ISYAT İş Yatırım Ortaklığı

[Trade Shark]

2020-1Ç
VIOP işinden hüsran yaşıyoruz.

https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/842111

https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/842110

ISYAT'a mailimi attım bakalım.
Kısaca: Viop gibi yüksek riski işlemlerde ağırlığın azaltılıp nakit akışını artıracak enstrümanlara yoğunlaşın dedim...

[Trade Shark]

ISYAT'a mailimi attım bakalım.
Kısaca: Viop gibi yüksek riski işlemlerde ağırlığın azaltılıp nakit akışını artıracak enstrümanlara yoğunlaşın dedim...

bugün e-maile gelen cevap:
...."Portföyümüzün ağırlıklı kısmı bu dönemde Eurobond üzerinden yabancı para finansal varlıklardan oluşmaktadır. Portföyümüzde Eurobond pozisyonlarından dolayı alınan kur riski, vadeli döviz kontratlarında kısa pozisyon alınarak azaltılmaya çalışılmaktadır. Bu şekilde kurlardaki dalgalanmalardan korunmaya çalışılmaktadır. Net olarak bakarsak yabancı para pozisyonumuz artıdır. Dolayısıyla normal şartlarda vadeli piyasada yaşanan değer kayıplarından daha fazla Eurobond gelirlerimiz olması gerekirken, Mart ayı içerisinde Eurobond fiyatlarının gerilemesi karlılığımızın sınırlanmasına neden olmuştur.
Eurobond getirilerinin normale dönmeye başlaması ile birlikte Eurobond gelirlerimizin artması beklenmektedir. Günlük olarak açıklanan portföy değerleri istatistiğinden net aktif değerimizde görülen değişimi takip edebilirsiniz.".....

[konkasor34]

doların artmasından dolayı 6 aylık bilançoya etkisi ne olabilir...eurobond zararını bu çeyrekte telafi edebilir mi...

[Gkhn]

ISYAT'a mailimi attım bakalım.
Kısaca: Viop gibi yüksek riski işlemlerde ağırlığın azaltılıp nakit akışını artıracak enstrümanlara yoğunlaşın dedim...

Hocam hatirlarsiniz, 2018 yilinda yaklasik 40 mil viop’da zarar yazmisti. Gecen sene bunu yapmadilar kar bize kaldi.
Maalesef kotu bir dongu icerisindeler.


Sent from my iPhone using Tapatalk

[Trade Shark]

Hocam hatirlarsiniz, 2018 yilinda yaklasik 40 mil viop’da zarar yazmisti. Gecen sene bunu yapmadilar kar bize kaldi.
Maalesef kotu bir dongu icerisindeler.


Sent from my iPhone using Tapatalk

doğru.
ama bireysel olarak uyarmak şart oldu.
Bu olmasa karlılık sürdürülebilir yüksek olacaktı.

[Trade Shark]

Son 9 aylık işlem hacimleri (Milyon Lot)

tarihinde böyle hacimler görmedi (!)



Ortalama yıllık hacimler (lot)
2015 yılı 800.000
2016 yılı 647.000
2017 yılı 645.000
2018 yılı 658.000
2019 yılı 1.087.000
2020 yılı 2.236.000 (11 mayısa kadar)

[uzunvade87]

Dikkatimi ceken takip ettigim bir hisse...Umarim hosuma gider uzun sure tutarim;)
Ytd

"Memleketim varsa Ben de varım."Vehbi KOÇ

[nostromo]

bugün e-maile gelen cevap:
...."Portföyümüzün ağırlıklı kısmı bu dönemde Eurobond üzerinden yabancı para finansal varlıklardan oluşmaktadır. Portföyümüzde Eurobond pozisyonlarından dolayı alınan kur riski, vadeli döviz kontratlarında kısa pozisyon alınarak azaltılmaya çalışılmaktadır. Bu şekilde kurlardaki dalgalanmalardan korunmaya çalışılmaktadır. Net olarak bakarsak yabancı para pozisyonumuz artıdır. Dolayısıyla normal şartlarda vadeli piyasada yaşanan değer kayıplarından daha fazla Eurobond gelirlerimiz olması gerekirken, Mart ayı içerisinde Eurobond fiyatlarının gerilemesi karlılığımızın sınırlanmasına neden olmuştur.
Eurobond getirilerinin normale dönmeye başlaması ile birlikte Eurobond gelirlerimizin artması beklenmektedir. Günlük olarak açıklanan portföy değerleri istatistiğinden net aktif değerimizde görülen değişimi takip edebilirsiniz.".....

sayın Trade Shark;

tam da beklenilen ve aslında haftalık bildirimler dikkatlice takip edildiğinde sonuçları öngörülebilen hareketlerin özeti niteliğinde bir cevap olmuş.

gelin olaya daha geniş bir perspektiften bakmak adına önceki yıllara ait bazı verileri paylaşalım:

2018 1ocak-31aralık tarihleri arası vadeli işlem sözleşme zararı 22,9milyon tl,

aynı dönem kur farkı geliri ise 28,9milyon tl,

bu dönem net kar: 31,3milyon tl.
(hemen hemen tüm yıl dolar kısa pozisyonu mevcuttu.)

