...:::vobelıt:::...

[deniz43]

Powell'ın Jackson Hole konuşmasından sonra New York borsasının ve diğer saz arkadaşlarının ayakları yere bastı. Dış borsalar keskin bir hamle ile gerçekleri idrak ederek yeniden düşüş trendine döndüler ve sanırım aşağı doğru epey bir yol alacaklar.

İçeriden bilgi sahibi olmayan bizler de böylelikle erken seçim olasılığının gerçekçi olup olmadığını nihayet Pazartesi anlayacağız. Tersine alımlar devam eder ve BIST yeni bir rekor kapanış yaparsa artık bunu erken seçimin teyidi olarak yorumlama dışındaki seçeneklerin çok zorlama olacağı açık.

Son 30 yıldır Fed hep piyasaları destekledi,ne zaman piyasalarda bir tökezleme olsa Fed para politikasını gevşeterek hep yardımlarına koştu, ekonomi biraz durgunluğa girse Fed hemen para musluklarını açtı.
Bu durum piyasalarda "şartlı refleks" yarattı.Algı piyasalarda enflasyon biraz düşsün Fed'in hemen yeniden indirime geçeceği şeklinde.Bizim forumda da birçok arkadaş bu görüşte,hatta önceki sayfalarda 1 arkadaşımızla forumda bunun tartışmasını yapmıştık.
Algıları kör eden husus şu;ABD'de son 40 yıldır enflasyon yoktu,Fed bütün yukarıda yazılanları yaparken ABD'de enflasyon olmamasının ve gelecekte de beklenmemesinin konforu içindeydi ve piyasaları bu nedenle desteklemişti.ABD'de 40 yıldır hiç enflasyon görmeyen bir nesil var.
Ama şimdi durum farklı.Bir merkez bankası için enflasyon riski varsa "akan sular durur", hemen 1 numaralı öncelik olur,enflasyonu dizginleme politikalarının diğer alanlara olumsuz yansımaları göz ardı edilir.Çünkü merkez bankacılar bilirler ki,enflasyonla mücadelede geç kalınırsa beklentiler kanalıyla enflasyon daha yapışkan hale gelir,eğer para politikası ile müdahale edilmez ise, enflasyonun döngüsel olarak sürekli kendini büyüten ve besleyen bir karekteri vardır,ne kadar gecikilirse yangının söndürülmesinin o kadar yüksek toplumsal maliyeti olur.
Bu zamana kadar Fed'in aldığı kararların enflasyonu dizginlemekte yetersiz olduğu görüşünde olduğumu biliyorsunuz ama Fed başkanı dünkü konuşmasıyla konunun ciddiyetinin önemini kavradığını ve enflasyonun en önemli öncelikleri olduğunu net bir biçimde anlattı.Ve hayal aleminde olan piyasaları da rüyadan uyandırıp,ayaklarının yere basmalarını sağladı mı,önümüzdeki aylarda göreceğiz.

Fed başkanının önemli bulduğum sözleri:

-"The Federal Open Market Committee's (FOMC) overarching focus right now is to bring inflation back down to our 2 percent goal. Price stability is the responsibility of the Federal Reserve and serves as the bedrock of our economy. Without price stability, the economy does not work for anyone. In particular, without price stability, we will not achieve a sustained period of strong labor market conditions that benefit all. The burdens of high inflation fall heaviest on those who are least able to bear them"

-"Restoring price stability will take some time and requires using our tools forcefully to bring demand and supply into better balance. Reducing inflation is likely to require a sustained period of below-trend growth. Moreover, there will very likely be some softening of labor market conditions. While higher interest rates, slower growth, and softer labor market conditions will bring down inflation, they will also bring some pain to households and businesses. These are the unfortunate costs of reducing inflation. But a failure to restore price stability would mean far greater pain."

-"Restoring price stability will likely require maintaining a restrictive policy stance for some time. The historical record cautions strongly against prematurely loosening policy."

-"Our monetary policy deliberations and decisions build on what we have learned about inflation dynamics both from the high and volatile inflation of the 1970s and 1980s, and from the low and stable inflation of the past quarter-century. In particular, we are drawing on three important lessons."

-"It is also true, in my view, that the current high inflation in the United States is the product of strong demand and constrained supply, and that the Fed's tools work principally on aggregate demand. None of this diminishes the Federal Reserve's responsibility to carry out our assigned task of achieving price stability. There is clearly a job to do in moderating demand to better align with supply. We are committed to doing that job.

