Sn.Yalın
Yatırımcılar için anlaşılır eğitici ve öğretici bir analiz yapmışsınız.Emeklerinize sağlık.
Sağlıklı ve mutlu bir yıl diliyorum.
Printable View
Sn.Yalın
Yatırımcılar için anlaşılır eğitici ve öğretici bir analiz yapmışsınız.Emeklerinize sağlık.
Sağlıklı ve mutlu bir yıl diliyorum.
Elinize sağlık.Çok yararlı oldu.CCola analizini de pdf formatına cevirme şansınız olur mu acaba.?Alıntı:
Originally Posted by aokan1973
Güzel keyifli bir sohbet oldu, okumak isterseniz...
https://borsakafasi.com/temel-analiz...ile-sohbetler/
https://tinyurl.com/y6s3rmzsAlıntı:
Originally Posted by YALIN
Her ihtimale karşı pdf bir kopya alalım, yedeğimiz olsun. :ok:
Kitaplarda yazmayan benim gibilerin malesef yaşayarak öğrendiği çok ama çok önemli tecrübeler. Teşekkür ederiz samimiyet ve paylaşımlarınız için Aziz hocam. :yes:
Gecikme için özür dilerim.Alıntı:
Originally Posted by snuggle
CCola analizi pdf. İlk sayfa boş pdf ama analiz tam sayfalarda -eksik sıkıntı yok. ;)
https://tinyurl.com/y5puooxo
süper..cok teşekkürler..Alıntı:
Originally Posted by aokan1973
ARDYZ 2020/12 DÖNEM SONU ANALİZİ
2011 yılından bu yana Bilişim, Sağlık, Savunma, Danışmanlık, Enerji ve İnşaat alanlarında faaliyet gösteren ARD Grup Holding iştirakleri arasında yer alan ARD Bilişim, Hacettepe Teknokent bünyesinde teknoloji ve Ar-Ge faaliyetleri sürdürmektedir.
Şirketin oldukça geniş ürün ve hizmet alanları bulunmaktadır.
https://i.hizliresim.com/6QJSmb.png
2020 yılı şubat ayında halka arz edilerek borsa da işlem görmeye başlayan şirketin başarılı faaliyetleri 2020 yılı boyunca devam etmiştir.
Şirketi geçmişten bugüne daha yakından tanımak için en azından 2020/12 dönem sonu faaliyet raporunun okunmasını tavsiye ederim. https://www.ardbilisim.com.tr/wp-con...31.12.2020.pdf
İlk önce 2020/09 döneminde bu şirket dikkatimi çekmişti ve o dönemde de twitter da analizimi paylaşmıştım. Şu linkte https://twitter.com/azizserin75/stat...552397313?s=20 önceki analizimi okuyabilirsiniz.
Açıklamış olduğu son bilanço olan 2020/12 dönem sonuçları ise yine oldukça başarılı bir dönem geçirildiğini gösteriyor. Şirketin toplam varlıkları 2020 yılı sonunda 194.1 milyon lira ile ile 2019 sonundaki 86,3 milyon liraya göre %124 artmıştır. Yaşanan bu devasa artış sırasında şirketin nakit parası 1,7 milyon liradan 27,2 milyon liraya (kısmen halka arz dan gelen nakitin de etkisi ile) yükselmiştir, aynı dönemde şirketin borçluluk oranı %16 dan %10,6 seviyesine düşmüş ve öz varlıkları ise %139 artarak 57,1 milyon liradan 173,5 milyon lira seviyesine yükselmiştir. Tüm bu sonuçlardan sonra şirketin mali yapısı oldukça güçlü hale gelmiştir. Mali yapısındaki bu güçlenmenin sebebi çok büyük oranda şirketin faaliyet etkinliğine dayanmaktadır. Şirketin satışları geçtiğimiz yıl sonuna göre %120 artarken, favök de aynı şekilde %122 oranında artmıştır, net kar ise %148 oranında artmıştır.
