Tamamen aynı şekilde düşünerek, benzer işi yapmışız :)
Printable View
Ben de uzun zamandır yaparım bu dediğinizi, sadece enflasyon bazında değil, enflasyon farkları bazında, tahvil faizleri rasyoları bazında v.s. Genel olarak da yapılıyor zaten, özellikle EUR, USD paritesinde 10 yıllık tahvillerin uyumu belirgin..
Ama işte, kur sadece iki ülke arası enflasyon farkından ibaret değil, büyüme var, dış ticaret hacmindeki artışlar var, yatırım/ucuza mal etme var, buradan gelişen Satın Alma Paritesi var, ve bizim gibi ülkelerde sıcak para hareketleri var. Özellikle sıcak para hareketleri bu grafiklerde ayıklanabilirse, anlamlı olur. Tabi petrol doğalgaz ithal eden ülke olmak ve bunların fiyat hareketleri de var, ülkenin tercih ettiği ekonomik büyüme modeli ve bunun etkileri de var..var oğlu var..
Tabi bir de açığa döviz satışı girdi işin içine, onu da tanımlamak çok zor.
Ama gene de ben çok bakarım, özellikle TÜFE bazlı...libor/referans faiz bazında da bakılabilir, tabi hepsi kümülatif endeks şeklinde olacak..
Bravo...
[emoji122][emoji122][emoji122][emoji122][emoji122]
M2101K9AG cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.
Unutmuşum bu arada, bizim TÜFE endeks şeklinde şurada;
https://fred.stlouisfed.org/graph/?id=TURCPIALLMINMEI,
Teşekkürler Achiles.
Ben de şöyle bir çalışma yaptım son 3 yıllık dolar grafiğinde dip ve zirvelerin reel olarak bugün hangi kura denk geldiklerini grafik üzerinde işaretledim
https://www.tradingview.com/x/6hYdTrXA/
Grafiklerin güncel hali aşağıdaki gibi
1982'den bu yana
https://i.hizliresim.com/dm0mx96.png
2018'den bu yana
https://i.hizliresim.com/gp966o9.png
2018'den bu yana olanı yorumlarsak; son kapanışı gösteren kırmızı çizgi gördüğünüz üzerde averaj çizgisi ile üst üste gelmiş. Yani Bugün itibariyle kur reel olarak 2018-2021 arası dönemin averajına denk geliyor. Medyan kur ise hafi daha aşağıda 8.89 seviyesinde. Önümüzdeki 4-6 hafta için konuşmak gerekirse 9.03 seviyelerinin üzeri doların 1982-2021 averajının %20 üzerine işaret ederken, 2018-2021 kriz dönem ortalamasına denk geliyor. Dolayısıyla ucuz denilecek bir yerde değiliz.
1- Faiz indirim riski en büyük risk. FED faiz artırmıyor ama ABD tahvillerinin faizi artıyor. Bu noktada biz de faiz inidirimi yapıyoruz ve bunu kontrolsüz şekilde yapıyoruz. Ayrıca ekonomi yönetimine güven kalmadığı için CDS'ler 400'lü seviyelere geldi.
2- Dış ticaret dengesi ve cari açık iyi gitti.
3- Enerji krizi nedeniyle petrol ve gaz giderlerimiz artacak kışın döviz ihtiyacımız yükselecek
4- Kışı atlatırsak turizm sezonunun full sezon olmasını ve döviz yağmasını bekliyorum. Reel kur seviyesi böyle giderse 2020 Mayıs Haziran'dan itibaren cari fazla vermemiz kuvvetle muhtemel
Faiz inidirimi devam ederse ve CDS'ler 400'lü seviyelerde kaldığı sürece 9,00-9,50 bandını hareket alanı gibi görmek gerek. CDS'ler önemli buradaki düşüşler reel kur seviyesini direkt etkiliyor. 400 üzeri CDS 9.00 üstü, 400 altı ise 9.00 altı gibi düşünülebilir. Bu arada, pandemi dönemlerinde (2020 Şubat-Kasım arası) uzun süre dolar hem iç hem de dış nedenler dolayısıyla yüksek seyretti. Bu da ortalama reel kur seviyesini yükseltti. Eğer o dönem olmasaydı reel kur için şu ortalamalarda demeyecek pahalı diyecektik. Bunu da göz önünde bulundurmak gerek.
Şöyle bir şey ekleyeyim;
Mayıs-Haziran 2021 zirvelerine (o zaman ki 8.80'ler) gelebilmesi için reel olarak 9.27-9.35 bandına gelmesi gerek.