-"The second lesson is that the public's expectations about future inflation can play an important role in setting the path of inflation over time"

-"If the public expects that inflation will remain low and stable over time, then, absent major shocks, it likely will. Unfortunately, the same is true of expectations of high and volatile inflation. During the 1970s, as inflation climbed, the anticipation of high inflation became entrenched in the economic decisionmaking of households and businesses. The more inflation rose, the more people came to expect it to remain high, and they built that belief into wage and pricing decisions. As former Chairman Paul Volcker put it at the height of the Great Inflation in 1979, "Inflation feeds in part on itself, so part of the job of returning to a more stable and more productive economy must be to break the grip of inflationary expectations.""

-"That brings me to the third lesson, which is that we must keep at it until the job is done. History shows that the employment costs of bringing down inflation are likely to increase with delay, as high inflation becomes more entrenched in wage and price setting. The successful Volcker disinflation in the early 1980s followed multiple failed attempts to lower inflation over the previous 15 years. A lengthy period of very restrictive monetary policy was ultimately needed to stem the high inflation and start the process of getting inflation down to the low and stable levels that were the norm until the spring of last year. Our aim is to avoid that outcome by acting with resolve now."

[deniz43]

Ben öngörülerimi orta ve uzun vadeli olarak yapıyorum.Öngörülerimde bir değişiklik yok,matematiksel modellememe göre , ABD bu yıl içinde çift haneli enflasyonu görecek.Ara dönem olarak ,seride yüksek enflasyon rakamlarını takip eden düşük rakamlar gelmesi anormal bir durum değil.Şubat ve Mart aylarında %0.8 ve %1.2 aylık enflasyon artışlarında sonra da Nisan ayında %0.3 düşük rakam gelmiş,sonraki Mayıs ve Haziran aylarında ise yeniden yüksek %1 ve %1.3 aylık enflasyon artış rakamları gelmişti,Temmuz ayında ise düşük gelmesine serinin geneli açısından fazla bir anlam yüklemek doğru olmaz.

Enflasyon trendinde takip ettiğim temel göstergeler;tüketici talebinin kuvveti,kredi hacmindeki genişleme ile tüketim harcamalarında ek kaldıraç oluşumu,ücret artışlarının ,hane halkı servetindeki net artış, işgücü maliyetlerinin ve verimliliğin seyri , finansal koşullar endeksinin seyri.Bütün bu faktörlerin tamamı ABD'de şu anda yüksek enflasyon trendinin devam edeceğini söylüyor,bu devam ettikçe de ABD enflasyonu konusundaki öngörülerimde bir revize söz konusu olmaz.

Fed başkanı Powell'ın konuşmasından sonra ABD enflasyonunda görünüm ne durumda

-Banka kredileri

https://fred.stlouisfed.org/series/TOTLL

Banka kredileri, son faiz artışlarına rağmen kredi büyümesinin tarihsel olarak yüksek oranlara hızlanmasıyla sağlamlığını koruyor. Bu, artan borçlanma maliyetlerinin borçluları caydırmadığını, hala kredi faizlerinin enflasyonun altında reel olarak negatif seviyeleri koruması ve para politikasında sıkılaştırma adımlarının enflasyonu frenlemeye yetmeyecek ve böylece kredi maliyetlerinin gelecekteki enflasyon beklentilerinin de altında kalacak olması yaklaşımıyla ,kredi talepleri ivme kazanıyor. Hanehalklarının istatistiksel olarak tarihin en yüksek net varlıkları(varlıklar-borçlar=net varlıklar) ve artan ücretleri de göz önüne alındığında güçlü borçlanma kapasiteleri olduğundan, kredi büyümesinin kuvvetli bir şekilde devam etmesi beklenebilir.
Banka kredilerinde süregelen artış özellikle dikkate değer, çünkü bankalar kredi verirken yoktan var ediyorlar(kredi talebi ,talep edene mevduat hesabı açılarak karşılanıyor). Böylece kredi talebi kadar parasal genişleme yaratılmış oluyor ve talep enflasyonu için ana yakıt oluşturuyor.Bu yeni yaratılan para ekonomide hareket ediyor ve fiyatların sürekli olarak artmasını mümkün kılan temel unsur oluyor.