https://i.hizliresim.com/usB65F.png
Şirketin kar marjları oldukça yüksek ve daha da güzel olan yanı ise şirket büyüyorken marjları da artıyor. Hem aktifler hem de satışlar artarken kar marjlarının da artıyor olması şirkete çok ciddi oranlarda büyüme sağlıyor. Şöyle bir örnekle açıklarsam konu daha anlaşılır olacaktır. Her yıl 100 lira satış yapan şirketin kar marjı da %10 olsun, bu şirket yılda 10 lira para kazanacaktır. Şirketin cirosu %10 artarak 110 lira olsa ve kar marjı sabit kalsaydı kar rakamı 11 lira olacaktı ama şirketin kar marjı da %10 artarak %11 olursa şirketin yıllık kar rakamı 12 lira oluyor. Dikkat ederseniz ciro ve kar marjı ikisi aynı anda %10 artınca yıllık kar rakamı %20 artmış oldu. İşte aşağıdaki tabloda ARDYZ şirketinin kar marjı oranlarını incelediğinizde sürekli artan oranlar görülüyor. Yukarıda satışlarında ciddi şekilde arttığını belirtmiştim ve bu sayede işte şirket adeta kar sarmalına bürünmüş oluyor.
https://i.hizliresim.com/pMNUeG.png
Şirketin nakit akışı da oldukça güçlü seyrediyor. 2020 yılı sonunda işletme faaliyetlerinden 54,1 milyon lira artış sağlanırken, yatırım faaliyetlerinden 64,2 milyon lira çıkış yaşanmış ve finansman faaliyetlerinde ise 35,5 milyon lira giriş sağlanırken toplamda 25,5 milyon lira yıllık serbest nakit üretimi gerçekleşmiştir.
https://i.hizliresim.com/6aBsB4.png
Tabi ki burada en önemli soru işareti bu satış temposunun ve yüksek kar marjlarının devam edip etmeyeceği durumudur. Şirketin faaliyet raporunun okunması işte burada ciddi önem arz ediyor. Çok çeşitli alanlarda yazılım üreten şirketin iş kollarını burada sıralayacak olsam analiz çok uzayacak, bu yüzden bu şirkete ilgi duyanların direk faaliyet raporunu okumalarını tavsiye ediyorum. Ben şirketin 2020 yılı tamamında olduğu gibi çok yüksek oranlı olmasa da yine yüksek kar marjları ile beraber cirosunun da artmaya devam edeceğini düşünüyorum.
Cari hisse fiyatı ile ilgili alacağım tenkitleri şimdiden biliyorum. Evet, son dönemde oldukça yüksek seyretti. Çok basit iki kriter ile 21 F/K ve 8 PD/DD ile işlem gören hisse fiyatına dışarıdan bakınca düşük olmadığı söylenebilir, kabul ediyorum. Fakat şirkette yaşanan büyümenin bu çarpanların altını doldurduğunu düşünüyorum. Çünkü 2017 de 0,45 olan hbk 2018 sonunda 1,02, 2019 sonunda 1,20 oldu ve 2020 sonunda ise 2,75 oldu ise buradaki artış oranları sırası ile %126 – %18 ve %129 dur ve son üç senenin ortalama büyüme oranı %90 civarındadır. Her sene artıyor olmasına rağmen 2021 yılı adına daha muhafazakar düşünsek ve çekimser olsak ve bu sene için büyümenin ortalamadan %10 daha düşük olacağını varsaysak, hadi daha da kötümser olalım ve büyümenin ortalamadan %20 daha düşük olabileceğini varsayalım, bu durumda dahi %75 gibi bir büyümeden bahsediyor oluruz.
Hal böyle iken öz sermayesini ciddi oranlarda arttıran, cirosunu ve kar marjlarını bu kadar yüksek tutabilen ve hisse başı kar rakamını aşırı muhafazakar ortalama ile yıllık %75 oranlarında büyütebilecek bir şirketin 20 F/K ve 8 PD/DD ile fiyatlanmasını bir çırpıda pahalı olarak görmemek gerektiğini düşünüyorum.
Bu şirketin en düşük satış yaptığı dönem her yılın ilk çeyrek dönemi oluyor ve en çok satış yaptığı dönem ise yılın son çeyrek dönemi oluyor. En yüksek satış yaptığı çeyreği geri de bırakmışken 2021 yılı ilk çeyrek dönemi için zaten çok iyimser olmamak gerekiyor, bu yüzden kısa vade için bir öngörüm bulunmamaktadır ama sonraki çeyrekler adına iyimser olduğum bir şirkettir.
