Dolar grafiğinin yorumundan önce yine araya başka bir konu sıkıştırayım.
Turkcell, en başarılı halka arzlardan birisiydi, daha dün gibi geliyor, 22 sene olmuş...
Aslında burada sadece bir yatay çizgiyi göstermek (2.27) irdelemekti amacım ama, biraz yine deşmiş olduk.
17 milyar dolar piyasa değeriyle halka arz edilen Turkcell şu an 5 te 1 piyasa değeriyle fiyatlanıyor. Hikayesi belli, hakim ortaklık tartışmaları, hisselerin el değiştirmesi, Çukurovanın teminatlarına borca karşılık el konması, Varlık Fonu ve Rus şirket v.s.
Tabi burada başka bir konu daha var, ilk halka arz fiyatının kabaca yarısındayız şu an, ama piyasa değeri açısından 5 te 1 inde, piyasa değerine göre hesaplanan bir de endeks verimiz var, aradaki fark ne, bölünmeler, temettü v.s. kümülatif toplamının fiyata yansıması. Yani piyasa değeri 5 te 1 ine düşmüş ama dolar bazında fiyat yarısı gibi....
Neyse, burada asıl topik konusu bağlamında vurgulamak istediğim şey şu, 2000 yılının 17 milyar dolarının bugün reel değeri 27 milyar dolar, 2001 dibi sonrasında yaptığı zirvedeki piyasa değeri 27 milyar dolar onun bugünkü karşılığı ise 36 milyar dolar, ilk halka arzdan kasaya giren para 1.9 milyar dolar bugünkü karşılığı 3 milyar dolar.
Yani reel anlamda 5 te 1 ine düşmüş değil halka arz piyasa değeri, 8 de 1 ine düşmüş durumda...
Ama yıllar sonra bakıldığından o ilk halka arz fiyatı yatay şekilde çalışıyor, ne anlamı var hiç bir anlamı yok sadece psikolojik, yatırımcı grafiğe baktığında o yatayı görüyor, o yüzden o yatay çalışıyor, dolayısıyla her şey görebilmekle, gördüğünden etkilenmekle ve oluşan psikolojiyle alakalı.
EWP anlamında bakıldığında bitmek bilmeyen bir double zigzag karşımıza çıkıyor. Her ikisinde de B dalgaları üçgen, C dalgalarını törpülüyorlar kısmen, şu an ya son dolar fırlaması esnasında oldu bitti dip yaptı ya da 0.86 lara doğru belki 1 lere uzanan bir ED gibi son minik yapı. Dip yapmış olabilir tekraren, o son yapı sayılamıyor, ikinci zigzagın B si de üçgen olduğundan A-C mesafeleri açısından hesap yapmak doğru olmayabilir, C kısa kalabilir yani. YTD
İlk halka arzında Turkcell in yıllar sonra piyasa değerinin 5 te 1 ine, reel anlamda 8 de 1 ine düşeceği söylense, döverlerdi herhalde...
Bu Turkcell dip yapmadı mı (veya çok yakınlarında) daha ne kadar düşecek, Turkcell zarar mı ediyor yani neredeyse tekel gibi, iki üç şirket pastayı üleşiyorlar. Tamam bankalarda ekstra bir yük bindi, kriz v.s. Turkcelle ne oldu? Bunlar anlamlı değil, bunu anlatmaya çalışıyorum. Bu arada halka arzdaki piyasa değeri 17 milyar dolar olabilir, ama hatırladığım kadarıyla o yıllarda şirkete 3.5 milyar dolar değer biçiliyordu, ortaklık satış v.s ye esas, sonra bu geçerli f/k ile fiyatlandı, zaten kasaya giren 1.9 u kabaca 2 ile çarparsak 3.8 yapar değeri, yani şu an kabaca aynı fiyattayız 22 yıl sonra, bunu anlatmaya çalışıyorum, 22 yılda hiç gelişmemiş, hiç abonesini gelirini arttırmamış şirket (?)
Saygılar, saçma sapan bir yatay, ve gerçekten çalışması meselesi..YTD (2001 dibinin reel değeri de kabaca Ax1.58 katsayısı)
Yer İmleri