-Ücret artışları

https://www.atlantafed.org/chcs/wage-growth-tracker
(wage level seçildiğinde)
Ücret artışları uzun zamandır görülmeyen oldukça kuvvetli artışlar. Çok çeşitli endüstrilerde bariz bir işgücü sıkıntısının bu sonucu yaratması muhtemeldir.
%5'lik genel ücret artış oranı tarihsel istatistiklerde oldukça yüksek ve hızlanıyor gibi görünüyor. Gelirlerinin daha yüksek bir kısmını tüketme eğiliminde olan düşük gelirli çalışanlar en yüksek artışları alıyor. Tüm önemli işgücü piyasası göstergeleri, onlarca yıldır görülmeyen düşük işsizlik oranlarından ,işsiz işçi başına rekor 2 iş ilanına kadar, işgücüpiyasasının gücünün devam ettiğini göstermektedir.
İşgücü sıkıntısı kısmen azalan iş gücünden(işgücüne katılımın düşmesinden) de kaynaklanıyor olabilir, bu durumda eksiklik yapısal olacak ve daha yüksek oranlarda ücret artışlarına daha az duyarlı olacaktır. Bu da ücret artışlarını yumuşatmak için daha da kısıtlayıcı bir politikanın gerekli olacağını gösteriyor.

-Hanehalkı net serveti

https://fred.stlouisfed.org/series/TNWBSHNO

Hanehalkı net serveti(borçlar çıkarıldıktan sonra), yılın başlarında 150 trilyon dolara rekor bir seviyeye yükseldi ve son zamanlarda varlık fiyatlarındaki düşüşlerden sonra hala 149.3 trilyon dolar ile pandemi öncesi seviyelerin çok üzerinde. Borç tarafında, birçok hane halkı pandemi döneminde borçlarını yeniden finanse ederek ve tarihsel olarak çok düşük faiz oranlarından yeniden yapılandırarak net varlık değerlerini iyileştirdi,servetini artırdı. Yüksek düzeyde bir hanehalkı serveti, fiyat artışlarına daha az duyarlı olacak,yüksek talebi devam ettirerek enflasyonun yükselmesine katkı verecektir.

-Para arzı ve Fed bilançosu genişlemesi

https://fred.stlouisfed.org/series/RESPPANWW

8.965 trilyon dolara ulaştıktan ve kabaca olması gerekenin 6 trilyon dolar üzerine çıktıktan sonra Fed bilançosunda henüz kayda değer bir düşüş yok.Son rakam 8.851 trilyon dolar.Önümüzdeki aydan itibaren aylık 95 milyar dolarlık biraz daha fazla bilançosunu küçültmeye başlayacak ama,bunlar finansal koşulları sıkıştırmak için yetersiz.Ayrıca mali teşvik kapsamında piyasaya verilen 5.4 trilyon dolar var ve Fed'in parasal genişlemesi ile 11.4 trilyon dolar,dolayısıyla finansal koşullar endeksi hala ekside olmaya devam ediyor(-0.277)

https://image.cnbcfm.com/api/v1/imag...36&w=740&h=949

SONUÇ:Ücret artışları, servet genişlemesi ve krediyle beslenen tüketici harcamaları güçlü talebi oluşturuyor ve yüksek oranda artmaya devam ediyor ve bu da politika oluşturucuların para politikasında hala gerekli aksiyonu almaktan uzak olduğunu gösteriyor.Dün Fed başkanının yaptığı konuşma işin ciddiyetini kavradığını gösteriyor.Ama gerekli aksiyonları alıp enflasonu frenleyebilecekler mi,yoksa ekonomi resesyona girmesin diye ilacı tedavi etmeyecek dozda verip ikisinde de başarısız olup,ekonomiyi stagflasyona mı sokacaklar önümüzdeki aylarda göreceğiz.Ama gerekli aksiyonları alsalar bile,para politikasındaki değişikliklerin etkisi gecikmeli olduğundan ABD ekonomisinin mevcut inputlarını girdiğimizde matematik modellemem ABD ekonomisinin bu yıl içinde çift haneli enflasyonu göreceğini ifade ediyor.

[KaraKemal]

..

-Bankalar ise bu transfer işleminin aracıları olacak.Yüksek enflasyon ortamında bankaların da sermayeleri aşınacak,normalde kar ediyor gözükseler de enflasyon muhasebesine göre zarar edecekler.(Dahası merkez bankasının bankaları düşük faizle fonlaması haftalık,TL mevduatların vadesi ise 2 ay, tahvil vadeleri ise uzun..)

