AHGAZ - Ahlatçı Doğal Gaz Dağıtım Enerji Yatırım A.Ş.

Analist Toplantı Notu-Ahlatcı Doğal Gaz & Enerya Enerji (Tacirler Yatırım )

Ahlatcı Holding A.Ş. bünyesinde faaliyet gösteren ve payları
borsada işlem gören grup şirketleri Ahlatcı Doğal Gaz (AHGAZ) ile
Enerya Enerji'nin (ENERY)'nin doğal gaz, bankacılık ve altın madeni
işletmeciliği operasyonları hakkında güncel bilgilerin paylaşıldığı,
gelecek görünümün değerlendirildiği analist toplantısına katılım
sağladık.
Toplantının Ana Başlıkları
Ahlatcı Holding; Ahlatcı Holding; altın, enerji, finans, servis şirketleri ve
diğer alanlarda faaliyet göstermektedir. 2024 yılında yaklaşık 149 milyar
USD ciro elde eden grubun gelirlerinin büyük kısmı altın satışlarından
gelmiştir. Konsolide bazda FAVÖK 294 milyon USD olurken, net borç
pozisyonu 110 milyon USD seviyesinde gerçekleşmiştir.
Altın İş Kolu
° Holding, artan altın fiyatları ve madencilik sektörüne yönelik
beklentiler çerçevesinde geçtiğimiz yıl altın madenciliğine adım
atmıştır.
° Yozgat'ta 6 sahada sondaj çalışmaları başlama aşamasına gelmiş
olup, toplamda 12 maden sahasında faaliyetler devam etmektedir.
Yozgat Sarıkaya sahasında rezerv raporunun Ekim 2025'te
açıklanması beklenmekte, tahminler 1 milyon ons civarında rezerv
olacağı yönündedir.
° Sermayesi 500 milyon TL olan Ahlatcı Altın'ın yıl sonuna kadar
sermaye artırımı planlanmaktadır. Rezerv tespitlerinin ardından
yatırım ve üretim planı belirlenecek, uzun vadede altın iş kolunda
büyüme adımları devam edecektir.
Gaz İş Kolu
° Türkiye'de 1980'li yıllardan itibaren başlayan doğal gaz
yatırımlarında bugün özel sektör ağırlıklı yapı oluşmuştur. AHGAZ 12
ilde 217 lokasyonda faaliyet göstermekte, bugüne kadar 1,56 milyar
USD yatırım yapmış ve 3,5 milyonun üzerinde müşteriye hizmet
vermektedir.
° AHGAZ'ın yaklaşık 3 MW'lık GES kapasitesi bulunmakta, öncelikli
hedef kendi ihtiyacını karşılamaktır.
° ENERY tarafında ise lisanslar 30 yıl süreyle geçerli olup, uzatma hakkı
bulunmaktadır. Antalya ve Aydın gibi abone penetrasyonu düşük
iller Enerya için büyüme potansiyeli taşımaktadır.
° AHGAZ ve ENERY'nin konsolidasyon farkı, Yalova ve Çorlu
operasyonlarının sadece AHGAZ bünyesinde yer almasıdır.
° Orta-uzun vadede grup, inorganik fırsatlarla sektördeki konumunu
güçlendirmeyi planlamaktadır

Yenilenebilir Enerji İş Kolu
° AHL Enerji şirketiyle defansif olarak yenilenebilir enerjiye de adım atılmıştır. Önümüzdeki yıllarda
Türkiye'de 1000 MW, yurt dışında 1000 MW olmak üzere ağırlıklı güneş enerjisinden oluşan 2000 MW'lık
portföy büyüklüğüne ulaşma hedefi mevcuttur.
Finans İş Kolu
° Adabank lisansı TMSF'den devralınarak Dünya Katılım Bankası faaliyete geçirilmiş, toplam şube sayısı 22'ye
ulaşmış olup, kısa vadede 25'e çıkarılması planlanmaktadır.
° Bankanın toplam aktif büyüklüğü 53,5 milyar TL düzeyinde olup, katılım bankaları arasında 7. sıradadır.
Ayrıca portföy yönetim şirketi kuruluşu için SPK onay süreci devam etmekte, katılım esaslı fonların
kurulması hedeflenmektedir.
° Bunun yanında katılım esaslı bir menkul değerler şirketi de planlanmaktadır. Finansal alanda ayrıca kripto
varlık saklama ve token halka arzı gibi yeni iş kolları üzerinde çalışmalar sürmektedir.
Diğer İş Kolları
° Ahlatcı Holding, savunma sanayine yönelik yatırımlarını Çorum merkezli olarak genişletmektedir. Daha
önce Sungurlu OSB'de 1,2 milyar USD yatırımla kurulan ve 2024 itibarıyla üretime başlayan barut fabrikası,
ilk etapta 1.200 ton kapasiteyle devreye girmiş, kapasitenin kademeli olarak 4.000 tona çıkarılması
hedeflenmektedir.
° Barut yatırımı sonrasında Holding, Çorum'da roket ve füzeler için sıvı ve katı yakıt üretim tesisi kurmayı
planlamakta olup, 2,3 milyar USD yatırımla hayata geçirilecek bu tesis için yer tahsisi başvurusu yapılmıştır

Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.