Kesinlikle sn Yalın, ben de çok potansiyelli bir şirket olduğunu düşünüyorum. Sanırım son çeyreklerde ciro yapması devlet dairelerinin bütçelerini son çeyrekte değerlendirmelerinden kaynaklanıyor, fonet'te de benzer bir görünüm var. Analiziniz için çok teşekkürler, ard'la ilgili bizi bilgilendirmeye devam ederseniz seviniriz :)
Alıntı:
Originally Posted by aokan1973
Emeği geçenlerin eline sağlık. Çok öğretici faydalı bir bilgisel olmuş. Ben çok faydalandım, bende müsvedde şeklinde FROTO-TOASO karşılaştırması yaptım. Teşekkür ederim.
Merhaba ,
Net satışlar ı nasıl bulabiliriz. bilanço verilerinde hangi kalemler toplamı ?
örnek olarak aselsan ın net satışları çeyreklik olarak 7,681,790,000 olarak halk yatırımda veya investingte yazarken ben bunları bilançoda hesaplayamadım.
yardımlarınız için teşekkürler.
Selamlar,Alıntı:
Originally Posted by hasta la vista
4.çeyrek bilançoları 4 çeyrek toplamı yani yıllık olarak açıklanıyor. 4.çeyrek satışları bulmak için bu bilançoda gözüken 16.104.455.000TLden 3.çeyrekte oluşan toplam 8.422.668.000TLlik satışları çıkarmanız gerekir.
Çok teşekkür ederimAlıntı:
Originally Posted by kudi1905
Merhaba, öz sermayeyi nasıl bulduğunuzu öğrenebilir miyim?Alıntı:
Originally Posted by YALIN
Toplam Aktifler – Toplam Borçlar = Öz Sermaye
Formülüne göre hesaplamaya çalışıyorum ama devamı gelmiyor. Yıllık bilançoya mı bakılıyor üç aylık bilançoya mı bakışıyor bilmiyorum.
investing.com’da 31.12.2020 dönem sonu toplam aktif 46549,04B iken toplam yükümlülük(formülümdeki toplam borç burası oluyor sanırım) 32792.
Borsada yeniyim. :D
İş yatırımın sitesini de kullanabilirsiniz.
Örneğin sasa hissesinin linki aşağıdadır
mali tablolar sekmesinden geçmiş bilançolara ulaşabilirsiniz
https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/a...spx?hisse=SASA
Ytd
Alıntı:
Originally Posted by abigailcat
YALIN hocam nerelerdesiniz.Uzun zaman olmuş yorum yapmayalı
Merhaba,
Konfrut’un 2021 yıl sonu bilançosundan başlayarak çok daha fazla sayıda yatırımcının ilgisini çekeceğini düşünüyorum. “5 Başlıkta Konfrut” görüşümü de paylaşmak istiyorum.
1) Konfrut’un %78 hissesi sahibi Almanya Merkezli Doehler Grubu’na ait. Konfrut %22 halka açık ve imtiyazlı hisse yok. Doehler Grubu 130 ülkede 2 Milyar Euro ciro üzerinde yapıyor, 180 yıllık geçmişe sahip. Yiyecek ve içecek endüstrisinde kullanılan içeriklerin üreticisi, pazarlamacısı ve tedarikçisi. Doehler Grubu dünyanın en büyüklerinden ve tam entegre bir tarım organizasyonu.
2) Konfrut tarım ürünlerinin kullanıldığı tüm endüstrilere girdi sağlıyor. Yiyecek ve içecek sektörünün tamamında tarım ürünü kullanılıyor. Meyve suyu, gıda, çikolata, şekerleme, süt, dondurma vb çok geniş bir müşteri yelpazesi var. Örneğin CocaCola ve Unilever müşterileri arasında. Tahsilat riski yok
3) Konfrut 2020 yılında Doehler ile %50 ortaklıkla Konfrut AG isimli yeni bir şirket kurdu, 2021 sonunda da bu şirketin %100’üne sahip oldu. Konfrut AG tam bir tarım entegrasyon şirketi, yeni kurulmuş olmasına rağmen sözleşmeli tarım, taşımacılık, soğuk hava depoculuğu, ürün ticareti vb her işi yapıyor. Temel amacı üretimden tüketime kadar tüm sürecin içinde olmak. Konfrut AG gelecek yıllarda Türkiye’nin tarımdaki en büyük oyuncularından birisi olacak. Sözleşmeli Çilek üretimi de yapıyor, çay tedarik ederek ticaretini de yapıyor. Tarımın her alanına dokunan bir şirket Konfrut AG. İnternet sitesini incelemenizi de tavsiye ederim. Henüz bebek ama geleceği çok parlak.
