Bizim Toptan 2Ç18'de beklentilerin üzerinde 4.8 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan rakam bizim beklentimiz 3 milyon TL ve piyasa ortalama beklentisi olan 4 milyon TL net karın üzerinde gerçekleşti. 2Ç18'de ciro, yönetimin stratejik olarak daha az karlı olan toptancı kanalındaki satışları optimize etmeye yönelik çalışmaları sonucunda bu kanalın satışlarının daha az büyümesinde etkili oldu. Ciro 2Ç18'de yıllık %30 artarak 947 milyon TL'ye çıktı (bizim beklentimiz 930 milyon TL, piyasa ortalama beklentisi 894 milyon TL). Ana kategori satışları 2Ç18'de yıllık %28,5 ve tütün satışları yıllık %35 arttı. 2Ç18'de brüt kar bir önceki yıl aynı dönemine göre %63 artarak 94 milyon TL'ye çıktı ve brüt kar marjı %9,9 oldu. Brüt karda yaşanan artışın temel sebebi 2Ç18'de %13 gelen ana kategori brüt kar marjından kaynaklanmaktadır. Bu artışın nedeni daha karlı olan müşteri segmentinin payının toplam ciroda ağırlığının artmasıdır. FAVÖK 32 milyon TL olarak gerçekleşti (ortalama piyasa beklentisi 27 milyon TL) ve FAVÖK marjı %3,3 oldu (piyasa ortalama beklentisi %3). 2Ç18 sonuçlarına bugün hissenin olumlu tepki vermesini bekliyoruz. Hisse için 12 aylık hedef fiyatımızı 6,95 TL ile Nötr önerimizi koruyoruz.
