Originally Posted by
hellistheothers
Afa ve aft dayanak varlıkları ( kıyasları ) inanılmaz yükseldiği için hasbelkader bundan yararlanan fonlar. Getiri ile değil benchmark/getiri ile bakmak gerek. Kendine dayanak yaptıkları kıyas kriterler geriye gidince ne olacakları meçhul. Ak portföyün fonları hiç bir zaman kıyas kriterlerini hiç bir dönemde geçebilmiş fonlar değil.
A fonu elmaya yatırım yapan elma fonu olsun
B fonu armuta yatırım yapan armut fonu olsun.
Elma %100 artmış, armut ise %30 artmış olsun.
A fonu %70, B fonu %50 arttıysa, sadece getiriye bakarsanız, A fonu başarılı dersiniz oysa yatırım yaptığı elmanın gerisinde kalmıştır
Başarılı olan B fonudur.
Sonsuza dek elma ve armut fiyat artışları birbirinden uzaklaşamaz, Er geç yaklaşacak. Eninde sonunda da B fonunun başarısı görülecektir.
Bir sonraki sene elma %30, armut %100 artacaktır.
ve elmanın 30 puan altında getiren A fonu %0, armutu %20 geçebilen B fonu %120 getirecektir ve fark açığa çıkacaktır.
AK portföy fonları A fonu gibi davranan fonlar sürekli. Sadece bu kurumun bazı teknoloji fonları 4-5 katına çıkan teknoloji endeksleri yüzünden getirili gibi görünüyor. Teknoloji endeksleri diğer endekslerden sonsuza dek ayrışmayacak. Er geç diğerlerine yaklaşacak.
Eğer baz aldığı ve yatırım yaptığı teknoloji endekslerini geçseydi bütün dediklerim iptal olurdu.
Yani sorun; yatırım yaptığı ve benchmark aldığı teknoloji endeksler değil, sorunu bunları geçememesi ve hep bunların altında kalması. Tüm fonlarının her kategoride benchmarklarının altında kalması.
Bu yüzden yeryüzünde tüm fonlar getirilerini açıklamak zorunda bile olmasa, hepsi benchmark belirleyip buna göre getirilerini açıklamak zorunda. Bu yüzden dünya fon piyasasında fon denilince akla gelen ilk kelime getiri değil benchmark oluyor.
Bu yüzden borsa endeksimizin %90 arttığı bir yılda %30 artan bir hsyf için ne düşünüyorsanız, tüm kategorilerde de bunu önemsemelisiniz.
Niye benchmarkları umursuyoruz ?
Çünkü hiç bir fonun geçmişteki getirisi gelecekteki getirisi için ipucu olmaz. Çünkü dayanak varlıklarının gelecekte nasıl davranacağını bilemeyiz. Sıfır anlamı vardır.
Ama benchmarka göre getirisi gelecek için çok çok açık bir ipucudur. Benchmarkı geçmek portföy yönetim başarısı ürünüdür ve süreklilik gösterir.
Benchmarkına göre kötü bir fona yatırım yapmak. %40 kazanma şansı olan yazı -tura oyunu oynamak gibi, geçici kazançlar olsa da sonu er geç olumsuz oalcaktır. Benchmarkına göre iyi fona yatırım yapmak %60 kazanma ihtimali olan yazı -tura oyunu oynamak gibidir, er geç sonunda kazanırsınız.
Bu yüzden bir yatırımcının günlük 100 tl kazanması bir şey ifade etmez. Eğer bunu 10 tl sermaye ile başardıysa muazzam başarı iken, 1 milyon tl ile yapabildiyse muazzam başarısızlıktır. Hayatın her alanında ölçütler, kriterler önemlidir.
Edit : Bu arada başka işlerim yüzünden artık topiğe vakit ayıramayacağımdan son yazım idi. Burada tanıştığım herkese selamlar, sevgiler.
