Aygaz üçüncü çeyrekte piyasa beklentisi olan 74mn TL nin (bizim beklentimiz: 45mn TL) üzerinde 83mn TL net
kar açıkladı. FAVÖK ise 208mn TL ile ortalama beklenti olan 214mn TL ye yakın gerçekleşti. Net borç geçen
çeyreğe göre %29 azalırken net borç/FAVÖK ise 2.3 den 1.3 e geriledi. Satış gelirleri artan ürün fiyatları ve satış
hacmi ile geçen seneye göre %19 artarken, 40mn TL lik stok karının da etkisiyle FAVÖK geçen seneye göre %38
büyüdü. Öte yandan, Tüpraş ın olumsuz katkısıyla iştirak gelirleri -12mn TL olarak gerçekleşti. Şirket 2020 için
tüp LPG satış hacmi beklentisini 285-300 bin ton, otogaz beklentisini de 660-700 bin ton (önceki 590-630 bin
ton) olarak korudu. Güçlü FAVÖK ve azalan net borcu göz önünde bulundurarak hedef fiyatımızı 12.75 TL den
13.50 TL ye yükselttik. Böylece hisse ile ilgili tavsiyemizi %26 yükselme potansiyeli ile Endekse Paralel
Getiri den Endeks Üzerinde Getiri ye revize ettik. Oyak Yatırım.