (önceki %39-42) ve operasyonel yatırım harcamalarının gelire* oranı beklentisini ise %17-19 (%16-18) olarak güncelledi. Yorum: Şirketin 1Ç20 finansalları, operasyonel tarafta piyasa beklentilerine* paralel, net kar tarafında ise beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Şirket hisseleri son üç aylık dönemde endekse göre %18 pozitif* ayrışırken, son bir ayda ise endeksten %3 negatif ayrıştı. Finansalların hisse performansına hafif pozitif yansımasını bekliyoruz.