4) Konfrut ağırlıklı olarak 3.çeyrekte önemli ölçüde stok yapıyor ve yıl boyunca satıyor, dolar kuru 2021 yılı ekim ayından sonra yükselişe geçti, o tarihe kadar Konfrut önemli ölçüde stok yaptı. 2021 yılsonu, 2022 ilk çeyrek ve 2.çeyrek ucuz stokların satışı sonucu çok yüksek karları göreceğiz. Çünkü ürün fiyatları 2 kattan fazla arttı. Ayrıca geçmiş yıllarda dövizli borcu ve net döviz açığı olan konfrut şu anda net döviz fazla pozisyonuna sahip. Türkiye’de 2022 yılında tarım beklentileri oldukça güçlü, çünkü yağışlar geçen yıllara göre oldukça tatminkar düzeyde, bu da konfrut’un iş hacmine olumlu katkı sağlayacak.
5) Konfrut her yıl cirosunu dolar bazında güçlü artırabilen borsadaki sayılı şirketlerden, dolar bazında 2016-15 Mn$, 2017-20 Mn$, 2018-29 Mn$, 2019-32 Mn$, 2020-39 Mn$ şeklinde gelişim gösteriyor. Ciro büyümesinin yanında borcu da çok sınırlı düzeyde, 2021 yılında 40-50 Milyon TL aralığında, 2022 yılında ise sermayesine yakın bir kar gelmesi çok sürpriz olmaz.
Türkiye tarım için en uygun ülke olmasına rağmen borsada güvenle satın alınablecek bir gıda/tarım şirketi bulmak pek kolay değil, konfrut gerek sahibi gerekse de faaliyetleri itibariyle yüksek güven veriyor.
Bu ana hatlar çerçevesinde 2022 haziran bilançolarının gelmesiyle yaklaşık 10 TL fiyat seviyelerine oturacağını düşünüyorum. Türkiye’nin en güçlü olacağı alanların başında tarım geliyor, tarım alanında borcu olmayan, dolaşımda sadece %22 pay olan, dünya devi patrona sahip bir şirkette uzun vadede daha iyi fiyatların da olacağını düşünüyorum.
Aslında Doehler Türkiye'deki tüm şirketlerini Konfrut çatısı altında toplasa çok daha doğru ve büyük bir şirket olur ama ona ilişkin fikir yürütmek pek kolay değil.
Yatırım tavsiyesi değildir.
Dinamik Isı “mali” sonuçları itibariyle gelişme çağında sayılır. Gelişme çağından kastım 2023 ve 2024 yılında cirosunda ve karında önemli gelişmeler bekliyor olmam, yoksa şirket 30 yıllık tecrübeye sahip, 20 yıldır da üretim yapıyor.
İlgilenenler İçin 10 Başlıkta Dinamik Isı görüşlerimi paylaşmak isterim.
Alanındaki Tecrübesi: Şirket alanında 30 yılı aşkın tecrübeye sahip, pazar, ürün, proses, malzeme ve müşteri bilgisi üst düzeyde. Şirket tecrübesi çerçevesinde üretim proseslerini revize ederek kendi makinelerini/tasarımlarını devreye alıyor. İşlerini sürekli geliştirerek bugünlere getirmişler. Şirketin kurucu ve yöneticileri mühendis, işyerinde çalışmaya başlayan yeni nesil de mühendis, dolayısı ile işlerini gelecekte de yüksek tecrübe ile devam ettirecekler. Şirketin gelecekte de varlığını güçlü şekilde devam ettirebilmesi kritik önemde.
Çok Sayıda Sektöre Ürün Üretme İmkanı: Şirketin ürünleri çok farklı sektörlere hitap ediyor, kuruluşta sadece yapı ve ısı yalıtım sektörüne dayalı üretim yapan şirket artık ambalaj, otomotiv, mobilya gibi çok farklı alanlara girdi sağlıyor. Bu durum herhangi bir sektördeki daralmanın diğer alanlara yönelerek bertaraf edilmesi olanağı sağlıyor.