-.

enflasyon muhasebesi üzerine uluslararası bi standart var, son 3 yıl kümül enflasyon yüzde 100 seviyesini aşarsa, enflasyon muhasebesi uygulanır şeklinde.. GarantiBBVA da bu kurala uygun olarak enflasyon muhasebesini uygulayacağını deklare etmişti, zira bbva küresel finansın önemli oyunculardan, kendine ait türk banka iştiraki bi enflasyon yüzünden eksi özsermayeye düşmüş olabilir, bilançoyu doğru tanımlaması gerekir..

sonradan bu deklareyi geri çektiler.. enflasyon muhasebesi uygulamaktan niye vazgeçtiklerini anlatan raporu Garanti Yatırım kaleme almış.. linki

https://www.garantibbvayatirim.com.t...lFile-2680.vsf

8 sayfalık raporu okuyup anlamakta zorlanacak arkadaşlar için yönetici özetinin özünü buraya koyayım- enflasyon muhasebesi uygulamak bi değerleme farkı yaratmıyor, ucuzsa yine ucuz, pahalıysa yine pahalı, ucuz görünüyoken bi enflasyon muhasebesine tabi tuttuk zararda çıktı şirket diye bi şey kesinlikle söz konusu değilmiş, garanti analistlerine göre..

[deniz43]

enflasyon muhasebesi üzerine uluslararası bi standart var, son 3 yıl kümül enflasyon yüzde 100 seviyesini aşarsa, enflasyon muhasebesi uygulanır şeklinde.. GarantiBBVA da bu kurala uygun olarak enflasyon muhasebesini uygulayacağını deklare etmişti, zira bbva küresel finansın önemli oyunculardan, kendine ait türk banka iştiraki bi enflasyon yüzünden eksi özsermayeye düşmüş olabilir, bilançoyu doğru tanımlaması gerekir..

sonradan bu deklareyi geri çektiler.. enflasyon muhasebesi uygulamaktan niye vazgeçtiklerini anlatan raporu Garanti Yatırım kaleme almış.. linki

https://www.garantibbvayatirim.com.t...lFile-2680.vsf

8 sayfalık raporu okuyup anlamakta zorlanacak arkadaşlar için yönetici özetinin özünü buraya koyayım- enflasyon muhasebesi uygulamak bi değerleme farkı yaratmıyor, ucuzsa yine ucuz, pahalıysa yine pahalı, ucuz görünüyoken bi enflasyon muhasebesine tabi tuttuk zararda çıktı şirket diye bi şey kesinlikle söz konusu değilmiş, garanti analistlerine göre..

-Raporda katıldığım yerler var,katılmadığım yerler var,zaten raporda da " Bu konu çetrefilli teorik tartışmalara neden olmakla birlikte" diye tartışmaya açık bırakılmış.

-Raporun üst kısmında , değerlemede bir değişiklik beklemediklerini ifade ederken,aşağıda "Enflasyon düzeltmesi sonucunda bulacağımız çarpan değerleri de aynı şekilde anlamını yitirebilir, çünkü belli kalemleri enflasyondan arındırmaya tabi tutarken, F/K ve F/DD hesaplamasında kullandığımız piyasa değerleri ise enflasyondan arındırılmıyor. Dolayısıyla, bu noktada karşılaştırılabilirlik özelliği kaybolmuş oluyor." yazmış.
Yani rasyoların pay kısımları aynı kalıp bir enflasyon arındırılmasına tutulmazken,payda kısımları ise enflasyondan arındırılıp değişikliklere uğrayacak ve sonuç olarak daha farklı rasyolar göreceğiz.

-"Bankalar, 2022 ilk yarısında %45-50 arasında gerçekleşen özkaynak karlılıklarının enflasyon muhasebesi uygulanması halinde tek hanelere düşebileceklerini belirttiler. " yazılmış.Bu konu tartışmaya açık bir konu.Geniş bir araştırma departmanına sahip İş Yatırım'ın araştırma direktörü Serhat Gürleyen, enflasyon muhasebesi uygulandığında bankalarda bilançolarında dönemsel olarak zarar görülmesinin beklenebileceğini söylemiş ben de videosunu foruma koymuştum.Garanti bankasına özel ,durum farklı olabilir ve enflasyon muhasebesi uygulandığında, yazdığı oranda karları reel olarak onda bire düştüğünde F/K oranları da aynı oranda artmış olur.

-Raporda yazdığı gibi, "Yüksek enflasyon neticesinde enflasyon muhasebesi uygulamazsa, bu şirketlerin yüksek fiktif karlılık elde etmesine, yüksek vergi giderlerinin oluşmasına, yüksek temettü beklentisine ve şirket sermayesinin neticede erimesine neden olacaktır", reel olarak edinilmemiş fiktif karlar üzerinden yüksek oranda vergi ödenerek bankaların öz sermayesi aşındırılıyor,özsermayesi vergilendirilmiş oluyor.

