HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ata Yatırım, Türk Traktör için 132 TL hedef fiyatla 'TUT' tavsiyesini korudu
* * Ata Yatırım, Türk Traktör için 132 TL hedef fiyatla 'TUT'* tavsiyesini korudu.
* * Ayrıntılar şu şekilde:
* * "Segmental bazda, yurt içi satış hacmi Kasım ayında düşük baz* etkisi ile birlikte cazip faiz oranları sayesinde yıllık bazda %124* artarken aynı dönemde ihracat satış hacmi yıllık bazda %34 arttı.
* * Şirketin 2018 ve 2019’daki dalgalanmayı iyi yönettiğini* düşünüyoruz. 2019 sonu Net Borç/FAVÖK oranı da 2018 sonundaki 2.73x ve 1Ç19 sonundaki 3.28x seviyesinden 1.74x’e düşürdü ve 3Ç20’de de şirket* net nakite döndü.
* * Şirket 2020T yurt içi satışlar tahminini 19-21.5 bin adetten (ATA: 22.2 bin adet~102% y/y artış) 22-23.5 bin adete yükseltti. Şirket* tahminini alt sınırı yıllık bazda %100 artışa işaret ederken üst bant* ise yıllık bazda %114 artışa işaret etmektedir. Şirket iç pazardaki* talebin beklentilerinden hızlı iyileştiğini belirtti. Biz de 2020 iç Pazar satış hacmi tahminimizi %13 arttırarak 22.2 bin adete* yükseltmiştik. Şirket 2020 ihracat beklentisini de 11-12.5 bin adetten 11.5-12.5 bin adete yükseltti. 2020T ihracat hacim tahminimizi ise %2* azaltarak 11.6 bin adete indirdik. İhracat hacmindeki düşüş* beklentimize ragmen, yurt içi satışların toplam satışlardaki oranının* artması şirketin kar marjları açısından olumludur.
* * Türk Traktör için 12 aylık hedef fiyatımız 132 TL (11 TL hisse* başına temettü hariç) olup önerimizi “TUT” olarak korumaktayız.
* * Hisse senedi mevcut tahminlerimize göre 2020T 11.0x F/K ve 2021T 9.9x F/K çarpanları ile 3 senelik tarihsel ortalaması 8.8x’in üzerinde* işlem görmektedir"
* * * * * * * * * * * * * *******
Çalış, çalış ileri, çalışan kalmaz geri...
Yer İmleri