Sürdürülebilirlik & Enerji Verimliliği, Karbon Nötr, Yalıtım: Bu başlıkların her birisi gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerin Milyarlarca Euro/dolar destek paketleri ile peşinden koştuğu hedefler. Sürdürülebilirlik başlığında enerji verimliği şirketin alanına giriyor, doğalgaz ve elektrik fiyatlarının tarihi yüksek seviyelere yükselmesi çerçevesinde bu konular daha kritik hal aldı, enerji tasarrufu ve yalıtım hiç olmadığı kadar değerli oldu. Türkiye’de de yalıtım kredisi adı hane başına 50.000 TL’lik uzun vadeli kaynak sağlanıyor.
En Büyük Yatırım Devreye Girdi: Şirket mayıs ayında hayatının en büyük yatırımını devreye aldı. Bu yatırım şirketin en önemli kilometre taşı olacak. 20.000 m2 kapalı alana sahip iken 20.000 m2 daha kapalı alana sahip yatırımını tamamladı ve kapalı alanı 2 katına çıkarttı.
Her Çeyrek Büyüme Temposu: Şirket mevcut durumda çeyrekte 3 Milyon Dolar civarında ciro yapıyor, yeni yatırımın da katkısı ile 2023 yılında çeyreklik cironun 6-7 Milyon dolar aralığına oturacağını, 2024 yılında ise mevcut yatırımların her çeyrekte en az 10 Milyon dolar ciro yaratacağını düşünüyorum. Büyüme yanında ölçek ekonomisinin ve yeni yatırımın sayesinde karlılığın da artacağını düşünüyorum.
İhracat Potansiyeli: Şirket ihracat yapıyor ama halen cironun %10-15’i civarında. Oysa ürettiği ürünlerin talebi her geçen gün büyüyecek ve eğer iyi bir ihracat departmanı oluşturabilirlerse ihracatın cirodaki payı belki %40-50’lere ulaşabilir. Yeni nesil ihracat hamlesi için önemli olacak. İhracat konusunda şirketin en önemli avantajlarından birisi de Avrupa’nın durumu. Avrupa pandemi öncesinde düşük maliyetli üretim yapma kabiliyetinden uzaktaydı, savaş sonrası ise enerji maliyetleri sebebiyle üretim çok büyük zora girdi, hergün yeni bir fabrikanın üretim durdurduğunu duyuyoruz. Dolayısı ile Dinamik ısı da diğer birçok Türk şirketi gibi en yakın pazarından en yüksek payı alacaktır.
Çatı GES: Şirket çok yerinde bir karar ile tesislerin çatısına güneş enerjisi santralleri kurmaya karar verdi. Yaklaşık 4 yılda kendini amorti eden bu yatırımlar şirketin enerji giderlerini sıfırlayacak, 2022 yılı sonuna kadar devreye gireceğini düşünürsek 2023 yılında şirketin kar marjları önemli ölçüde iyileşme gösterecek. Yatırım sonrası enerji giderleri kalıcı olarak sıfırlanacağı için şirketin rekabet gücü benzersiz şekilde güçlenecek ve bu durum ihracat potansiyeline de ciddi katkı sağlayacak.
İşletme Sermayesi ve Alacak Yönetimi: Şirket büyümeye rağmen alacak tahsil sürelerini, stok sürelerini aşağıya çekmeye devam ediyor, ticari borçlarını ödeme süresini de düşürüyor, yani peşin alım yapıyor. Bu durum gelecekte büyümeye alan açıyor, ticari borçlanmayı büyüterek kredi kullanmadan ciroyu artırma imkanı olacak. Şüpheli alacağı da bulunmuyor, para batırmıyor.
Yatırımlara Rağmen Borçsuz Büyüme Politikası: Şirket yatırımlarını büyük borç yüküne girmeden tamamlama hedefinde, 2020 yılı sonundaki halka arzdan ve ek satıştan 60 milyon TL kaynak sağladı, bu kaynak ile en büyük yatırımını tamamladı. 2022/06 itibariyle 17 Milyon TL net nakit pozisyonunda. Şuna inanıyorum; mevcut yatırımların yaratacağı nakit akışı ile 6-12 ay içinde yeni bir yatırım açıklanacaktır.