-Bankacılık sektörüne yatırım yapılırken dikkate alınması gereken hususlardan biri de bankaların zorunlu olarak çok yüksek enflasyon ortamında, yüksek miktarda çok düşük faizli TL tahvil tutmak zorunda olması.Şu anda bunlar merkez bankasının haftalık %13 repo faizi ve %18 ortalama 2 ay vadeli TL mevduat ile fonlanıyor.İleride ekonomi yönetiminde bir değişiklik olur da faizler enflasyon oranına yakın bir bölgede dengelenirse,bankaların elindeki tahvillerin teminat değerleri çöp olur ve sektör demirbank örneğinde olduğu gibi türbülansa girer.

https://www.dunya.com/finans/haberle...-haberi-660824

Mesela ;
"TCMB'nin bankalara ilettiği yazıya göre, yabancı para mevduat karşılığında vadesine en az 4 yıl kalan ve en az 5 yıl vadeli olan sabit faizli devlet tahvilleri ile kira sertifikaları tesis edilecek menkul kıymet olarak kabul edilecek.
TCMB, TL varlıkların kullanımını ve para politikasının etkinliğini artırmak için bankaların yabancı para mevduata karşılık olarak TL cinsi, uzun vadeli, sabit faizli menkul kıymet tutmalarına geçen hafta karar vermiş, ancak hangi tahvillerin bu kriterleri karşıladığını belirtmemişti."

Hem yabancı para cinsinden mevduatlar için uzun vadeli devlet tahvili almak zorunluluğu var,Hem de TL ticari kredilerde faiz %22.8'in üzerinde ise kredi tutarının %20'si,faiz %29.3'ün üzerinde ise verilen kredinin %90'ı kadar DİBS bulundurma zorunluluğu getirildi.Ayrıca bir de genel olarak bankanın vermiş olduğu toplam TL kredinin %30'u kadar DİBS alma zorunluluğu getirildi.Ayrıca verilen kredi
tutarı 25 Kasım tarihine kadar %3'ü,30 aralık tarihine kadar %10'u aşarsa aşan kısmı kadar bankalara DİBS alma zorunluluğu getirildi.

-Bir diğer husus küresel ölçekte de çeşitli nedenlerle bankaların değerlemeleri düşük.Piyasa/Defter değeri olarak ABD'nin önde gelen bankalarında, JPMorgan Chase'de 1.25 Bank of America'da 1.08,Wells Fargo'da 0.99, Citigroup'da 0.52 değerlerini görüyoruz.

-Bankaların bütün sermayeleri kabaca para iken ve yüksek enflasyon ortamında reel olarak değer kaybederken,sanayi şirketlerinin arsaları,binaları,fabrika ve içindeki teçhizatları bir miktar yıpranma payı ile birlikte enflasyona karşı değerlerini reel olarak koruyorlar ve sanayi şirketleri genel olarak yüksek enflasyon ortamında bankalara göre daha avantajlılar.

[Westwind]

-Raporda katıldığım yerler var,katılmadığım yerler var,zaten raporda da " Bu konu çetrefilli teorik tartışmalara neden olmakla birlikte" diye tartışmaya açık bırakılmış.

-Raporun üst kısmında , değerlemede bir değişiklik beklemediklerini ifade ederken,aşağıda "Enflasyon düzeltmesi sonucunda bulacağımız çarpan değerleri de aynı şekilde anlamını yitirebilir, çünkü belli kalemleri enflasyondan arındırmaya tabi tutarken, F/K ve F/DD hesaplamasında kullandığımız piyasa değerleri ise enflasyondan arındırılmıyor. Dolayısıyla, bu noktada karşılaştırılabilirlik özelliği kaybolmuş oluyor." yazmış.
Yani rasyoların pay kısımları aynı kalıp bir enflasyon arındırılmasına tutulmazken,payda kısımları ise enflasyondan arındırılıp değişikliklere uğrayacak ve sonuç olarak daha farklı rasyolar göreceğiz.

