Originally Posted by
deniz43
Örnek üzerinden gidersek, basitleştirmek için fonun içinde tek bir eurobond olduğunu kabul edelim.
Eurobond'un değeri 100 000 bin dolar, vadesine 1 yıl kalmış, kupon faizi de %5,1 yıl boyunca bu eurobondda kalırsanız 105 bin dolar alarak çıkarsınız, ama diyelim ki eurobond değer kaybetti 97 bin dolara düştü, bu tarihte eurobond fonuna giren 97 bin dolarına 105 bin dolar yani(105/97)=%8.247 geliri elde eder. Hemen öncesinde 100 bin dolarlık nominal fiyatlı eurobond'dan alan kimsenin fondaki parası 97 bin dolara düşer ama 1 yıl vade sonuna kadar fonda kalmaya devam ederse 97 bin dolarının %8.247 getirisi olacağı için yine 105 bin dolar elde eder ,ama vade bitiminden önce örneğin 1 ay sonra fondan çıkarsa ana parası 97 bin dolara inmiş olduğu için zarar ederek çıkmış olur(Tabii bu örnekler konuyu daha iyi açıklayabilmek için verilmiş örnekler,gerçek hayatta eurobond değerlerinde bir anda bu kadar keskin değişiklikler yaşanmaz).Tabii buradaki kazançlar brüttür vergi ve banka kesintileri vardır,bu hesaplama hergün yeniden yapılır ve fonun içinde 1 değil çok sayıda eurobond vardır,hepsinin vadesine göre fiyat değişimleri farklı olduğundan ayrı ayrı hesaplanması ve sonra total değişimin bulunması gerekiyor.Riskler düşüp eurobond değer kazandığında ise yukarıdaki işlemlerin tersi olur,örneğin 100 bin euroluk eurobond piyasada 102 bin dolara çıkmışsa bu durumda 1 yıllık getiri 105/102=%2.94'e inmiş olur.Fon'a 100 bin dolar yatırmış olanın parası 102 bin dolara çıkmış olur.Tabii bunlar vergi ve banka kesintileri öncesi brüt kazançlardır.
Bu nedenle eurobond fonlarına giriş zamanlaması çok önemlidir.CDS primlerinin ve risklerin çok yükseldiği zamanlarda getiriler de çok yükselir,bu zamanları kollamak getiriyi maksimize eder.(Tabii riskler çok yükselse de,eurond'u ihraç eden kurumun ödemeyi muhakkak yapacağını varsayıyoruz.)
Yer İmleri