Ek 23381
Ege Gübre'nin bir gübre şirketi olmadığını gerçek değerinin Konteyner ve Dökme/Sıvı Yük Limanından geldiğini sürekli vurguluyoruz.
Yukarıdaki tabloda Türkiye'nin konteyner limanları var. Kapasite olarak bakıldığında konteynerde Türkiye'nin 10.büyük limanı. Potansiyel olarak bakıldığında ise diğer tüm limanları geçebilecek kapasiteye sahip, bölgede yükler artarsa kapasiteyi genişletmesi çok kolay. Çünkü 700 dönüm (kendine ait) +50 dönüm (dolgu) alana sahip. Sanıyorum ilk 10 konteyner limanın ortalama arazi büyüklüğü 300-400 dönüm arasındadır. Liman operasyonunda liman geri sahası kritik öneme sahip, ne kadar büyük alan varsa iş hacmini o kadar büyütmek mümkün.
Yine önemli bir husus listedeki ilk 10 şirketin bazılarının arsası kendine ait değil, bazıları da belirli süre ile işletme hakkına sahip. Süre bitince limanı devlete geri vermeleri gerekiyor. Ege Gübre ise kendine ait arazi üzerinde operasyonlarını yürütüyor. Dünyada da kendi arazisi üzerinde operasyon yapan az sayıda liman vardır. Çünkü liman yatırımları çok maliyetli olduğundan altyapı devlet tarafından yapılıyor ve belirli süreler ile işletmeye kiraya veriliyor.
Değerlere gelince kapasite olarak Ege Gübrenin 2 katı olan şirketler 1 milyar dolarların çok üzerinde fiyatlarla el değiştiriyor. Bu fiyatlarla el değiştiren şirketlerin ayrıca ciddi finansal borçları da var. Ege Gübre'nin ise halihazırda finansal borcu yok, konteyner liman iskelesi kadar bir de dökme ve sıvı yük iskelesi var. Ege Gübre'nin şu andaki piyasa değeri 65 Milyon Dolar.
Ege Gübrenin ve Aliağa Bölgesinin şu andaki dezavantajı bölgedeki kapasite fazlası sebebiyle liman hizmet bedellerinin düşük olması, ama Aliağa bölgesi Türkiye'deki diğer tüm bölgelerden daha hızlı büyüyor, Türkiye konteyner iş hacminden aldığı pay her geçen gün artıyor. Bu durum gelecek yıllarda daha yüksek fiyatlarla hizmet verilmesine olanak sağlayacak ve şirketin ciro ve karı daha da artacak.
Eskiler zaten malının kıymetini biliyor, bu sebeple fiyat zirve seviyesine gelmesine rağmen satıcı yok gibi. Ama yeni gelecekler de aldıkları malın değerini bilsinler isterim.
Naçizane tavsiyem borsada 30-40-50 TL gibi fiyatlarla veya salt grafiklere bakarak (zirve yapmış alınmaz vb) alım satım kararı vermeyin, şirketin olması gereken gerçek değerine odaklanın derim.
Tavsiye değildir.
Yer İmleri