-"Bankalar, 2022 ilk yarısında %45-50 arasında gerçekleşen özkaynak karlılıklarının enflasyon muhasebesi uygulanması halinde tek hanelere düşebileceklerini belirttiler. " yazılmış.Bu konu tartışmaya açık bir konu.Geniş bir araştırma departmanına sahip İş Yatırım'ın araştırma direktörü Serhat Gürleyen, enflasyon muhasebesi uygulandığında bankalarda bilançolarında dönemsel olarak zarar görülmesinin beklenebileceğini söylemiş ben de videosunu foruma koymuştum.Garanti bankasına özel ,durum farklı olabilir ve enflasyon muhasebesi uygulandığında, yazdığı oranda karları reel olarak onda bire düştüğünde F/K oranları da aynı oranda artmış olur.

-Raporda yazdığı gibi, "Yüksek enflasyon neticesinde enflasyon muhasebesi uygulamazsa, bu şirketlerin yüksek fiktif karlılık elde etmesine, yüksek vergi giderlerinin oluşmasına, yüksek temettü beklentisine ve şirket sermayesinin neticede erimesine neden olacaktır", reel olarak edinilmemiş fiktif karlar üzerinden yüksek oranda vergi ödenerek bankaların öz sermayesi aşındırılıyor,özsermayesi vergilendirilmiş oluyor.

-Bankacılık sektörüne yatırım yapılırken dikkate alınması gereken hususlardan biri de bankaların zorunlu olarak çok yüksek enflasyon ortamında, yüksek miktarda çok düşük faizli TL tahvil tutmak zorunda olması.Şu anda bunlar merkez bankasının haftalık %13 repo faizi ve %18 ortalama 2 ay vadeli TL mevduat ile fonlanıyor.İleride ekonomi yönetiminde bir değişiklik olur da faizler enflasyon oranına yakın bir bölgede dengelenirse,bankaların elindeki tahvillerin teminat değerleri çöp olur ve sektör demirbank örneğinde olduğu gibi türbülansa girer.





-Bir diğer husus küresel ölçekte de çeşitli nedenlerle bankaların değerlemeleri düşük.Piyasa/Defter değeri olarak ABD'nin önde gelen bankalarında, JPMorgan Chase'de 1.25 Bank of America'da 1.08,Wells Fargo'da 0.99, Citigroup'da 0.52 değerlerini görüyoruz.

-Bankaların bütün sermayeleri kabaca para iken ve yüksek enflasyon ortamında reel olarak değer kaybederken,sanayi şirketlerinin arsaları,binaları,fabrika ve içindeki teçhizatları bir miktar yıpranma payı ile birlikte enflasyona karşı değerlerini reel olarak koruyorlar ve sanayi şirketleri genel olarak yüksek enflasyon ortamında bankalara göre daha avantajlılar.

Sn deniz
Oldu da iktidar değişti. Ve devamında faiz politikası değişmeye başladı. Düşük faizli tahviller için nasıl bir çözüm üretilecek. Faizler yükselmeye başladığında bunlardan zarar etmeyecekler mi ?


Tapatalk kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi

[nosfecagri]

Sn. Westwind sorunuza soru ekleyelim.

Bankasınız. Elinizde yüklü tahvil var. Karşıdaki muhalefet yok faizi yukarı çekeceğim yok yargı yok tahvil cart curt yapıyor.

Iktidar da diyor ki bana seçim öncesi şu şu şu koşullarda şu imkanları sağla. Seçileyim. Sonra daha daha bile tatlı tahvil veririm.

Bankalar ne yapar? Bu hamle ile bankalar göbekten iktidara bağlandı diyebilir miyiz? Aklıma geldi düşündükçe de mantıklı geldi size sorayım istedim.

Sn deniz
Oldu da iktidar değişti. Ve devamında faiz politikası değişmeye başladı. Düşük faizli tahviller için nasıl bir çözüm üretilecek. Faizler yükselmeye başladığında bunlardan zarar etmeyecekler mi ?


Tapatalk kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi

[cennetyolu]

sn deniz43;

Mevcut düşük faizli ve kur baskılı ancak yüksek enflasyonist politika ne kadar, nereye kadar sürdürülebilir?

Cumhurbaşkanı geçtiğimiz günlerde "hepimiz aynı gemideyiz "derken ne gibi bir şeyleri öngörüyordu? taşıma suyla değirmenin artık dönmeyeceğini yada taşıma suyun bitmek üzere olabileceğini mi gördü.. yada "aman ha batarsak hep beraber gideriz politikamız yanlış da olsa bizi sonuna kadar destekleyin" mi demek istemiş olabilir?

[şahna]

Cevap ortadoğu kafası
Tiranları ile halkı da dağılıp gidiyor..
Normal bir sonuç...


SNE-LX1 cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.