Stratejik Yabancı Yatırımcı İlgisi: Hatırlarsınız borsada geçmişte İzocam işlem görürdü, sonra yabancılar satın aldı. Bir bakmışsınız bir gün masaya biri alıcı olarak oturmuş. Çünkü şirketin ürün gamı, üretim kapasite ve kabiliyetleri yabancı ve stratejik yatırımcıları için uygun.
Tabi şirketin iyi olması yetmez, bunun değere hızlı yansıması için de şirketin yapması gereken çok şey var. Öncelikle yasal ihtiyaçlar ötesinde iyi bir yatırımcı ilişkileri servisi verilmesi, şirketin gelecek beklentilerini de içeren ajandasının paylaşılması ve ajanda başlıkları konusunda yatırımıcının sürekli olarak güncellenmesi. Her çeyrek kapanışında ve önemli her gelişmede yatırımcı sunumları hazırlanarak paylaşılması. Bu konular bu ölçekte bir şirket için kolay değil biliyorum ama buna ilişkin atılacak her adım karşılığını bulacaktır.
Şirket şu anda hisse 5,95 TL ve 475 Milyon TL piyasa değerine sahip, halihazırda geleceğin bir kısmını fiyatlamış gibi görünüyor, ama her yeni çeyrek rakamlar geldikçe yeni zirvelerin görüleceğini ve 2022/12 bilançoları ile 1 Milyar TL piyasa değerinin geçileceğini düşünüyorum.
Yatırım Tavsiyesi Değildir.
İhlas Ev Aletleri bir miktar prim yaptı ama potansiyelinden halen çok uzakta olduğunu düşünüyorum.
İhlas grubu şirketi olduğu için kimsenin ilgisini çekmemiş olabilir ama şirket su arıtma, temizlik robotu, şofben, halı yıkama robotu ürünlerini üretiyor. Şu anda su arıtma cihazları ve temizlik robotları (robot demesine bakmayın güçlü bir elektrikli süpürge) lokomotif ürün durumunda. Aşağıdaki sitelerde ürünleri görebilirsiniz. Eskiden ihlas markası kullanılırken artık ürünlerinde Aura markasını kullanıyorlar.
www.cebilon.com.tr
www.cleanmax.com.tr
www.ihlaspazarlama.com.tr
Neden Potansiyel Gördüğüm Konusunda ise;
Ciro, Kar ve İhracat Gelişimi
Şirket her yıl ve çeyrekte istikrarlı olarak cirosunu ve ihracatını yükseltiyor.
Örnek vermek gerekirse ortalama çeyreklik ciro 2019 yılında 57 Mn TL iken 2022 yılında çeyreklik ciro 260 Mn TL. 2019 tüm yıl ciro 227 Mn TL iken, 2022 yılında 9 ayda 783 Mn TL ciro yaptı, 2022 tüm yılda 1,1 Milyar TL ciro yapacak. Dolar bazında bakıldığında da 2019 yılında çeyreklik ciro 10 Mn $ iken, 2022 yılında 16 Mn $ oldu. Dolardaki artışa rağmen şirket cirosunu dolar bazında %60 artırdı. Satışların %20'den fazlası da ihracattan elde ediliyor. İhracatın ciro içindeki payı da gelişme gösteriyor.
Sadece cirosu değil karı da istikrarlı şekilde güçleniyor. 2019 yılında her çeyrekte ortalama 11 Mn TL net kar elde ederken, 2022 yılında çeyrekte ortalama 28 Mn TL net kar elde ediyor. 2019 yılı tamamında 43 Mn TL net kar elde eden İHEVA 2022 yılında 120 Mn TL net kar elde edecek görünüyor.
Geri Alım Programı
İlginç bir şekilde şirket geri alım programı açıkladı ve bir kısım alım yaptı, herhalde kendileri de şirketi değerli buluyorlar.
Yeni Ürünler Geliyor
Sanayi ve Ticaret bakanlığından yeni 2 ürünle ilgili onay bekleniyor. Hava temizleme cihazı ve hava sterilizasyon cihazı için onay bekleniyor. Bu ürünler pandemi ile hayatımızda daha çok yer almaya başladı. Su arıtma ve temizlik robotu yanına 2 yeni ürün gelirse ciro daha da güçlü şekilde yükselişini sürdürecek.
