olan şu KATAR ve akdeniz doğalgaz işi. hepsi bağlantılı. hep bağlantılıydı. libya nın yıkılması suriye ye çökülmesinden tut deniz kuvvetlerine kumpasa gel hepssi bağlantılı.Alıntı:
Originally Posted by 666
Printable View
olan şu KATAR ve akdeniz doğalgaz işi. hepsi bağlantılı. hep bağlantılıydı. libya nın yıkılması suriye ye çökülmesinden tut deniz kuvvetlerine kumpasa gel hepssi bağlantılı.Alıntı:
Originally Posted by 666
Çok yerinde bir yorum olmuş ancak defter değerinin %30'undan işlem gören bir hissede bu dediklerin muhakkak dikkate alınmış ve bu bahsettiklerinin olumsuz etkileri halihazırda hisse fiyatına yansıtılmış olmalı. 2018 3Ç itibariyle özkaynaklarımız 28.6 milyar tl ve hisse başına 23 tl ediyor ama hisse 7 tl ye yapıştı kaldı, patinaj çekip duruyor. %70 gibi devasa bir iskonto oranı her türlü olumsuzluğu denkleme dahil etmiş olmak zorundadır hatta ciddi oranda bir batma riski de dahil.Alıntı:
Originally Posted by acm
Biraz nostalji yapalım. İlk halka arzın hemen arifesinde 31.2.2007 itibariyle konsolide özkaynaklar 3.9 milyar tl idi yani hisse başına 3.9 : 1.25=3.1 tl oluyor. İlk halka arzda satış fiyatı açıklanan fiyat aralığının en üstünden 8 tl den belirlenmişti ve arzın 8 katı bir talep geldi. Demek ki ilk halka arzda hisseler defter değerinin 8 : 3.1=2.6 katından arz edilmiş ama buna rağmen arzın 8 katı bir talep gelmiş. Şimdi ise defter değerinin sadece 0.3 katından işlem görüyoruz ve bu oran 0.5 e çıksa hepimiz göbek atacağız.
Nostaljiye devam edeyim: 2012 Kasımındaki ikinci halka arz ise 15.1 tl den olmuştu. Bu halka arzda arzın 2.5 katı kadar talep gelmişti. 2012 sonu itibariyle özkaynakjlar 12.3 milyar tl idi yani hisse başına 9.8 tl. Demek ki ikinci halka arz defter değerinin 1.54 katından olmuş. Şimdi ise defter değerinin sadece 0.3 katından işlem görüyoruz ve bu oran 0.5 e çıksa hepimiz göbek atacağız. Demek ki amc nikli arkadaşın bahsettiği tüm riskler artı OFAC riski artı bankanın batma riski artı Citi'nin altını çizdiği "makro görünümün kötüleşip bankanın kârlılığının büyük bir darbe alması" riski vs vs ortaya çıkması muhtemel risklerin tümü hisse fiyatına yansıtılmış olmalı.
trendhound hocam pirimizssiniz. sizin teknenizin yıllık bağlama parası ile bizler geçinmeye çalışıyoruz.
konuya geleyim. aynaya bakarak araba sürülmez. geçmişe bakarak yatırım yapılmaz.
o zaman geride kaldı. herşey farklı
işbankası yapı kredi vakıfbank ın değerlemelerinde halkbankla benzer. yani bir cazibe yok. dediğiniz riskler fiyatlanmamış tam aksine son 1 2 aydır kağıt pozitif ayrışmış durumdadır.
evet ortalarında ilk çeyrekte diğer bankalardan negatif ayrışmış idi ama şimdi değil.
sektörel emsallere bakmak lazım. geçmişe değil şimdiye emsal bugüne.
Forumda sık sık Deutsche Bank örneğini verip duruyorum. Deutsche'nin bizim için öze bir yeri var çünkü tahtanın mına koyan aracı kurumlardan birinin anasıdır da ondan. Deutsche Bank'ın pratik anlamda batık olduğunu herkes biliyor. Bu banka bir zarar yazma makinesi olduğu gibi ayrıca bilançosunda Almanya'nın yıllık GSMH'sının 15 katı kadar 50 trilyon euro civarında türev pozisyonu taşıdığı için müthiş bir risk balonunun merkezinde yer alıyor. 67 milyar euroluk özkaynakları var ama bu özkaynak elindeki türev pozisyonların binde 1'inden biraz fazla yani solda sıfır kalıyor. Buna rağmen Deutsche Halkbankın DD rasyosundan işlem görüyor. Buna distortion denir yani çarpıklık.
Deutsche bilançosuna şöyle gözümün ucuyla bakıyorum:
2015 yılında 6.8 milyar Euro ZARAR yazmış
2016 yılında 1.4 milyar Euro ZARAR yazmış
2017 yılında 750 milyon Euro ZARAR yazmış.
2018 yılının ilk 9 ayında 812 milyon Euro KÂR yazmış ama bunu bilanço oyunlarıyla becermişler, M2M yapmamışlar M2P yapmışlar (ellerindeki varlıkların bir kısmını cari piyasa=market değerine göre değil de alış fiyatına=purchase göre muhasebeleştirmişler)
Zarar makinesi derken işte yukarıdaki tabloyu kastediyorum.
Daha önce pek çok kez bahsettim ama yine de ekleyeyim: TR ekonomisinin %15 daraldığı 2008-2009 depresyon sürecinde HALKB 2008 Kasım ve 2009 Martında en düşük fiyata indiğinde defter değerinin 0.93 katından işlem görüyordu. Temettüden arındırılmamış en düşük hisse fiyatı 3.18 idi ve bankanın piyasa değeri 4 milyar tl ediyordu. 2008 sonu itibariyle özkaynaklar 4.3 milyar tl idi. 4 : 4.3=0.93 ediyor yani depresyonun en yoğun döneminde, kârlılığın eridiği ve risklerin zirve yaptığı bir dönemde (amc'nin tam olarak tasvir ettiği ortam) bile HALKB DD'nin %93'ünden işlem görebilmiş. Bu oranı şu anki cari PD/DD oranımız olan 0.3 ile tekrar karşılaştıralım.Alıntı:
Originally Posted by TRENDHOUND