2018 yılında ayrıca 5,7milyon tl Eurobond değer düşüşü mevcut.

2018 yılında ters repo faiz gelirinden elde edilen miktar: 653bin tl civarı.

2019 1ocak-31aralık tarihleri arası vadeli işlem sözleşme karı 6,9milyon tl,

aynı dönem kur farkı geliri sadece 22bin tl civarı,

bu dönem net kar: 64, 2milyon tl.
(hemen hemen hemen tüm yıl dolar kısa pozisyonu mevcuttu.)

2019 yılında ters repo faiz gelirinden elde edilen kar 14,5milyon tl.

2019 yılında Eurobond değer artışı ya da düşüşü gözlemlenmemiş. o yılki kur farkı geliri ise neredeyse nötr. ama yıl geneli dolar kısa, altın ve bist30 uzun pozisyonlarına ve vadeli işlem sözleşmelerinde elde edilen kara dikkat edin.

şimdi de sadece 1. çeyrek bazında geçen seneki ve bu seneki verilere bakalım:

2019 1.çeyrek vadeli işlem sözleşme zararı 780bin civarı,

bu dönemdeki kur farkı geliri 6,5milyon tl,
ters repo geliri ise 2,8milyon tl.

2019 1.çeyrek Eurobond değer düşüşü sadece 135bin civarı.

2020 1.çeyrek vadeli işlem sözleşme zararı 9,3milyon tl,

bu dönemdeki kur farkı geliri 10,2milyon tl,
ters repo geliri ise 3,1milyon tl.

her iki yılda da ilk çeyrek dolar kısa pozisyonu mevcuttu.

2020 ilk çeyrek için asıl kayıp 4,4milyon tl civarı Eurobond değer düşüşüyle (USD cinsinden de olsa sonuçta Türk varlıklarındaki değer kaybıyla birlikte) gerçekleşmiş ve bu da portföyün itfa ve faiz /ters repo gelirlerindeki olumlu durumu nötrlemiş görünüyor.

nisan ayı boyunca dolar yukarı yönlü olmasına ve dolar kısa pozisyonuna rağmen nisan son haftası itibarıyla portföyde anlamlı artışlar olmaya başladı. peki ne oldu? 83bin sonrası bist100'deki gelinen seviye bist30 uzun posiyonunun da etkisiyle vadeli işlemlerdeki dolar kısa pozisyon zararını minimize etmeye başladı.ayrıca tahvil faizlerindeki görece yeni geri çekiliş portföydeki Türk varlıklarına da değer kazandırdı. aslında bu bir kaç haftalık süreçte yaşananlar 2019 yılının neredeyse tamamında yaşandı ve bu da müthiş bir kar getirdi.

vadeli işlemlerde alınan pozisyonlar dönem dönem sorgulandı bu hisse özelinde burada ama gelir/gider denklemleri incelendiğinde 'kümülatif artı ise sıkıntı yoktur' stratejisinin en azından kaybettirmediği de ortada. yani portföy yönetimi özelinde 'Risk Arayan' merkezli bir stratejiden ziyade standardize/basit, 'Risk Nötr' bir sistemin benimsenmesi üzerine vurgu yapmak daha doğru olur sanki. bu durumda Türk varlıklarındaki döngüsel hareketliliğin sonuçlarının portföye de önemli ölçüde yansıdığını söylememiz pek de yanlış olmaz sanırım.

üstte paylaştığım rakamlar ışığında 2020 ilk çeyrek için dikkat çeken bir diğer durum ters repo gelirlerinin geçen yılın aynı dönemine oranla yüksek olması.

ama sonuç olarak burada asıl üzerinde durulması gereken hissenin geçen sene hızla yükselen ROE (öz sermaye karlılığı) değerlerini koruyup koruyamayacağı olmalı.

sevgiler, saygılar.





G3421 cihazımdan Tapatalk kullanılarak gönderildi