İştirak Zengini
Bir kısmını İhlas Grubu'ndan devraldığı 3 tane de iştiraki var, Detes Enerji geçmişte aktifmiş ancak halihazırda çok aktif değil. Eğer enerji işlerine tekrar dönerse ilginç bir iştirak olur.
Bunun dışında bir lojistik şirketi (KPT Lojistik) var ve bir de catering şirketi (Şifa Yemek) var.
http://www.enerjigunlugu.net/detes-1...cek-24257h.htm
www.sifayemek.com.tr
www.kptlojistik.com.tr
Bu 3 bağlı ortaklık dışında İhlas gazetecilik'te %1, ve ihlas gayrimenkulde %4 ve ihlas madencişlikte %0,6 oranında küçük payları da var.
IHEVA bir ev aletleri şirketinden daha büyük ve zengin bir iştirak portföyüne sahip. Ama bu şirketleri ile ilgili hiçbir zaman faaliyet raporlarında bilgi verilmemiş, mutlaka paylaşmaları gerekir.
Finansal Borcu Yok
Şirketin finansal borcu yok, kasasında 16 Mn TL para var. (Finansal borç görünen 30 Mn TL kalemler kiralama sözleşmelerinden kaynaklanan borçları ifade ediyor, finansal kuruluşlara borcu yok)
Yatırım Amaçlı Gayrimenkul Var
Yatırım amaçlı gayrimenkulü var 9.ayda değeri 91 Mn TL ama bu gayrimenkulün hüviyetini tam öğrenemedim. Gruptan kira geliri elde ediliyor, onlar olmalı. yılsonunda değerleme yapılırsa gerçek değeri de ortaya çıkacaktır.
Grup Lehine Verilen İpotekler Geri Çekiliyor
Şirketin İhlas Holding lehine verdiği ipotek son çeyrekte yarıya (2022/06'da 12,75 Mn$ iken 2022/09'da 6,00 Mn$) düştü. Bu adımı olumlu buluyorum, eğer devamı gelir ve tümüyle kalkarsa başka sinyal (şirketin yapısının temizlenmesi ve satılması olasılığı) anlamına gelir.
Döviz Açığı Yok, Döviz Pozisyon Fazlası Var
Şirketin döviz borcu da yok, döviz fazlası var, çünkü alacaklarının bir kısmı dövizli, 2022/09 itibariyle döviz pozisyon fazlası 35 Mn TL.
Şirketin ithalatı kadar ihracatı var.
Full Kapasitede Çalışıyor
Faaliyet raporlarında görüleceği üzere kapasite kullanım oranı da %100 civarında seyrediyor. Ürün satış adetleri de 2021 yılına göre artış gösteriyor. Yani hem %100 kapasite kullanımı, hem adet artışı hem de ciro artışı.
Fiyat Nasıl?
Şirketin sermayesi 350 Mn TL, hisse fiyatı 2,15 TL, Piyasa değeri yaklaşık 750 Mn TL. Özkaynakları 573 Mn TL, 16 Mn TL nakit fazlası var.
Hiç borcu olmayan İHEVA yılda 120 Mn TL net kar elde ediyor. Yani F/K oranı 6.
750 Milyon TL piyasa değeri olan, her yıl cirosu büyüyen, borcu olmayan, bir şirketin 6 F/K ile işlem görmesi çok uzun sürmeyecektir diye düşünüyorum. Piyasa değeri küçük olan şirketlerde 20 F/K'nın altında düzgün şirket bulmak neredeyse imkanzıs hale geldi.
Gelecek yıl net kar çok daha yüksek rakamlara gidecek, 200 Mn TL kar elde ettiğinde F/K 3,5'a gerileyecek.
İsminde İhlas olmasa şu anda belki 7-8 TL ile işlem görüyor olacaktı. Tahminim 2023 yılı içinde hisse fiyatı 4-5 TL aralığına oturacaktır.
Fiyat 1,20'den 2,0 TL üzerine hareketlendi, aceleye gerek yok ama ekranınızda olmasında fayda var, gerilemelerde almak çok daha güvenli olur.
Yatırım tavsiyesi değildir.