Originally Posted by
Emirhan06
Evet hocam tam da bu sebepten dolayı içimden yazmak gelmedi. Traihin en yüksek çeyreklik net karını beklerken , 3. çeyrekte 15 milyon TL zarar gelmesine çok sinirlendim.
Çünkü beni az çok tanıyorsunuz , işkembeden atmam , hislerimle hareket edip tarihin en iyi çeyreklik bilançosunu bekliyorum demem. Bunun gerekçeleri vardı. Ve bu gerekçeler de aslında bilançoda çok net görünüyor.
Şimdi herkes zarar geldiği için bilanço kötü diyebilir. Ama USD bazında cirosu %25 , brüt karı %42 , esas faaliyet karı % 58 artan bir bilançoya kötü bilanço diyemezsiniz. Dikkat edin bunlar USD bazlı artışlar , TL bazlı artışlar bunun çok üstünde.
USD bazlı olarak bile bu kadar artışın olduğu şirket iyi yolda ve büyüyen bir şirkettir. Ama gel gelelim son çeyrek 333 milyon TL gelen finansal gider her şeyi alt üst etmiş.
3. çeyrek en az 100 milyon lira net kar bekliyordum. Bunun da gerekçesi çok açıktı. Ortada iyi giden satışlar , artan brüt kar marjı ve artan efk marjı vardı. Finansal gider 3 ayda 150-200 milyon arası geliyordu. Hatta bu çeyrek daha da düşük gelebilir diye düşünüyordum çünkü kur fazla artmamıştı ve bizim borçların %75'i döviz bazlı idi.
Finansal gider 2. çeyrekteki gibi 200 milyon gelse bile , 3. çeyrek net karımız en az 120 milyon TL olmalıydı. Hadi diyelim faizler arttı , 3. çeyrek 200 değil de 250 milyon finnasal gider oldu , bu duurmda bile 70 milyon net kar olmalıydı.
Ama beyfendiler ne yapmış etmiş , 333 milyon finansal gider yapmış. Zaten arena her sene 1 çeyrek böyle sürpriz bilanço açıklıyor. Ama ben bunu net kar düşüşü olarak beklerdim , zarar olarak değil.
En son sanırım 2018 yılında çeyreklik bazda zarar açıkladı.
Yani brüt kar marjı %5'den %6'ya çıkmış , EFK marjı %3,6'lardan son çeyrek %4,1'e çıkmış. Bunlar hep süper gelişmeler. Canım o kadar küçük artışlardan ne olacak demeyin. Ciro sene sonu en az 30 milyar olacak. 30 milyar gibi bir ciroda %5 brüt kar elde ederseniz bu 1.5 milyar TL eder , %6 brüt kar elde ederseniz 1,8 milyar eder. Yani brüt kardaki %1 iyileşme , şirketin net karına en az 200 milyon TL civarı etki eder.
Ve tüm bu kar marjlarında düzelme var. Tek kötü taraf finansal gider. Hem işletme sermayesi açığı yüzünden yüksek kredi kullanıyoruz , hem de faizler artınca burada aşırı bir yükselme oldu.
Bunu 1-2 kere yazdım burada , bu banka kredisine çare bulunmadan yüksek kar artışı olmaz. Eğer faizler %15-20 seviyesine düşerse bu kadar kredi dert değil ama faizler %45-50 ise bu net karı yer bitirir.
Eğer faizler düşmeyecekce , bu krediyi düşürmek gerekiyor. Bunun da tek yolu Payneti satmak. Elinizde Paynet gibi en az 1,5-2 milyar TL edecek bir iştirak varken , 2,8 milyar TL krediye senede 1 milyara yakın faiz ödemek akıl işi değil.
Aslında şirket Brighstar alımından sonra , işletme sermayesi açığı olacağını ve aşırı borçlanmaya gideceğini görüp bunu ebgelmmek için 21 ay önce payneti satışa çıkarıp doğru bir hareket yapmıştı. Ama satamadı. Neden satamıyor bilmiyorum. Ama bunun 2 sebebi olabilir , ya beceriksizsiniz , yada kötü niyetli.
Fintechlerin kapış kapış gittiği bir ortamda , tek açık bankacılık lisansı olan ödeme kuruluşunu satamıyorsanız , sektörün en büyüklerinden biri olan şirketi satamıyorsanız , sektörün en eskilerinden ve piyasada en çok bilinenlerinden birini satamıyorsanız , ya beceriksizsiniz yada kötü niyetli.
Şimdi çıkıp istediğimiz parayı veren olmadı ne yapalım bedavaya mı satalım diyebilirler. Elalem kaç çarpanla şirket satıyor senin şirketine neden iyi para vermesinler ? Sen 10 lira eden şirkete 20 istersen o zaman vermezler.
21 aydır en az 1 milyar TL fazi ödedin. Sene sonu bilançosuna göre de bu rakam belki 1,3 milyar olacak. Geçen sene payneti 1 milyara satsan , bu seneki 2 milyara satmandan daha iyiydi.
Eğer satmıyorsan ya beceriksizsin yada kötü niyetli.
Bu yöetimin zaten kötü niyetli olduğunu biliyoruz ama YK nerede onu merak ediyorum. Onlar da ortak bu işe.
Bu kadar güzel işlerin olduğu şirketi zarar ettirmek için özel çaba sarfetmeleri lazımdı . Bunlar da bunu yapıyor.
Eğer bu kadar insanı kötü niyetleri yüzünden bu kadar mağdur ediyorlarsa , Allah tez zamanda bunun acısını çıkartsın bunlardan. Başka da birşey demiyorum.
Yoksa bilanço , net kar hariç çok güzel arkadaşlar. Sene sonu 1,3 milyar USD ciro , yani yaklaşık olarak 30-31 milyar TL ciro , 1.2 milyar TL Esas faaliyet karını yakalarız. Net kar da 150 milyon civarı olabilir.
Şu anda bu şirket 2 senelik esas faaliyet karı ile fiyatlanıyor piyasada. Komedinin alası bu. 2 senelik esas faaliyet karına şirket mi olur ? Oluyor işte.
Yer İmleri