Originally Posted by
noreply
Teb Yatırım 2023 de bankacılık karlarının %31 gerilemesini bekliyormuş. Hatırlarsanız YF de buna paralel bir öngörüde bulunmuştu. Sanayi kolunda ise anladigim kadarıyla enflasyonun biraz altında %25 ler civarında bir kar artışı bekliyorlar. Bu durumda sanayi hisseleri, perakende ve havacılığı ön plana ciÄ·artiyorlar. Banka önerileri çok sınırlı, holdingler ise hiç yok. Bu yorumlara şaşırıyorum. Bankalar 2022 karlarının %70 ini dahi bu yıl içinde kaybetseler, karlılık ve likidetelerini korudukları sürece diyelim sanayiden daha düşük çarpanlara sahip olacaklardır. Sanayide evet, değerlenmemiş varlıklar var, marka değerleri var, büyüme projeksiyonları var. Pekiyi bankalarda yok mu? Teminata alinmiş onca varlık, gayrimenkuller vb bunların değeri artmıyor mu? Bence büyük bir kriz çıkıp bankaların sorunlu alacakları çığ gibi büyümedigi veya merkez bankasının özel bankaları pas geçip ülkedeki tek borç veren olmadığı hallerde bankalardan kaçıp sanayi ve hizmet sektörlerine sığınmak anlamsızdır. Bankalar için önemli olan karlılık kadar risklerin yönetimi ve likiditenin korunmasıdır. Keza, ülke risklerinden kaçınmak için ihracatçı şirketlere yönelmek de anlamsızdır. Ihracatçılar dövizlerini yurtdışında tutmanın bir yolunu bulamadıkları ve ihracat bedellerinin %40 MB tarafından zorunlu devire tabi tutulduğu durumda ihracatçılar riskten kaçınmanın bir yolu olamayacaktır. Düşük kalan kur nedeniyle marjlar fena halde daralmıştır. Böyle bir manzara karşısında banka antagonisti tarafa yönelmem, aksine eğer riskler fiyatların içinde banka ve holding hisselerini seçerim.. Aracı kurumların banka/holding ten kaçınmalarını biraz fırsat kıskançlığı durumuna da benzetiyorum. Umarım yanılmam.
