Originally Posted by
KARADUMAN
Çýkarma hakký kullanýlýrken azýnlýk pay sahiplerinin paylarý karþýlýðýnda ödenecek bedel, SPKn
27.1 hükmünde, Kanunun 24 üncü maddesine yapýlan atýfla düzenlenmiþtir. Ayrýlma hakkýnýn kullanýlmasýnda bedeli düzenleyen SPKn 24 hükmünde,
ayrýlma hakkýnýn kullanýlmasýna neden olan önemli
nitelikte iþlemin kamuya açýklandýðý tarihten önceki otuz gün içinde borsada oluþan aðýrlýklý ortalama
fiyatlarýn ortalamasý, ayrýlma hakkýný kullanan pay
sahibine ödenecek bedeli oluþturacaktýr. Bu hesaplama yöntemi SPKn 27.1 hükmünde yapýlan atýf nedeniyle çýkarma hakkýnýn kullanýlmasýna uygulandýðýnda, çýkarma hakkýnýn kullanýlacaðýnýn kamuya
açýklanmasýndan önceki otuz günde borsada oluþan
aðýrlýklý ortalama fiyatlar ortalamasýnýn, azýnlýk ortaklarýna bedel olarak ödenmesi gerekir.
Kanunda belirlenen bu bedel hesaplama yöntemi, borsa ortaklýklarý için geçerlidir. SPKn 27 hükmünde atýf yapýlan SPKn 24.4 hükmünde, paylarý
borsada iþlem görmeyen anonim ortaklýk paylarý
için bedelin belirlenme esaslarýnýn, SPKr tarafýndan
düzenlenmesi öngörülmüþtür.
Çýkarma hakkýnda uygulanacak bedel konusunda, paylarý borsada iþlem gören anonim ortaklýk
paylarý bakýmýndan Kanunda belirleme yapýldýðýndan, bu konuda SPKnun herhangi bir düzenleme
yapma yetkisi yoktur. Ancak II-27.2 Tebliðinin 5.6
hükmünde, satma hakký kullanma sürecinin geçirilmesi, çýkarma hakkýnýn kullanýlmasýnýn koþulu olarak düzenlenmiþtir. Bu düzenlemenin bedel
koþuluyla ilgisi, satma hakký kullaným bedelinin,
Tebliðin 6.3 hükmünde, çýkarma hakký kullaným
bedelinden farklý biçimde belirlenmesinden kaynaklanmaktadýr. Hâkim ortak öncelikle satma hakkýný kullanan pay sahiplerinin taleplerini karþýlamak
zorunda olduðuna göre, satma hakký kullaným bedeli, çýkarma hakký kullaným bedelinin bir parçasý
haline getirilmiþtir.