Beklentilerle alakalı sorular soran arkadaşlara toplu cevap vermiş olayım,
Öncelikle, bu beklentilerle hareket etmiyorum. Adı üstünde, beklenti. Beklentiyle portföy dağılımı yapmamayı yıllar yıllar önce öğrendim. Yoksa, malı mülkü göm altına en doğru yaklaşım olurdu.
Zaten portföy yapma mantığımız da buna dayanıyor, bir hisse listemiz oluyor..hepsinde beklentilerimiz iyi...biz ne yapıyoruz, iyi gidende poz arttırıyoruz, geride kalan da kenarda bekliyor.
Bazı arkadaşlar bu enflasyon ve bu faiz seviyesi ile bu borsa seviyesi uyumlu değil diyor...haklı olabilirler...ama son 2 yılda bazı korelasyonlar bozuldu...mesela 1 yıl önce cds bu seviyede olacak, ama BİST buraya gelecek desek kimse inanmazdı...nasıl cds korelasyonu çalışmamaya başladı...2020 de de bazı korelasyonların zayıfladığını, hatta çalışmadığını görebiliriz.
Peki neden böyle? Serbest piyasa ekonomisinden uzaklaştıkça, yabancı yatırımcı etkisi azaldıkça korelasyonlar bozulmaya başlar...paradigmaları değiştirmek gerekebilir. Şu an Türkiye’de 10 yıl önce deneyimlediğimiz ve 30 yıllık mazisi olan bir serbest piyasa anlayışı yok.
Peki ne işe yarıyor bu tahminler? Piyasayı çok yakından takip edince, detaylara daldıkça, büyük resmî unutabiliyoruz...büyük resim, bize genel çerçeveyi çiziyor...ama yatırımlarımıza yön verirken genel çerçeveyle değil, daha kısa vadeli beklentilerle hareket ediyoruz. Örneğin ta kullanıyoruz, ema ortalamalarını ve bunların kesişimlerini takip edip poz azaltabiliyoruz, arttırabiliyoruz...daha da önemlisi koruma amaçlı hedge poz açabiliyoruz.
